国贸期货：10月23日早评
中金在线特约 佚名
【走势分析和建议】
周五，沪指小幅低开后震荡上行，午后持续震荡上行，收于3378.65点，上涨0.25%。创业板指小幅低开后震荡上行，午后窄幅震荡，尾盘加速上行，收于1880.21点，上涨0.94%。两市合计成交3627亿元，沪市成交量和创业板成交量均较上一交易日萎缩。盘面上，港口、上海本地股、物流板块涨幅居前。白酒、银行、医药板块跌幅居前。
资金面上，央行开公开市场操作，资金投放量为800亿元，资金回笼量为200亿元，净投放600亿元。隔夜 Shibor跌1.38bp报2.5782%，一周Shibor跌0.26bp报2.8379%，三月Shibor涨0.21bp报4.3758%。宏观资金面中性偏宽松。
股指期货方面，IF1710合约收于3924.4点，下跌0.03%，贴水2.45点。IH1710合约收于2740.4点，下跌0.34%，升水2.76点。IC1710合约收于6548.0点，上涨0.60%，贴水23.42点。50ETF收于2.790点，下跌0.57%。
策略上，沪深300指数短期趋势不明朗，IF合约建议观望。上证50指数上涨至前期高点，短期存在压力，IH合约建议平掉多头头寸获利了结。中证500指数中期上涨趋势未变，中期上继续保持IC合约的多头思维，IC合约把握调整后的做多机会。
大盘走出低开高走窄幅震荡的走势，盘中，自由贸易区板块涨势迅猛，快递物流行业也录得较大涨幅，全日内，上涨家数1124家，下跌家数203家，板块小幅度普涨。技术面来看，昨日大盘继续延续BOLL线中轨向上，且目前来看，BOLL通道线处于一个缩口的局面，说明目前大盘的波动性在逐渐降低；ATR真实波幅指标来看，市场经过节后首日大幅度波动后，目前波动幅度都沿着均线附近回荡；RSI指标目前处于50附近，说明大盘还将继续震荡的走势；MACD绿柱与上日持平，多空纠缠的热度较大；成交量上，周五成交量再度回到地量级别，存量博弈的状态还将持续，而在存量博弈的状况下，资金流向将很大程度决定板块的上涨力度。后期来看，策略上，侧重蓝筹，逢低关注券商、国改、高端装备制造及底部低价蓝筹股，逢高减持前期涨幅过高股及业绩亏损股。
【走势分析和建议】
周五，沪指小幅低开后震荡上行，午后持续震荡上行，收于3378.65点，上涨0.25%。创业板指小幅低开后震荡上行，午后窄幅震荡，尾盘加速上行，收于1880.21点，上涨0.94%。两市合计成交3627亿元，沪市成交量和创业板成交量均较上一交易日萎缩。盘面上，港口、上海本地股、物流板块涨幅居前。白酒、银行、医药板块跌幅居前。
资金面上，央行开公开市场操作，资金投放量为800亿元，资金回笼量为200亿元，净投放600亿元。隔夜 Shibor跌1.38bp报2.5782%，一周Shibor跌0.26bp报2.8379%，三月Shibor涨0.21bp报4.3758%。宏观资金面中性偏宽松。
股指期货方面，IF1710合约收于3924.4点，下跌0.03%，贴水2.45点。IH1710合约收于2740.4点，下跌0.34%，升水2.76点。IC1710合约收于6548.0点，上涨0.60%，贴水23.42点。50ETF收于2.790点，下跌0.57%。
策略上，沪深300指数短期趋势不明朗，IF合约建议观望。上证50指数上涨至前期高点，短期存在压力，IH合约建议平掉多头头寸获利了结。中证500指数中期上涨趋势未变，中期上继续保持IC合约的多头思维，IC合约把握调整后的做多机会。
大盘走出低开高走窄幅震荡的走势，盘中，自由贸易区板块涨势迅猛，快递物流行业也录得较大涨幅，全日内，上涨家数1124家，下跌家数203家，板块小幅度普涨。技术面来看，昨日大盘继续延续BOLL线中轨向上，且目前来看，BOLL通道线处于一个缩口的局面，说明目前大盘的波动性在逐渐降低；ATR真实波幅指标来看，市场经过节后首日大幅度波动后，目前波动幅度都沿着均线附近回荡；RSI指标目前处于50附近，说明大盘还将继续震荡的走势；MACD绿柱与上日持平，多空纠缠的热度较大；成交量上，周五成交量再度回到地量级别，存量博弈的状态还将持续，而在存量博弈的状况下，资金流向将很大程度决定板块的上涨力度。后期来看，策略上，侧重蓝筹，逢低关注券商、国改、高端装备制造及底部低价蓝筹股，逢高减持前期涨幅过高股及业绩亏损股。
从上周五日资金流入排行榜前五名来看，上周做多较为积极的板块有银行板块和运输物流板块，这两板块在上周五个交易日内均三度登上资金流入榜前五名之列，其中银行板块更是三次均位列资金流入榜首位，这充分体现出银行板块对稳定大盘的关键作用。不过也正是由于该板块体型的庞大，对资金抽离的作用就会显得十分明显，故此虽然上周大盘在银行板块的维稳下波动不大，但是很多个股却因为资金的不断流失而纷纷出现较大幅度的下跌，预计本周这种现象可能会继续出现。从上周五日资金流出排行榜前五名来看，上周做空最为积极的板块是计算机应用板块，该板块在上周五个交易日内三度登上资金流出榜前五名之列。计算机应用板块作为科技类板块的代表，其走势经常会对市场中的中小盘科技类个股产生直接影响，而在上周中，中小盘科技类个股的回落十分明显，使得市场中的多方人气受到了严重的压制，这正是上周大盘屡次反弹，却得不到市场充分响应的根本原因，所以在本周行情中，如果中小盘个股无法快速企稳，那么市场的调整就不会轻易结束。
操作上：日内IF1711参考 点位：上方压力:3930，3939；下方支撑：3897，3890。IH1711参考点：上方压力:2752；下方支撑：2731。IC1711参考点位：上方压力：6586；下方支撑：6478。
【行情评述】
期货市场：今日PTA主力期货震荡整理，午后受大宗商品期货市场提振小幅反弹，最终主力1801收于5188元/吨，较上一交易日持平。日内成交量减仓14.25万手至39.41万手，持仓量减仓14250手至103.80万手。
现货市场：PX: 预计今日PX收在848美元/吨CFR中国，跌3.2美元/吨。PTA: 现货市场主流供应商港口自提价暂稳至5250元/吨；今日现货商谈基差贴水15-20元/吨，仓单商谈基差贴水10-15元/吨。日内买盘以贸易商、供应商为主，零星聚酯工厂买盘，预估今日成交2万吨，日内成交听闻5125元/吨自提(夜盘)、5150元/吨自提(夜盘)、5160元/吨自提、5150元/吨自提、5176元/吨自提、5190元/吨自提、5178元/吨自提以及5180元/吨自提等。下游: 江浙涤纶长丝市场行情止涨走平，盛泽、太仓、萧绍、桐乡、宁波等地区主流企业基本平报出厂，零星个别工厂个别规格适度调涨。
【操作策略】
周五(10月20日)，日内PTA小幅攀升，但受供应增加预期影响导致PTA上行空间受到压制，夜盘走势随大宗商品价格影响而小幅下挫。下周来看，三房巷1号装置即将重启，PTA供应将进一步提升，且伴随着下游买盘心态的趋于谨慎，以及在新、老装置投产预期压制下，PTA期价将维持偏弱格局，但目前下游聚酯整体产品库存不高，以及PTA当下库存尚未拐点，因此预计短线PTA大幅下跌空间也相对有限。操作上建议短线高抛低吸，系好安全带，注意控制风险，观点仅供参考！
国贸期货研究员：孙宇环
【基本面】
1、消息人士透露，全球最大蔗糖加工企业Raizen Energia SA较原计划提前结束了 2017-18年度的甘蔗压榨工作，旗下位于巴西甘蔗主产区的Santa Helena糖厂周二为本榨季划下句点。
2、据巴西官方数据显示，截至9月30日中南部糖库存量达到约1043万吨，同比去年同期增加15.4%，良好的生产条件继续加速库存累积。
3、综合外电报道 ，美国农业部(USDA)日前认为，尽管中国上调食糖进口关税抑制了其食糖进口，但在预期巴西食糖增产的背景下，估计17-18制糖年(4月-3月)巴西的食糖出口量将增加110万吨，达到2,960万吨(原糖值)的历史最高水平。估计17-18制糖年巴西的食糖产量将达到4,020万吨，这是历史上巴西的食糖产量首次突破4,000万吨。
4、数据显示，17-18制糖年截止9月份巴西仅向中国出口了10.3万吨，同比骤降92%。为保护国内产糖商，2017年5月份中国政府把从巴西、泰国、澳大利亚等国进口的配额外食糖进口关税从50%上调至95%，同时加大了打击食糖走私的力度，USDA由此预期17-18制糖年(10月-9月)中国的食糖进口量将降至5年来420万吨的最低水平。 目前中国配额内食糖进口量仍为194.5万吨，关税15%。
5、 广西自治区人民政府办公厅发文决定推迟广西新榨季，公告规定17/18榨季，制糖企业开榨时间不得早于2017年12月1日。
【行情分析及操作策略】
外盘方面：国际原糖继续陷入上下两难的困境当中，继续在14美分的价位震荡。ICE3月原糖开盘后震荡上扬，但是上涨到14.30一带承压明显，收盘微涨0.05美分，涨幅0.36%，盘中最高14.35，最低14.05，报收14.13美分/磅。日K开盘于5、10日等均线之下，盘中大体在14.00-14.30区间运行，震荡幅度相较于上日略有加大，收出带上影线的倒锤线。成交量一般，较上日略有增加，MACD快线与慢线继续粘合并平行于0轴之下，红柱仍与上日一样几乎消失。留意后几日14美分的关键点位能否守住。
现货方面：国内主产区现货报价继续呈现下调格局，成交量一般偏弱。南宁中间商报6400-6580元/吨，继续下降10元/吨，成交一般；柳州报价则继续下跌15元/吨至6480-6500元/吨；昆明报价随势下调15元/吨为6200-6270；乌鲁木齐报价6400-6500元/吨，报价下降50元/吨；日照报价维持上日报价6600元/吨。值得注意的是，现货报价唯一出现上调的是糖价最低的大理，上涨40元/吨至6200。制糖集团报价方面，南华一级糖东门木棉花南宁仓库自提6450元/吨，报价下调50元/吨，厂仓6450元/吨，报价下调50元；二级糖报价6320-6330元/吨，报价下调20元/吨；东糖QT、桂宝来宾仓库车板报价6470元/吨，报价下调20元/吨；蜜蜂新凯厂仓车板6460元/吨，报价下调20元/吨；英茂昆明库6220元/吨，报价持稳；大理库报价6150元/吨，报价下调10元/吨；中粮屯河新糖乌鲁木齐报价6400元/吨，报价不变。
期货方面：今日白糖在昨日弱势震荡下行的带动下更进一步，在空头打压和多头主动平仓的助力下，上涨已无拉力，郑糖盘面相继跌破6220和6200的前期支撑位。从远近合约来看，1801和1805之间远月维持贴水近月相较于上日略有缩小到310。在现货出现松动连续下调报价后，郑糖与现货糖(柳糖)之间的基差从上日310略微缩小到293。主力合约方面，持仓量最大的1801合约在下午盘中一波压价中急剧下跌，并出现多方主动平仓离场，整个盘面上涨乏力，盘中最高6250，最低已经将上日试探下破的6200正式跌破，来到6190的价位，收盘继续下跌0.58%，收于6200之下的6197。1801合约略微减仓48手，开空单的数量继续大于多单，总持仓710766手。日K开盘于5日、60日均线之间，开盘后弱势震荡下行，收出略带上、下影线的第二跟阴线，成交量一般，相较于上日略有减少，MACD快线掉头将要下穿0轴，红柱继续缩短。留意后市走势。
操作上：虽然主产区广西确定推迟新榨季开榨时间到12月，但由于市场提前预期到，本周走势并未能维持上涨，转而弱势下跌。主产区现货报价本周以来持续下调，南宁的报价相较于上周下跌70元/吨，已经在6600之下。如果现货价格继续下跌，势必加快本就缺乏利多刺激的弱势盘面下行。周五盘面已经跌破6200的关键支撑价位，后市走势将大概率维持弱势震荡下行。所以，操作上，前期多单平掉，继续做多开始存在风险，后市如果空头持续增仓打压，则可少量跟随。
SR1801日内参考点位，上方压力： 6250-6280；下方支撑：6150-6180；
个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：敬章洲
【操作建议】
结论：近期动力煤基本面并无大的变化，上游产区受到重要会议影响停减产煤矿逐渐增加，产区产销基本平衡，坑口价稳定。重点电厂库存有所上升，沿海电厂库存虽处于低位，但有长协保供应，对于市场煤采购需求热度有所减缓。当前基差依旧在100元/吨左右，期价进一步下跌的空间受到限制。对于四季度宏观经济走弱预期逐渐增强，且政策性因素不可低估低，一旦放开煤价将会面临较大幅度的回调。操作上，600-630区间短线交易或暂时观望。
国贸期货研究员：张孟超
【行情评述及操作策略】
20日(周五)，伦敦金开于1289.9美元/盎司，随后美国参议院通过预算的消息传出，这为特朗普税改扫清一大障碍，市场风险情绪攀升，美元指数、美股纷纷再度上扬，打压黄金。终伦敦金收于1280.4美元/盎司(-0.73%)，伦敦银收于16.797美元/盎司(-1.39%)。内盘方面，沪金、沪银上周五白天及夜间均呈现震荡下跌走势，终周五晚间au1712合约报收275.45元/克(-0.22%)；ag1712合约报收3892元/千克(-0.28%)。
整体而言，短期内黄金价格料仍将受美元指数波动影响较大。本周，特朗普可能宣布下一届美联储主席人选，若是耶伦连任或是鲍威尔当选，出于美联储货币政策当前立场得到持续可能性较大，故料对市场影响将不会太大。反之，若鹰派人物泰勒当选，料将会继续刺激美元走强，从而打压金价。再者，特朗普税改取得重大进展，使得市场对特朗普财政政策的推进信心上升，美元支撑进一步加强。故整体而言，金价短期内料将继续维持偏弱震荡。其次，本周欧洲央行的10月货币政策会议亦值得投资者关注，因为欧洲央行可能就QE问题做出决定，这也是此前市场较为关注的。
投资需求方面，黄金ETF-SPDR持仓上周连续5个交易日均保持不变，可见尽管黄金价格下挫，但投资者观望情绪较为浓厚。反之，白银ETF-SLV持仓则自2016年3月3日以来首次降至10万吨水平下方。从CFTC持仓来看，截至10月17日， COMEX黄金、白银的非商业净多头头寸均结束此前连续4周减持，转为小幅增持。
操作上，预计短期内黄金价格料将维持弱势区间震荡，千三关口再次成为强阻力位。日内预计伦敦金上方压力位：1290元/盎司，下方支撑位：1270元/盎司；沪金1712合约上方压力位：277元/克，下方支撑位：275元/克。个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：白素娜
【行情评述及操作策略】
20日铁矿石1801合约午后继续拉升，收469.0，涨5.39%，成交331.47万手，仓减5.94万手；其中，多头前二十减仓34267至66.6万手；空头前二十名减仓21106至67.9万手。
现货方面，20日国产矿主产区市场岿然不动。进口矿方面，贸易商出货心态良好，钢厂询盘较昨日回暖，但环保限产的影响仍然影响采购情绪，北方地区观望居多，午后期货强势拉涨，贸易商报价较早间上涨10-20元，但钢厂跟涨一般，全天成交表现尚可，成交价格较期市涨幅有限，总体上涨5元左右。
周五黑色系纷纷强势反弹，从原料到成材均录得大阳线，收回周初大部分跌幅。而相比较盘面急速拉涨，成材现货价格跟随有限，上海地区螺纹上涨仅30元，基差速度缩小。到了商品行情急转直下，纷纷跳水，黑色系周五涨幅悉数收回，盘面急涨急跌，波动率显著提高。与此同时，近月合约走出明显弱势行情，跨月价差继续收敛，原料近月贴水继续拉大。周末唐山钢坯累涨60，现货市场有所好转，相比较之前盘面上涨的被动跟涨，本周钢坯的调涨对盘面而言存在一定利好，关注成材现货跟随情况。
操作上，日内盘面或有反抽，短期建议暂观望。套利方面，空铁矿、多螺卷对冲单减仓继续持有。仅供参考。
国贸研究员：李华
【结论及投资建议】
周五(10月20日)，国债期货早盘一度冲高，后震荡回落，收盘涨跌不一，10年期债主力T1712跌0.08%，本周累跌0.61%，5年期债主力TF1712涨0.03%，本周跌幅0.28%。银行间现券窄幅波动，收益率小幅上行，成交量较本周前几日大幅缩减。10年国开活跃券170215收益率上行2.37bp报4.3125%，10年国债活跃券170018收益率上行0.5bp报3.72%。
资金面方面，央行公告称，为对冲税期、逆回购到期等因素的影响，维护银行体系流动性基本稳定，10月20日以利率招标方式开展了800亿元逆回购操作。其中，500亿元7天、300亿元14天期逆回购中标利率分别为2.45%、2.60%，均与上次持平。当日有200亿逆回购到期，净投放600亿。按逆回购口径计算，本周累计净投放5600亿，为1月中旬以来最大单周净投放额度。央妈本周连续净投放，维稳流动性意图明显，资金面延续宽松。下周(10月21日-10月27日)央行公开市场有4800亿逆回购到期，其中周一到周五分别到期600亿、1100亿、1600亿、1000亿、500亿；无正回购和央票到期。央行连续实施大额净投放，市场资金面维持宽松，月内到期资金供给充足，但跨月跨年资金价格居高不下，并进一步走高。目前来看，得益于央行净投放，短期资金面无虞，但也不应忽视各类因素扰动，资金面总体仍将保持紧平衡。
基本面的不确定性落地，GDP虽不及7%并小幅回落，但基本符合市场主流预期。经济基本达到年内高点，四季度下行压力将逐步显现，短期央妈维稳市场流动性意图明显，但后期资金面料仍保持紧平衡。节后大波动行情让交投整体较为谨慎，市场预期再次出现分歧，但我们认为跌出来的是机会，后期债市将有望逐步修复。银监会主席郭树清在十九大期间答记者问时表示，今后金融监管会越来越严，严格执行法律、严格执行法规、严格执行纪律。严监管再次提上日程，后期或逐步落地，须警惕四季度监管的超预期。
操作上：
TF1712日内参考点位，上方压力：97.245；下方支撑：96.710。
T1712日内参考点位，上方压力：94.475；下方支撑：93.865。
仅供参考。
国贸期货研究员：郑建鑫、樊梦真
【国内】
一、前三季度累计退出钢铁、煤炭过剩产能超1亿吨和4亿吨。
发改委主任何立峰：目前已累计退出钢铁、煤炭过剩产能超1亿吨和4亿吨，企业生产经营状况大幅好转；去年有序启动法治化、市场化银行债转股，积极推动企业兼并重组，今年8月末规模上工业企业资产负债率55.7%，比2015年同期降1.3个百分点；中国钢铁、煤炭去产能涉及解决110万人的再就业。
二、雄安新区规划已进入最后攻坚阶段预计很快会通过评审。
雄安新区建设进展正有序推进，目前已组建了高效精干的雄安新区管委会，并对雄安新区建设进行总体规划和设计，规划已进入最后攻坚阶段预计很快会通过评审；发改委正会同有关部门制定促进雄安新区建设的相关政策框架，目前已进入政策的征求意见阶段。
三、工信部部长苗圩：继续坚定不移去产能。
在十九大新闻中心举办的“走新型工业化道路”集体采访活动中，工信部部长苗圩表示，下一步还是要坚定不移地去产能，妥善地安排好钢铁行业由于去产能下岗的这些职工，给他们以更好的安排。还要在彻底取缔地条钢的同时，防止其死灰复燃。再有，促进产业结构的转型升级，提高企业的市场竞争力，通过加大技术创新，加大产品的研发投入，来开发出更多的高水平的钢材产品，来满足市场高端的需求。
四、9月我国户均移动互联网接入流量突破2000M。
工信部数据显示，9月户均移动互联网接入流量达到2007M，比去年同期增长140%。在移动电话用户数上，9月末，三大运营商移动电话用户总数达13.9亿户，1-9月净增7264万户。其中4G用户总数达到9.47亿户，占移动电话用户的67.9%，较上月提高0.7个百分点，1-9月净增1.77亿户。
五、9月末金融机构人民币各项贷款余额同比增13.1%。
央行发布2017年三季度金融机构贷款投向统计报告显示，2017年9月末，金融机构人民币各项贷款余额117.8万亿元，同比增长13.1%，增速比上季末高0.2个百分点；1-9月增加11.2万亿元，同比多增9980亿元。
六、前三季度房地产、体育等对外投资项目未再增加
发改委副主任宁吉喆：中国支持有条件的企业走出去实行合作共赢，针对境外投资存在的问题，还要引导企业规范有效地投资经营，开展真实合规的对外投资活动，防范和应对对外投资遇到的各种风险，推动对外投资立法工作。数据显示，今年前三季度，对外投资平稳增长，房地产、体育、娱乐业的对外投资项目未再增加。
七、减排见成效，单位GDP能耗下降了20.9%。
国在减排方面取得了一定的成效，单位GDP能耗下降了20.9%；当然在治理大气污染方面还需要持续发力，对高污染企业进行一定限制措施，对于这些企业效益一定会有些影响，但对生态文明建设是有益的；随着环保力度越来越大，我们的蓝天会越来越多。
【国际】
一、英国9月核心零售销售环比降0.7%，为5月以来最大降幅。
英国9月季调后零售销售环比降0.8%，预期降0.1%，前值增0.1%修正为增0.9%，同比增1.2%，预期增2.1%，前值增2.4%修正为增2.3%；9月核心零售销售环比降0.7%，为5月以来最大降幅，预期降0.2%，前值增1%修正为增0.9%，同比增1.6%，预期增2.2%，前值增2.8%修正为增2.6%。
二、加拿大8月零售销售环比降0.3%，不及预期
加拿大9月CPI环比升0.2%，预期升0.3%，前值升0.1%；同比升1.6%，为4月以来新高，预期升1.7%，前值升1.4%。
三、欧元区8月季调后经常帐盈余扩大至333亿欧元。
欧元区8月季调后经常帐盈余333亿欧元，前值盈余251亿欧元；未季调经常帐盈余296亿欧元，前值盈余325亿欧元。
四、日本央行行长：将继续坚定地实施强有力的货币宽松政策。
日本央行行长黑田东彦：日本经济在增长，内外部需求平衡；物价方面疲软态势持续，物价水平将朝向2%目标水平前进；日本将继续坚定地实施强有力的货币宽松政策；日本国债收益率走势符合央行货币政策指引；日本民众越来越接受公司价格的上涨；看不出金融市场的过度冒险；地方银行业盈利趋于下滑。
五、美国上周初请失业金人数22.2万，创1973年3月以来新低。
美国劳工部发布数据显示，美国上周初请失业金人数22.2万，创1973年3月以来新低，预期24万，前值由24.3万修正为24.4万；10月7日当周续请失业金人数188.8万，预期189万，前值188.9万修正为190.4万。
六、美国2017财年预算赤字扩大至6660亿美元。
美国2017财年预算赤字扩大至6660亿美元，为纪录第六高，因政府支出增速连续第二年超过税收收入。
七、加拿大8月零售销售环比降0.3%，不及预期。
加拿大8月零售销售环比降0.3%，预期升0.5%，前值升0.4%；核心零售销售环比降0.7%，预期升0.3%，前值升0.2%。
国贸期货研究员：许青辰
【基本面】
1、10月20日，J1801窄幅震荡上行，盘中止跌反涨，尾盘拉升，最终上涨2.53%，收于1762.5成交量569114，持仓量302430，减仓13682；JM18011低开后窄幅震荡上行，午盘开盘垂直拉升，止跌反涨，最终上涨2.86%，收于1152.5，成交量554888，持仓量279110，减仓22586。
2、现货方面：京唐港—库提价-主焦煤(A9%,V26%,0.4%S,G87,Y15mm):澳大利亚产现货价格为1470元/吨，与前日持平。京唐港—库提价(含税)—主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产现货价格为1650元/吨，与前日持平。天津港—平仓价(含税)：准一级冶金焦(A12.5%,0.70%S,CSR>60%,Mt8%)现货价格为2140元/吨，与前日持平。
【行情分析及操作策略】
焦炭价格延续之前趋势，继续下跌，跌幅持续扩大。不同地区焦炭降价幅度不一，河北和山西地区累计下调焦炭采购价200-300元/吨，华东地区累计下调焦炭采购价350元/吨，当前下游钢厂多数持观望态度，焦炭采购减少。近期看，焦炭价格下跌趋势仍未有所改变。
焦煤方面，价格稳中偏弱，除部分高硫的低品质焦煤价格下调30-50元/吨外，其它焦煤价格较为稳定。焦煤价格未随着焦炭价格走低的原因在于山西临汾、长治和灵石地区煤矿在大会期间停产限产，供给减少削减需求减少的影响。后市在大会结束之后，预计焦煤价格将开启下跌通道，
20日，J1801窄幅震荡上行，盘中止跌反涨，尾盘拉升，最终上涨2.53%，收于1762.5成交量569114，持仓量302430，减仓13682；JM18011低开后窄幅震荡上行，午盘开盘垂直拉升，止跌反涨，最终上涨2.86%，收于1152.5，成交量554888，持仓量279110，减仓22586。
操作建议：目前看，现货价格下跌，期货市场上涨承压，大幅上涨可能性较弱，但同时基差扩大，焦煤期货贴水373，焦炭期货贴水453，存基差修复预期，下跌空间有限，重点关注现货走势。近期从盘面看，未有明显趋势，涨跌互见，且幅度大，建议观望为主，轻仓操作，设好止损。
仅供参考
国贸期货研究员：毛鹏飞
【消息面】
原油：
政治冲突导致伊拉克原油出口锐减,美国石油钻井平台连续三周下降，欧美原油期货盘中振荡后收高。周五(10月20日)WTI原油11月期货结算价每桶51.47美元，比前一交易日上涨0.18美元，涨幅0.4%，交易区间50.70-51.73美元；布伦特原油12月期货结算价每桶57.75美元，比前一交易日上涨0.52美元，涨幅0.9%，交易区间56.60-57.84美元。
PE：
今日国内PE市场部分窄调，其余整理为主。华北个别品种小幅松动50元/吨，华东个别高压和低压涨跌互现，幅度在50-100元/吨不等，其余变化不大。线性期货高开震荡，但临近周末，市场交投一般，商家多随行就市报盘。终端询盘意向改观不大，实盘成交商谈。目前国内LLDPE主流报价在9600-10250元/吨。
今日PE美金市场价格大稳小动，低压货源价格继续高企，线性和高压价格窄幅整理。受供应商船期延迟影响，目前美金市场伊朗部分低压膜牌号基本不见，沙特、东南亚和台湾地区产低压膜价格持续走高。中空和注塑市场后期供应也将受到部分影响，价格将有向上趋势。卓创认为，出低压产品供应偏紧，本周亚洲地区高压缺口逐渐放大，短期内国内PE美金市场受货源偏紧影响，价格将继续坚挺，预计线线性价格在1180-1220美元/吨。
PP：
今日国内PP市场窄幅调整，局部地区价格仍有下跌。期货早盘下跌，贸易商部分让利促成交。因石化多数稳价，来自成本面支撑坚挺，贸易商让利空间不大。随后期货止跌反弹，市场价格趋于稳定，低价出货减少，部分报价小幅上调。下游工厂延续刚需采购，交投气氛一般。今日华北市场拉丝主流价格在8700-8800元/吨，华东市场拉丝主流价格在8750-8900元/吨，华南市场拉丝主流价格在8850-9050元/吨。
今日PP美金价格变动不大，市场成交一般，贸易商报盘增多，价格高企，部分膜料价格在1200美元/吨以上，成交清淡。市场主流中东拉丝在1150-1160美元/吨，阿曼货源在1130-1140美元/吨。注塑货源偏少，听闻有沙特货源成交在1180美元/吨。共聚抗冲市场，价格稳定，主流中东货源价格在1160-1180美元/吨。卓创认为，目前PP美金市场终端客户对后市保持谨慎态度，本周成交多集中在近月船货和现货，远洋货源成交清淡。预计下周拉丝价格在1110-1130美元/吨。
丙烯：
今日丙烯市场价格稳定整理。原油价格下跌，对丙烯市场影响有限。聚丙烯期货价格上涨，但对粉料市场的利好影响暂未释放。粉料工厂出货一般，对丙烯按需采购。部分丁辛醇工厂降负荷，减少采购量。万华PDH装置检修以及部分丙烯装置降负，区域内丙烯供应量减少，但部分工厂有一定库存压力，因此今日丙烯市场稳定为主。山东丙烯市场主流成交8000-8050元/吨。东北地区小幅上涨，华南地区及华东地区下滑。
【行情分析及操作策略】
塑料、PP低位震荡后拉升，价格大幅反弹。现货旺季仍存支撑，下游刚需补库为主，石化稳价，期货反弹，市场反应未及。关注库存变化。技术方面，PE 9850压力，下方9350支撑；PP 8400支撑，9250压力。黑色夜盘再次大幅下挫，或承压大宗市场，机会尚不明朗，先观望。个人意见，仅供参考。
【市场行情回顾】
周五沪胶震荡走高，收盘上涨。其中主力合约RU1801最低价13310元/吨，最高价13800元/吨，收涨130元/吨，收于13700元/吨(+0.96%)；1805和1809合约分别收于14145元/吨(+0.92%)和14460元/吨(+0.76%)。东京期胶今日收盘下跌：1710收于186.7日元/千克，跌1.3日元/千克；1802收于196.0日元/千克，跌1.2日元/千克；基准1803收于197.1日元/千克，跌0.5日元/千克。上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1801成交量前20名会员合计成交389227手，较前一交易日减少137454手(-26.10%)；该合约持买单量前20名会员合计持买单73806手，较前一交易日减少2860手(-3.73%)；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单98284手，较前一交易日减少2747手(-2.72%)；上期所仓单数量为371070吨，比上一个交易日增加560吨。沪胶反弹，青岛保税区美金胶市场报盘走高5-15美元/吨，临近周末，市场报盘气氛不活跃，部分询盘，保税区具体参考价格如下：泰国RSS3#报价1640美元/吨；马来西亚SMR20#报价1475美元/吨；印尼SIR20#报价1445美元/吨；泰国STR20#报价1475美元/吨，越南SVR3L报价1550美元/吨。早盘沪胶弱势下挫导致现货市场价格整体走低，主流报价重心下移100-200元/吨，今日上海地区现货主流报价：泰国RSS3报价14025元/吨；海南全乳胶报价11500元/吨；越南SVR3L报价12050元/吨。泰国合艾地区原料收购价格下跌：生胶片和烟胶片由于成交较少暂无明确报价；胶水43.00，跌1.00；杯胶38.00，持平；(泰铢/公斤)。
【后市操作建议】
周五沪胶主力1801合约缩量减仓，成交量同比上一个交易日减少232208手(-25.65%)，持仓量减少11746手(-3.52%)。主力合约1801交易前二十名会员中多空双方均以减仓为主，多头减仓幅度大于空头减增仓幅度，前二十名会员中多空比为0.76，环比上一交易日持平。周五沪胶紧跟黑色系的脚步，日盘在黑色系大举反弹的带动下震荡走高并触及13800元/吨，然而夜盘再度下行回到13000元/吨的关口，上演宽幅震荡的走势。从沪胶主力盘面来看，成交量较昨日大幅收缩，持仓量及资金量表现为净流出，凸显出沪胶反弹的主动性之不足，内生动力和外部资金助力都相对缺乏，因此即使价格短期内跟随反弹，但是难以形成有效突破。尽管近期合成胶开始反弹上涨，但是目前市场对于高价货多出现抵触情绪，上涨也以观望为主，后市难以持续性难以维持，因此对于沪胶的带动作用有限。目前沪胶仍然处于被动跟随角色，多看少动，后市继续关注主力1801在13500-14000的区间整理情况，如能向上逢反弹至14000遇强阻力可试空，设好止损，多单勿抢反弹，下方关注12900一带的支撑。
个人观点 仅供参考
国贸期货研究员：叶海文
【基本面】
1、美联储在周三公布的美国经济最新报告中表示，尽管飓风对一些地区的影响，但美国经济在9月至10月期间以适度、温和步伐扩张，然而通胀仍然没有加速迹象。从9月通胀数据来看，虽然出现一定回升，但离既定通胀目标仍有一定差异，因此，对于美联储12加息仍然存在一定质疑。
2、中国3季度GDP同比6.8%，预期6.8%，前值6.9%。9月规上工业增加值同比6.6%，预期6.2%，前值6.0%。1-9月城镇固定资产投资同比7.5%，预期7.7%，前值7.8%。9月社会消费品零售总额同比10.3%，预期10.2%，前值10.1%。3季度GDP同比增长6.8%，较2季度小幅回落，符合预期。制造业高景气推动工业生产反弹，欧美经济复苏共振带动出口持续改善，房地产补库存、政府加快供地推动房地产投资继续超预期回升，基建反弹，制造业投资筑底，消费总体平稳。
3、现货方面：上周一为合约1710最后交易日，交割前一周正值国庆后，下游急需补货，进口铜尚未涌入，升水高至260元/吨—320元/吨，隔月价差扩大，期铜Back结构明显，出现软逼仓行情。上周二换月后，铜价全面站上55000元/吨，进口铜盈利窗口打开。持货商出货换现意愿强，市场则畏高情绪浓，升水快速调降至120元/吨—250元/吨。进入十九大期间，市场谨慎氛围浓厚，贸易流通量减低，适逢沪期铜高位回调，入关进口铜流出，下游驻足观望后入市逢低逐渐补货。由于此次进口铜中好铜占比少，故报价坚挺，平水铜品牌差异大表现分化明显，其中价差因此拉大。
4、库存方面：全球铜显性库为58.59万吨，较上周增加1.45万吨。LME铜库存较上周增加3825吨至287625吨；上期所铜库存较上周增加8425吨至112667吨。
【行情评述】
美联储在美国经济最新报告中表示，尽管飓风对一些地区的影响，但美国经济在9月至10月期间以适度、温和步伐扩张，然而通胀仍然没有加速迹象，对于未来通胀回升仍存质疑，12月加息仍然存在不确定性。中国3季度GDP同比6.8%，预期6.8%，前值6.9%。3季度GDP同比增长6.8%，较2季度小幅回落，符合预期。制造业高景气推动工业生产反弹，欧美经济复苏共振带动出口持续改善，房地产补库存、政府加快供地推动房地产投资继续超预期回升，基建反弹，制造业投资筑底，消费总体平稳。现货市场谨慎氛围浓厚，贸易流通量减低，适逢沪期铜高位回调，入关进口铜流出，下游驻足观望后入市逢低逐渐补货。由于此次进口铜中好铜占比少，故报价坚挺，平水铜品牌差异大表现分化明显，其中价差因此拉大。短期延续反弹，前期多单设止盈持有。
【操作策略】
操作上，短期延续反弹，前期多单设止盈持有。建议关注铜、镍软逼仓行情，关注铜正套机会，买铜卖锌策略、买铅卖锌策略设止盈持有。仅供参考。
【行情评述】
美联储在美国经济最新报告中表示，尽管飓风对一些地区的影响，但美国经济在9月至10月期间以适度、温和步伐扩张，然而通胀仍然没有加速迹象，对于未来通胀回升仍存质疑，12月加息仍然存在不确定性。中国3季度GDP同比6.8%，预期6.8%，前值6.9%。3季度GDP同比增长6.8%，较2季度小幅回落，符合预期。制造业高景气推动工业生产反弹，欧美经济复苏共振带动出口持续改善，房地产补库存、政府加快供地推动房地产投资继续超预期回升，基建反弹，制造业投资筑底，消费总体平稳。中国从2018年起，贸易单位代理进口废铜资格将被取消，贸易商将失去进口废铜资格，无论是废六类(进口量为60万金属吨)还是废七类(60-70万金属吨)废铜进口都会受到影响。有色金属继续延续分化，有色金属高位大幅回落，关注铜、锌等基本面较好的品种。短期来看，宏观预期改善和废铜进口取消，刺激铜价大幅上涨，前期多单设止盈持有。可关注LME铅LME锌价差缩小策略、买LME铜卖LME锌策略。
国贸期货研究员：蒲红刚
【基本面】
1. 美国农业部周度出口销售报告显示，2017/18年度迄今美国对华大豆出口销售总量比上年同期减少17.2%，上周是减少12.9%。截止到2017年10月5日，2017/18年度(始于9月1日)美国对中国(大陆地区)大豆出口装船量为465.9万吨，低于上年同期的576.0万吨。当周美国对中国(大陆地区)装运137.1万吨大豆，一周前为70.1万吨，两周前为54.8万吨。
2. 截至2017年10月12日的一周，美国2017/18年度大豆净销售量为1,275,200 吨，比上周低了27%，比四周均值低了36%。买家包括中国 (1,174,800 吨,其中523,000 吨转自未知目的地，另有销售量减少68,500 吨)。出口量为1,850,000 吨，主要目的地包括中国 (1,371,000 吨)。
3. 美国政府最新发布的干旱监测周报(U.S. Drought Monitor)显示，上周美国干旱面积继续减少。截至10月17日的一周，美国大陆地区没有反常干燥或干旱的比例为62.25%，一周前为61.93%。
【行情分析及操作策略】
油脂方面：周五，沿海一级豆油主流价位在5990-6100元/吨，跌幅在20-60元/吨(天津贸易商6040-6050，日照贸易商5990，张家港贸易商6100，广州贸易商6040)。沿海24度棕榈油价格大多5670-5800元/吨，部分波动10-30元/吨(天津贸易商5760-5770跌10，日照贸易商5800跌20，张家港贸易商报5750平，广州报5670涨30，厦门未报)。周五，美国政府方面指示不要调低生物燃料消费标准令美豆油反弹，使得连盘油脂震荡小幅反弹，现货豆油跌20-60棕油部分波动10-30成交不多。菜油抛售传言拖累油脂期货，而11-12月大豆月均到港超900万吨，未来两周周均压榨量或超190万吨，豆油库存已攀升161万吨至历史新高，供大于求格局延续，油脂现货反弹空间有限，整体后市或将继续震荡调整。
粕类方面：周五，沿海豆粕价格2910-3020元/吨一线，局部较昨日涨10-20元/吨，(其中天津3020，山东2990-3020，江苏2940-2960，东莞2950-2970，广西地区2930-2940)。周五，连粕期价小涨，现货稳中略涨10-20远期低价基差吸引些成交，现货成交不多。目前大多油厂无现货可售，以预售远期合同为主，豆粕现货暂高企，但油厂开机率超高，北方油厂开机未受19大影响，华北及山东豆粕紧张局面正逐步缓解。目前，水产养殖业进入淡季，需求难有明显改善，豆粕库存量或将重新回升，远期基差价正逐步走弱，豆粕市场或呈近强远弱格局，短线豆粕价或跟盘窄幅震荡为主。
操作上，豆粕1801继续窄幅偏强震荡,前期多单继续持有，新进多单可暂观望入场，但短多操作策略逻辑不变。若点位过高，谨慎追入。注意把握节奏，也谨防冲高后的回落行情。油脂盘面短线反弹，但持续性可能欠佳,建议观望。
Y1801日内参考点位，上方压力：6350；下方支撑：5900；
P1801日内参考点位，上方压力：5750；下方支撑：5450；
OI801日内参考点位，上方压力：6850；下方支撑：6500；
M1801日内参考点位，上方压力：2920；下方支撑：2680；
RM801日内参考点位，上方压力：2350；下方支撑：2150；
个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙
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