国贸期货：8月29日早报
中金在线特约 佚名
周一沪深两市资金双双大幅流入，两市合计流入资金310多亿。从板块资金动向数据来看，资金流入榜上，证券保险板块以76.71亿的资金流入额名列榜首；其次是计算机应用板块，资金流入19.87亿；此外，化学制品板块、传媒服务板块、电气电源设备板块也都相继上榜，三个板块的资金流入额分别为11.91亿、11.27亿与10.69亿。再看资金流出榜，网络与通信板块引领做空，资金流出1.08亿；随后是食品加工板块，资金流出1.07亿；此外，生物制药板块、化学原料板块、石油化工板块的资金流出额也都相对较多，分列资金流出榜第三到第五名位置。综合比较后可知，周一除证券保险板块出现资金巨幅流入之外，以计算机应用为首的科技类板块也都纷纷出现在资金流入榜前列，使得大盘与市场中的众多中小盘出现了齐涨，多方人气迅速提升，在这种状态下，后期行情继续震荡上扬的可能性较大。
【走势分析和建议】
周一，市场做多气氛浓郁，早盘两市双双小幅高开，在券商板块的带动下沪指继续上攻激活市场活力，午后上涨乏力出现小幅回落，收于3362.65点，上涨0.93%，成交量有所放大站稳3300点。创业板指大幅反弹，站上120日均线，尾盘受人工智能板块龙头科大讯飞跳水影响，涨幅收窄，收于1842.83点，上涨1.65%，两市合计成交6408亿元。盘面上，除ST板块微跌外，其他各板块全面上涨，券商，计算机，次新股涨幅居前。资金层面，央行公开市场操作今日资金投放量为1000亿元，资金回笼量为2000亿元，净回笼1000亿元。隔夜Shibor利率为2.8510，下跌0.1%，一周Shibor利率为2.9064，下跌0.1%，三月Shibor利率为4.3740，上涨0.1%。宏观资金面中性偏紧。股指期货方面，IF1709合约收于3843.80点，上涨1.29%，升水1.09点。IH1709合约收于2744.80点，上涨1.11%，升水8.34点。IC1709合约收于6417.80点，上涨1.43%，贴水6.78点。50ETF收于2.788点，上涨1.12%。策略上，关注IC合约的做多机会，虽然IC
周一沪深两市资金双双大幅流入，两市合计流入资金310多亿。从板块资金动向数据来看，资金流入榜上，证券保险板块以76.71亿的资金流入额名列榜首；其次是计算机应用板块，资金流入19.87亿；此外，化学制品板块、传媒服务板块、电气电源设备板块也都相继上榜，三个板块的资金流入额分别为11.91亿、11.27亿与10.69亿。再看资金流出榜，网络与通信板块引领做空，资金流出1.08亿；随后是食品加工板块，资金流出1.07亿；此外，生物制药板块、化学原料板块、石油化工板块的资金流出额也都相对较多，分列资金流出榜第三到第五名位置。综合比较后可知，周一除证券保险板块出现资金巨幅流入之外，以计算机应用为首的科技类板块也都纷纷出现在资金流入榜前列，使得大盘与市场中的众多中小盘出现了齐涨，多方人气迅速提升，在这种状态下，后期行情继续震荡上扬的可能性较大。
【走势分析和建议】
周一，市场做多气氛浓郁，早盘两市双双小幅高开，在券商板块的带动下沪指继续上攻激活市场活力，午后上涨乏力出现小幅回落，收于3362.65点，上涨0.93%，成交量有所放大站稳3300点。创业板指大幅反弹，站上120日均线，尾盘受人工智能板块龙头科大讯飞跳水影响，涨幅收窄，收于1842.83点，上涨1.65%，两市合计成交6408亿元。盘面上，除ST板块微跌外，其他各板块全面上涨，券商，计算机，次新股涨幅居前。资金层面，央行公开市场操作今日资金投放量为1000亿元，资金回笼量为2000亿元，净回笼1000亿元。隔夜Shibor利率为2.8510，下跌0.1%，一周Shibor利率为2.9064，下跌0.1%，三月Shibor利率为4.3740，上涨0.1%。宏观资金面中性偏紧。股指期货方面，IF1709合约收于3843.80点，上涨1.29%，升水1.09点。IH1709合约收于2744.80点，上涨1.11%，升水8.34点。IC1709合约收于6417.80点，上涨1.43%，贴水6.78点。50ETF收于2.788点，上涨1.12%。策略上，关注IC合约的做多机会，虽然IC主力合约依然处在贴水状态中，但贴水缩小近0.2%，是三种合约中变化率最高的，成交量和持仓量均出现放大。虽然IF主力合约从升水转为贴水，但合约成交量和持仓量都出现萎缩情况，要警惕IF合约冲高后由于上攻量能不足而引起的回调。
技术面上，本周第一个交易日，大盘延续上周五的上冲行情，早盘高开开局，随即次新股，券商等板块集体上冲带动大盘震荡走高，午后，大盘虽然小幅回落，但在收盘前止跌企稳，全日上涨家数达1117家，下跌家数仅164家，次新股板块的回暖带动了一些盘面赚钱效应，成交量也有了一个相对较好的配合，成交量均线再度形成金叉的格局，同时MACD红柱加长，双线交叉后向上的角度变大，市场心理线PSY再度回到前期高位，说明市场在心理层面还是有一个回升的过程，相对强弱RSI重新接近80的高位，且DMI紫线上传绿线形成金叉，说明后市向好的技术形态初现端倪，PBX瀑布线指标来看，多头排列的向上趋势并未变化，PBX1与PBX2之间间距有放大的迹象，说明短期成本因为连续两日的上涨行情有拉离中期成本均线的趋势，从另一个角度看，如今的大盘处于一个较高的位置，偏离PBX1较远，短期内，回调的压力将会加大。但长期来看，震荡走高的趋势并未发生根本性变化。
操作上：日内IF1709参点位：上方压力:3882，3895；下方支撑：3810，3800。IH1709参考点：上方压力:2779；下方支撑：2718。IC1709参考点位：上方压力：6458；下方支撑：6372。
【行情评述】
期货市场：前一交易日PTA期货市场弱势下滑；主力期货(1801)收于5286元/吨，较上一交易日下跌30元/吨，跌幅0.56%。日内成交量减持18.88万手至92.46万手，持仓量减仓62050手至173.62万手。
现货市场：PX: 预计今日PX收在830美元/吨CFR中国，涨1美元/吨。PTA: 现货市场主流供应商港口自提报盘上涨至5350元/吨，今日现货商谈基差1709升水30-35元/吨，仓单商谈基差升水10-15元/吨，日内成交以贸易商、供应商为主，零星聚酯工厂买盘，预估现货成交5万吨。日内成交听闻5230仓单、5256.3元/吨仓单、5230元/吨自提、5220元/吨自提、5246元/吨仓单、5250元/吨仓单以及5250元/吨送到等。
【操作策略】
周一(8月28日)，虽主力期货小幅回调，但由于现货市场流动性趋紧，1709整体表现强劲延续涨势。逐步临近1709交割，日内仓单成交基差有所回落，仓单流出逐步放缓，但现货紧张局面尚未完全缓解，且下游聚酯产销相对平稳，因此预计近期市场下调空间相对有限，谨慎关注聚酯买盘跟进情况。操作上建议逢低做多，短线交易为主，注意回落风险，系好安全带，注意控制风险，观点仅供参考！
国贸期货研究员：孙宇环
【基本面与行情分析】
上游煤炭主产地：近期坑口价格涨平互现、车板价格、到港指导价格全面持平。 内蒙古地区煤管票、火工品管控还在持续，坑口煤价暂无变化，部分矿方表示9月上旬沙漠论坛会议的召开可能会影响鄂尔多斯周边露天矿停产，供给或将受限。山西晋北地区产销正常，安全检查还在持续，预计会持续到年底，但目前对整体煤矿生产影响不大，矿上少量存煤，煤价稳定。陕西府谷煤矿还有停产，神木煤管票管控仍比较严格，神府地区煤价整体持稳，然而榆阳地区供给相对宽松，部分矿煤价出现5-10元/吨下跌。国家有关部门继续加大先进产能释放力度，推进产能置换进度，煤炭产量后续有望继续增加，煤炭供需紧平衡将得到缓解。
北方五港方面：截止8月28日，秦皇岛库存548万，较昨日环比下降10万吨。北方五港总库存1182万吨，北方港口动力煤市场多空交织，报还盘差距较大，成交活跃度不高，受短期淡季预期影响，下水煤价格仍处于稳中缓降的过程。现北方港5500大卡煤平仓价620元。。
8月28日最新一期的CCI动力煤5500K指数报621元/吨，较昨日环比上涨1元/吨，5000K指数报554元/吨，较昨日环比上涨3元/吨。
截止8月28日，沿海六大电厂库存合计1073.25万吨，较上一期环比变化不大，合计日耗煤量为77.8万吨，较昨日环比下降6.6万吨，存煤可用天数为13.8天，较昨日持平。高温天气即将结束，虽然电厂库存较低，有一定的补库存需求存在，但是有长协供应作为保障，电厂压价心理较强，或对煤价短期走势有一定的压制作用。
未来需要重点关注新增产能实际投产量和坑口库存累积情况。
行情回顾：周五夜间动力煤1801合约主要跟随大宗商品整体走势，大幅减仓下行，周一白天震荡午后小幅走高，报收于612.2，重新站稳610之上。
【操作建议】
结论：坑口价格涨平互现、车板价格、到港指导价格全面持平。港口煤价暂时止跌企稳，贸易商出货节奏加快。下游需求逐渐进入淡季，持续去库存却不见明显补库，电厂压价心理较强，当下时间节点，新增产能预期释放节奏的快慢与冬储等多空因素的影响叠加，市场正在寻求方向，操作上，建议暂时观望为主。
国贸期货研究员：张孟超
【行情评述及操作策略】
8月28日(周一)，伦敦金开于1292.43美元/盎司，亚盘，整体维持窄幅震荡，午后有所拉升，高位触及1298.82美元/盎司，COMEX期货黄金突破千三关口。沪金日间整体呈现震荡走强，终au1712报收280.45元/克(+0.5%)；沪银日间开盘拉升，后维持高位震荡，终ag1712合约报收3985元/千克(+0.53%)。欧盘，印度洞朗撤军，金价小幅走弱，后偏强震荡，高位触及1299.51美元/盎司。进入美盘，金价先是维持高位震荡，后大举拉升，再创年内新高，并再刷新2016年11月10日以来新高。截至发稿(23：30)，现货黄金突破千三关口，高位触及1307.8美元/盎司。晚间，沪金、沪银开盘后均先偏弱窄幅震荡，后受外盘影响，出现明显的增仓拉升走势。
整体而言，虽印度洞朗撤军令国际地缘政治危机有所走低，但当前在美国国内政局、特朗普财政政策不确定性均较高，避险叠加美元指数疲软等因素仍可对黄金价格形成较为稳固的支撑。本周，特朗普税改和美国8月非农将是市场关注的焦点。当前美元指数不断走低，再刷2016年5月3日以来新低，低位触及92.263。故若本周特朗普税改真的取得重大进展或非农继续向好，那么对当前疲软的美元来说可能是较好的短期反弹动能，故需警惕。再者，美联储货币政策正常化的预期仍在，尤其是预计9月份料将宣布启动的缩表，故料美元在不断疲软的过程中有望止跌，至少是在前低91.19处具有较强支撑，中期料将对金银价格造成压制。
投资需求方面，黄金ETF-SPDR上周五出现5.91吨的单日增持，创下2个半月以来最大单日增持。白银ETF-SLV则连续6周减持。这或意味着在避险的推动下，投资者仍旧看涨黄金价格，但对于白银后市却表现出较为担忧。
操作上，短期内预计金价将继续维持高位震荡，重点仍是金价千三关口能否彻底站稳，时刻关注税改、非农等消息。日内预计伦敦金上方压力位：1310美元/盎司，下方支撑位：1290元/盎司；沪金1712合约上方压力位：282元/克，下方支撑位：279元/克。
个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：白素娜
【操作策略】
周一黑金品种先跌后涨，螺矿煤偏弱，焦炭最为抗跌并率先翻红；铁矿石现货美金指数小幅回落，煤焦现货坚挺；钢材日内情绪因周五期盘及周末钢坯下跌保持低落，螺纹钢现货报价回落，钢坯周末跌80，周一持稳。从盘面走势来看，期价下跌后反抽翻红，日线处于高位震荡区间，区间上下沿逐渐收窄，且周一资金在连续3个交易日建仓后出现增仓，预计面临方向选择。
近期消息及政策面有所干预，出发点在于维稳，既不想看到暴涨，也不想看到暴跌；市场过热炒作情绪褪去，钢材价格上行有压力，同时终端需求走弱的迹象隐约显现，恐高心态不乏，追高风险增加。虽然“有形”的手在给市场降温，但低库存及旺季预期也会提供一些支撑，预期可能没有大家想像的那么好，但现实也并不如大家想像的那么差。市场有一定恐高心态，但下跌后也并未恐慌，可以看到近一段时间市场出现急速下跌后并不会崩溃跟爹，资金做多的热情并未完全消失。从基本面及盘面的走势来看，当前位置下跌上涨可能都不会特别顺畅，近期多空都有一定支撑，方向暂时不明朗，短线操作为主。需要额外注意的是钢材生产高利润下煤焦对产业利润的再分配及钢材的成本均值抬升。
基差变动情况：螺纹钢期价维持贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，28日收盘， rb1801期现价差290，较前一日缩小75。(现货按理计均折实重与盘面价格保持一致)
操作上，周一盘面下跌后反抽，整体仍在高位震荡区间，暂时观望或短线区间内高抛低吸，等待方向选择。供参考。
国贸期货研究员：张宝慧
【结论及投资建议】
周一(8月28日)，期债震荡收跌，创半个月新低，现券跟随期债走低，收益率上行2-3bp。央行操作显示资金面仍将易紧难松，一线监管将继续加强，债市短期仍将承压。
资金面方面，央行公告称，考虑到月末财政支出可一定程度对冲央行逆回购到期等因素，为维护银行体系流动性基本稳定，8月28日以利率招标方式开展了1000亿元逆回购操作，其中7天期600亿、14天期400亿。当日有2000亿逆回购到期，净回笼1000亿。此外，本周公开市场将有5600亿逆回购到期。虽然人民币升值明显，但外汇占款依然减少较多，而且超储率处于历史较低的水平，在商品大幅上涨引发通胀担忧、金融去杠杆等因素下，央行又不可能通过降准等补充流动性，因此，市场的流动性很难有实质性改善。
海外方面，在上周末举行的杰克逊霍尔全球央行年会上，美联储主席耶伦并未满足外界有关货币政策的期待，欧洲央行德拉吉也并未像外界所预期的那样出言打压强势欧元。耶伦在发表演讲时指出，金融危机后出台的监管措施令金融系统韧性增强，且更严格的监管并未阻碍经济增长，但也永远无法确定新的危机不会发生。她当日并未提及货币政策。根据期货市场显示，预计今年12月美联储的加息概率已降至40%以下。综合来看，今年加息概率降低，而耶伦任期将明年2月结束，新任主席人选未定，明年的货币政策依然充满不确定性。不过，今年下半年以来，全球主要经济体经济处于稳步复苏中，商品出现不错的涨势，伦铜、伦铝等均创下阶段性新高，或对全球通胀回升产生正面影响，或促使各国央行收紧货币政策。
而从国内来看，引导期债走势的主要因素并没有发生变化，短期利率维持高位，经济稳定运行，通胀预期变化不大，期债上下两难，短期维持弱势震荡判断。
操作上：
TF1709日内参考点位，上方压力：98.025；下方支撑：96.960。
T1709日内参考点位，上方压力：95.475；下方支撑：93.800。
仅供参考。
国贸期货研究员：郑建鑫
【国内】
国防部回应“中印结束对峙”：提醒印方从此次事件汲取教训，切实遵守历史界约和国际法基本原则，与中方相向而行，共同维护边境地区和平安宁，推动两国两军关系健康发展。
新华社刊文称，印度将非法越界进入中国洞朗地区的边防部队和设备全部撤回边界印方一侧。这是印方认清当前形势、改变错误立场后所作的正确选择。从洞朗地区撤军，是印方挑起的越界事件、历经两个多月后得到解决的标志，是印方停止违法行为、回到遵守国际法正常轨道的明智之举。
发改委发布建立健全煤炭最低库存和最高库存制度指导意见，意见提出，当市场供不应求，价格大幅上涨至红色区域时，可不考核生产和经营企业最低库存，鼓励各方加大资源投放，以满足市场需求；当市场供过于求，价格大幅下跌至红色区域时，可不考核最高库存，鼓励企业多存煤；其他情形均对最低库存和最高库存进行考核。
国土部、住建部印发《利用集体建设用地建设租赁住房试点方案》，集体租赁住房出租不得以租代售，承租的集体租赁住房不得转租。而对于部分人士将此与“小产权房”租赁是否合法联系在一起，国土部有关负责人回应称，集体租赁住房与“小产权房”有本质区别，不能混为一谈。
媒体称，利用集体土地建租赁房“好处”不小，此举不仅不占用地方国有建设用地指标，且可降低建设保障房的用地和拆迁成本。住房“购租并举”是大势所趋，不仅意味着中国在住房供应体系方面开始“补短板”，也是调控思路的重大转变。从以往的侧重调控房价，转移到建立多元化的住房供应体系，以满足居住需求，从而让短期调控政策转变为长效机制建设。
深圳市出台住房租赁试点工作方案征求意见稿，意见提出，到2020年基本形成供应主体多元、经营服务规范、租赁关系稳定的住房租赁市场体系；发展专业化住房租赁企业；鼓励房地产企业拓展住房租赁业务；引导各国有企事业单位开展规模化租赁业务；鼓励原农村集体经济组织及继受单位开展规模化住房租赁业务。
武汉市住房保障与房屋管理局日前发布通知，扩大武汉个人住房限购限售政策执行范围。此次新增的限购范围为长江新城规划建设范围，面积约50平方公里。同时，这一区域内实施存量住房限售措施，取得《不动产权证书》或《房屋所有权证》未满3年的，不得上市交易。
中国外汇交易中心近期拟在银行间债券市场组织开展首次国债预发行业务。国债预发行交易从招标日前四个工作日开始，至招标日前一个工作日终止，采用实物结算。
商务部回击金砖褪色论：发达国家虽然说在世界经济当中总量的比重比较大，那是存量，但是要看增量的话，美国和日本现在对世界经济增长的贡献要远远低于金砖国家。数据显示，中国是全球经济增长的火车头，IMF以PPP加权法统计，2016年中国对世界经济增长的贡献率为31.83%，当年美国仅为10.63%。
央行公告称，考虑到月末财政支出可一定程度对冲央行逆回购到期等因素，为维护银行体系流动性基本稳定，8月28日以利率招标方式开展了1000亿元逆回购操作，其中7天期600亿、14天期400亿。当日有2000亿逆回购到期，净回笼1000亿。稳增长让位去杠杆，货币政策易紧难松。海通姜超称，央行货币政策持续偏紧，导致资金利率居高不下，使得债市加杠杆策略变得无利可图。
发改委称，7月份规模以上煤炭企业原煤产量2.9亿吨，同比增长8.5%；1-7月份全国规模以上煤炭企业原煤产量20.1亿吨；7月末全国重点电厂存煤5848万吨可用15天。
【国际】
据华尔街日报，因投资者试图衡量能源生产中断的程度和得克萨斯州暴雨、洪灾的分布情况，美国能源市场料显著波动。分析师称，由于洪水和大风天气导致更多炼油厂关闭，燃油无法输往美国其它地区和全球各地，燃油价格有可能进一步攀升；而部分油品价格可能下降，因炼油厂关闭使得对这些油品的需求下降。
外媒称，美国总统特朗普在白宫最近的一次会议上要求他的顾问团队尽快拿出针对中国的关税方案，对那些支持“全球化”的顾问们的担心嗤之以鼻。
据美国政经媒体Axios，本周白宫将发布税改相关信息，但两院共和党领袖正在制定的计划仍待公开。知情人士此前称，对于如何弥补在下调个人所得税和企业税之后产生的税收缺口，特朗普的助手和国会领导人就部分最优办法取得了广泛共识。美国国家经济顾问科恩还称，国会共和党大佬已经达成框架，未来数周国会复会后将以此为基础制定法案，希望未来3-4周能出草案。
美国7月商品贸易帐赤字651亿美元，预期赤字645亿美元，前值由赤字639亿美元修正为赤字640亿美元。美国7月批发库存环比初值增0.4%，预期增0.3%，前值增0.7%。
美国遭遇12年来最强飓风。分析机构Enki Research预计，飓风哈维造成损失可能将达到300亿美元，高于早先估计的240亿美元，其中只有不到三分之一预计有保险。
【行情综述及评论】
周一(8月28日)，国内期市收盘涨跌互现，黑色系午后明显回暖，焦炭、热卷、螺纹钢翻红，锰硅涨超1%，铁矿石跌幅收窄至不足3%，焦煤跌超2%；化工品持续低迷；有色金属震荡回升，沪铜翻红涨近1%，再度刷新近四年新高，沪铅、沪铝仍跌超1%；农产品涨跌互现，两粕及软商品飘红，油脂类齐跌，白糖领涨，涨超1%。
黑色系午后明显回暖。管理层连续为商品市场降温，黑色系商品自上周五夜盘时段开始大面积回落。著名评级机构穆迪投资服务公司近日将亚洲钢铁工业展望从负面调升至稳定，主要基于该地区企业盈利有望保持稳定，稳定的盈利主要来自于中国去产能和亚洲需求平稳。据中国煤炭运销协会，上周“CCTD秦皇岛动力煤价格”所采集的各种现货煤价继续小幅下挫；其它品种的煤价和进口动力煤价格保持上行。航运价格继续下行预示动力煤需求将延续弱势，但主要发电企业的电煤日耗保持高位，加之进入8月份之后主要产地煤价继续上行，抑制了现货煤价的下降速度和幅度。秦皇岛动力煤5500平仓价为607元/吨，较前一周下降1元/吨；港存煤炭548万吨，较前一周下降22.5万吨。重点监测钢厂炼焦煤库存221.7万吨，较前一周下降6.4万吨。发改委称，7月份规模以上煤炭企业原煤产量2.9亿吨，同比增长8.5%；1-7月份全国规模以上煤炭企业原煤产量20.1亿吨；7月末全国重点电厂存煤5848万吨可用15天。由于近期高温天气反复，下游电厂日耗高位波动，用煤需求仍然较高，虽然存煤天数维持在警戒线附近，但在长协煤保供的背景下，下游电厂对煤炭采购维持谨慎态度。
化工品持续低迷。据华尔街日报，因投资者试图衡量能源生产中断的程度和得克萨斯州暴雨、洪灾的分布情况，美国能源市场料显著波动。分析师称，由于洪水和大风天气导致更多炼油厂关闭，燃油无法输往美国其它地区和全球各地，燃油价格有可能进一步攀升；而部分油品价格可能下降，因炼油厂关闭使得对这些油品的需求下降。能源经济学家Verleger表示，这次能源基础设施遭受的损失有可能较之前飓风卡特里娜和丽塔等风暴造成的损失更为严重。美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)周五(8月25日)公布数据显示，截至8月25日当周，美国石油活跃钻井数减少4座至759座，连续第二周录得减少且创下2016年5月以来最大两周跌幅，表明页岩油企业削减支出影响仍在发酵。去年同期为489座。
有色金属震荡回升。8月28日因夏季银行假日，伦敦证券交易所休市一天。赞比亚总统发言人上周六称，已经要求嘉能可(Glencore)旗下Mopan铜矿公司(MCM)接受新的电价，因该国政府已经取消对国有能源公司的补贴。为确保全运会顺利召开，8月24日天津部分镀锌企业接到政府紧急通知，生产线全部停产，具体复产时间待定。
贵金属飘红，在上周末举行的杰克逊霍尔全球央行年会上，美联储主席耶伦并未满足外界有关货币政策的期待，欧洲央行德拉吉也并未像外界所预期的那样出言打压强势欧元。耶伦在发表演讲时指出，金融危机后出台的监管措施令金融系统韧性增强，且更严格的监管并未阻碍经济增长，但也永远无法确定新的危机不会发生。她当日并未提及货币政策。根据CME集团的FedWatch工具，市场预计今年12月美联储的加息概率已降至40%以下。因朝鲜周六再度试射导弹，朝鲜半岛局势仍显严峻，避险需求略有提升。
农产品涨跌互现。本次环保督察组重点进驻的8个省(自治区)中，刨除西藏自治区、新疆维吾尔自治区和青海省，其余五省无一不是饲料养殖集中区。有相当一部分饲料生产企业被迫关停整改。但是大多数都是地方性中小规模生产企业，大型饲料生产集团旗下的分厂除极个别断电停机外，均正常的开机生产。国际市场上，继7月底提升汽柴油商业税并降低乙醇商业税后，8月下旬巴西政府又对进口乙醇征收为期两年20%的关税，这或将促使巴西糖厂提高甘蔗生产乙醇比例，减少食糖用蔗量，对国际糖价带来较强支撑作用。国内方面，国庆、中秋消费旺季带来的备货需求启动，需求端对糖价的支撑力度转强，近期郑糖期价仍有上行动能。此外，上周我国受台风“天鸽”影响，华南、西南及江南地区暴雨，水稻、甘蔗长势或受影响
【基本面】
1、8月28日，焦炭主力合约J1801宽幅振荡，夜盘中段和后段大幅下跌，早盘和午盘开盘上涨，最终上涨0.98%，收于2476.0，成交量450406，持仓量325780，增仓778；焦煤主力合约JM1801夜盘开盘后不久出现大幅下跌，后半段继续下跌，早盘和午盘开盘后有所回调，最终下跌2.32%，收于1471.0，成交量435744，持仓量287378，减仓4972。
2、现货方面：京唐港—库提价-主焦煤(A9%,V26%,0.4%S,G87,Y15mm):澳大利亚产现货价格为1420元/吨，与前日持平。京唐港—库提价(含税)—主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产现货价格为1485元/吨，与前日持平。天津港—平仓价(含税)：一级冶金焦(A12.5%,0.65%S,CSR>65%,Mt8%):山西产现货价格为2225元/吨，与前日持平。
【行情分析及操作策略】
28日，国内焦炭市场持续之前的强势运行，在陕西、山东地区焦炭价格上涨100元/吨之后，河南、内蒙古和东北地区焦价跟涨100元/吨，成交情况良好。在下游方面，当前国内钢市整体表现呈现高位震荡下行的态势，周末唐山普方坯一共下降80元/吨，收于3700。但当前钢厂高炉开工率依然在高位，相比上周略有所下降，下降幅度小，钢厂焦炭库存任然不高，大中型钢厂焦煤焦炭库存均有所下降，对焦炭的采购热情依然较高，对焦炭价格有较大的支撑作用。焦炭现价预计稳中趋强。
焦煤方面，总体而言，延续高位平稳的态势，除西南地区焦煤较为紧张，有疯狂抢煤的趋势显现外，其他地区较为稳定。鉴于当前下游焦炭价格上涨，焦企焦煤库存有所下降的情况，预计短期内焦煤价格还将有上涨空间。
28日，焦炭主力合约J1801宽幅振荡，夜盘中段和后段大幅下跌，早盘和午盘开盘上涨，最终上涨0.98%，收于2476.0，成交量450406，持仓量325780，增仓778；焦煤主力合约JM1801夜盘开盘后不久出现大幅下跌，后半段继续下跌，早盘和午盘开盘后有所回调，最终下跌2.32%，收于1471.0，成交量435744，持仓量287378，减仓4972。
操作建议：JM1801在夜盘开盘不久后下跌，之后窄幅振荡，收盘前有所回调，K线上，继续在高位震荡；J1801宽幅振荡，盘中涨跌互现，午盘开盘后强势上拉，K线上，继续前期的强势上涨趋势。本次盘中出现下跌有可能是受到周末普方坯累计下降80元/吨的影响，属于正常回调。基本面上焦煤焦炭仍然偏强，焦煤近期预计将持续上涨，对期市的支撑力度较大。仅供参考。
国贸期货研究员：毛鹏飞
【消息面】
原油：
墨西哥湾遭遇十年来最大的风暴影响原油生产，美元汇率下跌支撑石油期货市场，美国石油钻塔持续下降，欧美原油期货上涨。周五(8月25日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2017年10月期货结算价每桶47.87美元，比前一交易日上涨0.44美元/桶，涨幅0.9%，交易区间47.39-47.91美元/桶；伦敦洲际交易所布伦特原油2017年10月期货结算价每桶52.41美元，比前一交易日上涨0.37美元/桶，涨幅0.7%，交易区间51.93-52.68美元/桶。
夜盘原油价格下滑。
PE：
今日PE市场部分涨跌互现，华北和华南个别线性松动20-50元/吨，个别低压略高50元/吨；华南个别高压松动50元/吨；华东部分价格略高50-100元/吨。线性期货低开弱势震荡，挫伤市场交投，部分商家随行小幅让利，个别因货少价格略高。下游需求积极性不高，谨慎观望居多。目前国内LLDPE主流报价在9600-10250元/吨。
今日PE美金市场价格稳定，贸易商报盘有所减量。受国内期货走弱影响，市场交投气氛较为冷清，下游工厂多离市观望。贸易商方面报盘较为犹豫，多数以观望为主。价格方面，低压主流价格区间在1150-1170美元/吨，高压价格区间在1180-1220美元/吨，线性价格在1150-1180美元/吨。卓创认为，经过前期连涨之后，PE美金继续上行稍显乏力，但目前市场支撑仍较为充足，价格下行预期不大。PE美金价格近期或窄幅整理，上行步伐放缓，明日线性价格或在1150-1180美元/吨。
PP：
今日国内PP市场呈现稳中窄幅盘整走势。部分石化大区出厂价调涨，对市场的成本支撑有所增强。期货盘面低位运行，对市场心态影响有效。贸易商随行出货为主，下游工厂主动接货意愿偏低，多根据自身生产情况随用随拿，实盘成交以低价货源为主。今日华北市场拉丝主流价格在8600-8900元/吨，华东市场拉丝主流价格在8750-8950元/吨，华南市场拉丝主流价格在8900-9100元/吨。
今日PP美金价格继续上涨，均聚拉丝注塑多数报盘在1100美元/吨，个别缺货纤维和膜料价格报盘大幅走高，在1150美元/吨以上。华东市场有外商对沙特拉丝报盘在1120美元/吨，华南有贸易商对沙特产拉丝报盘在1130美元/吨，阿曼产纤维料报盘在1190美元/吨，供应不多。下游工厂对美金货源兴趣不大，采购积极性一般。卓创认为，8月份国内聚丙烯进口量依然维持在20万吨附近，供应短期难有放量。随着外商报盘价格日趋走高，美金PP市场将持续在高位，预计明日市场拉丝价格在1100-1130美元/吨。
丙烯：
今日丙烯市场价格大幅上涨。下游聚丙烯粉料、丁辛醇以及环氧丙烷皆有利润空间，对于丙烯市场有利好支撑。部分丁辛醇工厂装置负荷提升，对于丙烯采购需求增加。前期检修炼厂暂未开车，区域内货源未有增加；炼厂出货顺畅，库存偏低，无出货压力，有涨价动力。山东丙烯市场主流成交7700-7800元/吨。东北地区价格大幅上涨。
【行情分析及操作策略】
塑料、PP大幅低开后，价格小幅震荡回升。现货方面，PE石化稳定，PP部分提价，市场受期货低开情绪挫伤，交投一般，下游工厂按需接货，期货升水回落，基差维持负值。期货回落后短期市场情绪一般。技术上，PE上方10700，下方9850，同样PP上方9600压力，下方8900。关注现货动向。区间震荡方向等待突破。个人意见，仅供参考。
【基本面】
1、耶伦在杰克逊霍尔对FOMC货币政策没有置评，她认为在美联储例行货币政策会议之外宣布政策变化并不合适。市场注意力从耶伦转向欧洲央行行长德拉吉，大多数人已经排除了德拉吉谈及缩减QE的可能性，但仍然有人希望德拉吉会口头打压欧元，但鉴于耶伦讲话后美元已经走软，德拉吉讲话打压欧元的难度可能比较大。
2、中国7月规模以上工业企业利润同比 16.5%，前值 19.1%。1-7月规模以上工业企业利润同比 21.2%，累计增速创年内新低，前值22.0%。
3、现货方面：下游反应寥寥，贸易商态度纠结，难觅低贴水货源，套利空间不足，买入意愿不强，成交仍显僵持格局，周一特征明显。盘面拉涨，上方直逼53000元/吨整数关口，持货商报价依然坚挺，成交乏力，市场短期内难以摆脱僵持格局，平水铜报贴水110元/吨-贴水90元/吨，好铜报贴水90元/吨-贴水70元/吨，成交价格为52440元/吨-52700元/吨。
4、库存方面：全球铜显性库为59.19万吨，较上周末末减少4.65万吨。LME铜库存较上周末减4225吨至240825吨；上期所铜库存较上周末减16646吨至187444吨。
【行情评述】
耶伦在杰克逊霍尔对FOMC货币政策没有置评，她认为在美联储例行货币政策会议之外宣布政策变化并不合适。市场注意力从耶伦转向欧洲央行行长德拉吉，大多数人已经排除了德拉吉谈及缩减QE的可能性，但仍然有人希望德拉吉会口头打压欧元，但鉴于耶伦讲话后美元已经走软，德拉吉讲话打压欧元的难度可能比较大。我国7月规模以上工业企业利润同比 16.5%，1-7月规模以上工业企业利润同比 21.2%，累计增速创年内新低。近期交易所干预逐步升温，市场多头获利了结情绪强烈，有色金属呈现明显分化，前期强势品种镍、铅、锌均出现高位宽幅震荡，而铜价相对坚挺。下游反应寥寥，贸易商态度纠结，难觅低贴水货源，套利空间不足，买入意愿不强，成交仍显僵持格局，周一特征明显。盘面拉涨，上方直逼53000元/吨整数关口，持货商报价依然坚挺，成交乏力，市场短期内难以摆脱僵持格局。短期来看，有色价格高位震荡，前期多单逐步止盈。
【操作策略】
操作上，短期来看，有色价格高位震荡，前期多单逐步止盈。仅供参考。
国贸期货研究员：蒲红刚
【市场行情回顾】
周一沪胶窄幅震荡，收盘微跌。其中主力合约RU1801最低价16350元/吨，最高价16795元/吨，收跌35元/吨，收于16645元/吨(-0.21%)；1709和1805合约分别收于13315元/吨(-0.07%)和17015元/吨(-0.15%)。东京期胶日盘收盘下跌：1709收于212.6日元/千克，跌0.8日元/千克；1801收于217.0日元/千克，跌2.2日元/千克；基准1802收于219.0日元/千克。数据显示周一上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1801成交量前20名会员合计成交336920手，较前一交易日减少116126手(-25.63%)；该合约持买单量前20名会员合计持买86901手，较前一交易日减少3075手(-3.42%)；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单119637手，较前一交易日减少1481手(-1.22%)；上期所仓单数量为355730吨，比上一个交易日减少230吨。今日沪胶震荡，青岛保税区美金胶市场报价走低5-20美元/吨。市场报盘零星，零星报盘，保税区具体参考价格如下：泰国RSS3报价1915美元/吨；马来西亚SMR20#报价1645美元/吨；印尼SIR20#报价1590美元/吨；泰国STR20#报价1645美元/吨，越南SVR3L报价1700美元/吨。沪胶弱势下滑，市场目前整体气氛低迷，实际成交商谈为主，今日上海现货市场主流报价：泰国RSS3报价16700元/吨；16年海南国营全乳胶报价13350元/吨；越南SVR3L报价13450元/吨。今日泰国合艾地区原材料市场收购价格上涨：生胶片54.71，涨0.20；烟胶片57.63，涨0.11；胶水52.00，涨1.50；杯胶44.50，持平。(泰铢/公斤)
【后市操作建议】
周一沪胶主力1801合约缩量减仓，成交量同比上一个交易日减少213006手(-26.75%)，持仓量减少9884手(-2.59%)。主力合约1801交易前二十名会员中均以减仓为主，多头减仓幅度大于空头减仓幅度，前二十名会员中多空比为0.73，环比上一交易日下降0.02。沪胶今日仍是跟随黑色系波动，早盘小幅回落后午后修复收窄跌幅，全天成交较上周五缩量20万手，资金呈现出净流出状态，盘面整体表现较为弱势。本周9月合约即将进入交割月，目前仍背负5万手的持仓，其交割压力仍然较大。截至今日收盘沪胶与复合胶以及越南SVR3L仅贴水100元/吨左右，因为税差的差异，交割时9月合约理论上要贴水现货600-800的幅度，因此9月合约在交割前仍有下行空间。沪胶短期或延续胶着震荡，对于1801合约建议在16000-17000之间高抛低吸；而1709合约终将回归交割制度，易跌难涨，可逢高抛空。
个人观点 仅供参考
国贸期货研究员：叶海文
【基本面】
1、一项调查显示，分析师预期巴西大豆农户可能增加2017-18作物年度(7月-6月)大豆种植面积，继续近几年扩大播种的趋势，尽管全球供应前景过剩且价格低迷。九位分析师对新作大豆的平均预估显示，巴西2017-18年度大豆种植面积为3,470万公顷，较上一年度增加2%。但产量平均预估为1.106亿吨，较2016-17年度创下的1.14亿吨纪录高位低3%。分析师预期，因玉米收益低于大豆，农户将把之前用于播种玉米的田地种上大豆。边疆地区新开垦的田地亦将用于播种大豆。
2、农业期刊Farm Journal下属的咨询处Pro Farmer周五预估，美国2017年大豆产量将达到43.31亿蒲式耳，创纪录高位，基于平均单产为每英亩48.5蒲式耳。 这一预估低于美国农业部(USDA)在8月10日供需报告中的估值，美国农业部预估美国2017年大豆产量为43.81亿蒲式耳，单产为每英亩49.4蒲式耳。Pro Farmer预估美国2017年玉米产量为139.53亿蒲式耳，基于平均单产为每英亩167.1蒲式耳。
3、美国农业部最新发布的报告显示，私人出口商报告对中国售出132,000吨大豆，在始于9月1日的2017/18年度交货。民间出口商报告向中国出口销售13.20万吨美国大豆，2017/18市场年度付运。另外，民间出口商报告向泰国出口销售10.55万吨豆粕，2017/18市场年度付运。
【行情分析及操作策略】
油脂方面：周一，沿海一级豆油主流价位在6200-6440元/吨，部分波动10-30元/吨，(天津贸易商6430-6440，日照贸易商6430，张家港贸易商6400，广州贸易商6200)。沿海24度棕榈油价格大多在5680-5750元/吨，局部跌40-50元/吨，(天津贸易商5740-5750平，日照黄海未报，张家港贸易商报5750跌50，广州报5680跌40，厦门报5800平)。周一，连盘油脂滞涨震荡，现货豆油部分波动10-30棕油局部跌40成交不多。作物巡查团考察后预测美豆单产48.5蒲，低于USDA预估的49.4，暂支撑了美豆。但因播种面积大增，该单产美豆产量仍创历史新高，且生物柴油征收反补贴关税利多影响逐步消化，国内油脂期货也陷入震荡整理，加上豆油库存仍处高位，国内8、9月棕油到港总量也将大增至超百万吨，均令油脂现货上涨高度受限，但目前仍处包装油备货旺季，低位需求尚可，预计节前备货及美豆天气炒作结束前，油脂现货仍易涨难跌，底部震荡缓升格局未变。若天气正常，9月中下旬美豆丰产上市，有可能出现收割低点，或跌破900美分，且节前备货近尾声，届时或将出现较明显下行。
粕类方面：周一，沿海豆粕价格2780-2820元/吨一线，部分较上周涨10-30元/吨，(其中天津2820，山东2780-2820，江苏2780-2820，东莞2780-2810，广西地区2770-2800)。周一，连粕小涨，豆粕现货稳中小反弹10-30部分低位仍吸引成交。目前，大多油厂基本无现货可售，执行合同及预售远期合同为主，油厂仍挺价，令豆粕现货表现抗跌。另外，油厂开机率高企，上周油厂压榨量升至184万，未来两周将保持在此高水平，而环保检查严重冲击养殖对豆粕需求，豆粕反弹空间也受限。9月中下旬美豆若丰产上市，压力将再度聚集，豆粕或近偏强远偏弱。
操作上：期货单边操作：连粕止跌温和反弹，或提振豆粕现货短线走势，库存不足的买家可逢低适量补库，或将近月基差逢低分批点价。豆粕短线暂持弱震荡态势，但整体大幅下跌空间或有限，而油脂整体表现比粕类要抗跌。可尝试短多豆油1801的操作，豆粕1801依托20日均线建多单入场。
Y1709日内参考点位，上方压力：6300；下方支撑：5800；
P1709日内参考点位，上方压力：5600；下方支撑：5250；
OI709日内参考点位，上方压力：6750；下方支撑：6400；
M1709日内参考点位，上方压力：2880；下方支撑：2700；
RM709日内参考点位，上方压力：2550；下方支撑：2250；
个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙
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