国贸期货：9月11日早评
中金在线特约 佚名
【白糖】
【基本面】
1、乌克兰糖生产商协会上周表示，该国2016/17年度白糖出口达到769,300吨，创下纪录新高，受益于良好的市场条件。Ukrtsukor表示，8月该国出口了18,300吨甜菜糖。
2、据行业消息称，因甘蔗面积扩大，2017/18年度印度糖产量将同比增加24.2%，至2510万吨，印度16/17年度产糖2020万吨，政府在今年4月允许免税进口50万吨原糖以补充国内供应，上周四，印度政府允许以25%的优惠关税进口30万吨原糖，以增加节日期间的食糖供应。
3、根据《东盟货物贸易协定》(ATIGA)降税安排，自2018年开始越南将不再对从东盟其他国家进口的食糖实施进口配额制度，食糖进口关税将降至零。
4、俄罗斯海关上周公布的数据显示，该国1-7月原糖进口总量从上年同期的198,600吨降至8,800吨，降幅接近96%。数据还显示，俄罗斯1-7月白糖产量为165, 700吨，不及上年同期的174, 700吨，下降逾5%。
5、法国行业组织CGB称，受有利的天气条件影响，2017年法国甜菜单产料为91.8吨/公顷，较过去五年均值增加4. 5吨。法国为欧盟最大的甜菜生产国，该国今年甜菜种植面积扩大了约20%，因预期欧盟将取消严格的产量配额和出口限制政策。
6、海南省甘蔗学会、海南省糖业协会和中国热带农业科学院热带生物技术研究所于2017年9月7日在临高县皇桐镇“海南甘蔗试验基地”举办“甘蔗新品种、新技术现场观摩会”。
7、为保障食糖市场供应，根据国家发展改革委关于广西地方储备糖投放工作精神和经广西壮族自治区人民政府同意，广西决定投放32.6714万吨地方储备糖，竞拍底价为6400元/吨。
【行情分析及操作策略】
外盘方面：巴西征收乙醇进口关税的利多和预期印度糖产量增加的利空相互交织，上周国际原糖基本保持平整态势，昨夜原糖围绕14美分的价位窄幅震荡。CE10月原糖收盘期价微涨0.02美分，涨幅0.14%，盘中最高14.27，最低13.99，报收14.05美分/磅。日K开盘于5、10、20日均线之上，微幅震荡，盘中有一波拉高然后被打下，收出带上影线几乎无实体的的到T线，成交量一般偏大，MACD慢线开始触及0轴将要上穿，红柱相较于上日略有缩短 。留意基本面消息和后市期价走势。
【白糖】
【基本面】
1、乌克兰糖生产商协会上周表示，该国2016/17年度白糖出口达到769,300吨，创下纪录新高，受益于良好的市场条件。Ukrtsukor表示，8月该国出口了18,300吨甜菜糖。
2、据行业消息称，因甘蔗面积扩大，2017/18年度印度糖产量将同比增加24.2%，至2510万吨，印度16/17年度产糖2020万吨，政府在今年4月允许免税进口50万吨原糖以补充国内供应，上周四，印度政府允许以25%的优惠关税进口30万吨原糖，以增加节日期间的食糖供应。
3、根据《东盟货物贸易协定》(ATIGA)降税安排，自2018年开始越南将不再对从东盟其他国家进口的食糖实施进口配额制度，食糖进口关税将降至零。
4、俄罗斯海关上周公布的数据显示，该国1-7月原糖进口总量从上年同期的198,600吨降至8,800吨，降幅接近96%。数据还显示，俄罗斯1-7月白糖产量为165, 700吨，不及上年同期的174, 700吨，下降逾5%。
5、法国行业组织CGB称，受有利的天气条件影响，2017年法国甜菜单产料为91.8吨/公顷，较过去五年均值增加4. 5吨。法国为欧盟最大的甜菜生产国，该国今年甜菜种植面积扩大了约20%，因预期欧盟将取消严格的产量配额和出口限制政策。
6、海南省甘蔗学会、海南省糖业协会和中国热带农业科学院热带生物技术研究所于2017年9月7日在临高县皇桐镇“海南甘蔗试验基地”举办“甘蔗新品种、新技术现场观摩会”。
7、为保障食糖市场供应，根据国家发展改革委关于广西地方储备糖投放工作精神和经广西壮族自治区人民政府同意，广西决定投放32.6714万吨地方储备糖，竞拍底价为6400元/吨。
【行情分析及操作策略】
外盘方面：巴西征收乙醇进口关税的利多和预期印度糖产量增加的利空相互交织，上周国际原糖基本保持平整态势，昨夜原糖围绕14美分的价位窄幅震荡。CE10月原糖收盘期价微涨0.02美分，涨幅0.14%，盘中最高14.27，最低13.99，报收14.05美分/磅。日K开盘于5、10、20日均线之上，微幅震荡，盘中有一波拉高然后被打下，收出带上影线几乎无实体的的到T线，成交量一般偏大，MACD慢线开始触及0轴将要上穿，红柱相较于上日略有缩短 。留意基本面消息和后市期价走势。
现货方面：国内主产区现货报价从整体上看有所下跌，尤其东、南部地区报价全线下调，相较于上周大都有近100元/吨的下跌，成交量一般。南宁中间商报6600元/吨，较上日下调30元/吨，成交一般；柳州报价下降15元/吨至6590-6620元/吨；昆明报价下跌45元/吨至6350-6380；乌鲁木齐报价未变，仍为6400-6600；日照报价仍为6700元/吨。
期货方面：受国储及广西地方储备抛糖的影响，上周郑糖一路下跌。周五夜盘郑糖有止跌之势。1709合约马上到期，1801和1805之间远月贴水近月116。持仓量最大的主力合约1801周五夜盘止跌翻红，盘中围绕6150-6170的价位窄幅震荡，收盘价相较于周五日盘略有上涨，期价仍在6150的短期支撑之上，盘中最高6176，最低6151，收于6162。1801合约减仓2102手，总持仓695720手。日K仍在在所有均线之下，微幅震荡，收出略带上影线的小阳线，成交量很小，MACD快线下穿0轴继续向下，绿柱增长。留意产销和政策面消息以及盘面走势。
操作上：8月以来，糖价重心一路上移，但在6500的价位承压明显，始终未能突破6500的关键价位，进入9月到目前为止掉头向下，从6450到6150已经跌去将近300点，抛储的利空对市场的冲击大过于节假日用糖的提振，但结合广西、云南现货情况，继续大跌下破6000的可能很小，如果能继续下破6100到6000附近可考虑反手逢低做多，前期盈利空单可以适当平掉一些锁定收益。从夜盘止跌翻红来看，这一波利空的释放从技术面看可能已经到位，那么估计短期很大可能将就此价位形成偏强震荡格局。
SR1801日内参考点位，上方压力：6180-6200；下方支撑：6100-6120；
个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：敬章洲
【行情评述】
期货市场：受商品期货普跌拖累，今日PTA主力期货价格下跌；主力期货(1801)收于5282元/吨，较上一交易日跌16元/吨，跌幅0.30%。日内成交量减少9.52万手至83.94万手，持仓量减仓13502手至182.07万手。
现货市场：PX: 预计今日PX收在848美元/吨CFR中国，涨4美元/吨。PTA: 现货市场主流供应商港口自提价稳定在5400元/吨；今日现货商谈与01合约贴水110-120元/吨上下，仓单商谈1801合约贴水110-120元/吨上下。价格下跌聚酯工厂买盘表现平淡，听闻日内某供应商出货积极，日内买盘以贸易商和供应商为主，成交总量预估4万吨。日内成交听闻5197元/吨自提、5190元/吨自提、5200元/吨自提、5172元/吨自提、5175元/吨自提、5151元/吨自提、5188元/吨自提、5202元/吨仓单、5240元/吨仓单等。下游：江浙涤纶长丝市场行情稳中有涨，如：盛虹报价平稳、申久报价平稳、宏泰有光产品上涨150、鹰翔POY上涨50、桐昆普遍上涨50-100，新凤鸣POY及DTY涨50、FDY涨100-200，荣盛部分规格涨50-100。
【操作策略】
周五(9月8日)，今日PTA期货受商品市场普跌拖累震荡下跌。目前对于翔鹭、华彬四季度重启市场已达到共识，PTA短期内料将难有起色，而且汉邦石化也计划重启其年产能60万吨装置将进一步弱化市场预期。但下游聚酯开工率仍表现稳健，库存也处于年内低位，对原料端支撑良好，基本面上并不支持大幅下跌。但目前整个大宗商品走弱，PTA也难以独善其身，短期内建议观望，或以短线交易为主，不建议做趋势交易，系好安全带，注意控制风险，观点仅供参考！
！
国贸期货研究员：孙宇环
【基本面】
1、乌克兰糖生产商协会上周表示，该国2016/17年度白糖出口达到769,300吨，创下纪录新高，受益于良好的市场条件。Ukrtsukor表示，8月该国出口了18,300吨甜菜糖。
2、据行业消息称，因甘蔗面积扩大，2017/18年度印度糖产量将同比增加24.2%，至2510万吨，印度16/17年度产糖2020万吨，政府在今年4月允许免税进口50万吨原糖以补充国内供应，上周四，印度政府允许以25%的优惠关税进口30万吨原糖，以增加节日期间的食糖供应。
3、根据《东盟货物贸易协定》(ATIGA)降税安排，自2018年开始越南将不再对从东盟其他国家进口的食糖实施进口配额制度，食糖进口关税将降至零。
4、俄罗斯海关上周公布的数据显示，该国1-7月原糖进口总量从上年同期的198,600吨降至8,800吨，降幅接近96%。数据还显示，俄罗斯1-7月白糖产量为165, 700吨，不及上年同期的174, 700吨，下降逾5%。
5、法国行业组织CGB称，受有利的天气条件影响，2017年法国甜菜单产料为91.8吨/公顷，较过去五年均值增加4. 5吨。法国为欧盟最大的甜菜生产国，该国今年甜菜种植面积扩大了约20%，因预期欧盟将取消严格的产量配额和出口限制政策。
6、海南省甘蔗学会、海南省糖业协会和中国热带农业科学院热带生物技术研究所于2017年9月7日在临高县皇桐镇“海南甘蔗试验基地”举办“甘蔗新品种、新技术现场观摩会”。
7、为保障食糖市场供应，根据国家发展改革委关于广西地方储备糖投放工作精神和经广西壮族自治区人民政府同意，广西决定投放32.6714万吨地方储备糖，竞拍底价为6400元/吨。
【行情分析及操作策略】
外盘方面：巴西征收乙醇进口关税的利多和预期印度糖产量增加的利空相互交织，上周国际原糖基本保持平整态势，昨夜原糖围绕14美分的价位窄幅震荡。CE10月原糖收盘期价微涨0.02美分，涨幅0.14%，盘中最高14.27，最低13.99，报收14.05美分/磅。日K开盘于5、10、20日均线之上，微幅震荡，盘中有一波拉高然后被打下，收出带上影线几乎无实体的的到T线，成交量一般偏大，MACD慢线开始触及0轴将要上穿，红柱相较于上日略有缩短 。留意基本面消息和后市期价走势。
现货方面：国内主产区现货报价从整体上看有所下跌，尤其东、南部地区报价全线下调，相较于上周大都有近100元/吨的下跌，成交量一般。南宁中间商报6600元/吨，较上日下调30元/吨，成交一般；柳州报价下降15元/吨至6590-6620元/吨；昆明报价下跌45元/吨至6350-6380；乌鲁木齐报价未变，仍为6400-6600；日照报价仍为6700元/吨。
期货方面：受国储及广西地方储备抛糖的影响，上周郑糖一路下跌。周五夜盘郑糖有止跌之势。1709合约马上到期，1801和1805之间远月贴水近月116。持仓量最大的主力合约1801周五夜盘止跌翻红，盘中围绕6150-6170的价位窄幅震荡，收盘价相较于周五日盘略有上涨，期价仍在6150的短期支撑之上，盘中最高6176，最低6151，收于6162。1801合约减仓2102手，总持仓695720手。日K仍在在所有均线之下，微幅震荡，收出略带上影线的小阳线，成交量很小，MACD快线下穿0轴继续向下，绿柱增长。留意产销和政策面消息以及盘面走势。
操作上：8月以来，糖价重心一路上移，但在6500的价位承压明显，始终未能突破6500的关键价位，进入9月到目前为止掉头向下，从6450到6150已经跌去将近300点，抛储的利空对市场的冲击大过于节假日用糖的提振，但结合广西、云南现货情况，继续大跌下破6000的可能很小，如果能继续下破6100到6000附近可考虑反手逢低做多，前期盈利空单可以适当平掉一些锁定收益。从夜盘止跌翻红来看，这一波利空的释放从技术面看可能已经到位，那么估计短期很大可能将就此价位形成偏强震荡格局。
SR1801日内参考点位，上方压力：6180-6200；下方支撑：6100-6120；
个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：敬章洲
【基本面与行情分析】
上游主产地：产地煤稳中有涨，内蒙古地区地区随着周年庆结束，部分地区坑口价暂时企稳，不过由于沙漠会议召开，供应依旧不充裕。陕西煤炭主产区依旧由于火工品管制、煤管票限制等因素影响坑口价依旧坚挺。主产地动力煤市场整体价格坚挺，在安全检查、煤管票管控、火工品停工等一系列政策的限制下，供应仍处于略偏紧的状态。
【操作建议】
结论：受沙漠论坛会议影响，内蒙古地区可对外销售煤炭品种减少，中游港口表现看来电厂采购较之前积极。下游需求逐渐进入淡季，库存低位已经有补库迹象。动力煤1801合约对应取暖旺季，但时间上有置换产能投放压力，继续上探空间有限，上方空间有限，操作上，区间操作为主。个人观点。
国贸期货研究员：张孟超
【行情评述及操作策略】
9月8日(周五)，伦敦金开于1348.8美元/盎司。亚盘，美元指数进一步疲弱，低位触及91.0087，为2015年1月2日以来新低，金价受到提振再创新高，伦敦金高位触及1357.5美元/盎司，为2016年8月15日以来新高。沪金日间波动较大，围绕日均线上下宽幅震荡，终au1712报收283.7元/克(+0.23%)；沪银日间先盘整，午后出现先跌后涨行情，终ag1712合约报收4053元/千克(+0.45%)。
欧盘，有媒体曝出欧洲央行9月会议上基本同意下一步是削减QE规模并延长期限。受此影响，金价承压下挫并翻绿。进入美盘，美元指数小幅止跌反弹，打压金价进一步扩大跌幅，终伦敦金报收1346.08美元/盎司(-0.2%)，伦敦银报收17.922美元/盎司(-0.68%)；隔夜，沪金先跌后涨再跌，波动较大，终au1712报收283.5元/克(-0.07%)；沪银低开后维持弱势窄幅震荡，终ag1712合约报收4039元/千克(-0.35%)。
整体而言，此前在在朝鲜半岛引领的地缘政治危机和美元指数疲软的双重作用下，贵金属市场呈现出明显的上涨行情。且就当前全球格局而言，地缘政治危机及特朗普的不确定性仍可对金价有所支撑。但是，上周五媒体曝出欧洲央行基本同意下一步缩减QE，货币政策正常化预期再次升温，从而打压金价。接下来，9月下旬，市场即将迎来美联储9月议息会议，缩表几乎是板上钉钉的事情，料届时缩表仍会对金价造呈打压，且本周将有美国8月CPI等重磅数据公布，建议投资者密切关注。
投资需求方面，黄金ETF-SPDR上周五出现减持迹象，且白银ETF-SLV继整个8月份均表现出净流出，上周再次全部为净流出。CFTC方面，截至9月5日当周，COMEX黄金、白银净多头头寸连续7周增持。
操作上，短期内预计金价高位仍有支撑，但暂不建议追高，以观望为主。日内预计伦敦金上方压力位：1355美元/盎司，下方支撑位：1330元/盎司；沪金1712合约上方压力位：284.3元/克，下方支撑位：282.8元/克。
个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：白素娜
【操作策略】
当周黑色金属各品种走势出现分化，成材高位回落，煤焦相对坚挺但品种间也出现劈叉，焦强煤弱，铁矿石持续领跌，卷螺强弱关系也有小幅背离，卷强材弱。螺纹钢期价周线高位收阴，自6月出现首次柱体较大阴线，回吐上周末钢厂生产事件发生后盘面上破并创新高以来的涨幅，期价重回震荡区间并受到区间上沿压制。周五期价偏弱走势，钢坯回涨20元，但现货趋弱，成交清淡。铁矿石领跌，普氏指数回落；煤焦相对坚挺，因现货惯性上涨的趋势未看到拐点出现。周末现货与上周冰火两重天，周六唐山普方坯跌50至3780，周天再跌20至3760，现货品种偏弱运行。
周五夜盘盘面下挫，对周末现货市场有一定拖累；而周末一般累积跌幅比较大的时候，对周一盘面也有较大影响，从周末两天现货市场运行情况来看，周一开盘盘面可能将有一定幅度下跌来释放周末现货市场的利空情绪。从市场情绪来看，近两日价格回调可能使得前期一致看多的心态有所动摇，基于基本面的角度，目前处于下游需求旺季兑现的时间点，但今年特殊的是诸多事件对预期炒作导致价格连续上涨，终端企业利润受价格上涨的影响比较大，即使旺季比较旺，价格在前期高点处进一步推升的难度也是增加的。不过近段时间现货市场的节奏还倾向于价格拉高成交放缓，而价格回落后则成交好转，市场信心尚未崩塌，观察现货成交情况。未来价格上涨，要建立在价格处于估值洼地的时候比较安全，而当下回调以后，可能也是一种机会。
基差变动情况：螺纹钢期价维持贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止8日收盘， rb1801期现价差358，较前一日扩大31。(现货按理计均折实重与盘面价格保持一致)
操作上，期价回吐涨幅并跌破前一日支撑位，多单暂时等待回调企稳，重回震荡区间后注意再次回踩前期震荡区间下沿。周末钢坯及现货品种偏弱，预计周一开盘期价仍有一定俯冲空间，压力位3940，下方支撑观察3750附近。需观察现货下跌后成交变化。供参考。
国贸期货研究员：张宝慧
【行情评述及操作策略】
8日铁矿石1801合约午后继续走跌，收534.5，跌2.82%，成交364.01万手，仓减8.46万手；其中，多头前二十名减仓33131至50.1万手；空头前二十名减仓38357至52.6万手。
现货方面，8日国产矿主产区市场暂稳；进口矿现货价格弱势下跌，全天累计跌5-10元/吨，成交寥寥。
8日黑色系冲高回落，除双焦外纷纷录得长上影阴线，铁矿石领跌，全天跌幅逾2%。相比较前期黑色系多头主导下的减仓下跌，8日盘中呈现减仓上涨，而后增仓下跌走势，空头占据主动位置。周末唐山钢坯累计下跌70元，现货市场也是多有下调。综观最近几日的商品市场，所呈现出的是集体性下跌，从黑色到有色到化工亦是如此，市场表现出系统性问题的存在，综合来看盘面短期仍将维持偏弱走势。
操作上，盘面增仓下跌，铁矿石维持偏弱看法，关注下方60日均线支撑。仅供参考。
国贸研究员：李华
【结论及投资建议】
周五(9月8日)，周四债市大涨后，周五早盘债市追涨情绪高涨，现券收益率早盘一度大幅下行，国债期货5年和10年主力合约高开后平稳走高；资金面明显转松，IRS震荡下行。
资金面方面，央行称目前银行体系流动性处于较高水平，周五不进行公开市场操作；虽然央行再次暂停公开市场操作，但是不改流动性好转趋势，周五资金面明显改善整体维持宽松，主要回购利率多数下跌。下周(9月8日-15日)央行公开市场有1100亿逆回购到期，其中周一到周五分别到期400亿、0、700亿、0、0；无正回购和央票到期。进入9月份流动性偏紧局面有所缓和，一是月初效应所致，二是央行重回净投放，三是人民币升值带动外汇资金流入。往后看，美国9月加息概率较低，而8月我国外汇储备数据出现环比回升，9月以来人民币兑美元汇率加速升值1.6%，这意味着外汇资金将继续流入国内，而9月份国内将有近2000亿的财政存款投放，有助于进一步改善国内流动性。
8月CPI 同比1.8%，较上月回升0.4个百分点，高于市场预期的1.6%，环比增0.4%，环比涨幅较上月扩大0.3个百分点。其中，食品价格同比下降0.2%，降幅收窄0.9个百分点，影响CPI下降约0.04个百分点，主因是蔬菜、鸡蛋等价格大涨；非食品价格同比2.3%，比上月回升0.3个百分点。食品价格上涨是CPI同比超预期回升的主要原因。8月PPI同比6.3%，涨幅比上月扩大0.8个百分点；从环比看，去产能叠加环保限产，大宗商品量跌价涨，PPI环比大幅回升。8月份PPI大幅回升至0.9%，在去产能背景下，国家环保高压下，企业生产受限，产量下降，价格大幅上涨。在调查的40个工业大类行业中，30个行业产品价格环比上涨，比上月增加10个。虽然蔬菜、鸡蛋大涨使得8月CPI和PPI均走高，但往后看食品价格上涨不具有趋势性，对通胀不构成较大压力。而尽管大宗商品价格上涨明显，但对非食品项的传导力度有限。随着下半年高基数效应逐渐显现，CPI全年压力不大，难以突破2%。
在横盘一段时间后，上周随着资金面改善，期债迎来反弹。8月进口回升而出口下降，显示内需较好，而下周将将陆续公布经济货币数据，预计经济总体保持平稳运行。8月CPI、PPI双双回升，但高基数将使得下半年通胀整体压力不大，基本面对债市影响中性。十九大之前金融监管以稳为主，政策会相较温和，短期债市利空因素较少，期债在突破前高后有望延续反弹行情。
操作上：
TF1709日内参考点位，上方压力：98.065；下方支撑：96.960。
T1709日内参考点位，上方压力：95.305；下方支撑：93.800。
仅供参考。
国贸期货研究员：郑建鑫
【国内】
张高丽：深入贯彻落实绿色发展理念，坚定不移推进生态文明建设。合理确定城镇开发强度，加快美丽乡村建设，有效治理“垃圾围城”“垃圾围村”，加强海洋资源科学开发和生态环境保护；持续实施大气污染防治行动计划，加强水污染防治，开展土壤污染治理和修复，强化生态环境保护修复；推进节水型社会建设，大力发展循环经济，切实提高资源利用效率。
中国8月CPI同比涨1.8%，创2017年1月以来新高，预期涨1.7%，前值涨1.4%；PPI同比涨6.3%，创2017年4月以来新高，预期涨5.8%，前值涨5.5%。统计局解读称，8月受鸡蛋和鲜菜价格上涨较多影响，CPI环比涨幅扩大；PPI涨幅扩大，钢材、有色金属等主要生产资料价格涨势明显，30个行业产品价格环比上涨，比上月增加10个。中信固收指出，季节性扰动推高通胀，高基数和弱需求有利未来通胀回落；招商宏观：预计此后CPI仍将继续维持缓慢上行的趋势，PPI仍将回到缓慢下行的趋势之中；海通姜超：尽管8月CPI和PPI均有走高，年内整体通胀仍趋下行；申万宏源：CPI和PPI回升，供给侧改革仍可乐观；邓海清：CPI全年高点已现，债牛趋势确定性仍强；东方固收研究：PPI同比存近忧，CPI同比有远虑。
人民日报海外版发文称，中国央企重组不设时间表，未来力度不会减；未来央企重组的大方向、路线图都是明确的，且煤电行业、重型制造装备行业、钢铁行业等依旧会是推进重组的重点领域。
人民日报刊发评论文章称，环保部门对企业的环境违法行为就是应当零容忍，无论对大企业还是小企业，都要一视同仁严格依法查处，决不搞“看客下菜”；谁都不要罔顾事实鸣冤叫屈，企图让政府“放一马”。
北京市委副书记、代市长陈吉宁：要坚持住房的居住属性，建立购租并举的住房制度，扎实推进住房供给侧改革，持续做好房地产调控工作，确保2017年房价环比不增长，逐步建立起住有所居的长效机制。
前8个月全国283个三四线城市住宅用地成交金额9830.3亿元，平均土地成交溢价率超五成。专家分析，受政策和市场因素影响，今年三四线城市土地市场仍将持续活跃。
华夏时报：发改委近日起草了《关于建立健全煤炭最低库存和最高库存制度指导意见及相关考核办法》(征求意见稿)，公开向社会征求意见。有消息人士称，煤炭库存制度或于9月底前全面推行，在冬季煤炭消费旺季到来时实施，以确保市场调节弹性。
央行周五不开展公开市场操作，当日无逆回购到期，因此当日无投放也无回笼资金。下周公开市场有1100亿逆回购到期，无正回购和央票到期。下周六将有1135亿MLF到期，顺延到9月18日到期。市场资金预期改善，7天Shibor跌0.36bp报2.8023%。
环保部拟于9月开始，赴辽宁、黑龙江、安徽、江西、湖北、湖南、贵州、云南、宁夏等9省(区)，开展为期一个月专项督导工作，包括重点城市黑臭水体整治、饮用水源规范化建设、重点行业清洁化改造、加油站地下油罐防渗改造等。
海关总署：8月我国进口原油3398万吨，较上月减少76万吨；1-8月，我国累计进口原油、煤及褐煤、铁矿石、未锻轧铝及铝材分别同比增长12.2%、14.2%、6.7%、5.7%，累计进口未锻轧铜及铜材同比减少13%。
山东计划2017年削减煤炭消费量2706万吨以上，将全省2017年煤炭消费量控制在38233万吨以内。为完成新旧动能转换，山东计划发展高端装备制造、高端化工、信息产业、能源原材料、海洋经济、现代农业、文化产业、医养健康、旅游、现代金融等十大产业。
今年1至7月，河北省民营钢铁企业产粗钢8200.15万吨，同比增长1.45%；实现利润298.22亿元，同比增长75.06%。
招商宏观认为，出口强劲回升才是经济形势持续超预期的主要动力，上半年净出口对GDP同比增速的拉动上升至0.3个百分点，当前欧美私人部门已经出现重新加杠杆的迹象，这使得中国的外需回升具备了中长期逻辑。
海通证券姜超认为，过去10年中国经济的驱动力，最根本的动力来自于房地产，今年激增的居民短贷很可能流入了地产市场。而只有地产泡沫消灭以后，才会有真正的新周期。
【国际】
白宫：美国总统特朗普签署法案，允许在提供152.5亿美元飓风灾后救助资金的同时，将债务上限和权宜性开支措施延长至12月8日。
美国纽约联储主席杜德利：缩表或将于不久后开始；随着时间的推移，美联储将继续收紧货币政策；飓风因素可能会影响到美联储加息时机，但也可能不会；通胀率低于我们2%的目标，从而能让我们保持耐心。
特朗普发布推文称，共和党人必须尽快开始税改和减税立法工作，不要等到9月结束，要比以往更抓紧。美国财长努钦：与共和党讨论了提高债务上限问题。
美国国家飓风中心称，预计飓风艾尔玛将于周日早上到达佛罗里达半岛南部。艾尔玛堪称百年来威力最强的大西洋飓风，预计可能加剧美国石油行业供应中断的问题。
德国央行行长魏德曼：欧洲央行管委会需要在未来使货币政策正常化，以及加息时保持坚定态度；通过印钞来解决失业率问题只会导致高通胀和高失业率。
据外媒，美国能源部门称将204万桶战略储备原油交付给精炼厂。
外媒：欧洲央行政策决定者周四讨论了有关QE的4种情形，同意下一步进行缩减QE。
韩国总统文在寅：为保护韩国人民免受朝鲜威胁，不能延迟部署萨德；部署萨德只是暂时的
韩国总统府：韩国政府一贯坚持半岛无核化，这一基本方针毫无变化，韩政府从未考虑引进战术核武器。
环保部公布针对朝鲜第六次核试验开展辐射环境应急响应的工作进展：截至9月9日10时，东北边境及周边地区辐射环境自动监测站获取的大气实时监测数据，移动监测车、无人机和高空航测数据，均处于正常水平。目前此次朝鲜核试验未对我国环境和公众健康造成影响。
贝克休斯：美国石油钻井数在最近四周内有三周录得下降。美国至9月8日当周石油钻井数下降3台，至756台。美国至9月8日当周天然气钻井数增加4台，至187台；至9月8日当周总钻井数增加1台，至944台。
CFTC最新报告显示，截至9月5日当周，对冲基金和基金经理连续第八周增持黄金，净多头头寸增加17691手至249588手，为2016年9月下旬以来最高；此外，白银投机净多头头寸增加9103手至61531手，刷新4个月新高；铜净多头头寸增加447手至125376手，创2006年开始追踪这一数据以来最高。
美国WTI 10月原油期货收跌1.53美元，跌幅3.12%，报47.56美元/桶，本周累涨0.57%；布伦特11月原油期货收跌0.75美元，跌幅1.38%，报53.74美元/桶，本周累涨1.88%。
美国COMEX 12月黄金期货收盘上涨0.7美元，涨幅0.05%，报1351美元/盎司，收于一年以来的最高水平，本周累计上涨1.55%。本周美元与美国国债收益率同步下滑提振金价。
伦敦基本金属全线下跌。LME期铜收跌3.39%，报6680.5美元/吨，创两周新低。LME期铝收跌1.06%，报2091.5美元/吨。LME期锌收跌3.21%，报3033.5美元/吨。LME期镍收跌5.58%，报11505美元/吨，创一年半以来最大单日跌幅。LME期铅收跌3.49%，报2265.5美元/吨。LME期锡收跌0.99%，报20550美元/吨。
【行情综述及评论】
周五(9月8日)，国内期市收盘大面积飘绿，黑色系表现分化，钢矿午后走弱，铁矿石全天宽幅震荡，收跌近3%，螺纹钢、热卷跌近2%，煤炭维持强势，涨幅收窄，焦炭涨近2%；化工品普遍走弱，橡胶、沥青跌超4%；有色金属集体下挫，沪镍跌超3%，沪铝跌近3%，沪铜跌超2%；农产品小幅飘绿，淀粉跌超2%。
黑色系表现分化。海关数据显示，1-8月我国累计出口钢材5447万吨，同比下降28.5%。业内人士表示，受去产能影响，钢材供应减少，出口吸引力在下降。在供不应求的情况下，减产导致价格上涨。预计今年全年钢材出口将维持在8000万吨。江苏省发改委表示，仍有部分地区对减煤工作重视不够、减煤举措落实不力。经初步统计，上半年全省规模以上工业企业煤炭消费量同比减少125万吨，未达到时序进度要求，削减煤炭消费总量任务艰巨。近日2017年第一批煤电机组关停名单出炉，共计472.1万千瓦100台机组。其中，近八成属于五大发电集团。从国家发改委获悉，目前钢铁去产能、取缔“地条钢”进展顺利，2017年再压减钢铁产能5000万吨的目标任务，截至5月底完成85%左右。下阶段将彻底取缔“地条钢”，鼓励有条件的企业实施跨地区、跨所有制兼并重组，提高钢材有效供给水平，避免市场大幅波动。截至6月底，27个省份取缔了“地条钢”企业。从上周表现看，铁矿石下跌7.45%，螺纹钢下跌1.93%，热卷上涨0.05%，焦煤下跌2.29%，焦炭上涨1.78%，动力煤上涨2.79%，锰硅下跌1.17%，硅铁下跌4.33%。
化工品普遍走弱。橡胶进口增长或致供给压力攀升，橡胶午后跌幅居前，早先公布的海关数据显示中国1-8月进口橡胶(包括天然橡胶和合成橡胶)445万吨，同比增长24.3%。9月1日当周EIA原油库存录得6个月以来最大增幅；汽油和精炼油库存降幅虽大于API数据，但仍适中；因德克萨斯州炼油厂大部分产能中断，下48州原油产量大幅下跌。而分析师指出，受飓风影响，上周及未来几周原油库存数据的准确性将大大降低，对市场的影响可能不大。布伦特原油价格升至5月以来的高点后，上涨势头受阻，这或是其近期内的最高水平。从上周表现看，玻璃下跌3.44%，橡胶上涨0.87%，沥青下跌8.59%，塑料下跌1.8%，聚丙烯下跌2.47%，PVC下跌2.65%，PTA下跌1.53%，甲醇下跌0.41%。
有色金属集体下挫。伦敦金属交易所将从10月1日起大幅下调短期及中期套利交易费用，以支撑其实体用户基数并鼓励使用其每日数据结构。伦敦金属交易所清算公司CEO表示，伦敦金属交易所将在设立场外交易平台方面寻求合作伙伴。从上周表现看，沪铜下跌1.86%，沪铝下跌5.0%，沪锌下跌5.26%，沪铅下跌2.5%，沪镍下跌1.54%，沪锡下跌2.05%。
贵金属小幅收涨。中国地震台网自动测定12时49分墨西哥恰帕斯州沿岸近海附近发生8.2级左右地震。太平洋海啸预警中心稍后表示，墨西哥海岸部分地区可能会出现高约3米的海啸波浪，避险需求有所攀升。从上周表现看，沪金上涨0.64%，沪银上涨1.12%。
农产品小幅飘绿。海关数据显示，8月大豆进口845万吨，较去年同期的767万吨增加10.2%，创同期纪录最高水准，因压榨利润率上升提振了买家需求。据《东盟货物贸易协定》(ATIGA)降税安排，自2018年开始越南将不再对从东盟其他国家进口的食糖实施进口配额制度，食糖进口关税将降至零。印度政府允许以25%的优惠关税进口30万吨原糖，以增加节日期间的食糖供应。从上周表现看，菜粕上涨0.19%，豆粕上涨0.33%，大豆下跌0.7%，豆油下跌0.28%，菜油下跌1.4%，棕榈油下跌0.11%，白糖下跌4.21%，郑棉上涨1.6%，棉纱上涨0.11%，鸡蛋下跌2.21%，玉米淀粉上涨0.2%，玉米下跌0.3%。
【消息面】
原油：
飓风哈维导致美国仍然有20%炼油产能中断，飓风Irma将袭佛罗里达，欧美原油期货下跌。周五(9月8日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2017年10月期货结算价每桶47.48美元，比前一交易日下跌1.61美元，跌幅3.3%，交易区间47.27-49.26美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2017年11月期货结算价每桶53.78美元，比前一交易日下跌0.71美元，跌幅1.3%，交易区间53.57-54.87美元。
PE：
今日PE市场多数下跌，华北部分线性跌50-200元/吨，华东和华南部分线性跌50-100元/吨；各大区部分高压跌50-150元/吨不等，个别低压跌50-100元/吨。期货低开震荡走软，市场交投受挫，商家随行让利报盘，下游需求乏力，补仓积极性不高，成交商谈为主。目前国内LLDPE主流报价在10000-10550元/吨。
今日PE美金市场价格回落，报盘增多。线性多数回落到1300美元/吨以下，成交尚可，部分低价货源在1200美元/吨附近。下游工厂采购谨慎，无意在此价位大量补货，采用采取，低价还盘。价格方面，低压膜主流区间在1250-1290美元/吨，线性主流区间在1220-1280美元/吨，高压主流区间在1270-1320美元/吨。卓创认为，经过上周大涨后，PE美金后市继续上行空间不大，下周走势以高位回调为主，成交有所放量。下周线性价格或在1200-1260美元/吨。
PP：
今日国内PP市场价格延续跌势，幅度50-100元/吨。石化出厂价格维持稳定，对市场成本支撑尚可。但PP期货继续回落，贸易商心态悲观，继续降价促成交，市场价格进一步回落，场内低价货源增多。终端采购积极性不高，观望气氛浓厚，成交欠佳，实盘多延续一单一谈。今日华北市场拉丝主流价格在9100-9250元/吨，华东市场拉丝主流价格在9100-9300元/吨，华南市场拉丝主流价格在9300-9500元/吨。
今日PP美金市场弱势整理，部分共聚货物价格阴跌，均聚货物价格坚挺，供应不多，部分贸易商小幅调高拉丝报盘。华北部分下游工厂拉丝货物缺货，入市询盘，贸易商库存不多，市场成交放量不大。价格方面，市场均聚主流报盘在1130-1170美元/吨，共聚货物在1180-1220美元/吨。卓创认为，虽然近期国内市场价格走跌，市场交投气氛转淡，但美金市场货源的紧缺及美元的弱势依旧为贸易商挺价提供了一定的基础。后期外商较大概率提高报价来弥补汇率带来的影响，PP美金价格近期抗跌性较强，下周拉丝价格或在1110-1140美元/吨。
丙烯：
今日丙烯市场部分高价位丙烯货源回调，向低价位靠拢。原油价格涨跌互现，对丙烯引导作用不强。聚丙烯期货价格持续回落，粉料价格高位下滑，对丙烯市场有利空影响。前期检修炼厂已基本恢复生产，区域内丙烯供应量增加。市场成交氛围一般，心态难言乐观。山东丙烯市场主流成交8000-8050元/吨。华东地区小幅下调。
【行情分析及操作策略】
塑料、PP本日走软，价格下跌。现货方面，石化稳中有弱，市场受期货下跌影响走软，下游刚需，多数观望，期现基本走平。技术上，PE上方10700，下方9850，同样PP上方9857压力，下方8900。期货存在转弱迹象，但目前仍是高位回调迹象，主要可能受黑色龙头走弱影响，后市考验支撑，关注库存变化。目前L盘面关注万元关口，PP9100支撑。个人意见，仅供参考。
【基本面】
1、欧洲央行维持利率和QE规模不变，符合市场预期，很有可能在10月份作出有关QE的大部分决定；近期的欧元波动是一大不确定性来源，超宽松政策的金融稳定风险是危险的，很有可能在10月份宣布QE决定，但也可能推迟。
2、国家统计局公布数据显示，中国8月通胀数据超出此前市场预期，CPI同比增长1.8%，创今年次高水平；PPI同比大幅增至6.3%。
3、现货方面：周内现货全面转至升水，好铜最高上抬至升水70元/吨。由于隔月价差维稳在百元附近，升水进一步推高受阻。周后，期铜急跌，持货商近期的保值盘获利，出货意愿提高也限制升水进一步走高。周内下游逢低一度大量买货补库，周内成交尚属活跃，买盘积极，但在补货饱和后，周末时下游重归观望，套利商再唱主角。
4、库存方面：全球铜显性库为57.30万吨，较上周末末减少1.89万吨。LME铜库存较上日增2450吨至213175吨；上期所铜库存较上周末减10735吨至172847吨。
【行情评述】
欧洲央行维持利率和QE规模不变，符合市场预期，近期的欧元波动是一大不确定性来源，超宽松政策的金融稳定风险是危险的，很有可能在10月份宣布QE决定，但也可能推迟，美元指数刷新近半年新低。中国8月通胀数据超出此前市场预期，CPI同比增长1.8%，创今年次高水平；PPI同比大幅增至6.3%。有色金属延续分化回落，铅、锌、铜、铝、镍均出现高位大幅回落，多头大幅减仓获利了结，LME铜触及20日均线，关注其支撑力度。现货全面转至升水，好铜最高上抬至升水70元/吨。由于隔月价差维稳在百元附近，升水进一步推高受阻。周后，期铜急跌，持货商近期的保值盘获利，出货意愿提高也限制升水进一步走高。周内下游逢低一度大量买货补库，周内成交尚属活跃，买盘积极，但在补货饱和后，周末时下游重归观望，套利商再唱主角。短期来看，有色价格高位震荡回落，前期多单止盈，等待回调企稳后再布局多单，继续关注供暖季限产对铝价的推升。
【操作策略】
操作上，短期来看，有色价格高位震荡回落，前期多单止盈，等待回调企稳后再布局多单，继续关注供暖季限产对铝价的推升。仅供参考。
国贸期货研究员：蒲红刚
【市场行情回顾】
周五沪胶破位下行，收盘大跌。其中主力合约RU1801最低价16500元/吨，最高价17520元/吨，收跌785元/吨，收于16760元/吨(-4.47%)；1709和1805合约分别收于13590元/吨(-4.23%)和17080元/吨(-4.28%)。东京期胶日盘收盘下跌：1709收于222.7日元/千克，跌2.8日元/千克；1801收于224.3日元/千克，跌4.9日元/千克；基准1802收于226.0日元/千克，跌5.0日元/千克。数据显示周五上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1801成交量前20名会员合计成交613362手，较前一交易日增加191772手(+45.49%)；该合约持买单量前20名会员合计持买92328手，较前一交易日减少7732手(-7.73%)；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单126231手，较前一交易日增加805手(+0.64%)；上期所仓单数量为364580吨，比上一个交易日增加2700吨。今日沪胶暴跌，青岛保税区美金胶市场报价大跌25-95美元/吨，标胶现货报盘有限，船货报盘相对活跃，保税区具体参考价格如下：泰国RSS3报价1950美元/吨；马来西亚SMR20#报价1725美元/吨；印尼SIR20#报价1670美元/吨；泰国STR20#报价1725美元/吨，越南SVR3L报价1780美元/吨。沪胶继续弱势调整，干胶现货市场主流报价下滑100-300元/吨，今日上海现货市场主流报价：泰国RSS3报价17300元/吨；16年海南国营全乳胶报价14300元/吨；越南SVR3L报价14300元/吨。泰国合艾地区原材料市场收购价格涨跌互现：生胶片56.05，跌0.07；烟胶片57.88，跌1.11；胶水56.00，涨1.00；杯胶47.50，持平。(泰铢/公斤)。
【后市操作建议】
周五沪胶主力1801合约增量减仓，成交量同比上一个交易日增加335670手(+44.34%)，持仓量减少14418手(-3.53%)。主力合约1801交易前二十名会员中多头减仓，空头增仓，前二十名会员中多空比为0.73，环比上一交易日持平下降0.06。今日沪胶破位下跌，以一根大阴棒结束了多日以来连续上涨的行情，空头气氛重新笼罩市场。连续的上涨让多头有了丰厚的获利空间，今日多头获利了结从而大幅减仓，整体资金流出5.7亿元，同时成交量上升，是今天沪胶大跌的主要原因。另一方面，此前我们一直提示期货高度升水现货所带来的盘面套利压力，由于现货市场在沪胶拉涨的带动下，现货报价大幅走高，但是现货跟涨力度偏弱，整体不如期货市场强势，从而令基差持续较大，整体盘上面给出较大的套利机会，特别是1805合约和外盘烟片进口套利窗口已经打开，这也是今日沪胶暴跌的原因之一。此外从近几个交易日的注册仓单数量来看，最近新增仓单数量都在1000吨以上，今日更是达到2700吨，仓单总数达到36万吨以上，创下历史新高，产业客户套保操作也给盘面带来了较大压力。现在盘面已经跌破此前我们建议的17200-17000一带的多单入场点位，因此目前多单暂且观望，关注沪胶能否在16500一带止跌；如能稳住，后市就还能有上行机会。
个人观点 仅供参考
国贸期货研究员：叶海文
【基本面】
1、巴西南里奥格兰德州农业研究机构Emater/RS-Ascra首次发布的2017/18年度预测报告显示，南里格兰德州大豆播种面积预期增加，但是大豆产量可能减少。Emater预计2017/18年度南里格兰德州大豆播种面积将比上年的552万公顷增加3.1%，达到570万公顷。虽然播种面积增加，但是产量预计比上年的1857万吨减少9.8%，为1675万吨。大豆减产的原因在于单产下滑。Emater预计2017/18年度南里格兰德州大豆单产为每公顷2938公斤(约合每英亩42.6蒲式耳)，比上年减少12.6%。
2、美国农业部海外农业局发布的参赞报告显示，2017/18年度(10月到次年9月)印度大豆产量预测数据下调至1000万吨，播种面积为1050万公顷。印度农业部的播种报告显示，大豆播种面积已达1020万公顷，比上年同期落后9%。不过随着印度农业部更新播种数据，参赞今后可能略微上调大豆播种面积数据。
3、巴西植物油行业协会(ABIOVE)近日首次发布的2018年预测报告显示，尽管大豆产量预计下滑，2018年巴西大豆出口量有望达到创纪录的6500万吨。ABIOVE秘书长Fábio Trigueirinho称，由于产量丰收，中国需求增长，巴西有机会出口更多的大豆。他说，巴西可能要靠消耗库存来实现明年的出口目标。ABIOVE预计明年大豆出口收入将达到234亿美元。包括豆油和豆粕在内的出口收入将达到294亿美元。ABIOVE早先曾预计2017/18年度巴西大豆产量为1.085亿吨，比上年减少4.65%。
【行情分析及操作策略】
油脂方面：周五，沿海一级豆油主流价位在6300-6450元/吨，部分波动10-20元/吨，(天津贸易商6440-6450，日照贸易商6420-6440，张家港贸易商6420，广州贸易商6300)。沿海24度棕榈油价格大多稳定在5680-5750元/吨，局部涨20-30元/吨(天津贸易商5720-5730，日照贸易商未报，张家港贸易商报5750，广州报5680，厦门5770)。周五，油脂期货滞涨震荡，现货豆油棕油部分波动10-30成交不多。获利了结令美豆跌，但干燥天气及飓风或影响晚熟作物，美豆短线仍偏强。包装油备货仍未结束，终端需求好，且环保检查令日照几家工厂维持停机，个别工厂刚恢复开机两三天又被要求停机，豆油库存降至136万吨，将支撑油脂现货短线偏强震荡。但其他区域油厂开机率高，油脂整体供应充裕。美豆即将丰产上市，往年9月下半月至10月上半月期间，美豆价格容易出现收割低点，9月下旬节前备货也基本结束，油脂中期仍有一波回调。
粕类方面：周五，沿海豆粕价格2760-2830元/吨一线，局部较昨日跌10-20元/吨一线，(其中天津2830，山东2750-2800，江苏2750-2780，东莞2830-2840，广西地区2760-2800)。周五，连粕小幅回落，豆粕跟盘跌10-30成交不多。由于榨利良好，大豆到港庞大，多数油厂保持正常开机中，而环保检查继续影响饲企及养殖场，影响豆粕需求恢复，豆粕整体仍供过于求，基本面压力仍存，尤其是美豆即将丰产上市，往年9月下半月至10月上半月期间，美豆价格容易出现收割低点，市场对豆粕后市普遍仍不看好。但短线而言，天气炒作未完全结束，美豆仍偏强，且日照多数油厂仍因环保检查停机中，开机时间暂难确定，豆粕现货短线也难有大的下跌，或仍跟盘区间频繁震荡
操作上：期货单边操作：连粕继续温和反弹，库存不足的买家可逢低适量补库，或将近月基差逢低分批点价。豆粕短线暂持震荡态势，但整体大幅下跌空间或有限，而油脂整体仍在上升浪中，但要谨防油脂盘面的回调走势。可尝试短多豆油1801的操作，豆粕1801依托20日均线建多单入场，另可做多油粕比。
Y1801日内参考点位，上方压力：6480；下方支撑：6200；
P1801日内参考点位，上方压力：5700；下方支撑：5380；
OI801日内参考点位，上方压力：7100；下方支撑：6800；
M1801日内参考点位，上方压力：2800；下方支撑：2650；
RM801日内参考点位，上方压力：2250；下方支撑：2100；
个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙
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