财经要闻
中国7月官方制造业PMI为51.4，连续12个月在荣枯线上方，预期51.5，比上月小幅回落0.3个百分点，与上半年均值基本持平；非制造业PMI为54.5，比上月回落0.4个百分点，但与上半年均值基本持平，保持稳中向好势头。
据腾讯财经，证监会对于并购重组政策，又作出新的窗口指导。其中要求，并购重组时所做的业绩承诺不可变更，不可调整；通过股东大会对已完成的并购重组约定的业绩承诺进行调整，也要被严控。
[市场表现]
7月收官之战沪指四连阳再创新高，煤飞色舞行情再度重磅来袭。截止收盘，上证综指收盘涨0.61%报3273.03点，录得四连涨并续创三个半月新高，七月累计涨2.52%；深成指涨0.64%报10505.04点，月跌0.23%；创业板指涨0.13%报1736.3点，月跌4.5%。两市成交5405亿元，上日为4590亿。
[行情分析]
从基本面来看，7月官方制造业PMI为51.4，统计局表示制造业走势总体平稳，受产能过剩、结构调整等因素影响，石油加工及炼焦业、非金属矿物制品业行业PMI连续3个月位于收缩区间，低于制造业总体水平；非制造业商务活动指数延续平稳扩张态势。
流动性方面，央行周一进行1600亿7天、800亿14天逆回购操作，当日有2400亿逆回购到期，完全对冲当日到期量。月末最后一天，货币市场利率多数下跌。银行间同业拆借1天期品种报2.8409%，跌1.95个基点；7天期报3.1152%，涨12.01个基点；14天期报4.0915%，跌8.94个基点；1个月期报3.9000%，跌10个基点。银行间质押式回购1天期品种报2.8463%，跌1.5个基点；7天期报2.8025%，跌5.18个基点；14天期报4.1721%，涨8.82个基点；1个月期报4.2444%。
消息面上，MSCI指数提供商警告，密切关注将纳入MSCI新兴市场指数的222只大盘A股，停牌超50天将剔除，并且至少12个月内不会将其重新纳入指数中。7月28日，证监会在新闻发布会上再度强调从严监管上市公司停复牌，由于A股市场长期停牌现象屡见不鲜，MSCI和证监会的表态或意味着这一现象将迎来严格监管。
财经要闻
中国7月官方制造业PMI为51.4，连续12个月在荣枯线上方，预期51.5，比上月小幅回落0.3个百分点，与上半年均值基本持平；非制造业PMI为54.5，比上月回落0.4个百分点，但与上半年均值基本持平，保持稳中向好势头。
据腾讯财经，证监会对于并购重组政策，又作出新的窗口指导。其中要求，并购重组时所做的业绩承诺不可变更，不可调整；通过股东大会对已完成的并购重组约定的业绩承诺进行调整，也要被严控。
[市场表现]
7月收官之战沪指四连阳再创新高，煤飞色舞行情再度重磅来袭。截止收盘，上证综指收盘涨0.61%报3273.03点，录得四连涨并续创三个半月新高，七月累计涨2.52%；深成指涨0.64%报10505.04点，月跌0.23%；创业板指涨0.13%报1736.3点，月跌4.5%。两市成交5405亿元，上日为4590亿。
[行情分析]
从基本面来看，7月官方制造业PMI为51.4，统计局表示制造业走势总体平稳，受产能过剩、结构调整等因素影响，石油加工及炼焦业、非金属矿物制品业行业PMI连续3个月位于收缩区间，低于制造业总体水平；非制造业商务活动指数延续平稳扩张态势。
流动性方面，央行周一进行1600亿7天、800亿14天逆回购操作，当日有2400亿逆回购到期，完全对冲当日到期量。月末最后一天，货币市场利率多数下跌。银行间同业拆借1天期品种报2.8409%，跌1.95个基点；7天期报3.1152%，涨12.01个基点；14天期报4.0915%，跌8.94个基点；1个月期报3.9000%，跌10个基点。银行间质押式回购1天期品种报2.8463%，跌1.5个基点；7天期报2.8025%，跌5.18个基点；14天期报4.1721%，涨8.82个基点；1个月期报4.2444%。
消息面上，MSCI指数提供商警告，密切关注将纳入MSCI新兴市场指数的222只大盘A股，停牌超50天将剔除，并且至少12个月内不会将其重新纳入指数中。7月28日，证监会在新闻发布会上再度强调从严监管上市公司停复牌，由于A股市场长期停牌现象屡见不鲜，MSCI和证监会的表态或意味着这一现象将迎来严格监管。
股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-1,726 手，较前一交易日增加了86手；IH合约前20席位净持仓为0 手，较前一交易日增加了174手；IC合约前20席位净持仓为-815手，较前一交易日减少了61手。整体来看，期指前20席位净持仓累计增加了199手。
[操作建议]
制造业走势平稳，短期货币市场利率多数下跌，人民币汇率连涨三月，股指整体维持震荡偏多的格局。短期市场风格还是创业板、小盘股相对占优，操作上建议可逢低做多，IC1708关注6200点附近建仓机会，止损6120点。
[市场表现]
上海黄金主力期货价格收盘涨跌-0.11%，报每克278.05。白银主力合约涨跌0.13%，报每千克3921元。
纽约商业交易所主力交割的黄金期货价格涨跌0.09%，收于每盎司1274.5美元。白银主力价格涨跌0.08%，收于每盎司16.800美元。
[隔夜新闻]
特朗普已决定，撤除白宫联络主任一职。此后，白宫证实，上任才十天的联络主管离任。上述知情人士称，解除白宫联络主任职务是新任白宫幕僚长John Kelly的请求。本周一就任第一天，Kelly在早会上向下属宣布了特朗普的这一决定。
美国政府宣布，将冻结委内瑞拉总统马杜罗在美资产，同时禁止美国人与其进行交易往来。市场担忧，美国可能针对委内瑞拉的石油行业采取进一步的制裁，如禁止委内瑞拉石油进口。当地时间30日，委内瑞拉政府不顾美国等多国威胁制裁和国内反对派抵制，举行制宪大会选举投票。反对派称制宪大会选举将把委内瑞拉引向一个独裁制国家。
美联储副主席Stanley Fischer在讲话中指出，美国利率低不仅是因为美联储保持低利率，也是因为国内经济疲软等因素，渡过这个难关不仅需要宽松的货币政策，还要更激进的财政宽松措施提振经济产出。提高生产率和长期经济潜力的政策更有可能是有效的财政和监管措施，而不是央行的行动。这不仅适用于美国，也适合全球。
美国6月PCE物价指数年率升幅与预期值和前值一致，核心PCE物价指数年率升幅虽然仍低于美联储2.0%的目标，但仍与预期值和前值一致，表明美国通胀压力仍很稳健。美国6月个人支出月率升幅高于预期，因美国家庭购买了一系列商品和服务，暗示美国消费者支出在二季度飙升后，依然保持强劲态势。
欧盟统计局公布，欧元区7月CPI同比初值1.3%，持平预期和前值。欧元区7月核心CPI同比初值1.2%，高于预期和前值的1.1%。欧元区通胀整体距央行目标仍然较远，但核心CPI同比增长1.2%，好于预期，且持平于三月份创下的四年新高。这一数据不仅侧面证明了德拉吉认为通胀未来数月都将维持6月水平左右的预期，也进一步表明尽管欧元区经济增长稳健，但通胀尚未达到可自我持续的水平。
[行情分析]
综合来看，白宫内乱仍在继续，昨日特朗普解雇了白宫联络主任，而后者仅仅刚上任十天，半年以来，特朗普领导下，先后已经有9位官员离任。在经济数据不能表现的非常光鲜的情况下，投资者对于特朗普政府很难保持高度的信心，美元表现更是因此受到打压，昨日美指跌破93关口，最低至92.767，创造了去年5月以来的新低。技术面上看，黄金的上行阻力位于斐波纳契回撤位即1274美元/盎司一线。金价若突破该阻力位，黄金或会再次冲击1300美元/盎司。
图表数据来源：Wind资讯 广发期货发展研究中心 市场要点
1.发改委表示要鼓励有条件有需求的地区探索新设政府出资市场化债转股专项基金，开展市场化债转股；针对市场化债转股项目投资期限较长、收益较低、不确定性高情况，政府出资部分可以适当让利，提高社会资本积极性。
2. 第三批中央环保督察组陆续向被督察省份反馈督察情况，截至目前，督察组已向天津市、山西省、安徽省、福建省、辽宁省反馈督察情况。根据公开的信息来看，五省份已有2980人因环境保护问题被问责。
3. MSCI指数提供商警告，密切关注将纳入MSCI新兴市场指数的222只大盘A股，停牌超50天将剔除，并且至少12个月内不会将其重新纳入指数中。
交易提示
5年期主力合约为TF1709，10年期为T1709。
TF1709合约交易所最低交易保证金为1.2%。T1709保证金为2%。
TF1709涨跌停板为1.2%，T1709涨跌停板为2%。
[国债期货走势]
周一，国债期货TF1709合约收盘跌-0.1250 ，跌幅-0.1283 %，报97.3400 ，最高97.4850 ，最低97.3000 ，成交9,463.0000 手，持仓40,653.0000 手，减仓1738手。T1709合约收盘跌-0.2650 ，跌幅-0.2791 %，报94.6850 ，最高94.9800 ，最低94.6600 ，成交34,672.0000 手，持仓45,109.0000 手，减仓190手。
[一级市场]
农发行3年期固息增发债中标利率3.9994%，全场倍数5.15；5年期固息增发债中标利率4.1059%，全场倍数4.56。
[二级市场]
利率债品种多数走强。其中，国债1Y下行-0.59bp至3.3830%，国债5Y上行0.03bp至3.5408%，国债10Y上行0.13bp至3.6034%；国开1Y下行-0.44bp至3.6717%，国开5Y下行-0.36bp至4.1305%，国开10Y上行0.45bp至4.2008%。
信用债收益率涨跌不一。其中，AAA中短期票据1Y下行-0.72bp至4.4245%，3Y上行1.71bp至4.5153%，5Y上行0.78bp至4.6116%；AA+中短期票据1Y下行-0.72bp至4.6345%，3Y上行1.71bp至4.7253%，5Y上行0.78bp至4.8516%；AA中短期票据1Y下行-0.72bp至4.7845%，3Y上行5.71bp至4.9153%，5Y上行0.78bp至5.2216%。
[公开市场操作]
央行进行1600亿7天、800亿14天逆回购操作，当日有2400亿逆回购到期，完全对冲当日到期量。
[货币市场]
银行间质押式加权回购利率全线上行。R001、R007、R014、R1M分别报3.0671%、3.6735%、4.0636%、4.2358% Shibor多数上行。隔夜Shibor报2.8060%；7天期Shibor涨报2.8770%；14天期Shibor报3.7030%；1个月期Shibor报3.8890%。
[操作建议]
央行进行1600亿7天、800亿14天逆回购操作，当日有2400亿逆回购到期，完全对冲当日到期量，从6月末至今，央行连续展开中性的公开市场操作，释放稳健的货币政策信号，制造业PMI数据走低，对债市利好，但是月末资金面紧势不改，叠加对监管重来的预期，昨日国债期货震荡下行，现券收益率上行。基本面方面，7月份制造业PMI为51.4%，比上月向下小幅波动0.3%，增速放缓一方面是供需扩张增速减缓导致，另一方面也和近期全国大范围持续晴热高温、部分地区遭受暴雨洪涝灾害有关，一些企业例行设备检修，制造业生产活动有所放缓。基本面不稳定对债市有一定的利好。一级市场方面，农发行两期固息增发需求旺盛，对债市形成托底。但是流动性方面，月末资金面紧势不改。Shibor市场五涨三跌。利率市场窄幅波动，涨跌不一，代表性利率的7天Shibor微涨0.50个基点至2.882%，银行间回购利率全线上涨，说明市场存在对短期流动性担忧的预期。监管方面，银监会、证监会、保监会等金融机构相继召开了年中会议。证监会将开展2017年期货公司专项检查，重点打击“绕道借壳”等行为。银监会表示下半年要加大处置和核销不良贷款的力度，防止新增贷款过度集中；落实穿透原则；争取年内出台18项新制定和新修订监管制度。财政部明确表态对地方政府变相发债进行查处和问责。监管部门集中表态表明监管力度要加码，对债市的冲击较大。
总体来说，基本面对债市影响有限，流动性紧势不改叠加对监管的预期，未来对债市的影响较大。资金面上需要关注8月第一周大量逆回购到期以及月中的MLF到期后的续作情况，另外8月末特别国债的到期和续作问题也不容小视，资金面和监管面不确定的情况下，操作上建议以观望为主。
[相关数据]
美国WTI9月原油期货收涨0.38美元，涨幅0.76%，报50.17美元。
伦敦布伦特10月原油期货收涨0.36美元，涨幅0.69%，报52.68美元。
[信息要闻]
1.能源情报机构Genscape预计，库欣原油库存较上周下跌39.4万桶。
2.据JBC能源测算，OPEC 7月原油产量增长21万桶/日至3287万桶/日。
3.EIA周一公布的月度数据显示，美国5月原油需求较去年同期上升4.3%，日均上升81.9万桶，至2021万桶(4月原油需求上升1.4%)。美国5月原油日均产量增加5.9万桶，至916.9万桶。5月北达科塔州日产量下降1.2万桶，德克萨斯州增加7.8万桶，离岸墨西哥湾增加3000桶。
4.路透调查称，美国原油2017年均价料为每桶50.08美元，2018年料平均为每桶51.88美元(之前预估分别为51.92和55.20美元)。
5.调查显示，市场预期7月28日当周原油库存减少290万桶。本周API及EIA库存数据分别于北京时间周三04:30及22:30公布。
[评论建议]
本周油价延续上周涨势，WTI9月合约升破50美元/桶，为两个多月以来最高水平。7月份油价累积上涨近9%。油价自6月21日以来持续呈现震荡攀升的态势，得益于早期油价的疲软叠加夏季旺盛的需求，近期利好消息不断进一步抬升油价。周一晚上EIA公布的月度数据中亦显示，美国汽油需求连续第二个月增加。进入八月，预期首周库存数据将持续下降，油价将继续受到有力支撑，建议多单持有。
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