国贸期货：09月20日早评
中金在线特约 佚名
【走势分析和建议】
周二，沪指小幅高开后，冲高回落维持震荡下行，午后大幅跳水跌破20日均线，收于3356.84，下跌0.18%。创业板指早盘冲高回落后维持小幅震荡，午后维持震荡下行，尾盘大幅跳水，收在5日均线下方，收于1880.30点，下跌0.77%。两市合计成交5237亿元，沪市和创业板成交量微升。
资金面上，央行开公开市场操作，资金投放量为1500亿元，资金无回笼，净投放1500亿元。隔夜Shibor涨7.6bp报2.8320%，一周Shibor涨2.4bp报2.8680%，三月Shibor下跌0.05bp报4.3638%。宏观资金面中性。
股指期货方面，IF1710合约收于3823.80点，下跌0.79%，贴水8.32点。IH1710合约收于2677.20点，下跌0.58%，升水6.51点。IC1710合约收于6600.60点，下跌0.81%，贴水35.42点。50ETF收于2.720点，下跌0.33%。
策略上，今日沪深300指数在二十日均线处得到支撑，二十日均线即将上穿五日和十日均线，IF合约短期存在多仓机会。上证50指数已经下跌至二十日均线下方，距离三十日均线支撑空间不大，建议平掉部分IH合约空单。中证500指数上涨趋势未变，中期上继续保持IC合约的多头思维，IC合约关注快速调整后的做多机会。
技术面上，大盘昨日承压下挫，盘面整体表现比较平淡，除房地产和快递板块走势喜人意外，其余诸如券商，造纸和新能源板块都有较大幅度回调。MACD上来看，短期内，双线继续向下，绿色柱状继续加强；RSI指标继续处于50以上震荡的走势，说明市场强弱还处于一个波动区间内；成交量上，市场在高位成交量并未有效放大，盘面资金趋紧的格局较为明显，这对于短期大盘的走势来说，不是一个很好的迹象。短期内，策略上还是以盈利驱动为主，优选一些热点行业龙头绩优股配置，短期内震荡可不用过于在意。
【走势分析和建议】
周二，沪指小幅高开后，冲高回落维持震荡下行，午后大幅跳水跌破20日均线，收于3356.84，下跌0.18%。创业板指早盘冲高回落后维持小幅震荡，午后维持震荡下行，尾盘大幅跳水，收在5日均线下方，收于1880.30点，下跌0.77%。两市合计成交5237亿元，沪市和创业板成交量微升。
资金面上，央行开公开市场操作，资金投放量为1500亿元，资金无回笼，净投放1500亿元。隔夜Shibor涨7.6bp报2.8320%，一周Shibor涨2.4bp报2.8680%，三月Shibor下跌0.05bp报4.3638%。宏观资金面中性。
股指期货方面，IF1710合约收于3823.80点，下跌0.79%，贴水8.32点。IH1710合约收于2677.20点，下跌0.58%，升水6.51点。IC1710合约收于6600.60点，下跌0.81%，贴水35.42点。50ETF收于2.720点，下跌0.33%。
策略上，今日沪深300指数在二十日均线处得到支撑，二十日均线即将上穿五日和十日均线，IF合约短期存在多仓机会。上证50指数已经下跌至二十日均线下方，距离三十日均线支撑空间不大，建议平掉部分IH合约空单。中证500指数上涨趋势未变，中期上继续保持IC合约的多头思维，IC合约关注快速调整后的做多机会。
技术面上，大盘昨日承压下挫，盘面整体表现比较平淡，除房地产和快递板块走势喜人意外，其余诸如券商，造纸和新能源板块都有较大幅度回调。MACD上来看，短期内，双线继续向下，绿色柱状继续加强；RSI指标继续处于50以上震荡的走势，说明市场强弱还处于一个波动区间内；成交量上，市场在高位成交量并未有效放大，盘面资金趋紧的格局较为明显，这对于短期大盘的走势来说，不是一个很好的迹象。短期内，策略上还是以盈利驱动为主，优选一些热点行业龙头绩优股配置，短期内震荡可不用过于在意。
周二沪深两市资金双双流出，两市合计流出资金110多亿。从板块资金动向数据来看，资金流入榜上，主营房地产板块以26.66亿的资金流入额名列榜首；其次是医疗器械与服务板块，资金流入3.01亿；此外，百货零售板块、混业房地产板块、专用设备板块的资金流入额也都相对较多，分列资金流入榜第三到第五名位置。再看资金流出榜，证券保险板块引领做空，资金流出27.44亿；随后是化学制品板块，资金流出8.87亿；此外，金属非金属新材料板块、贵重金属板块、钢铁冶炼板块也都相继上榜，三个板块的资金流出额分别为8.82亿、8.67亿与7.49亿。综合比较后可知，周二尽管地产板块资金大幅流入，但其他板块的跟进力度却并不强，而空方阵营中证券保险、化学制品、金属非金属新材料等近期活跃板块纷纷大幅做空，使得市场面临极大抛压，故此全天空方力量明显强于多方，大盘运行无力。
操作上：日内IF1710参点位：上方压力:3852，3860；下方支撑：3805，3796。IH1710参考点：上方压力:2692；下方支撑：2664。IC1710参考点位：上方压力：6652；下方支撑：6555。
国贸期货研究员：林笑、谢久寒
【行情评述】
期货市场：今日PTA震荡反弹，主力(1801)收于5282元/吨，较上一交易日涨44元/吨，涨幅0.84%。日内成交量减仓1.84万手至101.35万手，持仓量减仓27498手至161.89万手。
现货市场：PX: 预计今日PX收在853.3美元/吨CFR中国，涨8美元/吨。
PTA: 现货市场主流供应商港口自提价暂稳至5300元/吨；今日现货商谈与01合约贴水50-80元/吨，下月中仓单商谈1801合约贴水50元/吨。日内买盘贸易商、供应商为主，市场整体供应量偏紧，成交总量预估3万吨。日内成交听闻5270元/吨自提、5195元/吨自提、5221元/吨自提、5215元/吨自提、5250元/吨自提、5261元/吨仓单以及5260元/吨仓单等。下游：江浙涤纶长丝市场行情整体延续横盘走势，各地区主流企业整体报价平稳，局部实际成交适量优惠，优惠幅度在50-100。(单位：元/吨)
【操作策略】
周二(9月19日)，今日PTA自底部震荡反弹，由于PTA流动性现货紧张，导致贸易商整体心态偏多，惜售情绪也有所显现；且下游涤纶短纤产销表现良好，在原油连续攀升的带动下PTA期现货也震荡反弹。短期但仍需关注大宗商品尤其是黑色系的走势，谨防再次被动受到打压。短期内建议观望或者短多交易为主，及时止盈止损，系好安全带，注意控制风险，观点仅供参考！
国贸期货研究员：孙宇环
【基本面与行情分析】
上游主产地：目前坑口车排队等煤现象严重，当地矿井销售火爆，多零库存。日前陕西榆林神木露天矿停产较多，当地煤炭供不应求，拉煤车排队等煤现象普遍；鄂尔多斯火工品限制仍严格，煤矿也多现拉煤车排队现象；山西动力煤价格仍延续涨势。整体动力煤主产地由于十九大临近，同时加上环保压力持续加大、煤管票和火工品等政策影响因素依旧存在，安检力度难以松懈，“三西”地区各大煤矿或将面临全面安全大检查，煤矿生产受限，甚至部分煤矿暂停生产，产能释放难度较大，供应紧张局面或将延续。导致供应依旧偏紧，短期内动力煤坑口价格将会持续坚挺。
【操作建议】
结论：近期环保安检造成产能增量有限，坑口库存持续偏低，坑口价格强势上扬。传导至中转港口，拉运成本高企叠加实际需求有限，港口煤价倒挂现象依然存在，但利好因素累积支撑贸易商坚持囤货挺价，北方港口动力煤下水价格持续跳涨。部分电厂已经开始冬储煤备货，综合来看，目前动力煤市场上行趋势确立，煤价继续上行是大概率事件。操作上，回调做多。个人观点。
国贸期货研究员：张孟超
【消息面及基本面】
1、据媒体，欧洲央行内部就是否10月设定QE退出日期产生分歧，导致再次延长QE作为选项可能性上升。德国等国准备好退出QE，并认为欧元走强反映欧元区经济增长；而南欧国家则只希望降低月度购债规模，并认为欧元走强的原因仅仅是弱势美元和弱势英镑，并担心欧元/美元大幅升超1.20关口；这将导致10月决议很可能不确定具体退出日期，或将最终退出日期推迟至12月会议决定。
2、英国《电讯报》称，英国外交大臣Johnson将周末前宣布辞职，若英国首相May在本周稍晚的退欧演讲中表明，将在退欧后选择“瑞士模式”(即继续向欧盟出资以获得单一市场准入)的话。
3、美国8月新屋开工 118万，预期 117.4万，前值由 115.5万修正为 119万。8月新屋开工环比 -0.8%，预期 1.7%，前值由 -4.8%修正为 -2.2%。
美国8月营建许可 130万，为1月份来新高，预期 122万，前值由 122.3万修正为 123万。8月营建许可环比 5.7%，预期 -0.8%，前值由 -4.1%修正为 -3.5%。
美国二季度经常帐 -1231亿美元，预期 -1160亿美元，前值由 -1168亿美元修正为 -1135亿美元。
美国8月进口价格指数环比 0.6%，好于预期，但同比2.1%，不及预期。
4、特朗普在联合国发表讲话：朝鲜不计后果地追求核武器和弹道导弹威胁到整个世界。美国有准备、有意愿、有能力采取军事行动，但希望不必对朝动武。如果遭到攻击，除了摧毁朝鲜我们可能别无选择。感谢中俄两国投票支持制裁朝鲜。特朗普联合国讲话后，现货黄金高位震荡，目前暂报1310美元/盎司。
5、截至9月18日，全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST持仓较前一个交易日增加5.32吨至843.96吨；全球最大白银ETF—iShares Silver Trust持仓较前一个交易日减少32.32吨至10141.26吨，自7月13日以来持续为净流出状态。
6、截至9月5日当周，COMEX黄金非商业净多头头寸持仓较上一周增加9462张至254760张，连续8周增持；COMEX白银非商业净多头头寸持仓较上一周增加10816张至74987张，连续8周增持。
【行情评述及操作策略】
9月19日(周二)，伦敦金开于1306.66美元/盎司，亚盘美元震荡走弱，金价宽幅震荡，白银则偏弱。沪金开盘小幅走高后，维持震荡，终au1712报收279.8元/克(-0.02%)；沪银表现弱于黄金，日内整体承压日均线窄幅震荡，终ag1712合约报收3919元/千克(-1.23%).
欧盘，媒体爆料称，欧洲央行可能保留2018年延长QE的选项，金价围绕日均线窄幅震荡。进入美盘，美元指数维持弱势震荡，金价小幅攀升，突破1310关口，随后特朗普联合国讲话威胁摧毁朝鲜，金价维持高位震荡，白银翻红，拉升上涨约0.5%。截至发稿(23：30)，伦敦金运行于1308美元/盎司附近，伦敦银运行于17.24美元/盎司附近；晚间，沪金、沪银整体小幅偏强震荡。
整体而言，美联储9月货币政策会议前夕，金价盘整迹象明显。当前市场普遍预计美联储将不加息但宣布启动缩表，料届时缩表将提振美元，从而对金价造成一定打压。其次，地缘政治风险暂时有所缓和，美国股市继续上扬，市场风险偏好情绪高涨，金银等避险资产需求进一步下降，从而令金价失去上涨动能。故整体而言，短期内金价料仍将偏弱，尤其是千三关口料将再次成为多空双方的争夺之地。当然，也需警惕美联储9月缩表落地后，市场再现“买预期卖事实”的情景，从而令贵金属走出一波反弹也是有可能的。
投资需求方面，黄金ETF-SPDR周一出现5.32吨的增持，白银ETF-SLV则出现32.32吨的减持，金银有所分化。但CFTC方面，截至9月12日当周，COMEX黄金、白银净多头头寸连续8周增持。
操作上，缩表前夕，料短期内金价将偏，周四凌晨美联储就将公布9月货币政策决议及会议声明，随后美联储主席耶伦还将召开新闻发布会，故料贵金属市场波动将相对较大，建议投资者重点关注。日内预计伦敦金上方压力位：1320美元/盎司，下方支撑位：1300元/盎司；沪金1712合约上方压力位：281元/克，下方支撑位：279元/克。
个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：白素娜
【行情评述】
螺纹钢合约周二期价延续偏弱震荡，尾盘跳水，日线收低位小阴。主力合约Rb1801日收3740，跌47或1.24%。跟踪1月份合约盘面虚拟922，较前一日缩小35。
【操作策略】
周二期市黑色金属走势延续弱势，整体回落为主。现货市场，铁矿石跌幅较大，普氏指数跌破70美金，煤焦持稳，螺纹钢微幅回落，盘后钢坯跌30至3680。
期市尾盘跳水，盘中反弹至5日线后承压，抛盘明显。日内现货价格变化不大，微幅下跌但观望情绪浓，盘面连续下跌打乱前期一直看多预期，基差同步走扩。盘面调整后面临3700支撑关口，注意会否有抵抗。就采暖季限产影响来看，目前预估供给缩量大于需求缩量，盘面提前启动下跌并以高于现货跌幅的形式修复落差。连续几日回调幅度近500元的下跌给前期狂热的市场情绪降降温，但就此判断这个“金九银十”旺季需求被证伪，也言之过早，可能只是无法更多支撑前期高点的继续上攻；从8月经济数据来看，四季度需求走弱对冲掉部分供给缩量后，再炒作价格暴涨也缺乏信心动力，暂时判断高位震荡趋弱走势。
基差变动情况：螺纹钢期价维持贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止19日收盘， rb1801期现价差462，较前一日扩大61。(现货按理计均折实重与盘面价格保持一致)
操作上，周二期价趋弱整理，未出现明显止跌企稳走势，趋势仍偏弱，不过下方面临3700强支撑区间。周三继续观察强支撑区间3710~3700一线表现，未下破空单坚持观望，反弹再寻抛空机会，短线压力位注意5日均线。需观察现货成交变化。供参考。
国贸期货研究员：张宝慧
【行情评述及操作策略】
19日铁矿石1801合约午后继续走跌，收498.0，跌1.39%，成交242.11万手，仓减0.47万手；其中，多头前二十名增仓减仓15271至53.1万手；空头前二十名增仓295至57.5万手。
现货方面，19日国产矿主产区市场部分下跌。进口矿市场部分贸易商报价小幅下跌5-10元，出货心态浓厚；钢厂方面按需补库，部分钢厂有节前补库计划，但询价低于贸易商预期价格，全天成交表现一般，午后期货小幅走弱，价格有下跌迹象，但鲜有成交。
周二黑色系弱势运行，早盘小幅冲高后震荡下行，午后大幅下挫。螺纹0日均线承压运行；铁矿石缩量减仓，跌破500大关，夜盘再度跳空低开，而后低位强势反弹。近期以来，钢材作为黑色系龙头品种，期货大幅下挫而现货端表现抗跌，主力合约基差拉至400左右，期货继续下行则需要现货共振下跌；铁矿石中长期供应宽松，下行趋势不变，节奏上来看短期需要关注钢厂节前补库行情，可能引发一波小反弹。
操作上，铁矿石关注500一线转换；套利关注买成材空铁矿。仅供参考。
国贸研究员：李华
【行情回顾】
周二(9月19日)，国债期货止跌，全天震荡上行，小幅收涨。五年期主力合约TF1712开盘价97.495，最高97.615，最低97.495，最终收于97.600，涨跌幅0.09%，成交量1.01万手，持仓量64035手；十年期主力合约T1712开盘95.075，最高95.220，最低95.065，最终收于95.185，涨跌幅0.08%。成交量2.48万手，持仓量75334手。
【资金面】
周二(9月19日)，货币市场利率多数走高，中长期品种涨幅明显。银行间同业拆借1天期品种报2.8595%，涨6.45个基点；7天期报3.0180%，跌3.2个基点；14天期报4.1382%，涨25.47个基点；1个月期报4.5003%，涨44.83个基点。银行间质押式回购1天期品种报2.8986%，涨7.4个基点；7天期报2.9366%，涨1.43个基点；14天期报4.4487%，涨30.65个基点；1个月期报4.3949%，跌10.5个基点。
【现券市场】
周二(9月19日)，国债现券收益率多数下行。其中，五年期国债收益率下行1.43BP收于3.6146%。十年期国债收益率下行0.62BP收于3.6158%。上证国债指数收于160.62.涨跌幅0.00%。中证国债收于167.25，涨跌幅-0.02%。
【结论及投资建议】
周二(9月19日)，国债期货止跌反弹，现券收益率小幅下行。国债期货低开，震荡走升，收盘小涨。10年国债期货主力T1712收涨0.08%，5年国债期货主力TF1712收涨0.09%。
资金面方面，央行公告称，为对冲税期、政府债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性基本稳定，9月19日人民银行以利率招标方式开展了1500亿元逆回购操作，其中7天期1300亿、28天期200亿。资金面依然偏紧，银行间质押式回购利率多数上行，隔夜和跨季品种上行。季末临近且月度例行缴税影响犹在，机构融出积极性不大，非银机构融入难度依然较高。央行公开市场连续大额净投放，但在缴税、季末考核、长假备付等多重因素影响下，资金需求较为集中，因此压力难以很快缓解，主要体现在结构、期限的不匹配，预计央行会通过合理的对冲机制来保证流动性在期限与结构上的匹配，而下周将迎来季末财政投放，届时资金面有望实质转好。
在去产能和环保限产导致供给收缩的预期下商品价格持续大涨，而我们此前一直认为“金九银十”传统旺季需求旺季是否如预期释放将是决定商品价格高度的重要原因。随着8月份经济全面下滑，市场对需求下滑的担忧不断加深，导致近期商品价格大幅回落，验证了我们此前的观点。不过，低库存使得企业挺价意愿较强，在现货未见大幅下跌的背景下，谨防期货回涨修复基差。
近期市场谨慎情绪稍缓，但资金面紧势延续，压制债市反弹空间。不过，下周将迎来季末财政投放，届时资金面有望实质转好，可关注短期市场可能出现的交易机会。
操作上：
TF1709日内参考点位，上方压力：98.025；下方支撑：97.315。
T1709日内参考点位，上方压力：95.475；下方支撑：94.750。
仅供参考。
国贸期货研究员：郑建鑫
【国内】
李克强会见新加坡总理李显龙时表示，愿意将一带一路与新加坡战略对接，提升中新贸易投资；并希望新方支持中方企业参与新马高铁项目。
央行营管部：北京地区多家银行相继上调首套房贷款利率，央行营业管理部也注意到了这一点，房贷利率调整是银行根据市场资金水平变化的自主行为，符合政策要求和导向，对此央行营业管理部积极支持。
河北省高院日前制定并印发《关于完善产权保护制度依法保护产权工作的实施意见》，要求依法保护农村集体经济组织及农民的财产权益，平等保护非公有制企业合法权益，依法服务雄安新区建设。
新浪：中国考虑最早在2018年取消对外资持股新能源汽车业务的限制；取消自贸区外资对新能源汽车业务的持股限制。
上交所副总经理徐毅林：切实发挥交易所一线监管功能，是当前和今后一段时间内最核心工作，将加强对股票质押、债券回购、杠杆资金等关键风险点的监测；加强对“忽悠式”、“类借壳”、“双高类”重组的监管问询；针对部分题材概念过度炒作诱发的投资者跟风、导致市场局部过热和大起大落，冲击市场整体稳定的行为，及时采取稳健性监管措施。
央行副行长范一飞：金融科技的发展对银行业既是机遇也是挑战，央行要充分利用金融科技手段，透过产品复杂表象，厘清业务行为实质，推动监管能力升级。
央行：8月债券市场共发行各类债券4.4万亿元；货币市场成交共计64.9万亿元，同比降12.3%，环比增9.0%；银行间债券市场现券成交9.8万亿元，日均成交4259.4亿元，同比降28.7%，环比降2.4%。
央行周二以利率招标方式开展1500亿元逆回购操作，其中7天期1300亿、28天期200亿，单日净投放1500亿。
环保部部长李干杰在京主持召开环境保护部常务会议，审议并原则通过第一批国家生态文明建设示范市县审核意见、各省(区、市)环保约束性指标计划和《放射性废物的分类》。
国土资源部已全面完成2017年报国务院批准的城市建设用地审查报批工作。国土资源部有关负责人介绍，今年以来，国土资源部改革了报国务院批准城市用地的审查报批管理办法：一是实行规划计划“双管控”。二是实行新增用地与建设用地存量挂钩。三是实行严格的用地会审制度。下一步将跟踪督促各省(区、市)做好城市用地实施工作，保障城市建设合理用地需求。
宁夏硅锰主产区石嘴山市的惠农区和平罗县的8家硅锰生产企业由于《企业安全生产现状评价书》过期没有及时补办的原因，已经接到有关部门的停产通知，停产时间是9月18日中午12点前(复产时间暂时不详)。
【国际】
美国总统特朗普周二在联合国大会上发表讲话称，自大选以来，美国情况相当良好；美国军事实力将很快达到有史以来最强；将继续投资经济；大量的移民威胁边境安全；将一直秉承“美国优先”原则；美国不能再被其他方面利用，也不能达成单向协议。
特朗普：朝鲜是邪恶的政权，朝鲜不计后果地追求核武器和弹道导弹，这威胁到整个世界；美国准备好、也愿意且有能力采取军事行动，但希望不会对朝动武；感谢中俄两国投票支持制裁朝鲜；如果遭到攻击，除了摧毁朝鲜别无选择。
CNN引述了解特朗普政府方案选择的消息人士报道称，如果朝鲜发射弹道导弹，即便没有直接威胁到美国本土或者盟友，美国也有可能考虑将其击落。问题在于朝鲜的导弹是否会造成紧迫的威胁，以至于即便其弹道显示不会威胁到美国本土或者盟友，美国也会考虑将其击落。
美国8月新屋开工118万，预期117.4万，前值由115.5万修正为119万；8月新屋开工环比降0.8%，前值由降4.8%修正为降2.2%。美国8月营建许可总数130万户，预期122万，前值123万；环比增5.7%，预期降0.8%，前值由降4.1%修正为降3.5%。
美国二季度经常帐赤字1231亿美元，预期赤字1160亿美元，前值赤字1168亿美元修正为赤字1135亿美元。
华尔街日报称，面对美联储数月来释放出的缩表信号，市场对此已经反应平淡。美联储9月可能将开始缓慢收缩其在金融危机期间及之后买入的规模达4.2万亿美元MBS和美国国债，即被动缩表，让部分债券到期，不再续买，多种原因使得缩表计划将相当谨慎且缓慢。
据外媒，欧洲央行管委就是否在10月确定QE具体结束日期出现分歧，欧洲央行的部分决议或将推迟至12月。对欧元走强的担忧正带来不确定性以及意见分歧。部分官员希望能够在必要时延长或扩大购债项目。
若英国首相特雷莎·梅在本周稍晚的退欧演讲中表明，将在退欧后选择“瑞士模式”(即继续向欧盟出资以获得单一市场准入)，英国外交大臣约翰逊将宣布辞职。
伊拉克石油部长阿鲁艾比表示，伊拉克和其他国家都想要另一次石油减产；伊拉克和其他产油国家希望进一步减产1%；一些产油国希望将减产协议延长至2018年底；石油需求在接下来两至三年都会继续增加。
高盛：上调2017年全球原油需求增速预期至167.5万桶/日；上调2018年全球原油需求增速预期至151万桶/日，此前为145万桶/日。
【行情综述及评论】
周二(9月19日)，国内期市收盘涨跌互现，黑色系、化工品尾盘普遍回落，硅铁跌近3%，橡胶跌超2%，PVC跌近2%，但动力煤涨超2%领涨；有色金属表现强劲，午后涨幅收窄，沪锌涨超2%，沪铅涨近2%；农产品多数飘绿，波幅有限，白糖跌超1%。
黑色系、化工品尾盘普遍回落。9月18日，中国煤炭运销协会发布数据显示，秦皇岛煤炭价格上涨至623元/吨。对于近期煤炭价格上涨的原因，业内人士表示，从整体层面上看，煤炭供应仍然偏紧，再加上经销商囤货，利用信息不对称加价，预计近期煤炭价格还会处于较高水平。据悉，宁夏硅锰主产区石嘴山市的惠农区和平罗县的8家硅锰生产企业由于《企业安全生产现状评价书》过期没有及时补办的原因，已经接到有关部门的停产通知，停产时间是9月18日中午12点前(复产时间暂时不详)。
原油方面，美国政府周一(9月18日)晚间称，美国页岩油产量10月料连续第十个月增长。美国能源资料协会在月度报告中称，预计10月美国页岩油日产量将增加近7.9万桶，至610万桶。交易商称，油价受到沙特原油出口数据的支撑。沙特7月原油出口从6月份的688.9万桶/日降至669.3万桶/日。由于飓风哈维和伊尔玛而关闭的墨西哥湾和加勒比地区炼油厂，逐步重新开工。伊拉克石油部长阿鲁艾比表示，伊拉克和其他国家都想要另一次石油减产；伊拉克和其他产油国家希望进一步减产1%；一些产油国希望将减产协议延长至2018年底；石油需求在接下来两至三年都会继续增加。
有色金属表现强劲，午后涨幅收窄。截至15日，第四批的8个中央环保督察组全部完成督察进驻工作，并由此完成了对全国31省(区、市)中央环保督察的两年全覆盖。中央环保督察将不会就此告终结。下一步，中央环保督察很有可能将以“专项督察”的形式继续。加拿大矿企泰克资源上调旗下全球最大锌矿Red Dog矿产量目标至52.5-55万吨之间，高于此前的47.5-50万吨目标区间。
【基本面】
1、9月19日，煤焦低开大幅震荡。J1801低开大幅震荡，早盘开盘后拉升，止跌反涨，但随后立马震荡下行，尾盘小幅跳水，最终下跌1.54%，收于2177.0，成交量345808，持仓量269970，减仓24110； JM1801小幅低开后窄幅震荡，早盘拉升后宽幅震荡前行，尾盘遭遇悬崖式跳水，最终下跌1.12%，收于1274.5，成交量417202，持仓量294214，减仓19026。
2、现货方面：京唐港—库提价-主焦煤(A9%,V26%,0.4%S,G87,Y15mm):澳大利亚产现货价格为1520元/吨，与前日持平。京唐港—库提价(含税)—主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产现货价格为1650元/吨，与前日持平。天津港—平仓价(含税)：准一级冶金焦(A12.5%,0.70%S,CSR>60%,Mt8%)现货价格为2335元/吨，与前日持平。
【行情分析及操作策略】
19日焦炭现货市场整体稳定，焦企焦炭库存仍然处于低位，焦炭销售情况良好，当前焦企盘面利润392.7元/吨，现货利润207元/吨，盈利相比前期较好，近期焦煤价格上涨对焦炭形成一定的成本压力，利润有所压缩，尤其是盘面利润。焦企限产方面，各地执行情况不一，山西太原、河北邢台、邯郸等地受环保要求提前进入限产，开工率下降。在前期钢厂持续补库的作用下，目前钢厂的补库压力有所缓解，对于焦炭持续上涨已出现抵触心理。
焦煤方面， 稳中偏强，目前煤矿库存持续低位，销售情况良好，山西地区受安全减产而停产的煤矿目前恢复生产。在焦煤持续上涨的现状下，焦企焦煤补库积极性高，尤其是低硫优质煤。
19日，煤焦低开大幅震荡。J1801低开大幅震荡，早盘开盘后拉升，止跌反涨，但随后立马震荡下行，尾盘小幅跳水，最终下跌1.54%，收于2177.0，成交量345808，持仓量269970，减仓24110； JM1801小幅低开后窄幅震荡，早盘拉升后宽幅震荡前行，尾盘遭遇悬崖式跳水，最终下跌1.12%，收于1274.5，成交量417202，持仓量294214，减仓19026。
操作建议：19日煤焦继续背离，k线收阴，呈现射击之星形状，盘中涨跌幅度较大，多空博弈激烈，JM1801跌破60日均线。目前来看，前期经济数据不及预期造成的市场恐慌情绪大幅缓解，近期震荡偏弱可能性较大，注意反弹信号，建议轻仓操作。
仅供参考
国贸期货研究员：毛鹏飞
【基本面】
1、美国8月CPI同比1.7%，距美联储2%的通胀目标更进一步，五个月来首次好于预期。美国劳工部周四公布的数据还显示，美国8月CPI环比 0.4%，好于预期 0.3%。此外，美国8月核心CPI同比 1.7%，美国8月核心CPI环比 0.2%，均好于预期。哈维飓风袭击了德克萨斯州石油化工加工重镇，并导致美国第四大城市休斯顿市洪水泛滥。受此影响，酒店住宿费用环比上涨5.1%，创1991年以来的最大增速；汽油价格大涨，带动能源价格环比上涨2.8%。2、国家统计局公布数据显示，中国8月通胀数据超出此前市场预期，CPI同比增长1.8%，创今年次高水平；PPI同比大幅增至6.3%。/
2、中国1-8月城镇固定资产投资同比增速7.8%，较上月回落0.5个百分点，不及预期的8.2%，创1999年以来新低。8月规模以上工业增加值同比 6%，预期 6.6%，前值 6.4%。8月新增人民币贷款 1.09万亿元，社会融资规模1.48万亿元，均远超市场预期。但M2货币供应同比增速降至8.9%，续创历史新低，为连续第七个月放缓。
3、现货方面：市场报价换现者明显增多，但下游保持刚需，采买量有所下降，供需略显拉锯。投机贸易仍需压价，预计现货升水难以持坚。下午时段，持货商报价减少，升水稍有持坚，成交活跃度较前几日明显下降，平水铜报升水30元/吨-40元/吨，好铜报升水50元/吨-60元/吨，成交价格为50700元/吨-50840元/吨。鉴于最近盘面反弹，加之进口铜货源或将增加，现货升水难以继续上抬。
4、库存方面：全球铜显性库为64.47万吨，较上周末末增加7.17万吨。LME铜库存较上日减2300吨至300625吨；上期所铜库存较上周末减6100吨至166747吨。
【行情评述】
美国8月CPI同比1.7%，距美联储2%的通胀目标更进一步，五个月来首次好于预期。中国1-8月城镇固定资产投资同比增速7.8%，较上月回落0.5个百分点，不及预期的8.2%，创1999年以来新低。8月规模以上工业增加值同比 6%，预期 6.6%，前值 6.4%。8月新增人民币贷款 1.09万亿元，社会融资规模1.48万亿元，均远超市场预期。但M2货币供应同比增速降至8.9%，续创历史新低，为连续第七个月放缓。由于交仓原因，LME铜库存连续大增4日之后出现回落，有色金属出现企稳反弹，铅价由于低库存表现强势，可重点关注。市场报价换现者明显增多，但下游保持刚需，采买量有所下降，供需略显拉锯。投机贸易仍需压价，预计现货升水难以持坚。下午持货商报价减少，升水稍有持坚，成交活跃度较前几日明显下降，平水铜报升水30元/吨-40元/吨，好铜报升水50元/吨-60元/吨，成交价格为50700元/吨-50840元/吨。鉴于最近盘面反弹，加之进口铜货源或将增加，现货升水难以继续上抬。短期来看，有色价格高位宽幅震荡，市场有企稳迹象，可轻仓布局多单，继续关注供暖季限产对铝价的推升。
【操作策略】
操作上，短期来看，有色价格高位宽幅震荡，等待市场企稳，继续关注供暖季限产对铝价的推升。建议关注铅1710逼仓行情，铅锌价差策略、铅跨期正套策略设止盈持有。仅供参考。
国贸期货研究员：蒲红刚
【市场行情回顾】
周二沪胶尾盘跳水，收盘下跌。其中主力合约RU1801最低价14905元/吨，最高价15335元/吨，收跌385元/吨，收于14960元/吨(-2.51%)；1805和1809合约分别收于15340元/吨(-2.17%)和15545元/吨(-2.23%)。东京期胶日盘收盘大跌：1709收于208.8日元/千克，跌7.7日元/千克；1801收于212.4日元/千克，跌6.9日元/千克；基准1802收于213.4日元/千克，跌7.8日元/千克。数据显示周二上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1801成交量前20名会员合计成交352452手，较前一交易日减少141798手(-24.69%)；该合约持买单量前20名会员合计持买87872手，较前一交易日增加2011手(+2.34%)；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单123127手，较前一交易日增加842手(+0.69%)；上期所仓单数量为370930吨，比上一个交易日减少1280吨。今日沪胶走低，青岛保税区美金胶市场报价下跌20-70美元/吨，市场报盘重心继续下移，商家多表成交具体商谈，保税区具体参考价格如下：泰国RSS3报价1810美元/吨；马来西亚SMR20#报价1605美元/吨；印尼SIR20#报价1565美元/吨；泰国STR20#报价1605美元/吨，越南SVR3L报价1650美元/吨。沪胶窄调，今日上海市场天然橡胶报价小跌50-100元/吨，今日上海现货市场主流报价：泰国RSS3报价15500元/吨；16年海南国营全乳胶报价13350元/吨；越南SVR3L报价12900元/吨。泰国合艾地区原材料市场收购价格下跌：生胶片52.28，跌1.93；烟胶片53.28，跌1.23；胶水51.50，跌1.50；杯胶43.50，跌1.50；(泰铢/公斤)。
【后市操作建议】
周二沪胶主力1801合约缩量增仓，成交量同比上一个交易日减少236970手(-27.75%)，持仓量增加4576手(+1.19%)。主力合约1801交易前二十名会员中多空均以增仓为主，多头增仓幅度大于空头增仓幅度，前二十名会员中多空比为0.72，环比上一交易日上升0.02。今日沪胶在维持弱势震荡后，临近收盘时行情急转直下大幅跳水，最终破位15000点整数关口。从橡胶盘面上来看，主力连续三日缩量减仓，市场抛盘情绪仍然较高，使得短期技术指标仍然偏向弱势。从现货市场上来看目前现货相对期货跌幅小，基差继续收窄：其中复合胶基差2410元/吨，越南SVR3L基差2060元/吨，泰国3号烟片-540元/吨。尽管基差的收窄有利于套利盘压力的持续释放，但是目前套利空间仍有待进一步收缩，叠加当前巨量的远期船货套利操作，后期预期到港的货源仍有增加趋势，整体现货压力不减。下游需求方面， 因近期环保严查力度有所减弱，国内轮胎市场表现趋于稳定，个别轮胎企业开工已提升至高位水平，轮胎成品价格继续调涨趋势有所收敛，短期下游需求有所改善。继续维持上一交易日策略，新单暂且观望，关注下方14500-15000一带的支撑，同时继续关注期现价差变化。
个人观点 仅供参考
国贸期货研究员：叶海文
【基本面】
1、美国农业部发布的出口检验周报显示，截至2017年9月14日的一周，美国对中国(大陆地区)装运692,958吨大豆。作为对比，前一周装运了619,983吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的74.6%,上周是56.0%，两周前是59.4%。
2、美国气候预测中心(CPC)发布报告称，2017年11月到2018年1月期间形成拉尼娜现象的几率为62%，高于上月预测的26%。这促使该中心发布拉尼娜现象预警。CPC气象称，这是今年首次发布拉尼娜预警。过去一个月里海洋条件发生迅速变化。
3、2017年8月份巴西帕拉纳瓜港口谷物出口量创下历史最高纪录202万吨，打破2015年6月份创下的前期历史纪录190万吨。8月份的玉米出口量为644,035吨，豆麸出口量为315,681吨，大豆出口量为106.8万吨。
【行情分析及操作策略】
油脂方面：周二，沿海一级豆油主流价位在6300-6450元/吨，部分跌10-30元/吨。(天津贸易商6420-6430，日照贸易商6390，张家港贸易商6450，广州贸易商6300)。沿海24度棕榈油价格大多在5890-6000元/吨，部分涨20元/吨(天津贸易商5910-5920涨20，日照贸易商6020涨20，张家港贸易商报6000平，广州报5890 -5920，厦门报5920涨20)。周二，连盘油脂震荡整理，现货豆油部分跌10-30棕油部分涨20成交暂不多。美豆优良率下滑至59%，低于预期，巴西天气干燥及阿根廷降雨过量或放慢大豆播种，短线美豆将维持偏强震荡。但油厂压榨量已近200万吨/周的罕见高位，而节前备货进入尾声，终端需求放缓，令油脂反弹空间受抑，但暂时也难跌，短线或继续跟盘频繁波动，中线需防范节前备货结束或美豆集中上市后下行压力有放大的风险。
粕类方面：周二，沿海豆粕价格2760-2840元/吨一线，部分较昨日波动10-20元/吨一线，(其中天津2860，山东2780-2810，江苏2780-2800，东莞2840-2860，广西地区2760-2790)。周二，连粕小涨，豆粕现货大多稳，局部波动10-20成交转淡。压榨利润良好，油厂开机率高企，环保检查限制豆粕需求，沿海油厂豆粕库存止降回升至84万吨，周比增1.6%，同比增45%，令豆粕反弹力度受限。双节临近，不少油厂有停机计划，及十九大10月18日在京召开，华北油厂停机计划将延长，饲企提前进行节日备货，近日豆粕出货好转，短线也暂难有大的下跌，整体仍将跟盘窄幅上下震荡。
操作上：期货单边操作：短线连粕多空交投，但整体大幅下跌空间或有限，库存不足的买家可逢低适量补库，或将近月基差逢低分批点价。而油脂整体大幅下跌空间或有限，而油脂整体仍在上升浪中，但要谨防豆油主力合约期价在报告影响下的回调走势。可尝试短多豆油1801的操作，豆粕1801反弹空对待，另可做多油粕比。
Y1801日内参考点位，上方压力：6480；下方支撑：6250；
P1801日内参考点位，上方压力：5750；下方支撑：5480；
OI801日内参考点位，上方压力：7100；下方支撑：6800；
M1801日内参考点位，上方压力：2800；下方支撑：2600；
RM801日内参考点位，上方压力：2250；下方支撑：2100；
个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙
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