[市场表现]
周一上证综指震荡攀升，收盘缩量涨0.53%报3279.46点，收复5日均线；深成指涨0.87%报10451.08点；创业板指冲高后开启整理，最终涨0.74%报1732.43点。两市成交4596亿元，上日为5669亿。两融余额四连升终止，不过仍处于三个月高位。截至8月4日，A股融资融券余额为9067.62亿元，较前一日减少32.5亿元。
[行情分析]
央行7日公布的最新数据显示，7月末外汇储备规模3.08万亿美元，较6月末上升239亿美元，升幅为0.8%，为连续第6个月出现回升。国家外汇局相关负责人表示，7月份我国跨境资金流动延续稳定势头，外汇供求趋向基本平衡；国际金融市场非美元货币相对美元总体升值，推动以美元作为计量货币的外汇储备规模上升。今年以来，我国经济延续了稳中有进、稳中向好的发展态势，支撑经济保持中高速增长和迈向中高端水平的有利因素进一步增多。
流动性方面，央行周一进行1300亿7天、1200亿14天逆回购操作，当日净回笼600亿；本周公开市场有7800亿逆回购到期。货币市场利率多数下跌。银行间同业拆借1天期品种报2.7438%，涨1.46个基点；7天期报2.9704%，跌0.9个基点；14天期报3.5426%，跌18.49个基点；1个月期报3.7332%，跌9.6个基点。银行间质押式回购1天期品种报2.7450%，涨8.34个基点；7天期报2.7838%，跌0.41个基点；14天期报3.5505%，跌12.67个基点；1个月期报3.7538%，跌10.86个基点。
股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-2,344 手，较前一交易日减少了195手；IH合约前20席位净持仓为356 手，较前一交易日减少了182手；IC合约前20席位净持仓为-1300手，较前一交易日减少了199手。整体来看，期指前20席位净持仓累计减少了576手。
[操作建议]
外汇储备连续第6个月回升，基本面运行平稳，短期流动性改善，政策暂未出现收紧迹象，股指继续保持多头思维。近期在环保督查和停产的推动下，周期股延续大涨，周一沪深300和上证50结束三连阴，短期20日均线存在一定支撑，操作上建议可继续逢低做多，IF1708关注3680—3700点附近做多机会，止损3660点。
[市场表现]
周一上证综指震荡攀升，收盘缩量涨0.53%报3279.46点，收复5日均线；深成指涨0.87%报10451.08点；创业板指冲高后开启整理，最终涨0.74%报1732.43点。两市成交4596亿元，上日为5669亿。两融余额四连升终止，不过仍处于三个月高位。截至8月4日，A股融资融券余额为9067.62亿元，较前一日减少32.5亿元。
[行情分析]
央行7日公布的最新数据显示，7月末外汇储备规模3.08万亿美元，较6月末上升239亿美元，升幅为0.8%，为连续第6个月出现回升。国家外汇局相关负责人表示，7月份我国跨境资金流动延续稳定势头，外汇供求趋向基本平衡；国际金融市场非美元货币相对美元总体升值，推动以美元作为计量货币的外汇储备规模上升。今年以来，我国经济延续了稳中有进、稳中向好的发展态势，支撑经济保持中高速增长和迈向中高端水平的有利因素进一步增多。
流动性方面，央行周一进行1300亿7天、1200亿14天逆回购操作，当日净回笼600亿；本周公开市场有7800亿逆回购到期。货币市场利率多数下跌。银行间同业拆借1天期品种报2.7438%，涨1.46个基点；7天期报2.9704%，跌0.9个基点；14天期报3.5426%，跌18.49个基点；1个月期报3.7332%，跌9.6个基点。银行间质押式回购1天期品种报2.7450%，涨8.34个基点；7天期报2.7838%，跌0.41个基点；14天期报3.5505%，跌12.67个基点；1个月期报3.7538%，跌10.86个基点。
股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-2,344 手，较前一交易日减少了195手；IH合约前20席位净持仓为356 手，较前一交易日减少了182手；IC合约前20席位净持仓为-1300手，较前一交易日减少了199手。整体来看，期指前20席位净持仓累计减少了576手。
[操作建议]
外汇储备连续第6个月回升，基本面运行平稳，短期流动性改善，政策暂未出现收紧迹象，股指继续保持多头思维。近期在环保督查和停产的推动下，周期股延续大涨，周一沪深300和上证50结束三连阴，短期20日均线存在一定支撑，操作上建议可继续逢低做多，IF1708关注3680—3700点附近做多机会，止损3660点。
[市场表现]
上海黄金主力期货价格收盘涨跌-0.09%，报每克276.00。白银主力合约涨跌-0.55%，报每千克3823元。
纽约商业交易所主力交割的黄金期货价格涨跌-0.05%，收于每盎司1264.1美元。白银主力价格涨跌-0.04%，收于每盎司16.245美元。
[隔夜新闻]
圣路易斯联储主席Bullard预计，即便美国失业率从十六年来最低的4.3%降到3%，通胀水平也只会升到1.8%。失业率下行不会推升通胀，近期利率适合保持不变。目前市场预期今年12月美联储加息几率不足50%。Bullard在讲话中质疑体现失业与通胀间负相关的菲利普斯曲线。最新公布的7月美国失业率为4.3%，创十六年新低。他预计，就算美国失业率从4.3%降到3%，通胀水平预计也只会升到1.8%。
6月美国个人消费者的车贷、学生贷款以及消费者信贷总额均刷新最高纪录，信用卡贷款额创2008年夏季以来新高。同在6月，美国消费者收入和实际消费支出均环比零增长。消费支出是美国经济的一大增长引擎。尽管增长速度放缓，美国消费者的未偿信用卡、汽车和学生贷款还是集体创下新高。同时消费者收入和支出增长陷入停滞。考虑到美国家庭储蓄率最近大幅下修，个人储蓄下修了2500亿美元之多，美国家庭将不得不越来越依赖信用卡贷款支持日常生活。
南非国民议会议长姆贝特允许周二对总统祖马的不信任案进行不记名投票。不记名投票提高了祖马下台的可能性，交易员将此看做是对兰特的利好。6月22日，南非宪法法院作出裁决，授权国民议会议长可决定是否进行不记名的不信任投票。南非几大反对党大受鼓舞，认为不记名投票会让一些对总统不满的执政党非国大籍的议员临阵反戈，从而大大增加成功弹劾祖马的可能性。
中国7月外汇储备30807.2亿，预期30749亿。中国7月外汇储备 21884.02亿SDR，前值 21969.36亿SDR。外汇储备增加但SDR略有下降，或因美元指数近期贬值承压。美元指数在7月下挫2.89%，为2016年3月来最大月度贬值。弱势美元料将继续为外汇储备中的非美资产带来估值提升，而今年以来中国决策者不断推出的“促流入”措施，也开始随着本币汇率的走稳回升渐显成效。有分析认为，强势外储背后是由“弱美元”和“弱石油价格”支撑的，一旦这两个支撑因素弱化，下半年仍有汇率风险。
[行情分析]
昨日圣路易斯联储主席发声偏鸽派，直言当下通胀很难有所起色，就业数据的强劲难以推动通胀数据的走强。此外，在接下来的几周，特朗普政府将再次面临债务上限问题，如果新的债务版本不与开支、税务挂扣，进而影响财政赤字，料将利好金银。美元指数虽在上周五迎来反弹，但仍无大幅回升迹象。综合来说，金银或仍维持盘整状态，建议观望。
[国债期货走势]
周一，国债期货TF1709合约收盘跌-0.1900 ，跌幅-0.1952 %，报97.1500 ，最高97.3050 ，最低97.1300 ，成交10,095.0000 手，持仓28,500.0000 手，减仓1716手。T1709合约收盘跌-0.3500 ，跌幅-0.3695 %，报94.3850 ，最高94.6400 ，最低94.3550 ，成交30,420.0000 手，持仓28,095.0000 手，减仓3769手。
[一级市场]
农发行3年期固息增发债中标利率4.0777%，全场倍数4.14；5年期固息增发债中标利率4.1842%，全场倍数3.96。8月4日，中债3年期农发债到期收益率为4.0759%，5年期农发债到期收益率为4.1823%。
[二级市场]
利率债品种多数走弱。其中，国债1Y上行2.60bp至3.3563%，国债5Y上行3.67bp至3.5997%，国债10Y上行3.64bp至3.6626%；国开1Y下行0.77bp至3.6988%，国开5Y上行4.47bp至4.2204%，国开10Y上行4.96bp至4.2962%。
信用债收益率多数上行。其中，AAA中短期票据1Y上行1.10bp至4.4137%，3Y上行2.81bp至4.5381%，5Y上行1.09bp至4.6364%；AA+中短期票据1Y上行1.10bp至4.6237%，3Y上行2.81bp至4.7481%，5Y上行1.09bp至4.8964%；AA中短期票据1Y上行1.10bp至4.7737%，3Y上行2.81bp至4.9581%，5Y上行1.09bp至5.1964%。
[公开市场操作]
周一(8月7日)，央行进行1300亿7天、1200亿14天逆回购操作，当日有3100亿逆回购到期，净回笼600亿。
[货币市场]
银行间质押式加权回购利率多数上行。R001、R007、R014、R1M分别报2.8173%、3.0677%、3.5391%、3.8577%，分别较上日加权平均价上行9.27bp、2.90bp，下行5.29bp，上行4.80bp。
Shibor涨跌互现。隔夜Shibor涨1.50bp报2.7360%；7天期Shibor跌0.07bp报2.8650%；14天期Shibor跌0.10bp报3.6990%；1个月期Shibor跌0.47bp报3.8781%。
[操作建议]
周一，国债期货大幅收跌，创5月26日以来新低，现券收益率上行明显。国内期市黑色系飙升，引发市场对于通胀的担忧，期债市场承压。我们认为黑色系的明显上涨，一定程度上表明短期经济表现出较强的韧性，呈现企稳态势，黑色系的走强将对PPI增速形成支撑。不过通过最近两次黑色系走强对应通胀的关系看，2016年底，黑色系走强，对应CPI中食品价格同比增速超过2%，CPI同比增速超2%；今年上半年，黑色系走强的时候，CPI中食品价格同比增速为负，且CPI同比增速处于低位。这便回到了上半年PPI与CPI的剪刀差问题，虽然黑色系的上行对PPI有提振作用，但是能否传导至CPI还需要考虑需求端的情况。考虑到当前CPI受食品价格的影响处于低位，而食品价格中猪肉价格延续弱势，所以即使CPI未来或受食品价格降幅收窄的影响有所回暖，但年内通胀压力仍相对较小，故对期债影响或为有限。资金面方面，进入8月，资金面压力有所缓解，央行公开市场操作逐步收敛，从完全对冲当日逆回购到期量，再到实现净回笼的操作，不过市场资金面较为平稳，Shibor涨跌互现。一级市场方面，两期农发债中标利率与中债估值相当，不过全场倍数均超3倍，表明当前需求较好。监管方面，保监会下发同业存单质押融资业务报告监管口径。整体上，黑色系的飙升引发通胀担忧施压期债市场，不过我们认为年内CPI或受食品价格降幅收窄的影响有所转暖，但通胀压力仍较小，故负面影响或有限。当前资金面和需求较好形成一定的支撑，不过考虑到保监会开启对同业存单质押融资业务的规范，其他监管细则或逐步明朗，届时将对期债形成一定冲击，受多空影响，建议投资者保持谨慎，观望为主。
品种 合约 基本方向 评级 压力位 支撑位 止损位 提示
品种 合约 基本方向 评级 压力位 支撑位 止损位 提示
豆一(A) 1801 向下 空单离场 3950 3750 3850 空单离场
豆油(Y) 1801 向下 持空 6400 6100 6260 持空
郑油(OI) 1801 向下 持空 6900 6500 6750 持空
棕榈油(P) 1801 向下 持空 5700 5200 5400 持空
豆粕(M) 1801 向下 持空 3000 2600 2850 持空
菜粕(RM) 1801 向下 持空 2400 2000 2220 持空
玉米 1801 向下 持空 1715 1600 1680 持空
鸡蛋(JD) 1801 震荡 观望 4400 4000
白糖(SR) 1801 向上 观望 6300 5900 6200 观望
郑棉(CF) 1801 震荡 观望 15700 14500
玻璃(FG) 1801 向下 观望 1450 1300
LLDPE(L) 1801 震荡 观望 9850 9300
PVC(V) 1801 向上 观望 7300 6500
PP(PP) 1801 向下 持空 8750 8100 8500 持空
郑醇(MA) 1801 向上 观望 2650 2360
PTA(TA) 1801 震荡 减持空单 5300 5000 5300 减持空单
沥青(BU) 1712 向下 持空 2800 2550 2700 持空
橡胶(RU) 1801 震荡 观望 16500 14500
郑煤(ZC) 1801 震荡 观望 600 560
焦煤(JM) 1801 向上 观望 1350 1200
焦炭(J) 1801 向上 观望 2100 1900
铁矿石(I) 1801 向上 观望 600 500
螺纹(RB) 1801 向上 观望 4000 3500
铜(CU) 1710 向上 观望 52000 50000
铝(AL) 1710 向上 观望 16000 14000
锌(ZN) 1710 向上 观望 24000 22000
镍(NI) 1801 向上 观望 87000 83000
[评论建议]
油价持续震荡。昨夜10点半至凌晨1点期间，油价急速下跌愈1%，随后快速攀升，短线波动较大。总体来讲，原油基本面仍然向好，美原油产量持续放缓，库存持续下降，叠加产油国对执行减产协议的积极态度，油价下行压力较小。7月份美国原油库存降幅约为五年同期均值的两倍，库存目前已低于去年同期水平。考虑到7月减产协议执行率较低，本周举行的OPEC会议将讨论加大执行力度的具体细节。若会议就执行细节达成一致，预期会有微幅的提振效果。不排除会出现出乎意料的结果公布，但可能性较低。建议观望。
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