国贸期货：10月20日早评
中金在线特约 佚名
【走势分析和建议】
周四，沪指小幅低开后维持震荡下行，午后窄幅震荡一度受恒生指数跳水影响快速下行，尾盘在权重股护盘下出现反弹，收于3370.17点，下跌0.34%。创业板指小幅低开后快速拉升随后冲高回落，盘中窄幅震荡，午后出现快速下行，收于1862.61点，下跌0.30%。两市合计成交4334亿元，沪市成交量和创业板成交量均与上一交易日基本相当。盘面上，白酒、医药、物流板块涨幅居前。证券、国防军工、电视板块跌幅居前。
资金面上，央行开公开市场操作，资金投放量为1400亿元，资金回笼量为400亿元，净投放1000亿元。隔夜 Shibor跌0.40bp报2.5920%，一周Shibor跌0.63bp报2.8405%，三月Shibor涨0.08bp报4.3737%。宏观资金面中性偏宽松。
股指期货方面，IF1710合约收于3922.6点，下跌0.08%，贴水8.65点。IH1710合约收于2749.4点，上涨0.23%，贴水6.64点。IC1710合约收于6497.0点，下跌0.96%，贴水4.40点。50ETF收于2.806点，上涨0.14%。
策略上，今日指数受恒生指数拖累表现较弱，恒指大幅下跌主要原因为担心加泰罗尼亚独立局势，明日A股或出现较大程度反弹，沪深300指数短期趋势不明朗，IF合约建议观望。上证50指数上涨至前期高点，短期存在压力，IH合约建议平掉多头头寸获利了结。中证500指数明日或将出现报复性反弹，中期上涨趋势未变，中期上继续保持IC合约的多头思维，IC合约把握调整后的做多机会。
沪指进入小幅调整的状态，收盘小幅下跌11.62点，酿酒，医疗行业板块涨势良好，防御性作用凸显。节后这段时间，沪指主要围绕3370至3400之间窄幅运动，十九大期间，维稳行情的特点体现较为明显，题材股来看，行情持续性不足依旧是一个很大的问题，比如前日涨势良好的环保概念板块，周四出现了不同程度的回调，不过对于中线趋势投资者来说，这种类型的回调或是一个很好的加仓契机。技术面来看，大盘继续下探PBX4线，但并未跌破，在PBX4线处获得较大支撑；成交量上来看，昨日成交量较前一日持平，板块上涨持续性不足的情况下，成交量较难以放大也是情理之中的事；PSY心理线指标来看，其再度向下突破均线位，说明目前板块轮动加速情况下，对大盘后市不确定性开始加深；MACD绿色柱状继续加大，双线继续位于一个空中楼阁的状态，这也说明了在技术指标有回调需求的情况下，大盘由于政治上维稳的需要，并未开始和技术面产生随动现象。后期来看，板块分化将继续，主题投资还应关注其事件本身的体量以及后续发展对其板块是否有持续上涨的预期，短期内谨慎追高疯涨板块，回调加仓的方式更为可行一些。
【走势分析和建议】
周四，沪指小幅低开后维持震荡下行，午后窄幅震荡一度受恒生指数跳水影响快速下行，尾盘在权重股护盘下出现反弹，收于3370.17点，下跌0.34%。创业板指小幅低开后快速拉升随后冲高回落，盘中窄幅震荡，午后出现快速下行，收于1862.61点，下跌0.30%。两市合计成交4334亿元，沪市成交量和创业板成交量均与上一交易日基本相当。盘面上，白酒、医药、物流板块涨幅居前。证券、国防军工、电视板块跌幅居前。
资金面上，央行开公开市场操作，资金投放量为1400亿元，资金回笼量为400亿元，净投放1000亿元。隔夜 Shibor跌0.40bp报2.5920%，一周Shibor跌0.63bp报2.8405%，三月Shibor涨0.08bp报4.3737%。宏观资金面中性偏宽松。
股指期货方面，IF1710合约收于3922.6点，下跌0.08%，贴水8.65点。IH1710合约收于2749.4点，上涨0.23%，贴水6.64点。IC1710合约收于6497.0点，下跌0.96%，贴水4.40点。50ETF收于2.806点，上涨0.14%。
策略上，今日指数受恒生指数拖累表现较弱，恒指大幅下跌主要原因为担心加泰罗尼亚独立局势，明日A股或出现较大程度反弹，沪深300指数短期趋势不明朗，IF合约建议观望。上证50指数上涨至前期高点，短期存在压力，IH合约建议平掉多头头寸获利了结。中证500指数明日或将出现报复性反弹，中期上涨趋势未变，中期上继续保持IC合约的多头思维，IC合约把握调整后的做多机会。
沪指进入小幅调整的状态，收盘小幅下跌11.62点，酿酒，医疗行业板块涨势良好，防御性作用凸显。节后这段时间，沪指主要围绕3370至3400之间窄幅运动，十九大期间，维稳行情的特点体现较为明显，题材股来看，行情持续性不足依旧是一个很大的问题，比如前日涨势良好的环保概念板块，周四出现了不同程度的回调，不过对于中线趋势投资者来说，这种类型的回调或是一个很好的加仓契机。技术面来看，大盘继续下探PBX4线，但并未跌破，在PBX4线处获得较大支撑；成交量上来看，昨日成交量较前一日持平，板块上涨持续性不足的情况下，成交量较难以放大也是情理之中的事；PSY心理线指标来看，其再度向下突破均线位，说明目前板块轮动加速情况下，对大盘后市不确定性开始加深；MACD绿色柱状继续加大，双线继续位于一个空中楼阁的状态，这也说明了在技术指标有回调需求的情况下，大盘由于政治上维稳的需要，并未开始和技术面产生随动现象。后期来看，板块分化将继续，主题投资还应关注其事件本身的体量以及后续发展对其板块是否有持续上涨的预期，短期内谨慎追高疯涨板块，回调加仓的方式更为可行一些。
【行情评述】
期货市场：今日PTA主力期货弱势下滑，主力1801收于5168元/吨，较上一交易日下跌32元/吨，环比跌幅0.62%。日内成交量减仓31.28万手至53.66万手，持仓量减仓59406手至105.22万手。
现货市场：PX: 今日PX收在852美元/吨CFR中国，跌4.2美元/吨。PTA: 现货市场主流供应商港口自提价暂稳至5250元/吨；今日现货商谈基差贴水10-25元/吨，仓单商谈基差贴水10-15元/吨。日内买盘以贸易商、供应商为主，买盘观望情绪较浓，预估今日成交1.5万吨，日内成交听闻5164元/吨仓单、5156元/吨自提、5212元/吨仓单、5165元/吨自提、5182元/吨送到以及5198元/吨自提等。下游: 江浙涤纶长丝市场价格稳中有涨，部分主流企业报价上调。如：盛虹POY个别规格涨50、桐昆200D以上规格涨50，天圣报价上涨50-100，荣盛FDY部分规格涨50-100，佳宝部分规格涨100-200。(单位：元/吨)
【操作策略】
周四(10月19日)，日内受大宗商品期货市场走势偏弱影响，PTA期现货小幅下挫。目前来看，华彬石化装置已经试车成功，标志着原远东石化的闲置产能得到有效激活，且翔鹭石化的PTA装置也处于清扫中，虽短期PTA供需基本面暂未发生明显转变，但需求转弱以及供应预期均已开始作用于市场，贸易商出货相对积极，下游聚酯则相对谨慎，后市预计PTA大概率维持偏弱格局，操作上建议短线高抛低吸，系好安全带，注意控制风险，观点仅供参考！
国贸期货研究员：孙宇环
【基本面】
1、美国农业部(USDA)驻巴西专员周三称，巴西2017/18榨季糖出口量预计为2960万吨，这一数据将创下出口新高，尽管中国限制进口。2017年4-9月中国仅进口巴西糖10.3万吨，远低于去年同期123万吨的水平。同时其指出，巴西2017/18榨季甘蔗压榨量预计为6.45亿吨，与上榨季持平，但用于榨糖的甘蔗比例有所上升，其将48.3%的甘蔗用于榨糖。
2、根据《中国农产品供需形势分析》(2017年10月)报告，2016/17年度中国食糖产销已经结束，中国食糖价格连续三个年度上涨，本年度食糖均价为每吨6570元，符合预期，比上年度每吨上涨了1113元，涨幅为20.4%，高于上年度11.9%的涨幅；由于国际食糖价格大幅波动和中国对进口食糖产品采取保障措施，本月将2016/17年度的中国食糖进口量下调25万吨至235万吨。同时，上调食糖出口量2万吨至12万吨。
3、2017/18年度中国食糖产销已经开始。内蒙和新疆等甜菜糖产区已经开机生产，天气总体正常，甜菜单产略有下降但出糖率有所回升，生产顺利。甘蔗生长进入糖分累积的关键时期。广西甘蔗长势良好，台风天气带来充足雨水，未造成严重灾害。云南受降水较多影响，部分蔗区出现洪涝灾害和病虫害，糖厂和蔗农积极应对，病虫害得到有效控制。预计甘蔗糖产区的食糖生产将于11月上旬有序展开。
4、 中国糖业协会定于2017年11月1日～2日在广西南宁市召开《2017/18年制糖期全国食糖产销工作会议暨全国食糖、糖蜜酒精订货会》。会议将邀请国务院有关部委领导及中国轻工业联合会领导到会听取汇报并指导工作。
【行情分析及操作策略】
外盘方面：国际原糖在无新的利多利空刺激下，再次围绕14美分的价位窄幅震荡。ICE3月原糖基本维持上日情形，只不过震荡幅度更加收敛，收盘微涨0.05美分，涨幅0.36%，盘中最高14.22，最低14.02，报收14.08美分/磅。日K开盘于5、10日等均线之下，盘中在14.00-14.20区间窄幅震荡，收出十字星。成交量一般偏小，MACD快线与慢线粘合平行于0轴之下，红柱几乎消失但也并未出现绿柱。在弱势震荡下，留意后几日是否下破14美分的关键点位。
现货方面：国内主产区现货报价呈现下降趋势，成交量一般偏弱。南宁中间商报6460-6500元/吨，继续下降30元/吨，成交一般；柳州报价则继续下跌20元/吨至6480-6510元/吨；昆明报价下调30元/吨为6220-6270；乌鲁木齐报价6400-6500元/吨，报价下降50元/吨；日照报价维持上日报价6600元/吨。制糖集团报价方面，南华一级糖东门木棉花南宁仓库自提6460元/吨，报价下调30元/吨，厂仓6500元/吨，报价下调30元/吨；二级糖报价6340-6350元/吨，报价下调20元/吨；东糖QT、桂宝来宾仓库车板报价6490元/吨，报价下调10元/吨；蜜蜂新凯厂仓车板6480元/吨，报价下调10元/吨；英茂昆明库6230元/吨，报价持稳；大理库报价6160元/吨，报价下调20元/吨；中粮屯河新糖乌鲁木齐报价6400元/吨，报价不变。
期货方面：缺乏新的利多刺激，在商品普跌的情势下，白糖也未能幸免，今日弱势震荡下跌，前面连续7跟阳线的走势未能继续，在夜盘和白天的各一波急剧下跌后盘中差点将6200的强力支撑击穿。从远近合约来看，1801和1805之间远月维持贴水近月相较于上日略有缩小到317，郑糖与现货糖(柳糖)之间的基差从上日的266再次扩大到310。主力合约方面，持仓量最大的1801合约在夜盘和白天相继两波空头下压中震荡下行，盘中最高6272，最低差点下破6200的价位到6201，收盘下跌0.72%，刚好收盘于近期的支撑价位6220。1801合约增仓3732手，开空单的数量开始大于多单，总持仓710890手。日K开盘于近期持续走高的5日均线之上，开盘后在空头打压和多头主动平仓的带动下一路下跌，开始收出带有下影线的阴线，成交量一般，相较于上日略有增加，MACD快线上穿0轴后又掉头向下，红柱开始缩短。留意后几日能否守住6200的关键价位。
操作上：主产区现货报价开始出现松动，整体报价下调，这可能也直接带动了郑糖的下跌，现货价格是否会维持下调并不清楚，但可能性应该不大，在缺乏新的多、空刺激下，郑糖仍将大概率维持区间震荡走势。值得注意的是，从盘面看，前期设定的6200的支撑价位仍然有效，盘中试探这一价位来到6201但到底未能跌破，最终收于6220的支撑上区间，后市走势仍有待观察。操作上，维持前期操作逻辑，留意后几日能否有效突破6280-6300的关键压力，一旦突破可考虑增仓做多；如果下跌穿破6200的支撑，则可以考虑将前期在6050附近建仓的多单平掉，是否反手做空则有待观察。远近合约套利上，前期的多1空5套利可适当获利平仓一部分。
SR1801日内参考点位，上方压力： 6280-6300；下方支撑：6220-6200；
个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：敬章洲
【操作建议】
结论：近期动力煤基本面并无大的变化，上游产区受到重要会议影响停减产煤矿逐渐增加，产区产销基本平衡，坑口价稳定。重点电厂库存有所上升，沿海电厂库存虽处于低位，但有长协保供应，对于市场煤采购需求热度有所减缓。当前基差依旧在100元/吨左右，期价进一步下跌的空间受到限制。对于四季度宏观经济走弱预期逐渐增强，且政策性因素不可低估低，一旦放开煤价将会面临较大幅度的回调。操作上，600-630区间短线交易或暂时观望。
国贸期货研究员：张孟超
【操作策略】
周四黑金品种期价继续下跌，焦炭领跌；价差走势继续收敛：品种正向价差收敛，焦炭正向价差跟随单边下跌趋势出现近月贴水，煤焦比价继续收敛。当日螺纹钢现货价格延续回落，成交谨慎，现货情绪仍显悲观；铁矿石现货弱势，普氏指数跌破60美金，焦炭延续下跌，盘面弱势，焦煤盘面出现一定幅度跟跌。当周我的钢铁网库存数据显示环比下跌，库存压力矛盾暂不突出。日内公布季度经济数据，基本维持中性，在市场预期范围内，生产端数据相对良好，需求端弱稳。鉴于前期市场的偏乐观预期，实际公布相对中性的数据对盘面支撑不大，日内走势保持惯性下跌。
从跟踪坯材期货价差发现，螺纹钢期货出现贴水钢坯现货价格，这一结构在今年6月份市场比较悲观的时候出现过，同期螺纹钢期现价差也出现相对极端的期价贴水结构，持续时间不久。目前来看，盘面以焦炭为首的下跌使得情绪也相对悲观，不过单就螺纹钢来讲，盘面再次下探至3500附近后，在此一线有一定支撑，不建议追空。
基差变动情况：螺纹钢期价维持贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止19日收盘， rb1801期现价差452，较前一日扩大20。(现货按理计均折实重与盘面价格保持一致)
操作上，周四盘面偏弱，煤焦领跌，经济数据中性，支撑尚不明显，中期偏弱的预期未得到改善。盘面下探至3500附近后，不建议追空，待反弹后再行介入，反弹压力位3760一线。供参考。
国贸期货研究员：张宝慧
【行情评述及操作策略】
19日铁矿石1801合约午后低位偏强运行，收444.0，跌3.37%，成交351.85万手，仓增8.25万手；其中，多头前二十增仓44942至70.1万手；空头前二十名增仓35195至70.5万手。
现货方面，19日国产矿主产区市场暂稳。进口矿现货市场成交活跃，价格下跌5-10元/吨。远期现货方面，市场活跃度一般，早间询报盘尚可，成交价格弱势走低。
周四黑色系全天弱势运行，早间延续夜盘弱势下探，而后低位弱势反弹。最近两个交易日原材料呈现远月强势走势，5、9合约较01合约异常坚挺，导致和约间价差迅速回落，继焦煤焦炭01合约打至贴水之后，周四铁矿石1-5也打到贴水，较以往来看当前阶段近月贴水实属罕见，原因上来看同远月限产解除后需求的恢复有关。就铁矿来看，继续向下依旧是近期所强调的低品矿成本问题，向下阻力会逐步放大，而且日内港口现货低价成交转暖，短期对价格也会有所支撑。日内统计局公布9月份宏观数据，GDP增速符合预期，但较之前周小川所说的7%有所偏差，固定资产投资也是不及预期，宏观数据整体平淡且略不及预期。
操作上，铁矿低位不追空，已有空单设止盈持有。套利方面，空铁矿、多螺卷对冲单可继续持有。仅供参考。
国贸研究员：李华
【结论及投资建议】
周四(10月19日)，三季度经济增速未超预期，提振市场情绪，国债期货早盘冲高回落，午后走势趋稳，全线收高，连续两日上涨。10年期债主力T1712涨0.23%，早盘最高涨0.5%，5年期债主力TF1712涨0.21%，早盘最高升0.3%。银行间现券企稳反弹，收益率下行1-2bp。
资金面方面，为对冲税期、政府债券发行缴款和逆回购到期等因素的影响，维护银行体系流动性基本稳定，10月19日人民银行以利率招标方式开展了1400亿元逆回购操作，其中800亿元为7天期，600亿元为14天期，中标利率分别为2.45%和2.6%，均与上次持平。当日有400亿逆回购到期，净投放1000亿，连续三日大额净投放。央行连续的大额净投放对市场的流动性提供支持，短期货币利率下行，资金面保持宽松。会议期间央妈维稳意图明显，一改之前等量对冲的操作，但中性基调未改，货币宽松空间有限。
统计局公布的9月经济数据，三季度经济总体平稳运行，并未明显强于预期，修正了此前市场对于三季度经济强于预期的乐观情绪。三季度GDP同比6.8%，略低于上半年，与预期持平。其中，工业生产增速在限产前超预期回升，投资增速受基建和地产推动小幅回升，社消在地产类消费带动下有所改善。从三大需求对GDP的贡献率来看，最终消费和资本形成总额对GDP累计增长的贡献率保持平稳，而货物和服务贸易净出口对GDP累计增长的贡献率则小幅下降。净出口对经济的贡献虽有所回落，但内需保持相对平稳，从而带动经济在前三季度保持平稳运行。往后看，金九银十成色不足，修正此前市场的乐观预期，随着2017年10月-2018年3月的秋冬供暖季治霾减产限产方案的启动，将会压制相关生产和基建活动。今年以来，三四线城市地产、进出口明显超预期，导致需求有所改善。随着调控范围扩大，三四线城市地产热度将逐步降温，地产销售开始转为负增，或将再度施压经济；海外经济形势不确定性较大，净出口对经济的贡献有限。因此，四季度或面临供需两弱的格局。
此前市场对于三季度经济过于乐观，使得债券遭遇大幅调整。我们在前期的报告中就提出，从中观数据看，经济超预期的可能性较低，期债存在超跌的迹象。建议投资者不必过于乐观，周三公布的三季度经济数据验证了我们的判断。在基本面强预期被证伪，资金转松的背景下，短期或存在修正预期的行情。而中期来看，史上最严限产是四季度经济面临一大的变量，到底会对经济带来什么样的影响仍需观察。我们倾向于认为本轮限产将对经济带来一定的负面影响。在通胀回升乏力，经济仍存向下压力的基本面下，超跌后中期债市仍有交易性机会。
操作上：
TF1712日内参考点位，上方压力：97.245；下方支撑：96.710。
T1712日内参考点位，上方压力：94.475；下方支撑：93.865。
仅供参考。
国贸期货研究员：郑建鑫、樊梦真
【国内】
一、中国前三季度GDP同比增6.9%，增速与上半年持平。
前三季度国内生产总值593288亿元，按可比价格计算，同比增长6.9%，增速与上半年持平，比上年同期加快0.2个百分点。分产业看，第一产业增加值41229亿元，同比增长3.7%；第二产业增加值238109亿元，增长6.3%；第三产业增加值313951亿元，增长7.8%。三季度，国内生产总值同比增长6.8%，经济连续9个季度运行在6.7-6.9%的区间，保持中高速增长。
二、中国9月规模以上工业增加值同比增6.6%，略超预期。
9月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.6%(以下增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率)，比8月份加快0.6个百分点。从环比看，9月份，规模以上工业增加值比上月增长0.56%。1-9月份，规模以上工业增加值同比增长6.7%。
三、中国前三季度固定资产投资同比增长7.5%，增速回落。
17年1-9月份，全国固定资产投资(不含农户)458478亿元，同比增长7.5%，增速比1-8月份回落0.3个百分点。从环比速度看，9月份比8月份增长0.56%。第一产业投资14973亿元，同比增长11.8%，增速比1-8月份回落0.4个百分点；第二产业投资171787亿元，增长2.6%，增速回落0.6个百分点；第三产业投资271718亿元，增长10.5%，增速回落0.1个百分点。
四、中国9月社会消费品零售总额同比增10.3%，好于预期。
2017年9月份，社会消费品零售总额30870亿元，同比名义增长10.3%(扣除价格因素实际增长9.3%，以下除特殊说明外均为名义增长)。其中，限额以上单位消费品零售额14630亿元，增长7.8%。
2017年1-9月份，社会消费品零售总额263178亿元，同比增长10.4%。其中，限额以上单位消费品零售额117751亿元，增长8.5%。
五、前三季度房地产开发投资增速升至8.1%，商品房销售增速创2015年以来新低。
国家统计局10月19日发布数据显示，1-9月份全国房地产开发投资80644亿元，同比名义增长8.1%，增速比1-8月份提高0.2个百分点；1-9月商品房销售面积同比增10.3%，创2015年以来最低增速，1-8月增12.7%。
六、四大行9月份新增人民币贷款3143亿。
中国四大行9月底人民币贷款总额42.5万亿元，四大行9月份新增人民币贷款3143亿。
七、前三季度全国居民人均可支配收入同比实际增长7.5%。
前三季度，全国居民人均可支配收入19342元，同比名义增长9.1%，实际增长7.5%；全国居民人均消费支出13162元，同比名义增长7.5%，实际增长5.9%。
【国际】
一、美国9月新屋开工112.7万，低于预期，创一年新低。
美国9月新屋开工112.7万，预期117.5万，前值118万；9月新屋开工环比降4.7%，预期降0.4%，前值降0.8%。
二、日本9月出口同比增14.1%，低于预期。
日本公布数据显示，9月出口同比增14.1%，预期15%，前值18.1%；进口同比增12%，预期14.7%，前值15.2%；9月未季调商品贸易帐6702亿日元，预期5568亿日元，前值由1136亿日元修正为1126亿日元。
三、澳大利亚9月季调后失业率5.5%，好于预期。
澳大利亚9月季调后失业率5.5%，预期5.6%，前值5.6%；就业人口1.98万，预期1.5万，前值5.42万；就业参与率65.2%，预期65.2%，前值65.3%；全职就业人口0.61万，前值4.01万；兼职就业人口1.37万，前值1.41万。
四、韩国央行将基准利率维持在1.25%不变。
韩国央行将基准利率维持在1.25%不变，符合预期
五、韩国央行上调2017年GDP增速至3%。
韩国央行行长李柱烈：韩国2017年GDP将增至3%，此前预期为2.8%；CPI将增至2%，此前预期为1.9%；韩国2018年GDP预期为2.9%，CPI预期是1.8%；货币政策仍将维持宽松；有一名委员表示支持加息；最新利率决议结果为一致通过维持关键利率不变。
六、美国9月营建许可降至121.5万，低于预期，创四个月新低。
美国9月营建许可121.5万，预期124.5万，前值由130万修正为127.2万；9月营建许可环比降4.5%，预期降2.1%，前值由增5.7%修正为增3.4% 。
国贸期货研究员：许青辰
【基本面】
1、10月19日，J1801跳空低开后窄幅震荡下行，最终下跌6.95%，收于1687.0，成交量609954，持仓量316112，增仓20596；JM1801跳空低开后快速下行，后窄幅震荡下行，最终下跌6.44%，收于1097.0，成交量584880，持仓量301696，增仓9566。
2、现货方面：京唐港—库提价-主焦煤(A9%,V26%,0.4%S,G87,Y15mm):澳大利亚产现货价格为1470元/吨，与前日持平。京唐港—库提价(含税)—主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产现货价格为1650元/吨，与前日持平。天津港—平仓价(含税)：准一级冶金焦(A12.5%,0.70%S,CSR>60%,Mt8%)现货价格为2140元/吨，较前日下跌50元/吨。
【行情分析及操作策略】
河北、山东等地钢厂对焦炭采购价提出新一轮的降价，幅度在100-150元/吨，累计降价幅度达350-400元/吨。由于焦企库存焦煤价格高，在焦炭采购价快速下跌情况下，焦企利润水平下跌严重，前期盈利状况一般的焦企落实完降价后已接近盈亏线，有些甚至已经亏损，并且当前焦企焦炭库存高位，压力加大。目前看，钢厂打压焦价的心态未发生改变，近期焦炭价格仍存下跌预期。
山西省内主要焦化企业共同研讨市场，积极响应国家稳增长战略，根据当前市场变化，呼吁全国焦化企业树立市场信心，认真落实限产政策，严格执行冬季雾霾治理期间制定的36-48小时结焦时间，针对当前市场中个别钢企恶意打压焦炭价格的不理性行为，呼吁大家理性对待不要盲目跟风，希望焦化行业加强与客户的沟通交流，坚决淘汰不诚信客户，维护市场公平交易原则，倡导经济运行正能量。
焦煤方面，山西吕梁地区低硫低灰优质主焦煤量偏紧，价格暂无波动，但是受市场情绪影响，新签订单也明显表现乏力，山东地区煤企库存持续增加，部分面临顶库压力，在下游精煤库存偏高以及焦价大幅持续下跌的态势下，主流精煤价格承压明显。
19日，J1801跳空低开后窄幅震荡下行，最终下跌6.95%，收于1687.0，成交量609954，持仓量316112，增仓20596；JM1801跳空低开后快速下行，后窄幅震荡下行，最终下跌6.44%，收于1097.0，成交量584880，持仓量301696，增仓9566。
操作建议：19日黑色系大跌，煤焦领跌，原料下跌幅度大于成材。Jm1801跌破10日均线，继续向下探底，J1801跌破前期低位，同样继续向下探底。煤焦下跌主要受到焦炭现货下跌带动，当前焦炭采购价累计下跌200-350元/吨，且钢厂压价心态仍较强，焦炭仍存下跌趋势。基差扩大到350-400元/吨。后期需重点关注现货走势，前期获利空盘建议逐步平仓，焦煤关注下方支撑位1700。
仅供参考
国贸期货研究员：毛鹏飞
【消息面】
原油：
美国官方数据显示上周原油库存下降幅度超过预期，美国原油产量锐减，欧美原油期货小幅上涨。周三(10月18日)WTI原油11月期货结算价每桶52.04美元，比前一交易日上涨0.16美元，涨幅0.3%，交易区间51.69-52.33美元；布伦特原油12月期货结算价每桶58.15美元，比前一交易日上涨0.27美元，涨幅0.5%，交易区间57.74-58.54美元。
PE：
今日LLDPE市场走软，各大区部分线性松动50-100元/吨。线性期货低开弱势运行，市场交易气氛偏谨慎，贸易商随行小幅让利报盘，下游采购积极性不高，观望居多。目前国内LLDPE主流报价在9650-10250元/吨。
PP：
今日国内PP市场价格回落，以华东为例，午前煤化工拉丝料主流报盘8700-8750元/吨，较昨日上午跌幅250元/吨。石化出厂价格多数稳定，成本支撑依然坚挺。但目前仍是现货受控期货，黑色系拖累下，今日期货低开并大幅回落，现货市场随之频频低报。投机盘活跃度明显下降，工厂延续刚需采购，总体观望情绪浓厚，成交欠佳。今日华北市场拉丝主流价格在8750-8900元/吨，华东市场拉丝主流价格在8700-8900元/吨，华南市场拉丝主流价格在8900-9150元/吨。
丙烯：
今日丙烯市场价格小涨，山东丙烯市场主流成交8000-8050元/吨，前期丙烯市场成交好转，炼厂库存压力下降，推动丙烯市场价格上涨。但今日聚丙烯期货价格下滑，利空市场心态，粉料市场价格下滑；部分丁辛醇工厂降负生产，下游需求一般，因此丙烯价格上涨之后市场成交转淡。
【行情分析及操作策略】
塑料、PP早盘小幅低开后震荡走跌，午后小幅反弹。现货旺季仍存支撑，下游刚需补库为主，石化稳价，不过期货大跌，市场走软。关注库存变化。技术方面，PE 9920压力，下方9350支撑；PP 8400支撑，9250压力。价格快速下滑，机会尚不明朗，先观望。个人意见，仅供参考。
【市场行情回顾】
周四沪胶冲高回落，收盘下跌。其中主力合约RU1801最低价13320元/吨，最高价13785元/吨，收跌235元/吨，收于13365元/吨(-1.73%)；1805和1809合约分别收于13840元/吨(-1.42%)和14160元/吨(-1.49%)。东京期胶今日收盘涨跌互现：1710收于188.0日元/千克，跌1.0日元/千克；1802收于197.2日元/千克，涨1.7日元/千克；基准1803收于197.6日元/千克，涨1.6日元/千克。上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1801成交量前20名会员合计成交536545手，较前一交易日增增加178509手(+49.86%)；该合约持买单量前20名会员合计持买单77076手，较前一交易日增加996手(+1.31%)；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单101178手，较前一交易日增加137手(+0.14%)；上期所仓单数量为370510吨，比上一个交易日减少2210吨。沪胶大跌，青岛保税区美金胶市场报盘走低5-10美元/吨，买气一般，实单具体商谈，保税区具体参考价格如下：泰国RSS3#报价1630美元/吨；马来西亚SMR20#报价1470美元/吨；印尼SIR20#报价1430美元/吨；泰国STR20#报价1470美元/吨，越南SVR3L报价1540美元/吨。早盘沪胶上涨支撑干胶现货价格整体上扬，贸易商主流报价上涨100-150元/吨，今日上海地区现货主流报价：泰国RSS3报价14200元/吨；海南全乳胶报价11600元/吨；越南SVR3L报价12300元/吨。泰国合艾地区原料收购价格下跌：生胶片和烟胶片暂无明确报价；胶水44.00，跌2.00；杯胶38.00；(泰铢/公斤)。
【后市操作建议】
周四沪胶主力1801合约增量增仓，成交量同比上一个交易日增加301780手(+50.01%)，持仓量增加3022手(+0.91%)。主力合约1801交易前二十名会员中多空双方均以增仓为主，多头增仓幅度大于空头增仓幅度，前二十名会员中多空比为0.76，环比上一交易日持平。今日沪胶走势较为坚挺，早盘在黑色系大跌的情况下仍维持红盘，然而最终难以避免黑色系的拖累，在临近收盘时冲高回落。
沪胶已经连续多日在13500上下做窄幅调整走势，在当前区域表现较为胶着，今日从盘面上看来空头似乎更占上风，随着盘整时间越来越久，后市再次下探的概率也越来越大。目前基本面依旧维持弱势运行，保税区库存周期进行切换，天胶库存矛盾短时难以解决。当前工业品氛围整体偏弱，黑色系连续大跌，化工品止步反弹，天胶仍然以被动跟随为主，由于目前黑色系走势整体趋弱，沪胶多头资金也无法借势，并且盘面上也没有形成资金借势合成胶上涨来炒作的现象，因此目前资金对沪胶的关注度相对较低。后市继续关注主力1801在13500一带的整理情况，如能向上逢反弹至13800—14000一带遇强阻力可试空，设好止损，多单勿抢反弹，下方关注12900一带的支撑。
个人观点 仅供参考
国贸期货研究员：叶海文
【基本面】
1. 据巴西咨询机构Celeres称，2017/18年度巴西大豆播种面积预计增加，因为中南部地区的农户将把玉米耕地改种上大豆。Celeres预计2017/18年度巴西大豆播种面积将达到3470万公顷，比上年增加2.5%，也将是连续第12年增长。其中大部分增幅将集中在中南部，因为夏季期间大豆种植收益远高于玉米。目前马托格罗索州和帕拉纳州等主产区的大豆和玉米播种工作已经开始。但是干燥天气耽搁了播种工作。Celeres称，截至10月6日，巴西大豆播种工作只完成了5%。
2. 美国农业部海外农业局发布的参赞报告显示，今年8月和9月期间的大雨天气对阿根廷农业主产区造成严重影响，尤其是布宜诺斯艾利斯省、圣塔菲省和康多巴省。虽然过量降雨已经影响到冬季农作物，但是目前预计还不会影响到大豆、花生和葵花籽播种面积。因此农业参赞没有调整这些油籽作物的播种面积预测数据，因为作物仍有时间恢复，不过播种进度可能出现耽搁。
3. 美国数据传输网络(DTN)的农业气象专家Mike Palmerino称，未来七到十天内的天气特点将是降雨量远远低于过去两周。未来七天的降雨预报显示，中西部的西部地区将更为干燥。过去一周中西部的西部地区天气多雨，造成收获进度非常缓慢。明尼苏达州的玉米收获进度比上年同期落后两周，比平均进度落后22天。
【行情分析及操作策略】
油脂方面：周四，沿海一级豆油主流价位在6040-6130元/吨，跌幅在10-30元/吨(天津贸易商6080，日照贸易商6040，张家港贸易商6130，广州贸易商6050)。沿海24度棕榈油价格大多5640-5820元/吨，部分跌30-50元/吨(天津贸易商5770-5780平，日照贸易商5820跌30，张家港贸易商报5750跌50，广州报5640-5650平 ，厦门5800平)。周四，连盘油脂震荡收跌，现货豆油棕油跌10-50成交不多。11-12月大豆月均到港超900万吨，华北油厂开机率并未受到19大召开影响，国内未来两周周均压榨量或超190万吨，豆油库存已攀升161万吨至历史新高，不少工厂供应压力山大并催促经销商抓紧提货，基本面压力不减，油脂现货反弹乏力，短线油脂或将继续跟盘震荡调整。
粕类方面：周四，沿海豆粕价格2910-3020元/吨一线，较昨日涨10-30元/吨，(其中天津3020，山东2990-3020，江苏2940-2960，东莞2940-2960，广西地区2910-2930)。周四，连粕止跌温和反弹，豆粕跟盘涨10-30相对低位及远月基差将吸引些成交。市场担忧11月中上旬大豆供应或出现紧张，近日买家采购远月基差积极性较高，油厂挺价，令豆粕现货跌势暂缓。随着水产养殖业进入淡季，豆粕库存量或将重新回升，且豆粕现货高位成交不佳，豆粕反弹力度也有限，短线或跟盘窄幅震荡为主。
操作上，豆粕1801继续窄幅偏强震荡,前期多单继续持有，新进多单可暂观望入场，但短多操作策略逻辑不变。若点位过高，谨慎追入。注意把握节奏，也谨防冲高后的回落行情。油脂盘面偏弱调整为主，暂未看到上行趋势,建议观望。
Y1801日内参考点位，上方压力：6350；下方支撑：5900；
P1801日内参考点位，上方压力：5750；下方支撑：5450；
OI801日内参考点位，上方压力：6850；下方支撑：6500；
M1801日内参考点位，上方压力：2920；下方支撑：2680；
RM801日内参考点位，上方压力：2350；下方支撑：2150；
个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙
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