国贸期货：7月18日早报
中金在线特约 佚名
【走势分析和建议】
本周末进行的金融工作会议是以防范金融风险为主线的，所以本周第一个交易日，市场便给投资者上了一门当突发性风险到来时，我们应该如何应对的实战课程，开盘后，大盘先具有迷惑性的在债转股题材下小拉一波，随后，水银泻地般的流畅下跌将盘面风格急转而下，大盘在这波流畅的下跌中一度触及3139.5的低位，受到60日均线的支撑，且在黄金，保险和银行板块的护盘带动下，大盘逐渐恢复一些元气，但不幸的是，盘面资金并未因为银行板块的企稳而激发出一些投资的欲望，次新股板块惨不忍睹，导致市场赚钱效应几近丧失，创业板创出股灾之后的新低，小盘股集体杀跌，让市场恐慌性的幅度大大提高。所以午后大盘并未继续向上走高，反而延续跌势，这说明市场的参与度在走低。盘后技术面上，MACD死叉出现蓝色柱状，配合市场心理线指标PSY来看，市场看空的氛围在越发加深。再者，中长期指标TRIX死叉，这对于中长期看多的投资客来说是一个不好的迹象。RSI顶背离之后便应该对大盘继续上涨的动能持怀疑态度，而昨日的大跌让RSI回到50以下，这也不利于市场往更有利的方向发展。昨日的成交量和4月份股灾到来时基本持平，说明市场在遇到这种杀跌时，夺路而逃的恐慌是超过抄底的快感的。毕竟现阶段，我们很难找到一个优质板块进行一个相对长时间的投资布局。板块轮动的过于迅速有时也让资金摸不着方向。综上，后期来看，下挫动能到底有多大现在尚未可知，在此时，空仓观望远比抄底来得实在且风险小。管住自己按捺不住的想交易的心理是现阶段最重要的事。
操作上：日内IF1707参点位：上方压力:3685，3700；下方支撑：3631，3625。IH1707参考点：上方压力:2667；下方支撑：2600。IC1707参考点位：上方压力：5900；下方支撑：5740。
【走势分析和建议】
本周末进行的金融工作会议是以防范金融风险为主线的，所以本周第一个交易日，市场便给投资者上了一门当突发性风险到来时，我们应该如何应对的实战课程，开盘后，大盘先具有迷惑性的在债转股题材下小拉一波，随后，水银泻地般的流畅下跌将盘面风格急转而下，大盘在这波流畅的下跌中一度触及3139.5的低位，受到60日均线的支撑，且在黄金，保险和银行板块的护盘带动下，大盘逐渐恢复一些元气，但不幸的是，盘面资金并未因为银行板块的企稳而激发出一些投资的欲望，次新股板块惨不忍睹，导致市场赚钱效应几近丧失，创业板创出股灾之后的新低，小盘股集体杀跌，让市场恐慌性的幅度大大提高。所以午后大盘并未继续向上走高，反而延续跌势，这说明市场的参与度在走低。盘后技术面上，MACD死叉出现蓝色柱状，配合市场心理线指标PSY来看，市场看空的氛围在越发加深。再者，中长期指标TRIX死叉，这对于中长期看多的投资客来说是一个不好的迹象。RSI顶背离之后便应该对大盘继续上涨的动能持怀疑态度，而昨日的大跌让RSI回到50以下，这也不利于市场往更有利的方向发展。昨日的成交量和4月份股灾到来时基本持平，说明市场在遇到这种杀跌时，夺路而逃的恐慌是超过抄底的快感的。毕竟现阶段，我们很难找到一个优质板块进行一个相对长时间的投资布局。板块轮动的过于迅速有时也让资金摸不着方向。综上，后期来看，下挫动能到底有多大现在尚未可知，在此时，空仓观望远比抄底来得实在且风险小。管住自己按捺不住的想交易的心理是现阶段最重要的事。
操作上：日内IF1707参点位：上方压力:3685，3700；下方支撑：3631，3625。IH1707参考点：上方压力:2667；下方支撑：2600。IC1707参考点位：上方压力：5900；下方支撑：5740。
国贸期货研究员：林笑、谢久寒
【行情评述】
期货市场：前一交易日PTA期货市场冲高回落，主力期货(1709)收于5394元/吨，较上一交易日上涨54元/吨，环比涨幅1.01%。日内成交增仓23.11万手至214.64万手，持仓减仓52122手至185.28万手。
现货市场：PX: 预计今日PX收在796美元/吨CFR中国，涨1.5美元/吨。PTA: 现货市场主流供应商港口自提报盘上涨至5500元/吨。今日现货商谈基差平水-10元/吨，仓单商谈基差平水至升水10元/吨。买盘以贸易商以及供应商为主，预计今日现货成交5.7万吨。日间成交听闻5397元/吨仓单、5450元/吨仓单、5393元/吨仓单、5500元/吨仓单、5372元/吨自提、5448元/吨自提以及5366元/吨自提等。
【操作策略】
周一(7月17日)，因日内汉邦石化220万吨/年装置中110万吨/年线路升温重启以及老装置60万吨/年试车运行等影响下，今日PTA期货小幅回调整理。目前PTA加工费继续攀升至1100元/吨，且聚酯工厂产销数据整体表现乏力，平均产销在75%附近，终端表现一般，下游跟进动力明显不足，局部纱厂甚至因高温天气短暂休假，短线来看PTA涨速或有所减缓，切忌盲目追高，多单可逐步获利平仓，供参考，严格控制风险！
国贸期货研究员：孙宇环
【行情评述及操作策略】
7月17日(周一)，纽约金小幅高于1228.7美元/盎司，进入亚盘整体后整体围绕1230美元/盎司上下窄幅震荡。沪金开盘拉升后整体维持273元/克一线附近盘整，终au1712合约报收273元/克(+0.87%)；沪银开盘迅速冲高，后回落，但整体仍旧运行于日均线上方，终ag1712报收3844元/千克(+1.99%)。
进入欧盘时段，美元略显疲弱，于日内高位开始回落，提振金银，纽约金企稳1230美元/盎司上方，纽约银亦扩大涨幅超1%.美盘时段，纽约联储制造业指数不及预期，美元指数转跌，金银继续偏强震荡。截至发稿(23：00)，纽约金整体运行于1233附近，纽约银运行于16.12附近。内盘金银晚间高开后，整体围绕日均线上下震荡。
整体来看，在上周五美国6月通胀及零售销售数据疲软，7月消费者信心指数不及预期的三重打压下，美元疲弱，承压5日均线明显，95关口岌岌可危。从而提振黄金白银价格延续偏强震荡走势，当前关注20日均线压力位能否有效突破。但是，需要注意的是，本周四日、欧央行来袭，尤其是欧洲央行行长德拉吉的讲话，其嘴炮威力不容忽视，若德拉吉再发表鹰派言论，那么市场对货币政策趋紧的预期将会再次显现，从而打压金价。
投资需求方面，黄金ETF-SPDR持仓连续2周出现净流出，且持仓水平降至2月7日以来低位；白银ETF-SLV则创一年以来最大单周增持，且持仓水平升至2016年11月21日以来高位。这或表明在银价跌至15-16美元/盎司之际，投资者更看好后续的银价走势。从CFTC的投机性仓位来看，截至7月11日当周，COMEX金、银的投机性净多头头寸均连续5周减持，且COMEX黄金非商业净多头头寸降到2月初以来低位；COMEX白银非商业净多头头寸更是降至近2年以来低位。
操作上，日内，预计COMEX黄金上方压力位：1240美元/盎司，下方支撑位：1220元/盎司；沪金1712合约上方压力位：272元/克，下方支撑位：275元/克。个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：白素娜
【操作策略】
周一黑色金属各品种回涨周五跌幅，螺纹钢增仓上行，日内创新高。钢坯大幅反弹，现货稳中上涨，期价近期对现货的指引作用仍然明显。铁矿石期价反弹，tsi指数走高；煤焦期价亦跟随走高。日内公布宏观数据整体不差。
从盘面来看，期价反弹的信心未被打破，现货虽然被动跟随，但基本面呈现的低库存、供给增量不达预期、需求证伪弱于预期、基差修复等因素的驱动都暂时向上。周一螺纹钢期价补涨周五跌幅，现货涨势相对谨慎，基差继续修复。从趋势变化来看，阶段性仍要考虑供需缺口的边际变化，库存一直处于回落周期显示缺口并未得到很好修复，而近期螺纹钢持续上涨，一个很重要的原因就在于市场反馈下半年新增供给量有限，而目前可以看到的需求又没什么新的利空，这一供需缺口在10月份交割月前解决不了矛盾，再加上金九银十是现货旺季，就没有特别大的驱动向下了。只是就稍远期来看，盘面高持仓仍需要消化，而基差修复后就要考虑交割月多空双方如何博弈了，过早修复基差并不利于多头在交割月获得主动权。盘面持仓变化仍是需要关注的指标之一，前期最大多头近期趋于减仓止盈，主力空头易主的成本相对较高。
基差变动情况：螺纹钢期价维持贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止17日收盘， rb1710期价273，较前一日缩小45。(现货按理计均折实重与盘面价格保持一致)
操作上，周一期价增仓反弹，前一日低点获得支撑，整体重心向上。暂时未出现明显拐点信号，仍以回调做多为主要思路。供参考。
国贸期货研究员：张宝慧
【行情评述及操作策略】
17日铁矿石1709合约午后拉涨后回落，收494.5，涨3.13%，成交230.9万手，仓减增2.3万手；其中，多头前二十名增仓11187至54.4万手，空头前二十名减仓13304手至57.9万手。
现货方面，早盘贸易商报价上调10元左右，临近中午，成材市场成交较好，价格上涨，拉动铁矿石现货，贸易商有挺价现象，部分报价再次上调；钢厂周初多处观望，部分按需采购，但部分紧俏资源询盘活跃，港口结构性品种短缺现象尚未解决。
周末唐山钢坯累涨，周一开盘黑色系急速拉升，而后震荡走强，螺纹周五收大阴线后周一大阳铁矿石盘中突破近期500压制。夜盘强势拉涨。黑色系内强弱轮换，铁矿石继续大幅减仓，成了最强的品种，而螺纹反倒显得相对偏弱，持仓下降，是为黑色系内最弱环节补涨。今日统计局公布数据显示，6月份各项数据均超预期，经济基本面并不如市场早前预期悲观。此外，近期“地条钢”死灰复燃的消息频繁传出，面对高额的利润不少钢厂铤而走险，中频炉再次开工，后期需关注这方面量的恢复。盘面来看，走势整体偏强，处于上涨趋势中，但螺纹大涨后谨防回调风险。
操作上，铁矿突破500一线，偏强运行；中长期来看仍面临较大压力。仅供参考。
国贸研究员：李华
【结论及投资建议】
周一(7月17)，央行逆回购放量，监管暂未加码，债市小幅回暖，但GDP等好于预期略打压情绪。期债先扬后抑，收盘涨跌不一，现券收益率微幅上行，利率互换(IRS)多数下行。
资金面方面，央行公告称，为对冲税期、政府债券发行缴款、金融机构缴纳法定存款准备金和逆回购到期等因素对银行体系流动性的影响，7月17日以利率招标方式开展1300亿7天期和400亿14天期逆回购，当日有300亿逆回购到期，净投放1400亿元，创6月16日以来新高。由于本周多数时间仍在缴税期内，短期流动性仍面临一定压力，但央行的投放再次给市场了一剂定心丸。预计央行仍保持维稳姿态，可继续关注央行对资金面的支持力度。
数据方面，统计局今日公布2017年2季度GDP数据和6月实体经济数据：2季度实际GDP同比6.9%，高于市场预期6.8%，与前值持平。6月工业增加值同比增长7.6%，高于市场预期6.5%，前值6.5%；1-6月固定资产投资累计增速8.6%，略高于市场预期的8.4%，与前值持平。统计局公布的6月经济数据，全面超预期，二季度GDP同比增6.9%，6月工业生产、投资、消费均明显改善。具体看，一季度地产销量继续向好，带动6月份地产相关的消费和投资明显回升；低库存叠加内外需改善，大宗商品价格反弹，制造业利润大幅改善，推动制造业投资回暖，而高利润也使得企业生产热情高涨，推动工业增加值提高；而财政支出明显加快，带动6月基建投资增速明显回升。展望未来，低库存、高利润将继续推动工业生产保持稳定增长，进而带动制造也投资稳步回升。地产企业资金充裕、土地成交活跃、新开工积极性较高，对投资也有一定的支撑。总体上看，经济表现出一定的韧性，短期仍将平稳运行。但也应注意到金融去杠杆对实体融资的约束，目前M2增速已经放缓，对经济的拖累可能在三四季度表现出来。
不断放出的信号表明经济短期企稳，其韧性超市场预期。全国金融工作会议指明未来基调，严监管、放风险、温和去杠杆仍将继续，同时将“保持货币信贷适度增长和流动性基本稳定”，预计未来一段时间资金面不会有大幅的波动，期债仍维持震荡走势。
操作上：
TF1709日内参考点位，上方压力：98.205；下方支撑：97.450。
T1709日内参考点位，上方压力：95.860；下方支撑：94.830。
仅供参考。
国贸期货研究员：郑建鑫
【宏观和消息面】
【国内】
习近平主持召开中央财经领导小组会议，研究改善投资和市场环境、扩大对外开放。习近平强调，要加快放开商贸物流等多领域外资准入限制和股比限制，尽快在全国推行自贸区试行过的外商投资负面清单，制定新的外资基础性法律；加大知识产权侵权违法行为惩治力度；在稳定出口市场的同时主动扩大进口，研究降低有些消费品的关税；保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
人民日报三论金融工作会议：金融安全要靠“保”，更要靠“改”，积极深化金融改革，堵住体制机制漏洞，才能切实筑牢安全防线，守住不发生系统性金融风险底线；监管部门都姓“监”，监管要严密、管用，敢于监管，精于监管，恪尽职守，严格问责，不能存在定位偏差，不能只想着把行业做大；金融监管必须集中统一、相互配合，不能各唱各的调。
中国上半年国内生产总值381490亿元，按可比价格计算，同比增6.9%；二季度GDP同比增长6.9%，持平于一季度，预期增长6.7%。
中国6月规模以上工业增加值同比增7.6%，前值增6.5%，预期增6.5%，环比增0.81%，上半年规模以上工业增加值同比增6.9%；1-6月全国固定资产投资同比增8.6%，增速与1-5月份持平；1-6月民间固定资产投资170239亿元，同比名义增长7.2%，增速比1-5月份提高0.4个百分点。
中国6月社会消费品零售总额29808亿元，同比增11%，预期增10.6%，前值增10.7%；1-6月份，社会消费品零售总额172369亿元，同比增长10.4%。
1-6月全国房地产开发投资同比名义增长8.5%，增速比1-5月份回落0.3个百分点，前值增8.8%；全国商品房销售面积同比增长16.1%，增速比1-5月份提高1.8个百分点，结束连续三个月增速放缓态势，前值增14.3%。
统计局：货币政策要防止实施过松，产生加杠杆效应，放大资产泡沫，给中国经济带来风险。中国完成CPI年度涨幅控制目标没有问题，整体CPI将继续保持温和上涨的态势，物价形势会保持稳定。未来房地产投资增速可能会是缓中趋稳的走势。新国民经济核算体系工作还没有展开，没有影响到对经济增速的测算。中金固收：6月经济数据整体好于市场预期，经济不弱。国君宏观评6月经济数据：经济安金融紧，下半年前看经济，后看监管问责落实。招商宏观评6月经济数据：基本面形势超预期，货币政策难转向。摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊表示，预计中国三季度GDP增速可能会降至6.7%，而全年增速可能会在6.6%至6.7%。
按照国务院第四次大督查总体安排，在各地区开展全面自查的基础上，7月16日国务院派出18个督查组，分赴天津、内蒙古、湖北等18个省(区、市)，对贯彻落实党中央、国务院重大决策部署情况开展实地督查。
国务院第二次全国污染源普查领导小组办公室发布通知，要求加快推进第二次全国污染源普查工作，对落实不力、违法违规的单位和个人要严肃问责；尚未组建普查机构的地区，应在2017年7月底前完成普查领导小组及其工作办公室的组建。
银监会将深入整治乱搞同业、乱加杠杆、乱做表外业务等市场乱象。7月17日上午，郭树清主持召开银监会党委扩大会议，传达学习全国金融工作会议精神。会议指出，着力防范流动性风险、信用风险、影子银行业务风险等重点领域风险。
保监会：紧紧围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革，全力做好保险监管工作，促进经济和金融良性循环、健康发展；坚持保险服务实体经济的根本宗旨，强化“保险业姓保”；坚决筑牢风险防控防线，坚持“保监会姓监”，强化保险监管的专业性统一性穿透性，切实维护国家金融安全。
外管局副局长杨国中：要完善跨境资本流动管理，维护国家金融安全；支持符合国家战略规划的跨境并购，严厉打击违法违规外汇流出。
央行公告称，为对冲税期、政府债券发行缴款、金融机构缴纳法定存款准备金和央行逆回购到期等因素对银行体系流动性的影响，7月17日以利率招标方式开展了1700亿元逆回购操作。当日有300亿逆回购到期，净投放1400亿元，创6月16日以来新高。
中国6月央行口径外汇占款余额减少343.15亿元报21.5万亿元，连续第20个月下降，降幅较5月降幅293.34亿元扩大。
【国际】
英国首相发言人：首相已经明确表示英国退欧需要一段时间来执行，关于这段时间的细节有待与欧盟进行谈判。
外媒援引欧盟消息人士称，欧盟和英国计划在9月或者10月拟定联合提议来进行WTO成员国身份的改革，双方还就分担如空客补贴纠纷等贸易争端中的责任义务进行了讨论。
IMF：将法国2017年GDP增速从1.4%上调至1.5%，并且明年将进一步加速；支持法国总统马克龙的改革策略；法国政府计划减少公共开支来实现财政整固和税收减免是合适的。
美国7月纽约联储制造业指数9.8，预期15.00，前值19.80。
欧元区6月CPI终值同比增1.3%，预期1.3%，初值1.4%；环比持平，预期持平，前值降0.1%；核心CPI终值同比增1.1%，预期1.1%，初值1.1%；环比增0.2%，预期降0.1%，前值降0.1%。
英国工党支持率自6月中旬超越保守党以来，持续保持领先。据Britain Elects发布的最新民调显示，英国工党支持率为43.9%，保守党支持率40.4%。
路透调查：预计2017年金价将与去年持平，为1250美元/盎司，2018年将上涨至1292美元/盎司；2017年银价均价料为17.32美元/盎司，此前预期为17.98美元。
外媒报道，欧元区各国国债实际收益率上涨非欧央行所愿，这将促使其在7月会议调整公共部门购债计划(PSPP)的参数；欧央行或将允许购债计划一定程度上偏离原有资本比例的规定，以此延长公共部门债券购买计划。欧元区各国的QE购买量与其资本比例挂钩，若按当前速度购债，到10月份欧洲央行持有德债的比重将会触及33%的单一债券购买规模占总量比例上限。
摩根大通：将2017年底欧元兑美元的价格预期从1.15上调至1.16，将2018年第二季度末欧元兑美元的价格预期从1.16上调至1.18；若欧元兑美元下探1.12，则存在买入机会。
【评论及综述】
周一(7月17日)，国内期市收盘多数飘红，黑色系涨势未改，震荡较强，多品种刷新阶段新高，锰硅涨停，焦煤涨超4%，焦炭、铁矿石涨超3%；化工品普遍飘红，沥青涨近3%，玻璃、橡胶涨近2%；有色金属震荡走升，沪镍涨超4%；农产品涨跌互现，两粕及大豆走弱，油脂类持稳。
发改委7月17日将召集煤企等有关部门召开迎峰度夏的座谈会。分析师表示，在供应端依然偏紧的情况下，需求端的推动力有望提振煤炭再度走高。特朗普发表推文称，本周将在贸易、安全等方面完成许多工作。统计局数据显示，6月粗钢产量为7323万吨，同比增长5.7%，创纪录高位；上半年国内粗钢产量为4.1975亿吨，同比增加4.6%。6月钢材产量为9757万吨，同比增长0.7%。发电量5203亿千瓦时，增长5.2%；
6月份十种有色金属产量为485万吨，增长6.1%；其中原铝(电解铝)产量为293万吨，同比增长7.4%，上半年原铝(电解铝)产量同比增长8.8%。上海证券首席宏观分析师胡月晓表示，中国经济好转显著超出市场预期；作为经济增长第一动力的投资企稳回升，预示着下半年经济将延续目前的回升态势，工业回升表明当期经济运行回暖态势已成。
【消息面】
原油：
美国原油库存下降，中国进口量增加，供应过剩减缓，美元汇率下跌，国际油价五天连涨。但是欧佩克产量增长抑制了油价涨幅，美国石油库存仍然高于过去五年同期平均水平，欧美原油期货比年内高点低15%。周五(7月14日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2017年8月期货结算价每桶46.54美元，比前一交易日上涨0.46美元，涨幅1.0%，交易区间45.8-46.74美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2017年9月期货结算价每桶48.91美元，比前一交易日上涨0.49美元，涨幅1.0%，交易区间48.15-49.06美元。
PE：
今日国内PE市场线性多数拉涨50-100元/吨，高压部分跟涨100元/吨附近，低压多数暂稳，窄调为主。线性期货高开震荡，市场看涨情绪加重，石化企业多纷纷调高出厂价格，市场贸易商谨慎跟涨。但基本面变化不大，高价成交仍有阻力。LLDPE主流价格在9000-9550元/吨。
今日PE美金市场气氛转暖，贸易商小幅调高报盘，涨幅在5-10美元/吨。下游工厂方面采购并未放量，多对高价有所抵触，观望者居多。价格方面，低压市场主流价格在1070-1110美元/吨，高压主流报盘在1080-1160美元/吨，线性在1060-1110美元/吨。卓创认为，目前市场虽处上行通道内，但市场投机需求居多，终端需求并未有明显改观。PE美金上行走势支撑薄弱，或走高后回落，明日线性价格或在1060-1110美元/吨。
PP：
今日国内PP市场呈现稳中向上走势，部分报价上涨幅度在50-150元/吨，成交重心同步跟进。早间石化出厂价上升调涨，对市场形成充足的成本支撑；而期货大幅上扬，提振业者入市操盘信心，贸易商报价趁势提升。下游工厂虽备货意愿有限，但刚需采购量能放大，市场交投再现量价齐升局面。今日华北市场拉丝主流价格在7850-8100元/吨，华东市场拉丝主流价格在8050-8100元/吨，华南市场拉丝主流价格在8000-8200元/吨。
今日PP美金报盘有所增多，市场均聚依然不多，贸易商报盘价格多坚挺。部分膜料在1020-1060美元/吨，纤维料在1050-1060美元/吨附近，市场报价高于工厂接货家，出货一般。本周出口气氛一般，东南亚市场价格低迷，外商对国内国产料和保税库原料兴趣一般，低位还盘。国内贸易商利润空间不大，操作空间较小，成交一般。卓创认为，目前国内PP美金市场低价报盘减少，均聚主流价格逐步站上1000美元/吨大关，预计明日市场价格坚挺，拉丝价格在990-1020美元/吨。
丙烯：
今日丙烯市场价格小幅下滑。部分丁辛醇以及环丙工厂降负，对于丙烯采购需求减少。个别PDH工厂丙烯外销，对于丙烯市场有一定利空影响。受聚丙烯期货影响，聚丙烯粉料市场出货好转，但利润空间仍然有限。炼厂今日出货一般，山东地区丙烯市场主流成交7050-7100元/吨。东北及华北地区有一定幅度下滑。
【行情分析及操作策略】
原油价格震荡为主，对化工品影响一般。
塑料、PP早盘震荡走高后，午后逐步滑落。现货方面，小幅回升，但总体表现一般，期货继续升水，基差转正。技术上，PE上方9300，下方8525，同样PP上方8255压力，下方7500。上方突破不利，关注黑色龙头表现，上方压力或现。周线表现下方支撑，等待下周均线突破。关注夜盘品种表现，尤其是黑色龙头表现。
个人意见，仅供参考。
【基本面】
1、中国二季度GDP同比 6.9%，预期 6.8%，上半年GDP同比 6.9%，预期 6.8%。6月规模以上工业增加值同比 7.6%，预期 6.5%，1-6月城镇固定资产投资同比 8.6%，预期 8.5%，6月社会消费品零售总额同比11%，预期10.6%。
2、现货方面，持货商全面对1708合约报价，因盘面拉涨，升贴水下扩，平水铜报贴水120元/吨-贴水100元/吨，好铜报贴水80元/吨-贴水60元/吨，成交价格上涨为47380元/吨-47620元/吨。今日表现受制于最后交割的特征，铜价维持强势上涨态势，市场各方多等待明日换月后再行入市，预计明日贴水继续下扩。
3、全球铜显性库为64.52万吨，较上周末末增加0.32万吨。LME铜库存309125吨，较前日减少4175吨，上期所铜库存181632吨，较上周末减少11724吨。
【行情评述】
昨日，我国统计局公布二季度GDP同比6.9%，6月规模以上工业增加值同比 7.6%， 1-6月城镇固定资产投资同比 8.6%， 6月社会消费品零售总额同比11%，宏观经济数据均超预期，市场情绪较为乐观。有色金属延续分化，镍价继续大涨，直逼80000元/吨关口，铜价突破6000美元/吨，站上多条均线，沪铜夜盘高开后窄幅震荡，持仓量小幅增加，短期延续反弹。持货商全面对1708合约报价，因盘面拉涨，升贴水下扩，平水铜报贴水120元/吨-贴水100元/吨，好铜报贴水80元/吨-贴水60元/吨，成交价格上涨为47380元/吨-47620元/吨。今日表现受制于最后交割的特征，铜价维持强势上涨态势，市场各方多等待明日换月后再行入市，预计明日贴水继续下扩。短期关注升贴水和现货市场变化，前期多单持有。
【操作策略】
操作上，前期多单持有。仅供参考。
国贸期货研究员：蒲红刚
【市场行情回顾】
周一沪胶早盘冲高回落，保持高位运行，收盘小幅上涨。其中主力合约RU1709最低价13380元/吨，最高价13720元/吨，收涨255元/吨，收于13495元/吨(+1.93%)；1801和1805合约分别收于15505元/吨(+1.77%)和15625元/吨(+1.89%)。今日东京期胶休市，上一交易日收盘价为：1707收于187.1日元/千克，跌1.1日元/千克；1711收于200.5日元/千克，涨2.0日元/千克；基准1712收于201.6日元/千克，涨1.7日元/千克。数据显示周一上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1709成交量前20名会员合计成交466056手，较前一交易日减少17936手(-3.71%)；该合约持买单量前20名会员合计持买120516手，较前一交易日减少5047手(-4.02%)；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单154001手，较前一交易日减少5434手(-3.41%)；上期所仓单数量为342320吨，比上一个交易日增加2320吨。今日沪胶上涨，青岛保税区美金胶市场报盘上下窄调5-30美元/吨，今日市场报盘积极性一般，仅闻部分底盘，多数观望，保税区具体参考价格如下：泰国RSS3报价1800美元/吨；马来西亚SMR20#报价1550美元/吨；印尼SIR20#报价1515美元/吨；泰国STR20#报价1550美元/吨，越南SVR3L报价1580美元/吨。沪胶大幅上扬从而支撑干胶现货市场价格积极跟涨300-500元/吨，贸易商多随行就市，但听闻由于目前全乳价格优势不明显，整体成交较为困难，今日上海现货市场主流报价：泰国RSS3报价15650元/吨；海南全乳胶报价13450元/吨；越南SVR3L报价13200元/吨。泰国合艾地区原材料市场收购价格上涨：生胶片51.91，涨1.32；烟胶片54.17，涨1.36；胶水46.00，涨2.00；杯胶41.00，涨0.50(泰铢/公斤)。
【后市操作建议】
周一沪胶主力1709合约缩量减仓，成交量同比上一个交易日减少69640手(-7.72%)，持仓量减少17796手(-3.52%)。主力合约1709交易前二十名会员中多空均以减仓为主，多头减仓幅度大于空头减仓幅度，前二十名会员中多空比为0.78，环比上一交易日下降0.01。今日沪胶主力站上60日均线，从形态上看走势良好，而整体上商品盘面走势强劲，主力品种纷纷飘红，同时外盘橡胶的反弹也给沪胶带来了联动作用，使得当前沪胶呈现出较好的做多技术形态。虽然早盘沪胶创出6月以来的新高，但是冲高后们未能站稳13500一线，显示出多头信心不足主动止盈离场。目前九月合约持仓量巨大，主力移仓的步伐稍有滞缓，多空博弈仍较为激烈，后期恐怕仍有大的波动幅度。目前供需基本面结构性矛盾并没有化解，下游需求预期仍然较低，并且高库存问题还没有解决，因此期价形成大幅走强尚欠基础，后市的反弹仍会受到基本面的严重压制。短期不可盲目追高，
前期多单继续持有，后市观察上方13800一带的压力，等待逢高抛空的时机。
个人观点 仅供参考
国贸期货研究员：叶海文
【基本面】
1、美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的报告显示，投机基金在大豆期货和期权市场大幅减持空头部位，持仓从净空头变成净多头。截至2017年7月11日的一周，投机基金在芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货以及期权部位持有净多单19,048手，上周是持有净空单70,216手，这相当于多单净增加89,264手。过去一周基金在芝加哥豆油期货市场上大幅增持净多单。截至2017年7月11日的一周，投机基金在芝加哥期货交易所(CBOT)豆油期货以及期权部位持有净多单42,996手，比一周前的19,718手提高23,278手。
2、7.8-7.14日当周美国产区出现了不错的降雨,降雨集中在伊利诺伊、印第安纳、俄亥俄州以及内布拉斯加、爱荷华、密苏里北部，其中印第安纳、俄亥俄州本身降雨偏多，内布拉斯加降雨偏少，爱荷华、伊利诺伊是市场担忧降雨将会往偏少发展的区域，此前预报并没有显示爱荷华、伊利诺伊、内布拉斯加有强降雨，导致市场获利平仓盘涌现。未来两周印第安纳州、俄亥俄州降雨依然偏多，密苏里和内布拉斯加有少量降雨，其他地区预报的降雨量偏低。
3、美国农业部发布的压榨周报显示，过去一周美国大豆压榨利润继续改善。截至周四(7月13日)的一周，美国大豆压榨利润为每蒲式耳1.61美元，一周前是1.51美元/蒲式耳，去年同期为1.55美元/蒲式耳。伊利诺伊州中部的毛豆油卡车报价为每磅32.32美分，一周前为32.15美分，去年同期为29.04美分。
【行情分析及操作策略】
油脂方面：周一，沿海一级豆油主流价位在5980-6100元/吨，涨幅在20-80元/吨(天津贸易商6050，日照贸易商5970-5980，张家港贸易商6100，广州贸易商6060-6070)。沿海24度棕榈油价格大多在5740-5800元/吨，涨20-50元/吨，(天津贸易商5740-5750涨40，日照黄海5850涨30，张家港贸易商报5750涨50，广州报5750， 厦门5800涨20)。周一，连油脂盘面小幅翻红，豆棕油现货涨20-50低位成交或尚可，高位不多。大豆到港庞大，油厂全线开机，周压榨量已达196万吨，未来两周或提高至205万吨以上的历史新高，豆油库存增至130万吨以上，基本面压力之下，油脂上涨对美豆天气炒作的依赖程度较高，天气炒作远未结束，随时可能再度上涨，及包装油旺季即将来临，预计天气市结束前，油脂现货底部震荡上移格局未改，但短线跟盘波动将较为频繁。
粕类方面：周一，沿海豆粕价格2780-2800元/吨一线，波动10-30元/吨，(其中天津2820，山东2750-2800，江苏2800-2820，东莞2800-2810，广西地区2810-2820)。周一，连粕震荡小跌，豆粕现货稳中小幅波动10-30成交一般。目前终端需求一般，出货量不大，油厂豆粕供应压力仍较大，豆粕基本面偏空，要想继续上涨，对天气炒作依赖性较强，因天气多变，近期豆粕现货将跟盘频繁震荡，但天气炒作期间总体仍偏强。
操作上：期货单边操作：涨幅较大时，不过分追涨，遇回调，跌稳之际可逢低适量补库。现货端，上周已备货的暂观望，近阶段买家逢低保持适量库存即可，暂还不宜大单赌市场；本轮行情上涨对天气炒作的依赖程度非常高，一旦有明显降雨，行情将剧烈波动。多单可考虑适当止盈离场。
Y1709日内参考点位，上方压力：6250；下方支撑：5850；
P1709日内参考点位，上方压力：5680；下方支撑：5350；
OI709日内参考点位，上方压力：6650；下方支撑：6250；
M1709日内参考点位，上方压力：2980；下方支撑：2750；
RM709日内参考点位，上方压力：2650；下方支撑：2300；
个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙
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