[市场表现]
周二上证综指收盘涨0.09%报3379.49点；深成指跌0.09%报11043.61点；中小创午后跳水，创业板指跌0.63%；中小板指涨0.14%，盘中升逾1%创20个月新高。两市成交7571亿元，创10个月新高，上日成交5898亿元。融资客持续加码杠杆，两融余额11连升突破9700亿，创9个月新高。截至9月11日，A股融资融券余额为9737.17亿元，较前一交易日的9655.86亿元增加81.31亿元。
[行情分析]
消息面上，中国结算公布上周证券市场新增投资者数为32.89万，环比减少3.12%。投保基金公布2017年8月中国证券市场投资者信心调查分析报告。报告显示，8月份中国证券市场投资者信心指数达到58.6，环比上升8.7%，在前期“稳”基础上，呈现较为明显上升势头，创下2016年1月以来新高。
流动性方面，央行公告称，目前银行体系流动性处于较高水平，周二暂不开展公开市场操作，当日无逆回购到期，单日无投放也无回笼资金。资金面进一步收敛，Shibor短端品种全线上涨，7天Shibor涨0.22bp报2.8036%。在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.5350，创一周新低，较上一交易日跌111个基点，连续第二日回调。人民币兑美元中间价调贬280个基点，调降幅度创2017年2月20日以来最大，报6.5277，终结11日连升。
股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-2,259 手，较前一交易日减少了696手；IH合约前20席位净持仓为-501 手，较前一交易日减少了30手；IC合约前20席位净持仓为-257手，较前一交易日增加了357手。整体来看，期指前20席位净持仓累计减少了369手。
[操作建议]
朝鲜半岛紧张局势降温，全球风险偏好情绪重燃，隔夜欧股股市大涨，亚太股市多数收涨。近期股指维持高位震荡，但两融投资者风险偏好却继续提升，8月份中国证券市场投资者信心指数达到58.6，创下2016年1月以来新高，预计十九大前股指仍处于做多的窗口期，沪深300和上证50关注20日均线支撑。
[市场表现]
周二上证综指收盘涨0.09%报3379.49点；深成指跌0.09%报11043.61点；中小创午后跳水，创业板指跌0.63%；中小板指涨0.14%，盘中升逾1%创20个月新高。两市成交7571亿元，创10个月新高，上日成交5898亿元。融资客持续加码杠杆，两融余额11连升突破9700亿，创9个月新高。截至9月11日，A股融资融券余额为9737.17亿元，较前一交易日的9655.86亿元增加81.31亿元。
[行情分析]
消息面上，中国结算公布上周证券市场新增投资者数为32.89万，环比减少3.12%。投保基金公布2017年8月中国证券市场投资者信心调查分析报告。报告显示，8月份中国证券市场投资者信心指数达到58.6，环比上升8.7%，在前期“稳”基础上，呈现较为明显上升势头，创下2016年1月以来新高。
流动性方面，央行公告称，目前银行体系流动性处于较高水平，周二暂不开展公开市场操作，当日无逆回购到期，单日无投放也无回笼资金。资金面进一步收敛，Shibor短端品种全线上涨，7天Shibor涨0.22bp报2.8036%。在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.5350，创一周新低，较上一交易日跌111个基点，连续第二日回调。人民币兑美元中间价调贬280个基点，调降幅度创2017年2月20日以来最大，报6.5277，终结11日连升。
股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-2,259 手，较前一交易日减少了696手；IH合约前20席位净持仓为-501 手，较前一交易日减少了30手；IC合约前20席位净持仓为-257手，较前一交易日增加了357手。整体来看，期指前20席位净持仓累计减少了369手。
[操作建议]
朝鲜半岛紧张局势降温，全球风险偏好情绪重燃，隔夜欧股股市大涨，亚太股市多数收涨。近期股指维持高位震荡，但两融投资者风险偏好却继续提升，8月份中国证券市场投资者信心指数达到58.6，创下2016年1月以来新高，预计十九大前股指仍处于做多的窗口期，沪深300和上证50关注20日均线支撑。
[市场表现]
上海黄金主力期货价格收盘涨跌0.07%，报每克282.00。白银主力合约涨跌0.08%，报每千克4001元。
纽约商业交易所主力交割的黄金期货价格涨跌0.20%，收于每盎司1335.4美元。白银主力价格涨跌0.22%，收于每盎司17.930美元。
[隔夜新闻]
据新华社，联合国安理会11日针对朝鲜再次进行核试验通过一份制裁决议。此后外交部发言人称，中方赞同安理会就朝鲜再次进行核试验采取必要措施，中方坚决反对美国在韩国部署“萨德”反导系统。
美国劳工部数据显示，美国7月JOLTS职位空缺 617.0万，刷新6月创下的历史新高，预期 600.0万，前值由 616.3万修正为 611.6万。近两年来，JOLTS数据始终徘徊在550万-600万之间。不过该数据今年6月就已经突破600万大关达到611.6万，创纪录新高。而7月的数据则延续了这一涨势，创下了历史新高617万，7月上职位空缺数量激增了5.4万。
据英国独立报报道，下一轮的英国退欧谈判将延迟一个星期，至9月25日。推迟的原因是英国首相May计划于下周进行演讲，对退欧进行“重要干预”。欧盟希望May能在演讲中改变此前“硬脱欧”的态度。May此前表示，如有必要，英国可能在没有协议的背景下退欧。退欧谈判推迟消息公布后，英镑短线下挫。
今日发布的OPEC月报显示，该组织8月原油产量出现四个月来的首次下滑，和稍早媒体报道消息一致。报告称，第二信源数据显示，OPEC 8月产量下滑7.9万桶/日至3275万桶/日。当月尼日尼亚产量增加13.83万桶/日，而利比亚、加蓬、委内瑞拉、伊拉克、沙特、阿联酋等国产量下滑。
[行情分析]
在朝鲜半岛问题降温和飓风危害降低后，金银的多头因素有所退散，目前投资者关注的焦点料转移到即将进行的美联储9月会议上。昨日公布的美国就业数据走强，打压金银，但英国脱欧进程再次受阻，双方决定推迟进行谈判，虽然欧盟方面希望梅在演讲中放弃硬脱欧的立场，但坊间有传闻称英国首相梅或选择在没有协议的背景下退欧，对金银形成强力支撑。重点关注今明两天公布的通胀数据，料会短期对金银造成较大影响，操作上建议观望。
[国债期货走势]
周二，国债期货TF1712合约收盘涨0.0150 ，涨幅0.0154 %，报97.6650 ，最高97.7300 ，最低97.5700 ，成交10,602.0000 手，持仓51,908.0000 手，增仓2200手。T1712合约收盘涨0.0550 ，涨幅0.0578 %，报95.1300 ，最高95.2250 ，最低94.9550 ，成交34,371.0000 手，持仓68,321.0000 手，增仓3480手。
[一级市场]
周二，国开行5年期固息增发债中标收益率4.2134%，投标倍数5.38；7年期固息增发债中标收益率4.3369%，投标倍数3.72；10年期固息增发债中标收益率4.2199%，投标倍数2.89。国开行3年期固息新发绿色金融债中标利率4.19%，投标倍数2.58。中债国开债到期收益率数据显示，3年、5年、7年、10年期国开债最新到期收益率分别报4.2344%、4.2855%、4.3597%、4.2413%。
[二级市场]
利率债品种涨跌不一。其中，国债1Y上行0.61bp至3.4832%，国债5Y下行-0.23bp至3.5895%，国债10Y上行0.25bp至3.6181%；国开1Y上行3.74bp至3.9323%，国开5Y下行-0.83bp至4.2772%，国开10Y上行0.13bp至4.2426%。
信用债收益率涨跌不一。其中，AAA中短期票据1Y下行-2.09bp至4.4998%，3Y上行0.55bp至4.6758%，5Y下行-2.5bp至4.7307%；AA+中短期票据1Y下行-2.09bp至4.7498%，3Y上行0.55bp至4.9258%，5Y下行-2.5bp至4.9907%；AA中短期票据1Y下行-5.09bp至4.9298%，3Y上行0.55bp至5.1758%，5Y下行-2.5bp至5.2507%。
[公开市场操作]
周二，央行公告称，目前银行体系流动性处于较高水平，9月12日不开展公开市场操作。当日无逆回购到期，单日无投放也无回笼资金。
[货币市场]
银行间质押式加权回购利率多数上行。R001、R007、R014、R1M分别报2.7018%、3.3272%、3.8814%、4.7436%，分别较上日加权平均价上行1.53 bp、16.61 bp、12.51 bp、下行-0.12 bp。
Shibor多数上行。隔夜Shibor涨0.43 bp报2.6483%；7天期Shibor涨0.22 bp报2.8036%；14天期Shibor涨0.00 bp报3.7085%；1个月期Shibor涨0.15 bp报3.9354%。
[操作建议]
周二，央行继续暂停公开市场操作，市场间流动性明显收敛，叠加基本面向好，美债收益率上升等因素，早盘国债期货低开震荡，但是午后拉升小幅翻红。流动性方面，Shibor短端利率全线上升，长端利率的下降可能与之前央行重启28天逆回购和超额续作1年期MLF有关。目前跨季资金需求较强，银行间流动性虽充足，但是很难继续维持月初的宽松，预计短端利率还会继续上行。本周有大额MLF到期，预计央行为了维稳资金面将续作不同期限的MLF，因此流动性基本无忧。境外机构连续加码中国债市利好流动性，根据Wind数据显示，8月份，境外机构持有人民币债券规模达9469.15亿元，首次突破9千亿关口并续创历史新高。此外，今年境外机构已累计增持人民币债券1616.90亿元，其中国债、同业存单累计增持规模分别达741.06亿元、861.48亿元，成为主要增持品种。外资对国债的青睐与目前人民币汇率走强有一定的关系，随着人民币单边贬值预期的消失，未来在人民币国际化的途中，人民币资产，特别是国债还会受到外资的青睐。目前基本面向好，避险需求下降，市场对飓风和朝鲜危机的担忧情绪降温等因素导致美债收益率普遍上涨，但是国债期货下跌有限，因此我们认为目前利空因素对国债期货的影响或有限。
总体来说，目前市场上的利空因素对债市的影响有限。短期来看，央行呵护流动性的态度明确，预计9月的流动性无忧。长期来看，在人民币不断走强的大背景下，人民币资产特别是国债将受到外资的青睐，未来利好债市流动性。操作上建议继续持有T1712，止损位在94.3。
品种 合约 基本方向 评级 压力位 支撑位 止损位 提示
豆一(A) 1801 震荡 观望 4000 3780
豆油(Y) 1801 震荡 观望 6450 6200
郑油(OI) 1801 震荡 观望 7100 6850
棕榈油(P) 1801 震荡 观望 5800 5300
豆粕(M) 1801 震荡 观望 2800 2600
菜粕(RM) 1801 震荡 观望 2280 2140
玉米 1801 震荡 观望 1750 1650
鸡蛋(JD) 1801 向下 观望 4650 4050
白糖(SR) 1801 向下 持空 6550 6000 6300 持空
郑棉(CF) 1801 震荡 观望 16000 15000
玻璃(FG) 1801 向下 持空 1470 1300 1450 持空
LLDPE(L) 1801 震荡 观望 10600 9450
PVC(V) 1801 向上 持多 8000 7000 7200 持多
PP(PP) 1801 向上 观望 9800 9000
郑醇(MA) 1801 向上 持多 3100 2500 2700 持多
PTA(TA) 1801 向上 观望 5500 5000
沥青(BU) 1712 向下 观望 2750 2350
橡胶(RU) 1801 向上 观望 18400 16000
郑煤(ZC) 1801 向上 持多 680 630 600 持多
焦煤(JM) 1801 震荡 观望 1650 1350
焦炭(J) 1801 震荡 观望 2550 2100
铁矿石(I) 1801 震荡 观望 640 500
螺纹(RB) 1801 震荡 观望 4250 3700
铜(CU) 1711 震荡 观望 54000 50000
铝(AL) 1711 震荡 观望 17000 15200
锌(ZN) 1711 震荡 观望 26500 23500
镍(NI) 1801 震荡 持多 98500 89000 92000 持多
锡(SN) 1801 向下 观望 152000 143000
[信息要闻]
1.JODI数据显示，8月份OPEC原油产量下降7.9万桶/日，至3275.5万桶/日。尼日利亚增产13.83万桶/日，利比亚、加蓬、委内瑞拉、伊拉克、沙特、阿联酋产量均出现下滑，其中利比亚由于之前武装分子封锁油田管道，下滑幅度最大，约11.23万桶/日。
2.卡塔尔能源部长称，需要为明年3月后的油市研究一个计划，而目前是合适的时间。
3.API数据显示，截至9月8日当周，美国原油库存增加618万桶，预期增加320万桶；库欣地区原油库存增加130万桶，汽油库存减少790万桶，馏分油库存减少180万桶。炼厂加工量减少42.4万桶/日，原油进口减少9.5万桶/日。
4.EIA月报中预计，明年美国原油日产量将增加59万桶，日需求将增加40万桶。
5.OPEC月报指出，全球原油需求增速从137万桶/日上调到142万桶/日。
[评论建议]
API库存数据基本符合预期，数据出炉之后市场并没有出现太大的波动。目前油价已连续两个交易日小幅上扬，但仍未回补上周五的跌幅。从新公布的预测数据来看，未来美国及全球原油需求对长期油价造成一定支撑。但预估的美国产量增幅将大于需求增幅，造成一定压力。短期油价在震荡中持续修整，建议观望。
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