[市场表现]
周四上证综指收盘跌0.59%报3365.5点，跌破10日线；深成指跌0.5%报10969.13点，仍守5日线；创业板指跌0.66%报1890.38点，结束六连阳，盘中刷新阶段新高。两市成交6287亿元，上日成交6012亿元。融资客跑步进场，两融余额激增，连续8日上涨突破9600亿，创年内新高。截至9月6日，A股融资融券余额为9619.84亿元，较前一交易日的9568.23亿元增加121亿元。
[行情分析]
消息面上，央行8月外汇储备为30915.27亿美元，环比增加108.07亿美元，前值30807.2亿美元，预期30950亿美元，创2014年6月以来首次七连涨，且连续七个月站稳3万亿以上；8月末黄金储备持稳于5924万盎司(约1842.57吨)。外管局指出，8月我国跨境资金流动和外汇市场供求延续基本平衡格局；国际金融市场上，资产价格有所上升，推动外汇储备规模出现上升；将进一步推动外汇储备规模保持合理适度。
流动性方面，央行周四开展MLF 2980亿元，无逆回购操作，无逆回购到期，有885亿6个月期和810亿1年期MLF到期。资金流动性有所收敛，短端品种跌幅收窄。在岸人民币兑美元16:30收盘价突破6.5关口报6.4972，创逾16个月新高，较上一交易日涨274个基点。人民币兑美元中间价调升至6.5269，为去年5月18日新高，连续9日调升，创2011年初以来最长连升。外媒调查显示，人民币多头持仓上升至2014年1月以来最高。
股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-2,305 手，较前一交易日增加了171手；IH合约前20席位净持仓为-385 手，较前一交易日增加了252手；IC合约前20席位净持仓为-1063手，较前一交易日增加了86手。整体来看，期指前20席位净持仓累计增加了509手。
[操作建议]
周四股指期货全线下跌，上证50跌幅最大，沪深300跌破10日均线。短期来看，考虑到股指前期上涨积累了大量获利盘，并且随着指数不断创新高，成交量却逐渐萎缩，短期市场回调压力较大。但中期来看预计十九大召开前，政策面仍然偏暖，股指多头格局不变。操作上建议IF1709可暂时止盈离场，沪深300关注3800点支撑。
[市场表现]
周四上证综指收盘跌0.59%报3365.5点，跌破10日线；深成指跌0.5%报10969.13点，仍守5日线；创业板指跌0.66%报1890.38点，结束六连阳，盘中刷新阶段新高。两市成交6287亿元，上日成交6012亿元。融资客跑步进场，两融余额激增，连续8日上涨突破9600亿，创年内新高。截至9月6日，A股融资融券余额为9619.84亿元，较前一交易日的9568.23亿元增加121亿元。
[行情分析]
消息面上，央行8月外汇储备为30915.27亿美元，环比增加108.07亿美元，前值30807.2亿美元，预期30950亿美元，创2014年6月以来首次七连涨，且连续七个月站稳3万亿以上；8月末黄金储备持稳于5924万盎司(约1842.57吨)。外管局指出，8月我国跨境资金流动和外汇市场供求延续基本平衡格局；国际金融市场上，资产价格有所上升，推动外汇储备规模出现上升；将进一步推动外汇储备规模保持合理适度。
流动性方面，央行周四开展MLF 2980亿元，无逆回购操作，无逆回购到期，有885亿6个月期和810亿1年期MLF到期。资金流动性有所收敛，短端品种跌幅收窄。在岸人民币兑美元16:30收盘价突破6.5关口报6.4972，创逾16个月新高，较上一交易日涨274个基点。人民币兑美元中间价调升至6.5269，为去年5月18日新高，连续9日调升，创2011年初以来最长连升。外媒调查显示，人民币多头持仓上升至2014年1月以来最高。
股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-2,305 手，较前一交易日增加了171手；IH合约前20席位净持仓为-385 手，较前一交易日增加了252手；IC合约前20席位净持仓为-1063手，较前一交易日增加了86手。整体来看，期指前20席位净持仓累计增加了509手。
[操作建议]
周四股指期货全线下跌，上证50跌幅最大，沪深300跌破10日均线。短期来看，考虑到股指前期上涨积累了大量获利盘，并且随着指数不断创新高，成交量却逐渐萎缩，短期市场回调压力较大。但中期来看预计十九大召开前，政策面仍然偏暖，股指多头格局不变。操作上建议IF1709可暂时止盈离场，沪深300关注3800点支撑。
[市场表现]
上海黄金主力期货价格收盘涨跌-0.02%，报每克283.15。白银主力合约涨跌0.12%，报每千克4050元。
纽约商业交易所主力交割的黄金期货价格涨跌-0.08%，收于每盎司1353.0美元。白银主力价格涨跌-0.05%，收于每盎司18.185美元。
[隔夜新闻]
特朗普与国会参议院民主党领袖Schumer同意在12月致力于达成协议，永久废除债务上限措施。特朗普和白宫予以确认，财长姆努钦和副总统彭斯提议重启“盖哈特规则”，当国会通过新财年预算时自动提高债务上限。同日，美国参议院批准延长债务上限至12月8日。
下任美联储主席混战揭幕，白宫考虑至少六名人选。媒体称，除现任美联储主席耶伦以外，白宫考虑的下任主席人选包括经济学家、有银行经历的企业高管和其他商人，特朗普并未深度参与筛选。目前政治赌盘显示，最有可能当下任联储主席的是前美联储理事沃什和耶伦。
欧洲央行公布利率决议，维持三大利率不变，同时维持月度购债计划600亿欧元不变。欧洲央行声明称，若有必要，目前的QE计划将维持到2017年12月或以后。德拉吉提到，如果10月没有准备好，可能会推迟宣布QE决定。他还称，近期的欧元波动是不确定性的一大来源。
美国在准备提交给联合国安理会的涉朝决议草案中提出，要对朝鲜实行石油禁运，还计划禁止朝鲜出口纺织品，禁止朝鲜公民在境外工作等。据称，美国的这份草案将于9月11日提交至联合国安理会。中国外交部长王毅在一场新闻发布会上接受媒体相关问询时表示，鉴于半岛形势出现的新变化，中方赞同联合国安理会做出进一步反应，采取必要的举措。
美国截至9月2日当周初请失业金人数为29.8万，增幅创2012年来最大，但仍连续第131周位于30万人关口下方，连续周期为1970年以来最长。具体数据显示，美国截至9月2日当周初请失业金人数四周均值为25.03万，连续123周位于30万关口下方，且高于前值的23.68万。
[行情分析]
昨日公布的美国当周初请失业金人数出现激增，远高于预期，利好金银。欧央行利率决议显示欧央行仍将保持现有的货币政策，但德拉基指出或在10月作出对QE的部分决定，发言后，欧元强势上涨，美元指数则再次出现下挫，回落至92关口以下。目前市场投资者仍受到朝鲜半岛问题的影响，一定程度上打压风险偏好，给金银带来强力支撑。操作上多单可继续持有，关注CMX白银表现，若能突破前期高点，或意味着白银在持续低迷后开始走强。
[国债期货走势]
周四，国债期货TF1712合约收盘涨0.1750 ，涨幅0.1796 %，报97.6400 ，最高97.6550 ，最低97.4500 ，成交9,066.0000 手，持仓48,191.0000 手，增仓413手。T1712合约收盘涨0.2850 ，涨幅0.3009 %，报94.9950 ，最高95.0100 ，最低94.6950 ，成交35,339.0000 手，持仓62,909.0000 手，增仓2115手。
[一级市场]
周四，进出口行两期债中标收益率全部低于二级市场水平，10年需求旺盛。进出口行5年期固息增发债中标收益率4.3222%，投标倍数2.85；10年期固息增发债中标收益率4.3870%，投标倍数4.15。中债进出口行债到期收益率显示，最新5年、10年期到期收益率分别为4.3709%、4.4351%
[二级市场]
利率债品种全线走强。其中，国债1Y下行-2.25bp至3.4837%，国债5Y下行-2.58bp至3.6056%，国债10Y下行-3.99bp至3.6155%；国开1Y下行-2.59bp至3.9348%，国开5Y下行-6.49bp至4.2925%，国开10Y下行-4.79bp至4.2501%。
信用债收益率多数下行。其中，AAA中短期票据1Y下行-4.12bp至4.5470%，3Y上行0bp至4.7263%，5Y下行-0.04bp至4.7664%；AA+中短期票据1Y下行-4.12bp至4.7970%，3Y上行0bp至4.9763%，5Y下行-0.04bp至5.0264%；AA中短期票据1Y下行-4.12bp至5.0170%，3Y上行0bp至5.2263%，5Y下行-0.04bp至5.3364%。
[公开市场操作]
周四，央行公告称，9月7日开展MLF操作2980亿元，全部为1年期品种，中标利率3.20%，与上次持平；无逆回购操作，当天MLF有1695亿到期。
[货币市场]
银行间质押式加权回购利率涨跌不一。R001、R007、R014、R1M分别报2.6695%、3.1349%、3.7814%、4.6476%，分别较上日加权平均价上行1.52 bp、下行-0.42 bp、上行1.97 bp、2.33 bp。
Shibor多数下行。隔夜Shibor跌-0.04 bp报2.6406%；7天期Shibor跌-0.36 bp报2.8056%；14天期Shibor跌-0.20 bp报3.7110%；1个月期Shibor涨1.45 bp报3.9335%。
[操作建议]
周四，国债期货大幅走高，前一天央行超预期提前启动28天期逆回购操作释放了积极信号，昨日央行再次超额续作MLF，呵护流动性的态度明显，在流动性利好的背景下，市场情绪不断转好。资金面依旧较为宽松，但是较前几日已经有所收敛，Shibor隔夜仅出现小幅下降，R001出现小幅上涨。但是央行重启28天逆回购叠加续作1年期MLF均体现出央行维稳资金面的态度，长端资金面或出现放缓的迹象。外汇方面，8月我国外汇储备为30915.3亿美元，高于前值30807.2亿美元，增长108.1亿美元，环比升幅0.4%，外汇上涨或引发人民币升值预期，热钱的涌入或对未来流动性有一定的利好。另外，基本面向好或对债市有一定的打压，根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会发布的数据，8月份挖掘机销量同比增长逾1倍，连续八个月保持超过100%的增长速度，这意味着8月份基建仍在发力，未来基建或继续有发力的空间。监管方面，中科院金融研究所副所长胡滨称七部委公告中的说法是停止代币发行，不是禁止代币发行，停止的是非法代币发行。我们认为监管加码的概率不大，十九大之前主要以维稳为主，因此监管对债市的影响较为中性。
总体来说，监管加码概率低，对债市影响较温和，流动性总体有所收敛，但是央行28天逆回购操作叠加1年期MLF放量续作凸显了央行维稳资金面的态度。基本面向好对债市有一定的打压，但是影响有限。操作上建议T1712多单继续持有，目标位95.3，止损位94.3。
品种 合约 基本方向 评级 压力位 支撑位 止损位 提示
豆一(A) 1801 震荡 观望 4000 3780
豆油(Y) 1801 震荡 观望 6450 6200
郑油(OI) 1801 震荡 观望 7100 6850
棕榈油(P) 1801 震荡 观望 5800 5300
豆粕(M) 1801 震荡 观望 2800 2600
菜粕(RM) 1801 震荡 观望 2280 2140
玉米 1801 震荡 观望 1750 1650
鸡蛋(JD) 1801 向下 观望 4650 4050
白糖(SR) 1801 向下 持空 6550 6000 6300 持空
郑棉(CF) 1801 震荡 观望 16000 15000
玻璃(FG) 1801 向下 持空 1470 1300 1450 持空
LLDPE(L) 1801 震荡 多单离场 10600 9450 9900 多单离场
PVC(V) 1801 向上 持多 8000 7000 7200 持多
PP(PP) 1801 向上 多单离场 9800 9000 9200 多单离场
郑醇(MA) 1801 向上 持多 3100 2500 2700 持多
PTA(TA) 1801 震荡 持多 5500 5000 5300 持多
沥青(BU) 1712 向下 观望 2950 2500
橡胶(RU) 1801 向上 观望 18400 16000
郑煤(ZC) 1801 向上 持多 650 580 600 持多
焦煤(JM) 1801 震荡 观望 1650 1350
焦炭(J) 1801 震荡 观望 2550 2100
铁矿石(I) 1801 震荡 观望 640 500
螺纹(RB) 1801 震荡 观望 4250 3700
铜(CU) 1710 向上 观望 54000 51500
铝(AL) 1710 震荡 观望 17500 16000
锌(ZN) 1710 震荡 观望 28000 24000
镍(NI) 1801 向上 持多 98500 89000 92000 持多
锡(SN) 1801 向下 观望 152000 143000
[信息要闻]
1.EIA数据显示，截至9月1日当周，美国原油库存增加458万桶，高于预期的400万桶。库欣地区原油库存增加79.7万桶。汽油库存减少320万桶，少于预期的540万桶。日均炼油量减少325万桶，产能利用率下降16.9个百分点。
2.哈萨克斯坦8月份超额完成减产协议中要求的义务。
3.OPEC8月日均原油出口量约为2500万桶，为今年4月以来最低水平。降量的主要驱动力量来自利比亚原油生产中断以及委内瑞拉的政治危机。
4.利比亚最大油田Sharara在周二解除封锁，该油田的其中一条输送管道阀门已经重开，但目前生产恢复状况仍不明确。
5.5级飓风伊尔马正从大西洋西岸向美国东南沿岸推进，预计本周六登陆弗罗里达州。目前该飓风的推进方向无法被准确预测，但大概率下会在登陆之后向东北方向移动。
[评论建议]
EIA数据指出，在天气影响下原油库存超预期增加，而汽油库存的减少却不及预期。美油盘中先跌后回升，目前仍处于49美元上方。目前来看，库存表现不佳仍难压制多头信心，市场正在积极修复此前受供需打压的油价，甚至有过度上修的迹象。从技术面上看，仍然保持50美元压力位的预期，油价区间内高位大概率会出现反弹，短期建议多单离场。
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