广发期货：10月12日早评

　　
　　[市场表现]
　　周二早盘上证综指小幅下探，午后在金融股的带领下有所回升，最终微涨0.26%收报于3382.99点。指数方面，创业板上涨1.5%收报2496.3点，中证500指数上涨0.41%收报6705.48点，沪深300指数微涨0.2%收报于3889.86点。行业方面，涨幅前五的行业依次是医药、计算机、农林牧渔、传媒和食品饮料[ 股道酬勤(亿元行动）提到此股]，跌幅前五的行业依次是有色、钢铁、煤炭、通信和汽车。
　　[行情分析]
　　消息面，中期协文件要求“风险管理公司不得与自然人客户开展衍生品交易服务”。文件还要求，自通知发布之日起，风险管理公司应立即开展自查工具并与10月15日之前向中期协提交自查报告”。据了解，此前券商被禁止与自然人开展场外期权业务，但是期货风险管理子公司却可以开展，此次监管叫停的主旨或在于“拉平监管”，堵住监管套利的漏洞。
　　股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-2,499 手，较前一交易日减少了40手；IH合约前20席位净持仓为-1,092 手，较前一交易日增加了33手；IC合约前20席位净持仓为-1000手，较前一交易日减少了341手。整体来看，期指前20席位净持仓累计减少了348手。
　　[操作建议]
　　中期协文件要求“风险管理公司不得与自然人客户开展衍生品交易服务”。文件还要求，自通知发布之日起，风险管理公司应立即开展自查工具并与10月15日之前向中期协提交自查报告”。此次监管叫停的主旨或在于“拉平监管”，堵住监管套利的漏洞。金融防风险步伐未停，对市场情绪料有一定扰动。资金方面，10月9日，两融余额回升至9858.72亿元，较前一交易日的9694亿元有较大的回升，定向降准对投资者的风险偏好有较明显的推升，考虑到两会前夕的维稳动力，叠加上证指数[

　　
　　[市场表现]
　　周二早盘上证综指小幅下探，午后在金融股的带领下有所回升，最终微涨0.26%收报于3382.99点。指数方面，创业板上涨1.5%收报2496.3点，中证500指数上涨0.41%收报6705.48点，沪深300指数微涨0.2%收报于3889.86点。行业方面，涨幅前五的行业依次是医药、计算机、农林牧渔、传媒和食品饮料[ 股道酬勤(亿元行动）提到此股]，跌幅前五的行业依次是有色、钢铁、煤炭、通信和汽车。
　　[行情分析]
　　消息面，中期协文件要求“风险管理公司不得与自然人客户开展衍生品交易服务”。文件还要求，自通知发布之日起，风险管理公司应立即开展自查工具并与10月15日之前向中期协提交自查报告”。据了解，此前券商被禁止与自然人开展场外期权业务，但是期货风险管理子公司却可以开展，此次监管叫停的主旨或在于“拉平监管”，堵住监管套利的漏洞。
　　股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-2,499 手，较前一交易日减少了40手；IH合约前20席位净持仓为-1,092 手，较前一交易日增加了33手；IC合约前20席位净持仓为-1000手，较前一交易日减少了341手。整体来看，期指前20席位净持仓累计减少了348手。
　　[操作建议]
　　中期协文件要求“风险管理公司不得与自然人客户开展衍生品交易服务”。文件还要求，自通知发布之日起，风险管理公司应立即开展自查工具并与10月15日之前向中期协提交自查报告”。此次监管叫停的主旨或在于“拉平监管”，堵住监管套利的漏洞。金融防风险步伐未停，对市场情绪料有一定扰动。资金方面，10月9日，两融余额回升至9858.72亿元，较前一交易日的9694亿元有较大的回升，定向降准对投资者的风险偏好有较明显的推升，考虑到两会前夕的维稳动力，叠加上证指数[ 短线暴利提到此股]下方均线系统的粘合，短期指数下方有支撑，反弹格局有望延续。IF1710关注3840点附近做多机会。
　　
　　
　　[市场表现]
　　上海黄金主力期货价格收盘涨跌-0.04%，报每克276.65。白银主力合约涨跌-0.05%，报每千克3895元。
　　纽约商业交易所主力交割的黄金期货价格涨跌-0.13%，收于每盎司1292.1美元。白银主力价格涨跌-0.13%，收于每盎司17.185美元。
　　[隔夜新闻]
　　特朗普表示，他计划在接下来的几个星期内修改税改计划。他说：“我们将在接下来的几个星期内调整税改，使之变得更加强大。我告诉你，这将变得非常非常受欢迎。”上月发布的税改框架受到多方批评，被指增加了预算赤字，且有利于富人。
　　今天还不是加泰罗尼亚的“独立日”，但独立的风险并未消失。本周二，加泰罗尼亚自治区主席Carles Puigdemont在议会讲话中提议，暂停独立进程，寻求与西班牙中央政府对话。市场第一时间给出积极的反应。欧元对美元刷新日高，黄金涨幅收窄，比特币一度站上4900美元。Puigdemont之后称仍会宣布独立。
　　达拉斯联储主席Kaplan(2017年FOMC票委)表示对美联储在未来几次会议上升息，打算持开放态度。重申美国在实现充分就业目标方面取得良好进展的观点。将寻找周期性通胀压力可以抵消结构性阻力的迹象。等待加息时间过长或将导致美联储落后于曲线并增加经济衰退的可能性。
　　IMF(国际货币基金组织)宣布，因中国和美国前景改善，上调全球GDP增速预期。IMF称，最近对未来经济健康的预测是建立在“良性的全球金融环境和发达经济体的复苏”之上的，那推动了全球经济活动的加强。该组织表示，大多数发达经济体今年上半年的国内和外部需求都比去年下半年有所增加。上调中国2017年GDP增速预期至6.8%，此前预期6.7%；上调2018年预期至6.5%，此前预期6.4%。上调美国2017年GDP增速预期至2.2%，此前预期2.1%；上调2018年预期至2.3%，此前预期2.1%。
　　[行情分析]
　　金银前期的一波下跌料源于非商业多头的获利回吐，以及经济数据向好引发市场对于12月美联储加息预期的增加。但从目前看，地缘政治事件再次成为金银的主要支撑，西班牙加泰罗尼亚大区虽然宣布暂缓独立，但是在高达90%以上民意支持独立的情况下已然箭在弦上。伴随着美土双边关系紧张以及伊朗核问题，金银的多头有抬头趋势。鉴于市场仍不明朗，操作上建议无单观望，多单持有。
　　
　　
　　[国债期货走势]
　　周二，国债期货TF1712合约收盘跌-0.0500 ，跌幅-0.0513 %，报97.4400 ，最高97.5200 ，最低97.4350 ，成交6,139.0000 手，持仓64,670.0000 手，减仓219手。T1712合约收盘涨0.0300 ，涨幅0.0316 %，报94.9350 ，最高94.9950 ，最低94.8450 ，成交21,234.0000 手，持仓70,913.0000 手，减仓440手。
　　[一级市场]
　　国开行1年期固息增发债中标收益率3.7849%，投标倍数3.71；国开行3年期固息增发债中标收益率4.2237%，投标倍数3.12；国开行5年期固息增发债中标收益率4.2233%，投标倍数2.85。国开行7年期固息增发债中标收益率4.3209%，投标倍数2.90；国开行10年期固息增发债中标收益率4.1896%，投标倍数2.28。
　　[二级市场]
　　利率债品种多数走弱。其中，国债1Y上行0.88bp至3.4914%，国债5Y上行0.37bp至3.6413%，国债10Y下行0.07bp至3.6470%；国开1Y上行0.05bp至3.9703%，国开5Y上行0.25bp至4.2948%，国开10Y上行0.40bp至4.2244%。
　　信用债收益率多数上行。其中，AAA中短期票据1Y上行3.58bp至4.5511%，3Y上行2.85bp至4.6449%，5Y上行1.06bp至4.7506%；AA+中短期票据1Y上行3.58bp至4.7811%，3Y上行2.85bp至4.8749%，5Y上行1.06bp至4.9906%；AA中短期票据1Y上行3.58bp至4.9611%，3Y上行2.85bp至5.0549%，5Y上行1.06bp至5.2506%。
　　[公开市场操作]
　　10月10日，央行以利率招标方式开展了400亿元7天逆回购操作，中标利率持平于前期。完全对冲当日400亿元到期逆回购。
　　[货币市场]
　　银行间质押式加权回购利率涨跌不一。R001、R007、R014、R1M分别报2.9068%、3.8366%、4.5317%、4.6317%，分别较上日加权平均价下行5.67bp，上行33.93bp、12.48bp和20.31bp。
　　Shibor多数下行。隔夜Shibor跌0.20bp报2.7380%；7天期Shibor涨1.89bp报2.9390%；14天期Shibor跌0.50bp报3.8130%；1个月期Shibor跌0.54bp报4.0560%。
　　[操作建议]
　　周二，国债期货窄幅震荡，尾盘拉升后有所回落，银行间现券收益率小幅上行。资金面方面，央行公开市场开展400亿7天期逆回购操作，完全对冲当日到期量，资金面虽边际改善，但幅度有限。10月资金面压力较大，央行在假期前宣布定向降准，假期后公开市场操作较为收敛，表明在去杠杆、防风险的背景下，打消市场对于资金面过于宽松的预期，对市场情绪有所压制。一级市场方面，国开行五期债中标收益率均低于二级市场，表明当前需求尚可。本月将陆续公布上月主要经济金融数据，其中GDP的统计方法将发生变化，但不改变中国目前发展阶段的定位，GDP的增速也不会有太大的变化。IMF上调了中美欧日经济增速的预期，预计2017年中国经济增6.8%。外围方面，特朗普和共和党要员打起嘴仗，令税改前景再度蒙上阴影，美元指数走低，在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.5861，创9月20日以来最高。整体上，资金面的边际改善，当前市场需求尚可对期债形成一定的支撑，而央行公开市场操作延续收敛，对市场情绪形成压制，建议T1712多单继续持有，止损位94.5。
　　
　　
　　品种合约基本方向评级压力位支撑位止损位提示
　　豆一(A) 1801 震荡观望 3940 3760 　　
　　豆油(Y) 1801 向下观望 6420 6020 　　
　　郑油(OI) 1801 向下观望 6990 6500 　　
　　棕榈油(P) 1801 震荡观望 5830 5450 　　
　　豆粕(M) 1801 震荡观望 2810 2690 　　
　　菜粕(RM) 1801 震荡观望 2270 2110 　　
　　玉米 1801 震荡观望 1730 1650 　　
　　鸡蛋(JD) 1801 震荡做多 4650 4020 4080 做多
　　白糖(SR) 1801 向下空单离场 6250 6000 　空单离场
　　郑棉(CF) 1801 向下做空 16000 14700 15300 做空
　　玻璃(FG) 1801 向下空单离场 1450 1200 　空单离场
　　LLDPE(L) 1801 向下观望 10600 9240 　　
　　PVC(V) 1801 向下持空 7000 5600 6600 持空
　　PP(PP) 1801 震荡观望 9000 8500 　　
　　郑醇(MA) 1801 向下观望 2820 2600 　　
　　PTA(TA) 1801 震荡做多 5350 5080 5080 逢低试多
　　沥青(BU) 1712 向下减持空单 2580 2050 2430 减持空单
　　橡胶(RU) 1801 向下持空 17800 12000 14500 持空
　　郑煤(ZC) 1801 震荡持多 650 610 610 持多
　　焦煤(JM) 1801 向下持空 1200 885 1150 持空
　　焦炭(J) 1801 向下持空 2200 1750 2000 持空
　　铁矿石(I) 1801 向下持空 480 410 460 持空
　　螺纹(RB) 1801 向下观望 3900 3520 　　
　　铜(CU) 1711 震荡观望 53900 50100 　　
　　铝(AL) 1712 震荡观望 17300 16300 　　
　　锌(ZN) 1711 震荡观望 27000 24400 　　
　　镍(NI) 1801 震荡做多 90000 82500 86000 轻仓试多
　　锡(SN) 1801 震荡观望 152000 143000 　　
　　
　　
　　[信息要闻]
　　1.沙特出口放缓之际，两伊出口大幅增加。9月份伊朗原油出口量为398万桶/天，创去年12月以来最高水平；伊拉克出口量升至228万桶/天，为2月以来最高水平。
　　2.Lukoil首席执行官表示，当油价保持在60美元水平的情况下，OPEC与俄罗斯不应该再延长减产协议。
　　3.根据消息人士称，此前由于火灾关停维修的Valero Port Arthur炼厂将于周四前回复正常运作。
　　4.根据BSEE数据，飓风NATE仍导致美湾地区约102万桶/天的产能遭关停。
　　5.挪威国家石油公司(Statoil)宣布其在英国北海Outer Moray Firth区域发现储量达1.3亿桶的油田。受低成本石油资源冲击，北海地区的勘探活动目前处于上世纪70年代以来最低水平。
　　[评论建议]
　　国际油价本周开启了一轮低位反弹的趋势，昨日收盘两油均录得涨幅，WTI涨幅逼近3%，尽数抹去10月6日的跌幅；布油涨幅收窄，二者价差出现微量回调。目前来看，9月份出口及产量数据对油价的打压能力已逐渐被延长减产的预期以及飓风对供应端的扰动打散，油市基本面仍然平稳，预期油价短期内将呈现震荡，建议观望。