白糖：原糖价格连续多日窄幅波动，在对17/18年供应过剩的预期下，原糖价格仍将维持低位横盘。继续向下走低则需要更多的利空消息刺激。巴西中南部地区的压榨量从美棉的峰值开始下滑，17/18榨季的制糖工作逐渐步如尾期，对于18/19年度的预期来看，中南部糖产量下降至3399万吨，对远期价格会产生支撑作用。8月中国市场进口量预期15-20万吨环比略增，与往年仍偏低水平。中国的增产压力影响下，糖价预计下方仍有空间。技术上，价格跌破6000日均线，打开下方空间。
操作上，期货：05空单背靠6000加仓。期权：买入2018年对应的看跌期权或卖出看涨期权。
纺织原料：新一轮飓风“玛利亚”正逐渐远离美国大陆，市场预期对东南部棉区的影响概率大大降低，连续横盘美棉价格下挫。随着新棉吐絮，美国也将开始进入新棉采摘收购进程中，供应量的逐渐增加，对未来价格造成压力。中国新疆开始进入大规模采摘阶段，农八师定价7元/公斤，手摘棉7.15元/公斤，折合皮棉均在16000以上，持续关注新疆新棉采购价格及加工进度。国储竞拍仅剩下周最后一周，竞拍热情又有所增加。技术上，郑棉宽幅仍未摆脱震荡行情。
操作上，01合约14650-16000、05合约14600-16000区间操作
李沛林 迈科期货股份有限公司 研究部
行情回顾
1.周四美黄金12合约下跌10.2美元，跌幅0.78%，报收于1294.3美元。
2.周四美白银12合约下跌0.215美元，跌幅1.25%，报收于17.000美元。
3.周四黄金1712合约下跌2.55元，跌幅0.91%，报收于277.50元。
4.周四白银1712合约下跌57元，跌幅1.45%，报收于3867元。
财经要闻
1. 英国首相特蕾莎•梅将在周五的讲话中表示，她想要一个为期2年的脱欧过渡期。特雷莎•梅可能会表示“将支付我们应支付的”，以及加拿大的模式不适合英国。
白糖：原糖价格连续多日窄幅波动，在对17/18年供应过剩的预期下，原糖价格仍将维持低位横盘。继续向下走低则需要更多的利空消息刺激。巴西中南部地区的压榨量从美棉的峰值开始下滑，17/18榨季的制糖工作逐渐步如尾期，对于18/19年度的预期来看，中南部糖产量下降至3399万吨，对远期价格会产生支撑作用。8月中国市场进口量预期15-20万吨环比略增，与往年仍偏低水平。中国的增产压力影响下，糖价预计下方仍有空间。技术上，价格跌破6000日均线，打开下方空间。
操作上，期货：05空单背靠6000加仓。期权：买入2018年对应的看跌期权或卖出看涨期权。
纺织原料：新一轮飓风“玛利亚”正逐渐远离美国大陆，市场预期对东南部棉区的影响概率大大降低，连续横盘美棉价格下挫。随着新棉吐絮，美国也将开始进入新棉采摘收购进程中，供应量的逐渐增加，对未来价格造成压力。中国新疆开始进入大规模采摘阶段，农八师定价7元/公斤，手摘棉7.15元/公斤，折合皮棉均在16000以上，持续关注新疆新棉采购价格及加工进度。国储竞拍仅剩下周最后一周，竞拍热情又有所增加。技术上，郑棉宽幅仍未摆脱震荡行情。
操作上，01合约14650-16000、05合约14600-16000区间操作
李沛林 迈科期货股份有限公司 研究部
行情回顾
1.周四美黄金12合约下跌10.2美元，跌幅0.78%，报收于1294.3美元。
2.周四美白银12合约下跌0.215美元，跌幅1.25%，报收于17.000美元。
3.周四黄金1712合约下跌2.55元，跌幅0.91%，报收于277.50元。
4.周四白银1712合约下跌57元，跌幅1.45%，报收于3867元。
财经要闻
1. 英国首相特蕾莎•梅将在周五的讲话中表示，她想要一个为期2年的脱欧过渡期。特雷莎•梅可能会表示“将支付我们应支付的”，以及加拿大的模式不适合英国。
2. 欧洲央行：近期欧元汇率波动是一个不确定性来源，需要予以关注；调查和短期指标证实近期增长动能强劲的前景；预计全球经济活动将逐步加快，英国增长仍然相对较疲弱；失业率快速下降尤其令人鼓舞。
3. 经济参考报头版刊文称，美联储议息会议决定，从10月开始缩减资产负债表，这意味着争议不断的美国QE(量化宽松)试验进入逆向操作期，以“缩表”和加息组合并行为特征，美国的货币政策正常化进入一个新阶段。如果美联储今年12月加息，流动性逐渐回收，货币政策正常化预期将进一步强化。
4. 美元指数收跌0.29%，报92.1837，从逾两周峰值回落，因美联储暗示可能在12月升息引发的押注消失。欧元兑美元涨0.4%，报1.1941。美元兑日元涨0.23%，报112.47。
操作建议
尽管昨日美元指数下跌，但昨日并未引发黄金价格上涨，在前期地缘政治因素对黄金价格影响减弱之后，市场关注焦点又重新回到美联储加息。美联储10月份将缩表，之前市场早有预期，并且有充分消化，但黄金价格近期，一是在前期利多因素消化后的回落，二是对美联储缩表仍存在一定担忧，价格短期下行。操作上，短空，中线单观望。
迈科期货股份有限公司
行情分析：
石化继续降价，现货跟随走低，市场交投气氛偏弱。供应增加及需求恢复缓慢导致石化库存积累，四季度预计整体供需偏弱，但是目前毕竟是消费旺季，下游装置开工率逐渐提高，国庆节前或有备货需求，因此短期聚烯烃继续下跌空间有限。L、PP分别关注9450和8540支撑。
操作建议：
暂时观望。
张巧云 迈科期货股份有限公司 研究部
消息面：
1、9月21日，纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2017年11月期货结算价每桶50.55美元，比前一交易日下跌0.14美元，跌幅0.3%，交易区间50.07-50.81美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2017年11月期货结算价每桶56.43美元，比前一交易日上涨0.14美元，涨幅0.2%，交易区间55.76-56.53美元。
2、欧佩克和一些参与减产的非欧佩克将于周五在维也纳讨论减产协议履行情况。知情人士称，减产协议参与国8月份的执行率为116%，高于7月份的98%。但这些知情人士表示，新增的执行率主要来自非欧佩克产油国，欧佩克本身的减产执行率仅为99%。欧佩克官员已经开始考虑将减产协议延长到2018年年中。
3、周四12月交货的布伦特原油期货每桶比11月份交货的期货结算价低34美分。一年后交货的布伦特原油期货每桶结算价比近月交货的布伦特原油期货低1.25美元。而在几个月前，布伦特原油期货是远期高于近期的正差价结构，由正差价转为逆差价，意味着市场已经出现紧缺。
行情分析：
国内沥青现货走势平稳，随着国庆中秋双节来临，下游存在赶工期现象，囤货积极性提高，贸易商及炼厂出库加快。加上近期原油价格持续上涨，后期或反映到沥青成本端。操作上，建议低位布局多单为主。
美国大豆正在收获，中国方面采购积极，需求旺盛支撑豆价。同时，目前为南美大豆播种期，南美天气也一定程度上影响大豆走势。不过整体来看全球大豆供应充足，南美豆也远未到关键生长期，因此大豆价格仍以区间震荡为主。国内方面，临近十一部分饲料企业有备货需求，短期油厂出货好转，但整体而言国内豆粕供应充足，需求疲弱状态将会持续。油脂方面，马来西亚棕榈油产量不断改善，加上国内双十一备货进入尾声，需求下滑，棕榈油连续回落，交易商也普遍看空后市，而国内豆油库存仍处高位。玉米抛储节奏放缓，新粮上市步伐将会逐步加快对市场施压，近日燃料乙醇政策提振玉米市场，但持续性有待观察，玉米整体仍以区间运行对待。
操作建议：
暂时观望。
李梦屿 孙颖
迈科期货股份有限公司 研究部
消息面：
1、9月21日，纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2017年11月期货结算价每桶50.55美元，比前一交易日下跌0.14美元，跌幅0.3%，交易区间50.07-50.81美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2017年11月期货结算价每桶56.43美元，比前一交易日上涨0.14美元，涨幅0.2%，交易区间55.76-56.53美元。
2、欧佩克和一些参与减产的非欧佩克将于周五在维也纳讨论减产协议履行情况。知情人士称，减产协议参与国8月份的执行率为116%，高于7月份的98%。但这些知情人士表示，新增的执行率主要来自非欧佩克产油国，欧佩克本身的减产执行率仅为99%。欧佩克官员已经开始考虑将减产协议延长到2018年年中。
3、周四12月交货的布伦特原油期货每桶比11月份交货的期货结算价低34美分。一年后交货的布伦特原油期货每桶结算价比近月交货的布伦特原油期货低1.25美元。而在几个月前，布伦特原油期货是远期高于近期的正差价结构，由正差价转为逆差价，意味着市场已经出现紧缺。
行情分析：
欧佩克会议前期，市场波动增大，近期布伦特原油价差结构发生转变，显示出现货市场呈现紧缺。同时美元指数走弱也对原油价格有一定的支撑。操作上，高位震荡为主，静待欧佩克会议结果，中线角度看多为主。
张斌 迈科期货股份有限公司 投资咨询部
多重利空袭来，铜价还有回调空间
周四美国股市反映美联储12月加息的意外，美股小跌，不过美元指数亦小跌，围绕特朗普的新政未落实、债务上限等问题是压制美元走势的根本因素，而缩表和加息被市场久已预期，实际影响不大。国内股市中周期股大跌，商品市场工业品普遍下跌，黑色系商品的持续跌势说明对四季度经济下行、需求减弱的炒作成为近期商品市场的主导炒作因素。
标普将中国信用评级下调一个级次到A-，消息传来直接压垮有色金属，之前强势的铝、铅、锌等大幅补跌，铜价亦小跌。伦铜昨日跌至6450美元，技术形态显示弱势继续，由于伦铜之前涨幅太大，最近的技术支撑在6300-6400美元区域，还略有下跌空间。昨日伦铜库存减少，但注销仓单亦大幅下降，现货贴水保持在40美元以上的高水平，暂时没有看到多头维持价格的信号。消息面，中国铜原料采购小组提出四季度采购地板价95美元，这大大超过三季度88美元。由于今年大多数时间现货加工费都在85美元下方，这更象是针对明年长单加工费谈判的博弈策略，不过短线有利空影响。沪铜昨日大跌创了本轮下跌新低，60天线得而复失，短线企稳失败。不过技术上看沪铜下方支撑较近，本轮回调0.5位在49500，也是今年上半年震荡平台的上沿和7月突破位，而强支撑位在平台突破点48500。国内现货方面，上周以来维持升水，昨日价格下跌，升水扩大到60元，下游逢低采购及备货，本周市场成交明显较前期活跃。虽然市场炒作情绪明显转向，但现货方面利多因素仍然在逐步兑现，加上现货持续升水，下游的支撑因素逐步体现，笔者认为铜价进一步下跌的空间不大，近期围绕本轮回撤0.5位到0.618位窄幅震荡，旺季仍有反弹机会的判断不变。对下游企业来说，价格窄幅无序波动，逐步逢低买货的策略不变。对投机盘，短多离场，等待现货升水和持仓稳定后重新买入。昨日锌、铝亦见大幅回调，铝受焦作提前开始限产推动大涨，市场有理由预期其它地区亦可能提前限产，不过价格三天涨幅近千元，而库存太大，短线存在回调的要求，另外如果没有其它地区很快跟进，炒作情绪也会受到影响，但8月以来的主要波动区间16300-16800会维持，后期铝仍维持震荡向上格局，逢低持多不变。锌的供应端紧张不变，四季度的限产对供需两方面都形成影响，但锌投机情绪更受黑色系影响，因此难以持续走强，维持24000强支撑的判断，高升水结构仍支持逢低持多，对应24500下方支撑区。
股市：A股下跌，周期股调整加深
原油：小跌，关注中东地缘风险，下方成本支撑，寻找向上空间
美元：小跌，12月加息超出市场预期，美元尝试反弹
铜：50300-49800，现货支撑体现，投机情绪偏空，暂未企稳
铝：16700-16500，投机情绪偏空，价格急涨现货贴水太大有压力，限产提前封杀下跌空间，16300下方支撑强，逢低持多
锌：24700-24500，投机情绪偏空，现货高升水支撑强，24400下方强支撑区，逢低持多
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