财经要闻
工信部：上半年工业运行保持稳中向好态势，规模以上工业增加值同比增长6.9%，处于近三年同期最好状态；上半年高技术制造业增加值同比增长13.1%，快于整体工业6.2个百分点；工业机器人、集成电路的产量都分别增长了52.3%和23.8%。
2017年中国人民银行分支行行长座谈会召开：继续实施稳健中性的货币政策，保持货币信贷适度增长和流动性基本稳定；严格规范金融市场交易行为，加强互联网金融监管；围绕实体经济全面提升金融服务效率和水平；继续深化金融体制改革；稳步扩大金融对外开放。
[市场表现]
周二上证综指终止五连阳收盘跌0.21%报3243.69点，深成指跌0.49%报10353.21点；创业板勉强翻红，涨0.1%报1688.09点。两市成交4342亿元，上日为4929亿。两融余额大幅攀升，创逾两个月新高。截至7月24日，A股融资融券余额为8890.17亿元，较前一交易日的8829.39亿元增加60.78亿元。
[行情分析]
基本面来看，工信部新闻发言人张峰表示，上半年工业运行保持稳中向好态势，主要指标好于预期，工业生产增速加快，上半年全国规模以上工业增加值同比增长6.9%，处于近三年同期最好状态。国际货币基金组织(IMF)24日分别上调今明两年中国增速预期0.1和0.2个百分点至6.7%和6.4%，市场对基本面的预期较好。流动性方面，周二央行进行1000亿7天、400亿14天逆回购操作，当日有1400亿逆回购到期，完全对冲当日到期量。隔夜银行间质押式回购利率上行21个BP。央行金融时报刊文称，下半年，货币政策稳健中性的基调不应改变，但应以稳为纲，兼顾好实体经济稳步增长、金融去杠杆协同推进和系统性金融风险总体可控三个目标，预计资金面大概率维持紧平衡。
证券时报报道，从严审核背景下，IPO发审节奏逐步回归常态，连续三周IPO下发批文的数量维持在9家，与此同时，周发审审核家数也在12~14家左右徘徊。短期来看，无论发审委换届与否，IPO从严审核的尺度不会改变、低募资额的发行现状不会改变，对股指而言影响偏正面。
财经要闻
工信部：上半年工业运行保持稳中向好态势，规模以上工业增加值同比增长6.9%，处于近三年同期最好状态；上半年高技术制造业增加值同比增长13.1%，快于整体工业6.2个百分点；工业机器人、集成电路的产量都分别增长了52.3%和23.8%。
2017年中国人民银行分支行行长座谈会召开：继续实施稳健中性的货币政策，保持货币信贷适度增长和流动性基本稳定；严格规范金融市场交易行为，加强互联网金融监管；围绕实体经济全面提升金融服务效率和水平；继续深化金融体制改革；稳步扩大金融对外开放。
[市场表现]
周二上证综指终止五连阳收盘跌0.21%报3243.69点，深成指跌0.49%报10353.21点；创业板勉强翻红，涨0.1%报1688.09点。两市成交4342亿元，上日为4929亿。两融余额大幅攀升，创逾两个月新高。截至7月24日，A股融资融券余额为8890.17亿元，较前一交易日的8829.39亿元增加60.78亿元。
[行情分析]
基本面来看，工信部新闻发言人张峰表示，上半年工业运行保持稳中向好态势，主要指标好于预期，工业生产增速加快，上半年全国规模以上工业增加值同比增长6.9%，处于近三年同期最好状态。国际货币基金组织(IMF)24日分别上调今明两年中国增速预期0.1和0.2个百分点至6.7%和6.4%，市场对基本面的预期较好。流动性方面，周二央行进行1000亿7天、400亿14天逆回购操作，当日有1400亿逆回购到期，完全对冲当日到期量。隔夜银行间质押式回购利率上行21个BP。央行金融时报刊文称，下半年，货币政策稳健中性的基调不应改变，但应以稳为纲，兼顾好实体经济稳步增长、金融去杠杆协同推进和系统性金融风险总体可控三个目标，预计资金面大概率维持紧平衡。
证券时报报道，从严审核背景下，IPO发审节奏逐步回归常态，连续三周IPO下发批文的数量维持在9家，与此同时，周发审审核家数也在12~14家左右徘徊。短期来看，无论发审委换届与否，IPO从严审核的尺度不会改变、低募资额的发行现状不会改变，对股指而言影响偏正面。
股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-1,909 手，较前一交易日增加了107手；IH合约前20席位净持仓为71 手，较前一交易日减少了82手；IC合约前20席位净持仓为-951手，较前一交易日增加了137手。整体来看，期指前20席位净持仓累计增加了162手。
[操作建议]
国际货币基金组织(IMF)24日分别上调今明两年中国增速预期，基本面运行态势良好，继续对股指形成支撑。周二央行公开市场零投放，资金面维持紧平衡。短期市场连续上涨后面临一定回调压力，但预计中期股指延续震荡上行概率大，操作上建议前期多单可持有，IF1708止损3680点。
[市场表现]
上海黄金主力期货价格收盘涨跌-0.36%，报每克275.65。白银主力合约涨跌-0.10%，报每千克3881元。
纽约商业交易所主力交割的黄金期货价格涨跌-0.42%，收于每盎司1246.9美元。白银主力价格涨跌-0.80%，收于每盎司16.415美元。
[隔夜新闻]
美国参议院周二投票通过，开始正式的辩论医疗法案。该法案可能废除奥巴马医保，并用成本较低的项目替代。该投票最终结果为51：50，副总统Pence打破了平局的局面。周二投票并不意味着共和党的医改法案将获得通过。这个流程性的投票将开启一段复杂的辩论过程，让参议员们对修改奥巴马医改提供各种方案。
深陷通俄门的特朗普又迎来了一个大麻烦：国务卿可能考虑提前辞职。CNN报道称，美国国务卿蒂勒森对特朗普政府越来越失望了，可能会在今年年底之前就会辞职。自成为国务卿以来，蒂勒森一直没有什么大动作，这从另一方面说明了蒂勒森对特朗普政策的不认同，只能沉默以对。
美国总统特朗普在接受《华尔街日报》采访时指出，自己正考虑要求耶伦继续担任美联储主席一职，但白宫国家经济顾问Cohn也是一个顶级人选。他还表示，另外2-3人也在自己的考虑之中，但他没有公布这些人的姓名。
美国众议院料将以压倒性多数票通过议案，决定对俄罗斯、伊朗和朝鲜施加新的制裁。对俄新增制裁反映出共和党议员对特朗普少有的非难，他们希望防止特朗普单方面放宽对俄制裁。专家认为，此举可能引发美俄互相制裁升级。
美国总统特朗普周二，美东时间凌晨在推特上再掀波澜，指责司法部对“通俄门”的相关调查，并向司法部长塞申斯“开炮”，质疑其为何不调查特朗普在总统大选中的对手、民主党候选人希拉里·克林顿，并在没有证据支持的情况下声称乌克兰参与破坏美国大选。
[行情分析]
多头方面，美国通过了对俄、朝、伊三国进一步的制裁，或引发三国与美国间关系进一步恶化；美参议院通过辩论医疗法案，特朗普“曲线救国”政策迈出第一步，但对于新医改的通过仍难言乐观；特朗普炮轰司法部长，认为其存在偏见。空头方面，近期欧美股市普涨，投资者或正逐步涌入股市，从贵金属市场流出，市场风险情绪有所升温，金银承压。此外，明日美联储会议结束，市场预期9月大概率缩表取代加息，料对金银影响不会太大。操作上观望为主，可静待联储会议结束后，再行入市。
市场要点
1. 习近平在中共中央政治局第四十二次集体学习时强调，进一步把国防和军队改革向纵深推进，推进军民融合重要领域和关键环节改革取得实质性进展。
2.财政部发布数据显示，1-6月全国国有及国有控股企业利润总额同比增长24.3%，营业总收入同比增长16.6%。
3.2017年中国人民银行分支行行长座谈会提出，要把主动防范化解系统性金融风险放在更加重要的位置，加强风险监测预警，严格规范金融市场交易行为。
4.券商内部人士称，深交所近日正推进个人投资者认购地方债的试点工作，部分券商已进行个人投资者认购意愿摸底。
交易提示
5年期主力合约为TF1709，10年期为T1709。
TF1709合约交易所最低交易保证金为1.2%。T1709保证金为2%。
TF1709涨跌停板为1.2%，T1709涨跌停板为2%。
[国债期货走势]
周二，国债期货TF1709合约收盘跌-0.1100 ，跌幅-0.1125 %，报97.6400 ，最高97.8000 ，最低97.6250 ，成交7,773.0000 手，持仓44,955.0000 手，减仓690手。T1709合约收盘跌-0.1800 ，跌幅-0.1889 %，报95.1200 ，最高95.3850 ，最低95.0850 ，成交35,911.0000 手，持仓47,932.0000 手，增仓210手。
[一级市场]
国开行1年期固息增发债中标利率3.5506%，全场倍数3.21，边际倍数1.73；5年期固息增发债中标利率4.0428%，全场倍数3.81，边际倍数2.17；10年期固息增发债中标利率4.1492%，全场倍数3.36，边际倍数1.93。
[二级市场]
利率债品种多数走弱。其中，国债1Y下行1.37bp至3.3923%，国债5Y上行1.25bp至3.5155%，国债10Y上行1.51bp至3.5920%；国开1Y上行1.21bp至3.7001%，国开5Y上行0.87bp至4.1215%，国开10Y上行1.25bp至4.1951%。
信用债收益率多数下行。其中，AAA中短期票据1Y上行0.03bp至4.3990%，3Y下行2.81bp至4.4644%，5Y下行1.24bp至4.6009%；AA+中短期票据1Y上行0.03bp至4.6090%，3Y下行2.81bp至4.6744%，5Y上行0.76bp至4.8409%；AA中短期票据1Y上行0.03bp至4.7590%，3Y下行2.81bp至4.8244%，5Y下行1.24bp至5.2109%。
[公开市场操作]
周二(7月25日)，央行进行1000亿7天、400亿14天逆回购操作，当日有1400亿逆回购到期，完全对冲当日到期量。
[货币市场]
银行间质押式加权回购利率多数上涨。R001、R007、R014、R1M分别报2.9112%、3.6063%、4.2547%、4.1252%，分别较上日加权平均价上行3.24bp、27.85bp、10.069bp、下行28.19bp。
Shibor多数下行。隔夜Shibor涨0.67bp报2.7147%；7天期Shibor涨0.40bp报2.8490%；14天期Shibor跌0.10bp报3.6980%；1个月期Shibor跌0.95bp报3.9205%。
[操作建议]
周二，期债震荡走弱，现券收益率小幅上行。前几天资金面有所改善，央行顺势开始收紧市场流动性，公开市场操作结束净投放操作，当日进行1400亿逆回购操作，完全对冲到期量，市场资金面边际收敛，银行间质押式回购利率多数上行，施压期债市场。2017年中国人民银行分支行行长座谈会强调，继续实施稳健中性货币政策；严格规范金融市场交易行为；进一步完善人民币汇率市场化形成机制。在监管细则明朗前，短期期债市场或受资金面的影响而维持震荡。一级市场方面，国开行三期固息债中标利率低于中债估值，全场倍数均超3倍，显示当前需求较为旺盛。整体上，经济增速短期企稳对国债期货影响有限，资金面的边际收敛施压债市，不过市场需求旺盛形成一定的支撑，考虑到金融防风险的持续性，在监管细则明朗化前，期债或更多受到资金面的影响，而保持震荡，建议投资者观望为主。
[相关数据]
美国WTI9月原油期货收涨2.07美元，涨幅4.45%，报48.55美元。
伦敦布伦特10月原油期货收涨1.94美元，涨幅3.97%，报50.84美元。
[信息要闻]
1.周一产油国会议中，沙特8月份承诺将大幅度减产，并把出口控制在660万桶/日以内，如有必要将在明年3月考虑延长减产协议。
2.API数据显示，截至7月21日当周，美国原油库存下降1002万桶，至5.13132亿桶，预期减少260万桶；库欣地区库存减少260万桶。汽油库存增加190万桶，馏分油库存减少11.1万桶，原油进口量减少56.8万桶。
3.阿布扎比国家石油公司的消息人士表示，公司对大多数客户的9月原油供应量削减10%的供应量。
4.调查显示，市场预期7月21日当周原油库存减少260万桶，汽油库存下降60万桶。
[评论建议]
油价隔夜大幅上扬，布伦特10月合约、WTI9月合约均升至6月以来高位。沙特在周一会议中的表态对油价带来了第一轮提振作用，随后周二晚上公布API数据大幅好于预期，在减少1002万桶的背景下油价快速攀升。本周前两个交易日利好消息不断，市场预期今晚10点半公布的EIA库存将继续向好，乐观情绪高涨。短期来看，利好因素占主导力量，油价大概率将继续上扬，但途中或伴随着区间性下跌，建议多单持有。
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