[市场表现]
周三上证综指收盘涨0.27%报3366点，收复5日、20日均线；深成指涨0.97%报11191.13点；中小板指数涨1.24%报7597点，创业板指涨0.66%报1892.67点。两市成交5417亿元，上日为5238亿。两融余额突破9900亿元创20个月新高。截至9月19日，A股融资融券余额为9919.69亿元，较前一交易日的9890.04亿元增加29.65亿元。
[行情分析]
消息面，美联储缩表靴子正式落地。美联储公布9月利率决议，维持基准利率在1%-1.25%不变，同时宣布将在今年10月起启动渐进式被动缩表，并将在10月13日宣布抵押贷款支持证券(MBS)再投资的初始上限。此次决定获得FOMC一致通过。美联储9月利率声明称年底还将加息一次，下个月开始缩减资产负债表，声明发布后美元拉升逾100点。
流动性方面，央行周三进行200亿7天、100亿28天期逆回购操作，当日有300亿逆回购到期，完全对冲到期资金规模，资金面较周二转松。在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.5742，较上一交易日涨117个基点，终结连跌势头。人民币兑美元中间价调贬140个基点，报6.5670，为连续第二日调贬。
股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-2,687 手，较前一交易日增加了46手；IH合约前20席位净持仓为-681 手，较前一交易日增加了282手；IC合约前20席位净持仓为-1084手，较前一交易日减少了296手。整体来看，期指前20席位净持仓累计增加了32手。
[操作建议]
美联储维持利率不变，十月开启缩表。由于缩表已经被市场充分预期，FOMC会议之后，除了美元大涨以外，美债和美股价格波动平稳，因此预计短期影响可控。国内资金面好转，周三股指期货涨跌不一，技术面沪深300继续维持横盘走势，上证50沿5日均线下行，股指短线趋势方向不明，建议投资者暂时观望。
[市场表现]
周三上证综指收盘涨0.27%报3366点，收复5日、20日均线；深成指涨0.97%报11191.13点；中小板指数涨1.24%报7597点，创业板指涨0.66%报1892.67点。两市成交5417亿元，上日为5238亿。两融余额突破9900亿元创20个月新高。截至9月19日，A股融资融券余额为9919.69亿元，较前一交易日的9890.04亿元增加29.65亿元。
[行情分析]
消息面，美联储缩表靴子正式落地。美联储公布9月利率决议，维持基准利率在1%-1.25%不变，同时宣布将在今年10月起启动渐进式被动缩表，并将在10月13日宣布抵押贷款支持证券(MBS)再投资的初始上限。此次决定获得FOMC一致通过。美联储9月利率声明称年底还将加息一次，下个月开始缩减资产负债表，声明发布后美元拉升逾100点。
流动性方面，央行周三进行200亿7天、100亿28天期逆回购操作，当日有300亿逆回购到期，完全对冲到期资金规模，资金面较周二转松。在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.5742，较上一交易日涨117个基点，终结连跌势头。人民币兑美元中间价调贬140个基点，报6.5670，为连续第二日调贬。
股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-2,687 手，较前一交易日增加了46手；IH合约前20席位净持仓为-681 手，较前一交易日增加了282手；IC合约前20席位净持仓为-1084手，较前一交易日减少了296手。整体来看，期指前20席位净持仓累计增加了32手。
[操作建议]
美联储维持利率不变，十月开启缩表。由于缩表已经被市场充分预期，FOMC会议之后，除了美元大涨以外，美债和美股价格波动平稳，因此预计短期影响可控。国内资金面好转，周三股指期货涨跌不一，技术面沪深300继续维持横盘走势，上证50沿5日均线下行，股指短线趋势方向不明，建议投资者暂时观望。
[国债期货走势]
周三，国债期货TF1712合约收盘跌-0.0650 ，跌幅-0.0666 %，报97.5200 ，最高97.6000 ，最低97.4900 ，成交9,785.0000 手，持仓64,746.0000 手，增仓711手。T1712合约收盘跌-0.0600 ，跌幅-0.0630 %，报95.1200 ，最高95.2300 ，最低95.0500 ，成交27,744.0000 手，持仓75,091.0000 手，减仓243手。
[一级市场]
农发行三期债中标收益率全部低于二级市场，需求旺盛。农发行1年期固息增发债中标收益率3.8097%，投标倍数3.83；农发行7年期固息增发债中标收益率4.3447%，投标倍数5.01；农发行10年期固息增发债中标收益率4.3215%，投标倍数4.12。中债农发行债到期收益率数据显示，1年、7年、10年期农发债最新到期收益率分别为3.9534%、4.3718%、4.3363%。
[二级市场]
利率债品种涨跌不一。其中，国债1Y下行-0.98bp至3.4661%，国债5Y上行0.89bp至3.6235%，国债10Y上行0.51bp至3.6209%；国开1Y下行-1.97bp至3.8907%，国开5Y上行0.04bp至4.2748%，国开10Y上行0.25bp至4.2151%。
信用债收益率涨跌不一。其中，AAA中短期票据1Y上行1.72bp至4.5155%，3Y上行0.09bp至4.6203%，5Y下行-1.54bp至4.7024%；AA+中短期票据1Y上行1.72bp至4.7455%，3Y上行0.09bp至4.8703%，5Y下行-1.54bp至4.9624%；AA中短期票据1Y上行1.72bp至4.9055%，3Y上行0.09bp至5.0303%，5Y下行-1.54bp至5.2224%。
[公开市场操作]
周三，央行进行200亿7天、100亿28天期逆回购操作，中标利率分别为2.45%、2.75%，均与上次持平；当日有300亿逆回购到期，完全对冲到期资金规模。此外，央行就7、14和28天期逆回购操作需求询量。
[货币市场]
银行间质押式加权回购利率多数下行。R001、R007、R014、R1M分别报2.9681%、3.8421%、4.3669%、4.9676%，分别较上日加权平均价下行-14.16 bp、-5.42 bp、-20.92 bp、上行8.58 bp。
Shibor多数上行。隔夜Shibor跌-4.20 bp报2.7900%；7天期Shibor涨0.10 bp报2.8690%；14天期Shibor涨0.56 bp报3.7580%；1个月期Shibor涨0.39 bp报3.9854%。
[操作建议]
周三，国债期货全线收跌，市场交易的情绪偏谨慎，十九大之前可能不会有趋势性因素的出现，短期持多的机会仍在流动性。流动性方面，央行进行200亿7天、100亿28天期逆回购操作，当日有300亿逆回购到期，完全对冲到期资金规模，央行的操作从释放流动性回归中性说明影响市场流动的因素已经转弱。在缴税扰动因素消退的背景下，资金面已经开始有了好转的迹象，R001、R007和R014分别下降了14.16bp、5.42bp和20.92bp, Shibor隔夜利率也有所下降。除此之外，考虑到超储率有所回升以及即将到来的季末财政支出的影响，后续流动性基本无忧。外围方面，美联储本周会议宣布，今年10月开始缩减4.5万亿美元的资产负债表规模，但是我们认为本次缩表对国内债市的影响是有限的。第一，央行的资产负债表已经先行变化应对美联储的缩表，根据央行数据显示，货币当局资产负债规模在7月份首次突破35万亿元的高点后，8月份回落至34.7万亿元，这是3月份以来的又一次缩表，虽然本次央行的缩表并非是针对美联储的主动缩表，而是财政存款下降后的被动行为，但是也起到了对冲的作用。另外，今年以来人民币的强势升值让人民币资产愈发受到青睐的同时，也使得跨境流动性较为平稳，因此美联储缩表的冲击已经大打折扣，对债市的影响有限。
总体来说，在十九大召开之前不会有趋势性的因素出现，央行的缩表以及人民币的表现让美联储缩表对国内流动性和债市的冲击大打折扣，短期的持多机会仍在流动性，考虑到超储率有所回升以及即将到来的季末财政支出的影响，后续流动性基本无忧，建议T1712多单继续持有，目标位95.6，止损位94.5。
品种 合约 基本方向 评级 压力位 支撑位 止损位 提示
豆一(A) 1801 向下 观望 4000 3730
豆油(Y) 1801 向下 观望 6450 6200
郑油(OI) 1801 向下 观望 7100 6650
棕榈油(P) 1801 震荡 观望 5900 5300
豆粕(M) 1801 向下 观望 2800 2600
菜粕(RM) 1801 向下 观望 2280 2140
玉米 1801 震荡 观望 1750 1650
鸡蛋(JD) 1801 向下 观望 4650 3950
白糖(SR) 1801 震荡 减持空单 6550 6000 6300 减持空单
郑棉(CF) 1801 震荡 观望 16000 15000
玻璃(FG) 1801 向下 持空 1470 1300 1450 持空
LLDPE(L) 1801 震荡 观望 10600 9450
PVC(V) 1801 向下 观望 8000 7000
PP(PP) 1801 震荡 观望 9800 8400
郑醇(MA) 1801 震荡 持多 3100 2500 2700 持多
PTA(TA) 1801 向上 观望 5500 5000
沥青(BU) 1712 向下 观望 2750 2350
橡胶(RU) 1801 震荡 观望 18400 14000
郑煤(ZC) 1801 向上 持多 680 630 600 持多
焦煤(JM) 1801 震荡 观望 1650 1050
焦炭(J) 1801 震荡 观望 2550 2100
铁矿石(I) 1801 向下 观望 640 450
螺纹(RB) 1801 向下 观望 4250 3700
铜(CU) 1711 向上 观望 54000 47000
铝(AL) 1711 向上 观望 17000 15200
锌(ZN) 1711 向上 观望 26500 23500
镍(NI) 1801 震荡 观望 98500 85000
锡(SN) 1801 向上 观望 152000 143000
[信息要闻]
1.EIA数据显示，截至9月15日当周，美国原油库存增加460万桶，为连续第三周增加，东岸库存触及2014年以来最低水平。库欣原油库存增加70.3万桶。汽油库存减少213万桶，馏分油库存减少569万桶。炼厂产能利用了上升5.5个百分点，原油加工量上升110万桶/天。原油进口增加73.4万桶/天，原油产量上升15.7万桶/天，至951万桶/天。
2.伊拉克及部分减产协议执行国认为，额外减产1%可以有效帮助油市重回平衡。伊拉克油长表示，对于延长协议或加大减产力度，目前仍没有明确的决定。
3.汽油裂解价差升至2年高位，炼油商推迟装置检修以吸收更多的炼油利润。美国至少有13家炼厂推迟检修，产能合计约327万桶/天。
4.沙特阿美计划扩大原油贸易业务，将非本过生产的原油品种纳入贸易范围，从而提高利润空间，为其上市铺平道路。
[评论建议]
飓风过境三周后，虽然原油库存持续上升，但成品油库存仍出现超预期下滑，对油价带来一定的利好。此前在9月初，由于部分炼油商计划在9月份进行装置检修而导致市场预期预期需求缩减。目前由于裂解价差持续停留高位，炼厂为了吸收更多的炼油利润而推迟早前计划的装置检修，因此需求的下滑将推迟到10月中下旬。加上市场对减产协议的高度预期，油价受到一定支撑。但技术面上仍然保持之前高位回调的预期，压力位上调至51.2，操作上建议观望。
加载全文
[an error occurred while processing this directive]
