国贸期货：9月8日早评
中金在线特约 佚名
【行情评述】
期货市场：受商品期货普跌拖累，今日PTA主力期货震荡下跌；主力期货(1801)收于5298元/吨，较上一交易日跌70元/吨，跌幅1.30%。日内成交减少30.52万手至93.46万手，持仓量减仓65394手至183.42万手。
现货市场：PX: 预计今日PX收在844美元/吨CFR中国，涨2美元/吨。PTA: 现货市场主流供应 商港口自提价稳定在5400元/吨；今日现货商谈与01合约贴水100元/吨上下，参考商谈5190-5230元/吨自提，仓单商谈和09合约升水15元 /吨上下。现货市场成交一般，日内成交听闻5198元/吨仓单、5190元/吨自提、5190元/吨仓单、5244元/吨仓单、5249元/吨自提等。下游：江浙涤纶长丝市场各品种行情表现不一。具体来看，涤纶POY价格整体持稳，桐昆、新凤鸣、盛虹、申久、双兔等主流企业平报出厂；涤纶DTY及FDY价格稳中有涨，如：新民报价上调50、荣盛部分规格涨50-100、天元粗旦丝上调100。
【操作策略】
周四(9月7日)，今日PTA期货受商品市场普跌拖累震荡下跌，但近期PTA供需基本面支撑依旧良好，或表现一定抗跌性，但后续四季度华彬以及翔鹭即将开车，产能预期增加，多空因素争斗，短期走势偏震荡，并无趋势性行情，操作上建议短线交易为主，逢高空逢低多，系好安全带，注意控制风险，观点仅供参考！
国贸期货研究员：孙宇环
【操作建议】
结论：受沙漠论坛会议影响，内蒙古地区可对外销售煤炭品种减少，中游港口表现看来电厂采购较之前积极。下游需求逐渐进入淡季，库存低位已经有补库迹象。动力煤1801合约对应取暖旺季，但时间上有置换产能投放压力，继续上探空间有限，上方空间有限，操作上，建议暂时观望为主。个人观点。
国贸期货研究员：张孟超
【行情评述】
期货市场：受商品期货普跌拖累，今日PTA主力期货震荡下跌；主力期货(1801)收于5298元/吨，较上一交易日跌70元/吨，跌幅1.30%。日内成交减少30.52万手至93.46万手，持仓量减仓65394手至183.42万手。
现货市场：PX: 预计今日PX收在844美元/吨CFR中国，涨2美元/吨。PTA: 现货市场主流供应 商港口自提价稳定在5400元/吨；今日现货商谈与01合约贴水100元/吨上下，参考商谈5190-5230元/吨自提，仓单商谈和09合约升水15元 /吨上下。现货市场成交一般，日内成交听闻5198元/吨仓单、5190元/吨自提、5190元/吨仓单、5244元/吨仓单、5249元/吨自提等。下游：江浙涤纶长丝市场各品种行情表现不一。具体来看，涤纶POY价格整体持稳，桐昆、新凤鸣、盛虹、申久、双兔等主流企业平报出厂；涤纶DTY及FDY价格稳中有涨，如：新民报价上调50、荣盛部分规格涨50-100、天元粗旦丝上调100。
【操作策略】
周四(9月7日)，今日PTA期货受商品市场普跌拖累震荡下跌，但近期PTA供需基本面支撑依旧良好，或表现一定抗跌性，但后续四季度华彬以及翔鹭即将开车，产能预期增加，多空因素争斗，短期走势偏震荡，并无趋势性行情，操作上建议短线交易为主，逢高空逢低多，系好安全带，注意控制风险，观点仅供参考！
国贸期货研究员：孙宇环
【操作建议】
结论：受沙漠论坛会议影响，内蒙古地区可对外销售煤炭品种减少，中游港口表现看来电厂采购较之前积极。下游需求逐渐进入淡季，库存低位已经有补库迹象。动力煤1801合约对应取暖旺季，但时间上有置换产能投放压力，继续上探空间有限，上方空间有限，操作上，建议暂时观望为主。个人观点。
国贸期货研究员：张孟超
【操作策略】
周四黑金品种走势继续分化，煤焦强势，螺矿偏弱整理。螺纹钢现货回落，期价亦回调，钢坯盘后跌30至3810。铁矿石期价延续弱势，普氏指数回落；煤焦现货价格保持坚挺上扬走势，期价反弹。我的钢铁网周度库存数据显示建材社会库存环比增加，几大品种库存则总计环减。盘面来看，螺纹钢日内回调但幅度收窄，下方下探至支撑位3900附近并未下破。
继上周个别钢厂安全事故以后，近几日相继有高炉主动检修，这应该是未来一段时间除环保限产以外需要额外考虑到的对钢材供给端有一定影响的一个因素。不过环保限产、安全检修等炒作降温以后，旺季需求能否如预期支撑价格也需要关注。不过近段时间现货市场的节奏还倾向于价格拉高成交放缓，而价格回落后则成交好转，市场信心尚未崩塌，观察现货成交情况。
基差变动情况：螺纹钢期价维持贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止7日收盘， rb1801期现价差327，较前一日缩小13。(现货按理计均折实重与盘面价格保持一致)
操作上，期价高位偏弱震荡，下方回踩3900附近并未下破，观察3900附近支撑位有效短线回补多单，上方压力位4030。需观察现货变动情况。供参考。
国贸期货研究员：张宝慧
【行情评述及操作策略】
7日铁矿石1801合约午后震荡走弱，收545.5，跌3.79%，成交329.15万手，仓增8.69万手；其中，多头前二十名增仓35973至53.9万手；空头前二十名增仓39941至56.7万手。
现货方面，7日国产矿主产区市场部分上涨；进口矿现货市场继续走弱，市场成交冷清；远期现货市场冷清，价格下跌。
周四黑色系整体震荡运行，品种间有所分化，焦炭表现最为坚挺，螺、矿走势偏弱，铁矿午后增仓放量下跌，表现最为弱势。现货方面，螺纹现货弱势下调，上海现货跌40元；铁矿石现货走弱，块矿表现依旧坚挺。于铁矿而言，依旧是高品矿的问题以及采暖限产的多空博弈，短期继续看调整。
操作上，短期以高位偏弱震荡对待，关注下方40日均线支撑；中长期来看，价格仍面临较大压力。仅供参考。
国贸研究员：李华
【结论及投资建议】
周四(9月7日)，继重启28天期逆回购之后，今日央行再次超额续做MLF，大大提振了市场情绪引燃做多热情，国债期货大幅收红，10年期国债期货主力合约T1712收盘涨0.30%报94.995元，5年期国债期货主力合约TF1712收盘涨0.18%报97.640元；银行间现券收益率大幅下行4-5bp。
资金面方面，周四央行公告称，9月7日开展MLF操作2980亿元，全部为1年期品种，中标利率3.20%，与上次持平；无逆回购操作。当日无逆回购到期，有885亿6个月期和810亿1年期MLF到期；9月16日还将有1135亿6个月期MLF到期。本次央行超额续作MLF有助于满足市场的跨季资金需求，央行维稳的态度非常明确，但是，本次操作利率维持在3.2%，期限放长到1年，“锁短放长”持续加强对长期利率的引导，货币政策保持稳健中性取向不变，9月资金面或保持平稳。
海外方面，欧洲央行维持主要再融资利率0、隔夜贷款利率0.25%、隔夜存款利率-0.4%不变，月度购债规模保持在600亿欧元，符合预期。会后德拉吉表示，管委会重申今年秋天将作出关于QE的决议，很有可能会在10月就QE作出大部分决定；近期的欧元波动是不确定性的一大来源，决策时必须将汇率纳入考量。德拉吉此番表态并未透露是否结束QE的取向。
近期，央行释放明显维稳信号、一级市场招标结果向好、海外债市收益率大幅下行后传导到国内债市以及近期人民币持续升值，资金流出压力明显缓解利好资金面等四大因素引发债市做多热情，期债迎来两连涨。在基本面并未出现明显变化的情况下，难以出现单边行情，预计此次上涨幅度有限。
操作上：
TF1709日内参考点位，上方压力：98.025；下方支撑：96.960。
T1709日内参考点位，上方压力：95.475；下方支撑：93.800。
仅供参考。
国贸期货研究员：郑建鑫
【国内】
外交部：中美双方在实现半岛无核化、维护国际核不扩散体系、维护半岛和平稳定、推动通过对话协商解决半岛核问题方面有着共同看法；双方就半岛局势也一直保持着密切沟通与协调。
习近平与德国总理默克尔通电话并就朝鲜半岛局势交换看法。习近平强调，中方坚持朝鲜半岛无核化目标，坚定维护国际核不扩散体系，坚定维护东北亚和平稳定。默克尔表示，德方支持通过政治方式和平解决朝鲜半岛核问题。
新华社：央行等部委近日联合发布《关于防范代币发行融资风险的公告》，在虚拟货币圈引发强烈反响，多个平台ICO项目下架，几十家进行过ICO的区块链项目发出公告，接受监管并开通了“退币”通道。
证监会副主席李超表示，当前正处于我国养老金顶层制度设计的关键时期，中国证券投资基金业协会养老金专业委员会的成立很有必要、正当其时，将推动行业进一步提高对养老金业务的重视，为养老金融的规范和发展多做贡献。
沪市新上市公司信息披露上岗手册正式对外发布。这是上交所针对新公司在上市初期容易出现的“薄弱环节”和“风险隐患”，首次编制的实用性手册，是上交所强化一线监管职责，提高监管服务精度的一项重要举措。
发改委：下一步将进一步强化应对气候变化的政策行动，积极采取节能和提高能效、发展可再生能源、增加森林碳汇、建立全国碳排放权交易市场、开展低碳试点示范、发展绿色金融、推进气候变化立法等一系列有利的政策措施。
21世纪经济报道：浙江省金融办9月初下发《省金融办关于进一步加强金融资产交易中心监管工作的通知》，要求金交中心不得开展基础资产为一行三会监管金融产品的业务，强化规范投资者适当性管理，严格规范信息披露工作，对存量业务进一步摸排整改等八项规定。
央行：8月外汇储备为30915.27亿美元，环比增加108.07亿美元，前值30807.2亿美元，预期30950亿美元，创2014年6月以来首次七连涨，且连续七个月站稳3万亿以上；8月末黄金储备持稳于5924万盎司(约1842.57吨)。外管局指出，8月我国跨境资金流动和外汇市场供求延续基本平衡格局；国际金融市场上，资产价格有所上升，推动外汇储备规模出现上升；将进一步推动外汇储备规模保持合理适度。
央行周四未进行公开市场操作，超额续做2980亿MLF。央行公告称，9月7日开展MLF操作2980亿元，全部为1年期品种，中标利率3.20%，与上次持平；无逆回购操作。Wind资讯统计数据显示，今日无逆回购到期，有885亿6个月期和810亿1年期MLF到期；9月16日还将有1135亿6个月期MLF到期。
国土部近日要求各地统计供应进度，并将对供应进度偏离调控目标较大的城市进行督导整改。一位国土部专家表示，近年来国土部在土地供应和地价监测方面一直有持续监控，每当土地市场出现“异常地块”时，部里会要求地方及时上报说明原因。
中钢协表示，8月份，受钢铁去产能、全面清除“地条钢”、环保等政策措施持续发酵影响，市场预期进一步升高，钢材和铁矿石价格继续上升。受铁矿石市场总体供大于求制约，后期铁矿石价格难以大幅上涨，将呈波动运行走势。
在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.4972，创逾16个月新高，较上一交易日涨274个基点。人民币兑美元中间价调升42个基点报6.5269，为去年5月18日新高，连续9日调升，创2011年初以来最长连升。夜盘交易时段，两地人民币兑美元双双刷新16个月新高，在岸人民币兑美元、离岸人民币兑美元均一度升破6.49，日内分别大涨逾400点和500点。美元指数跌破92关口，刷新2015年1月以来新低至91.40；欧元兑美元涨破1.20关口，刷新两年新高至1.2059。
【国际】
美国9月2日当周初请失业金人数29.8万，增幅创2012年以来最大，因受飓风哈维影响，预期24.5万，前值23.6万；8月26日当周续请失业金人数 194万，预期194.5万，前值194.2万修正为194.5万。
欧洲央行维持主要再融资利率0、隔夜贷款利率0.25%、隔夜存款利率-0.4%不变，月度购债规模保持在600亿欧元，符合预期。
欧洲央行行长德拉吉：预计当前利率水平将持续到QE结束以后相当一段时间；维持每月购债规模为600亿欧元，持续至今年12月或更久；QE将持续到央行认为通胀持续走高为止，维持中期通胀预期大体不变；近期的欧元波动构成一大不确定性。
欧洲央行行长德拉吉：很有可能会在10月就QE作出大部分决定；欧洲央行委员就退出QE的宣布时间作了简短交流；对QE具体场景没有个人偏好，管委会重申今年秋天将作出决议；如果10月份没有准备好，可能会推迟宣布QE决定。不对汇率水平进行点评，近期的欧元波动是不确定性的一大来源，决策时必须将汇率纳入考量。
欧洲央行：预计2017年GDP增速为2.2%，创2007年以来新高，6月预期为1.9%；预计2018年GDP增速为1.8%，6月预期为1.8%；预计2019年GDP增速为1.7%，6月预期为1.7%。此外，预计2017年通胀率为1.5%，6月预期为1.5%；预计2018年通胀率为1.2%，6月预期为1.3%；预计2019年通胀率为1.5%，6月预期为1.6%。
美国众议院议长瑞安据称对美国总统特朗普“非常恼火”。特朗普周三与民主党议员意外达成协议，将债务上限截止日期推迟三个月至12月15日，这引起了财政部长姆努钦以及共和党议员的不满。
美国财长努钦：我们绝对不会让政府出现债务违约；今年完成税改仍是可行的；今天将与众议院自由党团就税改计划进行会面；在我们的规划中，税改计划将绝对是赤字中性的；目标是尽量将企业税维持在15%附近；我们的目标仍是全面税改，而不仅是减税；美国总统特朗普还未就美联储官员任命问题作出任何决议。
美国众议院议长瑞安：计划今年秋天拿出税改方案，目标是今年完成税改。
美国9月1日当周EIA原油库存+458万桶，预期+250.00万桶，前值-539.20万桶。美国9月1日当周EIA库欣地区原油库存+79.7万桶，前值+68.90万桶。美国9月1日当周EIA汽油库存-319.9万桶，预期-500.00万桶，前值+3.50万桶。美国9月1日当周EIA精炼油库存-139.6万桶，预期-245.10万桶，前值+74.80万桶。美国9月1日当周EIA精炼厂设备利用率变化-16.9%，预期-7.00%，前值+1.20%。
【行情综述及评论】
周四(9月7日)，国内期市收盘大面积飘绿，黑色系弱势震荡，铁矿石跌近4%，螺纹钢跌超2%，但焦炭仍涨近2%领涨；化工品普遍下行，沥青跌超3%，甲醇、聚丙烯、PVC跌超2%；有色金属午后明显走弱，沪锌跌超2%；农产品窄幅震荡，整体偏弱，两粕微涨，鸡蛋、白糖跌超2%。
黑色系弱势震荡。环保部在京津冀及周边区域“2+26”城市进行大气污染防治强化督查的督查组近两天的督查查出，河北省、山西省、河南省部分地区仍存在“散乱污”企业排查、整改取缔不彻底，虚报完成等问题。检查发现152家企业存在虚报完成情况；26家“散乱污”应取缔但却在生产。9月底前京津冀及周边地区跨地区环保机构将公开亮相，这一机构将成为中国首个为重点解决区域大气环境问题而设置的跨地区环保机构。接近环保部的消息人士表示，今年环保部“重拳出击”，采取了大力度的“冬病夏治”措施，这一机构的设立将成为今冬明春大气污染防治攻坚行动的保障措施之一。新浪援引媒体称，广州港未接到禁止煤炭进口的通知。此前有报道称，中国南方最大煤炭枢纽广州港已停止接卸进口煤。美国商务部部长罗斯宣布启动反倾销税和反补贴税调查，以确定来自中国、印度的进口不锈钢法兰盘是否存在“倾销”之实，以及中国、印度的生产商是否在接受“所称的不公平补贴。”8月30日-9月5日的环渤海动力煤价格指数报收于580元/吨，环比上涨1元/吨。价格指数经过连续三期下跌后首次反弹。
化工品普遍下行。受飓风哈维影响在10天前关闭的许多炼厂、输油管和港口正在逐步恢复运作。但墨西哥湾沿岸和加勒比地区能源基础设施开始为飓风伊尔玛作准备。眼下五级飓风伊玛(Irma)正横扫加勒比海岛屿，并向波多黎各呼啸而去，或将在本周末登陆美国佛罗里达州，这也有可能成为美国历史上代价最为惨重的风暴。投行巴克莱(Barclay)预计，在最坏的情况下，风暴造成的承保损失会达到1300亿美元。美国石油学会(API)早间公布的数据显示，美国至9月1日当周API原油库存增加279万桶/日，尽管小于预期的增加470万桶，但这创下了5个月来的最大增幅。而汽油库存录得下降，但降幅不及预期。
有色金属午后明显走弱。力拓集团日前表示，随着合作伙伴自由港麦克莫兰(Freeport-McMoRan Inc.)与印尼政府达成协议，同意剥离公司多数股权，这一纠纷暂时告一段落之后，力拓正耐心等待未来在印尼大型Grasberg铜矿的角色。智利国家铜业公司(Codelco)周二表示，公司2017年上半年铜产量低于上年同期，但利润可观，因最近几个月铜价大幅走高。
农产品窄幅震荡，整体偏弱。根据中国粮油商务网跟踪的大豆出口国装船及进口船期数据，2017年8-10月份大豆到港量呈逐月减少态势，预计8月份到港量大约为750万吨，9月份预计700万吨，10月份700万吨，三个月到港总量在2150万吨左右，比去年同期的2008万吨增加7%。与2017年1-7月份相比，大豆进口速度放缓，港口库存消耗预计将会加快，不排除10月份之后大豆供应出现区域性、阶段性供需失衡情况。
【基本面】
1、9月07日，双焦走势继续分化，J1801小幅高开跳水后，震荡上行，最终上涨1.82%，收于2375.5.，成交量446016，持仓量282564，减仓270；JM1801低开后出现跳水，震荡前行，最终下跌0.92%，收于1398.0，成交量542376，持仓量305722，增仓17970。
2、现货方面：京唐港—库提价-主焦煤(A9%,V26%,0.4%S,G87,Y15mm):澳大利亚产现货价格为1520元/吨，与前日持平。京唐港—库提价(含税)—主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产现货价格为1600/吨，与前日持平。天津港—平仓价(含税)：一级冶金焦(A12.5%,0.65%S,CSR>65%,Mt8%):山西产现货价格为2325元/吨，与前日持平。
【行情分析及操作策略】
当前焦炭市场上普遍认为当前的焦炭价格已处于高位，据调研，下游商采购心态在逐渐的改变，同时贸易商方面恐高心理加剧，接货的积极性不高，另一方面，贸易商在当前价格出货的心态较为急迫。在需求方面，在采暖季和焦企限产的预期下，钢厂焦炭库存增加，在高利润的驱动下，对焦炭的需求仍然保持，对当前焦炭价格形成支撑。
焦煤方面，当前煤矿的焦煤库存低位，焦企和钢厂焦煤库存增加，焦煤销售状况良好，对焦煤涨价形成支撑，短期内预计焦煤持续上涨。
07日，双焦走势继续分化，J1801小幅高开跳水后，震荡上行，最终上涨1.82%，收于2375.5.，成交量446016，持仓量282564，减仓270；JM1801低开后出现跳水，震荡前行，最终下跌0.92%，收于1398.0，成交量542376，持仓量305722，增仓17970。
操作建议：7日黑色系普遍下跌的情况下，J1801独树一帜，在5日受到20日均线的支撑后，J1801已走出三日阳线，且站上5日均线，走势强。JM1801继续高位震荡，7日走出十字星长下影，有反弹迹象，关注接下去的走势。当前焦煤深度贴水，期现背离现象明显，期货价低源于秋冬焦企限产影响焦煤需求的预期。仅供参考。
国贸期货研究员：毛鹏飞
【消息面】
原油：
墨西哥湾地区炼油厂恢复生产，原油需求恢复,欧美原油期货继续上涨，布伦特原油期货涨至4月中旬以来最高。周三(9月6日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2017年10月期货结算价每桶49.16美元，比前一交易日上涨0.50美元，涨幅1.0%，交易区间48.52-49.42美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2017年11月期货结算价每桶54.2美元，比前一交易日上涨0.82美元，涨幅1.5%，交易区间53.09-54.31美元。
PE：
今日国内LLDPE市场成交气氛一般，线性期货低开震荡，市场接货积极明显降温，主流市场价格小幅松动50-100元/吨。市场连续冲高后，现货市场需时间消化涨幅，预计震荡为主。目前国内LLDPE主流报价在10000-10600元/吨。
PP：
今日国内PP市场价格延续跌势，跌幅在50-150元/吨不等。石化出厂价格维持稳定，对市场尚可形成一定支撑。但PP期货继续回落，并跌破9400元/吨，贸易商信心受挫，主动降价促成交，进一步拉低市场价格。终端采购积极性不高，观望气氛浓厚，早间整体成交欠佳，实盘一单一谈居多。今日华北市场拉丝主流价格在9200-9300元/吨，华东市场拉丝主流价格在9200-9400元/吨，华南市场拉丝主流价格在9300-9550元/吨。
丙烯：
今日丙烯市场行情延续稳定，山东丙烯市场主流成交8000-8050元/吨。聚丙烯期货价格持续下滑，对粉料市场支撑有限，粉料市场价格走弱，对丙烯高位采购积极性一般。但粉料与丙烯价差较大，对丙烯市场有一定支撑。且原油价格上涨，对丙烯市场心态有利好影响。部分炼厂装置开车，但个别工厂前期短暂停车，供应面暂无明显变化。市场多空因素交织，横盘整理为主。
【行情分析及操作策略】
塑料、PP本日走软，价格下跌。现货方面，石化稳价，市场受期货下跌影响挫伤，下游刚需，多数观望，期货升水减小，基差负值。技术上，PE上方10700，下方9850，同样PP上方9857压力，下方8900。期货存在转弱迹象，但目前仍是高位回调迹象，主要可能受黑色龙头走弱影响，后市下跌空间能否打开仍需等待。目前L盘面关注万元关口，PP9100支撑。个人意见，仅供参考。
【基本面】
1、欧洲央行维持利率和QE规模不变，符合市场预期，很有可能在10月份作出有关QE的大部分决定；近期的欧元波动是一大不确定性来源，超宽松政策的金融稳定风险是危险的，很有可能在10月份宣布QE决定，但也可能推迟。
2、中国8月财新服务业PMI 52.7，创三个月高位；前值 51.5。8月财新综合PMI 52.4，为六个月新高；前值 51.9。
3、现货方面：投机贸易商再唱主角，下游在昨日短暂主导后，今日复归谨慎观望。下午盘面一路下泄，加之隔月基差收窄至百元以内，升水难以持续坚挺，报价放松，成交较上午略有好转，平水铜报平水—升水20元/吨，好铜报升水30元/吨-50元/吨，成交价格为52570元/吨-53000元/吨。
4、库存方面：全球铜显性库为57.30万吨，较上周末末减少1.89万吨。LME铜库存较上日减2775吨至214775吨；上期所铜库存较上周末减3862吨至183582吨。
【行情评述】
欧洲央行维持利率和QE规模不变，符合市场预期，近期的欧元波动是一大不确定性来源，超宽松政策的金融稳定风险是危险的，很有可能在10月份宣布QE决定，但也可能推迟，美元指数跌幅逼近1%，刷新近半年新低。我国8月财新服务业PMI 52.7，创三个月高位； 8月财新综合PMI 52.4，为六个月新高。有色金属延续分化，铅、锌、铜、铝、镍均出现高位大幅回落，但铜价跌幅相对较少，关注20日均线附近支撑。投机贸易商再唱主角，下游在昨日短暂主导后，今日复归谨慎观望。下午盘面一路下泄，加之隔月基差收窄至百元以内，升水难以持续坚挺，报价放松，成交较上午略有好转，平水铜报平水—升水20元/吨，好铜报升水30元/吨-50元/吨，成交价格为52570元/吨-53000元/吨。短期来看，有色价格高位震荡，前期多单设止盈持有，继续关注供暖季限产对铝价的推升。
【操作策略】
操作上，短期来看，有色价格高位震荡，前期多单设止盈持有，关注20日均线附近支撑，继续关注供暖季限产对铝价的推升。仅供参考。
国贸期货研究员：蒲红刚
【市场行情回顾】
周四沪胶小幅震荡，收盘微跌。其中主力合约RU1801最低价17360元/吨，最高价17725元/吨，收跌30元/吨，收于17490元/吨(-0.17%)；1709和1805合约分别收于14155元/吨(+0.03%)和17815元/吨(-0.14%)。东京期胶日盘收盘下跌：1709收于225.5日元/千克，跌2.7日元/千克；1801收于229.2日元/千克，跌2.4日元/千克；基准1802收于231.0日元/千克，跌2.5日元/千克。数据显示周四上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1801成交量前20名会员合计成交424074手，较前一交易日减少65950手(-13.46%)；该合约持买单量前20名会员合计持买101597手，较前一交易日减少761手(-0.74%)；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单127970手，较前一交易日增加828手(+0.65%)；上期所仓单数量为361880吨，比上一个交易日增加1390吨。今日沪胶走弱，青岛保税区美金胶市场报价下跌5-15美元/吨，现货报盘有限，船货交投相对活跃，保税区具体参考价格如下：泰国RSS3报价1975美元/吨；马来西亚SMR20#报价1775美元/吨；印尼SIR20#报价1725美元/吨；泰国STR20#报价1775美元/吨，越南SVR3L报价1820美元/吨。沪胶窄幅调整，干胶现货市场主流报价上扬200-300元/吨，今日上海现货市场主流报价：泰国RSS3报价17575元/吨；16年海南国营全乳胶报价14300元/吨；越南SVR3L报价14400元/吨。泰国合艾地区原材料市场收购价格涨跌互现：生胶片56.12，持平；烟胶片58.99，跌0.06；胶水55.00，持平；杯胶47.50，涨0.50；(泰铢/公斤)。
【后市操作建议】
周四沪胶主力1801合约缩量减仓，成交量同比上一个交易日减少125478手(-14.22%)，持仓量减少574手(-0.14%)。主力合约1801交易前二十名会员中多头减仓，空头增仓，前二十名会员中多空比为0.79，环比上一交易日持平上升0.02。今日沪胶小幅震荡，在黑色系整体回调的带动下，沪胶受到一定的拖累。然而受现阶段预期利好集中的影响，以及现货市场对下游需求的期待，市场整体产业链补库存周期。近期由于美国飓风的影响，造成炼油厂装置停工影响产能，合成橡胶价格持续上涨，与天胶形成价格共振，从而现阶段市场仍表现偏强。此外黑色系迎来调整，资金轮动流入工业品，在短期资金流动性不紧张的背景下，短期沪胶或维持强势表现。基差方面，由于现货市场在沪胶拉涨的带动下，现货报价大幅走高，但是现货跟涨力度偏弱，整体不如期货市场强势，从而令基差持续较大。目前整体盘面给出较大的套利机会，特别是1805合约和外盘烟片进口套利窗口已经打开，对于后续的上行将形成压力。从技术形态上看，沪胶价格底部重心逐步上移，盘面呈现出多头趋势，因此短期维持偏多的思路，在17000-17200一带逢回调做多，谨慎追涨，上方关注18000一带的压力。
个人观点 仅供参考
国贸期货研究员：叶海文
【基本面】
1、美国农业部发布的作物进展周度报告显示，截止到2017年9月3日，美国18个大豆主产州的大豆结荚率为97%，上周93%，去年同期97%，过去五年同期均值为96%。大豆落叶率为11%，上周6%，去年同期11%，过去五年同期均值12%。大豆优良率为61%，和一周前持平，去年同期为63%。报告出台前分析师们预计大豆优良率保持稳定。
2、上周投机基金继续在美国主要农产品期市抛空，反映出投机基金逐渐看空谷物和牲畜市场后市。美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的持仓报告显示，截至8月29日的一周，投机基金在美国13种主要农产品期货及期权上的净空单达到127,911手，比前一周增加47,245手。芝加哥期货国际公司分析师Terry Reilly称，大型投机基金在玉米、大豆和小麦市场的抛售力度远超过市场预期。
3、美国农业部近期发布的作物进展周报显示，截至2017年9月3日的一周，美国全国土壤表层墒情短缺和非常短缺的比例为38%，和一周前持平，去年同期25%。全国48个州土壤表层墒情过剩的比例为6%，充足56%，短缺25%，非常短缺13%。作为对比，上周墒情过剩的比例为6%，充足56%，短缺25%，非常短缺13%。美国全国土壤亚层墒情短缺和非常短缺的比例为38%，和一周前持平，去年同期为26%。全国48个州土壤亚层墒情过剩的比例为5%，充足57%，短缺26%，非常短缺12%。
【行情分析及操作策略】
油脂方面：周四，沿海一级豆油主流价位在6270-6450元/吨，部分跌10-20元/吨，(天津贸易商6440-6450，日照贸易商6420，张家港贸易商6400，广州贸易商6270-6280)。沿海24度棕榈油价格大多在5680-5730元/吨，部分跌30元/吨，(天津贸易商5700-5710跌30，日照贸易商未报，张家港贸易商报5680平，广州报5660，厦门5780跌70)。周四，连盘油脂跌，现货豆油棕油部分跌10-30成交不多。中西部干旱或影响美豆生长，美豆继续弹高，但涨势已放缓，今日油脂期货滞涨回落，现货跟盘回调。不过包装油备货仍未结束，终端消耗量较大，豆油库存降至137万吨，油厂挺价，短线油脂维持偏强走势。只是美豆结荚率为97%，生长基本已成形，丰产已是大概率事件，美豆继续反弹空间不大，且9-12月国内进口大豆到港或达3200万吨，同比增5%，未来两周油厂开机率将明显提升，9月下半月节前备货将陆续结束，谨防油脂盘面的回调走势。
粕类方面：周四，沿海豆粕价格2780-2850元/吨一线，局部较昨日跌10-20元/吨一线，(其中天津2830，山东2750-2800，江苏2760-2800，东莞2830-2850，广西地区2760-2800)。周四，连粕盘面小幅翻红，豆粕现货滞涨企稳，局部跌10-20成交不多。目前，环保检查的压力或继续影响饲企和养殖场，对豆粕需求产生不利影响。另外，由于榨利改善，加上大豆到港庞大，未来两周油厂开机率将提高，基本面偏空，令豆粕反弹受阻，暂滞涨小幅回落。但需要注意的是，美豆天气炒作未结束，豆粕跌幅也不大，短线仍跟盘窄幅频繁震荡。
操作上：期货单边操作：连粕继续温和反弹，库存不足的买家可逢低适量补库，或将近月基差逢低分批点价。豆粕短线暂持震荡态势，但整体大幅下跌空间或有限，而油脂整体仍在上升浪中，但要谨防油脂盘面的回调走势。可尝试短多豆油1801的操作，豆粕1801依托20日均线建多单入场，另可做多油粕比。
Y1801日内参考点位，上方压力：6400；下方支撑：6100；
P1801日内参考点位，上方压力：5600；下方支撑：5350；
OI801日内参考点位，上方压力：7100；下方支撑：6800；
M1801日内参考点位，上方压力：2800；下方支撑：2630；
RM801日内参考点位，上方压力：2250；下方支撑：2100；
个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙
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