[市场表现]
周四上证综指在刷新反弹新高后下探，收跌0.38%报3371.43点，失守5日、10日均线；深成指跌0.19%报11070.49点；创业板指跌0.49%报1879.25点。两市成交5864亿元，上日为5397亿元。两融余额13连升突破9800亿，创19个月新高。截至9月13日，A股融资融券余额为9818.69亿元，较前一交易日的9783.76亿元增加34.93亿元。
[行情分析]
基本面，8月经济数据大幅不及预期。中国8月规模以上工业增加值同比增速放缓至6%，为今年最低，前值6.4%，预期6.5%；1-8月规模以上工业增加值同比增6.7%。1-8月，全国固定资产投资同比增7.8%，再创年内新低；民间固定资产投资同比增6.4%，创2016年12月以来新低。民间固定资产投资占全国固定资产投资的比重为60.7%，与1-7月份持平。8月社会消费品零售总额同比增10.1%，为年内次低，预期10.5%，前值10.4%。1-8月，社会消费品零售总额同比增10.4%，与1-7月份持平。8月经济继续走弱，工业、投资创年内新低，需求端全面下滑，经济下行压力加大。
流动性方面，为对冲税期、政府债券发行缴款等因素的影响，央行周四进行600亿7天、300亿14天、100亿28天期逆回购操作，当日无逆回购到期，单日净投放1000亿。央行大额净投放资金不改流动性有所收敛，银行间质押式回购利率多数上涨。本月面临季末和十一长假，资金面波动在所难免。在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.5543，创逾一周新低，较上一交易日跌234个基点。人民币兑美元中间价调贬83个基点，报6.5465，连续三日调贬。
股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-3,264 手，较前一交易日减少了1048手；IH合约前20席位净持仓为-1,116 手，较前一交易日减少了507手；IC合约前20席位净持仓为-474手，较前一交易日增加了82手。整体来看，期指前20席位净持仓累计减少了1473手。
[市场表现]
周四上证综指在刷新反弹新高后下探，收跌0.38%报3371.43点，失守5日、10日均线；深成指跌0.19%报11070.49点；创业板指跌0.49%报1879.25点。两市成交5864亿元，上日为5397亿元。两融余额13连升突破9800亿，创19个月新高。截至9月13日，A股融资融券余额为9818.69亿元，较前一交易日的9783.76亿元增加34.93亿元。
[行情分析]
基本面，8月经济数据大幅不及预期。中国8月规模以上工业增加值同比增速放缓至6%，为今年最低，前值6.4%，预期6.5%；1-8月规模以上工业增加值同比增6.7%。1-8月，全国固定资产投资同比增7.8%，再创年内新低；民间固定资产投资同比增6.4%，创2016年12月以来新低。民间固定资产投资占全国固定资产投资的比重为60.7%，与1-7月份持平。8月社会消费品零售总额同比增10.1%，为年内次低，预期10.5%，前值10.4%。1-8月，社会消费品零售总额同比增10.4%，与1-7月份持平。8月经济继续走弱，工业、投资创年内新低，需求端全面下滑，经济下行压力加大。
流动性方面，为对冲税期、政府债券发行缴款等因素的影响，央行周四进行600亿7天、300亿14天、100亿28天期逆回购操作，当日无逆回购到期，单日净投放1000亿。央行大额净投放资金不改流动性有所收敛，银行间质押式回购利率多数上涨。本月面临季末和十一长假，资金面波动在所难免。在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.5543，创逾一周新低，较上一交易日跌234个基点。人民币兑美元中间价调贬83个基点，报6.5465，连续三日调贬。
股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-3,264 手，较前一交易日减少了1048手；IH合约前20席位净持仓为-1,116 手，较前一交易日减少了507手；IC合约前20席位净持仓为-474手，较前一交易日增加了82手。整体来看，期指前20席位净持仓累计减少了1473手。
[操作建议]
8月经济数据不及预期，周四上证50跌破20日均线，同时朝鲜试射导弹传闻致避险情绪回升，预计短期股指技术调整压力大。操作上建议暂时观望，沪深300关注20日均线支撑。
[市场表现]
上海黄金主力期货价格收盘涨跌0.39%，报每克282.25。白银主力合约涨跌0.25%，报每千克3988元。
纽约商业交易所主力交割的黄金期货价格涨跌0.53%，收于每盎司1336.3美元。白银主力价格涨跌0.51%，收于每盎司17.880美元。
[隔夜新闻]
美国财长Steven Mnuchin表示：“对于我们在税务讨论上取得的进展，我们感到很高兴。”他表示，众议院、参议院和美国政府在税务计划上的分歧不大。公司、个人税改蓝图将于9月25日当周推出。此外，他表示：“我们对经济增长感到担忧。我们正竭尽所能——无论是税改、去监管还是贸易——来刺激经济增长。我们目前对通胀不那么担忧。”
美国劳工部周四公布的数据显示，美国8月CPI同比1.7%，距美联储2%的通胀目标更进一步，五个月来首次好于预期。美国8月CPI环比 0.4%，好于预期 0.3%。此外，美国8月核心CPI同比 1.7%，美国8月核心CPI环比 0.2%，均好于预期。
据新华社援引日本NHK报道，当地时间9月15日，朝鲜疑似发射一枚导弹，从日本北海道上空飞过。两天前，朝鲜表示全面反对上周联合国安理会对朝制裁决议。市场避险情绪回升，黄金、日元走高、日股下挫。
英国央行行长卡尼发言表示加息一次的可能性显然已上升。今日稍早英国央行8月会议纪要称，未来数月内或将撤回部分刺激政策，提高通胀预期。英镑大涨，创自去年9月来新高，英债收益率大涨。
沉默了将近两个月，在下任美联储主席人选要展开一场混战时，特朗普公开谈起现任联储主席耶伦。特朗普称，他喜欢、尊重耶伦，还没决定下任美联储主席人选，又说美股表现非常好。从特朗普最新讲话来看，他可能已经渐渐把注意力放到挑选下任美联储主席上来。
[行情分析]
美国财长昨日再次表明对税改的乐观，并且对特朗普和民主党“联手”表示理解。此外昨日公布的美国CPI数据走强，环比增长0.4%，优于预期。当周初请失业金人数也优于前值和预期，表明就业市场强劲。通胀、就业的走强提振市场信心，料给予美联储更多12月加息的信心，打压金银。但此后朝鲜再次发射导弹并经过日本上空，将朝鲜半岛问题再次推向风口浪尖，引发市场避险情绪，在消息传出后，金银反弹，收复前期全部失地。综合来看，市场关注的焦点料是即将进行的美联储会议，市场预期大概率美联储会选择缩表。在会议前，金银或仍是偏震荡走势。操作上建议观望。
[国债期货走势]
周四，国债期货TF1712合约收盘涨0.1850 ，涨幅0.1897 %，报97.7300 ，最高97.7750 ，最低97.5300 ，成交13,350.0000 手，持仓58,000.0000 手，增仓1745手。T1712合约收盘涨0.3850 ，涨幅0.4052 %，报95.3900 ，最高95.4050 ，最低94.9900 ，成交46,483.0000 手，持仓72,314.0000 手，增仓4083手。
[一级市场]
周四，进出口行两期债中标收益率明显低于二级市场，需求尚可。进出口行1年期固息增发债中标收益率3.8270%，投标倍数2.56；进出口行3年期固息增发债中标收益率4.2159%，投标倍数2.47。中债进出口行债到期收益率数据显示，1年、3年期最新到期收益率分别为3.9674%、4.2597%。
[二级市场]
利率债品种全线走强。其中，国债1Y下行-1.09bp至3.4803%，国债5Y下行-2.52bp至3.5968%，国债10Y下行-3.74bp至3.5982%；国开1Y下行-0.09bp至3.9000%，国开5Y下行-3.24bp至4.2548%，国开10Y下行-4.87bp至4.2026%。
信用债收益率涨跌不一。其中，AAA中短期票据1Y上行0.07bp至4.5006%，3Y下行-2.53bp至4.6461%，5Y上行2.25bp至4.7533%；AA+中短期票据1Y上行0.07bp至4.7506%，3Y下行-2.53bp至4.8961%，5Y上行2.25bp至5.0133%；AA中短期票据1Y下行-1.93bp至4.9106%，3Y下行-2.53bp至5.0961%，5Y上行2.25bp至5.2733%。
[公开市场操作]
周四，央行公告称，为对冲税期、政府债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性基本稳定，9月14日以利率招标方式开展了1000亿元逆回购操作，7天、14天和28天期逆回购中标利率分别为2.45%、2.60%、2.75%，均与上次持平。
[货币市场]
银行间质押式加权回购利率全线上行。R001、R007、R014、R1M分别报2.7798%、3.4231%、3.9225%、4.8351%，分别较上日加权平均价上行7.06 bp、-3.19 bp、-3.50 bp、-6.52 bp。
Shibor多数上行。隔夜Shibor涨3.10 bp报2.6810%；7天期Shibor涨1.83 bp报2.8239%；14天期Shibor涨0.27 bp报3.7130%；1个月期Shibor跌0.56 bp报3.9361%。
[操作建议]
周四，央行通过逆回购投放大额资金提振债市交易情绪，经济基本面数据不及预期利多债市，国债期货全线大涨，现券收益率大幅下行。流动性方面，为对冲税期、政府债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性基本稳定，央行向市场净投放了1000亿，资金面较前几日有所好转，但是隔夜利率上升较快。R001上升了7.06bp，其余期限品种均出现不同程度的下降，Shibor利率全线上涨，资金面担忧情绪犹存，预计央行将继续维稳资金面，9月流动性基本无忧。基本面方面，昨日公布的消费、投资和工业增加值数据均不及预期下滑，债市反应迅速，极速抬升。8月份，社会消费品零售总额同比名义增长10.1%，食品类和居住类消费全面下滑，原因可能在于消费升级的继续和房地产下滑的拖累。1-8月份，全国规模以上工业增加值同比实际增长6.7%，增速较1-7月份放缓0.1%，工业增加值的放缓一部分和高温和降雨天气有关，另一部分和制造业结构升级有关。制造业和基建投资也有所下滑，基建的下滑和财政支出的减缓不无关系。8月经济数据对债市短期有一定的利好，但是中期来看，通胀的担忧对债市有一定的压制作用，长期来看，经济结构正在转型升级，短期数据不及预期实属正常，因此基本面的数据对债市的影响或不会长时间持续，交易机会仍在流动性。
总体来说，经济基本面数据不及预期短期利多债市，但是在经济转型的背景下，数据波动实属正常，不能代表长期趋势，因此对债市的影响或不可持续。交易的机会仍在流动性，预计央行将继续维稳资金面，9月流动性基本无忧。操作上建议继续持有T1712，止损位在94.3。
品种 合约 基本方向 评级 压力位 支撑位 止损位 提示
豆一(A) 1801 向上 观望 4000 3780
豆油(Y) 1801 向上 观望 6450 6200
郑油(OI) 1801 向上 观望 7100 6850
棕榈油(P) 1801 向上 观望 5800 5300
豆粕(M) 1801 向上 观望 2800 2600
菜粕(RM) 1801 震荡 观望 2280 2140
玉米 1801 震荡 观望 1750 1650
鸡蛋(JD) 1801 震荡 观望 4650 4050
白糖(SR) 1801 向上 持空 6550 6000 6300 持空
郑棉(CF) 1801 向下 观望 16000 15000
玻璃(FG) 1801 向上 持空 1470 1300 1450 持空
LLDPE(L) 1801 向下 观望 10600 9450
PVC(V) 1801 向下 持多 8000 7000 7200 持多
PP(PP) 1801 向下 观望 9800 9000
郑醇(MA) 1801 向下 持多 3100 2500 2700 持多
PTA(TA) 1801 向上 观望 5500 5000
沥青(BU) 1712 震荡 观望 2750 2350
橡胶(RU) 1801 向下 观望 18400 16000
郑煤(ZC) 1801 震荡 持多 680 630 600 持多
焦煤(JM) 1801 向下 观望 1650 1350
焦炭(J) 1801 向下 观望 2550 2100
铁矿石(I) 1801 向下 观望 640 500
螺纹(RB) 1801 向下 观望 4250 3700
铜(CU) 1711 向下 观望 54000 50000
铝(AL) 1711 震荡 观望 17000 15200
锌(ZN) 1711 向下 观望 26500 23500
镍(NI) 1801 向下 观望 98500 85000
锡(SN) 1801 震荡 观望 152000 143000
[信息要闻]
1.IEA指出，由于欧美地区超预期的消费增长，上调2017年内全球原油需求预期至160万桶/日，上调幅度为10万桶/日。
2.据利比亚sharara油田的两名工人透露，该油田目前产出约在18万桶/日的水平，较近期水平低约10万桶；阻碍产量恢复的主要原因为油田以西40公里的设备因安全问题关闭。
3.科威特油长表示，减产协议执行国间正在积极对是否延长该协议问题提出各种方案，不排除推迟到明年年初再做决定的可能性，但会考虑到所有可行措施来平稳油市。
4.伊朗油长对保持油市稳定有积极态度。在会晤委内瑞拉油长后，伊朗油长称，已经准备好采取任何行动来稳定油市。
[评论建议]
原油三大机构本月均公布了对年内以及2018年的原油需求预期，其中均指出了对本年度全球原油需求的预期，市场投资信心受到有力提振。昨夜美油价持续上涨，一度升破50美元关口并达到50.5美元高位。但与此前相似的是油价并没有在50美元上方停留，临近收盘涨幅被收窄。目前基本面并没有显著的利多或利空因素，因此预期油价总体将呈现震荡态势。技术面上看，美油价已到达上行压力位，若未来1-2天内缺乏动能突破，大概率将向下回调，建议观望。
加载全文
[an error occurred while processing this directive]
