国贸期货：09月18日早评
中金在线特约 佚名
【行情评述】
期货市场：今日PTA期货价格走势偏弱，主力合约(1801)收于5256元/吨，较上一交易日跌4元/吨，跌幅0.08%。日内成交量增加28.16万手至103.34万手，持仓量减仓19672手至164.58万手。
现货市场：PX: 预计今日PX收在838.5美元/吨CFR中国，跌3美元/吨。PTA: 现货市场主流供应商港口自提价上涨至5350元/吨；今日现货商谈与01合约贴水70-100元/吨上下，下月中仓单商谈1801合约贴水50-55元/吨上下。日内买盘贸易商、供应商为主，商谈尚可，成交总量预估3万吨。日内成交听闻5120元/吨自提、5180元/吨送到、5190自提、5166自提、5220自提、5225自提等。下游：江浙涤纶长丝市场行情延续稳中有涨态势，部分工厂产品报价适度调涨。如：荣盛DTY部分规格涨50-100、远东DTY部分规格涨50-100、龙杰FDY扁平丝普涨100。
【操作策略】
周五(9月15日)，PTA因自身供需维持偏多格局，日内价格走势表现一定抗跌性。短线来看，下周虹港石化面临重启，且下游聚酯工厂重启预期有所推迟，在无进一步利好刺激下上行动力稍显不足。但由于产业链供需维持紧平衡状态，社会库存也处相对地位，从基本面来看，PTA下跌空间应有限。但近期大宗商品集体弱势尚未结束，周五夜盘，以焦煤焦炭为首的黑色系以及橡胶为首的化工板块大幅下挫，带动PTA价格急速走低。后续在整个期货市场行情弱势的情况下，PTA预计也难以独善其身。短期内建议观望，或以短线交易为主，及时止盈止损，系好安全带，注意控制风险，观点仅供参考！
国贸期货研究员：孙宇环
从上周五日资金流入排行榜前五名来看，上周缺乏连续做多的板块，基本上是今日出现在资金流入榜前列的板块，明日在资金流入榜前列就会消失不见，市场热点很难持续，导致投资者的操作难度大大增加，操作上稍一追高，便可能被套在短期高位，于是市场中的做多热情越来越低，场内投资者的持股信心也随之不断下降，在这种状态下，上周大盘出现回调也就在情理之中了，而本周市场或仍有继续下探的可能，建议大家在操作上控制好仓位，谨慎操作。从上周五日资金流出排行榜前五名来看，上周做空较为积极的板块有贵重金属板块和金属非金属新材料板块，这两个板块在上周五个交易日内均三度登上资金流出榜前五名之列，而除了这两个板块之外，证券
【行情评述】
期货市场：今日PTA期货价格走势偏弱，主力合约(1801)收于5256元/吨，较上一交易日跌4元/吨，跌幅0.08%。日内成交量增加28.16万手至103.34万手，持仓量减仓19672手至164.58万手。
现货市场：PX: 预计今日PX收在838.5美元/吨CFR中国，跌3美元/吨。PTA: 现货市场主流供应商港口自提价上涨至5350元/吨；今日现货商谈与01合约贴水70-100元/吨上下，下月中仓单商谈1801合约贴水50-55元/吨上下。日内买盘贸易商、供应商为主，商谈尚可，成交总量预估3万吨。日内成交听闻5120元/吨自提、5180元/吨送到、5190自提、5166自提、5220自提、5225自提等。下游：江浙涤纶长丝市场行情延续稳中有涨态势，部分工厂产品报价适度调涨。如：荣盛DTY部分规格涨50-100、远东DTY部分规格涨50-100、龙杰FDY扁平丝普涨100。
【操作策略】
周五(9月15日)，PTA因自身供需维持偏多格局，日内价格走势表现一定抗跌性。短线来看，下周虹港石化面临重启，且下游聚酯工厂重启预期有所推迟，在无进一步利好刺激下上行动力稍显不足。但由于产业链供需维持紧平衡状态，社会库存也处相对地位，从基本面来看，PTA下跌空间应有限。但近期大宗商品集体弱势尚未结束，周五夜盘，以焦煤焦炭为首的黑色系以及橡胶为首的化工板块大幅下挫，带动PTA价格急速走低。后续在整个期货市场行情弱势的情况下，PTA预计也难以独善其身。短期内建议观望，或以短线交易为主，及时止盈止损，系好安全带，注意控制风险，观点仅供参考！
国贸期货研究员：孙宇环
从上周五日资金流入排行榜前五名来看，上周缺乏连续做多的板块，基本上是今日出现在资金流入榜前列的板块，明日在资金流入榜前列就会消失不见，市场热点很难持续，导致投资者的操作难度大大增加，操作上稍一追高，便可能被套在短期高位，于是市场中的做多热情越来越低，场内投资者的持股信心也随之不断下降，在这种状态下，上周大盘出现回调也就在情理之中了，而本周市场或仍有继续下探的可能，建议大家在操作上控制好仓位，谨慎操作。从上周五日资金流出排行榜前五名来看，上周做空较为积极的板块有贵重金属板块和金属非金属新材料板块，这两个板块在上周五个交易日内均三度登上资金流出榜前五名之列，而除了这两个板块之外，证券保险、钢铁、煤炭、计算机应用、网络与通信等板块在上周内也都表现较弱，从这些板块中不难发现，其中既有权重板块，也有科技概念类板块，可见市场在上周中并非只是局部走弱，而是有全面调整的迹象出现，令多方难以寻找到反击的突破口，预计本周初市场继续下探的可能性相对较大。
【走势分析和建议】
周五，沪指低开低走，早盘一度受到二十日均线支撑小幅反弹，但午后继续震荡下行，收于3353.62点，下跌0.53%。创业板指小幅低开后，震荡下行，盘中一度反弹翻红，午后维持窄幅震荡，收于1875.63点，下跌0.19%。两市合计成交5655亿元，沪市和创业板成交量都微缩。盘面上，房地产，国防军工，农产品加工板块涨幅居前。钢铁，煤炭，有色板块跌幅居前。
资金面上，央行开公开市场操作，资金投放量为2000亿元，资金无回笼，净投放2000亿元。隔夜Shibor涨1.48bp报2.6958%，一周Shibor涨0.81bp报2.8320%，三月Shibor下跌0.28bp报4.3647%。宏观资金面中性。
股指期货方面，IF1710合约收于3823.00点，上证0.16%，贴水8.30点。IH1710合约收于2681.00点，上涨0.13%，升水12.62点。IC1710合约收于6588.00点，下跌0.63%，贴水34.04点。50ETF收于2.722点，横盘。
策略上，沪深300指数二十日均线即将上穿五日和十日均线，IF合约存在多仓机会。上证50指数已经下跌至二十日均线下方，距离三十日均线支撑空间不大，建议平掉部分IH合约空单。中证500指数上涨趋势未变，中期上继续保持IC合约的多头思维，IC合约关注快速调整后的做多机会。
技术面，本周最后一个交易日，大盘再度走出震荡下行的回调走势，盘中一度小幅跌破PBX3线；成交量较前日持平；MACD绿柱继续向下双线岔口幅度变大，市场心理线PSY继续处于一个均线下方运行的态势，说明市场看多信心还是略显单薄，短期，承压获利单套现，大盘或将有一个较大幅度的回调出现，但总体上升趋势并未改变，反而可能因为此轮回调的夯实而走出更为流畅的上冲行情。板块层面看，近期进入了一个周期股全面回落的区间，反之，房地产，券商股板块走势较好，大盘短期内回调需求较为强烈，但对于个股来说，可能是个很好的介入时机。仓位上，短期尽量以低仓快进快出操作为主。
操作上：日内IF1710参点位：上方压力:3846，3852；下方支撑：3800，3795。IH1710参考点：上方压力:2694；下方支撑：2660。IC1710参考点位：上方压力：6666；下方支撑：6545。
【基本面】
1、芝加哥RJO Futures资深市场策略师Peter Mooses表示，全球第二大产糖国印度天气有利于产量。
2、法国兴业银行在报告中称，全球2017/18年度糖供应预计为1.795亿吨，较2016/17年度增加 5. 5%。该投行称，全球2017/18年度糖供应过剩量预计为530万吨，高于稍早预估的450万吨，因印度天气良好提升了产量。
3、俄罗斯农业部部长亚历山大·特卡乔夫表示，俄罗斯2017年甜菜糖的出口量可能会达到70万吨左右，是2016年的2倍。特卡乔夫补充称，“今年糖用甜菜的种植面积扩大了6%，这使甜菜产量达到5200万吨，糖产量也相应增至650万吨”。
4、近日，林西局联合林西县佰惠生股份有限公司原料部、中华农业保险公司深入林西县甜菜种植基地开展甜菜测产工作。此次测产工作共在全原料区34个站中抽取了89个点进行重点调查。
5、据国家统计局最新数据，2017年8月份，社会消费品零售总额30330亿元，同比名义增长10.1%(扣除价格因素实际增长9.6%，以下除特殊说明外均为名义增长)。2017年1-8月份，社会消费品零售总额232308亿元，同比增长10.4%。
【行情分析及操作策略】
外盘方面：印度和泰国的糖产预期增加，但主产国巴西方面甘蔗制糖比有所下滑，更多的甘蔗用于制作乙醇，另外干燥天气也对产量预期有所约束，多空相互交织的基本面表现在原糖盘面是继续平整。CE10月原糖窄幅震荡，收盘期价下跌0.06美分，跌幅0.42%，盘中最高14.35，最低14.07，报收14.27美分/磅。日K开盘于5、10、20、40日均线之上，多空分歧较大，围绕14.20美分的价位窄幅震荡，收出带短上影线、长下影线的绿十字，成交量很大，MACD快慢线在0轴上呈多头排列，红柱相较于上日基本持平 。留意基本面消息和后市期价走势。
现货方面：国内主产区现货报价基本维持稳定，成交量一般。南宁中间商报6630元/吨，较上日上升60元/吨，成交一般；柳州报价上涨10元/吨至6590-6600元/吨；昆明、乌鲁木齐今日无中间商报价；仍为6400-6600；日照报价仍为6650元/吨。
期货方面：储备糖的抛储量都已经确定，利空也已经差不多释放，郑糖盘中较长时间冲高在6200之上，盘中突然一个急剧下跌使得最后收于6200之下。1709合约已经到期，1801和1805之间远月贴水近月扩大到158。持仓量最大的主力合约1801开盘就稳步上升一度站于6200之上，最终收盘跌0.24%，期价仍在6150的短期支撑之上，盘中最高6216，最低6156，收于6184。1801合约减仓16172手，总持仓676074手。日K位于5日线上开盘上拉，盘中有触及10日均线，但被空方打压回落，收出带上、下影线的阴线，成交量一般，MACD快慢线在0轴之下，绿柱继续缩短。留意抛储情况和主产区产销数据以及盘面走势。
操作上：前面预期说如果能下破6100到6020附近企稳可以逢低做多，而如果说就在6150反抽向上站稳6200，那么此时进行短线看多也不失为一种顺势操作。但今日盘面走势跟昨日形态相似，在上破6200到6220之上后最终回落到6200之下收盘， 6200-6220的阻力不小，但盘中也未能跌破6150的短线支撑，估计郑糖近几日方向仍不会明朗，很大可能维持区间震荡。操作上建议近期还是以观望为主。
SR1801日内参考点位，上方压力： 6200-6220；下方支撑：6150-6170；
个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：敬章洲
【操作建议】
结论：近期环保安检造成产能增量有限，坑口库存持续偏低，坑口价格强势上扬。传导至中转港口，拉运成本高企叠加实际需求有限，港口煤价倒挂现象依然存在，但利好因素累积支撑贸易商坚持囤货挺价，北方港口动力煤下水价格持续跳涨。部分电厂已经开始冬储煤备货，综合来看，目前动力煤市场上行趋势确立，煤价继续上行是大概率事件。操作上，回调做多。个人观点。
国贸期货研究员：张孟超
【行情评述及操作策略】
9月15日(周五)，外盘金银整体呈现出明显的震荡走弱态势，终伦敦金报收1319.7美元/盎司(-0.71%)，伦敦银报收17.569美元/盎司(-0.99%)。内盘方面，日间，沪金整体维持高位窄幅震荡，终au1712报收282.45元/克(+0.46%)；沪银开盘小幅走高，随后震荡下跌，终ag1712合约报收3979元/千克(+0.15%)。晚间，沪金跳空低开，后承压日均线偏弱震荡，au1712报收281.3元/克(-0.41%)沪银继续偏弱震荡，但于尾盘时段出现明显拉升，基本抹去跌幅，终ag1712合约报收3982元/千克(+0.08%).
整体而言，尽管受飓风影响，美国周五晚间经济数据不佳，美元指数弱势震荡，但是金银并未出现反弹，反而呈现明显下跌行情。我们分析主要是美股继续上扬，避险消退，叠加受到英国央行鸽派官员暗示加息，加拿大央行释放可能调低、甚至废除通胀目标，改以金融环境和资产价格为政策使命，欧洲央行缩减QE预期再起，美联储也因8月通胀好转致使年内加息预期攀升至50%上方，简而言之，全球货币政策正常化预期再度加强，从而打压了黄金等无息资产。本周，市场将迎来美联储9月货币政策会议，预计美联储将不加息但宣布启动缩表，料届时缩表仍会对金价造呈打压。
投资需求方面，黄金ETF-SPDR持仓水平持稳，白银ETF-SLV持仓今日也持平，这或意味着在美联储会议前夕投资者以观望为主。但是，CFTC方面，截至9月12日当周，COMEX黄金、白银净多头头寸连续8周增持。
操作上，缩表前夕，料短期内金价将偏空。日内预计伦敦金上方压力位：1330美元/盎司，下方支撑位：1310元/盎司；沪金1712合约上方压力位：282元/克，下方支撑位：280.5元/克。
个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：白素娜
【行情评述及操作策略】
15日铁矿石1801合约午后弱势震荡，收508.0，跌3.05%，成交244.72万手，仓减5.56万手；其中，多头前二十名减仓5434至54万手；空头前二十名减仓14464至54.8万手。
现货方面，15日国产矿主产区市场暂稳；进口矿市场早盘贸易商报价较昨日小幅下跌10元，继前几日市场情绪悲观影响，钢厂基本保守观望，今日按需采购为主，市场情绪较昨日有所回暖，但河北地区受环保影响，钢厂整体采购情绪受挫。
周五黑色系品种间走势分化，螺矿偏弱震荡运行，双焦继续大跌，焦煤跌幅逾6%；夜盘商品再次集体暴跌，煤焦继续领跌。8月份数据的下滑，导致了市场从后期限产因素向需求端转移，从而引发了上周后半段黑色系的大幅下挫。对于钢材而言，后续需要关注的盘面大幅下挫后高贴水的修复情况，当然不管是限产的预期还是需求的担忧对于作为原料的铁矿而言均非利好所在。周五夜盘大跌，而周末钢材反应有限，唐山钢坯跌10，盘面日内可能低位反弹，关注现货走势。
操作上，铁矿石日内500一线争夺，关注螺纹现货走势；套利关注买成材空铁矿。仅供参考。
国贸研究员：李华
【结论及投资建议】
周五(9月15日)，国债期货高开震荡走弱收盘涨跌不一，银行间现券收益率早盘一度下行1-2bp后震荡上行，流动性收敛主要回购利率多数上行，一级市场招标结果不佳。
资金面方面，央行公告称，为对冲税期、金融机构缴纳法定存款准备金等因素的影响，维护银行体系流动性基本稳定，9月15日以利率招标方式开展了2000亿元逆回购操作，包括1200亿7天、600亿14天、200亿28天期逆回购，中标利率分别为2.45%、2.60%、2.75%，均与上次持平。为对冲税期、金融机构缴纳法定存款准备金等因素的影响，央行大额净投放2000亿，但是流动性还是显紧，主要回购利率多数上涨，中小机构间平头寸并不容易。本周(9月16日-22日)央行公开市场有900亿逆回购到期，其中周一到周五分别到期0、0、300亿、600亿、0；无正回购和央票到期。此外周六(9月16日)将有1135亿MLF到期，恰逢周末将顺延到下周一(9月18日)到期。最近降准呼声渐起，中证报援引不少机构认为，目前降准只是市场的“心动”，还不会转化为央行的行动。一方面，当前经济企稳向好态势明显，未来通胀存在上行风险，货币政策缺乏放松的基础；另一方面，金融去杠杆仍是大方向，监管协调趋于加强，货币政策不能释放过于宽松的信号。资金面紧平衡仍将是常态。
8月份经济数据全面不及预期，一定程度上修正了此前过度乐观的预期。三四线城市房价的快速走高引发关注，调控随之而来，房贷趋紧压制地产销售，地产周期接近尾声。今年上半年，三四线城市地产和净出口回升是经济超预期的原因，7-8月份以来的数据显示，地产和净出口同步走弱，经济继续下行的压力较大。而在需求不见好转的情况下，PPI向CPI传导不畅，通胀预期仍弱。基本面转弱将利好债市。在十九大之前，金融市场将保持平稳运行，资金面预期不会大幅收紧。看好期债的反弹。
操作上：
TF1709日内参考点位，上方压力：98.025；下方支撑：96.960。
T1709日内参考点位，上方压力：95.475；下方支撑：93.800。
仅供参考。
国贸期货研究员：郑建鑫
【国内】
中国8月新增人民币贷款10900亿元，预期9463亿元，前值8255亿元；M2同比增8.9%，续创历史新低，预期9.1%，前值9.2%；8月社会融资规模增量为1.48万亿元，比上年同期多186亿元；8月末社会融资规模存量为169.41万亿元，同比增长13.1%。四大银行8月新增人民币贷款3283亿元，8月末各项贷款42.15万亿元。
国务院发布进一步激发民间有效投资活力促进经济持续健康发展的指导意见，提出努力破解融资难题，为民间资本提供多样化融资服务，鼓励民营企业进入轨道交通装备、“互联网+”、大数据和工业机器人等产业链长、带动效应显著的行业领域。
李克强：要深入实施创新驱动发展战略，进一步培育融合、协同、共享的双创生态环境，着力营造公平竞争市场秩序，着力完善包容审慎监管制度，着力构建大中小企业融通发展的新格局。
国务院副总理张高丽在全国大众创业万众创新活动周上表示，推进创新创业是深化供给侧结构性改革的应有之义，要大力推动体制机制改革，加强产权保护制度建设，要大力扶持创新创业，加大财税、金融等政策支持，降低企业融资、用能、物流等成本。
发改委：9月15日24时起，国内汽、柴油价格每吨均提高95元；合算为90号汽油每升上调0.07元，92号汽油每升上调0.07元，95号汽油每升上调0.08元，0号柴油每升上调0.08元。
央行行长助理刘国强：当前金融杠杆率下降，解决资金脱实向虚问题等初显成效，还要继续推行；金融服务的对象必须是符合供给侧改革的需要，对僵尸企业、地方政府违规举债、房地产的支持必须减下来。
央行调查报告显示，三季度企业家信心指数68.7%，比上季提高3.3个百分点，比去年同期提高17.5个百分点；银行家宏观经济信心指数为75.3%，比上季提高7.5个百分点。对下季房价，31.8%的居民预期“上涨”，46.1%的居民预期“基本不变”。
8月央行口径外汇占款余额减少8.21亿元人民币，至21.5万亿元，虽为连续22个月下降，但降幅明显收窄。
发改委：CPI、PPI将继续在合理区间运行；下半年将在金融、新能源汽车等领域放宽外资准入；国家智能汽车创新战略起草已启动；8月共审批核准固定资产投资项目8个，总投资额107.6亿元。
新华社刊文称，金融创新要服务于实体经济，对那些披着“创新”外衣的伪金融创新行为甚至是非法金融行为必须重拳出击、及时遏制；比特币“降温”凸显监管部门严厉打击违法违规行为的决心，把防控金融风险放到更加重要的位置。
人民日报：“中等收入陷阱”不是中国发展的“拦路虎”，中国未来成功进入高收入国家行列并无多大悬念，不应为"唱衰论"所左右。
据经济观察报，第三批混改名单即将出炉，除中粮资本、中金珠宝外，被纳入的企业还可能包括华能资本服务有限公司、中国盐业总公司的相关下属企业等。同时一项新的高级别混改基金也有望面世，保守估计规模将至少达到千亿元级别。
北京发布最严停工令：自2017年11月15日至2018年3月15日，在北京城六区全部区域、十个新城区及亦庄经济技术开发区的城区及建成区范围内，所有各类道路工程、水利工程等土石方作业和房屋拆迁施工等均需停工。
北京青年报：8月M2增速放缓并不可怕，不能因为一时之需轻易调整货币政策；按照经济现状和市场预期，目前并没有进入可以降低存款准备金率、实施宽松货币政策的时期，眼下最急需的是稳定。
财政部财科所前所长贾康：个人所得税改革实施必须要经过修订当前个税法并经全国人大常委会通过，个税方案今年内不会提交全国人大审议，未来提交审议也需要三审，如果争议多可能要四审，明年是否能实施并不确定。
【国际】
美国白宫表示，未对《巴黎气候协定》改变立场，除非重新协商条款，否则美国将不参与此类对美国不公的机制。
美国8月零售销售环比降0.2%，刷新六个月以来新低，预期增0.1%，前值增0.6修正为增0.3%。美国8月核心零售销售环比增0.2%，预期增0.5%，前值增0.5%修正为增0.4%。美国9月纽约联储制造业指数24.4，预期18，前值25.2。美国9月密歇根大学消费者信心指数初值95.3，预期95，前值96.8。美国8月工业产出环比降0.9%，预期增0.1%，前值增0.2%修正为增0.4%。
韩国总统文在寅：与朝鲜展开对话是不可能的，韩国将采取实质性措施使朝鲜作出改变，国际社会必须加大对朝鲜的制裁与施压力度。朝鲜当天凌晨向半岛东部海域发射一枚导弹后，韩军立即向半岛东部海域发射“玄武-2”弹道导弹。
西班牙政府：针对计划在10月1日进行的加泰罗尼亚独立公投，已经通过了有关加强对其财政控制的措施，以防止其利用公共财产进行非法行动。
俄罗斯央行宣布，将基本利率下调50个基点至8.5%；接下来两个季度里，央行可能进一步下调基准利率。
德国总理默克尔：重申拒绝欧盟债务集体化；希望法国总统马克龙成功实施法国改革。
欧盟经济事务专员莫斯科维奇：希望为解决希腊问题做好下一步的准备工作；必须欢迎那些达到条件的希望加入欧元区的国家；应该像对其他经济领域征税一样对数字经济征税；欧盟委员会将在9月份针对数字经济征税问题提交文件。
外媒调查：欧洲央行将延长资产购买计划6个月，自2018年1月起将月度购买总量削减至400亿欧元；欧元区2017年三季度GDP增速预计为0.5%，四季度为0.4%，预计2017年欧元区通胀率平均值为1.5%，2018年为欧元区通胀率平均值为1.4%。
法国经济部长勒梅尔：预计欧盟成员国将支持对互联网巨头征税；当前是推进欧元区整合的少有机会；法国总统马克龙将于9月末发表重要讲话。
欧洲央行首席经济学家普雷特：在政策正常化方面应保持耐心，欧洲央行只会在结束购债后加息，目前仍需要显著的刺激；欧元汇率是不确定性来源之一，若通胀存在超出目标危险，欧洲央行会毫不犹豫地采取行动。
俄罗斯卫星网：俄罗斯经济发展部和财政部正研究对跨境电商征收增值税和关税，企业包括亚马逊、eBay以及阿里旗下的阿里速卖通等。
美银美林：预计下周四美联储公布的政策声明中，资产负债表正常化不太可能成为(市场关注的)主要事件，焦点应该是点阵图会否下移，以及美联储官员在多大程度上修改了通胀预期。
【行情综述及评论】
周五(9月15日)，国内期市收盘多数飘绿，双焦尾盘跳水，黑色系承压走低，焦煤挫逾7%，焦炭跌近5%，铁矿石跌近3%；化工品疲软，橡胶跌逾5%，PVC、甲醇跌逾2%；基本金属多数下跌，沪镍跌近3%，沪铝跌近2%，唯沪铅翻红；双粕走高，均涨逾1%。
8月中国经济全面不及预期，分析师普遍认为新周期被证伪，黑色系集体下挫，需求稳定存疑。虽然焦炭现货市场开启新一轮涨势，煤炭市场出现“淡季不淡”的状态，但焦煤期现仍存较大价差，期价继续上行难度加大。周行情看，焦煤跌近7%，焦炭跌逾5%，铁矿石跌近7%，螺纹钢跌近4%。
抛售情绪持续发酵，化工品连续第三日暴跌，8月经济数据全面回落，使得工业品集体下挫，化工品多头人气大幅回落。周行情上看，橡胶跌逾8%，甲醇跌逾3%，PVC跌逾6%。
美豆升至近一个月高位，带动双粕逆势走高。CBOT大豆期货周四触及一个月高位，因出口需求活跃、空头回补以及现货市场走升。周行情方面，豆粕涨0.26%，菜粕跌0.92%。
【基本面】
1、9月15日，煤焦现大跌行情，领跌黑色系。J1801大幅低开后震荡下行，尾盘出现跳水，未能反弹，最终下跌4.92%，收于2279.0，成交量462094，持仓量303548，减仓11540； JM1801同样大幅低开后震荡下行，尾盘跳水未能反弹，最终下跌7.26%，收于1315.5，成交量611826，持仓量332562，增仓33434。
2、现货方面：京唐港—库提价-主焦煤(A9%,V26%,0.4%S,G87,Y15mm):澳大利亚产现货价格为1520元/吨，与前日持平。京唐港—库提价(含税)—主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产现货价格为1630元/吨，与前日持平。天津港—平仓价(含税)：准一级冶金焦(A12.5%,0.70%S,CSR>60%,Mt8%)现货价格为2405元/吨，与前日持平。
【行情分析及操作策略】
焦炭现货市场整体稳定，有部分地区还在补涨阶段，成交量较好，近期华北部分地区焦企提前开始限产，焦企产能利用率有小幅下降。下游多数钢厂经过前期的持续补库，当前焦炭库存已达到安全库存以上，目前按需采购，增加库存的意愿低于前段时间，焦炭市场强度减弱，近期偏向于趋稳。
焦煤方面，山西9月份已普涨两次两轮，品质稍差的高硫煤销售火爆情形有所降温，但低硫煤销售情况由于资源本身紧张，外加十九大前关矿预期，下游补库存积极性依旧较高。另一煤矿重要产地山东地区近期因为环保或者井下条件受限等因素，多煤矿产量有所下降，部分主流矿井甚至停止对贸易户供货，保直供焦化厂用量，资源偏紧以及焦价助推下，地方矿已开启本月第二轮普涨，幅度在60元/吨。
15日，煤焦现大跌行情，领跌黑色系。J1801大幅低开后震荡下行，尾盘出现跳水，未能反弹，最终下跌4.92%，收于2279.0，成交量462094，持仓量303548，减仓11540； JM1801同样大幅低开后震荡下行，尾盘跳水未能反弹，最终下跌7.26%，收于1315.5，成交量611826，持仓量332562，增仓33434。
操作建议：15日，煤焦齐齐走出大阴线。Jm1801在前日跌破5日和10日均线之后继续向下探底，距离60日均线已不远，在周线上，现三连跌。J1801前日受到10日和20日均线支撑，15日全部跌破，周线上跌破前期一直支撑的5日均线。在前期一波大上涨行情中，煤焦周线一直受到5日均线支撑，但这次均突破，Jm1801更是突破10日均线，放量跌。如接下来开盘后煤焦仍然走弱，无反弹迹象，可择机开空。
仅供参考
国贸期货研究员：毛鹏飞
【消息面】
原油：
市场有希望逐步重新平衡，布伦特原油期货五天连涨。然而交易商调整部位，周五国际油价趋于稳定。周五(9月15日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2017年10月期货结算价稳定在每桶49.89美元，交易区间49.41-50.13美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2017年11月期货结算价每桶55.62美元，比前一交易日上涨0.15美元，涨幅0.3%，交易区间54.86-55.85美元。
PE：
今日PE市场多数走软，各大区部分线性跌50-100元/吨，部分高压跌50-150元/吨，个别低压跌50-100元/吨。线性期货延续低开，部分石化继续下调出厂价，商家对后市看空，跟跌报盘为主。终端询盘偏弱，谨慎观望居多。目前国内LLDPE主流报价在9700-10400元/吨。
今日PE美金市场价格阴跌，低压膜及高压货物报盘松动，华东及华南部分高压货物价格走弱20-30美元/吨。低压膜市场供应较为充足，价格走弱5-10美元/吨。贸易商积极寻求成交，下游工厂回应不多，市场成交情况较差。价格方面，低压主流价格区间在1230-1270美元/吨，高压价格区间在1250-1280美元/吨，线性价格在1210-1250美元/吨。卓创认为，因近期国内市场价格连跌，美金贸易商心态已出现松动，部分选择降价促成交。下周PE美金或仍处在弱势整理期，价格继续向下整理，波动空间不大，线性价格或在1200-1240美元/吨。
PP：
今日国内PP市场重心遭受重挫，主流报价均有100-200元/吨不等下滑。期货连续大幅下行，对业者入市心态形成较大压制；石化厂家大幅下调，使市场货源成本支撑减弱；受此影响，贸易商多数主动调低报价寻求成交。然终端下游后续看空心态明显，避险情绪较浓下接盘谨慎，刚需成交虽有但多低价位成交。今日华北市场拉丝主流价格在8950-9050元/吨，华东市场拉丝主流价格在8750-8900元/吨，华南市场拉丝主流价格在9050-9200元/吨。
今日PP美金价格变动不大，价格高位整理。华东和华南地区拉丝货物报盘不多，华北地区几无报盘，共聚报盘增量。市场成交较差，实盘鲜见。卓创跟踪显示，虽然8月份国内聚丙烯进口量有所增长，但多直销工厂接货，流通市场补充量不多，贸易商手中库存依然不高，销售压力不大。卓创认为，美国聚丙烯装置恢复不佳，供应偏紧，东北亚及东南亚货源未来将加速外流。国内PP美金市场货少价高状况将继续延续，预计下周拉丝价格在1150-1170美元/吨。
丙烯：
今日丙烯市场行情稳定。原油价格持续上涨，利好市场心态。聚丙烯期货价格下跌，利空粉料市场。但下游开工负荷较高，对丙烯有一定采购需求。部分炼厂出货较好，库存偏低，对丙烯市场有利好支撑。山东丙烯市场主流成交7900-7950元/吨；华东地区小幅下跌。
【行情分析及操作策略】
塑料、PP本日震荡为主，周末来临，市场未掀风浪。现货方面，石化下调，市场报跌跟盘，下游接货积极性一般，基差平水附近，PP期货有贴水现货迹象。技术上，PE下方可能试探均线支撑。同样PP下方8600测试。黑色下滑，大宗情绪不佳，期货回落，市场再次受压，现货一般，下方支撑测试，十一前后或是行情转折关口。暂时观望。个人意见，仅供参考。
【基本面】
1、美国8月CPI同比1.7%，距美联储2%的通胀目标更进一步，五个月来首次好于预期。美国劳工部周四公布的数据还显示，美国8月CPI环比 0.4%，好于预期 0.3%。此外，美国8月核心CPI同比 1.7%，美国8月核心CPI环比 0.2%，均好于预期。哈维飓风袭击了德克萨斯州石油化工加工重镇，并导致美国第四大城市休斯顿市洪水泛滥。受此影响，酒店住宿费用环比上涨5.1%，创1991年以来的最大增速；汽油价格大涨，带动能源价格环比上涨2.8%。2、国家统计局公布数据显示，中国8月通胀数据超出此前市场预期，CPI同比增长1.8%，创今年次高水平；PPI同比大幅增至6.3%。/
2、中国1-8月城镇固定资产投资同比增速7.8%，较上月回落0.5个百分点，不及预期的8.2%，创1999年以来新低。8月规模以上工业增加值同比 6%，预期 6.6%，前值 6.4%。8月新增人民币贷款 1.09万亿元，社会融资规模1.48万亿元，均远超市场预期。但M2货币供应同比增速降至8.9%，续创历史新低，为连续第七个月放缓。
3、现货方面：由于临近交割，且周内隔月价差大多维稳于120元/吨左右，持货商报价升水日日抬高，自周一的升水10元/吨-升水50元/吨上扬至升水100元/吨-升水140元/吨。周内期铜大跌，前期保值被套的持货商终于解套获利平仓，积极出货，下游企业逢低买盘持续，成交活跃，湿法铜平水铜报价持坚，好铜则往交割水平靠拢，周内下游消费买盘成交占比大增，市场呈现出难得的供需两活跃的局面。
4、库存方面：全球铜显性库为64.47万吨，较上周末末增加7.17万吨。LME铜库存较上周末曾01175吨至304350吨；上期所铜库存较上周末减6100吨至166747吨。
【行情评述】
美国8月CPI同比1.7%，距美联储2%的通胀目标更进一步，五个月来首次好于预期。中国1-8月城镇固定资产投资同比增速7.8%，较上月回落0.5个百分点，不及预期的8.2%，创1999年以来新低。8月规模以上工业增加值同比 6%，预期 6.6%，前值 6.4%。8月新增人民币贷款 1.09万亿元，社会融资规模1.48万亿元，均远超市场预期。但M2货币供应同比增速降至8.9%，续创历史新低，为连续第七个月放缓。由于交仓原因，LME铜库存连续4日大增，增幅超过7万吨，有色金属整体延续回调，铅价由于低库存表现强势，可重点关注，等待市场企稳。由于临近交割，且周内隔月价差大多维稳于120元/吨左右，持货商报价升水日日抬高，自周一的升水10元/吨-升水50元/吨上扬至升水100元/吨-升水140元/吨。周内期铜大跌，前期保值被套的持货商终于解套获利平仓，积极出货，下游企业逢低买盘持续，成交活跃，湿法铜平水铜报价持坚，好铜则往交割水平靠拢，周内下游消费买盘成交占比大增，市场呈现出难得的供需两活跃的局面。
短期来看，有色价格高位宽幅震荡，等待市场企稳，继续关注供暖季限产对铝价的推升。建议关注铅1710逼仓行情，关注铅锌价差收窄、关注铅跨期正套行情。
【操作策略】
操作上，短期来看，有色价格高位宽幅震荡，等待市场企稳，继续关注供暖季限产对铝价的推升。建议关注铅1710逼仓行情，关注铅锌价差收窄、关注铅跨期正套行情。仅供参考。
国贸期货研究员：蒲红刚
【市场行情回顾】
周五沪胶破位下行，收盘大跌。其中主力合约RU1801最低价15680元/吨，最高价16490元/吨，收跌855元/吨，收于15725元/吨(-5.16%)；1709和1805合约分别收于12855元/吨(-5.16%)和16045元/吨(-5.08%)。东京期胶日盘收盘大跌：1709收于216.5日元/千克，跌6.0日元/千克；1801收于219.3日元/千克，跌6.5日元/千克；基准1802收于221.2日元/千克，跌6.7日元/千克。数据显示周五上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1801成交量前20名会员合计成交559673手，较前一交易日增加109466手(+24.31%)；该合约持买单量前20名会员合计持买88364手，较前一交易日减少1615手(-1.79%)；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单123827手，较前一交易日增加43手(+0.30%)；上期所仓单数量为370170吨，比上一个交易日减少110吨。今日沪胶大跌，青岛保税区美金胶市场报价稀少，零星报盘走低60-70美元/吨，市场询盘升温，实单具体商谈，保税区具体参考价格如下：泰国RSS3报价1880美元/吨；马来西亚SMR20#报价1670美元/吨；印尼SIR20#报价1680美元/吨；泰国STR20#报价1670美元/吨，越南SVR3L报价1750美元/吨。沪胶弱势下滑，而干胶市场价格报价重心整体下移100-300元/吨，今日上海现货市场主流报价：泰国RSS3报价16300元/吨；16年海南国营全乳胶报价13350元/吨；越南SVR3L报价13550元/吨。泰国合艾地区原材料市场收购价格涨跌互现：生胶片54.02，跌1.07；烟胶片57.25，涨0.56；胶水55.00，持平；杯胶46.50，跌0.50；(泰铢/公斤)。
【后市操作建议】
周五沪胶主力1801合约增量增仓，成交量同比上一个交易日增加177192手(+22.73%)，持仓量增加4088手(+1.05%)。主力合约1801交易前二十名会员多头减仓，空头增仓，前二十名会员中多空比为0.71，环比上一交易日下降0.02。
今日沪胶再度迎来黑色星期五，放量跌破16000整数关口，市场情绪一片恐慌。首先是因为日前8月份宏观经济数据表现不如预期，整体上打击了工业品市场人气，日内橡胶领跌化工品盘面，形成较强空方信号；其次12日-15日在泰国召开的三国理事会并未就原先的减产事项取得具体的协议措施，对于此前市场普遍存在的利好预期造成落空，导致空头信心增强，大举反攻；最后是此前过大的期现价差水平使得非标套利盘的安全边际和利润空间都比较大，整体的非标套利压力压制在沪胶上方。目前沪胶大跌之后短期一定程度上刺激套利盘解压释放，并且随着1709合约进入交割，仓单压力会有所缓解；此外山东地区环保督查暂告一段落，有利于下游轮胎厂需求的改善。因此在大跌之后不宜过度追空，目前短期新单暂且观望，关注下方14500-15000一带的支撑。
个人观点 仅供参考
国贸期货研究员：叶海文
【基本面】
1、美国农业部(USDA)最新公布的大豆出口销售报告显示：截至9月7日当周，美国2017-18年度大豆出口净销售1,612,400吨，2018-19年度大豆出口净销售1,000吨。当周，美国2017-18年度大豆出口装船1,151,500吨。2017/18年度迄今美国对华大豆出口销售总量比上年同期减少26.7%。截止到2017年9月7日，2017/18年度(始于9月1日)美国对中国(大陆地区)大豆出口装船量为68万吨，低于上年同期的93.8万吨。当周美国对中国(大陆地区)装运68万吨大豆，一周前为20.4万吨，两周前为40.3万吨。迄今美国已经对我国售出但尚未装船的2017/18年度大豆数量为657.1万吨，去年同期为895.8万吨。2017/18年度迄今为止，美国对华大豆销售总量(已经装船和尚未装船的销售量)为725.2万吨，较去年同期的989.6万吨减少26.7。
2、农业专家科尔多涅博士周四发布的报告称，由于巴西农业主产区天气干燥，可能导致巴西农户无法尽快开始种植2017/18年度大豆。马托格罗索州、帕拉纳州和南马托格罗索州的旱季延长，意味着农户无法种植大豆。阿根廷中部地区天气依然非常多雨。过去18个月里中部许多地区降雨过量，局部地区出现洪涝，积水严重。上周末布宜诺斯艾利斯省和拉番帕省许多地区再度出现大雨。过量降雨造成布宜诺斯艾利斯省受灾最为严重。有报道称，布宜诺斯艾利斯省和拉番帕省农村联盟(Carbap)估计布宜诺斯艾利斯省约28%的农田遭受过量降雨的影响。2016/17年度布宜诺斯艾利斯省占到全国大豆播种面积的33%，玉米面积的25%。布宜诺斯艾利斯省农业厅长警告说，最坏的情况下，一些地区可能无法播种任何农作物。对布宜诺斯艾利斯省西部和拉番帕省东部农户来说，这是连续第二年降雨过量。
3、外盘数据显示，2017/18年度伊始(7月1日)至9月12日，欧盟大豆进口量触及240万吨，较上一年度同期的300万吨下滑20%。2017/18年度截至9月12日，欧盟豆粕进口总量为380万吨，较上年同期的360万吨增加3%。数据显示，棕榈油进口量为118万吨，较之前一年的123万吨下滑3%。
【行情分析及操作策略】
油脂方面：周五，沿海一级豆油主流价位在6350-6470元/吨，局部波动10-20元/吨。(天津贸易商6460-6470，日照贸易商6440，张家港贸易商6440，广州贸易商6350)。沿海24度棕榈油价格大多在5910-6000元/吨，局部跌10-20元/吨(天津贸易商5910-5920跌20，日照贸易商未报，张家港贸易商报6000平，广州报5930-5950跌10，厦门报5950平)。周五，连盘油脂整体呈现震荡整理走势，现货豆油棕油滞涨、稳中波动10-20节前备货已近尾声，终端需求放缓，成交不多。美豆出口强劲以及巴西干燥天气、阿根廷多雨耽搁大豆播种，美豆维持偏强震荡。产量增长不及预计和到港延迟令国内棕油库存仍处于低位，令连盘棕油表现仍较强，继续带动周边油脂。但10-11月大豆到港或高达1600万吨，且压榨利润尚可，油厂开机率维持高水平位，市场担忧后期供应压力重新升温，令行情继续上行空间受抑，预计短线油脂行情将维持偏强格局。
粕类方面：周五，沿海豆粕价格2780-2830元/吨一线，较昨日跟盘涨10-30元/吨一线，(其中天津2820，山东2780-2830，江苏2770-2800，东莞2840-2870，广西地区2780-2800)。周五，连粕期价续涨，豆粕现货跟盘涨10-30部分低位成交良好。国庆中秋双节临近，节前备货或开始启动，油厂挺价意愿加强，令豆粕短线继续跟盘反弹。但目前大豆供应充足，且榨利良好，油厂开机率高企，而环保检查令养殖业恢复缓慢，给市场带来心理压力，基本面仍偏空，将限制豆粕反弹空间，且美豆丰产是大概率事件，9月下半月至10月中上旬美新豆将集中收割上市，上市压力显现后美豆或现收割低点，届时豆粕价也或将震荡下滑。
操作上：期货单边操作：短线连粕多空交投，但整体大幅下跌空间或有限，库存不足的买家可逢低适量补库，或将近月基差逢低分批点价。而油脂整体大幅下跌空间或有限，而油脂整体仍在上升浪中，但要谨防豆油主力合约期价在报告影响下的回调走势。可尝试短多豆油1801的操作，豆粕1801反弹空对待，另可做多油粕比。
Y1801日内参考点位，上方压力：6480；下方支撑：6250；
P1801日内参考点位，上方压力：5750；下方支撑：5480；
OI801日内参考点位，上方压力：7100；下方支撑：6800；
M1801日内参考点位，上方压力：2800；下方支撑：2600；
RM801日内参考点位，上方压力：2250；下方支撑：2100；
个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙
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