国贸期货：9月15日早评
中金在线特约 佚名
周四沪深两市资金双双流出，两市合计流出资金90多亿。从板块资金动向数据来看，资金流入榜上，主营房地产板块以22.49亿的资金流入额名列榜首；其次是通信设备板块，资金流入9.27亿；此外，水泥板块、混业房地产板块、生物制药板块的资金流入额也都相对较多，分列资金流入榜第三到第五名位置。再看资金流出榜，贵重金属板块引领做空，资金流出24.02亿；随后是钢铁冶炼板块，资金流出23.99亿；此外，煤炭炼焦板块、金属非金属新材料板块、化学制品板块也都相继上榜，三个板块的资金流出额分别为16.77亿、15.71亿与12.41亿。综合比较后可知，周四空方力量依然强于多方，全天资金流出额超过10亿的板块多达7个，前期表现活跃的有色、钢铁、煤炭、化学制品等板块均榜上有名，而在多方阵营中，只有主营房地产板块资金流入额超过10亿，其他板块的做多力度则明显偏弱，故此大盘出现回探，后期行情在短期内或有继续向下调整的可能。
【走势分析和建议】
周四，沪指小幅低开，随后出现反弹冲高回落后维持窄幅震荡，午后持续震荡下行，收在十日均线下方，收于3371.43点，下跌0.38%。创业板指低开后维持窄幅震荡，盘中一度拉升但迅速冲高回落，午后持续震荡下行收在十日均线下方，收于1879.25点，下跌0.49%。两市合计成交5863亿元，沪市和创业板成交量均微升。盘面上，旅游，生物制药，房地产板块涨幅居前。钢铁，煤炭，有色跌幅居前。
资金面上，央行开公开市场操作，资金投放量为1000亿元，资金无回笼，净投放1000亿元。隔夜Shibor涨3.1bp报2.6810%，一周Shibor涨1.83bp报2.8239%，三月Shibor跌0.36bp报4.3675%。宏观资金面中性。
股指期货方面，IF1709合约收于3830.40点，下跌0.40%，升水0.44点。IH1709合约收于2672.40点，下跌0.74%，贴水0.44点。IC1709合约收于6681.40点，上涨0.01%，升水9.22点。50ETF收于2.722点，下跌0.62%。
周四沪深两市资金双双流出，两市合计流出资金90多亿。从板块资金动向数据来看，资金流入榜上，主营房地产板块以22.49亿的资金流入额名列榜首；其次是通信设备板块，资金流入9.27亿；此外，水泥板块、混业房地产板块、生物制药板块的资金流入额也都相对较多，分列资金流入榜第三到第五名位置。再看资金流出榜，贵重金属板块引领做空，资金流出24.02亿；随后是钢铁冶炼板块，资金流出23.99亿；此外，煤炭炼焦板块、金属非金属新材料板块、化学制品板块也都相继上榜，三个板块的资金流出额分别为16.77亿、15.71亿与12.41亿。综合比较后可知，周四空方力量依然强于多方，全天资金流出额超过10亿的板块多达7个，前期表现活跃的有色、钢铁、煤炭、化学制品等板块均榜上有名，而在多方阵营中，只有主营房地产板块资金流入额超过10亿，其他板块的做多力度则明显偏弱，故此大盘出现回探，后期行情在短期内或有继续向下调整的可能。
【走势分析和建议】
周四，沪指小幅低开，随后出现反弹冲高回落后维持窄幅震荡，午后持续震荡下行，收在十日均线下方，收于3371.43点，下跌0.38%。创业板指低开后维持窄幅震荡，盘中一度拉升但迅速冲高回落，午后持续震荡下行收在十日均线下方，收于1879.25点，下跌0.49%。两市合计成交5863亿元，沪市和创业板成交量均微升。盘面上，旅游，生物制药，房地产板块涨幅居前。钢铁，煤炭，有色跌幅居前。
资金面上，央行开公开市场操作，资金投放量为1000亿元，资金无回笼，净投放1000亿元。隔夜Shibor涨3.1bp报2.6810%，一周Shibor涨1.83bp报2.8239%，三月Shibor跌0.36bp报4.3675%。宏观资金面中性。
股指期货方面，IF1709合约收于3830.40点，下跌0.40%，升水0.44点。IH1709合约收于2672.40点，下跌0.74%，贴水0.44点。IC1709合约收于6681.40点，上涨0.01%，升水9.22点。50ETF收于2.722点，下跌0.62%。
策略上，沪深300指数五日均线下穿十日均线，成交量高位出现萎缩， IF主力合约持仓量出现持续萎缩，IF合约短期存在空仓机会。上证50指数已经下跌至二十日均线下方，距离三十日均线支撑空间不大，建议平掉部分IH合约空单。中证500指数上涨趋势未变，中期上继续保持IC合约的多头思维，IC合约关注快速调整后的做多机会。
技术面，周四大盘高开低走，最低触及成本均线CYC2后止跌，盘中也一度刷新阶段性高点3391.64点，昨日的调整应该说从技术层面上实属正常，因为在冲击3400点的道路上，获利盘离场的现象会加剧盘面的恐慌情绪，加之煤炭等资源股的回落，造成大盘盘面来看较为羸弱，板块分化现象继续加深，个股活跃性下降。盘后来看，MACD绿色量能柱小幅加长，双线高位死叉后开口略微加大；RSI指标回落向下，但仍然处于一个50以上的位置，说明市场还是处于一个相对强势的格局；DMI指标双线开口继续变大；TRIX指标高位死叉；SAR指标依旧红色气泡为主，但距离股价线岌岌可危。可以说，大盘连续13日的高位窄幅震荡行情将PBX1线抬升至K线附近，且PBX各线之间的间距相比前期有缩小的迹象，这样来看，大盘上升的大趋势依旧，但短期的来回波动性会加大，但技术性回踩可更多的以洗盘来看待，若后期大盘迎来增量资金介入，大盘冲上3400点应该是大概率事件。
【行情评述】
期货市场：今日PTA期货价格底部盘整，由于基本面偏多PTA表现一定抗跌性，主力合约(1801)收于5260元/吨，较上一交易日跌32元/吨，跌幅0.60%。日内成交量减少67.2万手至75.18万手，持仓量减仓40784手至166.55万手。
现货市场：PX: 预计今日PX收在842美元/吨CFR中国，涨2美元/吨。PTA: 现货市场主流供应商港口自提价暂稳至5300元/吨；今日现货商谈与01合约贴水80-100元/吨上下，仓单商谈1801合约贴水80-90元/吨上下。日内买盘贸易商、供应商为主，商谈清淡，成交总量预估2.3万吨。日内成交听闻5210元/吨自提、5155元/吨仓单、5270元/吨送到以及5158元/吨自提等。下游：江浙涤纶长丝市场行情稳中有升，部分工厂低弹丝报价上调。如：盛虹有光DTY部分规格涨100-200、荣盛DTY部分规格涨50-100、远东低弹丝部分规格涨50-100。
【操作策略】
周四(9月14日)，今日PTA受自身基本面良好表现了一定抗跌性，呈现底部盘整走势。目前原油走势相对较强，对PTA形成一定的支撑，下游聚酯整体开工相对平稳，库存较低且现金流有所扩大，再生废料禁止进口对瓶片以及短纤形成一定促进作用，因此短线来看PTA下行空间有限。技术上看，PTA后市有望走出圆弧底攀升之势，结合基本面偏多预期，操作上建议逢低做多，及时止盈止损，系好安全带，注意控制风险，观点仅供参考！
国贸期货研究员：孙宇环
【基本面】
1、巴西甘蔗行业协会Unica日前发布报告显示，8月下半月，巴西中南部地因仅有46. 9%的甘蔗用于制糖，8月乙醇销售量较7月高出23%。
2、据外电消息，印尼政府将从澳大利亚进口原糖关税从8-13%下调至5%。作为回报，澳大利亚将从印尼进口的除草剂和杀虫剂关税降为0。
3、综合外电报道，据市场方面追踪到的初步情况，日前“艾尔玛”飓风袭击古巴已经造成人员伤亡和基础设施损毁，这对去年陷入经济衰退和仍遭美国禁运的古巴来说，无疑是雪上加霜。古巴糖业也没能逃过“艾尔玛”的摧残。按照古巴政府的说法，估计有30万公顷蔗田受到影响(相当于16-17制糖年67.6万公顷总种植面积的44%)，飓风带来的风雨不仅导致蔗田深度积水，还吹倒，甚至折断了甘蔗，有些蔗田已完全被摧毁，原本准备用来种植甘蔗的一些土地也已无法下种。古巴全国56家糖厂中有13糖厂受损严重，不仅仓库受损，据说约有4,000吨糖已经毁坏。
4、为保障食糖市场供应和价格平稳运行，国家发展改革委、商务部、财政部联合发布公告，决定自9月中旬开始分批投放国家储备糖，数量37万吨左右，竞卖底价为6500元/吨。
5、随着2017/2018榨期开榨时间的日益临近，为完成榨期甜菜加工任务，冠农糖业公司提早为开榨生产做准备。
6、山东省食品工业协会今天(7日)对外发布上半年食品工业运行情况。今年上半年山东食品工业经济运行呈现总体平稳、稳中有进、进中向好态势，部分行业逆势走强，实现较快增长。在生产方面，国家统计的23种产品中，18种产品实现正增长，其中成品糖增长16.7%。上半年，受消费拉动和原料价格持续走低影响，部分行业效益呈现较快增长，制糖业营收增长22.4%、利润增长75%。
7、今年第19号台风“杜苏芮”已于9月12日生成，据气象部门监测分析，“杜苏芮”14日夜间到15日上午将在海南南部近海掠过或登陆，之后进入北部湾南部海面。9月13日，广西防汛抗旱指挥部召开视频工作会议，对台风防御工作进行动员和部署。
【行情分析及操作策略】
外盘方面：巴西中南部地因仅有46. 9%的甘蔗用于制糖，糖厂更愿意生产乙醇，国际原糖开始止跌。CE10月原糖收盘期价上涨0.29美分，涨幅2.07%，盘中最高14.35，最低13.99，报收14.31美分/磅。日K开盘于40日均线之上，期价上穿5日、10日均线，收出几乎全是实体的大阳线，将上日的跌幅全部收复，成交量很大，MACD快慢线在0轴上呈多头排列，红柱相较于上日基本持平 。留意基本面消息和后市期价走势。
现货方面：国内主产区现货报价基本呈现上调格局，南部主产区全部上涨，成交量一般。南宁中间商报6570元/吨，较上日上升20元/吨，成交一般；柳州报价上涨25元/吨至6580-6590元/吨；昆明报价上调35元/吨至6330-6360；乌鲁木齐报价未变，仍为6400-6600；日照报价下跌50元/吨至6650元/吨。
期货方面：国储糖的最终确定抛储量低于市场预期的40万吨，而且在前期利空基本兑现的情况下，郑糖止跌反弹。1709合约明日就将到期，1801和1805之间远月贴水近月扩大到149。持仓量最大的主力合约1801在盘中上破6200的关键价位，但尾盘被空头打压回落到6200之下，收盘涨0.70%，期价仍在6150的短期支撑之上，盘中最高6227，最低6153，收于6192。1801合约减仓11868手，总持仓692306手。日K位于5日线上开盘上拉，收出带长上影线的阳线，成交量一般，MACD快线在0轴之下掉头向上，慢线下穿0轴，绿柱相较于上日有所缩短。留意抛储情况和主产区产销数据以及盘面走势。
操作上：从内外基本面看，都预期糖产量增多，所以市场长期看空的操作逻辑不变。短期来看，近期云南方面抛储备糖对市场形成利空，但现在差不多已经完全释放，国储糖已经确定投放37万吨，低于市场预期的40万吨，加之今天现货糖价的回调，郑糖盘面上涨也在情理之中。前面预期说如果能下破6100到6020附近企稳可以逢低做多，而如果说就在6150反抽向上站稳6200，那么此时进行短线看多也不失为一种顺势操作。但今日盘面在上破6200到6220之上后尾盘回落到6200之下收盘，看来多方态度还不够坚决，6200-6220仍存在一定阻力，建议观望几日，等待9月中旬之后的抛储情况和节假日现货糖的产销情况。
SR1801日内参考点位，上方压力： 6200-6220；下方支撑：6150-6170；
个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：敬章洲
【操作建议】
结论：近期环保安检造成产能增量有限，坑口库存持续偏低，坑口价格强势上扬。传导至中转港口，拉运成本高企叠加实际需求有限，港口煤价倒挂现象依然存在，但利好因素累积支撑贸易商坚持囤货挺价，北方港口动力煤下水价格持续跳涨。部分电厂已经开始冬储煤备货，综合来看，目前动力煤市场上行趋势确立，煤价继续上行是大概率事件。操作上，回调做多。个人观点。
国贸期货研究员：张孟超
【操作策略】
周四期市黑色金属走势趋弱，各品种悉数下跌。现货市场除煤焦维持强势外，螺矿偏弱整理，钢坯盘后跌80至3720。日内公布8月中国经济数据全线走弱，财政性刺激意愿阶段回落，供给侧改革及限产等政策对工业生产压制明显，地产销售放缓，诸数据显示终端需求不及预期，螺纹钢盘面调整幅度较大，日线级别有跌破上行趋势线迹象。
我的钢铁网周度库存数据显示螺纹钢厂库及社会库存双增，热卷双降，与前一日找钢网库存数据一致，未来建议继续关注卷螺价差逢低做多机会。日内经济数据全线走弱短线对盘面有一定冲击，黑色各品种回调，不过伴随着的依然是“26+2”城市环保限产政策相继出炉，供给减少的预期与当前库存回升同时旺季需求的现实博弈，但经济数据走弱使得需求是否维持强乐观的预期出现分化。
基差变动情况：螺纹钢期价维持贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止14日收盘， rb1801期现价差423，较前一日扩大73。(现货按理计均折实重与盘面价格保持一致)
操作上，周四期价午后跳水，日线级别承压，继续观察会否回踩区间下沿支撑位，【3790，3920】区间内高抛低吸，跌破下沿则仍有望进一步下探至3710。需观察现货成交变化。供参考。
国贸期货研究员：张宝慧
【行情评述及操作策略】
14日铁矿石1801合约午后弱势走跌，收510.0，跌5.82%，成交351.04万手，仓增18.52万手；其中，多头前二十名增仓54554至54万手；空头前二十名增仓74869至56.7万手。
现货方面，14日国产矿主产区市场部分下跌。进口矿市场全天市场成交冷清，块矿价格表现坚挺。早盘贸易商报价较昨日弱势维稳，部分贸易商小幅下跌5元/吨左右，期货开盘继续下跌，贸易商议价空间拉大，但钢厂持续观望为主。
周四黑色系弱势运行，早盘维持震荡走势，盘中急速拉升，午后大幅跳水后继续震荡走弱，纷纷收阴。其中，铁矿石午后放量增仓下跌，领跌黑色系，直接跌破60日均线，表现最为弱势；夜盘低位横盘运行，窄幅波动。统计局公布8月宏观数据，多项数据纷纷不及预期，显示8月份国内经济有所转弱，在供应端炒作暂歇的当下，宏观数据的低迷引发市场对于需求的隐忧；且周内钢材社会库存继续增加，螺纹增、热卷减，也是盘面走弱的原因之一。
操作上，铁矿石维持偏弱对待，下方关注500关口支撑；套利关注买成材空铁矿。仅供参考。
国贸研究员：李华
【结论及投资建议】
周四(9月14日)，8月经济数据全面回落债市大涨，10年期国债期货主力合约T1712收盘涨0.41%，创6月19日以来最大涨幅；银行间现券收益率大幅下行，10年期国开活跃券收益率一度下行4.25bp最低报4.2975%，创8月18日以来新低，10年期国债活跃券收益率一度下行4.25bp最低报3.5925%，刷新8月17日以来新低。
资金面方面，周四央行公告称，为对冲税期、政府债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性基本稳定，9月14日以利率招标方式开展了1000亿元逆回购操作，包括600亿7天、300亿14天、100亿28天期逆回购，中标利率分别为2.45%、2.60%、2.75%，均与上次持平；当日无逆回购到期，单日净投放1000亿。虽然央行为对冲税期、政府债券发行缴款等因素的影响，超预期大额净投放1000亿流动性，但是随着月度中下旬渐行渐近，机构对月度缴税及MLF到期等扰动仍心有余悸，导致今日流动性却进一步收敛，主要回购利率多数上行。本月面临季末和十一长假，波动在所难免，但是考虑到央行历来审慎对待银行季末考核，及十九大召开在即，金融系统稳字当头，预计9月资金面压易松难紧，资金面料有惊无险。
统计局公布的8月经济数据，生产和需求同步走弱。具体看，工业生产在去产能、安检、环保督察等影响下继续下滑；今年以来三四线城市房价涨幅较为明显，引发政府部门关注，随着信贷逐步收紧，地产销售形势不容乐观，在销量和融资约束下，地产投资回升有限；财政部50号文和87号文对地方债务扩张构成强约束，基建投资增速继续下滑；国务院严令去产能，制造业产能扩张受阻，投资增速小幅下滑。基建和制造业增速回落拖累整体投资增速。汽车消费不振、地产相关消费放缓拉低社消增速。展望未来，进入金九银十，工业企业加速生产应对传统旺季，但是安检、环保督查极为严格将制约工业生产增速回升的幅度。三四线城市房价的快速走高引发关注，调控随之而来，房贷趋紧压制地产销售，地产周期接近尾声。今年上半年，三四线城市地产和净出口回升是经济超预期的原因，7-8月份以来的数据显示，地产和净出口同步走弱，经济继续下行的压力较大。
经济超预期回落，全年高点已现，期债反弹迎来最强支撑。上半年经济超预期回升主要原因在于三四线城市地产销售、净出口超预期回升，而7、8月份经济随着这两项数据下滑而再度回落，显示经济动能趋弱，再加上通胀年内压力较小，基本面有力债市走强。加上短期资金面易稳难紧，债市一级招标较好表明供需良好。期债短期反弹获得强有力支撑，继续看好期债反弹行情。
操作上：
TF1709日内参考点位，上方压力：98.025；下方支撑：96.960。
T1709日内参考点位，上方压力：95.900；下方支撑：94.660。
仅供参考。
国贸期货研究员：郑建鑫
【宏观和消息面】
【国内】
1、中国8月规模以上工业增加值同比增6%，前值增6.4%，预期增6.5%；从环比看，8月规模以上工业增加值比上月增长0.46%，增速比上月提高0.05个百分点；1-8月规模以上工业增加值同比增6.7%。
1-8月，全国固定资产投资(不含农户)394150亿元，同比增长7.8%，增速比1-7月份回落0.5个百分点。从环比速度看，8月份比7月份增长0.57%。
中国8月社会消费品零售总额30330亿元，同比名义增长10.1%，预期增10.5%，前值增10.4%。1-8月，社会消费品零售总额232308亿元，同比增长10.4%，与1-7月份持平。
中国1-8月民间固定资产投资239148亿元，同比名义增长6.4%，创2016年12月以来新低，增速比1-7月回落0.5个百分点；民间固定资产投资占全国固定资产投资(不含农户)的比重为60.7%，与1-7月份持平。
1-8月全国房地产开发投资69494亿元，同比名义增7.9%，增速与1-7月份持平；1-8月商品房销售面积98539万平方米，同比增长12.7%，增速比1-7月份回落1.3个百分点。
中国8月发电量同比增长4.8%至5945亿千瓦时，7月同比增长8.6%。中国1-8月份发电量增长6.5%至4.1659万亿千瓦时，1-7月同比增长6.8%。
统计局：中国今年房地产去库存较快，房地产市场仍然稳定。人民币升值表明中国经济稳定，人民币将保持合理水平，因经济基本面坚实。去产能措施和全球商品价格推动PPI反弹。中国经济保持平稳，8月31个城市调查失业率下降，仍在5%以下。
国君宏观评8月经济数据：经济回落受环保影响，不应过于悲观。海通姜超点评称，下半年经济下行压力将逐步显现。
商务部发言人高峰：今年1-8月我国外贸进出口实现了平稳较快增长，非理性的对外投资进一步得到遏制；中国愿意继续增加从美国的进口，呼吁美国采取具体措施放宽出口限制；中国8月实际使用外资金额(FDI)同比增9.1%至625.2亿元，1-8月FDI同比降0.2%。
财政部：要进一步做好预算执行和库款管理工作，加快财政支出预算执行，合理实现财政收支平衡，防范财政收入虚增空转，清理规范地方财政专户，规范开展地方国库现金管理，严禁将国库现金管理与地方债发行“行政捆绑”。中国8月实际使用外资金额(FDI)同比增9.1%至625.2亿元人民币，1-8月FDI同比降0.2%。
周四央行进行600亿7天、300亿14天、100亿28天期逆回购操作，当日无逆回购到期，单日净投放1000亿。
国务院办公厅发文，确定在京津冀、上海、广东(珠三角)、安徽(合芜蚌)、四川(成德绵)、湖北武汉、陕西西安、辽宁沈阳等8个区域开展全面创新改革试验，推进相关改革举措先行先试。推广改革举措主要包括：科技金融创新方面3项，创新创业政策环境方面5项，外籍人才引进方面2项，军民融合创新方面3项。
证监会副主席姜洋：坚决纠正那些严重脱离实体经济需要的伪创新，坚决打击以创新为名义冲撞法律底线的行为；督促证券基金期货等行业机构回归本源，坚决防止“脱实向虚”、“以钱炒钱”。
央行营业管理部主任周学东表示，金融资源配置要打破区域行政壁垒，引导京津地区金融资源跨区域配置，要扩大融资渠道，在雄安建设中，应该要探索开发出“雄安贷”和“雄安债”的产品，其次要稳妥推动金融机构发行绿色债券。
全国股转系统副总经理陈永民表示，投资人在投资新三板时更关注企业的基本面，更看重企业的经营模式和成长性，着眼于企业将来的成长，而不是着眼于市场流动性的溢价，更多的是长期资金，而不是短期炒作资金。
《京津冀健身休闲运动协同发展规划(2016-2025年)》近日由国家体育总局会同发改委、旅游局编制完成，提出三地体育休闲产业到2025年发展主要目标。其中，未来以河北雄安新区为中心，北京南部将被建设成与雄安新区发展定位相适应、引领世界健身休闲运动的国家运动休闲试验区。
统计局：8月原油加工量同比增长6.5%至4712万吨；8月原铝产量为264万吨，创2016年4月以来最低；1-8月原煤产量为23亿吨，同比增长5.4%；1-8月粗钢产量为5.6641亿吨，同比增长5.6%。
【国际】
英国央行宣布，维持基准利率在纪录低位0.25%和4350亿英镑资产购买规模不变，同时维持100亿英镑企业债购债规模不变，符合预期。英国央行会议纪要：大多数委员认为，若经济持续增长且潜在物价压力上升，未来几个月内将撤回部分刺激政策。所有委员均认为，若经济增长符合预期，应该以快于市场预期的速度收紧政策；任何加息都应该是渐进且有限的。
美国8月CPI同比升1.9%，预期升1.8%，前值升1.7%；美国8月核心CPI同比升1.7%，预期1.6%，前值1.7%。美国上周初请失业金人数28.4万，预期30万，前值29.8万。美国8月CPI好于预期，美联储加息概率大增。据CME“美联储观察”，联邦基金利率期货显示，交易商预计美联储12月加息25个基点的概率为55.6%，CPI数据公布前为46.2%。
美国上周初请失业金人数28.4万，预期30万，前值29.8万。
朝日新闻：朝鲜导弹准备活动周三上午已经开始，准备发射的导弹可能是洲际弹道导弹“火星-14”。
特朗普发布推特称，美国仍会建设边境墙；未就暂缓遣返法案做出决定。
华尔街日报报道，欧佩克在过去一年减产近100万桶/日，但国际油价却一直抬不起头来，原因在于出口量并不像产量减少得那么多。减产与出口下降幅度不匹配正抵消减产对油价的提振。这种局面也引起沙特官员注意，沙特官员希望在9月22日的会议上通过对石油出口量进行监控的协议，而不只是监控产量。
据Metal Bulletin公布的价格，含铁量62%的铁矿石价格周三报在每吨76.56美元，较含铁量58%铁矿石的升水高达29.75美元。两种品位铁矿石价差创下2011年8月有纪录以来的最高，因中国加强环境治理，推动更多钢铁生产商使用品质较高的原料来提升产出。
【行情综述及评论】
周四(9月14日)，国内期市收盘多数飘绿，黑色系午后明显承压，铁矿石跌近6%，焦煤跌超3%，螺纹钢、焦炭跌近3%；化工品震荡走弱，聚丙烯跌超3%，甲醇、塑料跌近3%，玻璃涨超1%；有色金属整体偏弱，沪镍跌超4%，但沪铅涨超2%领涨；农产品多数小幅飘红，棕榈油涨近2%。
黑色系午后明显承压。国务院总理李克强9月13日主持召开国务院常务会议。会议指出，发改委、工信部要彻底清查未纳入“地条钢”清单的落后钢铁产能，一旦发现从严治理，并严肃问责，防止死灰复燃。随着明年1月开征时点的日益临近，环保税开征已经进入倒计时。日前从业内获悉，为了保障这一全新税种顺利开征，目前税务部门正与环保部门密切配合，紧锣密鼓做好开征准备工作，包括交接排污企业信息、税源摸底和信息共享平台征管系统开发等。环保税法实施条例也即将上报国务院审议。商务部新闻发言人高峰在9月14举行的新闻发布会上说，中国一贯全面严格执行安理会涉朝决议。中方将按照中国法律法规，适时发布具体执行措施。他表示，目前中朝贸易增速正逐月回落，1-8月中朝贸易增速料将回落到10%以下。
化工品震荡走弱。昨日公布的EIA报告显示，除却战略储备的商业原油库存增加588.8万桶至4.682亿桶，增加1.3%；上周美国国内原油产量增加57.2万桶至935.3万桶/日。美国原油库存创3月10日当周(27周)以来新高。美国汽油库存创1990年1月12日当周(1444周)以来新低。美国精炼油库存创3月17日当周(26周)以来新低。
有色金属整体偏弱。统计局9月14日集中发布了8月规模以上工业增加值、城镇固定资产投资、民间固定资产投资、社会消费品零售总额、全国房地产开发投资等重磅经济数据。8月宏观数据普遍较上月下滑，多数不及预期。国际铅锌研究小组数据显示，7月份全球铅市场产量缺口从6月的9400吨扩大至36000吨；1-7月，铅市场产量缺口为109000吨，去年同期过剩42000吨。
农产品多数小幅飘红，MPOB报告继续提振棕榈油期价，棕榈油涨近2%。
【基本面】
1、9月14日，煤焦延续昨日下跌趋势，J1801小幅低开后跳水，盘中有所反弹，午盘开盘跳水，后震荡前行，最终下跌2.76%，收于2374.5，成交量488778，持仓量315088，增仓684； JM1801同样小幅低开后跳水，盘中有所反弹，午盘开盘跳水，后震荡前行，最终下跌3.11%，收于1401.0，成交量464366，持仓量299128，减仓7344。
2、现货方面：京唐港—库提价-主焦煤(A9%,V26%,0.4%S,G87,Y15mm):澳大利亚产现货价格为1520元/吨，与前日持平。京唐港—库提价(含税)—主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产现货价格为1630元/吨，与前日持平。天津港—平仓价(含税)：准一级冶金焦(A12.5%,0.70%S,CSR>60%,Mt8%)现货价格为2405元/吨，与前日持平。
【行情分析及操作策略】
在前期山东地区钢厂焦炭采购价格第九轮提涨结束后，陕西地区焦炭价格跟涨100元/吨，下游钢厂接受度高，现执行二级焦报2160元/吨，一级焦报2220元/吨，均为到厂含税价。在焦炭高价的刺激下，当前焦化厂基本上维持零库存，近期焦炭市场仍然偏强。
限产政策中对钢厂和焦企的限产时间不一样，存在一定的时间差，焦企提前一个月左右开始限产，这是造成近期焦炭价格持续走高和焦企低库存的主要原因，下游钢厂较强的囤货动机，以应对中间限产时间断层。
14日，煤焦延续昨日下跌趋势，J1801小幅低开后跳水，盘中有所反弹，午盘开盘跳水，后震荡前行，最终下跌2.76%，收于2374.5，成交量488778，持仓量315088，增仓684； JM1801同样小幅低开后跳水，盘中有所反弹，午盘开盘跳水，后震荡前行，最终下跌3.11%，收于1401.0，成交量464366，持仓量299128，减仓7344。
操作建议：煤焦持续震荡行情，继昨日下跌之后，14日煤焦均小幅低开开盘，午盘开盘跳水，后震荡。J1801跌破5日均线，受到10和20均线的支撑，JM1801跌破5日和10日均线。前几天煤焦持续小幅上涨，近期下跌属于正常回调。在前期的上涨行情基本上消化完限产的利多消息的情况下,如果没有新消息和新政策的产生，煤焦近期继续高位震盘整概率仍然最大，基本面上煤焦仍然走强，对期货价格形成支撑，期价不可能形成下跌的大趋势。建议轻仓操作，根据盘面走势建仓。
仅供参考
国贸期货研究员：毛鹏飞
【消息面】
原油：
尽管美国原油库存增长，但受到汽油库存创历史最大跌幅以及市场供需开始恢复平衡迹象的提振，欧美原油期货上涨。周三(9月13日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2017年10月期货结算价每桶49.3美元，比前一交易日上涨1.07美元，涨幅2.2%，交易区间48.12-49.4美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2017年11月期货结算价每桶55.16美元，比前一交易日上涨0.89美元，涨幅1.6%，交易区间54.03-55.21美元。
PE：
今日国内LLDPE市场跌50-100元/吨。线性期货低开弱势，部分石化下调出厂价，商家心态欠佳，跟跌报盘居多。下游需求积极性不高，按需采购为主。LLDPE价格在9750-10450元/吨。
PP：
今日上午国内PP市场行情延续跌势，价格走低100元/吨左右。期货弱势震荡令市场承压，部分石化出厂价下调，对货源成本支撑减弱，商家积极让利出货促成交。下游工厂实盘适度采购，成交以满足刚需为主，交投气氛偏淡。今日华北市场拉丝主流价格在8950-9100元/吨，华东市场拉丝主流价格在8900-9000元/吨，华南市场拉丝主流价格在9150-9250元/吨。
丙烯：
今日丙烯市场价格基本稳定，山东丙烯市场主流成交7900-7950元/吨。聚丙烯期货大跌，利空粉料市场。但下游刚需采货，市场成交稍有好转。部分区域下游接货价格稍有提高，市场成交氛围回暖。
【行情分析及操作策略】
塑料、PP本日继续大幅下挫，情绪不佳。现货方面，石化走弱，市场报跌跟盘，下游接货积极性一般，基差平水附近。技术上，PE突破短期支撑，下方可能试探均线支撑，小量减仓下行，显示市场信心略不足，关注黑色领头羊表现。同样PP下方8600。期货回落，市场再次受压，现货一般，下方支撑测试，宁煤装置落地，利空将逐步减缓，十一前后或是行情转折关口。暂时观望。个人意见，仅供参考。
【市场行情回顾】
周四沪胶低位震荡，收盘下跌。其中主力合约RU1801最低价16360元/吨，最高价16770元/吨，收跌400元/吨，收于16420元/吨(-2.38%)；1709和1805合约分别收于13415元/吨(-0.99%)和16740元/吨(-2.45%)。东京期胶日盘收盘下跌：1709收于222.5日元/千克，跌2.5日元/千克；1801收于225.8日元/千克，跌3.8日元/千克；基准1802收于227.9日元/千克，跌3.1日元/千克。数据显示周四上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1801成交量前20名会员合计成交451123手，较前一交易日增加20979手(+4.88%)；该合约持买单量前20名会员合计持买90365手，较前一交易日减少3218手(-3.44%)；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单123784手，较前一交易日减少2392手(-1.90%)；上期所仓单数量为370280吨，比上一个交易日减少340吨。今日沪胶走低，青岛保税区美金胶市场报价下跌20-30美元/吨，市场观望气氛浓，主动报盘欠活跃，保税区具体参考价格如下：泰国RSS3报价1930美元/吨；马来西亚SMR20#报价1710美元/吨；印尼SIR20#报价1680美元/吨；泰国STR20#报价1710美元/吨，越南SVR3L报价1775美元/吨。沪胶弱势震荡，而干胶市场价格稳中下调100元/吨左右，今日上海现货市场主流报价：泰国RSS3报价16700元/吨；16年海南国营全乳胶报价13825元/吨；越南SVR3L报价13800元/吨。泰国合艾地区原材料市场收购价格涨跌互现：生胶片55.09，跌0.52；烟胶片56.69，跌0.38；胶水55.00，涨0.50；杯胶47.00，涨0.50。(泰铢/公斤)。
【后市操作建议】
周四沪胶主力1801合约增量减仓，成交量同比上一个交易日增加21486手(+2.84%)，持仓量增加5528手(+1.40%)。主力合约1801交易前二十名会员多空均以减仓为主，多头减仓幅度大于空头减仓幅度，前二十名会员中多空比为0.73，环比上一交易日下降0.01。今日沪胶早盘震荡上行，下午盘在黑色系跳水的带动下一路下行，跌幅有所扩大。现货市场价格虽然跟随盘面下调，但整体表现相对坚挺，基差有所走强：混合胶与期货主力的基差缩小至2770元/吨左右，3号烟片升水主力合约280元/吨左右；目前的价差水平对非标套利盘来说安全边际和利润空间都比较大，因此套利盘的压力并没有明显减小，短期对于沪胶的上行扔会造成较大的压制。目前合成胶目前收到丁二烯成本支撑和货源紧张的问题，相对天胶偏强，从而对于天胶有一定提振作用。从基本面上来看市场整体偏强，而期货上以短线资金为主，短期或难以打破僵持，新单暂且观望，持有多单做好止盈止损，关注主产国减产结果。
个人观点 仅供参考
国贸期货研究员：叶海文
【基本面】
1、8月份美国全国油籽加工行业协会(NOPA)的大豆压榨量预计将会创下10年来的同期最高水平。路透社调查的七位分析师预计NOPA的8月份大豆压榨量为1.37501亿蒲式耳，如果预测成为现实，这将是2007年以来8月份的最高压榨量。2007年8月份的压榨量为1.37564亿蒲式耳。去年8月份的压榨量为1.31822亿蒲式耳。
2、上周，投机基金进一步在美国主要农产品期市增持净空单。投机基金更加看空谷物市场，因为市场对于干燥天气造成玉米减产的担忧减弱。作为对比，对热带风暴的担忧促使投机基金大幅提高棉花市场的多单部位。美国商品期货交易委员会(CFTC)报告显示，截至9月5日的一周，投机基金在美国13种主要农产品期货及期权市场的净空单达到130,477手，比前一周增加2,566手。
3、巴西农业部下属的巴西国家商品供应公司(CONAB)称，2018年巴西大豆播种面积可能增加，尽管全球大豆供应庞大。CONAB表示，一些农户可能在夏季期间将玉米耕地改种大豆，因为大豆种植收益高于玉米。CONAB没有在报告里给出具体的播种面积预测数据。作为对比，美国农业部9月份预计2017/18年度巴西大豆收获面积为3470公顷，高于上年的3390万公顷。不过大豆产量预计减少到1.07亿吨，低于上年的1.14亿吨。
【行情分析及操作策略】
油脂方面：周四，沿海一级豆油主流价位在6330-6480元/吨，涨幅在10-60元/吨。(天津贸易商6460-6480，日照贸易商6430，张家港贸易商6480，广州贸易商6330-6350)。沿海24度棕榈油价格大多在5920-6000元/吨，涨50-90元/吨(天津贸易商5930-5940涨90，日照贸易商未报，张家港贸易商报6000涨50，广州报5920-5930涨70，厦门未报)。周四，连盘油脂上涨，现货豆油涨10-60，棕油涨50-90买家追高谨慎，成交难放量。美豆持续下跌后迎技术反弹，中国加快进口，南美天气或影响播种进度，美豆维持震荡整理。棕油基本面偏强令其领涨，短线油脂或偏强震荡。但10-11月大豆到港或高达1600万吨，且压榨利润尚可，油厂开机率高企，中期在美豆集中上市压力显现或节前备货结束后或有一波回调风险。
粕类方面：周四，沿海豆粕价格2760-2800元/吨一线，稳中有涨10-20元/吨一线，(其中天津2820，山东2770-2800，江苏2760-2780，东莞2810-2830，广西地区2760-2790)。周四，连粕止跌反弹，豆粕现货稳中涨10-20低位成交好转。目前来看，10-11月大豆到港量或高达1600万吨，大豆榨利良好，油厂开机率高企，环保检查令养殖业恢复缓慢，抑制粕类需求，豆粕库存或再度回升，令其反弹力度也较小，短线窄幅震荡格局未变。
操作上：期货单边操作：短线连粕仍处在弱势，但整体大幅下跌空间或有限，库存不足的买家可逢低适量补库，或将近月基差逢低分批点价。而油脂整体大幅下跌空间或有限，而油脂整体仍在上升浪中，但要谨防豆油主力合约期价在报告影响下的回调走势。可尝试短多豆油1801的操作，豆粕1801反弹空对待，另可做多油粕比。
Y1801日内参考点位，上方压力：6480；下方支撑：6250；
P1801日内参考点位，上方压力：5750；下方支撑：5480；
OI801日内参考点位，上方压力：7100；下方支撑：6800；
M1801日内参考点位，上方压力：2800；下方支撑：2600；
RM801日内参考点位，上方压力：2250；下方支撑：2100；
个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙
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