国贸期货：09月22日早评
中金在线特约 佚名
【走势分析和建议】
周四沪深两市资金双双流出，两市合计流出资金200多亿。从板块资金动向数据来看，资金流入榜上，银行板块以13.67亿的资金流入额名列榜首；其次是证券保险板块，资金流入8.25亿；此外，百货零售板块、水泥板块、石油化工板块的资金流入额也都相对较多，分列资金流入榜第三到第五名位置。再看资金流出榜，普通有色板块引领做空，资金流出30.73亿；随后是贵重金属板块，资金流出21.96亿；此外，金属非金属新材料板块、计算机应用板块、主营房地产板块也都相继上榜，三个板块的资金流出额分别为15.30亿、13.87亿与12.39亿。综合比较后可知，尽管周四证券保险、银行两大金融权重板块竭力护盘，但其他板块的响应却并不积极，而周三大幅做多的有色类板块周四更是纷纷出现在资金流出榜，短线获利盘回吐迹象较为明显，说明目前投资者持股信心相对较弱，“获利就走”的操作行为十分普遍，故此周四空方力量再次强于多方，市场也依然徘徊在3380点之下，后市或仍有继续震荡的可能。
周四，沪指小幅低开后维持窄幅震荡，盘中在券商板块的带动下出现反弹一度翻红，午后持续震荡下行，收在5日均线下方，收于3357.81，下跌0.24%。创业板指小幅高开后震荡上行，盘中冲高回落，午后加速下行，收于1872.77点，下跌1.05%。两市合计成交5526亿元，沪市和创业板成交量微升。盘面上，可燃冰，上海国企改革，银行板块涨幅居前。煤炭，有色，房地产板块跌幅居前。
资金面上，央行开公开市场操作，资金投放量为600亿元，资金回笼量为600亿元，净投放0亿元。隔夜 Shibor跌1.57bp报2.8057%，一周Shibor持平报2.8690%，三月Shibor上涨0.05bp报4.3675%。宏观资金面中性。
【走势分析和建议】
周四沪深两市资金双双流出，两市合计流出资金200多亿。从板块资金动向数据来看，资金流入榜上，银行板块以13.67亿的资金流入额名列榜首；其次是证券保险板块，资金流入8.25亿；此外，百货零售板块、水泥板块、石油化工板块的资金流入额也都相对较多，分列资金流入榜第三到第五名位置。再看资金流出榜，普通有色板块引领做空，资金流出30.73亿；随后是贵重金属板块，资金流出21.96亿；此外，金属非金属新材料板块、计算机应用板块、主营房地产板块也都相继上榜，三个板块的资金流出额分别为15.30亿、13.87亿与12.39亿。综合比较后可知，尽管周四证券保险、银行两大金融权重板块竭力护盘，但其他板块的响应却并不积极，而周三大幅做多的有色类板块周四更是纷纷出现在资金流出榜，短线获利盘回吐迹象较为明显，说明目前投资者持股信心相对较弱，“获利就走”的操作行为十分普遍，故此周四空方力量再次强于多方，市场也依然徘徊在3380点之下，后市或仍有继续震荡的可能。
周四，沪指小幅低开后维持窄幅震荡，盘中在券商板块的带动下出现反弹一度翻红，午后持续震荡下行，收在5日均线下方，收于3357.81，下跌0.24%。创业板指小幅高开后震荡上行，盘中冲高回落，午后加速下行，收于1872.77点，下跌1.05%。两市合计成交5526亿元，沪市和创业板成交量微升。盘面上，可燃冰，上海国企改革，银行板块涨幅居前。煤炭，有色，房地产板块跌幅居前。
资金面上，央行开公开市场操作，资金投放量为600亿元，资金回笼量为600亿元，净投放0亿元。隔夜 Shibor跌1.57bp报2.8057%，一周Shibor持平报2.8690%，三月Shibor上涨0.05bp报4.3675%。宏观资金面中性。
股指期货方面，IF1710合约收于3837.20点，下跌0.18%，贴水0.62点。IH1710合约收于2686.20点，上涨0.37%，升水10.65点。IC1710合约收于6594.60点，下跌1.18%，贴水17.45点。50ETF收于2.728点，上涨0.40%。
策略上，今日沪深300指数在二十日均线处得到支撑，二十日均线即将上穿五日和十日均线，IF合约短期存在多仓机会。上证50指数在三十日均线得到支撑，继续下跌的空间有限，建议平掉IH合约空单获利了结。中证500指数短期存在调整压力中期上涨趋势未变，中期上继续保持IC合约的多头思维，IC合约可把握快速下跌后的多仓机会，多头可在20日均线处设防。
技术面，大盘总体处于一个高位偏弱的情形，市场热点较为匮乏，午盘之后，大多数板块都处于一个弱势整理下跌的状态，全日内，下跌家数达1001家，市场成交量上依旧低迷；MACD与上日持平，双线继续向下，但PSY市场心理线指标大幅度回落至60以下位置，说明市场目前的看多信心较弱；RSI也处于50附近多日，说明多空分歧和争夺越发强烈；慢速KD上，双线继续向下，处于50以下的位置，说明市场的波动性短期内较小；中期趋势TRIX指标来看，双线岔口开始，说明市场中期来看，继续冲击3400点整数位还需多次洗牌才行。
操作上：日内IF1710参点位：上方压力:3864，3871；下方支撑：3821，3810。IH1710参考点：上方压力:2697；下方支撑：2670。IC1710参考点位：上方压力：6658；下方支撑：6544。
【行情评述】
期货市场：今日PTA偏弱震荡，主力(1801)收于5268元/吨，较上一交易日跌42元/吨，环比跌幅0.79%。日内成交量增仓12.23万手至113.57万手，持仓量减仓97942手至159.30万手。
现货市场：PX: 预计今日PX收在846.3美元/吨CFR中国，跌4美元/吨。
PTA: 今日现货商谈与01合约贴水30-35元/吨，下月中仓单商谈1801合约贴水30-35元/吨。日内买盘贸易商、供应商为主，零星聚酯工厂接单，市场整体供应量偏紧，贸易商惜售情绪渐浓。成交总量预估4.7万吨，日内成交听闻5235元/吨自提、5206元/吨自提、5234元/吨自提、5275元/吨自提、5254元/吨自提、5251元/吨自提、5300元/吨自提以及5280元/吨送到等。下游：江浙涤纶长丝市场行情主流为稳，盛泽、太仓、萧绍、桐乡等地主流企业基本平报出厂，批量成交适度优惠让利。装置方面，逸暻40万吨/年的新聚酯装置昨日升温，主要配套生产涤纶POY与FDY。
【操作策略】
周四(9月21日)，日内PTA期货因大宗商品调整影响弱势回调，现货市场成交量猛增，聚酯工厂以及贸易商买盘表现尚可，目前现货市场流动仍显偏紧，特别部分供应商排货紧张，PTA基差进一步走强，油价近期表现也相对强势，但受限于整体商品偏弱，PTA亦难以独善其身。基于目前基本面偏好而商品市场环境偏弱相互博弈的情况下，短期横盘震荡为主。技术上看，若未来两三个交易日PTA1801合约价格持续横盘且不能突破5350点，则期价看跌，操作上建议先观望，待两三个交易日后再看价格走势决定，注意控制风险，观点仅供参考！
国贸期货研究员：孙宇环
【基本面】
1、咨询机构Canaplan主管Luiz Carlos Correa Carvalho称，因乙醇利润增加，部分地区甚至高于糖，因此本榨季巴西中南部料将削减糖产量50-100万吨。同时乙醇产量或提升10亿公升，此前的预估为238亿公升，因生物燃料需求也增加。Canaplan预计巴西中南部糖产量为3,400万吨，低于行业机构Unica预估的3, 520万吨。
2、印度两位高级政府官员周三表示，马邦西部糖厂将从11月1日起开榨，因过去几天的暴雨令糖厂很难开展生产工作。马邦是印度第二大糖产区。联邦政府希望在当前假日季该地糖厂能尽快压榨甘蔗，遏制国内糖价上涨。
3、外电综合报道，澳大利亚农业和资源经济局(ABARE)日前表示，基于欧盟、印度等主产国食糖大幅增产将强化全球食糖生产过剩的预期，估计17-18制糖年国际糖价有可能下滑至10年来的最低水平。从目前的情况看，基于全球食糖产量增幅较大，估计17-18制糖年全球的食糖生产过剩量将从先前预期的280万吨增至580万吨。
4、中联重科针对我国特有的甘蔗生产农艺环境，推出新一代甘蔗收获机+甘蔗转运车，为提高我国甘蔗机械化收获水平提供了高效、节能、舒适、智能化的全新作业模式。
5、近日由郑州商品交易所支持的富宁白糖“保险+期货”精准扶贫试点项目在云南富宁县顺利开展。试点项目承保白糖7500吨，覆盖云南省富宁县约1.5万亩糖料蔗种植面积，涉及建档立卡甘蔗种植户2100余户，保险金额达4700万元。项目由光大期货有限公司与安信农保联合太平洋财险、诚泰财险承办。
【行情分析及操作策略】
外盘方面：受技术买盘的影响，ICE糖市原糖期货止跌反弹收复14美分的价位。CE10月原糖开盘就一路走高，收盘期价上涨0.30美分，涨幅2.18%，盘中最高14.16，最低13.75，报收14.06美分/磅。日K开盘于5、10、20、40日均线之下，强劲上涨，收出带短上影线的大阳线，成交量较小，MACD快线在0轴下穿慢线但又有抬头向上的趋势 。留意主产国天气情况、基本面消息和后市期价走势。
现货方面：国内主产区现货报价基本维持稳定，成交量一般偏淡。南宁中间商报6590元/吨，较上日下降10元/吨，成交一般；柳州报价下跌10元/吨至6540-6580元/吨；昆明报价6310-6340元/吨，较上日下调5元/吨；乌鲁木齐今日报价仍为6400-6500；日照仍为昨日的报价6550元/吨。
期货方面：郑糖在抛储后的这一段时间表现平淡，新疆糖开始新的榨季，国庆、中秋的消费提振作用早起成为过去，在偏空的市场预期下，近期缺乏利多刺激可能很难大涨。1801和1805之间远月贴水近月的差额扩大到167，持仓量最大的主力合约1801高开低走，盘中甚至跌破过6100的支撑，最终收盘跌0.42%，期价仍在6100的短期支撑之上，盘中最高6178，最低6085，收于6135。1801合约增仓17412手，总持仓693280手。日K位于5日、10日线上开盘，一路走低到短线之下，收出下影线的阴线，成交量一般，MACD快慢线在0轴之下，绿柱继续缩短。留意新疆开榨及主产区产销数据情况。
操作上：在仍未下破6100到6000附近的情况下，长线空单可以继续持有，短线抢反弹仍需静观，估计郑糖近几日很大可能维持区间震荡。所以操作上建议近期还是以观望为主。
SR1801日内参考点位，上方压力： 6180-6200；下方支撑：6080-6100；
个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：敬章洲
【消息面及基本面】
1、美联储9月货币政策会议决定维持联邦基金利率在1%-1.25%不变，一如市场预期。随后声明表示，按7月份计划，10月开始缩表，且预计2017年还将加息一次。
2、日本央行9月亦按兵不动，但新审议委员片冈刚士投反对票，称当前货币政策不足以达成通胀目标。
3、美国9月16日当周首次申请失业救济人数 25.9万，远低于预期 的30.2万，连续第133周低于30万人次门槛。美国9月9日当周续请失业救济人数 198万，预期 197.5万，前值 194.4万修正为193.6万。
美国9月费城联储制造业指数 23.8，预期 17.1，前值 18.9。
美国7月FHFA房价指数环比 0.2%，同比6.3%，均不及预期。
美国8月谘商会领先指标环比 0.4%，预期 0.3%，前值 0.3%。
4、截至9月19日，全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST持仓较前一个交易日持平至846.03吨；全球最大白银ETF—iShares Silver Trust持仓较前一个交易日持平至10106吨，自7月13日以来持续为净流出状态。
5、截至9月5日当周，COMEX黄金非商业净多头头寸持仓较上一周增加9462张至254760张，连续8周增持；COMEX白银非商业净多头头寸持仓较上一周增加10816张至74987张，连续8周增持。
【行情评述及操作策略】
9月21日(周四)，受凌晨美联储如期宣布10月开始缩表，且称2017年还有可能再加息一次的影响，美元指数大幅反弹，贵金属市场全面受挫，黄金价格跌破1300美元/盎司关口，伦敦银跌破17关口，。内盘方面，日间沪金、沪银延续弱势，震荡下跌，终au1712报收277.5元/克(-0.91%)；终ag1712合约报收3867元/千克(-1.45%)。欧美时段，金价继续延续弱势震荡，截至发稿(23：00)，伦敦金运行于1290美元/盎司附近，伦敦银运行于16.9美元/盎司附近；晚间，沪金、沪银均低开后，小幅向上震荡。
整体而言，美联储如期宣布10月启动缩表，且预计年内可能在加息一次，给予当前弱势美元强有力支撑，料后续美元有望企稳，从而利空金价。其次，据我们此前分析，当前，全球货币政策正常化趋于明显，欧洲央行方面，市场对缩减QE的揣度不断，英国央行鹰声四起，故本次美联储对加息的表态进一步强化了美联储货币政策正常化的决心，故料将对贵金属市场造成较大打压。
投资需求方面，周三市场静待美联储9月会议，黄金ETF-SPDR和白银ETF-SLV均持稳，但预计周四的持仓水平会出现一定减持。CFTC方面，截至9月12日当周，COMEX黄金、白银净多头头寸连续8周增持。
操作上，贵金属市场当前仍旧偏空。日内预计伦敦金上方压力位：1300元/盎司，下方支撑位：1280元/盎司；沪金1712合约上方压力位：277.5元/克，下方支撑位：276元/克。
个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：白素娜
【操作策略】
周四期市黑色金属悉数下跌，跌势扩大。现货市场，螺矿走势趋弱，矿石普氏指数延续回落，煤焦持稳，钢坯盘后跌80至3620。沙钢9月3期螺纹钢下调100，螺纹钢日内期现同跌。宏观方面，美联储宣布缩表以收紧货币政策，对大宗商品市场有一定利空。
螺纹钢盘面增仓下跌，3700失守出现破位。多数品种跌幅较大，市场情绪不佳，日内钢材现货有一定恐慌跟跌，跌幅较前几日放大，且沙钢9月3期螺纹钢价格松动，后期观察主要钢厂挺价会否松懈，现货不排除有一轮跟跌。短线来看，盘面仍比较疲弱趋势中。不过随着期价先行下跌，期现基差又再度走扩至近500的偏高水平，注意高基差对行情下跌的抵抗式影响。
基差变动情况：螺纹钢期价维持贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止21日收盘， rb1801期现价差484，较前一日扩大49。(现货按理计均折实重与盘面价格保持一致)
操作上，周四期价再行破位下跌，3700失守。空单设止盈持有，5日线继续观察压力位，注意持仓变化。供参考。
国贸期货研究员：张宝慧
【操作策略】
周四期市黑色金属悉数下跌，跌势扩大。现货市场，螺矿走势趋弱，矿石普氏指数延续回落，煤焦持稳，钢坯盘后跌80至3620。沙钢9月3期螺纹钢下调100，螺纹钢日内期现同跌。宏观方面，美联储宣布缩表以收紧货币政策，对大宗商品市场有一定利空。
螺纹钢盘面增仓下跌，3700失守出现破位。多数品种跌幅较大，市场情绪不佳，日内钢材现货有一定恐慌跟跌，跌幅较前几日放大，且沙钢9月3期螺纹钢价格松动，后期观察主要钢厂挺价会否松懈，现货不排除有一轮跟跌。短线来看，盘面仍比较疲弱趋势中。不过随着期价先行下跌，期现基差又再度走扩至近500的偏高水平，注意高基差对行情下跌的抵抗式影响。
基差变动情况：螺纹钢期价维持贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止21日收盘， rb1801期现价差484，较前一日扩大49。(现货按理计均折实重与盘面价格保持一致)
操作上，周四期价再行破位下跌，3700失守。空单设止盈持有，5日线继续观察压力位，注意持仓变化。供参考。
国贸期货研究员：张宝慧
【结论及投资建议】
周四(9月21日)，国债期货收跌，盘中临近午盘一度突现急速下跌，10年期主力合约T1712一度跌0.36%，5年期主力合约一度跌0.18%；银行间现券明显上行，10年期国开活跃券收益率上行近3bp；IRS变动不大，回购利率涨跌不一。
资金面方面，央行周四进行400亿7天、200亿28天期逆回购操作，中标利率分别为2.45%、2.75%，均与上次持平；当日有600亿逆回购到期，完全对冲到期资金规模。，央行公开市场连续两日完全对冲到期资金规模，流动性有所改善但仍呈紧平衡，尤其是隔夜资金需求旺盛，不过非银机构平头寸难度明显下降，主要回购利率涨跌不一。缴税结束且将迎来月末财政的陆续投放，流动性有所改善但仍呈紧平衡；央行公开市场连续两日对冲到期，维稳基调如初；本月资金面压力最大的时候已经过去，后续资金面难免有波动；不过考虑到央行历来审慎对待银行季末考核，及十九大召开在即，金融系统稳字当头，预计国庆之前流动性总体平稳，跨季应无大碍。
美联储公布9月利率决议，维持基准利率在1%-1.25%不变，同时宣布将在今年10月起启动渐进式被动缩表，并将在10月13日宣布抵押贷款支持证券(MBS)再投资的初始上限。此次决定获得FOMC一致通过。美联储主席耶伦在发布会上称，经济状况仅支持循序渐进的加息进程；被动式缩表将是渐进和可预测的；重启QE的门槛会很高，除非经济遭到重大冲击、经济前景“实质性恶化”才会重启；如果联邦基金利率不足以应对经济前景的改变，美联储也可能会停止缩表；预计美国经济在未来数年维持温和扩张；三季度经济增速受累于飓风。美联储“缩表”尘埃落定，会后点阵图显示12月仍有加息可能，导致市场短期对货币紧缩仍有余悸，不过从目前的情况来看，美国经济并复苏并不强劲，短期内美国通胀也难出现趋势性改善，年内美联储加息概率仍不高。
周四临近午盘国债期货闪跌，可能是搞错单然后触发止损单了，对市场没有趋势性导向。从目前的情况来看，短端资金利率对债市的掣肘非常明显，但基本面回落已是大概率事件，国债期货有望在四季度走出震荡，迎来上涨的行情。
操作上：
TF1709日内参考点位，上方压力：98.025；下方支撑：97.210。
T1709日内参考点位，上方压力：95.475；下方支撑：94.580。
仅供参考。
国贸期货研究员：郑建鑫
【国内】
国务院副总理汪洋出席2017欧亚经济论坛时指出，要进一步扩大资金融通，中方鼓励政策性金融机构、丝路基金及亚投行等多边金融机构加大对区域合作项目的融资支持。
标普：将中国长期主权信用评级从“AA-”下调至“A+”，短期评级从“A-1+”下调至“A-1”；若信贷增速显著放缓，可能上调中国评级；中国货币政策大体可信、有效；预计2017-2020年中国赤字接近或低于GDP的2.5%。穆迪此前将中国评级从Aa3下调至A1；展望调至稳定，此前为负面。
标普下调中国三大政策行评级，将中国国开行、进出口行、农发行评级由“AA-”下调至“A+”，展望由负面上调至稳定；将中国国际金融(香港)有限公司评级从“BBB+”下调为“BBB”，展望由负面上调至稳定。
央行参事、研究局原副局长李德表示，面对金融风险和金融创新，要加强完善宏观审慎监管框架和加大监管力度，加大货币信贷政策的力度，加强金融监管，引导资金流向实体经济，同时制定实行动态调整的监管规则，适时金融监管创新，在经济的周期下调整监管规则。
保监会：进一步加大监管力度，明确“穿透监管”、“实质重于形式”的监管原则，加大关联交易监管力度；将加强保险资金运用监管；开展保险资金运用风险排查专项整治，重点关注重大股票、股权投资等情况，将对存在突出问题及重点保险机构持续开展现场检查工作。保险公司资产负债相关监管政策计划于年底公布，2018年底全面推行。
周四央行进行400亿7天、200亿28天期逆回购操作，当日有600亿逆回购到期，完全对冲到期资金规模。
新浪援引外媒报道，中国央行会同银监会要求各地监管部门，指导银行规范个人消费贷款，防止消费贷款违规流入房地产市场，重点针对一线和热点房地产城市。
新华社就美联储货币决策发表评论称，对全球主要新兴经济体来说，无须过度担忧美联储货币政策调整，而应注重修炼“内功”，提升危机应对能力，创新资本流动管理方法，以尽力化解美联储政策调整的外溢效应。
经济观察网：一则关于中国将取消自贸区内外资电动车业务持股限制政策的传言引发多重猜想。接近商务部消息人士表示，还没得到要对外资电动车企业放开限制政策消息。
河南省政府日前出台绿色环保调度制度，在环保管控对工业企业实施停限产措施时，将摒弃“一刀切”，改为差别对待。在污染管控中对工业企业采取停限产措施时，污染物排放达到行业领先水平的工业企业可以优先生产，而高污染单位要限制生产。
上交所、深交所分别发布《关于2017年国庆节、中秋节休市安排的公告》，10月1日至10月8日休市，10月9日起照常开市，另外9月30日为周末休市。
上期所：对国庆节和中秋节前后相关品种交易保证金比例和涨跌幅度限制进行调整。其中，黄金期货合约交易保证金比例由6%调整为8%，涨跌幅度限制由5%调整为7%。铜等交易保证金比例调整为10%，涨跌幅度限制调整为8%。
郑商所调整中秋节、国庆节期间交易保证金标准和涨跌停板幅度：9月28日结算时起，除菜籽、强麦外，其他品种期货合约交易保证金标准由原比例调整至10%，涨跌停板幅度由原比例调整至7%。
大商所：中秋节、国庆节休市前后对各品种涨跌停板幅度和最低交易保证金标准作如下调整：自2017年9月28日结算时起，将黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、棕榈油、玉米、玉米淀粉、聚乙烯、聚氯乙烯和聚丙烯品种涨跌停板幅度和最低交易保证金标准分别调整至7%和9%；将鸡蛋品种(除1710合约)涨跌停板幅度和最低交易保证金标准由现行的5%和8%分别提高至7%和9%；将铁矿石品种涨跌停板幅度和最低交易保证金标准分别调整至9%和11%。
上期所：自9月22日交易(即9月21日晚夜盘)起，镍NI1801合约日内平今仓交易手续费从6元/手调整为18元/手。
发改委下发通知，要求统筹做好煤电油气运供应工作，加强经济运行态势分析研判，加快推进煤炭优质产能释放，做好电力稳发稳供，提高油品天然气供应保障能力，加强运输协调保障，务必确保安全生产。
发改委下发特急文件，防止已化解的过剩产能死灰复燃。要求各省区认真组织开展2017年钢铁煤炭去常能验收工作，把验收作为检验去产能成效的重要手段。重点检查淘汰落后不到位、产能退出不彻底、奖补资金使用不规范、虚报任务完成情况、违规批准新增产能等问题的整改和处理情况。
江西进一步加强稀土生产经营管理，严禁无证开采；具备稀土矿山开采资质并获批稀土矿产品生产总量控制计划的企业，须严格按照计划组织生产；超计划开采的，经省核查属实后，由所在地相关部门依法责令其停产，依法予以处罚。
【国际】
美国截至9月16日当周初请失业金人数25.9万，预期30万，前值28.4万修正为28.2万；续请失业救济人数198万，预期197.5万，前值194.4万修正为193.6万。美国9月费城联储制造业指数23.8，预期17.1，前值18.9。
美国总统特朗普：完整的Graham-Cassidy议案是优秀的议案，足以替代和废除奥巴马医保；若Graham-Cassidy医改议案不包含此前提出的先决条件，将不会签署该议案。
NBC援引消息源称，美国总统特朗普倾向于废除同伊朗签署的核问题协议。美国国务卿蒂勒森表示，伊朗核协议实施后，并没有见到地区和平有改善迹象；特朗普认为伊朗核协议的“日落条款”不可接受，正谨慎思考继续执行核协议是否符合美国安全利益。
日本央行维持基准利率在-0.1%不变，日本央行行长黑田东彦继续鸽派表态，称维持超宽松货币政策。澳洲联储主席洛威暗示不会跟随美联储收紧货币政策。
国际铝业协会(IAI)数据显示，8月全球铝产量为480.4万吨，较7月减少5.5万吨。中国8月日均铝产量从7月的8.66万吨降至8.52万吨。
国际铜业研究小组(ICSG)称，今年6月全球精炼铜市场供应短缺7万吨，5月为短缺5万吨；今年前6个月，铜市供应短缺7.5万吨。
全球第二大多晶硅生产商瓦克此前由技术故障产生氢气泄漏后燃烧并引发爆炸事故。公司有关高层表示，考虑到员工和民众的安全，恢复生产可能还需要几个月时间。
欧盟脱欧谈判代表巴尼尔：英国脱欧的唯一途径是达成一项协议；英国脱欧给边境问题带来不确定性；需首要解决“脱欧分手费问题”；期待英国作出明确承诺；优先考虑在欧洲的英国公民的情况；欧洲预算计划中要求英国支付脱欧费用；需要在2018年10-11月达成英国退欧协议，期待英国首相周五在佛罗伦萨的演讲；关注英国首相特雷莎·梅关于边境以及脱欧账单的发言；我们很快能够达成英国退欧和退欧过渡期协议；预计下周末前英国就将给出答案；英国必须表现出希望达成协议的意愿；欧盟纳税人没有理由支付英国退欧费用；英国退欧后难以采取挪威或加拿大模式；在与英国达成新贸易协议后，必须避免倾销；英国和欧盟之间的赔偿金问题不在英国退欧谈判范畴内。
【行情综述及评论】
周四(9月21日)，国内期市收盘多数飘绿，黑色系集体下挫，锰硅封跌停，焦煤、硅铁跌超5%，铁矿石跌近5%，动力煤、焦炭跌超3%；有色金属高位回落，沪铅涨超1%，沪铜跌超1%，沪铝抹平此前涨幅；化工品普遍飘绿，甲醇跌超4%，橡胶、PVC跌超3%；贵金属持续低迷，沪银跌超1%；农产品波幅有限，鸡蛋涨超2%。
黑色系集体下挫。煤价在淡季创下今年新高，超出市场预期，调控预期攀升。昨日发布的环渤海动力煤价格指数报收于586元/吨，价格指数连续第三期上行。分析师表示，煤价上涨主要是淡季需求仍然不断增加，而供应却持续受限。一是产量难释放，二是环保等因素也进一步导致煤炭供应减少。发改委下发《关于做好煤电油气运保障工作的通知》，要求统筹做好煤电油气运供应工作，为党的十九大胜利召开提供有力保障，加强经济运行态势分析研判，加快推进煤炭优质产能释放，做好电力稳发稳供，提高油品天然气供应保障能力，加强运输协调保障，务必确保安全生产。受此消息打压，动力煤期价明显回落。此外消息称，发改委下发特急文件，防止已化解的过剩产能死灰复燃。要求各省区认真组织开展2017年钢铁煤炭去常能验收工作，把验收作为检验去产能成效的重要手段。重点检查淘汰落后不到位、产能退出不彻底、奖补资金使用不规范、虚报任务完成情况、违规批准新增产能等问题的整改和处理情况。沙钢出台9月下旬部分产品价格政策，下调螺纹钢价格100元/吨，高线、盘螺价格上涨50元/吨。
有色金属高位回落。国际铝业协会(IAI)周三公布的数据显示，8月全球铝产量为480.4万吨，较7月减少55,000吨，且较上年同期减少63,000吨。不包含中国在内，全球8月铝产量为216.4万吨，低于7月的217.3万吨。中国8月日均铝产量从7月的86,600吨降至85,200吨。国际铜业研究小组称，今年6月全球精炼铜市场供应短缺7万吨，5月为短缺5万吨；今年前6个月，铜市供应短缺7.5万吨。
化工品普遍飘绿。EIA报告显示，美国原油库存连续3周录得增长；美国汽油库存连续3周录得下滑；美国原油进口连续3周录得下滑后本周录得增长。阿尔及利亚能源部长称，9月22日将召开欧佩克与非欧佩克会议，讨论延长减产协议以支撑油价。俄罗斯能源部长诺瓦克表示，当前应聚焦于执行欧佩克减产协议，而非关注调整减产协议的相关参数；目前并没有正式提议扩大减产幅度1%；提高减产协议执行率较修改协议更有意义。
贵金属持续低迷。美联储维持利率不变，同时宣布将于10月启动缩表，贵金属相继走弱。
农产品波幅有限。上周美国农业部发布的庞大的全球棉花库存预估引发了价格大跌，不过澳洲出口前景疲弱，加上飓风对美国作物造成的巨大损失，可能令这一预估发生转变。
【基本面】
1、9月21日，J1801高开后震荡下行，盘中出现两波小幅跳水，止涨转跌，最终下跌3.38%，收于2086.0，成交量533580，持仓量293604，增仓3370； JM1801高开后小幅上涨，后震荡下行，盘中同样出现两波小幅跳水，止涨转跌，最终下跌5.10%，收于1219.0，成交量666042，持仓量330272，增仓30232。
2、现货方面：京唐港—库提价-主焦煤(A9%,V26%,0.4%S,G87,Y15mm):澳大利亚产现货价格为1520元/吨，与前日持平。京唐港—库提价(含税)—主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产现货价格为1650元/吨，与前日持平。天津港—平仓价(含税)：准一级冶金焦(A12.5%,0.70%S,CSR>60%,Mt8%)现货价格为2335元/吨，与前日持平。
【行情分析及操作策略】
21日，焦炭市场运行平稳，整个市场观望的情绪比较浓，焦炭价格稳定。目前除少数焦企开始限产外，大部分焦企仍然维持之前的生产情况，近期中间贸易商出货积极性较强，情绪上开空后市。经过前期的补库，当前钢厂整体库存较为充足，采购热情较前期大幅降低，表现一般。预计近期焦炭走稳，中期开始下跌。
焦煤方面，市场持续表现强势，在预计“十九大”限产、环保和安全检查的综合影响之下，目前部分地区焦煤供应紧张，今日主流地区的焦煤价格上涨60-80元/吨，各地跟涨氛围较为浓厚。
21日，J1801高开后震荡下行，盘中出现两波小幅跳水，止涨转跌，最终下跌3.38%，收于2086.0，成交量533580，持仓量293604，增仓3370； JM1801高开后小幅上涨，后震荡下行，盘中同样出现两波小幅跳水，止涨转跌，最终下跌5.10%，收于1219.0，成交量666042，持仓量330272，增仓30232。
操作建议：21日煤焦高开低走，盘中出现两波小幅跳水，收于长阴，JM1801跌破60日均线。当前钢厂补库基本完成，库存走稳，对焦炭需求减弱，焦企焦炭库存小幅增加，供给增多，焦炭基本面发生变化，焦炭现货预计中期走低，焦煤同样走低。建议逢高开空，注意设置止损，逐渐建仓。
仅供参考
国贸期货研究员：毛鹏飞
【消息面】
原油：
尽管美国原油库存增长，伊拉克称欧佩克主导的减产协议可能延长期限或者进一步减产，国际油价反弹。周三(9月20日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2017年10月期货结算价每桶50.41美元，比前一交易日上涨0.93美元，涨幅1.9%，交易区间49.75-50.65美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2017年11月期货结算价每桶56.29美元，比前一交易日上涨1.15美元，涨幅2.1%，交易区间55.26-56.48美元。
PE：
今日国内LLDPE市场跌势延续，期货市场低走，石化部分继续下调价格，现货市场主流价格继续跟跌，主流价格在9500-10150元/吨。十一之前石化在积极降库存，出货压力下市场主流成交也出现不同程度让利，短期预计弱势延续，谨慎交投。
PP：
今日国内PP市场价格稳中小幅回落。石化部分大区出厂价下调，对市场的成本支撑进一步减弱。期货盘面低开低走，对市场心态造成较大的打击。贸易商随行出货，加大让利幅度以促进成交；下游工厂接货积极性明显下降，谨慎观望为主，市场交投氛围清淡。今日华北市场拉丝主流价格在8650-8750元/吨，华东市场拉丝主流价格在8600-8800元/吨，华南市场拉丝主流价格在8750-8900元/吨。
丙烯：
今日丙烯市场价格上涨，山东丙烯市场主流成交8100元/吨附近。油价小幅反弹，但对丙烯市场影响不大。聚丙烯期货价格持续下跌，聚丙烯粉料销售承压，利润堪忧，对丙烯采购积极性下降。但近期炼厂出货较好，库存压力小，有涨价动力，市场低价位货源消失，向高位靠拢。
【行情分析及操作策略】
塑料、PP本日小幅放量下滑，突破均线支撑，考验小区间底部。现货方面，石化下调，市场报跌跟盘，下游接货积极性一般，基差平水附近，国庆前石化积极去库存，销售或有让利行为。技术上，PE突破均线支撑，9500表现不力好的话，下方空间较大。同样PP下方8600测试，8200是下一位置。黑色下挫，大宗惨绿，目前还是偏空气氛。暂时观望。个人意见，仅供参考。
【基本面】
1、特朗普宣布针对朝鲜的行政命令，要求“大幅”扩大授权，针对那些与朝鲜有贸易往来的个人和公司采取行动，以掐断朝鲜的收入来源。行政命令将赋予财政部权限，以制裁与朝鲜进行的交易的外国银行。将与日韩在贸易问题上进行谈判。不排除与朝鲜对话的可能性。
2、中国1-8月城镇固定资产投资同比增速7.8%，较上月回落0.5个百分点，不及预期的8.2%，创1999年以来新低。8月规模以上工业增加值同比 6%，预期 6.6%，前值 6.4%。8月新增人民币贷款 1.09万亿元，社会融资规模1.48万亿元，均远超市场预期。但M2货币供应同比增速降至8.9%，续创历史新低，为连续第七个月放缓。
3、现货方面：部分贸易商已为即将来临的国庆长假的下游备货做准备，另有部分贸易商为月末销售冲刺准备。进口铜未入，持货商挺价意愿仍强。期铜再做调整，现铜升水或能小幅再抬。下午时段，盘面重心再度下移，供应并不宽松，持货商报价依然坚挺，市场难觅低价货源，平水铜报升水50元/吨-60元/吨，好铜报升水70元/吨-80元/吨，成交价格为50060元/吨-50220元/吨。
4、库存方面：全球铜显性库为64.47万吨，较上周末末增加7.17万吨。LME铜库存较上日减2600吨至311250吨；上期所铜库存较上周末减6100吨至166747吨。
【行情评述】
特朗普宣布针对朝鲜的行政命令，要求“大幅”扩大授权，针对那些与朝鲜有贸易往来的个人和公司采取行动，以掐断朝鲜的收入来源。行政命令将赋予财政部权限，以制裁与朝鲜进行的交易的外国银行。中国1-8月城镇固定资产投资同比增速7.8%，较上月回落0.5个百分点，不及预期的8.2%，创1999年以来新低。8月规模以上工业增加值同比 6%，预期 6.6%，前值 6.4%。8月新增人民币贷款 1.09万亿元，社会融资规模1.48万亿元，均远超市场预期。但M2货币供应同比增速降至8.9%，续创历史新低，为连续第七个月放缓。部分贸易商已为即将来临的国庆长假的下游备货做准备，另有部分贸易商为月末销售冲刺准备。进口铜未入，持货商挺价意愿仍强。期铜再做调整，现铜升水或能小幅再抬。下午时段，盘面重心再度下移，供应并不宽松，持货商报价依然坚挺，市场难觅低价货源，平水铜报升水50元/吨-60元/吨，好铜报升水70元/吨-80元/吨，成交价格为50060元/吨-50220元/吨。短期来看，特朗普对朝鲜行政制裁引发市场恐慌，铜价将延续弱势，继续关注供暖季限产对铝价的推升。
【操作策略】
操作上，短期来看，特朗普对朝鲜行政制裁引发市场恐慌，铜价将延续弱势。建议关注铅1710逼仓行情，铅锌价差策略、铅跨期正套策略设止盈持有。仅供参考。
国贸期货研究员：蒲红刚
【市场行情回顾】
周四沪胶震荡下行，收盘下跌。其中主力合约RU1801最低价14440元/吨，最高价15190元/吨，收跌460元/吨，收于14515元/吨(-3.07%)；1805和1809合约分别收于14840元/吨(-2.968%)和15025元/吨(-3.08%)。东京期胶日盘收盘小跌：1709收于207.8日元/千克，跌2.2日元/千克；1801收于208.9日元/千克，跌1.7日元/千克；基准1802收于210.2日元/千克，跌2.0日元/千克。上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1801成交量前20名会员合计成交548359手，较前一交易日增加158065手(+40.50%)；该合约持买单量前20名会员合计持买86696手，较前一交易日增加941手(+1.10%)；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单122645手，较前一交易日增加2651手(+2.21%)；上期所仓单数量为373460吨，比上一个交易日增加660吨。沪胶再度下跌，青岛保税区美金胶市场报盘稀少，观望气氛浓厚，零星报盘价格重心下滑45-60美元/吨，市场现部分询盘，保税区具体参考价格如下：泰国RSS3缺乏报盘；马来西亚SMR20#报价1540美元/吨；印尼SIR20#缺乏报盘；泰国STR20#报价1540美元/吨，越南SVR3L报价1600美元/吨。沪沪胶继续弱势下行，市场悲观气氛较浓，贸易商报价跟随期货向下调整，今日上海现货市场主流报价：泰国RSS3报价14800元/吨；16年海南国营全乳胶报价13350元/吨；越南SVR3L报价12700元/吨。泰国合艾地区原材料市场收购价格窄调：生胶片51.78，跌0.10；烟胶片53.88，涨0.10；胶水50.00，跌0.50；杯胶43.50，持平；(泰铢/公斤)
【后市操作建议】
周四沪胶主力1801合约增量增仓，成交量同比上一个交易日增加281546手(+45.30%)，持仓量增加6828手(+1.79%)。主力合约1801交易前二十名会员中多空均以增仓为主，空头增仓幅度大于多头增仓幅度，前二十名会员中多空比为0.71，环比上一交易日持平。今日黑色系再度大跌，带动整体商品盘面情绪氛围转空，沪胶难以独善其身，继续破位下行。从现货市场上来看，今日现货价格较为坚挺，向下小幅调整，因此基差继续缩小：其中复合胶基差1965元/吨，越南SVR3L基差1815元/吨，泰国3号烟片-285元/吨。目前基差虽然有所收窄，但整体的套利空间仍然较大，后期有望进一步压缩，因此沪胶上行的压力犹存。
现货套利库存需要释放兑现利润，套利库存的释放对市场供应形成新的压力，以及进口量预期的增长同样对后市价格运行造成压力，因此市场整体供应压力较大。从短期形成的破位形态和套利盘库存释放的作用下来看，后市沪胶难免要大幅震荡调整进而修复期现价差，引导近远月价格结构的回归。因此预计后期沪胶将维持震荡整理行情，关注前低14280点附近的支撑，逢反弹可抛空，多单暂缓入场。
个人观点 仅供参考
国贸期货研究员：叶海文
【基本面】
1、上周投机基金在美国主要农产品期市大幅减持净空单，从而结束了7月份以来的抛售浪潮。美国商品期货交易委员会(CFTC)报告显示，截至9月12日的一周里，投机基金在美国13种主要农产品期货及期权市场的净空单只有73,050手，比前一周减少了57,427手或者44%。这也是七周来净空单首次下滑。
2、加拿大统计局9月19日发布的2017年主要田间作物产量预估报告显示，2017年加拿大大豆产量预计达到创纪录的830万吨，比上年增加28.8%，主要因为收获面积达到720万英亩，比上年增加34.6%。国大豆单产预计为42.2蒲式耳/英亩，比上年减少4.3%。全国近半的大豆产量集中在安大略省。安大略省大豆产量预计为410万吨，比上年增加7.4%。单产预计达到创纪录的49.3蒲式耳/英亩。安大略省大豆单产曾于2012年创下前期历史纪录48.3蒲式耳/英亩。
3、加拿大统计局(Statcan)在9月19日发布了基于模型的2017年主要田间作物产量预估报告。这份报告显示，今年加拿大的油菜籽和大豆产量将会双双创下历史新高，但是小麦产量将会下滑。 加拿大统计局的预估数据主要是基于卫星图像以及农业气候数据。加拿大统计局预计今年加拿大油菜籽产量将达到创纪录的1970万吨，大豆产量也预计达到创纪录的830万吨。目前的油籽价格以及种植收益鼓励农户种植创纪录的油菜籽和大豆耕地。
【行情分析及操作策略】
油脂方面：周四，沿海一级豆油主流价位在6290-6420元/吨，部分波动10-50元/吨(天津贸易商6400，日照贸易商6350-6370，张家港贸易商6420，广州贸易商Y1801-50)。沿海24度棕榈油价格大多在5860-6000元/吨，局部涨20-40元/吨(天津贸易商5880-5890平，日照贸易商6000，张家港贸易商报6000涨40，广州报5860-5890，厦门报5900平)。周四，连盘油脂震荡整理，现货豆油部分波动10-50棕油局部涨20-40成交不多。出口强劲及巴西天气干燥、阿根廷降雨过量或影响播种，美豆暂获支撑，但收割压力继续施压，短线美盘或将维持震荡整理。而油厂压榨量已近200万吨/周的罕见高位，包装油备货基本结束，需求明显放缓，供大于求格局愈加明显，令现货市场承压，但马来出口良好及国内棕油货少，预计油脂现货暂也难有大的回调，短线或将继续跟盘频繁震荡。
粕类方面：周四，沿海豆粕价格2770-2860元/吨一线，较昨日稳中涨10-20元/吨一线，(其中天津2860，山东2830-2850，江苏2790-2810，东莞2830-2840，广西地区2770-2790)。周四，连粕温和反弹，豆粕现货稳中涨10-20低位仍吸引成交。双节临近及十九大会议将在10月18日在北京召开，华北油厂停机计划将延长，节前备货启动，买家提货速度也继续加快，近期豆粕成交良好，油厂挺价，国庆之前豆粕现货或震荡偏强。但大豆供应庞大，压榨利润良好，豆粕库存量高企，届时豆粕下行压力或将有所放大。
操作上：期货单边操作：短线连粕多空交投，但整体大幅下跌空间或有限，库存不足的买家可逢低适量补库，或将近月基差逢低分批点价。而油脂整体大幅下跌空间或有限，而油脂整体仍在上升浪中，但要谨防豆油主力合约期价在报告影响下的回调走势。可尝试短多豆油1801的操作，豆粕1801反弹空对待，另可做多油粕比。
Y1801日内参考点位，上方压力：6480；下方支撑：6250；
P1801日内参考点位，上方压力：5750；下方支撑：5480；
OI801日内参考点位，上方压力：7100；下方支撑：6800；
M1801日内参考点位，上方压力：2800；下方支撑：2600；
RM801日内参考点位，上方压力：2250；下方支撑：2100；
个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙
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