国贸期货：8月28日早报
中金在线特约 佚名
周五，沪深两市双双低开高走，早盘钢铁煤炭等资源股在期货市场强势表现的带动下展开上攻，随后金融股发力昨日受证监会检查券商研究部消息影响的券商股也一扫阴霾成为冲关主力，沪指在权重股的带动下震荡上行，成功冲关3300点整数关口并创出“股灾”后的新高，午后沪指表现依旧强劲持续走高，收于3331.52点，上涨1.83%。创业板指在科技股的带动下出现反弹并在尾盘站上5日均线，收于1812.88点，上涨0.95%。盘面上，做多气氛浓厚，板块几乎全部上涨，5G概念股受到消息面刺激表现强势，银行，券商，钢铁板块成为多头资金主要进攻板块表现抢眼，雄安板块，次新股在午后也有不同程度的拉升。煤炭，券商，钢铁板块涨幅居前。股指期货方面，IF1709合约收于3794.8点，上涨1.92%，贴水0.95点。IC1709合约收于6327.2点，上涨1.18%，贴水19.33点.IH1709合约收于2714.8点，上涨2.37%，升水8.56点。50ETF收于2.757点，上涨2.19%。技术面上，周五大盘盘中呈现出高开高走的局面，最终收于全日最高的3331.52点。盘后来看，周五大盘收出久违的光头大阳线，一雪前期低迷的走势，成交量上也有所放大，但量价配合上并不是特别良好；MACD红柱出现，但双线处于一个较高的位置，这种中段金叉的现象对后期大盘继续上冲是一个隐患；市场心理情绪上，PSY指标反转向上，突破均线，说明市场人气在周五的大涨当中有一个小幅回升；相对强弱RSI在目前来看，指数创出新高但RSI并未出现新高的迹象，说明市场在本周的缓慢筑底行情当中，量能并未有很好的爆发，所以后期来看，周五的大涨或许给市场一些信心，但这种信心能否转化为持续上涨的动力，这还需要多一些时间去检验。
操作上：日内IF1709参点位：上方压力:3813，3820；下方支撑：3760，3752。IH1709参考点：上方压力:2731；下方支撑：2686。IC1709参考点位：上方压力：6387；下方支撑：6260。
周五，沪深两市双双低开高走，早盘钢铁煤炭等资源股在期货市场强势表现的带动下展开上攻，随后金融股发力昨日受证监会检查券商研究部消息影响的券商股也一扫阴霾成为冲关主力，沪指在权重股的带动下震荡上行，成功冲关3300点整数关口并创出“股灾”后的新高，午后沪指表现依旧强劲持续走高，收于3331.52点，上涨1.83%。创业板指在科技股的带动下出现反弹并在尾盘站上5日均线，收于1812.88点，上涨0.95%。盘面上，做多气氛浓厚，板块几乎全部上涨，5G概念股受到消息面刺激表现强势，银行，券商，钢铁板块成为多头资金主要进攻板块表现抢眼，雄安板块，次新股在午后也有不同程度的拉升。煤炭，券商，钢铁板块涨幅居前。股指期货方面，IF1709合约收于3794.8点，上涨1.92%，贴水0.95点。IC1709合约收于6327.2点，上涨1.18%，贴水19.33点.IH1709合约收于2714.8点，上涨2.37%，升水8.56点。50ETF收于2.757点，上涨2.19%。技术面上，周五大盘盘中呈现出高开高走的局面，最终收于全日最高的3331.52点。盘后来看，周五大盘收出久违的光头大阳线，一雪前期低迷的走势，成交量上也有所放大，但量价配合上并不是特别良好；MACD红柱出现，但双线处于一个较高的位置，这种中段金叉的现象对后期大盘继续上冲是一个隐患；市场心理情绪上，PSY指标反转向上，突破均线，说明市场人气在周五的大涨当中有一个小幅回升；相对强弱RSI在目前来看，指数创出新高但RSI并未出现新高的迹象，说明市场在本周的缓慢筑底行情当中，量能并未有很好的爆发，所以后期来看，周五的大涨或许给市场一些信心，但这种信心能否转化为持续上涨的动力，这还需要多一些时间去检验。
操作上：日内IF1709参点位：上方压力:3813，3820；下方支撑：3760，3752。IH1709参考点：上方压力:2731；下方支撑：2686。IC1709参考点位：上方压力：6387；下方支撑：6260。
国贸期货研究员：林笑、谢久寒
【行情评述】
期货市场：前一交易日PTA期货市场偏暖整理；主力期货(1801)收于5312元/吨，较上一交易日上涨14元/吨，涨幅0.26%。日内成交量减持4.66万手至111.34万手，持仓量减仓6160手至179.83万手。
现货市场：PX: 预计今日PX收在828.8美元/吨CFR中国，涨4美元/吨。PTA: 现货市场主流供应商港口自提报盘上涨至5300元/吨，今日现货商谈基差1709升水45-55元/吨，仓单商谈基差升水45-50元/吨，日内成交以贸易商、供应商为主，预估现货成交4万吨。日内成交听闻5185仓单、5208元/吨仓单、5218元/吨自提、5210元/吨自提、5188元/吨自提、5251元/吨仓单、5240元/吨自提以及5260元/吨仓单等。
【操作策略】
周五(8月25日)，因供应端紧张PTA1801仍表现较强，下周来看虽装置陆续恢复重启，但由于目前PTA社会库存处于低位，且后续虹港石化150万吨/年装置计划9月初停车检修，这导致9月份仍维持去库存周期，短期供应端趋紧预期将继续利多PTA市场，不过终端环保影响将逐步凸显或压缩PTA反弹空间，操作上建议可轻仓试多，短线交易为主，注意回落风险，系好安全带，注意控制风险，观点仅供参考！
国贸期货研究员：孙宇环
【基本面】
1、巴西国家商品供给公司(Conab)本周四表示，由于糖厂偏向食糖，估计正在进行中的17-18制糖年(4月-3月)巴西的食糖总产量将达到3,938万吨，较16-17制糖年增加近70万吨。
2、澳大利亚分析机构Green Pool上周发布报告称，由于产量激增，2017/18年度全球糖市供应过剩量预估上调至714万吨，前一次预估为过剩555万吨。 Green Pool预计2017/18年度全球糖产量将达到创纪录的1.9114亿吨，同比增加近6%。消费量预计同比增加1. 5%，达到1.8299亿吨。
3、据从中国海警局获悉，自2017年8月至2018年6月，中国海警局将组织全国海警开展“海狼2017”打击海上走私专项行动。目前，不法分子以越南、香港和台湾地区等为源头地就近走私入境，导致我国北部湾、珠江口、台海西部成为海上走私成品油、香烟、食糖以及涉税商品的重灾区。
4、今年第14号台风“帕卡”于27日15时前后以热带风暴级(8级，20米/秒)的强度从岑溪进入广西境内。29日，百色、河池、崇左、防城港、钦州、北海等市部分地区有大雨，局部暴雨到大暴雨，我区其它地区有阵雨或雷雨，局部大雨。北部湾海面：今晚到明天，大到暴雨，西南风7～8级，阵风9～10级；29日，大雨，偏南风5～6级，阵风7级。
【行情分析及操作策略】
外盘方面：市场焦点集中在印度和巴西的天气和进出口，周五原糖高开低走窄幅震荡，仍在14美分的价位之上。CE10月原糖高开低走，相较于上日略有上涨，收盘期价上升0.02美分，涨幅0.14%，盘中最高14.11，最低13.90，报收14.04美分/磅。日K线仍在5日、10日均线之上，高开在20日、40日、60日均线，最终收出略带下影线的绿锤线，成交量一般，MACD在0轴以下，快线在上穿慢线后继续向上，红柱增长。留意后市期价走势。
现货方面：国内主产区现货报价几乎全线大涨，成交量较好。南宁中间商报6710元/吨，较上日继续上调90元/吨，成交较好；柳州报价上涨90元/吨至6690-6700元/吨；昆明报价上升85元/吨至6480-6510；乌鲁木齐报价未变，仍为6400-6600；日照报价上涨70元/吨至6750元/吨。
期货方面：郑糖各合约基本维持窄幅震荡行情，9月合约涨幅相对较大，远、近月合约涨势强度近强远弱，1709和1801之间远月贴水近月扩大到103。持仓量最大的主力合约1801昨夜窄幅震荡，收盘上涨0.25%，盘中最高6436，最低6403，收于6415。1801合约略微减仓28手，总持仓753278手。技术面上，日K开盘于所有均线之上，但重心承接8月份以来的上移走势，日K收出略带上、下影线的小阴线，成交量很小，MACD快慢线在0轴之上继续向上，红柱相较于上日基本持平。白天留意盘面走势。
操作上：在高温天气、中秋国庆提振现货销售的支撑下，郑糖重心上移符合预期，白天留意期价走势，择机可以逢低做多。
SR1801日内参考点位，上方压力：6450-6480；下方支撑：6400-6420；
个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：敬章洲
【基本面与行情分析】
1、产地方面，本周受煤矿事故及安全环保大检查的影响，山西、陕西地区煤炭产量有所减少，安监力度持续加大。在安全生产、环境保护等因素下主产区煤炭产、销活动均受到一定程度制约。其中山西、陕西地区煤炭价格继续处于上升态势，内蒙古整体平稳运行。在发改委加快释放先进煤炭产能的背景下，最近晋、陕、蒙均加快了释放新增产能的步伐。8月份以来，山西、陕西和内蒙古三个煤炭主产区陆续公告的在建产能规模超过了8亿吨/年，新增产能高达5亿吨/年，约2亿吨新增产能正形成实际供应。
2、港口方面，北方港口库存跌势放缓，其中秦港日均装船发运量68.3万吨，日均铁路调进量59.8万吨，港存-8至555万吨；曹妃甸港库存+9至286万吨，京唐港国投港区库存-4至80万吨。 昨日电厂日耗依旧维持高位，沿海六大电力集团合计耗煤84.4万吨，合计电煤库存1091万吨，存煤可用天数13.6天。
3、下游需求方面，下游电厂压价心态严重，一些中小户贸易商暂停发运，5500大卡煤620元拿货有些困难。进口煤矿方报价坚挺，下游终端还盘价较低，再加上国际海运费高位，可操作空间很小，贸易商观望情绪浓厚。
【操作建议】
入夏之后，煤炭消费量走高与气候因素高度相关。临近煤炭消费淡季，煤炭供需偏紧格局或将缓解。目前，港口、产地煤价走势分化，凸显市场多空因素交织。先进产能释放进度快慢，将对后期煤市产生关键影响。
建议暂时观望为主，激进者可高位做空。
国贸期货研究员：张孟超
【行情评述及操作策略】
8月25日(周五)，亚、欧盘时段，市场静待晚间杰克逊霍尔央行年会耶伦和德拉吉的讲话，金银价格整体窄幅震荡。直至进入美盘时段，贵金属市场波动较为剧烈：先是美国经济数据不佳，且美联储官员Kaplan称今年再加息一次需看通胀走势，黄金价格短线拉涨，伦敦金再度突破1290美元/盎司；随后在美联储主席耶伦讲话前夕，现货黄金大幅跳水，1分钟内下跌10多美元，跌破1280美元/关口，现货白银亦跌至16.8美元/盎司一线附近。进入晚间22：00后，在杰克逊霍尔央行年会上耶伦和德拉吉都未谈及货币政策，且在随后的问答环节，德拉吉认为还需宽松，市场将这一举动解读位鸽派，美元指数扩大跌幅，低位触及92.4207，再刷2016年5月3日以来新低，贵金属市场上演绝地反击，收复此前跌幅，伦敦金运行于1290美元/盎司一线附近，伦敦银运行于17美元/盎司一线。
整体而言，当前虽然在美国国内政局、特朗普财政政策不确定性均较高，且国际地缘政治危机突出(如阿富汗恐怖袭击、印度暴乱、朝鲜再射导弹)的大环境下，市场避险情绪仍存，故预计避险需求仍可对黄金价格形成较为稳固的支撑。但是，据媒体及美国白宫官员称，本周特朗普税改将有进一步进展，叠加美联储货币政策正常化的预期，尤其是预计9月份料将宣布启动的缩表，故料美元在不断疲软的过程中有望止跌，至少是在前低91.19处具有较强支撑，料将对金银价格造成压制。
投资需求方面，本周，黄金ETF-SPDR在前四个交易日保持不变后，终在周五出现5.91吨的单日增持，创下2个半月以来最大单日增持。白银ETF-SLV则连续6周减持。这或意味着在避险的推动下，投资者仍旧看涨黄金价格，但对于白银后市却表现出较为担忧。从CFTC的投机性仓位来看，截至8月22日， COMEX黄金、白银的非商业净多头头寸均表现出连续5周的增持。
操作上，本周黄金价格虽上演过山车行情，但再次折戟千三关口，故预计下周金价将偏弱震荡，除非再有较大地缘政治风险事件发生。下周市场还将迎来特朗普税改报告及美国8月非农就业报告，建议投资者重点关注。日内预计伦敦金上方压力位：1300美元/盎司，下方支撑位：1280元/盎司；沪金1712合约上方压力位：280元/克，下方支撑位：278元/克。
个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：白素娜黄金
【结论及投资建议】
周五(8月25日)，国债期货冲高回落收跌，现券收益率继续小幅上行。虽然今日资金紧势缓和，但短期利多难寻，流动性易紧难松，债市弱势震荡格局难改。
资金面方面，央行周五公告称，考虑到财政支出、地方国库现金管理商业银行定期存款操作、金融机构法定准备金退缴等因素将投放流动性，对冲央行逆回购到期后银行体系流动性处于适中水平，8月25日不开展公开市场操作。当日有1300亿逆回购到期。按逆回购口径计算，本周累计净回笼3300亿。虽然公开市场继续暂停操作并继续回笼资金，但月末财政支出形成的财政存款投放等对流动性提供支撑，资金面供需状况和市场情绪将趋于缓和。
国家统计局8月27日发布数据显示，2017年1-7月份规模以上工业企业利润比去年同期增长21.2%，增速相对1-6月回落0.8%，从去年2月开始连续17个月正增长，同比增幅虽然已经连续五个月回落，是本年来最低，但相对仍处于较高水平。其中，7月利润同比增长16.5%，增速比6月份放缓2.6个百分点。今年以来工业企业利润不断改善与供给侧改革不断推进有关。一方面，供给改革使得库存水平不断降低，企业经营效益好转；另一方面，钢铁煤炭等工业品价格持续保持高位，上下游行业利润均得到显著改善。政府层面对供给侧改革、去产能不断深化意志坚定，政策高压下，供给端不断改善，预计短期内工业企业利润将保持高位，并从下游传导至上游原材料等行业。
从高频数据来看，8月份房地产销量增速延续负增，汽车消费高开低走延续弱势，说明需求依旧没有改善；而发电耗煤量保持高位与今年8月气温依然较高有关，同时也表明高利润下工业企业生产积极性较高，但是去产能叠加环保限产对生产带来不小的影响。经济短期平稳运行。通胀方面：进入8月份，煤炭、钢材、有色、化工等工业品价格轮番上涨，与此同时猪肉、鸡蛋价格也不断回升，推升了8月份通胀回升的预期。但是考虑到去年同期商品价格也出现较大幅度的上涨，拉高基数，预计进入9月后通胀将稳中趋弱。
尽管不断有预期经济可能走弱，但拐点始终未至，说明经济具有较强的韧性，而外汇占款持续减少、超储率历史地位，资金面阶段性紧张，这种情况下债市很难走出趋势性行情。而随着商品价格大幅上涨，短期通胀预期有所回升，期债或维持弱势震荡。
操作上：
TF1709日内参考点位，上方压力：98.025；下方支撑：96.960。
T1709日内参考点位，上方压力：95.475；下方支撑：93.800。
仅供参考。
国贸期货研究员：郑建鑫
【国内】
统计局：7月规模以上工业企业实现利润总额6126.7亿元，同比增16.5%，前值增19.1%；1-7月规模以上工业企业实现利润总额42481.2亿元，同比增21.2%，创年内新低，前值增22%。1-7月份，煤炭开采和洗选业利润同比增13.7倍，石油和天然气开采业同比扭亏，电力、热力生产和供应业利润同比降31.7%。
统计局工业司何平解读7月工业企业利润数据称，7月工业企业利润增速放缓主要受极端高温天气条件下部分企业放假、停产等短期非经济因素影响，总体看，随着供给侧结构性改革持续推进，企业效益同比呈现好转态势，工业利润继续保持较高增速。国有控股企业效益显著回升，石油加工、煤炭和钢铁等行业效益明显提升。
广东省委书记胡春华主持召开全省金融工作会议，要求牢牢盯住风险多发高发的重点领域和关键环节，严防地方债务风险，处置好互联网金融风险，严厉打击非法集资，确保不发生系统性金融风险；整合提升地方金融市场交易平台，大力发展直接融资；让房地产回归居住属性，遏制投机行为，防止金融资源过度流向房地产。
北京市住建委再次明确：开发企业违法设置隔离障碍，认为将小区内的商品房和保障房、自住房隔，住建部门将不予批准预售许可、暂停网签。北京市住保办要求，存在分隔措施的项目于8月31日前自行拆除；9月1日起各部门将组织专项检查，如未拆除的进行强制拆除。
上海浦东新区规划和土地管理局公示，将世博、三林、张江3个黄金板块的5幅商办用地改为租赁住房用地，规划租赁住房建筑面积高达39万平方米，套均面积80平方米，将提供5240套租赁住房。
央行8月25日不开展公开市场操作，当日有1300亿逆回购到期。按逆回购口径计算，本周累计净回笼3300亿。Shibor连续三日全线上涨。下周央行公开市场有5600亿逆回购到期，无正回购和央票到期。
财政部：2016年全国政府采购规模为31089.8亿元，剔除工程建设项目相关支出同口径规模为25731.4亿元，较上年增长22.1%。
国家统计局：1至7月铁路货运量同比增长15.7%，至21.3亿吨。7月铁路货运量同比增长17.7%，至3.1亿吨。
外管局：7月外汇市场总计成交13.84万亿元人民币(2.05万亿美元)，其中银行对客户市场成交1.97万亿元人民币(2908亿美元)，银行间市场成交11.88万亿元人民币(1.76万亿美元)；1-7月，外汇市场累计成交85.87万亿元人民币(12.53万亿美元)。
环保部正式公布京津冀大气污染治理方案， 此次通知涉及“2+26”城市(含河北省雄安新区、辛集市、定州市，河南省巩义市、兰考县、滑县、长垣县、郑州航空港区)外，还涉及中石油、中石化、中海油等12家大型央企集团 。
人民日报转载经济日报文章称，对于经济新周期的讨论，应适当划分一些界限， 特别不赞同通过炒概念、炒说法，去吸引眼球，造成不良导向 。
第四批8个中央环境保护督察组均基本完成第一阶段省级层面督察任务， 进入下沉地市督察阶段。
【国际】
美国国家飓风中心(NHC)：大型飓风哈维逼近德克萨斯州沿海地区，预计暴雨和暴风将造成毁灭性洪灾；预测轨迹显示，周五深夜或周六稍早，哈维将在德州中部沿海地区着陆。
美国国家经济委员会主任科恩：下周三特朗普将在密苏里州演讲，对公众表明税改的必要性，推动税改计划在年底前通过；国会共和党大佬已经达成框架，未来数周国会复会后将以此为基础制定法案，希望未来3-4周能出草案。
美联储主席耶伦在全球央行年会上称，自金融危机以来的改革收到了一些批评，但改革令金融体系更安全；应温和地调整金融监管；部分规则可能会在一定程度上影响到市场流动性；美联储在物价和就业两个目标上取得实质性进展。耶伦在发言中没有提及货币政策。投资公司Kisco Capital顾问称，耶伦的讲话似乎在为自己的卸任铺路。
欧洲央行行长德拉吉在全球央行年会上称，欧洲央行尚未达到通胀目标；欧元区内经济复苏强劲；仍然需要保持很大程度的宽松政策；QE经验非常成功；由于劳动力市场闲置和生产力增幅缓慢的缘故，有必要保持耐心；全球各大央行能致力于更好的沟通，并交换信息，以便改善信任。
美国7月耐用品订单环比降6.8%，创2014年8月来最大降幅，预期降6%，前值增6.4%；扣除运输类耐用品订单环比初值增0.5%，预期增0.4%，前值增0.1%；扣除飞机非国防资本耐用品订单环比初值增0.4%，符合预期，前值持平。
美联储理事鲍威尔：美联储针对资产负债表有自己的计划；将会很快推进货币政策正常化；美联储在加息方面可以保持耐心；通胀为何低迷令人困惑；美联储致力于评估金融改革；预计明年可能会进行一定程度的税改。
美国财长努钦：债务上限“将得到上调”；与特朗普在债务上限问题上存在共识；100%地确信美国将及时上调债务上限；税改非常有望在2017年年底获批。
德国RND新闻：欧洲央行将在10月26日投票决定结束资产购买计划。
英国外交大臣约翰逊：会履行英国退欧法案的义务；将交付法律上应交付的份额；脱欧过渡时期为1-3年；对企业而言，最关键的一点是有序且确定的脱欧；美国总统特朗普更有可能在2018年访问英国，而非2017年。
日本央行在常规操作中削减5-10年期国债购买规模。日本央行周五购买3000亿日元国债，规模低于前次的3300亿日元。日本内阁官房长官菅义伟：以现在的经济状况看，尚未需要考虑扩大预算开支。
德国二季度季调后GDP终值环比增0.6%，预期增0.6%，前值增0.6%。
亚特兰大联储GDPNow模型：预计美国第三季度GDP增速为3.4%，此前预期为3.8%。
CFTC：截至8月22日当周，对冲基金和基金经理增持COMEX黄金净多头头寸，为连续第六周增持；COMEX铜净多头头寸增至122133手，为2006年以来最高水平；原油净多头头寸削减23119手至271274手，连续三周下滑，且为近一个月以来最大降幅。
LME周五公布库存数据显示，铜库存减少4225吨，为今年3月6日以来最低；镍库存增加2250吨，创14个月新高；铝库存增加7125吨；锡库存减少75吨；铅库存减少50吨；锌库存减少200吨。
美国WTI 10月原油期货收涨0.44美元，涨幅0.93%，报47.87美元/桶；布伦特10月原油期货收涨0.37美元，涨幅0.71%，报52.41美元/桶。全周WTI油价下跌1.6%；布伦特原油期货价格下跌0.6%。
COMEX 12月黄金期货收涨5.90美元，涨幅0.5%，报1297.90美元/盎司。美元汇率下降至3周以来新低，黄金期货价格收于6月初以来的最高水平。本周金价累计上涨0.5%。
伦敦基本金属集体下跌。LME期铜收跌0.3%，报6666美元/吨，一度刷新2014年11月份以来盘中高位至6747美元/吨。LME期铝收跌1.7%，报2070美元/吨。LME期镍收跌2.2%，报11485美元/吨。LME期锌收跌1.8%，报3063.50美元/吨。LME期铅收跌1.4%，报2325美元/吨。LME期锡收跌0.8%，报20325美元/吨。
【行情综述及评论】
周五(8月25日)，国内期市收盘多数飘红，黑色系强势领涨，动力煤涨超4%，焦炭涨近4%，热卷涨超3%；化工品普遍飘红，尾盘部分回落，沥青涨近2%；有色金属偏强震荡，沪铜涨近2%；农产品多数飘绿，油脂类齐跌，鸡蛋跌超1%，白糖涨超1%。
黑色系强势领涨。发改委网站刊文称，坚决打赢钢铁去产能攻坚战，将更多运用市场化法治化手段，有效处置“僵尸企业”，防止已经化解的过剩产能死灰复燃；指导和督促相关地区按期完成全年粗钢压减任务，彻底取缔“地条钢”；大力推动企业兼并重组。河北环绕北京的廊坊、张家口、保定三市钢铁行业退市在加速，24日凌晨河北前进钢铁已全面停产，廊坊保定无钢化去产能本月内日产量减1.05万吨。世界钢铁协会：7月份全球粗钢产量同比上升6.3%至1.43亿吨，其中中国产量上升10.3%至0.74亿吨。
四川省煤炭去产能指标24日在西南联合产权交易所首次拍卖，起拍价130元/吨，近两年计划内指标840.7万吨和今年计划外指标450万吨分别以160.38元/吨和136元/吨成交。国际三大动力煤价格指数上周全线上涨，其中纽卡斯尔港离岸价格涨幅最大。澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数、南非理查德港动力煤价格指数、欧洲ARA三港动力煤价格指数分别环比上涨4.9%、1.5%、2.1%。从上周表现看，铁矿石上涨4.74%，螺纹钢上涨2.8%，热卷上涨2.27%，焦煤上涨2.62%，焦炭上涨10.05%，动力煤上涨2.83%，锰硅上涨1.07%，硅铁上涨9.1%。
化工品普遍飘红。美国国家飓风中心称，飓风哈维正逼近德克萨斯州海岸，其将带来暴雨和大风，预计在海岸附近将出现破坏力极强的洪水。飓风哈维可能在当地时间周五晚或周六凌晨登陆。目前墨西哥湾已关闭近10%的石油产能，许多炼厂也已经关闭且正在进行人员的撤离。花旗表示，飓风哈维影响美国德州超过200万桶的汽油产出；德克萨斯州墨西哥湾沿岸预计会出现的严重降雨；德州490万桶/天的炼化产能都位于降雨最严重的地区；如果风暴导致出口装船延迟，或逆转原油库存的下滑，原油或因此承压。从上周表现看，玻璃上涨0.42%，橡胶上涨1.7%，沥青上涨2.23%，塑料上涨2.68%，聚丙烯上涨3.85%，PVC上涨2.47%，PTA上涨3.07%，甲醇上涨2.6%。
有色金属偏强震荡，受益于中国需求强劲的迹象和库存下降，沪铜与LME期铜双双创下阶段新高。澳新银行表示，投资者目前关注大宗商品基本面，推动铜等工业商品价格上涨。8月7日至18日，国务院安全生产委员会办公室督导组督导各地安全生产大检查，并实地检查了重点行业领域的120多家企业和单位。督导组已对各省区市级人民政府进行正式反馈，提出整改要求和建议，并将作为9月份督查的重点内容。从上周表现看，沪铜上涨3.65%，沪铝上涨2.58%，沪锌上涨0.91%，沪铅下跌1.76%，沪镍上涨7.58%，沪锡下跌0.61%。
贵金属微幅收跌。美国总统特朗普此前威胁称即使让政府停摆也要建成边界墙，加之上周美国总统特朗普解散两个顾问委员会以及特朗普首席战略顾问班农上周五(8月18日)被解雇，在一定程度上支撑金价维持在高位震荡。从上周表现看，沪金下跌0.25%，沪银下跌0.53%。
农产品多数飘绿，油脂类齐跌，鸡蛋跌超1%，白糖涨超1%。巴西加征乙醇进口税，预计政策将很快宣布并实施，每年免税额度6亿升，超额部分将征收20%关税，今年上半年巴西已经进口了13亿升燃料乙醇，主要来自美国的玉米乙醇。对8月上半月的甘蔗入榨和产糖情况，UNICA调查后预估为4635千吨，同比增长2.7%，甘蔗制糖比例将环比下降0.6个百分点至49.7%，因乙醇价格一个月来不断上涨。船运调查机构ITS数据显示，马来西亚8月1-25日棕榈油产品出口较前月下降8.1%，至92.4544万吨。巴西国家商品供给公司(Conab)表示，尽管17-18制糖年巴西的甘蔗总产量较16-17制糖年可能下降近10%，但由于糖厂偏向食糖，估计17-18制糖年巴西的食糖总产量将达到3938万吨，较16-17制糖年增加近70万吨。美国农业部周度出口销售报告显示，2016/17年度迄今美国对华大豆出口销售总量比上年同期增长22.9%，上周是同比提高24.6%。从上周表现看，菜粕上涨0.93%，豆粕上涨0.18%，大豆上涨0.51%，豆油上涨1.92%，菜油上涨2.22%，棕榈油上涨3.25%，白糖上涨1.36%，郑棉上涨0.16%，棉纱下跌0.28%，鸡蛋下跌3.4%，玉米淀粉上涨0.25%，玉米下跌0.75%。
【基本面】
1、8月25日，焦炭主力合约J1801夜盘中期开始大幅上行，早盘之后窄幅振荡前行，最终上涨3.86%，收于2474.5，成交量413646，持仓量325002，减仓4020；焦煤主力合约JM1801同样在夜盘中期开始大幅上行，后窄幅振荡前行，最终上涨2.00%，收于1505.5，成交量441110，持仓量292350，减仓14880。
2、现货方面：京唐港—库提价-主焦煤(A9%,V26%,0.4%S,G87,Y15mm):澳大利亚产现货价格为1420元/吨，与前日持平。京唐港—库提价(含税)—主焦煤(A8%,V25%,0.9%S,G85):山西产现货价格为1485元/吨，较前日上涨10元/吨。天津港—平仓价(含税)：一级冶金焦(A12.5%,0.65%S,CSR>65%,Mt8%):山西产现货价格为2225元/吨，与前日持平。
【行情分析及操作策略】
8月25日起，河钢焦炭采购价格上涨100元/吨，执行S0.7CSR65一级焦2220元/吨，S1高硫焦2110元/吨。陕西主流地区焦炭跟涨100元/吨，下游钢厂基本接受调价。本次涨价为第七轮涨价，七轮累计涨幅460元/吨。
山东、河北环保形势严峻，当地钢厂自带焦炉受到不同程度限产，只能选择加大焦炭采购来代替自身炼焦，焦炭需求增大，短期来看焦炭价格有继续上涨动力，市场比较乐观。
临汾地区低硫低灰主焦煤报价涨到1500元/吨，限量签单；进口煤方面，前期蒙古会议中提出若干加快焦煤出口的解决方法后，近期蒙古煤通关量较前期最低水平有所提高，但是增加量有限，单日进煤量在6万吨左右，离正常通关量仍有较大的差距，进口煤短期还是处于偏紧状态。
周五，焦炭主力合约J1801夜盘中期开始大幅上行，早盘之后窄幅振荡前行，最终上涨3.86%，收于2474.5，成交量413646，持仓量325002，减仓4020；焦煤主力合约JM1801同样在夜盘中期开始大幅上行，后窄幅振荡前行，最终上涨2.00%，收于1505.5，成交量441110，持仓量292350，减仓14880。
操作建议：25日，陕西河北地区焦炭采购价上涨100元/吨，当前下游钢厂焦炭库存和焦企焦炭较上周有所降低，钢厂高炉开工率持续高位，煤炭价格第七轮上涨已成定型。焦煤方面，受山西煤矿事故和蒙古煤进口受限影响，当前供给面仍然偏紧，焦煤市场偏强，价格预计上涨。25日焦煤焦炭期市强劲，夜盘中期发力大幅上涨，日盘高位窄幅振荡。基本面强势支撑，煤炭期市仍然有足够的上涨动力。仅供参考。
国贸期货研究员：毛鹏飞
【消息面】
原油：
墨西哥湾遭遇十年来最大的风暴影响原油生产，美元汇率下跌支撑石油期货市场，美国石油钻塔持续下降，欧美原油期货上涨。周五(8月25日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2017年10月期货结算价每桶47.87美元，比前一交易日上涨0.44美元/桶，涨幅0.9%，交易区间47.39-47.91美元/桶；伦敦洲际交易所布伦特原油2017年10月期货结算价每桶52.41美元，比前一交易日上涨0.37美元/桶，涨幅0.7%，交易区间51.93-52.68美元/桶。
PE：
今日PE市场部分小涨，华北和华东部分线性涨50-100元/吨，华南部分高压和低压小涨50-100元/吨，华南个别高压和低压涨100元/吨。线性期货延续高开，尾盘直线收跌，部分石化继续上调出厂价，商家继续随行小幅高报。终端询盘改观不大，实盘成交商谈。目前国内LLDPE主流报价在9600-10250元/吨。
今日PE美金市场价格多数稳定，成交一般。外商报盘低压主流价格在1140-1170美元/吨，贸易商低价还盘，成交尚可。外商供应继续呈现货少价高态势。东南亚和韩国部分外商远期船货多以预售完成，9-10月上述外商供应难有增量，后期进口成本继续升高。三季度检修增多，包括韩国和泰国部分石化在10-11月均有聚合装置检修，供应压力增大。卓创认为，下周PE美金市场支撑依然较强，目前部分品种仍是顺差，上涨动力依然较足，预计下周线性价格在1140-1180美元/吨。
PP：
今日国内PP市场高位整理，部分地区价格上涨50-100元/吨。部分石化企业继续调涨出厂价增强成本支撑，期货盘面震荡走高提振业者心态，贸易商部分小幅高报出货，部分显露惜售情绪。下游工厂适量刚需补仓，接货积极性一般，实盘成交可商谈。今日华北市场拉丝主流价格在8700-8800元/吨，华东市场拉丝主流价格在8850-9150元/吨，华南市场拉丝主流价格在8950-9200元/吨。
今日PP美金市场价格继续上扬，贸易商高位报盘增多，部分均聚货物报价突破1150美元/吨。下游工厂方面对高价货物较为抵触，还盘力度较大，市场成交放量不大。价格方面，均聚拉丝主流价格区间在1080-1120美元/吨，注塑货物价格在1090-1130美元/吨，共聚在1100-1140美元/吨。卓创认为，目前PP美金业者心态多较好，报价较高，目前价位成交阻力加大，实盘商谈仍存空间。下周PP美金市场上行空间不大，价格或高位小幅回落，拉丝价格或在1070-1100美元/吨
丙烯：
今日丙烯市场价格小幅下跌。油价下跌，利空市场心态。前期下游工厂对于丙烯价位存抵触心理，丙烯高位出货不畅，部分炼厂库存压力上升，出货积极性提高。但聚丙烯期货价格持续拉涨，带动粉料市场价格上涨。粉料与丙烯价差拉大，利润增加。且环氧丙烷以及丁辛醇开工负荷稳定，对于丙烯采购需求平稳。今日丙烯低位出货顺畅，市场成交好转。山东丙烯市场主流成交7550-7600元/吨。其他地区未有明显变动。
【行情分析及操作策略】
塑料、PP早盘冲高，随后震荡为主，尾盘跳水下滑。现货方面，石化上调价格，市场挺价，交投一般，下游工厂按需接货，期货升水现货幅度拉大，基差维持负值。炒作加短期大宗火热，聚烯烃短期偏强，现货跟随期货炒作，观察库存变化，持续性值得考验。技术上，PE上方10700，下方9850，同样PP上方9600压力，下方8900。关注现货动向。区间震荡方向等待突破。个人意见，仅供参考。
【基本面】
1、耶伦在杰克逊霍尔对FOMC货币政策没有置评，她认为在美联储例行货币政策会议之外宣布政策变化并不合适。市场注意力从耶伦转向欧洲央行行长德拉吉，大多数人已经排除了德拉吉谈及缩减QE的可能性，但仍然有人希望德拉吉会口头打压欧元，但鉴于耶伦讲话后美元已经走软，德拉吉讲话打压欧元的难度可能比较大。
2、中国7月规模以上工业企业利润同比 16.5%，前值 19.1%。1-7月规模以上工业企业利润同比 21.2%，累计增速创年内新低，前值22.0%。
3、现货方面：随着市场抛货减少，好铜率先贴水收窄，平水铜随之紧跟，成交抬高至贴水130-70元/吨。总体成交仍显僵持，收货者多为长单交付者，下游畏高严重，被迫维持刚需买入。
4、库存方面：全球铜显性库为59.19万吨，较上周末末减少4.65万吨。LME铜库存较上周末减4225吨至240825吨；上期所铜库存较上周末减16646吨至187444吨。
【行情评述】
耶伦在杰克逊霍尔对FOMC货币政策没有置评，她认为在美联储例行货币政策会议之外宣布政策变化并不合适。市场注意力从耶伦转向欧洲央行行长德拉吉，大多数人已经排除了德拉吉谈及缩减QE的可能性，但仍然有人希望德拉吉会口头打压欧元，但鉴于耶伦讲话后美元已经走软，德拉吉讲话打压欧元的难度可能比较大。我国7月规模以上工业企业利润同比 16.5%，1-7月规模以上工业企业利润同比 21.2%，累计增速创年内新低。近期交易所干预逐步升温，市场多头获利了结情绪强烈，有色金属呈现明显分化，前期强势品种镍、铅、锌均出现高位回落，而铜价相对坚挺，但周五晚间也出现明显减仓回落。随着市场抛货减少，好铜率先贴水收窄，平水铜随之紧跟，成交抬高至贴水130-70元/吨。总体成交仍显僵持，收货者多为长单交付者，下游畏高严重，被迫维持刚需买入。短期来看，有色价格高位震荡，前期多单逐步止盈。
【操作策略】
操作上，短期来看，有色价格高位震荡，前期多单逐步止盈。仅供参考。
国贸期货研究员：蒲红刚
【基本面】
1、美国农业部(USDA)最新公布的大豆出口销售报告显示：截至8月17日当周，美国2016-17年度大豆出口净销售减少400,200吨，2017-18年度大豆出口净销售2,008,900吨。当周，美国2016-17年度大豆出口装船701,600吨。截至8月17日当周，美国2016-17年度豆油出口净销售14,600吨，2017-18年度豆油出口净销售7,500吨。当周，美国2016-17年度豆油出口装船12,000吨。
2、美国政府最新发布的干旱监测周报(U.S. Drought Monitor)显示，上周美国干旱面积总体继续减少，因为美国中部大部分地区降雨高于正常，雨量最大的地区包括明尼苏达南部、衣阿华西部、内布拉斯加东部、密苏里西部、堪萨斯东部以及阿肯色西北部。不过，北部平原的干旱以及干燥天气持续存在，并且在蒙大拿州明显向西扩散。截至8月22日的一周，美国大陆地区没有反常干燥或干旱的比例为72.57%，一周前为71.95%。三个月前为85.73%。
3、据外电8月24日消息，农业期刊Farm Journal组织的中西部作物巡查团(Farm Journal Midwest Crop Tour)称，爱荷华州大豆单产前景要低于2016年水平和三年均值，此前，该巡查团发现该州西部和东部巡查地块的单产均逊于预期。巡查团称，该州三平方英尺大豆结荚平均数为1,092.92个，低于上年同期的1,224.28个，也低于巡查团三年均值的1,205.69个。该巡查团还称，在完成对425个玉米田间地块进行实地巡查后发现，爱荷华州玉米单产预计较2016年下滑4.5%。该巡查团预计该州玉米单产为每英亩179.79蒲式耳，低于去年的188.17蒲式耳，也低于三年均值的182.39蒲式耳。
【行情分析及操作策略】
油脂方面：周五，沿海一级豆油主流价位在6180-6430元/吨，部分波动10-30元/吨，(天津贸易商6420-6430，日照贸易商6420，张家港贸易商6400，广州贸易商6180-6200)。沿海24度棕榈油价格大多在5730-5800元/吨，局部跌20元/吨，(天津贸易商5750-5760平，日照黄海未报，张家港贸易商报5800平，广州报5730跌20，厦门报5800跌20)。周五，连盘油脂震荡整理，现货豆油部分波动10-30棕油局部跌20成交不多。作物巡查团称，爱荷华州东部大豆单产前景要低于三年均值，该州西部的单产远逊于预期，且生物柴油征收反补贴关税利多影响还在，提振美盘走势。包装油备货旺季启动，终端需求好转，内盘油脂表现偏强，短线油脂回调空间不大。但豆油库存仍达143万吨，马来西亚棕油库存趋增，国内8、9月棕油到港总量也将大增至超百万吨，基本面压力影响油脂行情继续上涨高度，但节前备货结束前整体底部震荡上移格局将延续。
粕类方面：周五，沿海豆粕价格2760-2820元/吨一线，局部较昨日涨10-20元/吨，(其中天津2810，山东2780-2820，江苏2750-2780，东莞2790-2820，广西地区2770-2800)。周五，连粕止跌反弹，豆粕现货跟盘反弹10-30部分低位仍吸引成交。目前，日照油厂因环保检查仍停产中，天津部分油厂8月25-9月10日全运会期间有可能限产，有利于豆粕市场，短线豆粕暂仍跟盘震荡小反弹。目前国内油厂豆粕供应量仍充足，环保检查严重冲击养殖对豆粕需求，豆粕反弹力度受限，仍可能跟盘频繁震荡。9-10月若丰收上市，美豆有跌破900美分的风险，对于豆粕中长线尚需谨慎。
操作上：期货单边操作：连粕止跌温和反弹，或提振豆粕现货短线走势，库存不足的买家可逢低适量补库，或将近月基差逢低分批点价。豆粕短线暂持弱震荡态势，但整体大幅下跌空间或有限，而油脂整体表现比粕类要抗跌。可尝试短多豆油1801的操作，豆粕1801依托20日均线建多单入场。
Y1709日内参考点位，上方压力：6300；下方支撑：5800；
P1709日内参考点位，上方压力：5600；下方支撑：5250；
OI709日内参考点位，上方压力：6750；下方支撑：6400；
M1709日内参考点位，上方压力：2880；下方支撑：2700；
RM709日内参考点位，上方压力：2550；下方支撑：2250；
个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙
【市场行情回顾】
周五沪胶震荡上行，收盘上涨。其中主力合约RU1801最低价16350元/吨，最高价16935元/吨，收涨245元/吨，收于16720元/吨(+1.48%)；1709和1805合约分别收于13380元/吨(+1.78%)和17060元/吨(+1.33%)。东京期胶日盘收盘上涨：1709收于213.4日元/千克，涨2.4日元/千克；1712收于216.9日元/千克，涨1.8日元/千克；基准1801收于219.2日元/千克，涨2.6日元/千克。数据显示周五上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1801成交量前20名会员合计成交453046手，较前一交易日增加33862手(+8.08%)；该合约持买单量前20名会员合计持买91161手，较前一交易日增加5031手(+5.84%)；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单121118手，较前一交易日增加3280手(+2.78%)；上期所仓单数量为355960吨，比上一个交易日减少890吨。今日沪胶上涨，青岛保税区美金胶市场报价走高10-40美元/吨，临近周末，市场整体报盘不活跃，零星报盘，保税区具体参考价格如下：泰国RSS3报价1910美元/吨；马来西亚SMR20#报价1660美元/吨；印尼SIR20#报价1600美元/吨；泰国STR20#报价1660美元/吨，越南SVR3L报价1720美元/吨。沪胶小幅上扬，从而带动市场人气，贸易商报价重心小涨100元/吨左右，今日上海现货市场主流报价：泰国RSS3报价16700元/吨；16年海南国营全乳胶报价13300元/吨；越南SVR3L报价13450元/吨。今日泰国合艾地区原材料市场收购价格涨跌互现：生胶片54.51，涨0.92；烟胶片57.52，涨0.60；胶水50.50，跌0.50；杯胶44.50，涨0.50。(泰铢/公斤)
【后市操作建议】
周五沪胶主力1801合约增量增仓，成交量同比上一个交易日增加39836手(+5.27%)，持仓量增加6358手(+1.70%)。主力合约1801交易前二十名会员中均以增仓为主，多头增仓幅度大于空头增仓幅度，前二十名会员中多空比为0.75，环比上一交易日上升0.01。今日沪胶震荡上行，盘面表现较为强势。在受黑色系再度猛涨的带动下，乐观情绪传递下橡胶延续偏强震荡局面，盘中一度上攻16900点，离17000点的整数关口仅差一步之遥。现货市场跟涨幅度相对较低，受制下游需求小量而成交低迷，从而缺乏成交支撑，现货价格虽有上调，但是整体涨幅小于期货盘面。后市沪胶上涨动能仍有待观察，对于1801合约关注17000点一带的压力，建议在16000-17000之间高抛低吸；而1709合约终将回归交割制度，易跌难涨，可逢高抛空。
个人观点 仅供参考
国贸期货研究员：叶海文
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