国贸期货：09月14日早评
中金在线特约 佚名
周三沪市资金小幅流入，深市资金小幅流出，两市合计流入资金6个多亿。从板块资金动向数据来看，资金流入榜上，白酒板块以11.77亿的资金流入额名列榜首；其次是钢铁冶炼板块，资金流入10.05亿；此外，水泥板块、贵重金属板块、电气电源设备板块也都相继上榜，三个板块的资金流入额分别为8.25亿、7.90亿与7.72亿。再看资金流出榜，证券保险板块引领做空，资金流出14.33亿；随后是金属非金属新材料板块，资金流出12.16亿；此外，计算机应用板块、光学光电子板块、电子半导体板块的资金流出额也都相对较多，分列资金流出榜第三到第五名位置。综合比较后可知，周三多空双方力量大体相当，故此市场依然徘徊在3380点附近，既没有出现向上突破，也没有出现向下破位，后市行情短期方向仍处于不明朗状态。
【走势分析和建议】
周三，沪指小幅低开，随后维持窄幅震荡，午后震荡上行，收在五日均线上方，收于3384.15点，上涨0.14%。创业板指小幅高开冲高后震荡下行至绿盘，一度跌破十日均线，午后小幅反弹，收在十日均线上方，收于1888.43点，上涨0.21%。两市合计成交5396亿元，沪市以及创业板成交量均急剧萎缩。盘面上，白酒，钢铁，造纸等板块涨幅居前。苹果概念，券商，机场等板块跌幅居前。
资金面上，央行开公开市场操作，资金投放量为700亿元，资金回笼量为700亿元，投放量与回笼量完全对冲。隔夜Shibor涨0.17bp报2.65%，一周Shibor涨0.20bp报2.8056%，三月Shibor跌0.7bp报4.3711%。宏观资金面中性。
股指期货方面，IF1709合约收于3844.20点，上涨0.16%，升水1.59点。IH1709合约收于2689.20点，下跌0.12%，升水1.53点。IC1709合约收于6681.60点，上涨0.38%，贴水2.78点。50ETF收于2.739点，下跌0.25%。
周三沪市资金小幅流入，深市资金小幅流出，两市合计流入资金6个多亿。从板块资金动向数据来看，资金流入榜上，白酒板块以11.77亿的资金流入额名列榜首；其次是钢铁冶炼板块，资金流入10.05亿；此外，水泥板块、贵重金属板块、电气电源设备板块也都相继上榜，三个板块的资金流入额分别为8.25亿、7.90亿与7.72亿。再看资金流出榜，证券保险板块引领做空，资金流出14.33亿；随后是金属非金属新材料板块，资金流出12.16亿；此外，计算机应用板块、光学光电子板块、电子半导体板块的资金流出额也都相对较多，分列资金流出榜第三到第五名位置。综合比较后可知，周三多空双方力量大体相当，故此市场依然徘徊在3380点附近，既没有出现向上突破，也没有出现向下破位，后市行情短期方向仍处于不明朗状态。
【走势分析和建议】
周三，沪指小幅低开，随后维持窄幅震荡，午后震荡上行，收在五日均线上方，收于3384.15点，上涨0.14%。创业板指小幅高开冲高后震荡下行至绿盘，一度跌破十日均线，午后小幅反弹，收在十日均线上方，收于1888.43点，上涨0.21%。两市合计成交5396亿元，沪市以及创业板成交量均急剧萎缩。盘面上，白酒，钢铁，造纸等板块涨幅居前。苹果概念，券商，机场等板块跌幅居前。
资金面上，央行开公开市场操作，资金投放量为700亿元，资金回笼量为700亿元，投放量与回笼量完全对冲。隔夜Shibor涨0.17bp报2.65%，一周Shibor涨0.20bp报2.8056%，三月Shibor跌0.7bp报4.3711%。宏观资金面中性。
股指期货方面，IF1709合约收于3844.20点，上涨0.16%，升水1.59点。IH1709合约收于2689.20点，下跌0.12%，升水1.53点。IC1709合约收于6681.60点，上涨0.38%，贴水2.78点。50ETF收于2.739点，下跌0.25%。
策略上，沪深300指数五日均线下穿十日均线，成交量高位出现萎缩， IF主力合约持仓量出现持续萎缩，IF合约短期存在空仓机会。上证50指数已经下跌至二十日均线附近，此处可能存在支撑，建议平掉部分IH合约空单。中证500指数上涨趋势未变，中期上继续保持IC合约的多头思维，IC合约关注快速调整后的做多机会。
技术面，昨日大盘盘中窄幅上扬，新能源汽车概念退潮，乙醇燃料概念股在政策利好带动下迎来一波涨势，盘面上，金融股在午后有所回落，大盘也在午后有了一波小幅上行，但大盘蓝筹板块没有跟风，白酒，钢铁，煤炭等板块还不足以使大盘完成上冲3400点的最后一击，所以对于大盘来说，3400点前的反复蓄势还需要一定的时间和成交量的配合才行。盘后，成交量较前日有较大幅度萎缩；MACD出现绿色量能柱，双线死叉；RSI继续向上走高，利好后势，DMI指标双线死叉后向下；TRIX指标高位有死叉的迹象。短期看，盘面赚钱效应有所改善，但白酒板块，造纸板块等周期类板块的企稳会吸收一部分资金的流量，造成大盘短期内上冲乏力，量能缺失的结果。所以策略上还是应该以短期热点炒作为主，快进快出为好。
操作上：日内IF1710参点位：上方压力:3858，3868；下方支撑：3815，3806。IH1710参考点：上方压力:2718；下方支撑：2684。IC1710参考点位：上方压力：6710；下方支撑：6581。
【行情评述】
期货市场：今日PTA期货受能化板块带动弱势下滑，主力合约(1801)收于5244元/吨，较上一交易日跌40元/吨，跌幅0.76%。日内成交量增长59.34万手至142.38万手，持仓量减仓24802手至170.63万手。
现货市场：PX: 预计今日PX收在841美元/吨CFR中国，跌5美元/吨。PTA: 现货市场主流供应商港口自提价暂稳至5300元/吨；今日现货商谈与01合约贴水105-110元/吨上下，仓单商谈1801合约贴水100-105元/吨上下。日内买盘贸易商、供应商以及聚酯工厂均有涉及，成交总量预估4万多吨。日内成交听闻5210元/吨自提、5137元/吨仓单、5190元/吨仓单、5239元/吨自提、5211元/吨送到、5266元/吨仓单、5276元/吨自提等。下游：江浙涤纶长丝市场行情稳中有涨，部分主流企业报价上调。如：天元150D-600D报价上涨100，远东部分规格上涨50-100。
【操作策略】
周三(9月13日)，今日受化工板块下滑拖累日内PTA冲高回落，但现货市场因聚酯买盘表现尚可得到一定支撑。目前来看，虽PTA期货回调整理，但现货市场表现相对坚挺，市场人士对PTA本月仍持去库存预期，因此预计在大宗商品二度回调影响下PTA下滑空间有所收窄。短期内PTA操作思路仍以短线交易为主，盘中可尝试逢低做多，不建议做趋势交易，系好安全带，注意控制风险，观点仅供参考！
国贸期货研究员：孙宇环
【操作建议】
结论：受沙漠论坛会议影响，内蒙古地区可对外销售煤炭品种减少，中游港口表现看来电厂采购较之前积极。下半年安全检查、环保等政策面仍将影响坑口的开工，冬季用煤采购一旦开启，对动力煤市场的提振效果将十分明显。下游需求逐渐进入淡季，但是库存低位电厂已经开始逐渐补库。动力煤1801合约对应取暖旺季。操作上，逢低多头思路为主。个人观点。
国贸期货研究员：张孟超
【行情评述及操作策略】
9月13日(周三)，伦敦金开于1332.46美元/盎司。亚盘，黄金价格围绕日均线上下震荡。沪金、沪银早间波动不大，午后呈现出明显的震荡下跌走势，终au1712报收281.5元/克(+0.14%)； ag1712合约报收3987元/千克(-0.05%)。欧盘，金价小幅翻红后维持在1332附近震荡。进入美盘，美国8月PPI虽不及预期，但环比反弹，特朗普税改预期再起，美元指数大幅拉升至92上方，贵金属市场承压。伦敦金下挫约10美元/盎司，逼近1320关口；伦敦银一度跌超1%。
截至发稿(23：00)，美元指数运行于92.2附近，伦敦金运行于1322附近，伦敦银运行于17.7附近。隔夜，沪金小幅高开后迅速跳水走弱，沪银整体亦偏弱震荡。
整体而言，当前随着避险情绪有所缓和，叠加美元指数反弹，贵金属市场继续承压。对于金银，当前仍旧是多空并存的博弈。首先，就当前全球格局而言，地缘政治危机及特朗普的不确定性仍可对金价有所支撑。但是，随着美元指数开始企稳，叠加9月下旬，市场即将迎来美联储9月议息会议，缩表几乎是板上钉钉的事情，料届时缩表仍会对金价造呈打压。当然，今日晚间的美国8月CPI也将成为市场关注焦点，这或许能进一步为美联储12月加息与否提供证据。当前市场对于美联储12月再加息的预期在不断弱化，故也无形中在利好金价，但若此次CPI数据超预期，则有可能继续对金价造成打压。
投资需求方面，在金价接连走低之际，黄金ETF-SPDR连续2个交易日增持，这或意味着投资者仍旧认为黄金存在一定做多机会，我们分析这可能与美联储年内再加息一次概率下滑有关；但白银ETF-SLV自7月13日以来持续表现为净流出。CFTC方面，截至9月5日当周，COMEX黄金、白银净多头头寸连续7周增持。
操作上，短期内预计金价仍将偏空。日内预计伦敦金上方压力位：1330美元/盎司，下方支撑位：1315元/盎司；沪金1712合约上方压力位：282元/克，下方支撑位：280元/克。
个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：白素娜
【操作策略】
周三黑色金属走势上行收窄，重回震荡走势。钢坯及螺纹钢现货小幅调涨，铁矿石期价趋弱，普氏指数微幅上行；煤焦期价略有调整，现货保持涨势。盘面来看，螺纹钢期价上冲后有较大幅度减仓回落迹象，午后增仓下行，日内上摸10日线后回落，收盘于均线系统下方。
找钢网周度库存数据显示建材社会库存环增，增幅收窄；热卷库存环降，未来建议继续关注卷螺价差做多机会。重点城市环保限产消息不间断冲击市场，供给减少的预期与当前库存回升同时旺季需求的现实博弈，贸易商及终端趋于恐高心态，但生产端则更多从供给压缩及兑现生产利润的角度来考量未来市场。近段时间现货市场的节奏还倾向于价格拉高成交放缓，而价格回落后则成交好转，市场信心尚未崩塌，一旦价格回调后终端市场仍有刚性走货需求。近期持续稳步增加的库存量使得价格高位呈现分化，但从走势来看终难抵因限产而触发的一致看涨预期，仍需关注限产政策变动对预期影响。
基差变动情况：螺纹钢期价维持贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止13日收盘， rb1801期现价差350，较前一日扩大66。(现货按理计均折实重与盘面价格保持一致)
操作上，期价冲高回落，重回震荡区间。暂时观望，或【3790,4000】区间内高抛低吸。需观察现货成交变化及成本端煤焦支撑。供参考。
国贸期货研究员：张宝慧
【结论及投资建议】
周三(9月13日)，债市窄幅震荡走弱，国债期货低开震荡收跌，银行间现券收益率小幅上行，IRS全线上行，国债和农发债一级招标结果向好。
资金面方面，周三央行进行300亿7天、200亿14天、200亿28天期逆回购操作，当日有700亿逆回购到期，完全对冲到期资金。流动性较周二稍微有所放松，但整体维持紧平衡状态。银行间质押式回购利率多数上涨，Shibor涨跌互现，短端品种延续上涨但是涨幅收窄，长端品种多数下跌。央行在资金略有收趋紧后，央行再度投放流动性，维稳的态度明确，后续资金平稳渡过季末无虞。
统计局9月14日将公布8月社会消费品零售、工业增加值、固定资产投资等宏观数据；央行9月15日将前公布8月金融数据。从中观数据来看，8月份经济金融数据大概率持稳，甚至存在超预期的可能，这主要是因为8月份大宗商品市场淡季不淡，产量、需求均较往年有明显提升，或预示着8月经济不差。三季度经济平稳运行而四季度经济走弱的观点已逐渐成为市场共识。因此，债市短期或在最后一波利空因素影响下先抑后扬。建议关注8月经济金融数据。
操作上：
TF1709日内参考点位，上方压力：98.025；下方支撑：96.960。
T1709日内参考点位，上方压力：95.475；下方支撑：93.800。
仅供参考。
国贸期货研究员：郑建鑫
【国内】
国务院常务会议称全国督查发现部分地方去产能不到位，要坚定不移去过剩产能。会议要求商务部提出进一步利用外资的措施，要求提升双创服务水平，要求做好政策协调，提高可操作性。
国家主席习近平向联合国世界旅游组织第22届全体大会致贺词，强调未来5年，中国将有7亿人次出境旅游，同时也热情欢迎各国旅游者来华观光度假。
周三央行进行300亿7天、200亿14天、200亿28天期逆回购操作，当日有700亿逆回购到期，完全对冲到期资金。此外，央行还就7、14和28天期逆回购操作需求询量。
国务院发布完善反洗钱、反恐怖融资、反逃税监管体制机制意见，提出研究设计洗钱和恐怖融资风险评估体系，建立反洗钱和反恐怖融资战略形成机制；加强监管协调，健全监管合作机制；加强特定非金融机构风险监测，探索建立特定非金融机构反洗钱和反恐怖融资监管制度。到2020年，初步形成反洗钱、反恐怖融资、反逃税法律体系。
外交部：特朗普总统将于年内对中国进行国事访问，中方愿与美方共同努力，推动访问取得积极成果。另据外媒称，特朗普将于11月访问中国。
中俄总理定期会晤委员会金融合作分委会第十八次会议在俄罗斯索契市举行。会议进一步讨论了推动双边本币结算、深化银行间合作，以及在支付系统、金融市场和保险领域开展合作等议题，并约定第十九次会议于2018年在中国举办。
网易援引外媒称，中国商务部正在寻求增加经营者违反反垄断法规定实施集中的罚款金额。商务部寻求将该处罚变更为：处上一年度销售额1%以上10%以下的罚款。
河北省发改委等联合发出《关于尽快落实煤矿建设项目承担化解过剩产能任务的通知》，对符合要求的40个煤矿建设项目(含新建、改扩建、技术改造、资源整合等项目)提出五大分类处置意见。一是建设项目必须严格执行减量置换政策。二是允许项目以停建方式承担化解过剩产能任务。三是未承担化解过剩产能任务的建设项目不得投产。四是有效落实关闭退出煤矿产能置换指标。五是严格执行淘汰落后产能政策。
河北秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案印发，全力推进散煤污染控制、加快“散乱污”企业整治、开展重点行业综合治理等13个方面40项强化措施，突出抓好清洁供暖，深入实施燃煤治理工程，对钢铁、焦化、铸造行业实施部分错峰生产。
住建部等四部门印发《关于推进北方采暖地区城镇清洁供暖的指导意见》，重点推进京津冀及周边地区“2+26”城市“煤改气”“煤改电”及可再生能源供暖工作，加快推进“禁煤区”建设，全面取消散煤取暖，提高清洁供暖水平。
农行近日成功中标中国交建G0711乌鲁木齐至尉犁等高速公路PPP项目产业基金的优先级投资人。此项目是全国目前投资规模最大的PPP项目，总投资达708亿元。
中国钨业协会发文称，钨精矿总体价格水平与合理价位还存在一定的差距，尚未回归到2014年水平，依然背离资源价值。上半年国内钨精矿价格持续企稳回升、下半年快速上涨，回归到全国平均开采成本线附近。国外钨精矿产量总体平稳，现货供应量趋于紧张的状况依然维持。
西安楼市调控升级。西安暂停向已拥有2套及以上住房的本市户籍居民家庭、拥有1套及以上住房的非本市户籍居民家庭售房；将缴存职工家庭申请住房公积金购房贷款的最高额度由75万调整为65万。
云南省安委办通知要求加大钢铁和电解铝企业整顿力度，对云南现有正常生产的钢铁和电解铝企业开展安全生产执法专项行动，对不具备安全生产条件的产能，在2017年12月底前未整改或整改后仍不合格的，一律提请地方政府依法实施关闭退出。
9月6日至9月12日环渤海动力煤价格指数报收于583元/吨，环比上涨3元/吨。价格指数涨幅有所扩大，累计上行4元/吨。从环渤海六个港口交易价格的采集计算结果看，本报告期，24个规格品中，价格上涨的规格品数量有9个，涨幅均为5元/吨，其余15个均持平。
【国际】
美国总统特朗普称，国会将很快开始对美国史上最大力度减税方案进行审批投票。美国白宫预算管理办公室主任称特朗普坚持要求将公司税下调至15%。白宫随后表示，美国总统特朗普在寻求尤其针对中产阶级的税改方案。
美国民主党籍参议员Manchin：周二与美国总统特朗普的晚宴氛围良好，讨论了基建投资的必要性；特朗普称税改并非是为富人减税，现阶段担忧的是债务增加问题。
美国8月PPI同比增2.4%，预期2.5%，前值1.5%；环比增0.2%，预期0.3%，前值降0.1%。美国8月核心PPI同比增2%，预期2.1%，前值1.8%；环比增0.1%，预期0.2%，前值降0.1%。
欧盟委员会主席容克：欧洲经济与信心正在复苏，当前欧洲经济发展遇到顺风，寻求对欧洲贸易计划进行强化，建议与澳大利亚与新西兰展开贸易谈判，欧盟应该在2019年之前达成新的贸易协定；欧盟计划就海外对欧盟战略资产的投资进行筛选；欧盟计划制定工业战略以保障行业的竞争性。
IEA：将2017年全球原油需求增长预期上调10万桶/日至160万桶/日，创两年新高；全球原油供应8月下降72万桶/日，为四个月来首次下降，主要受非欧佩克影响；基于近期投资者押注，预计油市将紧缩，油价将温和上行；欧佩克8月产量下降21万桶/日至3267万桶/日，为五个月来首次下降，主要受利比亚带动；欧佩克8月减产执行率较上月75%回升至82%。
美国原油库存创3月10日当周(27周)以来新高。美国汽油库存创1990年1月12日当周(1444周)以来新低。美国精炼油库存创3月17日当周(26周)以来新低。
委内瑞拉石油部长皮诺：委内瑞拉的政治环境将不会影响石油产量；委内瑞拉当前石油产量约为200万桶/日；委内瑞拉原油销售将以美元以外货币定价；委内瑞拉原油销售将以中国及印度货币定价，因委国石油出口有一大部分销往中印。
委内瑞拉方面称欧佩克和非欧佩克并未接近达成任何减产协议。委内瑞拉油长表示，在欧佩克领导的减产协议中，所有选项都是公开的，欧佩克的减产协议仍保有各种选项；已与科威特油长讨论产油国致力缩减供给的重要性；将在周三前往伊朗首都德黑兰与伊朗油长会晤；下周联合部长级监督委员会会议将讨论减产协议执行率，但没有权利作出任何决定。
英国至7月三个月ILO失业率4.3%，为1975年以来新低，预期 4.4%，前值 4.4%；至7月三个月ILO就业人数增18.1万，预期增15万，前值增12.5万。
【行情综述及评论】
周三(9月13日)，国内期市收盘多数飘绿，黑色系震荡走弱，焦煤跌近2%，硅铁跌近4%；化工品普遍低迷，PVC跌超3%，聚丙烯、塑料跌超2%；有色金属涨跌互现，沪铅涨超3%领涨，沪铜跌超1%；农产品整体偏弱，菜粕跌超2%，豆粕、鸡蛋跌超1%。
黑色系震荡走弱。中钢协发布2017年9月铁矿石进口预警监测报告分析称，8月中下旬后随着供应量逐步恢复以及国内需求偏弱运行，矿价开始出现松动；目前得益于金九银十的旺季需求预期，以及焦炭供应偏紧影响下，矿价未出现大幅回调的局面；9月份铁矿石供需格局将出现转变，矿价易跌难涨。受电力产能整体过剩、电价下行、直接交易电量增加、煤价反弹等多重因素影响，五大发电集团上半年实现利润总额111.9亿元，同比下降146.7%，出现“断崖式”下滑；上半年全国直接交易电量8592亿千瓦时，同比增长59.5%。
进入9月份，焦煤焦炭市场继续强势运行，山东、山西率先上调煤价。尽管煤价处于高位，受安全大检查和矿难等因素影响，焦煤供应紧张，目前煤矿库存普遍处于低位，煤矿销售依然火爆。从9月1号开始，潞安司马矿精煤铁路价格上调100元/吨；9月5日起，潞安集团精煤公路价格上调50元/吨，其余煤矿也纷纷跟调。而受山西地区炼焦煤调涨以及焦炭强势上涨影响，河北唐山地区炼焦煤地销价格跟涨40元/吨。同时，自9月初开始，山东焦炭生产企业冶金焦全部提涨100元/吨，而山东地区钢厂焦炭库存仅为12天左右，且由于环保影响，山东地区部分焦化厂还在限产中，供应如此紧张下，调涨采购价是必然。此外，近日，内蒙地区重点焦企提涨焦炭价格100元/吨，至此焦炭第八轮提涨全部完成。
化工品普遍低迷。据中宇资讯，国际方面，飓风对原油价格的影响逐渐减弱，炼油厂方面已逐步恢复生产，原油需求面表现良好；另一方面，来自欧佩克及EIA的月报数据也多向利好，但美元涨势继续制约原油价格，本周期内原油走势呈现窄幅向上波动的走势，导致国内成品油调价也逐渐由搁浅预期转为上调预期。天然橡胶产量占全球69%的泰国、印尼、马来三国将于9月15日召开减产10%-15%会议。今年以来橡胶出口均价同比上涨41.2%，而在下游，9月已有近50家轮胎企业涨价。
有色金属涨跌互现。受新能源汽车概念爆发提振，加之进入9月份旺季，沪铅表现强势。目前基本面上供应端延续偏紧态势，消费表现相对平稳。近日工信部制订新能源“双积分”管理办法，同时启动传统能源汽车停止产销时间表的相关研究。
农产品整体偏弱。光大点评美国农业最新发布的9月供需报告称：本月报告大豆和玉米数据再次利空，产量和库存数据继续上调；丰产预期及供应宽松格局将继续令市场价格承压；小麦数据虽然与预期相比中性略利空，但未改变美国及全球供应充裕格局；再次确认谷物和油籽市场基本面偏空局面。报告后CBOT大豆和玉米价格震荡下行，预计收割前市场仍将继续弱势震荡筑底。关注月末季度库存报告、收割期间天气(干旱及早霜)及收割进度，同时继续关注宏观市场变化(汇率及原油等走势)对大宗商品市场的整体影响。美国农业部数据显示，参与美国作物补贴项目的农户报告称，截止8月31日，美国玉米未播种面积为95.5万英亩，大豆未播种面积为43.3万英亩，小麦未播种面积为61.6万英亩。从国家发改委获悉，为保障食糖市场供应和价格平稳运行，国家发展改革委、商务部、财政部联合发布公告，决定自9月中旬开始分批投放国家储备糖，数量37万吨左右，竞卖底价为6500元/吨(仓库提货价)。国家储备糖投放通过华商储备商品管理中心电子网络系统公开竞卖，竞卖标的单位为300吨。
【基本面】
1、9月13日，煤焦双双回调，J1801高开后震荡前行，盘中下跌，尾盘小幅回调，最终下跌0.51%，收于2429.0，成交量353040，持仓量314404，减仓5102； JM1801小幅高开后窄幅震荡，盘中出现下跌，最终下跌1.92%，收于1428.5，成交量439186，持仓量306472，减仓7588。
2、现货方面：京唐港—库提价-主焦煤(A9%,V26%,0.4%S,G87,Y15mm):澳大利亚产现货价格为1520元/吨，与前日持平。京唐港—库提价(含税)—主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产现货价格为1630元/吨，与前日持平。天津港—平仓价(含税)：准一级冶金焦(A12.5%,0.70%S,CSR>60%,Mt8%)现货价格为2335元/吨，较前日上涨110元/吨。
【行情分析及操作策略】
主流地区第九轮焦炭提涨进行，累计上涨幅度660元/吨，山西部分地区焦炭市场上调100元/吨，目前准一级焦市场报价2260元/吨，二级报价1980-2060元/吨，唐山焦炭市场价格上涨100元/吨，二级报价2260-2320元/吨，准一级报价2360-2380元/吨，均为到厂含税价；邯郸焦炭市场普涨100元/吨，准一级焦2270元/吨，二级焦2210元/吨，均为到厂含税价。当前焦炭市场偏强，下游钢厂焦炭库存较低，开工率高位，对焦炭价格形成支撑，且焦企限产时间比钢厂提前一个月，近期来看，焦炭价格仍然走高，后期需关注钢厂限产是否会因为十九大召开而提前。
焦煤市场继续强势运行，焦煤价格上涨50-150元/吨不等，少部分地区单次涨幅到200元/吨，煤矿库存低位，下游焦企采购积极，焦煤销售情况良好，近期仍然看好走强。后期关注十九大前煤矿的安全检查政策。
13日，煤焦双双回调，J1801高开后震荡前行，盘中下跌，尾盘小幅回调，最终下跌0.51%，收于2429.0，成交量353040，持仓量314404，减仓5102； JM1801小幅高开后窄幅震荡，盘中出现下跌，最终下跌1.92%，收于1428.5，成交量439186，持仓量306472，减仓7588。
操作建议：煤焦持续震荡行情，前日大涨之后，13日迎来回调，煤焦均为小幅高开后震荡下行，收于阴线，多空力量博弈激烈。J1801关注上方2460压力位和下方2260支撑位，JM1801关注上方1480压力位和1350支撑位。煤焦近期继续高位震盘整概率仍然较大，基本面上重点关注各地区的限产政策和19大前钢厂是否提前限产。
仅供参考
国贸期货研究员：毛鹏飞
【消息面】
原油：
欧佩克称8月份原油产量下降，同时美国炼油厂在飓风哈维之后继续恢复生产，欧美原油期货上涨。周二(9月12日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2017年10月期货结算价每桶48.23美元，比前一交易日上涨0.16美元，涨幅0.3%，交易区间47.73-48.44美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2017年11月期货结算价每桶54.27美元，比前一交易日上涨0.43美元，涨幅0.8%，交易区间53.42-54.44美元。
PE：
今日国内PE市场部分小幅涨跌，华北和华南个别线性涨50元/吨，华东部分线性涨跌50-100元/吨，华东个别高压涨跌50元/吨，华南个别高压松动50元/吨，华东和华南个别低压略高30-50元/吨。线性期货高开震荡走软，挫伤市场交投，商家部分报盘小幅松动，部分现货受成本支撑，价格略高。然终端需求延续疲软，补仓意向偏弱，出货走量欠佳。目前国内LLDPE主流报价在9800-10450元/吨。
今日PE美金价格阴跌，线性部分中东产货物价格走低，跌幅在10-20美元/吨。市场供应数量较前期有所增加，部分东南亚产地中空货物报盘增量。下游工厂方面补仓积极性上升，市场成交有所放量。价格方面，低压主流价格区间在1240-1280美元/吨，高压价格区间在1260-1300美元/吨，线性价格在1220-1260美元/吨。卓创认为，目前进口货物供应紧缺情况较前期有所缓解，经历前期累库之后，贸易商出货积极性提升，或小幅让利促成交。明日价格或小幅整理，成交放量，线性价格在1220-1260美元/吨。
PP：
今日国内PP市场早间商家报高，随着期货下跌，高价位成交困难，实际成交价格较昨日小幅调整。石化部分大区出厂价下调，对市场的成本支撑有所减弱。期货盘面高开低走，对下游接货意愿造成一定的打击。贸易商随行出货，观察市场反应；下游工厂接货积极性下降，谨慎观望为主，市场交投氛围转淡，成交一单一谈。今日华北市场拉丝主流价格在9050-9150元/吨，华东市场拉丝主流价格在8950-9050元/吨，华南市场拉丝主流价格在9200-9450元/吨。
今日PP美金价格变动不大，继续高位整理，报盘增多，市场成交一般。部分贸易商均聚报盘较多，华南地区市场价格多在1170-1190美元/吨，华东价格稍低。膜料和纤维料报盘略有增加，华南市场报价在1200美元/吨附近，成交不佳。多数外商本周尚未公布最新报盘，指引不多。卓创认为，国内PP美金市场价格仍将坚挺，三季度新增供应不多，支撑尚足。预计明日市场拉丝价格在1150-1170美元/吨，成交多商谈。
丙烯：
今日丙烯市场行情维稳整理。原油价格收涨，无明显利好作用。聚丙烯期货价格盘中下跌，影响场内成交氛围。粉料市场走软，对丙烯采购积极性降低，市场成交氛围转淡。下游工厂按需采购，对丙烯市场仍持观望情绪。山东丙烯市场低价位小幅上涨，主流成交7900-7950元/吨；其他地区未有明显变动。
【行情分析及操作策略】
塑料、PP本日高开低走，跌幅盖过前两日反弹。现货方面，石化稳中小弱，但期货高开低走，影响市场情绪，贸易商报盘走弱，下游刚需，基差负值收窄。技术上，PE上方10700/10400，下方9850，同样PP上方9850/9600压力，下方8900。期货回落，市场再次受压，现货一般，下方支撑测试。暂时观望。个人意见，仅供参考。
【基本面】
1、欧洲央行维持利率和QE规模不变，符合市场预期，很有可能在10月份作出有关QE的大部分决定；近期的欧元波动是一大不确定性来源，超宽松政策的金融稳定风险是危险的，很有可能在10月份宣布QE决定，但也可能推迟。
2、国家统计局公布数据显示，中国8月通胀数据超出此前市场预期，CPI同比增长1.8%，创今年次高水平；PPI同比大幅增至6.3%。
3、现货方面：市场成交活跃，逢低补货占比较大，下游主动性较强。下午时段，盘面继续回落，已失守51000元/吨，持货商报价坚挺，现货升水小幅上抬，低升水货源难觅，抬高升水又难有呼应成交，平水铜报升水50元/吨-60元/吨，好铜报升水70元/吨-90元/吨，成交价格为50900元/吨-51040元/吨。
4、库存方面：全球铜显性库为57.30万吨，较上周末末减少1.89万吨。LME铜库存较上日增27850吨至246575吨；上期所铜库存较上周末减10735吨至172847吨。
【行情评述】
欧洲央行维持利率和QE规模不变，符合市场预期，近期的欧元波动是一大不确定性来源，超宽松政策的金融稳定风险是危险的，很有可能在10月份宣布QE决定，但也可能推迟，美元指数刷新近半年新低。中国8月通胀数据超出此前市场预期，CPI同比增长1.8%，创今年次高水平；PPI同比大幅增至6.3%。LME铜库存大增2.78万吨，铜价延续弱势下跌，逼近5万关口，镍价盘中跌破9万，而铅价出现逼仓行情，反弹较好。市场成交活跃，逢低补货占比较大，下游主动性较强。下午时段，盘面继续回落，已失守51000元/吨，持货商报价坚挺，现货升水小幅上抬，低升水货源难觅，抬高升水又难有呼应成交，平水铜报升水50元/吨-60元/吨，好铜报升水70元/吨-90元/吨，成交价格为50900元/吨-51040元/吨。短期来看，有色价格高位宽幅震荡，等待市场企稳，继续关注供暖季限产对铝价的推升。建议关注铅10逼仓行情，铅锌价差收窄、关注铅跨期正套行情。
【操作策略】
操作上，短期来看，有色价格高位宽幅震荡，等待市场企稳，继续关注供暖季限产对铝价的推升。建议关注铅10逼仓行情，关注铅锌价差收窄、关注铅跨期正套行情。仅供参考。
国贸期货研究员：蒲红刚
【市场行情回顾】
周三沪胶继续小幅震荡，收盘微涨。其中主力合约RU1801最低价16630元/吨，最高价17055元/吨，收涨70元/吨，收于167750元/吨(+0.42%)；1709和1805合约分别收于13645元/吨(+0.96%)和17100元/吨(+0.29%)。东京期胶日盘收盘上涨：1709收于224.0日元/千克，涨1.1日元/千克；1801收于229.6日元/千克，涨2.9日元/千克；基准1802收于231.0日元/千克，涨2.2日元/千克。数据显示周三上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1801成交量前20名会员合计成交433558手，较前一交易日增加110226手(+30.93%)；该合约持买单量前20名会员合计持买94069手，较前一交易日增加1565手(+1.69%)；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单126349手，较前一交易日增加1296手(+1.04%)；上期所仓单数量为370620吨，比上一个交易日减少400吨。今日沪胶小幅走高，青岛保税区美金胶市场报价大稳小动，部分牌号上涨5-10美元/吨，市场报盘气氛一般，下游多按需采购，商谈以标胶和混合胶为主，保税区具体参考价格如下：泰国RSS3报价1950美元/吨；马来西亚SMR20#报价1735美元/吨；印尼SIR20#报价1700美元/吨；泰国STR20#报价1735美元/吨，越南SVR3L报价1790美元/吨。沪胶整体上扬，而干胶市场价格行情稳中小涨，今日上海现货市场主流报价：泰国RSS3报价16900元/吨；16年海南国营全乳胶报价13800元/吨；越南SVR3L报价13900元/吨。泰国合艾地区原材料市场收购价格小涨：生胶片55.61，涨0.42；烟胶片57.07，涨.50；胶水54.50，涨0.50；杯胶46.50，持平。(泰铢/公斤)。
【后市操作建议】
周三沪胶主力1801合约增量增仓，成交量同比上一个交易日增加186058手(+32.52%)，持仓量增加2530手(+0.65%)。主力合约1801交易前二十名会员多空均以增仓为主，多头增仓幅度大于空头增仓幅度，前二十名会员中多空比为0.74，环比上一交易日持平。今日沪胶维持窄幅震荡的走势，早盘一度冲高返回17000点，午后涨幅大幅收窄，成交量和持仓量有所回升，整体维持偏强震荡走势。现货市场价格小幅上调，混合胶与期货主力的基差水平整体窄幅波动于3000元/吨左右，3号烟片升水主力100元/吨左右，对非标套利盘来说安全边际和利差空间都比较大，从而混合胶买盘十分旺盛，标胶出货稀少；同时由于叠游轮胎企业原料补库需求，从而现货市场整体看涨。目前合成胶与天胶的价差有所拉大，合成胶价格重回升水天胶价格的局面，给沪胶的价格带来向上的指引作用。后期关注15日主产国在三国理事会上的具体减产措施，短期可能有利好刺激；沪胶后市大概率维持低位震荡的走势，激进投资者可在16500一带试多，做好止盈止损。
个人观点 仅供参考
国贸期货研究员：叶海文
【基本面】
1、中国政府近日发布报告，调低了2017/18年度(10月到次年9月)中国玉米供应缺口的预测值，因为进口增加，产量高于预期。中国农业部在月度供需报告里预计，2017/18年度中国玉米供需缺口为89万吨，低于上月预测的317万吨。相比之下，2016/17年度玉米供应过剩1017万吨。报告称，今年中国玉米产量预计为2.1248亿吨，高于上月预测的2.107亿吨，因为主产区天气改善。2016/17年度玉米产量为2.1957亿吨。
2、美国农业部发布的作物进展周度报告显示，截止到2017年9月10日，美国18个大豆主产州的大豆落叶率为22%，上周11%，去年同期24%，过去五年同期均值25%。大豆优良率为60%，低于一周前的61%，去年同期为63%。报告出台前分析师们预计大豆优良率下滑一个百分点。
3、【USDA报告】美豆新季收割面积8870万英亩(上月8870、上年8270)，单产49.9(上月49.4、上年52.1，预期48.7)，总产44.31亿蒲(上月43.81、上年43.07，预期43.21)，期末库存4.75亿蒲(上月4.75、上年3.45、预期4.37)。
【行情分析及操作策略】
油脂方面：周三，沿海一级豆油主流价位在6310-6450元/吨，部分波动10-30元/吨。(天津贸易商6430-6440，日照贸易商6430，张家港贸易商6450，广州贸易商6310-6320)。沿海24度棕榈油价格大多在5830-5950元/吨，涨20-90元/吨(天津贸易商5880-5890涨90，日照贸易商未报，张家港贸易商报5950涨90，广州报5830-5840涨20，厦门5850-5900平)。周三，连盘油脂早盘冲高后逐步走低，现货豆油稳中波动10-30，棕油涨20-90盘面走势不佳，买家追涨谨慎，成交转淡。USDA出人意料上调美豆单产，令美豆承压。而出口数据较好及产量增加不及预期令马盘偏强，且节前备货尚未完全结束，豆油库存降至135万吨，棕油库存仍处于低位32万吨，预计短线油脂行情维持偏强震荡。但节前将在下旬基本结束，且美新豆也即将收割上市，国内油脂继续上涨阻力将加大。
粕类方面：周三，沿海豆粕价格2750-2820元/吨一线，局部较昨日跌10-20元/吨一线，(其中天津2820，山东2750-2780，江苏2760-2770，东莞2800-2820，广西地区2760-2780)。周三，豆粕主力合约期价走跌，豆粕现货稳中跌10-20成交不多。由于大豆榨利良好，因环保停机的油厂也陆续恢复开机，压榨量上升，豆粕库存或止降回升。而环保检查对养殖业的影响仍在，将抑制豆粕需求。美豆丰产几成定局，9月下半月至10月中上旬美新豆将大量收割上市，上市压力显现后美豆或现收割低点，届时豆粕下行压力将放大。
操作上：期货单边操作：美农供需报告意外利空或给内盘油粕带来偏空影响，注意把握节奏。预计连粕仍处在弱势，但整体大幅下跌空间或有限，库存不足的买家可逢低适量补库，或将近月基差逢低分批点价。而油脂整体大幅下跌空间或有限，而油脂整体仍在上升浪中，但要谨防豆油主力合约期价在报告影响下的回调走势。可尝试短多豆油1801的操作，豆粕1801偏空对待，另可做多油粕比。
Y1801日内参考点位，上方压力：6480；下方支撑：6250；
P1801日内参考点位，上方压力：5750；下方支撑：5480；
OI801日内参考点位，上方压力：7100；下方支撑：6800；
M1801日内参考点位，上方压力：2800；下方支撑：2600；
RM801日内参考点位，上方压力：2250；下方支撑：2100；
个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙
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