[市场表现]
周三上证综指收盘涨0.03%报3385.39点，连续4日小幅上升；创业板指强势站上1900点创近5个月新高；深成指涨0.34%报11024.59点，亦创阶段新高。两市成交6012亿元，上日为5626亿。融资客跑步进场，两融余额7连升，创年内新高。截至9月5日，A股融资融券余额为9568.23亿元，较前一交易日的9534.84亿元增加33.39亿元。
[行情分析]
消息面上，经济参考报头版刊文称，2017年以来，A股市场总体运行平稳，市场波动性明显收窄，估值结构渐趋合理，投资者信心逐渐恢复。从当前情况来看，整个市场已具备进一步推进市场化改革、继续适度松绑股指期货的条件。必须强调的是，坚持市场化改革与强化监管并不矛盾。从严监管，是市场健康发展保持稳定的基础。随着市场进一步稳定，今后一段时间内应考虑逐步实现股指期货交易的完全正常化，令其充分发挥套期保值功能，吸引更多机构资金进入A股市场。
流动性方面，央行公开市场周三进行200亿7天、200亿28天逆回购操作，当日净回笼1200亿。资金面整体延续宽松，短端品种跌幅收窄，长端品种延续全线上涨。央行恢复公开市场操作，而且超预期提前重启28天期逆回购，呵护流动性意图明显，有助于稳定季末资金面预期。在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.5246，较上一交易日涨270个基点。人民币兑美元中间价调升59个基点，报6.5311，为连续8日调升，续创去年5月18日来新高。
股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-2,305 手，较前一交易日增加了171手；IH合约前20席位净持仓为-385 手，较前一交易日增加了252手；IC合约前20席位净持仓为-1063手，较前一交易日增加了86手。整体来看，期指前20席位净持仓累计增加了509手。
[市场表现]
周三上证综指收盘涨0.03%报3385.39点，连续4日小幅上升；创业板指强势站上1900点创近5个月新高；深成指涨0.34%报11024.59点，亦创阶段新高。两市成交6012亿元，上日为5626亿。融资客跑步进场，两融余额7连升，创年内新高。截至9月5日，A股融资融券余额为9568.23亿元，较前一交易日的9534.84亿元增加33.39亿元。
[行情分析]
消息面上，经济参考报头版刊文称，2017年以来，A股市场总体运行平稳，市场波动性明显收窄，估值结构渐趋合理，投资者信心逐渐恢复。从当前情况来看，整个市场已具备进一步推进市场化改革、继续适度松绑股指期货的条件。必须强调的是，坚持市场化改革与强化监管并不矛盾。从严监管，是市场健康发展保持稳定的基础。随着市场进一步稳定，今后一段时间内应考虑逐步实现股指期货交易的完全正常化，令其充分发挥套期保值功能，吸引更多机构资金进入A股市场。
流动性方面，央行公开市场周三进行200亿7天、200亿28天逆回购操作，当日净回笼1200亿。资金面整体延续宽松，短端品种跌幅收窄，长端品种延续全线上涨。央行恢复公开市场操作，而且超预期提前重启28天期逆回购，呵护流动性意图明显，有助于稳定季末资金面预期。在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.5246，较上一交易日涨270个基点。人民币兑美元中间价调升59个基点，报6.5311，为连续8日调升，续创去年5月18日来新高。
股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-2,305 手，较前一交易日增加了171手；IH合约前20席位净持仓为-385 手，较前一交易日增加了252手；IC合约前20席位净持仓为-1063手，较前一交易日增加了86手。整体来看，期指前20席位净持仓累计增加了509手。
[操作建议]
央行重启28天期逆回购，呵护流动性意图明显，有助于稳定季末资金面预期。预计十九大召开前，政策面偏暖，市场风险偏好有望继续抬升，短期股指仍有反弹空间。操作上建议IF1709可依托10日均线浮动止盈持有。
[国债期货走势]
周三，国债期货TF1712合约收盘涨0.0950 ，涨幅0.0976 %，报97.4750 ，最高97.4850 ，最低97.3500 ，成交7,091.0000 手，持仓47,778.0000 手，增仓121手。T1712合约收盘涨0.1700 ，涨幅0.1798 %，报94.7100 ，最高94.7400 ，最低94.5500 ，成交32,073.0000 手，持仓60,794.0000 手，减仓1325手。
[一级市场]
周三，农发行三期债中标收益率全部低于二级市场水平，需求旺盛。农发行1年期固息增发债中标收益率3.8826%，投标倍数2.58；农发行7年期固息增发债中标收益率4.4005%，投标倍数4.36；农发行10年期固息增发债中标收益率4.39%，投标倍数4.44。中债农发行债到期收益率显示，最新1年、7年、10年期到期收益率分别为4.0301%、4.4206%、4.4201%。
[二级市场]
利率债品种全线走弱。其中，国债1Y上行8.48bp至3.5062%，国债5Y下行-0.89bp至3.6314%，国债10Y下行-0.87bp至3.6554%；国开1Y上行0.47bp至3.9607%，国开5Y下行-2.71bp至4.3574%，国开10Y下行-2.2bp至4.2980%。
信用债收益率涨跌不一。其中，AAA中短期票据1Y上行4.16bp至4.5882%，3Y上行0bp至4.7263%，5Y下行-0.11bp至4.7668%；AA+中短期票据1Y上行4.16bp至4.8382%，3Y上行0bp至4.9763%，5Y下行-0.11bp至5.0268%；AA中短期票据1Y上行4.16bp至5.0582%，3Y上行3bp至5.2263%，5Y下行-0.11bp至5.3368%。
[公开市场操作]
周三(9月6日)，央行公开市场进行200亿7天、200亿28天逆回购操作，当日有1600亿逆回购到期，净回笼1200亿。
[货币市场]
银行间质押式加权回购利率多数下跌。R001、R007、R014、R1M分别报2.6543%、3.1391%、3.7617%、4.6243%，分别较上日加权平均价下行-1.19 bp、-0.21 bp、-4.70 bp、上行33.14 bp。
Shibor多数下行。隔夜Shibor跌-2.40 bp报2.6410%；7天期Shibor跌-1.10 bp报2.8092%；14天期Shibor跌-0.20 bp报3.7130%；1个月期Shibor涨0.96 bp报3.9190%。
[操作建议]
周三，国债期货全线收红，债市走强与资金面的改善有很大的关系，另外央行重启逆回购操作，特别是提前重启28天期逆回购操作对市场情绪有所提振，在利多因素作用下，前期对监管趋严的担忧情绪有所缓和。流动性方面，受到本月末MPA考核影响，短端和长端利率有所分化，质押式回购利率和Shibor利率的走势相同，这意味着即使央行超预期提前启动28天期逆回购操作释放积极信号，市场仍然对未来流动性持谨慎态度。另外，由于市场对流动性的担忧，同业存单利率大幅飙升，全面超过货币基金，货币基金赎回隐忧或再现，但是根据央行提前启动28天的操作来看，长端利率或有下行可能。值的注意的是，虽然资金面有所缓和，但是超储率处于低位引发了市场对降准的讨论，对此央行参事盛松成认为降准的概率不大，因为降准的宽松信号太大，与当前稳健中性的货币政策和金融去杠杆的总体基调不符，另外在中国经济处于L型的时候，降准的周期并不存在。通过央行的表态我们可以看出，目前银行的流动性较好，如果要增加流动性，央行会通过公开市场操作的方式进行投放。因此我们认为央行出于对流动性呵护的考虑，9月份流动性不会出现太大的波动，重点关注央行首周的操作以及月末MPA考核对流动性的影响。
总体来说，监管对债市的影响较为中性，交易的机会仍在流动性，短期流动性向好的趋势未变，央行提前启动28天操作释放长期流动性稳定信号，超储率过低不宜过度解读，央行将维持中性操作呵护流动性。操作上建议T1712多单继续持有，目标位95.3，止损位94.3。
[信息要闻]
1.极端天气过后美湾地区大部分炼油产能已恢复，Motiva在德州Port Arthur的炼厂已重新启动，该炼厂日产能为60.3万桶。
2.Colonial公司连接休斯顿及Lake Charles的管道已全线重启。
3.API公布数据显示，上周原油库存增加279万桶，低于预期的400万桶。库欣地区原油库存增加66.9万桶，炼厂加工量减少210万桶/天，汽油库存减少250万桶，预期减少500万桶。原油进口减少29.7万桶。
4.利比亚最大油田Sharara在周二解除封锁，该油田的其中一条输送管道阀门已经重开，但目前生产恢复状况仍不明确。
5.5级飓风伊尔马正从大西洋西岸向美国东南沿岸推进，美国国家气象中心预测该飓风核心风力将达到近295公里每小时。
[评论建议]
极端天气的负面影响持续消退，市场供需的逐渐改善重振投资者对油价的信心。WTI油价重回48美元后继续冲破49美元关口。目前来看，市场关注点已从天气因素转移，需求扰动的逐渐修复推动多头情绪，油价逼近50美元压力位。从技术面上看，美油仍有上行空间，若动能不足无法突破50美元关口则由可能向下反弹，从而维持震荡局面。短期建议谨慎做多，多单可持有。
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