[市场表现]
周一上证综指收盘涨0.33%报3376.42点，收复5日均线；深成指涨0.76%报11053.73点；创业板指涨0.59%报1896.38点。两市成交5898亿元，上日为5532亿。沪股通净流入18亿，深股通净流入3亿。融资客持续加码杠杆，两融余额强势10连升，续创年内新高。截至9月8日，A股融资融券余额为9655.86亿元，较前一交易日的9650.19亿元增加5.67亿元。
[行情分析]
消息面上，央行发布通知，境外人民币业务参加行在境内代理行存放存款准备金从即日起取消；从9月11日起，外汇风险准备金率也将从20%调整为0。截至9月11日，共有1228家A股上市公司发布三季报业绩预告。其中，预喜公司910家，占比为74%，有185家公司预计净利润同比增长1倍以上；预降公司261家，占比21%；57家公司不确定。目前，发布三季报业绩预告的主要是中小板公司，因此业绩预测情况更多反映的是中小板公司业绩态势。
流动性方面，央行公告称，目前银行体系流动性总量较高，可吸收政府债券发行缴款和央行逆回购到期等因素的影响，周一不开展公开市场操作，当日净回笼400亿。资金面转松。在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.5239，较上一交易日跌622个基点，结束三连涨。央行宣布调整外汇管理政策后，人民币汇率11日应声回调，在岸即期汇率创逾两年最大单日跌幅。外汇市场监管政策调整有助于抑制人民币短期过快升值，为汇率重回市场化双向波动创造条件。
股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-1,563 手，较前一交易日减少了40手；IH合约前20席位净持仓为-501 手，较前一交易日减少了30手；IC合约前20席位净持仓为-614手，较前一交易日增加了173手。整体来看，期指前20席位净持仓累计增加了103手。
[市场表现]
周一上证综指收盘涨0.33%报3376.42点，收复5日均线；深成指涨0.76%报11053.73点；创业板指涨0.59%报1896.38点。两市成交5898亿元，上日为5532亿。沪股通净流入18亿，深股通净流入3亿。融资客持续加码杠杆，两融余额强势10连升，续创年内新高。截至9月8日，A股融资融券余额为9655.86亿元，较前一交易日的9650.19亿元增加5.67亿元。
[行情分析]
消息面上，央行发布通知，境外人民币业务参加行在境内代理行存放存款准备金从即日起取消；从9月11日起，外汇风险准备金率也将从20%调整为0。截至9月11日，共有1228家A股上市公司发布三季报业绩预告。其中，预喜公司910家，占比为74%，有185家公司预计净利润同比增长1倍以上；预降公司261家，占比21%；57家公司不确定。目前，发布三季报业绩预告的主要是中小板公司，因此业绩预测情况更多反映的是中小板公司业绩态势。
流动性方面，央行公告称，目前银行体系流动性总量较高，可吸收政府债券发行缴款和央行逆回购到期等因素的影响，周一不开展公开市场操作，当日净回笼400亿。资金面转松。在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.5239，较上一交易日跌622个基点，结束三连涨。央行宣布调整外汇管理政策后，人民币汇率11日应声回调，在岸即期汇率创逾两年最大单日跌幅。外汇市场监管政策调整有助于抑制人民币短期过快升值，为汇率重回市场化双向波动创造条件。
股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-1,563 手，较前一交易日减少了40手；IH合约前20席位净持仓为-501 手，较前一交易日减少了30手；IC合约前20席位净持仓为-614手，较前一交易日增加了173手。整体来看，期指前20席位净持仓累计增加了103手。
[操作建议]
目前质押比例超过50%的股票数量和市值占比不大，质押新规整体影响可控。短期银行体系流动性宽松，上市公司三季报预喜占比74%，预计十九大前股指仍处于做多的窗口期，沪深300和上证50关注20日均线支撑。
[市场表现]
上海黄金主力期货价格收盘涨跌-0.32%，报每克282.05。白银主力合约涨跌-0.47%，报每千克4001元。
纽约商业交易所主力交割的黄金期货价格涨跌-0.47%，收于每盎司1329.6美元。白银主力价格涨跌-0.35%，收于每盎司17.845美元。
[隔夜新闻]
据新华社，联合国安理会11日针对朝鲜再次进行核试验通过一份制裁决议。此后外交部发言人称，中方赞同安理会就朝鲜再次进行核试验采取必要措施，中方坚决反对美国在韩国部署“萨德”反导系统。
特朗普突然“叛党”，上周匆忙推动国会通过债务上限和政府开支的权宜性措施，虽然名义上是为了加快税改进程，但很可能加剧共和党内部对总统和国会领袖的不信任。外加国会无法在12月8日前专心致志讨论税改，都将延误年底前通过税改的可能。
6月PCE跌破1.5%后，美联储12月加息的预期就在持续下滑。加上美联储偏鹰的副主席辞职，三号人物也没有重申再次加息的预期，市场对12月再次加息的信心越来越不足，并已经付诸行动。
根据本月公布在美联储网站上的日程表，美联储主席耶伦和美国总统特朗普的女儿伊万卡特朗普早先在美联储举行了一次早餐会。而在双方会面后的第8天，特朗普表示，耶伦绝对是角逐美联储主席的人选之一，绝对有可能连任。
伊尔玛给佛罗里达州的许多城市造成严重洪灾，导致逾600万家庭和企业断电。但灾害程度看似小于预期，这令投资者松了口气，特别是在哈维飓风之后。预计哈维飓风造成的灾害将拖累美国第三季经济增长。
央行金融研究所所长表示，在市场环境已转向中性的情况下，有必要调整前期为抑制外汇市场顺周期波动而出台的逆周期宏观审慎管理措施，也相应回归中性。金融监管研究院院长孙海波称，当前人民币汇率警报基本解除。
[行情分析]
朝鲜国庆日未如预期发射导弹，联合国在制裁中也未对朝鲜进行原油禁运，只是限定了上额，朝鲜半岛局势渐缓。备受关注的飓风在登陆美国佛罗里达后降级，损害程度减弱，另市场松了一口气。此外，一直走弱的美元指数昨日迎来反弹，一定程度上打压了金银的表现。目前黄金多仓已经到了近年来最高水平，因此伴随着金银上攻无果，料会出现大量获利了结的情况，金银或波动较大。技术面上看，金价的支撑在1330美元/盎司一线，若下破此支撑位，则可能在1300美元/盎司至1330美元/盎司之间震荡。
[国债期货走势]
周一，国债期货TF1712合约收盘跌-0.1050 ，跌幅-0.1074 %，报97.6250 ，最高97.7650 ，最低97.6200 ，成交8,032.0000 手，持仓49,708.0000 手，增仓1352手。T1712合约收盘跌-0.1200 ，跌幅-0.1261 %，报95.0450 ，最高95.1950 ，最低95.0450 ，成交26,565.0000 手，持仓64,841.0000 手，增仓873手。
[一级市场]
农发行3年期固息增发债中标收益率4.2204%，投标倍数2.88；5年期固息增发债中标收益率4.2941%，投标倍数2.60。中债农发行到期收益率数据显示，3年、5年期农发债最新到期收益率分别为4.2405%、4.2955%。
[二级市场]
利率债品种全线走弱。其中，国债1Y上行1.46bp至3.4771%，国债5Y上行1.07bp至3.5918%，国债10Y上行1.51bp至3.6156%；国开1Y上行0bp至3.8949%，国开5Y上行2.43bp至4.2855%，国开10Y上行1.37bp至4.2413%。
信用债收益率多数下行。其中，AAA中短期票据1Y上行0.14bp至4.5207%，3Y下行-3.04bp至4.6703%，5Y上行0.42bp至4.7557%；AA+中短期票据1Y上行0.14bp至4.7707%，3Y下行-3.04bp至4.9203%，5Y上行0.42bp至5.0157%；AA中短期票据1Y上行0.14bp至4.9807%，3Y下行-3.04bp至5.1703%，5Y下行-4.58bp至5.2757%。
[公开市场操作]
周一央行公告称，目前银行体系流动性总量较高，可吸收政府债券发行缴款和央行逆回购到期等因素的影响，9月11日不开展公开市场操作，当日净回笼400亿。
[货币市场]
银行间质押式加权回购利率多数上行。R001、R007、R014、R1M分别报2.6865%、3.1611%、3.7563%、4.7448%，分别较上日加权平均价上行3.49 bp、2.79 bp、3.59 bp、17.82 bp。
Shibor多数下行。隔夜Shibor涨0.80 bp报2.6440%；7天期Shibor跌-0.09 bp报2.8014%；14天期Shibor跌-0.03 bp报3.7085%；1个月期Shibor跌-0.31 bp报3.9339%。
[操作建议]
周一，国债期货结束三连涨，昨日出现全线收跌的情况，现券收益率明显上行，基本面向好叠加流动性收敛是影响国债期货走低的主要因素。流动性方面，昨日央行暂停公开市场操作，净回笼资金400亿，央行解释说银行体系流动性总量较高，但是昨日的质押式回购利率和Shibor利率都出现了短端利率上升的情况，说明流动性已经有所收敛，对交易情绪有所打压。基本面方面，CPI超预期上涨引发了通胀担忧。具体来看，鸡蛋和鲜菜价格的上涨是CPI上涨的主要推动力，但是从先行指标来看，进入9月，猪肉价格上涨速度有所放缓，生猪的出栏量在持续下跌，但是每头猪的产出在不断增加，对总供应量没有产生实质的影响，因此猪肉价格未来上涨是不可持续的。鲜菜方面，蔬菜产量回补较为容易，9月份的菜价已经有掉头向下的趋势。PPI对CPI的传导依旧不畅，因此通货膨胀发生概率较低，货币政策不会被掣肘，未来货币政策的重点依然会放在抑制泡沫和去杠杆上。政策方面，近期央行下发《中国人民银行关于调整外汇风险准备金政策的通知》，将境内金融机构代客远期售汇业务所需提取的外汇风险准备金率调整为0%，这或意味着央行不希望人民币过快升值，这对未来流动性或有一定的影响。
总体来说，基本面对债市的影响有限，CPI上涨的空间不大，全年发生通胀的概率较小，无需多虑。临近月中，流动性有所收敛，未来人民币升值的空间或有限，对未来流动性或有一定的影响。短期内交易的机会主要看流动性，中长期主要看流动性和监管政策的走向。操作上建议继续持有T1712，止损位在94.3。
品种 合约 基本方向 评级 压力位 支撑位 止损位 提示
豆一(A) 1801 震荡 观望 4000 3780
豆油(Y) 1801 震荡 观望 6450 6200
郑油(OI) 1801 震荡 观望 7100 6850
棕榈油(P) 1801 震荡 观望 5800 5300
豆粕(M) 1801 震荡 观望 2800 2600
菜粕(RM) 1801 震荡 观望 2280 2140
玉米 1801 震荡 观望 1750 1650
鸡蛋(JD) 1801 向下 观望 4650 4050
白糖(SR) 1801 向下 持空 6550 6000 6300 持空
郑棉(CF) 1801 震荡 观望 16000 15000
玻璃(FG) 1801 向下 持空 1470 1300 1450 持空
LLDPE(L) 1801 震荡 观望 10600 9450
PVC(V) 1801 向上 持多 8000 7000 7200 持多
PP(PP) 1801 向上 观望 9800 9000
郑醇(MA) 1801 向上 持多 3100 2500 2700 持多
PTA(TA) 1801 向上 观望 5500 5000
沥青(BU) 1712 向下 观望 2750 2350
橡胶(RU) 1801 向上 观望 18400 16000
郑煤(ZC) 1801 向上 持多 650 580 600 持多
焦煤(JM) 1801 震荡 观望 1650 1350
焦炭(J) 1801 震荡 观望 2550 2100
铁矿石(I) 1801 震荡 观望 640 500
螺纹(RB) 1801 震荡 观望 4250 3700
铜(CU) 1711 震荡 观望 54000 50000
铝(AL) 1711 震荡 观望 17000 15200
锌(ZN) 1711 震荡 观望 26500 23500
镍(NI) 1801 震荡 持多 98500 89000 92000 持多
锡(SN) 1801 向下 观望 152000 143000
[评论建议]
上周五美油价大跌后，周一出现小幅调整，WTI10月合约涨幅1.14%，布伦特11月合约涨幅0.33%，价差微幅缩小。目前连续的飓风对原油市场的影响正逐渐消散，炼油产能几乎全面重启。新一周的数据显示美国原油产量出现大幅下降，其中或主要为极端天气带来的扰动，未来可能迅速重回950桶/天的水平。预期短期油价将持续震荡，建议观望。
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