国贸期货：10月25日早评
中金在线特约 佚名
【基本面】
1. 美国农业部发布的出口检验周报显示，截至2017年10月19日的一周，美国对中国(大陆地区)装运1,805,276吨大豆，上周是装运了1,172,556吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的70.5%，上周是66.2%，两周前是65.7%。
2. 美国农业部将于周一盘后发布作物进展周报。分析师们预计这份报告将会显示，截至10月22日，美国玉米收获完成44%，高于一周前的28%，预测范围从40到49%不等。分析师预计大豆收获完成64%，高于上周的49%，预测范围从60到67%不等。
3. 美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量增长，但是低于去年同期水平。截至2017年10月19日的一周，美国大豆出口检验量为2,562,444 吨，上周为修正后的1,785,943吨，去年同期为2,823,338吨。
【行情分析及操作策略】
油脂方面：周二，沿海一级豆油主流价位在6040-6180元/吨，大多涨10-40元/吨，(天津贸易商6070-6080，日照贸易商6040，张家港贸易商6140，广州贸易商6060-6070，福建6180)。沿海24度棕榈油价格大多5790-5930元/吨，大多涨30-50元/吨(天津贸易商5860-5870涨40，日照贸易商5930涨30，张家港贸易商报5900涨50，广州报5790涨40，厦门5850涨50)。周二，美生物燃料政策利好，买油卖粕套利活跃令国内外油脂期货继续反弹，现货豆油棕油大多涨10-50低位将继续吸引些采购，总体难放量。美豆收割工作完成70%，收获压力令美豆难有大反弹。11-12月大豆月均到港超900万吨，未来两周周均压榨量将高达190-200万吨，豆油库存维持历史高位，供应面压力庞大令短线油脂现货反弹空间不大，下一轮节前备货旺季启动前或尚难乐观。
粕类方面：周二，沿海豆粕价格2900-3000元/吨一线，局部较昨日涨10-20元/吨，(其中天津3020，山东2980-3010，江苏2920-2950，东莞2960-2980，广西地区2910-2930)。周二，连粕跌势明显放缓，豆粕现货稳中小幅反弹10-20现货成交不多，远月低价基差仍将吸引些成交。油厂豆粕现货均已售完，区域性供应偏紧，沿海豆粕库存量降至72.8万吨周比降7%，豆粕短线表现仍将偏强。11/12月大豆月均到港将超900万吨，11月中旬开始豆粕供应区域性偏紧局面有望基本缓解，届时或面临调整压力。
【基本面】
1. 美国农业部发布的出口检验周报显示，截至2017年10月19日的一周，美国对中国(大陆地区)装运1,805,276吨大豆，上周是装运了1,172,556吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的70.5%，上周是66.2%，两周前是65.7%。
2. 美国农业部将于周一盘后发布作物进展周报。分析师们预计这份报告将会显示，截至10月22日，美国玉米收获完成44%，高于一周前的28%，预测范围从40到49%不等。分析师预计大豆收获完成64%，高于上周的49%，预测范围从60到67%不等。
3. 美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量增长，但是低于去年同期水平。截至2017年10月19日的一周，美国大豆出口检验量为2,562,444 吨，上周为修正后的1,785,943吨，去年同期为2,823,338吨。
【行情分析及操作策略】
油脂方面：周二，沿海一级豆油主流价位在6040-6180元/吨，大多涨10-40元/吨，(天津贸易商6070-6080，日照贸易商6040，张家港贸易商6140，广州贸易商6060-6070，福建6180)。沿海24度棕榈油价格大多5790-5930元/吨，大多涨30-50元/吨(天津贸易商5860-5870涨40，日照贸易商5930涨30，张家港贸易商报5900涨50，广州报5790涨40，厦门5850涨50)。周二，美生物燃料政策利好，买油卖粕套利活跃令国内外油脂期货继续反弹，现货豆油棕油大多涨10-50低位将继续吸引些采购，总体难放量。美豆收割工作完成70%，收获压力令美豆难有大反弹。11-12月大豆月均到港超900万吨，未来两周周均压榨量将高达190-200万吨，豆油库存维持历史高位，供应面压力庞大令短线油脂现货反弹空间不大，下一轮节前备货旺季启动前或尚难乐观。
粕类方面：周二，沿海豆粕价格2900-3000元/吨一线，局部较昨日涨10-20元/吨，(其中天津3020，山东2980-3010，江苏2920-2950，东莞2960-2980，广西地区2910-2930)。周二，连粕跌势明显放缓，豆粕现货稳中小幅反弹10-20现货成交不多，远月低价基差仍将吸引些成交。油厂豆粕现货均已售完，区域性供应偏紧，沿海豆粕库存量降至72.8万吨周比降7%，豆粕短线表现仍将偏强。11/12月大豆月均到港将超900万吨，11月中旬开始豆粕供应区域性偏紧局面有望基本缓解，届时或面临调整压力。
操作上，豆粕1801短多操作策略逻辑不变，可选择低吸。若点位过高，谨慎追入。注意把握节奏，也谨防冲高后的回落行情。油脂盘面短线反弹，但持续性可能欠佳,建议观望。
Y1801日内参考点位，上方压力：6350；下方支撑：5900；
P1801日内参考点位，上方压力：5750；下方支撑：5450；
OI801日内参考点位，上方压力：6850；下方支撑：6500；
M1801日内参考点位，上方压力：2920；下方支撑：2680；
RM801日内参考点位，上方压力：2350；下方支撑：2150；
个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙
【市场行情回顾】
周二沪胶小幅震荡，收盘下跌。其中主力合约RU1801最低价13360元/吨，最高价13630元/吨，收跌95元/吨，收于13425元/吨(-0.70%)；1805和1809合约分别收于13890元/吨(-0.61%)和14280元/吨(-0.17%)。东京期胶今日收盘上涨：1710收于199.0日元/千克，涨8.2日元/千克；1802收于197.3日元/千克，涨1.8日元/千克；基准1803收于198.3日元/千克，涨2.1日元/千克。上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1801成交量前20名会员合计成交421412手，较前一交易日减少39418手(-8.55%)；该合约持买单量前20名会员合计持买单75284手，较前一交易日增加1649手(+2.24%)；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单102765手，较前一交易日增加3548手(+3.58%)；上期所仓单数量为369740吨，比上一个交易日增加1220吨。沪胶小幅走低，青岛保税区美金胶市场报盘稳中小跌5美元/吨，今日报盘气氛一般，保税区具体参考价格如下：泰国RSS3#报价1635美元/吨；马来西亚SMR20#报价1465美元/吨；印尼SIR20#报价1455美元/吨；泰国STR20#报价1465美元/吨，越南SVR3L报价1550美元/吨。沪胶弱势震荡，干胶市场现货整体报价窄幅运行，据贸易商反映当前实际刚需薄弱，导致价格整体持稳，今日上海地区现货主流报价：泰国RSS3报价14050元/吨；海南全乳胶报价11550元/吨；越南SVR3L报价12100元/吨。泰国合艾地区原料收购价格下跌：生胶片45.15，跌0.26；烟胶片由于成交较少暂无明确报价；胶水42.00，跌1.00；杯胶38.00，持平；(泰铢/公斤)。
【后市操作建议】
周二沪胶主力1801合约缩量增仓，成交量同比上一个交易日减少61890手(-8.21%)，持仓量增加7652手(+2.37%)。主力合约1801交易前二十名会员中多空双方均以增仓为主，空头增仓幅度大于多头增仓幅度，前二十名会员中多空比为0.73，环比上一交易日下降0.01。沪胶继续维持窄幅震荡行情，弱势难改，多空双方短期仍然是围绕在13500一带展开争夺，整体上操作难度较大。现货市场成交依旧冷清，下游厂商保持按需采购的节奏，补库存的意愿较低，现货价格跟随盘面窄幅波动，RU1801主力合约与现货价差小幅缩窄：复合胶价差为1775元/吨，与越南SVR3L胶价差为1325元/吨，与2016年国营全乳价差为1875元/吨；整体上基差得到逐步的修复，但是套利空间仍然存在。合成胶上涨势头有所弱化，基本没有对天胶形成有效提振，而天胶基本面也延续相对均衡的趋势，资金对天胶的关注度依然较低，但对于远月流动性的注入要更高一些，因此目前远月升水的价差格局在后市仍可能继续放大。11月合约交割在即，行情回归交割制度，在老仓单注销前沪胶难以大幅向上反弹。目前操作难度较大，后市建议继续以观望为主，同时注意黑色系等其他品种的动向，关注主力1801在13500-14000的区间整理情况，如能向上逢反弹至14000遇强阻力可试空，设好止损，多单勿抢反弹，下方关注12900一带的支撑。
个人观点 仅供参考
国贸期货研究员：叶海文
【基本面】
1、美国10月Markit制造业PMI初值54.5，为2月以来新高，预期 53.4，10月Markit服务业PMI初值 55.9，预期 55.2，10月Markit综合PMI初值 55.7，创1月份以来新高。美国10月PMI数据表现良好，与GDP、非农等关键数据形成印证，反映美国经济复苏依然稳健。
2、中国3季度GDP同比6.8%，预期6.8%，前值6.9%。9月规上工业增加值同比6.6%，预期6.2%，前值6.0%。1-9月城镇固定资产投资同比7.5%，预期7.7%，前值7.8%。9月社会消费品零售总额同比10.3%，预期10.2%，前值10.1%。3季度GDP同比增长6.8%，较2季度小幅回落，符合预期。制造业高景气推动工业生产反弹，欧美经济复苏共振带动出口持续改善，房地产补库存、政府加快供地推动房地产投资继续超预期回升，基建反弹，制造业投资筑底，消费总体平稳。
3、现货方面：市场已愈来愈多出现票据价差问题，今日部分成交也来自于票据流转的需求。期铜高位震荡，下游畏高观望，持货商逢高换现意愿增强，升水稍有松动回落，平水铜报升水230元/吨-250元/吨，好铜报升水280元/吨-310元/吨，成交价格为55870元/吨-56110元/吨。
4、库存方面：全球铜显性库为58.59万吨，较上周增加1.45万吨。LME铜库存较上周减1900吨至281550吨；上期所铜库存较上周增加8425吨至112667吨。
【行情评述】
美国10月PMI数据表现良好，与GDP、非农等关键数据形成印证，反映美国经济复苏依然稳健，但通胀水平回升依然缓慢，12月加息仍然存疑。中国3季度GDP同比6.8%，预期6.8%，前值6.9%。3季度GDP同比增长6.8%，较2季度小幅回落，符合预期。制造业高景气推动工业生产反弹，欧美经济复苏共振带动出口持续改善，房地产补库存、政府加快供地推动房地产投资继续超预期回升，基建反弹，制造业投资筑底，消费总体平稳。市场已愈来愈多出现票据价差问题，今日部分成交也来自于票据流转的需求。期铜高位震荡，下游畏高观望，持货商逢高换现意愿增强，升水稍有松动回落，平水铜报升水230元/吨-250元/吨，好铜报升水280元/吨-310元/吨，成交价格为55870元/吨-56110元/吨。短期延续反弹，前期多单设止盈持有。
【操作策略】
操作上，短期延续反弹，前期多单设止盈持有。建议关注铜、镍软逼仓行情，关注铜正套机会，买铜卖锌策略、买铅卖锌策略设止盈持有。仅供参考。
【行情评述】
美国10月PMI数据表现良好，与GDP、非农等关键数据形成印证，反映美国经济复苏依然稳健，但通胀水平回升依然缓慢，12月加息仍然存疑。中国3季度GDP同比6.8%，预期6.8%，前值6.9%。3季度GDP同比增长6.8%，较2季度小幅回落，符合预期。制造业高景气推动工业生产反弹，欧美经济复苏共振带动出口持续改善，房地产补库存、政府加快供地推动房地产投资继续超预期回升，基建反弹，制造业投资筑底，消费总体平稳。有色金属继续延续分化，铜价小幅回落，镍价有望挑战前高，铝价小幅反弹，继续关注铜、锌、镍等基本面较好的品种。短期来看，前期多单设止盈持有。可关注LME铅LME锌价差缩小策略、买LME铜卖LME锌策略止盈。
国贸期货研究员：蒲红刚
【消息面】
原油：
市场在衡量伊拉克原油出口减少与全球供应充裕的关系，欧美原油期货盘中振荡后趋于稳定。周一(10月23日)WTI原油12月期货结算价每桶51.9美元，比前一交易日上涨0.06美元，涨幅0.1%，交易区间51.68-52.3美元；布伦特原油12月期货结算价每桶57.37美元，比前一交易日下跌0.38美元，跌幅0.7%，交易区间57.27-58.05美元。
PE：
今日国内PE市场窄幅震荡，仅个别价格小涨。华北和华东部分线性略高50元/吨，华北个别低压略高50元/吨，其余暂稳。线性期货高开震荡，但市场交投气氛清淡，商家出货一般，多数随行出货。下游需求跟进缓慢，实盘成交商谈。目前国内LLDPE主流报价在9750-10250元/吨。
今日PE美金市场价格阴跌，低压膜货物供应有所增加，价格较前期高点下滑10-20美元/吨。线性货物供应增量明显，印度某供应商12月船货线性报价在1165美元/吨，国内中间商货源充足，采购不多。价格方面，市场低压主流价格区间在1280-1310美元/吨，线性在1160-1200美元/吨，高压在1240-1280美元/吨。卓创认为，市场低压膜及线性货物增量明显，PE美金价格支撑转弱。下游工厂方面对高价货物多存抵触情绪，PE美金价格或进入小幅回调期，明日线性价格或在1160-1200美元/吨。
PP：
今日国内PP市场价格延续上涨，幅度多在50-100元/吨。期货延续涨势继续提振市场心态。部分石化上调出厂价加大对货源成本支撑。贸易商继续高报出货，部分出货意愿不强。但因下游工厂需求未能明显放量，因此市场高价成交有难度，加之后市缺乏明确判断，因此接盘积极性平淡，整体交投情况一般。今日华北市场拉丝主流价格在8800-8900元/吨，华东市场拉丝主流价格在8950-9050元/吨，华南市场拉丝主流价格在9100-9250元/吨。
今日PP美金市场价格稳定，市场延续供需两淡局面，市场成交放量不大。华东地区拉丝报盘小幅增加，某贸易商对11月印度拉丝报价在1120美元/吨，货物供应体量不大。华东部分共聚货物转为人民币销售，多码头及保税现货。价格方面，均聚市场主流价格区间在1110-1130美元/吨，共聚在1160-1190美元/吨。卓创认为，近期PP美金市场指引不多，贸易商库存低位，终端采购同样跟进不足。PP美金市场近期或延续整理，明日拉丝价格或在1110-1130美元/吨。
丙烯：
今日丙烯市场价格稳定整理。油价回落，对丙烯市场影响有限。聚丙烯期货价格震荡走势，今日下跌0.35%，对现货市场有利空影响。粉料市场出货一般，开工负荷较低，对丙烯按需采购；其他下游工厂持观望情绪，无大量采购计划。垦利丙烯装置恢复生产以及外盘货源到港量的增加，丙烯市场货源充足。山东丙烯市场主流成交8000-8050元/吨，其他地区没有明显变动。
【行情分析及操作策略】
塑料、PP震荡为主，PP重心下滑。现货旺季仍存支撑，下游刚需补库为主，石化部分挺价，期货震荡，市场随行就市，心态尚可。关注库存变化。技术方面，PE 9850压力，下方9350支撑；PP 8400支撑，9250压力。机会尚不明朗，先观望。个人意见，仅供参考。
【基本面】
1、10月24日，J1801夜盘开盘走低后盘中直线拉升翻红，早盘尾盘快速下跌翻绿，午盘窄幅震荡前行，最终下跌1.41%，收于1681.0，成交量532624，持仓量305302，减仓13044；JM18011夜盘大幅下跌后迅速上涨收复，后窄幅震荡前行，早盘尾盘再度下跌，最终下跌3.46%，收于1088.5，成交量613416，持仓量299256，增仓11650。
2、现货方面：京唐港—库提价-主焦煤(A9%,V26%,0.4%S,G87,Y15mm):澳大利亚产现货价格为1440元/吨，与前日持平。京唐港—库提价(含税)—主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产现货价格为1650元/吨，与前日持平。天津港—平仓价(含税)：准一级冶金焦(A12.5%,0.70%S,CSR>60%,Mt8%)现货价格为2140元/吨，与前日持平。
【行情分析及操作策略】
日钢10月25日0点起焦炭采购价下调100，水熄焦一级省内1850，省外1860，强二级焦省内到厂价1800，省外1810，第七轮降价，累计降幅500。
山东莱钢永锋10月25日0时起焦炭采购价下调100，现准一级冶金焦报1830，二级焦报1750，均为到厂含税价，第七轮降价，累计降幅500。
目前华北焦炭市场累计下调400-500元/吨，山西地区累计下调400-450元/吨。
24日，J1801夜盘开盘走低后盘中直线拉升翻红，早盘尾盘快速下跌翻绿，午盘窄幅震荡前行，最终下跌1.41%，收于1681.0，成交量532624，持仓量305302，减仓13044；JM18011夜盘大幅下跌后迅速上涨收复，后窄幅震荡前行，早盘尾盘再度下跌，最终下跌3.46%，收于1088.5，成交量613416，持仓量299256，增仓11650。
操作建议：上下游价格走势分化，普方坯涨40，报3770，焦炭价格继续走低，日钢莱钢下调采购价100。盘面依然大幅震荡，建议观望为主。操作上仍推荐多成材空原材的套利操作。后期重点关注现货走势和煤矿复产情况。
仅供参考
国贸期货研究员：毛鹏飞
【国内】
一、央行参事盛松成：未来M2增速将趋于合理水平。
央行参事盛松成：未来M2增速将趋于合理水平，预计社会融资规模和M2增速不一致将逐步缩小。当前造成社会融资规模增速与M2增速不一致的主要原因是金融去杠杆；人民币国际化的长期目标不可逆转，目前是推进人民币国际化的有利时机。
二、多路政策密集推进，去杠杆成效显现。
十九大报告提出，健全金融监管体系，守住不发生系统性金融风险的底线。十九大代表和业内人士表示，去杠杆政策是供给侧结构性改革的重要内容，更是现阶段消除金融风险隐患的重要举措之一。目前，包括企业去杠杆、抑制居民部门过快加杠杆等多重政策举措均在密集推进，且已经取得初步成效，今后一段时间，我国风险管理的任务仍主要集中在去杠杆上。
三、北京前三季度GDP增长6.8%，四大直辖市结构调整加快。
1-3季度北京全市实现地区生产总值19569.8亿元，按可比价格计算，同比增长6.8%，增速与上半年持平，比上年同期加快0.1个百分点。至此，中国四大直辖市前三季度GDP已经全部出炉，均保持经济平稳增长。其中，重庆经济整体稳定，前三季度经济增速为10%，位居全国前列。上海前三季度经济增速为7%，增速比上半年提高0.1个百分点。天津前三季度经济增速为6%。其中，第三产业增加值8180.63亿元，增长8.5%，高于全国增速。
四、深圳前海每平方公里国税产出达7.4亿。
前海自贸区成立以来，片区规模发展迅猛，截至2017年前三季度，前海纳税人管辖正常户达到12.5万户，相比前海成立初期，企业数量已增长4.7倍；国税税收规模达到110.5亿元，成立近三年来，税收收入年均增幅达到142%，每平方公里国税产出达到7.4亿元，比同期全市水平高出5.5亿元，成为全深圳市创造税收最高效的区域。
五、能源局：1-9月全社会用电量同比增长6.9%。
能源局网站10月23日显示，能源局发布1-9月份全国电力工业统计数据，9月全社会用电量5317亿千万时，同比增长7.2%，1-9月全社会用电量46888亿千万时，同比增长6.9%。
【国际】
一、日本10月制造业PMI初值为52.5。
日本发布数据显示，10月日本制造业PMI初值为52.5，前值为52.9。分析称，PMI下降是因产出与新订单增长放缓。
二、加拿大8月批发销售环比增0.5%，符合预期。
加拿大8月批发销售环比增0.5%，预期增0.5%，前值增1.5%。
三、欧元区10月消费者信心指数初值-1，创近16年新高。
欧元区10月消费者信心指数初值-1，创近16年新高，预期-1.1，前值-1.2。
四、法国10月制造业PMI初值升至56.7，好于预期
法国10月制造业PMI初值56.7，预期56，前值56.1；10月服务业PMI初值57.4，预期56.9，前值57；10月综合PMI初值57.5，预期57，前值57.1。
五、瑞银：预计欧洲央行将宣布QE规模减半，延长购债九个月。
周四欧洲央行将公布10月利率决议，瑞银集团预计其宣布从2018年1月起，每月资产购买规模将削减至300亿欧元，并延长购债九个月；基本预期为，欧银将于2018年9月结束量化宽松(QE)购买，但存在明年四季度温和延长QE的风险；与欧银前瞻指引一致，只有在结束QE购买后，才可能提升核心利率，最有可能在2019年进行，整体流动性条件料维持宽松。
六、德国10月制造业PMI初值60.5，好于预期。
德国10月制造业PMI初值60.5，预期60，前值60.6；10月服务业PMI初值55.2，预期55.5，前值55.6；10月综合PMI初值56.9，预期57.5，前值57.7。
国贸期货研究员：许青辰
【结论及投资建议】
周二(10月24日)，央行公开市场继续大额净投放，资金面维持平稳，午后银行间存款类金融机构质押式回购利率有所上行，但幅度不大。期债震荡整理微跌，现券窄幅波动，收益率涨跌不一。10年期债主力T1712跌0.01%，5年期债主力TF1712跌0.02%，10年国开活跃券170215收益率上行0.62bp报4.3150%，10年国债活跃券170018收益率下行0.12bp报3.72%。
资金面方面，央行周二公告称，为对冲税期高峰、政府债券发行缴款和逆回购到期等因素的影响，维护银行体系流动性基本稳定，10月24日以利率招标方式开展了2500亿元逆回购操作。其中，1300亿元7天、1200亿元14天期逆回购中标利率分别为2.45%、2.60%，均与上次持平。当日有1100亿逆回购到期，净投放1400亿，为连续第六日净投放，按逆回购口径计算，累计净投放8400亿。随着大会的闭幕结束，市场对于流动性的担忧再次显现，周二成交大幅萎缩，观望情绪较浓。叠加下旬的缴费高峰，资金面短期承压，不过市场对此有所预期，料不会有大幅的扰动。
经济数据公布后，债市一直维持低位震荡，市场观点出现明显分歧，一度陷入两难。目前基本面和政策面都看不到进一步利好，债市仍无转势基础，观望气氛浓厚，资金面结束维稳后料仍恢复此前的紧平衡状态，料短线债市难有明显机会，建议注意监管预期差对债市带来的扰动。
操作上：
TF1712日内参考点位，上方压力：97.245；下方支撑：96.710。
T1712日内参考点位，上方压力：94.475；下方支撑：93.865。
仅供参考。
国贸期货研究员：郑建鑫、樊梦真
【行情评述及操作策略】
24日铁矿石1801合约午后震荡回落，收457.5，跌0.33%，成交277.33万手，仓减8.62万手；其中，多头前二十减仓19948至60万手；空头前二十名减仓13598至64.6万手。
现货方面，24日国产矿主产区市场风平浪静，进口矿贸易商报价较昨日基本持稳，部分品种小幅上涨5元左右，贸易商出货心态浓。早间钢坯走强，成材出货顺畅，钢厂询盘表现活跃，铁矿石市场整体成交尚可，成交价格持稳；午后期货走弱，价格有走弱迹象，但鲜有成交，山东某主港因高品粉矿资源紧缺，价格表现坚挺。
周三黑色系震荡运行，煤焦由于现货价格大幅下调，盘面走势偏弱；日内钢材现货价格小幅上调，上海螺纹涨30，钢材整体偏强运行，铁矿石后半段冲高回落，收小十字阴线。消息面，济南终端工地停工全体放开，利好成材；而唐山烧结限产对铁矿行程压制。
操作上，铁矿石反弹承压，日内震荡对待。套利方面，空铁矿、多螺卷对冲单减仓继续持有。仅供参考。
国贸研究员：李华
【操作策略】
周二黑金品种走势继续分化，煤焦偏弱，卷矿螺偏强。当日螺纹钢现货价格表现坚挺，唐山普方坯涨40至3770，唐山地区限产继续进行，近期现货市场处于“金九银十”旺季的尾巴，刚性需求尚存，下跌下来成交量价好转，但价格拉高后成交就开始转差，市场情绪整体谨慎；不过采暖季钢厂限产尚未全规模推开，未来成材的供给缩量预期依旧偏强。铁矿石指数价反弹，近两日期价走势表现坚挺，mysteel周度港口库存显示环增；焦炭跌势未止，华东地区代表钢厂再行第7轮降价，累计跌幅500元，后边关注焦化限产执行情况；焦煤现货价格稳中有小幅回落，后期面临的一个重要转折点是“十九大”闭幕后期间限产的煤矿会否放开，则有可能价格会松动，近两日观察变化情况。
24日螺纹钢现货稳中趋涨，普方坯涨40元，主力合约螺纹钢收盘期价继续贴水于唐山普方坯现货价格，螺纹钢期货基差维持在400左右，中等略偏高水平，观察这些价差指标对盘面的影响，在现货抗跌的情况下，可能会对盘面有一定支撑。焦炭现货基本维持跌势，这一波回落速度和幅度都较大，煤焦比价跟随收窄导致焦化企业生产利润急速萎缩，个别企业面临亏损边缘或将倒逼焦化限产实行力度增强，若焦炭能企稳则对螺纹钢有一定利好支撑，但从未来仍有限产预期的角度看，螺纹钢下跌空间也相对有限。
基差变动情况：螺纹钢期价维持贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止24日收盘， rb1801期现价差400，较前一日缩小8。(现货按理计均折实重与盘面价格保持一致)
操作上，盘面继续震荡，现货持稳尚未形成期价进一步下跌的新动能，关注华北地区限产情况。暂以宽幅震荡观点对待，上方压力3830，观察压力位会否突破，未破尝试高抛，下方支撑位3600，下方未跌破尝试低吸。供参考。
国贸期货研究员：张宝慧
【行情评述及操作策略】
24日(周二)，伦敦金开于1282.08美元/盎司，亚盘时段，延续此前涨势，整体运行于1280上方。内盘方面，沪金、沪银盘初均短线拉升，随后维持高位窄幅震荡，终au1712合约报收275.8元/克(+0.33%)；ag1712合约报收3890元/千克(+0.31%)。欧盘，美元指数翻红并运行于日均线上方，金银承压明显，伦敦金价格跌破1280关口，随后偏弱震荡。进入美盘，美元指数维持高位震荡，金银价格继续承压。截至发稿(23：00)伦敦金运行于1273美元/盎司附近，伦敦银运行于16.88美元/盎司附近。隔夜，沪金、沪银均小幅低开，随后震荡下跌。
整体而言，短期内美元指数延续反弹逼近94关口，从而对金银形成一定压制。短期内，特朗普可能宣布下一届美联储主席人选，若是耶伦连任或是鲍威尔当选，则美联储货币政策立场料将得以延续，料对市场影响将不会太大。反之，若鹰派人物泰勒当选，料将会继续刺激美元走强，从而打压金价。当然，若是鲍威尔和泰勒同步入主美联储，则美联储货币政策不确定性将增加。此外，美国通过2018预算决议令市场对特朗普税改重拾信心，美元支撑进一步加强。故整体而言，金价短期内料将继续维持偏弱震荡。
当然，10月26日的欧洲央行货币政策会议亦值得投资者关注，因为欧洲央行可能就QE问题做出决定，这也是此前市场较为关注的。若欧洲央行整体论调偏鹰，则短线欧元兑美元可能走强，从而利好金价。但出于当然欧洲政治较为动荡，故欧洲央行亦有可能维持鸽派。
投资需求方面，黄金ETF-SPDR持仓连续6个交易日均保持不变，可见尽管黄金价格下挫，但投资者观望情绪较为浓厚，尤其是地缘政治风险仍旧不容忽视，避险料仍对金价有所支撑。但白银ETF-SLV持仓水平则继续下降，或意味着未来银价走势仍旧不容乐观。
操作上，预计短期内黄金价格料将维持弱势区间震荡，千三关口再次成为强阻力位。日内预计伦敦金上方压力位：1290元/盎司，下方支撑位：1270元/盎司；沪金1712合约上方压力位：276元/克，下方支撑位：273元/克。个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：白素娜
【操作建议】
结论：随着十九大临近结束，上游产区供应预计会稳定增加。重点电厂库存有所上升，可用天数持续稳定增加，沿海电厂库存虽处于低位，但有长协保供应，对于市场煤采购需求热度有所减缓。对于四季度宏观经济走弱预期逐渐增强，且政策性因素不可低估低，一旦放开煤价将会面临较大幅度的回调。操作上，600-630区间短线交易或暂时观望。
国贸期货研究员：张孟超
【基本面】
1、据海关公布的数据显示，2017年9月中国进口食糖16万吨，较2016年9月进口的49.84万吨下降67.9%，较今年8月份进口的19.66万吨环比下降18.62%。9月份进口金额4.7668亿元，进口均价2980.5元/吨。2017年1-9月份累计进口食糖183.32万吨，较去年同期261.32万吨的进口量下降29.85% 。2016-17制糖年截止9月份中国累计进口食糖228.19万吨，较15-16制糖年同期372.96万吨的进口量下降38.82%。
2、据贵港蔗区发布的调研报告显示，10月份雨水比上个月有所减少，国庆之后温度下降得比较明显，近期温度维持在17-30间，昼夜温差拉大，利于甘蔗糖份积累。10月的雨水虽少，但是甘蔗生长并未因此显现缺水症状，大部分蔗地土壤保持较湿润，甘蔗新叶青绿，叶稍较长，预示着后期株高还要往上拉一段。前期的台风“天鸽”和近期的台风“卡努”对贵港蔗区甘蔗生产的总体破坏不大，没有造成甘蔗大面积倒伏，只是局部地区有倒伏和半倒伏的现象，相反，台风带来的雨水大大促进甘蔗生长，估计今年贵港蔗区甘蔗产量高于去年。
【行情分析及操作策略】
外盘方面：巴西糖的高库存和高出口以及近期走强的美元仍然对原糖指数形成较大压力，使得原糖继续在14美分的价位弱势震荡，但目前原糖价格已经低于成本的情况下，在14美分之下继续大跌的可能性比较小，维持平整当然也就能够理解。ICE3月原糖维持偏弱震荡，继续向下试探13.80的支撑力度，收盘微跌0.10美分，跌幅0.71%，盘中最高14.12，最低13.84，报收于13.90美分/磅。日K高开于5日均线附近，期价上攻乏力，下跌幅度也不大，整本在13.80-14.10之间窄幅波动，收出带上、下影线的阴线。成交量一般，较上日略有减少，MACD快线与慢线继续粘合并平行于0轴之下，出现绿柱取代消失的红柱。预计后市短期内仍将大概率维持最近平整格局，波动区间13-15美分。
现货方面：国内主产区现货报价基本维持稳定，成交量一般。南宁中间商报6400-6530元/吨，相较于上日下调25元/吨，成交一般；柳州报价继续略有下跌5元/吨至6470-6490元/吨；昆明报价上调5元/吨至6230-6250；乌鲁木齐报价6400-6500元/吨，保持上日报价；日照同样维持上日报价6600元/吨。制糖集团报价方面，南华一级糖东门木棉花厂仓6450元/吨,，报价持稳；二级糖报价6320-6330元/吨，报价持稳；东糖QT、桂宝来宾仓库车板报价6470元/吨，报价持稳；蜜蜂新凯厂仓车板6460元/吨，报价持稳；英茂昆明库6220元/吨，报价持稳；大理库报价6150元/吨，报价持稳；中粮屯河新糖乌鲁木齐报价6400元/吨，报价不变。
期货方面：现货近几日报价持稳没有出现下调报价，郑糖今日在6220一线将重心上移到6250。从远近合约来看，1801和1805之间远月维持贴水近月继续扩大到353。在现货持稳期货上涨的情况下，郑糖与现货糖(柳糖)之间的基差继续缩小到233。主力合约方面，持仓量最大的1801合约稳住6150之上，在6220附近多头有尝试增仓上拉，从分时图上看，尾盘有个较为明显的拉上动作，盘中最高6256，最低6215，收盘上涨0.71%，收于6252。1801合约减仓870手，总持仓713070手。日K开盘于5日、60日均线，开盘运行较为平稳，尾盘资金的推动将期价拉上6250的前期设定价位，收出带下影线的阳线。成交量一般，相较于上日有所缩量，MACD快线在0轴之上出现抬头继续向上的趋势，红柱于上日相较基本持平。留意后市走势。
操作上：现货持稳，期价存在反弹基础，昨日盘后说留意6220一线能否站稳向6250突破，从今日盘面看，符合预期，已经刚好站上6250之上。所以，操作上，留意多空增仓方向，多方增仓上拉，可以跟随在6220-6250的回调低点抢反弹机会。远近合约套利上，仍然可以考虑做多1月卖空5月。
SR1801日内参考点位，上方压力： 6280-6300；下方支撑：6200-6220；
个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：敬章洲
【行情评述】
期货市场：今日PTA主力期货震荡整理，主力1801收于5178元/吨，较上一交易日上涨10元/吨，环比涨幅0.19%，日内成交量减少17.41万手至32.92万手，持仓量减仓25544手至99.39万手。
现货市场：PX: 预计今日PX收在853.8美元/吨CFR中国，涨1美元/吨。PTA: 现货市场主流供应商港口自提价暂稳至5250元/吨；今日现货商谈基差贴水5-15元/吨，仓单商谈基差贴水10-15元/吨。日内买盘贸易商、供应商以及聚酯工厂均有涉及，预估今日成交2万吨，日内成交听闻5140元/吨自提、5154元/吨自提、5170元/吨自提、5182元/吨自提以及5183元/吨自提等。下游: 江浙涤纶长丝市场行情主流为稳，部分品种适度调涨。如：盛虹部分规格上涨50-100，桐昆POY粗旦丝涨50、DTY部分规格涨100，天元DTY部分规格涨100。(单位：元/吨)。
【操作策略】
周二(10月24日)，日内PTA小幅震荡，期货持仓进一步下滑至百万以内，市场投机度下滑，聚酯产销出现回暖，现货市场虽存在个别聚酯工厂买盘，但多数聚酯工厂仍采取观望心态。目前PTA价格走势的核心依旧围绕在基本面与消息面之间，市场关注的重心主要还在新、老装置开车与否的问题上。明日三房巷1号装置即将重启，PTA供应将进一步提升，叠加下游产销持续性存疑，PTA期价或将继续维持区间震荡格局，在酝酿下一波行情的路上，操作上建议短线高抛低吸，系好安全带，注意控制风险，观点仅供参考！
国贸期货研究员：孙宇环
周二，沪指小幅低开后震荡上行，午后维持窄幅震荡，尾盘小幅拉升，收于3388.25点，上涨0.22%。创业板指小幅低开后窄幅震荡，午后一度下行，尾盘出现快速反弹，收复1900点整数关口，收于1901.69点，上涨0.15%。两市合计成交4071亿元，沪市成交量和创业板成交量均较上一交易日放大。盘面上，券商、钢铁、有色板块涨幅居前。物流、交运、环保板块跌幅居前。
资金面上，央行开公开市场操作，资金投放量为2500亿元，资金回笼量为1100亿元，净投放1400亿元。隔夜 Shibor涨1.8bp报2.634%，一周Shibor涨0.02报2.8343%，三月Shibor涨0.10bp报4.3803%。宏观资金面中性偏宽松。
股指期货方面，IF1711合约收于3945.6点，上涨0.69%，贴水13.80点。IH1711合约收于2754.0点，上涨0.50%，升水0.35点。IC1711合约收于6560.80点，下跌0.08%，贴水42.20点。50ETF收于2.806点，上涨0.54%。
策略上，沪深300指数短期开启上攻趋势，IF合约建议可开多仓。上证50指数上涨至前期高点，短期存在压力，IH合约建议平掉多头头寸获利了结。中证500指数中期上涨趋势未变，中期上继续保持IC合约的多头思维，IC合约多头头寸可继续持有。
在十九大正式闭幕的背景下，大盘早盘小幅低开开局，次新股板块小幅杀跌，市场情绪低迷，炸板率较高，全日，沪指表现平平，波幅很小，尤其午后市场犹如死水一般，保险和券商板块走势较好，有明显的护盘迹象。盘面市场分化现象加大，住房租赁板块和白酒板块尾盘异动。技术面上，大盘昨日从总体看继续处于一个中期上升趋势的波谷位置，34日均线之上，5日上穿13日均线，短期来看，市场并未出现会后恐慌的状态，小阳线的出现也说明市场看多的信心还是较为充足；成交量上看，昨日成交量较前日小幅放大，但成交量趋势和K线走势仍然处于一个背离的状态，加之盘面目前来看没有可持续性的交易机会，量能短期内大增的概率较小，更多的是以横盘换时间的走势，为突破3400点整数关做一个积累；MACD绿柱再度缩短，双线高位有走平的趋势；RSI，PSY及慢速KD指标目前继续处于中部位置，说明市场还会延续震荡微涨的格局。短期内，多看少动为主，短线拉高可兑现大部分利润，业绩支撑个股短线洗盘可逢低布局。注意仓位，防范破位风险。
操作上：日内IF1711参考点位：上方压力:3974；下方支撑：3877。 IH1711参考点：上方压力:2770；下方支撑：2716。IC1711参考点位：上方压力：6716；下方支撑：6560
加载全文