财经要闻
银监会将深入整治乱搞同业、乱加杠杆、乱做表外业务等市场乱象。郭树清主持召开银监会党委扩大会议，传达学习全国金融工作会议精神。会议指出，着力防范流动性风险、信用风险、影子银行业务风险等重点领域风险。
保监会：坚持保险服务实体经济的根本宗旨，强化“保险业姓保”；坚决筑牢风险防控防线，坚持“保监会姓监”，强化保险监管的专业性统一性穿透性，切实维护国家金融安全。[市场表现]
周一沪指放量重挫，创业板指暴跌5%，两市近500只股票跌停。上证综指跌1.43%报收3176.46点；深证成指跌3.57%报收10055.80点；创业板指狂泄5.11%报收1656.43点。两市成交5689亿元，上个交易日为3854亿元。两融余额结束四连升。截至7月14日，A股融资融券余额为8852.69亿元，较前一交易日的8895.76亿元减少43.07亿元。
[行情分析]
基本面来看，二季度GDP同比增长6.9%，持平于一季度，预期增长6.7%。中国6月规模以上工业增加值同比增7.6%，前值增6.5%，预期增6.5%；1-6月规模以上工业增加值同比增6.9%。1-6月固定资产投资同比增8.6%，增速与1-5月份持平；民间固定资产投资同比增长7.2%，增速比1-5月份提高0.4个百分点。6月社会消费品零售总额同比增11%，预期增10.6%，前值增10.7%；1-6月份同比增10.4%。二季度经济增长超预期，无论是工业、制造业还是投资、消费结构，都表现出经济结构不断优化趋势，经济稳中向好的发展态势明显，预计下半年这一态势仍会延续，全年经济完成6.5%的增长目标没有问题。
流动性方面，周一央行进行1300亿7天期和400亿14天期逆回购，当日有300亿逆回购到期，净投放1400亿元，创6月16日以来新高。午后短期资金紧张情绪飙升，主要回购利率全线上涨，预计今天资金面仍不容乐观。
财经要闻
银监会将深入整治乱搞同业、乱加杠杆、乱做表外业务等市场乱象。郭树清主持召开银监会党委扩大会议，传达学习全国金融工作会议精神。会议指出，着力防范流动性风险、信用风险、影子银行业务风险等重点领域风险。
保监会：坚持保险服务实体经济的根本宗旨，强化“保险业姓保”；坚决筑牢风险防控防线，坚持“保监会姓监”，强化保险监管的专业性统一性穿透性，切实维护国家金融安全。[市场表现]
周一沪指放量重挫，创业板指暴跌5%，两市近500只股票跌停。上证综指跌1.43%报收3176.46点；深证成指跌3.57%报收10055.80点；创业板指狂泄5.11%报收1656.43点。两市成交5689亿元，上个交易日为3854亿元。两融余额结束四连升。截至7月14日，A股融资融券余额为8852.69亿元，较前一交易日的8895.76亿元减少43.07亿元。
[行情分析]
基本面来看，二季度GDP同比增长6.9%，持平于一季度，预期增长6.7%。中国6月规模以上工业增加值同比增7.6%，前值增6.5%，预期增6.5%；1-6月规模以上工业增加值同比增6.9%。1-6月固定资产投资同比增8.6%，增速与1-5月份持平；民间固定资产投资同比增长7.2%，增速比1-5月份提高0.4个百分点。6月社会消费品零售总额同比增11%，预期增10.6%，前值增10.7%；1-6月份同比增10.4%。二季度经济增长超预期，无论是工业、制造业还是投资、消费结构，都表现出经济结构不断优化趋势，经济稳中向好的发展态势明显，预计下半年这一态势仍会延续，全年经济完成6.5%的增长目标没有问题。
流动性方面，周一央行进行1300亿7天期和400亿14天期逆回购，当日有300亿逆回购到期，净投放1400亿元，创6月16日以来新高。午后短期资金紧张情绪飙升，主要回购利率全线上涨，预计今天资金面仍不容乐观。
股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-648 手，较前一交易日增加了155手；IH合约前20席位净持仓为-57 手，较前一交易日增加了296手；IC合约前20席位净持仓为-685手，较前一交易日减少了209手。整体来看，期指前20席位净持仓累计增加了242手。
[操作建议]
周一股指下跌主要是受创业板大跌拖累，中报显示创业板权重业绩增速大幅回落。受缴税预期影响，周一午后短期资金紧张情绪飙升，主要回购利率全线上涨，预计今天资金面仍不容乐观。技术面中证500放量跌破5日均线，预计短线难言止跌企稳，沪深300和上证50关注3620点和2550点支撑。短期股指波动较大，市场情绪偏谨慎，建议投资者暂时观望。
[市场表现]
上海黄金主力期货价格收盘涨跌0.37%，报每克273.85。白银主力合约涨跌0.81%，报每千克3871元。
纽约商业交易所主力交割的黄金期货价格涨跌-0.03%，收于每盎司1233.3美元。白银主力价格涨跌-0.06%，收于每盎司16.090美元。
[隔夜新闻]
欧元区6月CPI同比终值1.3%，符合初值，较5月终值1.4%有所下滑，与4月的终值1.9%相比下滑幅度较大。分析认为，当前并无足够(或是任何)证据表明通胀抬升，因此欧央行的通胀风险评估缺乏正当理由。
6月加拿大住房销量连降三月，环比降幅七年来最大，销量较今年3月下降14%；加最大城市多伦多住房销量创七年新低，房价较3月跌14%。经济学家认为，加政府促楼市降温的政策使买家退缩，加央行加息可能助长降温。
卡塔尔断交危机的始作俑者或许是阿联酋和沙特。影响全球一半原油供应的卡塔尔断交风波“真相”似已浮出水面。华盛顿邮报称，阿联酋是策划黑客入侵卡塔尔官方通讯社并发布假新闻的幕后黑手，沙特、埃及等国也牵涉其中。
美国页岩油产将在7、8两月连创历史新高。更可怕的是，按照高盛的分析逻辑，在OPEC联合俄罗斯减产以抬升油价、缓解财政压力的背景下，页岩油可能在未来10年保持增产，生产的均衡价格却降至OPEC主力军的低位水平。未来10年的页岩油强势增长，生产的均衡价格也会因技术改良而下降，可能令OPEC的阳谋破产。
欧央行考虑对持有德银股份近10%的海航和卡塔尔进行特别评估，意在确定二者投资的可靠性、是否参与洗钱等非法交易。特别评估仅针对持股比例超10%的股东，欧央行考虑首次破例对二者进行特别评估。
[行情分析]
综合来看，美元指数持续走弱，国债收益率也出现下挫，二者均对黄金形成利好。近期美国通货膨胀和国内需求疲软或拖累美联储加息的步伐，市场削弱了对于9月加息的预期，技术面上，黄金很可能会突破200日移动均线附近的关键阻力位1230美元/盎司，目标位至1250美元/盎司，但不可否认的是9月缩表的可能性大大增加，美联储或在下周FOMC会议后作出更多解读，因此短期看，黄金反弹或会再次受到压制。观望为主。
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市场要点
1.按照国务院第四次大督查总体安排，在各地区开展全面自查的基础上，7月16日国务院派出18个督查组，分赴天津、内蒙古、湖北等18个省(区、市)，对贯彻落实党中央、国务院重大决策部署情况开展实地督查。
2.银监会将深入整治乱搞同业、乱加杠杆、乱做表外业务等市场乱象。郭树清主持召开银监会党委扩大会议，传达学习全国金融工作会议精神。会议指出，着力防范流动性风险、信用风险、影子银行业务风险等重点领域风险。
3.保监会召开会议表示要坚持保险服务实体经济的根本宗旨，强化“保险业姓保”；坚决筑牢风险防控防线，坚持“保监会姓监”，强化保险监管的专业性统一性穿透性，切实维护国家金融安全。
交易提示
5年期主力合约为TF1709，10年期为T1709。
TF1709合约交易所最低交易保证金为1.2%。T1709保证金为2%。
TF1709涨跌停板为1.2%，T1709涨跌停板为2%。
[国债期货走势]
周一，国债期货TF1709合约收盘跌-0.0350 ，跌幅-0.0358 %，报97.7950 ，最高97.9700 ，最低97.7750 ，成交12,769.0000 手，持仓49,436.0000 手，减仓1890手。T1709合约收盘涨0.0700 ，涨幅0.0734 %，报95.4100 ，最高95.6600 ，最低95.3500 ，成交45,520.0000 手，持仓50,138.0000 手，减仓716手。
[一级市场]
农发行3年期固息增发债中标利率3.9674%，全场倍数5.15；5年期固息增发债中标利率4.0692%，全场倍数5.66。7月14日，中债3年期农发行债到期收益率为4.0485%，5年农发行债到期收益率为4.1329%。
[二级市场]
利率债品种多数走强。其中，国债1Y下行-1.23bp至3.4383%，国债5Y下行-1.46bp至3.4961%，国债10Y下行-0.11bp至3.5626%；国开1Y下行-6.08bp至3.7136%，国开5Y下行-0.21bp至4.0922%，国开10Y上行0.41bp至4.1702%。
信用债收益率涨跌不一。其中，AAA中短期票据1Y上行0.39bp至4.3830%，3Y下行-3.28bp至4.4635%，5Y下行-2.91bp至4.6006%；AA+中短期票据1Y上行0.39bp至4.5930%，3Y下行-3.28bp至4.6935%，5Y下行-2.91bp至4.8606%；AA中短期票据1Y上行0.39bp至4.7430%，3Y下行-3.28bp至4.8635%，5Y下行-2.91bp至5.2506%。
[公开市场操作]
央行公告称，为对冲税期、政府债券发行缴款、金融机构缴纳法定存款准备金和逆回购到期等因素对银行体系流动性的影响，周一开展了1700亿元逆回购操作。当日净投放1400亿资金，创6月16日以来的新高。
[货币市场]
银行间质押式加权回购利率全数上升。R001、R007、R014、R1M分别报2.7170%、3.0748%、3.5528%、4.0865%，分别较上日加权平均价上行6.14 bp、13.77 bp、1.81 bp、20.09 bp。
Shibor涨跌互现。隔夜Shibor涨0.59 bp报2.6329%；7天期Shibor涨0.27 bp报2.8057%；14天期Shibor跌-0.51 bp报3.6809%；1个月期Shibor跌-2.77 bp报4.0120%。
[操作建议]
周一，为对冲税期、政府债券发行缴款、金融机构缴纳法定存款准备金和央行逆回购到期等因素对银行体系流动性的影响，央行开展了1700亿元逆回购操作，当日净投放1400亿元，央行大额放水，对市场情绪大有提振，但是周一资金面有所收紧，R001和R007上涨了6.14bp和13.77bp，流动性趋紧抑制了债市做多情绪。另外，随后公布的多个宏观数据显示出二季度经济依旧强势，经济超预期向好打压了早间债市的了乐观情绪，收盘时国债期货涨跌不一，现券收益率小幅上行。市场需求方面，农发行3年期固息增发债中标利率3.9674%，全场倍数5.15；5年期固息增发债中标利率4.0692%，全场倍数5.66。新债发行全场倍数较高且中标利率皆低于中债估值，表明当前市场配置需求较强，需求对债市依旧有很好的支撑。统计局周一发布了上半年经济运行的情况，总体来说上半年经济稳中向好，6月份数据多数超预期增长，此外，统计局发言人称，货币政策要防止实施过松，产生加杠杆效应，放大资产泡沫，给中国经济带来风险。经济面的向好和统计局的表态似乎预示着货币政策不会转向宽松，因此央行大额放水的操作只是体现了央行维稳资资金面的态度，市场不必过度乐观，但是随着汇率稳定，资本流出得到控制，未来对流动性有明显的利好。总体来说，基本面的向好压制债市的乐观情绪，从目前货币政策“稳健”的角度来看，7月流动性或无忧。监管方面，昨日银监会和保监会相继开会传达了全国金融会议的内容，预计短期内监管预期对债市有一定打压，操作上建议短期观望为主，前期持有多单的建议逢高减仓。
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