国贸期货：10月12日早评
中金在线特约 佚名
【走势分析和建议】
周三，沪指小幅低开后窄幅震荡，午后一度冲高但随后震荡回落，收于3382.99，上涨0.26%。创业板指小幅高开后冲高到年线上方处受阻回落，午后维持震荡下行，收于1901.55点，下跌0.83%。两市合计成交5684亿元，沪市和创业板成交量均微升。盘面上，物流，白酒，乳业板块涨幅居前。新能源汽车，造纸，5G概念跌幅居前。
资金面上，央行开公开市场操作，资金投放量为200亿元，资金回笼量为200亿元，净回笼0亿元。隔夜 Shibor涨0.3bp报2.7410%，一周Shibor涨1.43bp报2.9247%，三月Shibor涨0.14bp报4.3555%。宏观资金面中性。
股指期货方面，IF1710合约收于3902.20点，上涨0.32%，贴水0.49点。IH1710合约收于2711.60点，上涨0.51%，升水4.08点。IC1710合约收于6660.80点，下跌0.54%，贴水5.67点。50ETF收于2.762点，上涨0.58%。
策略上，沪深300指数方向不明，IF合约建议观望。上证50指数在5日均线处得到支撑，短期调整压力得到释放，IH合约短期建议做多。中证500指数中期上涨趋势未变，中期上继续保持IC合约的多头思维，IC合约可把握调整后的开多单机会。
从板块资金动向数据来看，周三在资金流入榜上，白酒板块以10.62亿的资金流入额名列榜首；其次是家用电器板块，资金流入8.53亿；此外，银行板块、食品加工板块、西药板块的资金流入额也都相对较多，分列资金流入榜第三到第五名位置。再看资金流出榜，金属非金属新材料板块引领做空，资金流出22.67亿；随后是计算机应用板块，资金流出19.53亿；此外，通信设备板块、普通有色板块、电子半导体板块也都相继上榜，三个板块的资金流出额分别为16.32亿、12.20亿与11.54亿。综合比较后可知，周三全天共有五个板块的资金流出额超过10亿，而只有1个板块的资金流入额超过了10亿，可见空方力量得到了明显加强，也正因如此，尽管大盘已距离3400点整数关口近在咫尺，却迟迟无法逾越，接下来行情或仍有反复可能，但只要市场整体向上的趋势未发生根本改变，指数最终还是会对3400点形成突破，所以投资者目前不必过于担忧。
【走势分析和建议】
周三，沪指小幅低开后窄幅震荡，午后一度冲高但随后震荡回落，收于3382.99，上涨0.26%。创业板指小幅高开后冲高到年线上方处受阻回落，午后维持震荡下行，收于1901.55点，下跌0.83%。两市合计成交5684亿元，沪市和创业板成交量均微升。盘面上，物流，白酒，乳业板块涨幅居前。新能源汽车，造纸，5G概念跌幅居前。
资金面上，央行开公开市场操作，资金投放量为200亿元，资金回笼量为200亿元，净回笼0亿元。隔夜 Shibor涨0.3bp报2.7410%，一周Shibor涨1.43bp报2.9247%，三月Shibor涨0.14bp报4.3555%。宏观资金面中性。
股指期货方面，IF1710合约收于3902.20点，上涨0.32%，贴水0.49点。IH1710合约收于2711.60点，上涨0.51%，升水4.08点。IC1710合约收于6660.80点，下跌0.54%，贴水5.67点。50ETF收于2.762点，上涨0.58%。
策略上，沪深300指数方向不明，IF合约建议观望。上证50指数在5日均线处得到支撑，短期调整压力得到释放，IH合约短期建议做多。中证500指数中期上涨趋势未变，中期上继续保持IC合约的多头思维，IC合约可把握调整后的开多单机会。
从板块资金动向数据来看，周三在资金流入榜上，白酒板块以10.62亿的资金流入额名列榜首；其次是家用电器板块，资金流入8.53亿；此外，银行板块、食品加工板块、西药板块的资金流入额也都相对较多，分列资金流入榜第三到第五名位置。再看资金流出榜，金属非金属新材料板块引领做空，资金流出22.67亿；随后是计算机应用板块，资金流出19.53亿；此外，通信设备板块、普通有色板块、电子半导体板块也都相继上榜，三个板块的资金流出额分别为16.32亿、12.20亿与11.54亿。综合比较后可知，周三全天共有五个板块的资金流出额超过10亿，而只有1个板块的资金流入额超过了10亿，可见空方力量得到了明显加强，也正因如此，尽管大盘已距离3400点整数关口近在咫尺，却迟迟无法逾越，接下来行情或仍有反复可能，但只要市场整体向上的趋势未发生根本改变，指数最终还是会对3400点形成突破，所以投资者目前不必过于担忧。
沪指延续小幅震荡攀升的态势，酿酒，医疗，医药板块涨势喜人；前期涨幅较大的5G概念和小金属板块显著回落。技术面上，成交量与上一交易日持平；MACD绿柱迅速缩短，DIF线向上即将于DEA线形成日线金叉的状态，但量能上面，并未行程有效的配合；PSY指标均线继续向上，市场看多氛围较浓；RSI继续向上，处于一个强势的状态；DMI指标双线向上；慢速KD向上开口角度变大。综上，大盘短期内或将延续震荡上行的趋势，回调过程的到来可以适当布局一些三季报利润预期增速良好的个股，消费白马价值股越来越受到市场的追捧，再者，防御性板块的火热也从另外一个角度说明了市场还是有点恐高情绪，所以，价值投资型的蓝筹股或许能在后期走出更亮眼的走势。
【行情评述】
期货市场：今日PTA主力期货弱势下滑，主力1801收于5124元/吨，较上一交易日下跌22元/吨，环比跌幅0.43%。日内成交量增仓15.37万手至71.49万手，持仓量增仓41972手至133.39万手。
现货市场：PX: 今日PX收在846.5美元/吨CFR中国，跌1美元/吨。PTA: 现货市场主流供应商港口自提价暂稳至5300元/吨；今日现货商谈基差升水10-30元/吨，仓单商谈基差升水10-20元/吨。日内买盘贸易商、供应商为主，零星聚酯工厂接单，场内交投清淡，预估今日成交1.5万吨，日内成交听闻5130元/吨自提、5188元/吨自提、5192元/吨自提以及5194元/吨自提等。下游: 江浙涤纶长丝市场行情延续稳中偏弱走势，部分企业报价下调50-100，如：远东FDY部分规格下调50-100，DTY部分规格下调100，张家港一主流工厂FDY下调50，太仓一主流工厂DTY下调50，盛泽一主流工厂DTY下调100-200。(单位：元/吨)
【操作策略】
周三(10月11日)，日内仪征化纤装置停车检修，开工率下滑至70.19%，使得PTA供应继续下滑，但由于市场对需求预期转弱以及PTA供应宽松预期渐浓等作用下市场走势依旧偏弱，尾盘受商品期货市场影响弱势下滑。短线来看，虽供需基本面表现良好，但整个大宗商品走势普遍弱势，且PTA市场缺乏进一步利好消息刺激，预计短线仍以弱势震荡为主，操作上建议观望，适量短线高抛低吸，系好安全带，注意控制风险，观点仅供参考！
国贸期货研究员：孙宇环
【基本面】
1、巴西甘蔗行业协会(Unica)周二发布的甘蔗压榨监测报告显示，随着本年度压榨工作进入最后阶段，9月下半月的甘蔗压榨量及糖产量均下滑。Unica称，9月下半月中南部地因糖产量为284. 8万吨，上半月则为312. 6万吨。糖厂在9月下半月压榨甘蔗4030万吨，上半月压榨量则为4544万吨。
2、Unica把17-18制糖年巴西中-南部地区的食糖产量上调至超过16-17制糖年3,560万吨的水平。此前Unica预期巴西中-南部地区仅产糖3,520万吨。泰国方面，甘蔗收榨量较先前的预期或增加700万吨，至1.10亿吨，食糖产量较先前的预期增加80万吨，达到1,260万吨，可供出口增至890万；吨欧盟方面，法国和德国食糖产量分别增产200万吨，至580万吨和450万吨的影响，新制糖年欧盟的食糖产量预期可能会增加90万吨，至2,050万吨，较16-17制糖年增产380万吨。
3、法国农业部周二大幅上调2017年甜菜产量预估至4,190万吨，上月预估为4, 050万吨，最新的产量估值较去年的产量高出21%。俄罗斯海关周二公布的数据显示，俄罗斯1-8月原糖进口量降至10, 500吨，去年同期为 226, 600吨。
4、云南省 2016/2017榨季，至9月30日，工业累计销糖151.81万吨(去年同期销糖159.48万吨)，销糖率80.84%(去年同期销糖率83.48%)工业库存食糖35.97万吨(去年同期工业库存食糖31.55万吨)。9月云南单月销量18.2万吨，同比减少0.91万吨，环比减少1.17万吨。工业库存35.97万吨，同比增加4.42万吨。据统计，截止9月30日，云南社会库存为45.54万吨，同比76.64万吨，减少31.1万吨。
5、广东省16/17制糖期截至2017年9月底，累计榨蔗量811.19万吨(去年同期704.62万吨)，产糖量77.18万吨(去年同期63.09万吨)，出糖率9.51%(去年同期出糖率8.95%)，销量69.85万吨(去年同期52.63万吨)，产销率 90.50(去年同期83.4%)。其中9月单月销糖3.49万吨，同比减少1.7万吨，工业库存结转7.33万吨(去年同期10.46万吨)。
【行情分析及操作策略】
外盘方面：国际上生产过剩的预期一致存在，但最近公布的巴西最新压榨数据不及预期，甘蔗压榨量及糖产量的下滑助力了原糖上涨。ICE3月原糖围绕14美分的价位震荡收涨，收盘期价涨0.17美分，涨幅1.21%，盘中最高14.27，最低13.91，报收14.17美分/磅。日K开盘于10日均线，盘中出现一波拉升，将期价从14.00直接拉高到14.20附近，之后在14.20附近震荡，收出带上、下影线的小阳线，将上日跌幅全部收复。成交量一般，MACD仍在0轴之下，快慢线有粘合之势，绿柱相较于上日有所缩短。近期留意主产区天气和产销情况。
现货方面：国内主产区现货报价除西部地区外基本呈现上调格局，成交量一般。南宁中间商报6610元/吨，较上日报价未变，成交一般；柳州报价上调5元/吨至6460-6540元/吨；湛江报价6420-6450元/吨，较上日上涨10元/吨；昆明、乌鲁木齐中间商今日没有报价；日照报价上升30元/吨至6580元/吨。
期货方面：国际原糖上涨加之国内现货稳中有涨，这在一定程度上刺激了郑糖的上扬。从节后两天企稳上涨的盘面走势来看，给多头信心的恐怕也就是现货的持稳了。从远近合约来看，1801和1805之间远月维持贴水近月扩大到256。持仓量最大的主力合约1801高开高走，在平稳走势中试探6180-6200的短线压力，盘中最高6195，最低6121，收盘涨1.86%，收于6185。1801合约减仓2550手，总持仓681178手。日K开盘于10日均线，盘中强势上升突破20日均线，收出略带上、下影线的连续第二根大阳线，成交量一般偏大，MACD快慢线在0轴之下，快线开始上穿慢线，绿柱消失开始出现红柱。留意本周后几日走势。
操作上：郑糖与现货糖(柳糖)存在一个310的基差，对于手中有现货的白糖企业，存在高位卖出现货的同时低位从盘面接回进行修复基差的动力。本周郑糖走势偏强，低位尝试做多的逻辑目前看来正确。操作上，盈利长线空单可以适当获利减持，短线逢低做多的逻辑和昨日一样，郑糖已经站上了前期6150-6180压力位，并试探6200的价位，本周一旦有效突破6200，在多头基差修复的带动下，资金杀跌的势头将会有所收敛，短线做多仍然值得考虑。
SR1801日内参考点位，上方压力： 6200-6250；下方支撑：6100-6120；
个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：敬章洲
【操作建议】
结论：动力煤现货基本面并没有变化，十九大召开之前环保、安全等因素将会持续限制产地煤炭产量，供应偏紧格局短期或将难以改善。港口库存节持续攀升，大秦线检修在即，铁路抢运，导致北方五港库存整体偏高。由于产地供应仍显偏紧，而电厂负荷走低，贸易商对于后期市场看法产生分歧，看稳者居多。重点关注政策的变化。期货市场受节后资金面和整个黑色系影响出现较大幅度的下跌，操作上，建议观望为主,激进者可逢低做多。
国贸期货研究员：张孟超
【行情评述及操作策略】
10月11日(周三)，伦敦金开于1288.04美元/盎司，亚盘，此前加泰罗尼亚未如期宣布独立，市场避险需求暂缓，叠加早间美元指数小幅反弹，故金价亚盘整体偏弱震荡。内盘方面，沪金震荡下行，随后维持低位窄幅震荡，终au1712报收276.1元/克(-0.2%)；沪银小幅拉升，后跟随黄金同步走弱，终ag1712合约报收3854元/千克(-0.23%)。欧美时段，美元指数偏弱震荡，逼近93关口，提振金价小幅反弹。
截至发稿(23：00)，伦敦金运行于1288美元/盎司附近，伦敦银运行于17.1美元/盎司附近。晚间，沪金、沪银均小幅高开，后围绕日均线窄幅震荡。
整体而言，短期内，尽管西班牙加泰罗尼亚未如期宣布独立，市场避险情绪降温打压金价，但是美元指数连续四个交易日走弱，故对金价有所提振。中长期方面，在国际地缘政治风险仍旧突出的大环境下，避险会对金价构成一定支撑。但是，美国经济数据普遍好转，特朗普税改有望继续取得进展，美联储12月加息概率仍旧较高，故未来若美元指数企稳反弹预期仍在，将对金价造成压制。
投资需求方面，至10日，黄金ETF-SPDR持仓和白银ETF-SLV持仓均持稳。CFTC方面，截至10月3日，COMEX黄金、白银的非商业净多头头寸均连续3周下降。
操作上，昨日金价受避险需求降温打压，未触及千三关口，但可看出多空博弈仍旧剧烈。当前金价20日均线位第一阻力位，1300关口为第二阻力位。关注12日凌晨美联储9月货币政策会议纪要，其中关于通胀的表述和12月的加息的信息将尤其重要。日内预计伦敦金上方压力位：1295元/盎司，下方支撑位：1280元/盎司；沪金1712合约上方压力位：277.5元/克，下方支撑位：276元/克。个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：白素娜
【操作策略】
周三期价冲高回落，日内过山车走势。钢材现货略有企稳，部分地区成交有所回暖，盘中唐山钢坯涨20至3520，不过目前的螺纹钢期价跌至与钢坯近乎平水状态，同时螺纹钢期现基差继续走扩至560元，价差的背离较大或对单边行情有一定影响。铁矿期价弱势依旧，现货普氏指数继续微幅下跌，煤焦期价走势略有分化，煤矿因部分城市停产有一定支撑，但近期现货价格整体疲弱运行。
唐山将采暖季限产提前至10月12日执行，生产企业限产与工地停工并行，实际影响暂不清晰。目前焦化及部分钢企限产陆续执行，不过盘面走势与限产导致的供给缩量利好有所背离，采暖限产的实际影响有点模糊，未来可能要通过观察库存指标变化来衡量。找钢网周度库存数据显示建材环比10月8日库存继续累加，因时间间隔较短，消化速度不够快，不过累幅在减少。周三盘中先行减仓冲高，随后空头抛压卷土重来，盘面依然偏弱。
基差变动情况：螺纹钢期价维持贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止11日收盘， rb1801期现价差564，较前一日扩大30。(现货按理计均折实重与盘面价格保持一致)
操作上，盘面冲高回落，尾盘期价增仓下行，主动权仍在空头手中。不过3500确实是较强硬支撑，未下破依然建议空单减持，待反弹后再寻抛空，压力位建议关注5日线。短线观察基差变化，高水平基差或有修复需求。供参考。
国贸期货研究员：张宝慧
【行情评述及操作策略】
11日铁矿石1801合约午后震荡走低，收436.0，跌0.91%，成交198.89万手，仓增98手；其中，多头前二十减仓12814至63万手；空头前二十名减仓1900至67.2万手。
现货方面，11日国产矿主产区市场部分下跌；铁矿石进口矿市场受限产阴影笼罩，钢厂采购意愿低。早间连铁震荡走强，但钢厂采购情绪较昨日未有回暖表现，观望居多，尤其华北地区，因限产影响较大，钢厂情绪略显悲观，贸易商报价较昨日继续走弱5-10元/吨，整体成交一般，高品粉矿成交价格较昨日持稳，贸易商低价出货意向不强。
周三黑色系纷纷先扬后抑，走出倒v字行行情，其中铁矿石走势延续近日走势，走势较为平稳，相对抗跌。现货方面，上海螺纹跌40，钢坯日内有所回涨，铁矿石继续小幅下调。消息面，唐山市发布进一步强化空气质量措施，提出错峰生产启动时间提前至10月12日，较早前的限产方案提前了一个月。目前来看钢厂限产较为严格，且时间更长，对于钢材而言利好，且盘面大幅下挫后螺纹贴水已经超过500，继续下行空间有限，夜盘到3500附近受阻反弹；对于铁矿而言限产导致需求受限，但是盘面跌至430附近，继续下行空间也比较有限，不建议继续追空，同时，若钢材反弹，铁矿仍有可能跟随上涨。
操作上，铁矿石不建议继续追空，前期空单设止盈持有；套利方面，成品补跌后贴水拉大，空铁矿、多螺卷对冲单低位接回。仅供参考。
国贸研究员：李华
【结论及投资建议】
周三(10月11日)，国债期货继续走软，收盘小跌，10年期国债期货主力合约T1712跌0.06%，5年期国债期货主力合约TF1712跌0.05%。银行间现券持稳，收益率小幅上行，银行间资金面明显转松，IRS整体下行。
资金面方面，周三(10月10日)央行进行200亿7天逆回购操作，当日200亿逆回购到期，完全对冲到期资金规模。央行公开市场连续两日对冲到期资金规模，银行间市场资金面转松，主要回购利率多继续大幅走低，周内资金面料平稳度过，但本月下旬缴税为季度缴税，税规模或将超过6000亿元，对流动性冲击较大，到期仍将面临一定压力。
财政部通知称，经国务院批准，财政部将于近日在香港发行20亿美元主权债券，其中5年期10亿美元，10年期10亿美元。具体发行时间将于发行前公布。本次美元主权债券发行后，将在香港联合交易所挂牌上市交易。香港财政司司长陈茂波称，政府将会研究扩大豁免利得税的范围，以涵盖中国中央政府在香港发行的非人民币(包括美元)债券。这次是13年来内地首次发行美元计价国债，规模也是历来最大，中国上一次的美元债发行要追溯到2004年10月，当时中国发行了5年和10年期美元和欧元债券，筹资17亿美元。中国财政部过去很少在境外发行美元的主权债券,此次重启美元主权债有利于增加外汇资金来源,鼓励外汇资金流入,加强内地和国际金融市场的融通，从而促进人民币的国际化。
经济数据出现多项背离，金九银十成色不足，商品期货连日来大跌也反映了市场对未来经济的乐观情绪有限，即将进入采暖季，各地环保限产将陆续开始执行，实际限产的执行情况，限产的影响效果将逐步显现，根据现有的信息来看，大概率造成供需两弱的格局，将对经济带来一定的负面影响，四季度经济或走弱，债市也将在未来迎来交易性机会。而短期在金融防风险、严监控的主旋律未变，虽然资金面有所好转，但央行继续维持货币政策中性基调，重要会议前市场将大概率仍维持横盘震荡状态，维持期债短期震荡判断。
操作上：
TF1709日内参考点位，上方压力：97.830；下方支撑：97.320。
T1709日内参考点位，上方压力：95.440；下方支撑：94.530。
仅供参考。
国贸期货研究员：郑建鑫、樊梦真
【国内】
财政部、央行定于10月16日上午9:00至9:30进行国库现金定存招标，操作量800亿元，期限3个月。
澎湃：保监会官网挂出5五份监管函，直指五家保险公司(珠江人寿、上海人寿、阳光人寿、渤海人寿、君康人寿)在“三会一层”(即股东大会、董事会、监事会和高级管理层)运作、关联交易、合规与内控管理、内部审计、考核激励等方面存在问题。
工信部副部长陈肇雄：各地行业主管部门要建立配套支撑服务体系，坚持政府引导、企业主体，需求导向、分类推进，多方合作、协同服务，推进应用、促进转型，有步骤、有计划地推进“企业上云”，为加快壮大我国云计算产业。
唐山市发布通知，对钢铁等重点工业企业错峰限产时间由11月15日提前至10月12日，要求全市钢铁企业秋冬季错峰生产方案下发前，钢铁企业执行烧结(球团)装备停产50%的停限产措施。
深圳市土地房产交易中心近日发布公告，以挂牌方式公开出让A811－0323宗地的使用权。这是深圳首次采用住房全年期(全年期就是70年)只租不售的办法以挂牌方式出让居住用地。
据券商中国，首届大发审委周一到任，审核更关注这些问题。知情人士透露，新发审委员审核尺度将进一步收紧，更为关注首发企业财务数据真实性、持续盈利能力、信息披露、关联交易等问题，严控审核质量和风险，同时进一步提高发审效率。
据券商中国，最高10倍杠杆股票配资竟能“翻墙”接入券商交易系统，从知情人士处获悉，近期监管已经关注到此事，开始介入调查。
央行周三进行200亿7天逆回购操作，当日200亿逆回购到期，为连续两日完全对冲到期资金规模。10月份是年内缴税最高峰，本月还面临着4395亿MLF到期，预计央行会采取适当对冲，资金面将大概率保持紧平衡状态。
发改委发布促进储能技术与产业发展的指导意见，提出加强顶层设计，加大政策支持，研究出台金融等配套措施，统筹解决行业创新与发展重大共性问题。加强引导和信息服务，推动储能设施合理开放，鼓励多元市场主体公平参与市场竞争。尽管抽水蓄能仍占绝对优势，但是未来其成本下降空间有限，而各类电池储能成本可望下降50-60%。国际可再生能源署预计，2030年抽水蓄能装机将小幅增至235吉瓦，而电池储能将快速攀升至175吉瓦。
人社部近日印发《人力资源服务业发展行动计划》，提出到2020年，人力资源服务产业规模达到2万亿元，培育形成100家左右在全国具有示范引领作用的行业领军企业。
发改委近期将组织神华、中煤、冀中能源、山西焦煤等多个企业及相关部门召开深化推进煤电运直购直销中长期合同座谈会，重点研究推进电煤直购直销、中长期合同以及东北等重点地区今冬明春电煤直购直销资源衔接落实等工作。
10月10日，秦皇岛港口库存已达710万吨，创历史新高。
【国际】
欧央行下调主要再融资利率5个基点至0.00%，下调隔夜贷款利率5个基点至0.25%，下调隔夜存款利率10个基点至-0.4%；扩大月度QE规模至800亿欧元，并将扩大QE范围。欧洲央行还计划新的长期融资操作，新措施将在3月16日生效。
欧央行行长德拉吉：刺激政策将会强化经济复苏势头；欧洲央行宽松一揽子计划是全面的。资产购买将持续至2017年3月，如有所需，或延长至更长时间。
美国3月5日当周初请失业金人数25.9万，预期27.5万，前值27.8万；初请人数降至去年10月中来最低，连续一年多来低于30万人门槛，创自1970年以来最长周期。
IMF金融顾问：IMF可能在未来数周内进一步调降全球成长预估。虽然对中国经济放缓以及银行和企业面临的沉重压力表示担忧，但是中国经济不会硬着陆。
黑田东彦：存款利率下降的负面影响可能很小。市场不稳定影响了消费者的情绪。日本首相顾问本田悦朗：日本央行下周可能不会进一步放松政策。
朝鲜宣布所有与韩国的协议作废，将清算所有韩国资产，将通过政治、军事和经济措施打击韩国。
美联储埃文斯(2017年有投票权)：怀疑要在2019年前达成2%的通胀目标，是否需要更大程度的宽松；今年年底可以讨论加息是否是合适的；美国经济基本面强劲，全球和欧洲经济情况有所提升；薪资增速不如预期强劲，但正在好转；现在确定12月是否加息还为时过早，重要的是通胀要尽快达到2%的目标；通胀处于较为令人失望的低水平；美国接近充分就业；当前税改缺乏细节，不足以判断将如何影响美国经济及财政政策。
特朗普：自去年11月8日大选日以来，股市资金增加了5.2万亿美元，增幅达25%，失业率降低16年以来新低；若国会通过其大幅减税和改革措施，这些数字将出现飞跃。
欧佩克月报：欧佩克9月原油产量增加8.8万桶/日至3275万桶/日；将2017年全球原油需求增长预期由142万桶/日上调至150万桶/日；将非欧佩克原油供应增长预期由100万桶/日下调至94万桶/日；经合组织8月原油库存下降2470万桶至29.96亿桶，仍高于五年均值1.71亿桶。
欧佩克：预计明年油价将保持在50-55美元/桶区间，较高油价可能鼓励美国产油商加大钻井活动。
渣打：全球银矿产量料出现10年来首次下滑。需求有望连续第四年超出供应。当前世界的银矿大多都是多金属伴生矿，世界顶级矿业公司宣布的减产之举，势必会影响到白银以及铜和锌等其他金属的产量。
BMI：中国原油进口量未来五年可能以每年3.2%的速度增长，到2020年中国原油进口量可能从今年预估的每日690万桶增至780万桶。
汇丰：美元大牛市已经成为过去，预计美联储将加息两次；政策全面正常化引发美元过度上涨的局面必然会重演。
【行情综述及评论】
周三(10月11日)，国内期市收盘多数飘绿，黑色系震荡回落，焦炭跌近3%，焦煤回吐早间涨幅，热卷、螺纹钢跌超2%；化工品午后明显走弱，甲醇跌超3%，玻璃、沥青持坚涨超1%；有色金属弱势震荡，沪铝跌近2%，沪铜飘红；农产品多数飘绿，油脂油料齐跌，白糖涨近2%。
黑色系震荡回落。10月10日，秦皇岛港口库存已达710万吨，创历史新高。双节期间，沿海六大电厂库存由9月30日的1029万吨上升至10月9日的1046.2万吨，较9月末增加16.9万吨。目前，长假已结束，但随着六大电厂日耗回落，电力企业继续存在补库机会，预计后续电厂库存仍有继续上涨空间。国家发改委近期将组织神华、中煤、冀中能源、山西焦煤等多个企业及相关部门召开深化推进煤电运直购直销中长期合同座谈会，重点研究推进电煤直购直销、中长期合同以及东北等重点地区今冬明春电煤直购直销资源衔接落实等工作。
化工品午后明显走弱。消息称，沙特削减了对亚洲大买家的原油供应，因该国要兑现对石油输出国组织(OPEC)牵头进行的减产行动的承诺。麦格里报告中称，预计石油输出国组织(OPEC)的减产协议将至少延长至2018年的第三季度，甚至年底。OPEC和其他产油同盟国在去年12月同意减产，且正在考虑在2018年3月到期后继续执行减产协议。OPEC将于11月30日在维也纳召开决策会议，评估市场及其生产政策。
有色金属弱势震荡。多位直接参与季度定价谈判的人士表示，因实货铝升水下滑，日本第四季度进口铝升水较前季降幅最高达21%。消息人士称，第四季度铝升水敲定为每吨94-95美元，较前一季的118-119美元下降19.5%-21%。最新谈判结果也标志着季度铝升水连续第二季下降。9月25日，兖矿科澳铝业有限公司14万吨电解铝产能指标，被包括东方希望、信发集团、魏桥集团等国内电解铝行业龙头在内的十多家机构抢夺，最终由内蒙古创源金属有限公司以14.02亿元成功竞得，高出挂牌底价11.92亿元，折合每吨生产指标超万元。江西省工信委数据显示，江西省铜产业利润增长近五成。预计1-8月，江西省铜产业主营收入3487.8亿元，同比增长20%；利润130.7亿元，同比增长53%。主要企业江铜集团收入1398.2亿元，增长11%；利润36.7亿元，增长92%。
农产品多数飘绿。巴西九月下半月压榨数据不及预期，入榨量4030万吨，预期4150万吨，产糖285万吨，制糖比例46.54%，去年同期50.15%。制糖比例下降对市场心态有所支撑，乙醇需求增长和目前的价格优势或对十月份数据继续有利。北半球国家陆续开榨，印度等国内糖价缓慢回落，贸易商寄期望于四季度中国能够再度成为重要买家。
【消息面】
原油：
沙特阿拉伯进一步削减原油出口量，欧佩克寻求与美国独立石油公司会谈，欧美原油期货继续上涨。周二(10月10日)WTI原油11月期货结算价每桶50.92美元，比前一交易日上涨1.34美元，涨幅2.7%，交易区间49.54-51.06美元；布伦特原油12月期货结算价每桶56.61美元，比前一交易日上涨0.82美元，涨幅1.5%，交易区间55.73-56.91美元。
PE：
今日LLDPE市场个别涨跌互现，其余整理为主。华北和华南个别线性松动50-80元/吨，华东个别线性涨跌不一，幅度在50元/吨左右；华北和华东个别高压因货少小涨50-100元/吨，华南个别高压走软50-100元/吨；华北和华南个别低压货少价格略高50元/吨。线性期货低开走软，挫伤市场交投气氛，商家心态悲观，部分让利报盘，然部分货源偏紧，价格略高。下游需求跟进缓慢，实盘成交商谈。目前国内LLDPE主流报价在9480-10100元/吨。
今日PE美金市场价格稳定，低压膜货源偏紧，价格仍有上涨空间。听闻台湾地区某外商对低压膜报盘在1290美元/吨，成交尚可，人民币市场现货成交在10950元/吨附近。卓创了解，目前伊朗部分低压膜船期延迟严重，个别牌号延期将达到1-2个月，建议业者关注相关替代牌号。线性和高压价格整理，指引不多。卓创认为，目前外商报盘整体有向下趋势，其销售压力增大，进口料进货成本上涨将有所放缓。但近来个别地区石化装置检修较多，部分品种和个别牌号仍会出现供应不畅情况，业者需及时关注市场动态。
PP：
今日国内PP市场行情弱势整理，石化出厂价格整体稳定，少数牌号下调，对市场的成本支撑有所减弱。期货盘面走低，对市场心态略有打击。贸易商积极出货，小幅让利销售为主。下游工厂按需采购，市场交投转淡。今日华北市场拉丝主流价格在8650-8750元/吨，华东市场拉丝主流价格在8650-8800元/吨，华南市场拉丝主流价格在8750-8900元/吨。
今日PP美金市场涨跌互现，通用拉丝货物价格继续向下修正，共聚货物供应减量，价格有所反弹。下游工厂方面根据自己库存情况入市询盘共聚货物，成交小幅放量。价格方面，市场均聚主流价格期间在1080-1110美元/吨，华南地区价格偏高。共聚货物市场主流价格区间在1160-1200美元/吨。卓创认为，目前拉丝货物价格接近核销工厂心理价位，后期进料加工贸易交投或转暖，一般贸易成交窗口仍难打开。PP美金价格或窄幅震荡，上行推力不足。明日拉丝价格或在1080-1110美元/吨。
丙烯：
今日丙烯市场价格稳定。原油价格上涨，对丙烯市场引导作用有限。聚丙烯期货价格下滑，利空粉料市场。粉料工厂无利润空间，销售受阻，开工负荷低，对丙烯采购需求一般。其他下游工厂开工较好，但目前无大量采购计划。部分丙烯装置停车，但外来货源有增加预期，市场交投冷清。不过目前炼厂无出货压力，库存可控，仍有挺价动向。山东丙烯市场主流成交8250-8300元/吨，其他地区稳价运行。
【行情分析及操作策略】
塑料、PP偏弱震荡，盘中一度走高，但午后下落，心态不佳。现货旺季仍存支撑，不过节奏或以稳为主，PP石化走软，影响市场心态，短期弱势，关注库存变化。技术方面，PE9700压力，下方9300支撑；PP8500支撑，9000压力。短期可能偏空为主，空头谨慎持有。个人意见，仅供参考。
【基本面】
1、10月11日，J1801走出倒V形，跳空低开后震荡上行，盘中一度走红，但短时间后快速下跌，最终下跌2.85%，收于1790.5，成交量476908，持仓量293312，增仓7038； JM1801开盘后窄幅震荡，盘中突然拉升，涨幅一度超过4%，午盘开盘后大幅下跌，最终上涨0.28%，收于1085.0，成交量655212，持仓量361648，增仓14134。
2、现货方面：京唐港—库提价-主焦煤(A9%,V26%,0.4%S,G87,Y15mm):澳大利亚产现货价格为1470元/吨，与前日持平。京唐港—库提价(含税)—主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产现货价格为1650元/吨，与前日持平。天津港—平仓价(含税)：准一级冶金焦(A12.5%,0.70%S,CSR>60%,Mt8%)现货价格为2190元/吨，与前日持平。
【行情分析及操作策略】
11日，焦炭市场运行偏弱，山西长治地区部分二级焦资源继续下跌20元/吨，出厂含税价1980-2000元/吨，河南洛阳地区焦价下跌50元/吨，出厂含税报2200元/吨，济源地区下跌50元/吨，准一级焦含税报2240元/吨。目前钢厂焦炭库存充足，钢厂陆续限产导致需求继续下降，采购情绪一般，短期焦炭仍存下跌预期。
焦煤市场稳中偏弱，河北大矿焦煤价格下降60元/吨，主焦煤出厂含税价报1450元/吨。随着焦炭价格下跌和焦企限产导致需求减弱，焦煤价格存下跌预期，但近期由于十九大期间部分煤矿被叫停，对当前焦煤价格形成一定的撑住，近期看价格稳中偏弱，十九大后存大幅下跌预期。
11日，J1801走出倒V形，跳空低开后震荡上行，盘中一度走红，但短时间后快速下跌，最终下跌2.85%，收于1790.5，成交量476908，持仓量293312，增仓7038； JM1801开盘后窄幅震荡，盘中突然拉升，涨幅一度超过4%，午盘开盘后大幅下跌，最终上涨0.28%，收于1085.0，成交量655212，持仓量361648，增仓14134。
操作建议：黑色集体冲高回落，除焦煤外全部收短阴长上影，J1801跌破120均线，，煤焦继续受到5日均线压制，基差扩大到400-450之间。近期看，煤焦还未有站稳趋势，不建议猜底开多，如煤焦能够突破5日均线并站稳，可开多。近期在下跌幅度已较大和未有反弹迹象的情况下，建议观望为主。
仅供参考
国贸期货研究员：毛鹏飞
【基本面】
1、美国芝加哥联储主席Evans(2017年有投票权)认为现在确定12月是否加息还为时过早，通胀率低得令人失望；低通胀是全球性环境，使通胀率尽快重返2%很重要，经济对美联储加息适应得很好，目前接近完全就业状态。
2、9月美国非农就业报告显示，当月新增非农就业人数环比减少3.3万人，不但是七年来首次负增长，而且远逊于市场预期增长8万人。但同时公布的其他数据表现亮眼：9月失业率降至4.2%，出乎市场预料进一步下降，创2001年年初以来新低，市场预期持平8月仍为4.4%。9月薪资增速较预期更快，时薪环比增长0.5%，同比增长2.9%，预期增速分别为0.3%和2.9%。
3、现货方面：现货升水继续高挺不下，卖方继续持坚惜售，买方询盘增多，成交显现拉锯态势。平水铜报升水270元/吨-290元/吨，好铜报升水300元/吨-320元/吨，成交价格为52720元/吨-52870元/吨。明日升水恐仍将小幅再抬。
4、库存方面：全球铜显性库为57.8万吨，较上周末减4.79万吨。LME铜库存较上日减2950吨至286925吨；上期所铜库存较上周末减38167吨至103151吨。
【行情评述】
美国芝加哥联储主席Evans认为目前应尽快让通胀率回升至2%，经济对加息的适应性相对较好，现在讨论12月加息为时过早，虽然非农数据出现负增长，但目前接近完全就业状态。消息面较为平稳，美元指数维持弱势震荡。现货升水继续高挺不下，卖方继续持坚惜售，买方询盘增多，成交显现拉锯态势。平水铜报升水270元/吨-290元/吨，好铜报升水300元/吨-320元/吨，成交价格为52720元/吨-52870元/吨。明日升水恐仍将小幅再抬。交易所注册仓单仅14777吨，明显较低，现货可能依然维持高升水，近强远弱格局延续。短期来看，铜价企稳反弹，多单持有。
【操作策略】
操作上，短期来看，铜价企稳反弹，逢低布局多单。建议关注铜、镍软逼仓行情，买铜卖锌策略、买铅卖锌策略设止盈持有。仅供参考。
【行情评述】
美国芝加哥联储主席Evans认为目前应尽快让通胀率回升至2%，经济对加息的适应性相对较好，现在讨论12月加息为时过早，虽然非农数据出现负增长，但目前接近完全就业状态。LME有色金属表现分化，铜、镍价格表现非常坚挺，锌由于嘉能可交仓导致盘中大幅回落，铅亦跟随回落，但是低库存和现货紧张依然支撑锌价，镍价在中国限产影响下将会继续反弹，短期来看，中、美经济稳健复苏，低库存对其价格形成明显支撑，有色价格企稳反弹，多单持有。可关注LME铅LME锌价差缩小策略、买LME铜卖LME锌策略。
国贸期货研究员：蒲红刚
【市场行情回顾】
周三沪胶继续窄幅震荡，收盘下跌。其中主力合约RU1801最低价12920元/吨，最高价13475元/吨，收跌105元/吨，收于13245元/吨(-0.78%)；1805和1809合约分别收于13675元/吨(-0.86%)和13980元/吨(-0.88%)。东京期胶今日收盘下跌：1710收于206.4日元/千克，跌0.5日元/千克；1802收于201.5日元/千克，跌0.7日元/千克；基准1803收于201.7日元/千克，跌0.1日元/千克。上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1801成交量前20名会员合计成交433313手，较前一交易日增加152816手(+54.48%)；该合约持买单量前20名会员合计持买单76922手，较前一交易日增加1931手(+2.57%)；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单103945手，较前一交易日减少662手(-0.63%)；上期所仓单数量为375410吨，比上一个交易日增加1620吨。沪胶继续走低，青岛保税区美金胶市场报价稳中走低5-20美元/吨，烟片、越南3L报价少，价格盘整，其它品种小幅走低，保税区具体参考价格如下：泰国RSS3#报价1700美元/吨；马来西亚SMR20#报价1460美元/吨；印尼SIR20#报价1440美元/吨；泰国STR20#报价1460美元/吨，越南SVR3L报价1550美元/吨。沪胶日内窄幅调整，干胶现货市场报价基本维持横盘运行，市场交投气氛偏淡，今日上海地区现货主流报价：泰国RSS3报价13850元/吨；海南全乳胶报价11475元/吨；越南SVR3L报价12000元/吨。泰国合艾地区原材料市场收购价格涨跌互现：生胶片48.35，跌0.55；烟胶片52.96，涨2.07；胶水47.00，跌1.00；杯胶39.50，跌1.00；(泰铢/公斤)。
【后市操作建议】
周三沪胶主力1801合约增量增仓，成交量同比上一个交易日增加259412手(+54.80%)，持仓量增加2428手(+0.72%)。主力合约1801交易前二十名会员中多头增仓为主，空头减仓为主，前二十名会员中多空比为0.74，环比上一交易日上升0.02。今日沪胶继续窄幅震荡，成交量和持仓量有所扩大，夜盘最低下探至12920元/吨后再次回拉，整体延续弱势盘整行情。从近远月表现上来看，近月表现明显强于远月，11-1价差处于2000元左右震荡，目前来看远月绝对价格仍然相对较高，价差有继续修复收窄的可能，因此远月相对偏弱，市场暂时也缺乏利多预期，从而短期走势仍然偏弱。现货市场表现虽然成交氛围较为清淡，市场没有明显转旺，整体现货价格维持稳定，因此今日主力合约与现货基差小幅缩窄：1801合约与复合胶价差为1695元/吨左右，与越南SVR3L胶价差为1245，与2016年国营全乳价差为1770。短期市场缺乏提振因素，运行态势上显露弱势，沪胶难言企稳，后市或将仍以弱势震荡为主，整体维持空头格局，如能向上逢反弹则可空单布局，多单勿抢反弹，下方关注12900一带的支撑。
个人观点 仅供参考
国贸期货研究员：叶海文
【基本面】
1. 美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量增长，但是低于去年同期水平。截至2017年10月5日的一周，美国大豆出口检验量为1,484,650吨，上周为修正后的897,017吨，去年同期为1,854,146吨。迄今为止，2017/18年度(始于9月1日)美国大豆出口检验总量为5,458,049吨，上年同期5,264,300吨，同比增长3.7%，两周前同比增长33.4%。
2. 美国农业部发布的作物进展周度报告显示，截止到2017年10月8日，美国18个大豆主产州的大豆收获进度数据为36%，上周22%，去年同期41%，五年同期均值43%。大豆优良率为61%，一周前60%，去年同期为74%。报告出台前，分析师们预计大豆优良率为60%，收获完成38%。
3. 美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，截至10月3日的一周里，投机基金在芝加哥期货交易所(CBOT)豆油期货及期权市场上的抛售规模创下历史最高纪录。这造成CBOT豆油份额的做多人气出现创纪录变化。所谓豆油份额，是指豆油在大豆制成品价值中所占比例。自从九月初CBOT豆油份额创下九个月来的最高水平后，投机基金一直在将买豆油卖豆粕的套利解锁。9月份最后几天套利解锁力度加大，因为美国环境保护署(EPA)有意调低2018年生物柴油掺混用量。考虑到今后需求不确定，投机基金在豆油期货及期权上的净多单从一周前的75,629手减少到30,716手，创下史上最大的单周降幅。基金在豆油份额上的多单也从一周前的81,121手骤降至29,561手，远远低于9月12日创下的历史最高纪录132,252手。
【行情分析及操作策略】
油脂方面：周三，沿海一级豆油主流价位在5980-6150元/吨，大多跌10-50元/吨(天津贸易商6080，日照贸易商5980，张家港贸易商6150，广州贸易商6030-6040)。沿海24度棕榈油价格大多5680-5770元/吨，大多跌20-40元/吨(天津贸易商5750-5760跌20，日照贸易商未报，张家港贸易商报5770跌40，广州报5680跌20，厦门 报5850可议)。周三，连盘油脂继续回落，现货豆油棕油大多跌10-50成交不多。外盘美豆在触及高位后涌现获利回吐，及美豆生长优良率高于预期及明晚USDA报告或上调产量，美豆期价整体承压，但巴西产区天气干燥影响播种进度，多空交织下美豆维持震荡整理。由于国庆假期，油厂出货较少，目前豆油库存已大幅攀升至155万吨，创下历史新高，而下周大豆压榨量将回升至190万吨超高水平，供应压力山大，棕榈油库存也回升至40万吨以上，基本面疲弱不堪令油厂无力挺价，短线油脂现货延续震荡回调态势。
粕类方面：周三，沿海豆粕价格2830-2920元/吨一线，部分较昨日跌10-20元/吨，(其中天津2960，山东2880-2920，江苏2850-2860，东莞2880-2890，广西地区2820-2850)。周三，连粕继续小跌，豆粕现货大多跟盘小跌10-20。中国进口船货将推迟两周进口，部分油厂或因大豆未接上而停机，或给粕类市场带来一些支撑，而因国庆假期大部分油厂停机，沿海豆粕库存总量下降至79万吨周比降7.8%，豆粕现货暂或表现抗跌，或跟盘窄幅震荡。但下周油厂开机率将重回超高水准，11、12月大豆到港过于庞大，豆粕库存量或重新回升，届时或面临回落风险。
Y1801日内参考点位，上方压力：6350；下方支撑：5900；
P1801日内参考点位，上方压力：5650；下方支撑：5350；
OI801日内参考点位，上方压力：6650；下方支撑：6400；
M1801日内参考点位，上方压力：2850；下方支撑：2650；
RM801日内参考点位，上方压力：2280；下方支撑：2050；
个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙
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