[市场表现]
周一上证综指震荡走高，收盘缩量涨0.28%报3362.86点；深成指涨0.82%报11153.53点；创业板指尾盘拉升，收盘涨1%报1894.8点。两市成交5163亿元，上日为5648亿元。两融余额暂缓升势，结束14连升，仍处于19个月高位。截至9月15日，A股融资融券余额为9834.57亿元，较前一交易日的9849.27亿元减少14.7亿元。
[行情分析]
消息面，中共中央政治局会议，十九大根据新形势新任务对党章进行适当修改，要把十九大报告确立的重大理论观点和重大战略思想写入党章，会议同意10月9日召开中国共产党第十八届中央纪律检查委员会第八次全体会议。
流动性方面，央行周一进行2800亿7天、200亿28天期逆回购操作，当日净投放3000亿。此外央行周末到期的1135亿MLF顺延至周一。央行放量操作逆回购未改资金面紧势，主要回购利率多数上涨，，尤其是14天、21天等跨月跨季品种需求旺盛，资金利率大幅上涨。在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.5618，创9月1日以来新低，较上一交易日跌176个基点。人民币兑美元中间价调升4个基点，报6.5419，连续两日调升。
股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-3,084 手，较前一交易日减少了115手；IH合约前20席位净持仓为-865 手，较前一交易日减少了40手；IC合约前20席位净持仓为-777手，较前一交易日增加了135手。整体来看，期指前20席位净持仓累计减少了20手。
[操作建议]
上周经济数据波动使得周期股出现较大幅度调整，但中期来看基本面韧性犹在，不必过于悲观。股指期货松绑后首个交易日股指收涨，但是技术面上沪深300指数连续三周横盘纠结走势，反映出当前多空双方分歧较大，短期趋势不明朗。本周全球市场静待美联储会议，建议投资者在会议结束前保持谨慎，操作上暂时观望为宜。
[市场表现]
周一上证综指震荡走高，收盘缩量涨0.28%报3362.86点；深成指涨0.82%报11153.53点；创业板指尾盘拉升，收盘涨1%报1894.8点。两市成交5163亿元，上日为5648亿元。两融余额暂缓升势，结束14连升，仍处于19个月高位。截至9月15日，A股融资融券余额为9834.57亿元，较前一交易日的9849.27亿元减少14.7亿元。
[行情分析]
消息面，中共中央政治局会议，十九大根据新形势新任务对党章进行适当修改，要把十九大报告确立的重大理论观点和重大战略思想写入党章，会议同意10月9日召开中国共产党第十八届中央纪律检查委员会第八次全体会议。
流动性方面，央行周一进行2800亿7天、200亿28天期逆回购操作，当日净投放3000亿。此外央行周末到期的1135亿MLF顺延至周一。央行放量操作逆回购未改资金面紧势，主要回购利率多数上涨，，尤其是14天、21天等跨月跨季品种需求旺盛，资金利率大幅上涨。在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.5618，创9月1日以来新低，较上一交易日跌176个基点。人民币兑美元中间价调升4个基点，报6.5419，连续两日调升。
股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-3,084 手，较前一交易日减少了115手；IH合约前20席位净持仓为-865 手，较前一交易日减少了40手；IC合约前20席位净持仓为-777手，较前一交易日增加了135手。整体来看，期指前20席位净持仓累计减少了20手。
[操作建议]
上周经济数据波动使得周期股出现较大幅度调整，但中期来看基本面韧性犹在，不必过于悲观。股指期货松绑后首个交易日股指收涨，但是技术面上沪深300指数连续三周横盘纠结走势，反映出当前多空双方分歧较大，短期趋势不明朗。本周全球市场静待美联储会议，建议投资者在会议结束前保持谨慎，操作上暂时观望为宜。
[国债期货走势]
周一，国债期货TF1712合约收盘跌-0.1950 ，跌幅-0.1996 %，报97.4950 ，最高97.7150 ，最低97.4800 ，成交18,684.0000 手，持仓63,446.0000 手，增仓4257手。T1712合约收盘跌-0.2750 ，跌幅-0.2884 %，报95.0800 ，最高95.3950 ，最低95.0500 ，成交36,782.0000 手，持仓75,501.0000 手，增仓329手。
[一级市场]
周一，农发行两期债中标收益率接近二级市场，需求尚可。农发行3年期固息增发债中标收益率4.2387%，投标倍数3.26；农发行5年期固息增发债中标收益率4.2965%，投标倍数3.74。中债农发行债到期收益率数据显示，3年和5年期农发债最新到期收益率分别为4.2366%、4.2931%。
[二级市场]
利率债品种多数走弱。其中，国债1Y下行-0.64bp至3.4695%，国债5Y上行2.94bp至3.6289%，国债10Y上行2.38bp至3.6220%；国开1Y下行-0.6bp至3.8865%，国开5Y上行2.59bp至4.2793%，国开10Y上行2bp至4.2276%。
信用债收益率涨跌不一。其中，AAA中短期票据1Y下行-4.09bp至4.4733%，3Y上行0.07bp至4.6011%，5Y下行-1.15bp至4.7130%；AA+中短期票据1Y下行-4.09bp至4.7033%，3Y上行0.07bp至4.8511%，5Y下行-1.15bp至4.9730%；AA中短期票据1Y下行-4.09bp至4.8833%，3Y下行-1.93bp至5.0311%，5Y上行0.85bp至5.2530%。
[公开市场操作]
周一央行公告称，为对冲税期、政府债券发行缴款和MLF到期等因素的影响，维护银行体系流动性基本稳定，9月18日以利率招标方式开展了3000亿元逆回购操作；包括2800亿7天、200亿28天期逆回购，中标利率分别为2.45%、2.75%，均与上次持平。
[货币市场]
银行间质押式加权回购利率全线上行。R001、R007、R014、R1M分别报2.9725%、3.6818%、4.2636%、4.8558%，分别较上日加权平均价上行12.23 bp、10.29 bp、23.94 bp、8.68 bp。
Shibor多数上行。隔夜Shibor涨6.02 bp报2.7560%；7天期Shibor涨1.20 bp报2.8440%；14天期Shibor涨1.52 bp报3.7370%；1个月期Shibor涨1.57 bp报3.9667%。
[操作建议]
周一，央行开展了3000亿元逆回购操作，包括2800亿7天、200亿28天期逆回购，主要是为对了冲税期、政府债券发行缴款和MLF到期等因素的影响，以维护银行体系流动性基本稳定。但是资金面难改紧张的趋势，叠加特别国债需求一般打压二级市场，昨日国债期货大幅收跌。流动性方面，短期资金面大幅收紧，银行间质押式回购利率和Shibor隔夜利率大幅飙升，流动性收敛打压债市交易情绪。但是从目前流动性的走势来看，央行暂停公开市场操作时说明市场间的流动性是充足的，当央行开闸放水时却说明市场是缺乏流动性的，公开市场操作仅仅是为了对冲影响流动性的因素而已，央行维稳资金面的态度一览无余，因此无需对公开市场操作做过多的解读，也无需对目前流动性有太过的担忧。另外昨日财政部发行的5年期特别国债中标利率接近二级市场，需求一般，对债市有一定的打压。基本面方面，昨日外汇管理局的数据显示，8月银行结售汇逆差为256亿元，较7月逆差1049亿元有大幅度收窄，这说明市场对人民币的贬值预期在逐渐转变，人民币升值将利好债市，但是过快的人民币升值也会使得目前依靠外需拉经济的方式或不可持续。
总体来说，债市的趋势性因素还未凸显，现阶段影响债市的主要因素还是看资金面的情况。从前期央行降低外汇风险准备金的角度来看，人民币快速升值吸引外资的方式或不可持续。9月份美联储加息概率较低，税改落地变数较大，债市已经充分预期，负面冲击或有限。建议T1712多单继续持有，目标位升至95.6，止损位94.5，无单者等待回调带来的机会。
品种 合约 基本方向 评级 压力位 支撑位 止损位 提示
豆一(A) 1801 震荡 观望 4000 3780
豆油(Y) 1801 向下 观望 6450 6200
郑油(OI) 1801 向下 观望 7100 6650
棕榈油(P) 1801 震荡 观望 5900 5300
豆粕(M) 1801 向上 观望 2800 2600
菜粕(RM) 1801 向上 观望 2280 2140
玉米 1801 震荡 观望 1750 1650
鸡蛋(JD) 1801 向下 观望 4650 4050
白糖(SR) 1801 向下 减持空单 6550 6000 6300 减持空单
郑棉(CF) 1801 震荡 观望 16000 15000
玻璃(FG) 1801 向下 持空 1470 1300 1450 持空
LLDPE(L) 1801 向下 观望 10600 9450
PVC(V) 1801 向下 减持多单 8000 7000 7200 减持多单
PP(PP) 1801 向下 观望 9800 8400
郑醇(MA) 1801 震荡 持多 3100 2500 2700 持多
PTA(TA) 1801 震荡 观望 5500 5000
沥青(BU) 1712 震荡 观望 2750 2350
橡胶(RU) 1801 向下 观望 18400 14000
郑煤(ZC) 1801 震荡 持多 680 630 600 持多
焦煤(JM) 1801 向下 观望 1650 1050
焦炭(J) 1801 向下 观望 2550 2100
铁矿石(I) 1801 震荡 观望 640 450
螺纹(RB) 1801 向下 观望 4250 3700
铜(CU) 1711 震荡 观望 54000 47000
铝(AL) 1711 震荡 观望 17000 15200
锌(ZN) 1711 向上 观望 26500 23500
镍(NI) 1801 震荡 观望 98500 85000
锡(SN) 1801 震荡 观望 152000 143000
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