国贸期货：7月17日早报
中金在线特约 佚名
【走势分析和建议】
周五，大盘总体上表现较为无聊，板块之间的轮动较为明显，但并未有核心板块出来做带头大哥，除了锂电池板块表现还算亮眼以外，其余板块涨跌幅都极为有限，不能形成一个较好的上冲势头，次新股板块依旧陷阱颇多，个股走势起伏较大，稍不注意就会掉入高位被套的陷阱。短期策略上，关注周末消息面的情况，如果消息面较为良好，那么下周或许还会有一波上涨行情。盘后技术面来看，K线图形总体处于5日均线位之上，但成交量却有一个较大幅度的萎缩，说明市场交易氛围很低迷，赚钱效应受制于次新股板块的羸弱走势始终不高，板块方面也很难发现有持续上涨能力的板块带动大盘向上。日线TRIX指标来看，即将有死叉的趋势，这对于中期大盘走势来看，向下回落的可能性较大，加之MACD红色柱状始终处于一个较低的量能区间，双线也处于一个岌岌可危的位置上。WR指标低位粘合，且前期已经有多次触底，这说明现阶段大盘处于一个超买的格局，加剧了回调的风险。综上，短期内，还是看盘面上还是看能否出现如前期熊安那样的龙头板块，让资金选择更有方向感。策略上还是以少动多看为主。
操作上：日内IF1707参点位：上方压力:3713，3722；下方支撑：3677，3668。IH1707参考点：上方压力:2637；下方支撑：2595。IC1707参考点位：上方压力：6145；下方支撑：6062。
国贸期货研究员：林笑、谢久寒
【操作策略】
周五(7月14日)，美国WTI 8月原油期货电子盘价格收盘上涨0.6美元，涨幅1.3%，报46.68美元/桶。油价周五上涨逾1%，受助于美国石油库存下降，美国原油生产略有放缓，以及中国需求增加的迹象，但市场走势震荡，因全球供应仍然充裕。今日PTA期货进一步上扬，但
【走势分析和建议】
周五，大盘总体上表现较为无聊，板块之间的轮动较为明显，但并未有核心板块出来做带头大哥，除了锂电池板块表现还算亮眼以外，其余板块涨跌幅都极为有限，不能形成一个较好的上冲势头，次新股板块依旧陷阱颇多，个股走势起伏较大，稍不注意就会掉入高位被套的陷阱。短期策略上，关注周末消息面的情况，如果消息面较为良好，那么下周或许还会有一波上涨行情。盘后技术面来看，K线图形总体处于5日均线位之上，但成交量却有一个较大幅度的萎缩，说明市场交易氛围很低迷，赚钱效应受制于次新股板块的羸弱走势始终不高，板块方面也很难发现有持续上涨能力的板块带动大盘向上。日线TRIX指标来看，即将有死叉的趋势，这对于中期大盘走势来看，向下回落的可能性较大，加之MACD红色柱状始终处于一个较低的量能区间，双线也处于一个岌岌可危的位置上。WR指标低位粘合，且前期已经有多次触底，这说明现阶段大盘处于一个超买的格局，加剧了回调的风险。综上，短期内，还是看盘面上还是看能否出现如前期熊安那样的龙头板块，让资金选择更有方向感。策略上还是以少动多看为主。
操作上：日内IF1707参点位：上方压力:3713，3722；下方支撑：3677，3668。IH1707参考点：上方压力:2637；下方支撑：2595。IC1707参考点位：上方压力：6145；下方支撑：6062。
国贸期货研究员：林笑、谢久寒
【操作策略】
周五(7月14日)，美国WTI 8月原油期货电子盘价格收盘上涨0.6美元，涨幅1.3%，报46.68美元/桶。油价周五上涨逾1%，受助于美国石油库存下降，美国原油生产略有放缓，以及中国需求增加的迹象，但市场走势震荡，因全球供应仍然充裕。今日PTA期货进一步上扬，但现货市场跟涨明显有所乏力，场内买盘表现平淡多以供应商回购现货为主，且场内递盘基差有所走弱。短线来看，汉邦装置下周面临重启，供应或有所改善，且加工费已升至1000元/吨的高位，对PTA进一步上涨或形成阻力，但现货紧张局势难以短期缓解以及聚酯库存仍处于低位，因此市场大概率仍维持反弹上涨趋势，但鉴于前期上涨过猛，不排除回调预期，切忌盲目追高，多单可逢回调逐步获利平仓，供参考，严格控制风险！
国贸期货研究员：孙宇环
【基本面】
1、据巴西圣保罗州蔗产联盟(Unica)日前发布的数据，17-18制糖年(4月-3月)截止2017年6月30日巴西中-南部地区累计收榨甘蔗1.98749亿吨，较16-17制糖年同期2.15591亿吨的收榨量下降7.81%；累计产糖1,104.6万吨，较16-17制糖年同期1,101.6万吨的产量增长0.28%。
2、据巴西Williams船务公司日前公布的数据，本周巴西港口等待出口的食糖数量已从上周的167.46万吨增至189.95万吨，其中高等级原糖(VHP)占约176.85万吨，45色值A级白糖占5.6万吨，150色值B类白糖占7.5万吨。
3、本周以来，国内产销区食糖价格涨跌互现。分区来看，南方产区云南、海南上涨40-80元/吨，广西南宁继续持稳于上周水平，广西柳州、广东湛江下跌20-50元/吨；北方产区新疆、黑龙江维持上周报价，内蒙古下跌50元/吨；销区来看，以西南、华中销区为主的糖价出现10-150元/吨的周涨幅，极少部分销区下跌40-100元/吨，其余地区与上周持平。
4、据气象部门预报，南海热带扰动于7月14日晚上加强为热带低压，15日进一步加强为今年第4号台风(热带风暴级)，7月16日白天进入北部湾，强度略有加强，16日夜间到17日上午在越南东北部沿海再次登陆，登陆时强度维持热带风暴级(8级，18-20米/秒)。
【行情分析及操作策略】
外盘方面：周五原糖大继续高开收红，ICE10月原糖在14美分的价位上继续上涨0.11美分，涨幅0.78%，盘中最高14.31，最低13.82，收盘14.25美分/磅。巴西雷亚尔兑美元上涨，促使出口商卖出糖等以美元计价商品的动力减弱。 CFTC周五公布的报告显示，截至7月11日当周，投机客增持原糖期货期权净空头头寸9829手，至112519手，为2015年4月以来最高水平。
现货方面：国内主产区现货报价基本维持未变。南宁中间商报价6600元/吨，报价不变，成交一般。昆明中间商报价6240元/吨，较上日上涨5元/吨；长沙报价较上日下跌了25元/吨，现报价6800-6980元/吨。
期货方面：郑糖在上周连续反弹，周五夜盘窄幅震荡，上攻乏力。主力合约1709微涨0.10%，中最高6284，最低6255，收于6265。1709合约继续减仓1652手，总持仓493162手。技术面上，期价仍在10日均线之上震荡，但幅度收窄。5日均线在上穿10均线后不够强势，有掉头向下的趋势。成交缩量，MACD在0轴以下黄金交叉，绿柱消失出现红柱。上周已经连续一周飘红，周五夜盘出现十字星，注意周一白天盘面下跌的风险。
操作上：长线空单持有，多单建议谨慎，在消费旺季等利好预期没有真正体现在盘面上时注意控制仓位，这周短线抢反弹的机会已经不如上周。
SR1709日内参考点位，上方压力：6300-6320；下方支撑：6200-6220；
个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：敬章洲
【行情评述及操作策略】
7月14日(周五)，纽约金低开于1216.4美元/盎司，进入亚盘整体偏弱震荡，承压日均线明显，亚市尾盘小幅拉升翻红。内盘金银开盘后先是迅速走低，后于日内低位反弹。进入欧盘时段，美元略显疲弱，外盘金银震荡走强，纽约金突破1220美元/盎司关口。
直至美盘时段，美国6月CPI同比1.6%，为2016年10月以来最小涨幅，令市场对美联储年内再加息的一次存疑，12月加息概率降至50%下方；其次，美国6月零售销售环比连续2个月下滑，且为一年最大跌幅，核心零售表现并不出色，同比创出2014年2月以来最大跌幅，也令市场对美国未来经济根本不确定性上升。从而打压美元，提振金银，黄金价格盘中一度突破1230美元/盎司关口，白银价格盘中一度突破16美元/盎司关口。终纽约金报收1228美元/盎司(+0.93%)，纽约银报收15.945(+1.82%)。内盘金银周五晚间均跳空高开，后维持高位盘整，终au1712报收272.45元/克(+0.67%)；ag 1712报收3836元/千克(+1.78%)。
整体来看，继此前耶伦鸽派称通胀存在不确定性后，美国6月通胀及零售销售数据疲软，令人怀疑美联储加息的前景及美国经济的走向，打压美元跌至2016年9月22日以来低位，提振黄金价格一举突破200日均线。当前，美元疲弱是支撑金价上行的主要因素。故料短期内金价仍有望延续当前走势，位置震荡，关注20日均线压力位。但是，本周仍需警惕日、欧央行来袭，尤其是欧洲央行行长德拉吉的讲话，其嘴炮威力不容忽视，若德拉吉再发表鹰派言论，那么市场对货币政策趋紧的预期将会再次显现，从而打压金价。
投资需求方面，黄金ETF-SPDR持仓连续2周出现净流出，且持仓水平降至2月7日以来低位；白银ETF-SLV则创一年以来最大单周增持，且持仓水平升至2016年11月21日以来高位。这或表明在银价跌至15-16美元/盎司之际，投资者更看好后续的银价走势。从CFTC的投机性仓位来看，截至7月11日当周，COMEX金、银的投机性净多头头寸均连续5周减持，且COMEX黄金非商业净多头头寸降到2月初以来低位；COMEX白银非商业净多头头寸更是降至近2年以来低位。
操作上，日内，预计COMEX黄金上方压力位：1234美元/盎司，下方支撑位：1220元/盎司；沪金1712合约上方压力位：271元/克，下方支撑位：274元/克。个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：白素娜
【操作策略】
周五黑色金属各品种高位回落，尤其是螺纹钢出现集中减仓，资金流出明显，对应期货价格高开低走，日内期价回调则对现货情绪也有一定影响，继周四现货滞涨后，周五现货价格小幅回落。铁矿石期价弱势震荡，tsi指数持稳；煤焦期价跟随回调。
螺纹钢周五出现明显集中减仓，期价高位回落收大阴线，市场情绪略受影响。不过现货跟跌情绪倒是尚未恐慌，钢坯持稳。尽管我们最近一直提示关注持仓变化，大幅减仓确实带来盘面剧震，不过周五夜盘又出现盘面下跌后的企稳走势，且周末钢坯现货累涨40至3440，市场信心未被扭转。从趋势变化来看，阶段性仍要考虑供需缺口的边际变化，库存一直处于回落周期显示缺口并未得到很好修复，而近期螺纹钢持续上涨，一个很重要的原因就在于市场反馈下半年新增供给量有限，而目前可以看到的需求又没什么新的利空，这一供需缺口在10月份交割月前解决不了矛盾，再加上金九银十是现货旺季，就没有特别大的驱动向下了。只是就稍远期来看，盘面高持仓仍需要消化，而基差修复后就要考虑交割月多空双方如何博弈了，过早修复基差并不利于多头在交割月获得主动权。
基差变动情况：螺纹钢期价维持贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止14日收盘， rb1710期价318，较前一日扩大84。(现货按理计均折实重与盘面价格保持一致)
操作上，周五期价减仓回落，高位价格放量出现大阴线，然周末现货稳中上涨可能还是会限制短期出现急速下跌。注意高位震荡，观察3750处支撑。供参考。
国贸期货研究员：张宝慧
【行情评述及操作策略】
铁矿石1709合约午后小幅震荡运行，收481.0，跌1.43%，成交236.9万手，仓减2.5万手；其中，多头前二十名增仓11187至54.4万手，空头前二十名减仓13304手至57.9万手。
现货方面，14日国产矿主产区市场价格稳中探涨。进口矿现货价格弱势下跌，成交缩量，市场心态走弱。临近周末，钢企采购基本完毕，仅有部分钢企按需采购，成交价格全天累计跌5-10元/吨。远期市场观望明显，但多以询价为主，目前市场七月份PB粉主流指数报价+1.5左右，成交一般。
盘面来看，14日黑色系集体回调，螺纹大面积减仓回落，跌破3600一线；铁矿窄幅震荡，尾盘小幅上扬。周末钢坯大涨，周一盘面可能小幅冲高。市场的焦点依旧在螺纹，盘面大幅拉涨后基差收敛至200多的水平，后期可能面临的问题在于高温天气下现货需求的趋弱，盘面到3600继续向上不宜过分乐观。今年以来宽幅震荡是主旋律，螺纹每一次上涨或下跌都有极度乐观或悲观的论调，而每次行情的终结均以主动一方的减仓实现，14日螺纹持仓锐减，是否是行情扭转需进一步观察。
操作上，行情高位调整，关注螺纹走势；中长期来看仍面临较大压力。仅供参考。
国贸研究员：李华
【结论及投资建议】
周五(7月14)，央行等量对冲公开市场到期逆回购，财政收支双双增速有所加快，全国金融工作会议在北京召开。国债期货全天窄幅震荡，收盘涨跌不一。现券窄幅整理，收益率变动有限，Shibor利率悉数下跌；利率互换(IRS)全线下行。
资金面方面，央行周五进行1000亿7天逆回购操作。当日有1000亿逆回购到期，完全对冲当日到期量，本周累计净回笼700亿。下周(7月15日-7月21日)央行公开市场有1000亿逆回购和395亿MLF到期。在央行超额续作MLF后，市场情绪有所改善，Shibor利率悉数下行，资金面偏松也为收益率短端下行打开一定空间。预计央行仍保持“维稳”的态度，虽季度缴税或对流动性带来扰动，但亦不至于太过忧虑。
数据方面，财政部公布2017年6月财政收支情况，6月份，全国一般公共预算收入17082亿元，同比增长8.9%，全国一般公共预算支出27016亿元，同比增长19.1%，增速均有所加快。近期公布的PMI、进出口等经济数据都表明经济稳中向好，积极因素不断增加，为财政收入的增长提供有力支撑。但随着减税降费政策的推行和PPI翘尾因素减小以及房产调控效应财政收入增幅未来或有所放缓。
消息面，全国金融工作会议14日至15日在北京召开，习近平强调，必须加强党对金融工作的领导，坚持稳中求进工作总基调，遵循金融发展规律，紧紧围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务，创新和完善金融调控，健全现代金融企业制度，完善金融市场体系，扩大金融对外开放。将设立国务院金融稳定发展委员会，强化人民银行宏观审慎管理和系统性风险防范职责，落实金融监管部门监管职责，并强化监管问责。全国金融工作会议为我国金融业未来的发展奠定了基调。
综合来看，国内经济不断放出利好，积极因素修正悲观预期。全国金融工作明确了金融组织体系商业化改革，以及强化审慎监管体制和金融危机、风险处置能力改革的大方向，缓解了市场对于监管所带来的经济的硬着陆风险的担忧。外部美联储埃文斯再发言增加了加息的不确定性。内外因素叠加，建议保持谨慎，维持期债震荡判断。
操作上：
TF1709日内参考点位，上方压力：98.205；下方支撑：97.750。
T1709日内参考点位，上方压力：95.860；下方支撑：94.830。
仅供参考。
国贸期货研究员：郑建鑫
【国内】
习近平在全国金融工作会议上表示，设立国务院金融稳定发展委员会，强化人民银行宏观审慎管理和系统性风险防范职责；要推动经济去杠杆，坚定执行稳健的货币政策，处理好稳增长、调结构、控总量的关系；要把国有企业降杠杆作为重中之重；各级地方党委和政府要树立正确政绩观，严控地方政府债务增量，终身问责，倒查责任；要坚决整治严重干扰金融市场秩序的行为，严格规范金融市场交易行为。要把发展直接融资放在重要位置；改善间接融资结构，推动国有大银行战略转型，发展中小银行和民营金融机构；要促进保险业发挥长期稳健风险管理和保障的功能；要把主动防范化解系统性金融风险放在更加重要的位置。
李克强在全国金融工作会议上指出，保持货币信贷适度增长和流动性基本稳定。坚持从我国国情出发推进金融监管体制改革，增强金融监管协调的权威性有效性，强化金融监管的专业性统一性穿透性，所有金融业务都要纳入监管。
人民日报头版刊登评论文章称，全国金融工作会议提出要让金融回归本源，更好服务实体经济，金融业要聚焦主业、强化服务、审慎创新、稳健发展。新华社刊发评论员文章称，维护金融安全是治国理政的一件大事，防止发生系统性金融风险是金融工作的永恒主题；一系列改革创新举措都是为金融安全筑牢体制机制的“防火墙”。人民日报“侠客岛”微信号称，单一的监管主体已无法对被监管机构的业务范围全覆盖，监管真空就会有监管套利；未来三会不是简单的合并，厘清具体金融产品本质和功能更重要。
新华社年中经济观察评论称，随着重要领域和关键环节深层次改革持续推进并落地见效，新动能培育和传统动能改造协同发力，中国经济在“变”字中继续保持平稳较快增长。
财政部金融司司长孙晓霞表示，PPP项目能够利用资产证券化这一创新金融工具的优势，不能让PPP项目资产证券化成为社会资本的快速“退出”渠道，应坚决避免本应完全依赖项目未来现金流收益的PPP资产证券化产品，将偿付责任向政府延伸，“绑架”政府刚性兑付。
华夏时报：因受利润高达1000元/吨的诱惑，有消息称，全国各地的“地条钢”的确又有死灰复燃的趋势，多地有不少小中频炉已偷偷开启。河北唐山某钢厂的负责人称，当前中频炉一天的纯利润可达10万-50万元，获利丰厚。
新华社报道，为加快煤炭工业结构调整，新疆今年将淘汰退出年产能30万吨以下的小煤矿109处，年产能937万吨，截至目前，已有105处小煤矿停产。与此同时，为保障经济社会发展所需的煤炭供应，新疆根据煤炭供需及生产建设实际，批准了21处煤矿临时生产，并紧急调运煤炭供应南疆缺煤地区，解决因钢铁产量上涨所带来的焦煤供应紧张等问题。
【国际】
美联储埃文斯(2017年票委)：美联储今年总共会加息两次、三次还是四次仍有待观察；美国实际经济出现改善，意味着6月份FOMC加息是适宜的；在及时地实现2%通胀目标上，有必要缓慢地撤出宽松政策。
美联储卡普兰(2017年票委)：美国通胀发展不均衡；达成通胀目标的速度放缓；重申美国可以采取更多的行动令丧失信心的劳动力重回就业市场；很高兴美联储去除了一些宽松措施；在进一步加息前，希望能看到更多美国经济取得进展的证据；预计最早将在9月开启缩表。
美国6月CPI环比持平，预期升0.1%，前值降0.1%；同比升1.6%，预期升1.7%，前值升1.9%。美国6月核心CPI环比升0.1%，预期升0.2%，前值升0.1%；同比升1.7%，预期升1.7%。
美国6月工业产出环比增0.4%，预期增0.3%，前值持平；制造业产出环比增0.2%，预期增0.2%，前值降0.4%。美国6月零售销售环比降0.2%，预期增0.1%，前值降0.3%；美国6月核心零售销售环比降0.2%，预期增0.2%，前值降0.3%。
美国众议院以压倒性票数通过总额为6965亿美元的2018年度国防授权法案。该法案为国防部和能源部核计划开支设定的基础预算为6215亿美元，还为海外应急行动拨款750亿美元。
在欧洲中央银行下周将再次召开货币政策例会之际，外媒分析预测，欧洲央行将保持货币政策灵活性，对退出购债计划的具体时间或将不会提前明确表态。
据美国政治新闻网站Politico：美国参议院多数党领袖麦康奈尔称参议院将推迟废除奥巴马医改的投票时间。
俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫：俄总统普京暂未就美国驱逐俄外交官一事的回应措施作出任何决定。此前，俄罗斯《消息报》曾报道，作为回应措施，莫斯科有意驱逐30名美国外交官并查封几处美在俄财产设施。
在欧洲中央银行下周将再次召开货币政策例会之际，外媒分析预测，欧洲央行将保持货币政策灵活性，对退出购债计划的具体时间或将不会提前明确表态。
据外媒，消息称欧洲央行对于何时将把QE资产购买规模降低至零较为犹豫，可能会寻求灵活处理。这暗示其政策转变可能取决于经济数据，尤其是薪资增速。
日本财务大臣麻生太郎：将在与欧盟贸易协定下帮助日本企业增加竞争力；比起总体规模更加担心追加预算的细节，希望追加预算能改善农业领域的物流和生产。
华尔街日报：接受最新一次调查的经济学家大多预计美联储将于9月份开始收缩其4.5万亿美元的资产负债表，下一次加息时间将在12月份。
美国WTI 8月原油期货收涨0.46美元，涨幅1.00%，报46.54美元/桶。布伦特9月原油期货收涨0.49美元，涨幅1.01%，报48.91美元/桶。本周WTI原油累计上涨5.2%，布伦特原油累计上涨约4.7%。油价连续第五个交易日上涨，并录得两周来的最大单周涨幅。
COMEX 8月黄金期货收涨10.20美元，涨幅0.8%，报1227.50美元/盎司，本周累涨约1.5%。
伦敦基本金属涨跌不一。LME期铝收涨0.2%，报1927美元/吨。LME期锌收跌0.6%，报2786美元/吨。LME期镍收涨4.0%，创2016年11月份以来最大单日涨幅，报9580美元/吨。LME期铜收涨0.9%，报5926美元/吨。LME期铅收涨1.0%，报2316美元/吨。LME期锡收平，报19810美元/吨。
美国油服贝克休斯：美国至7月14日当周石油钻井数增加2台，至765台。美国至7月14日当周天然气钻井数减少2台，至187台；至7月14日当周总钻井数持稳于952台。
美银美林：沙特和俄罗斯原油产量或将在2018年减产协议到期后再次增加；若WTI原油价格维持在47美元/桶附近，美国页岩油产量或将从2018年第二季度开始趋平。
【评论及综述】
国内商品期货夜盘多数上涨。铁矿石收涨1.88%、PTA收涨2.28%。焦煤、焦炭、动力煤分别收涨1.37%、0.92%、0.27%。菜油、豆油、棕榈油分别收涨0.84%、0.73%、0.61%。菜粕、豆粕、大豆分别收涨0.08%、0.68%、0.1%。
中国煤炭工业协会有关专家表示，以下原因促成环渤海港口动力煤价格微幅上扬，一是近期主产地市场煤价出现上调，价格水平及涨幅均偏向与下游“倒挂”；二是主要消费地陆续出现高温天气，空调负荷提升；三是7月份主要煤企上调现货动力煤价格，但供应量极度受限，对现货煤炭市场形成较强心理刺激；四是沿海航运价格再度上涨，反映短期煤炭拉运需求走强。从上周表现看，铁矿石上涨1.27%，螺纹钢上涨4.64%，热卷上涨4.96%，焦煤上涨3.47%，焦炭上涨3.05%，动力煤上涨1.19%，锰硅上涨0.95%。
尼日利亚和利比亚三月内产量已增加70万桶/日，若继续保持增速，七月欧佩克整体减产程度或降至仅30万桶/日。需求方面，二季度需求由一季度的100万桶/日提高至150万桶/日，预计2017、2018年全球需求增幅140万桶/日，为两年来最高值。库存方面，五月OECD总油品库存下降600万桶，距五年均值由四月的3亿桶下降至2.66亿桶。初步数据显示六月库存或将继续减少。从本周表现看，玻璃下跌0.59%，橡胶上涨1.98%，沥青上涨5.63%，塑料上涨1.67%，聚丙烯上涨0.02%，PVC下跌0.15%，PTA上涨7.6%，甲醇上涨0.89%。
美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2017年7月9日当周，美国大豆生长优良率为62%，低于预估值63%，之前一周为64%，上年同期为71%。当周，美国大豆开花率为34%，之前一周为18%，去年同期为37%，五年均值为32%。从上周表现看，菜粕下跌0.55%，豆粕下跌1.1%，大豆下跌0.39%，豆油上涨1.04%，菜油上涨0.46%，棕榈油上涨0.08%，白糖上涨1.43%，郑棉上涨0.8%，鸡蛋下跌2.02%，玉米淀粉下跌0.4%，玉米下跌0.3%。
关注龙头，聚烯烃考验上方压力
【消息面】
原油：
美国原油库存下降，中国进口量增加，供应过剩减缓，美元汇率下跌，国际油价五天连涨。但是欧佩克产量增长抑制了油价涨幅，美国石油库存仍然高于过去五年同期平均水平，欧美原油期货比年内高点低15%。周五(7月14日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2017年8月期货结算价每桶46.54美元，比前一交易日上涨0.46美元，涨幅1.0%，交易区间45.8-46.74美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2017年9月期货结算价每桶48.91美元，比前一交易日上涨0.49美元，涨幅1.0%，交易区间48.15-49.06美元。
PE：
今日PE市场横盘整理。线性期货高开弱势震荡，市场交投清淡，商家多随行就市出货，下游需求延续疲软，补仓积极性不高，成交多以商谈为主。目前国内LLDPE主流报价在8950-9500元/吨。
今日PE美金市场报盘增多，价格涨跌不一，成交一般。主流线性价格小幅增加，伊朗高压价格多稳定。卓创听闻，伊朗方面正积极运作，部分东南亚仓库的货源可以开立信用证，但要求接货数量较大。部分沙特外商报盘在低位，低压在1060-1090附近，印度外商对低压拉丝报盘在1110美元/吨。卓创认为，目前国内美金市场低压库存偏高，后期供应将有所放量，低价价格短期内仍将处于震荡阶段。预计下周市场线性价格在1050-1110美元/吨，保税库货源价格将继续坚挺。
PP：
今日国内PP市场呈现窄幅盘整走势。石化出厂价平稳为主，对市场形成一定的成本支撑。期货盘面高位运行，对市场心态产生的影响有限。贸易商多根据自身库存情况随行出货，观察市场反应；下游工厂随用随拿，主动备货意愿有限，市场观望情绪加重，实盘以刚需为主。今日华北市场拉丝主流价格在7800-7900元/吨，华东市场拉丝主流价格在7850-8000元/吨，华南市场拉丝主流价格在7950-8050元/吨。
今日PP美金市场报盘增加，价格稳定。贸易商对印度产拉丝、注塑货物报盘在1010-1030美元/吨，成交暂未放量。下游方面买气有所消散，部分看跌后市，备货减量。价格方面市场均聚主流报盘在990-1020美元/吨，共聚在980-1020美元/吨，共聚市场气氛延续清淡，成交不佳。卓创认为，近期PP美金市场报盘虽有增加，但市场整体库存仍偏低，价格下行空间仍不大。下周PP美金市场或延续整理态势，拉丝价格在990-1020美元/吨。
丙烯：
今日丙烯市场大稳小动，市场压力继续上升。国际油价持续上涨利好市场心态，丙烯供应面暂无明显变动，但工厂库存压力继续上升。下游聚丙烯粉料出货一般，开工负荷也有限，丁辛醇及环氧丙烷负荷存下降预期；整体下游对于丙烯采购积极性依然有限，刚需也有减少，对于丙烯市场存在利空影响。今日山东丙烯主流价格虽稳定在7150-7200元/吨，但仍有个别工厂价格小落；其余地区价格也暂稳。
【行情分析及操作策略】
原油价格震荡走高，对化工品影响尚可。
塑料、PP震荡为主。现货方面，表现一般，期货升水，基差转正。技术上，PE上方9200，下方8525，同样PP上方8150压力，下方7500。上方临近突破，关注黑色龙头表现，上方压力或现。周线表现下方支撑，等待下周均线突破。关注夜盘品种表现，尤其是黑色龙头表现。
个人意见，仅供参考。
【基本面】
1、美国6月CPI数据连续第四个月不及预期，创9个月最低，核心CPI跌至2015年1月以来最低。美国6月CPI环比 0.0%，预期 0.1%，前值 -0.1%。美国6月CPI同比 1.6%，预期 1.7%，前值 1.9%，为2016年10月以来最小涨幅，表明通胀可能需要更长时间才能回升至美联储目标。
2、现货方面，沪铜1707合约进入交割周期，周内升水跌宕起伏。周初持货商集中抛货，大幅调降报价以求换现，下游畏高，刚需买盘显谨慎，升贴水由平水-升水50元/吨下扩至贴水60元/吨-平水，中间商交投活跃。周四由于隔月价差扩大至200元/吨，报价迅速上拉，平水铜上调至升水50元/吨，好铜报升水百元一线，市场表现推涨氛围，显现交割特征。
3、全球铜显性库为64.52万吨，较上周末末增加0.32万吨。LME铜库存313300吨，较上周末减少1775吨，上期所铜库存181632吨，较上周末减少11724吨。
【行情评述】
周五，美国6月CPI数据连续第四个月不及预期，创9个月最低，核心CPI跌至2015年1月以来最低。6月CPI同比 1.6%，预期 1.7%，前值 1.9%，为2016年10月以来最小涨幅，表明通胀可能需要更长时间才能回升至美联储目标。国内金融工作会议召开，金融风险被多次提及。有色金属延续分化，镍价大涨，铜价小幅反弹，站上多条均线，沪铜夜盘高开后小幅收涨，持仓量小幅增加，短期延续反弹。沪铜1707合约进入交割周期，周内升水跌宕起伏。周初持货商集中抛货，大幅调降报价以求换现，下游畏高，刚需买盘显谨慎，升贴水由平水-升水50元/吨下扩至贴水60元/吨-平水，中间商交投活跃。周四由于隔月价差扩大至200元/吨，报价迅速上拉，平水铜上调至升水50元/吨，好铜报升水百元一线，市场表现推涨氛围，显现交割特征。短期关注升贴水和现货市场变化，前期多单持有，可逢低加仓，关注47500元/吨附近的压制。
【操作策略】
操作上，前期多单持有，可逢低加仓，关注47500元/吨的压制。仅供参考。
国贸期货研究员：蒲红刚
橡胶早评：沪胶增量增仓 尾盘强势拉涨
【市场行情回顾】
周五沪胶先抑后扬，尾盘拉涨。其中主力合约RU1709最低价13010元/吨，最高价13495元/吨，收涨2555元/吨，收于13455元/吨(+1.93%)；1801和1805合约分别收于15440元/吨(+1.68%)和15550元/吨(+1.97%)。今日东京期胶日盘收盘涨跌互现：1707收于187.1日元/千克，跌1.1日元/千克；1711收于200.5日元/千克，涨2.0日元/千克；基准1712收于201.6日元/千克，涨1.7日元/千克。数据显示周五上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1709成交量前20名会员合计成交486772手，较前一交易日增加163459手(+50.56%)；该合约持买单量前20名会员合计持买125827手，较前一交易日增加9319手(+8.00%)；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单159435手，较前一交易日增加6624手(+4.33%)；上期所仓单数量为340000吨，比上一个交易日增加1840吨。今日沪胶尾盘反弹，青岛保税区美金胶市场报盘走高10-40美元/吨，市场报盘积极性不高，部分观望，询盘零星，保税区具体参考价格如下：泰国RSS3报价1770美元/吨；马来西亚SMR20#报价1555美元/吨；印尼SIR20#报价1520美元/吨；泰国STR20#报价1555美元/吨，越南SVR3L报价1580美元/吨。早盘沪胶弱势下跌，现货市场报价下调200-300元/吨，目前全乳升水越南胶，整体价格偏强，导致实际成交寡淡，今日上海现货市场主流报价：泰国RSS3报价15150元/吨；海南全乳胶报价12950元/吨；越南SVR3L报价12750元/吨。泰国合艾地区原材料市场收购价格上涨：生胶片50.59，涨0.44；烟胶片52.81，涨0.31；胶水44.00，涨1.00；杯胶40.50，涨0.50(泰铢/公斤)。
【后市操作建议】
周五沪胶主力1709合约增量增仓，成交量同比上一个交易日增加320490手(+55.06%)，持仓量增加20462手(+4.24%)。主力合约1709交易前二十名会员中多空均以增仓为主，多头增仓幅度大于空头增仓幅度，前二十名会员中多空比为0.79，环比上一交易日上升0.02。今日沪胶尾盘强势拉升，一度冲上60日均线，直逼13500整数关口。日内主力合约增仓增量，持仓创出50万手的新高，这在主力移仓换月的过程中是很异常的，显示出多空双方还在9月主力合约上做激烈厮杀。目前保税区库存略有下降，而交易所注注册仓单增长到34万吨，库存压力继续增长，沪胶基本面支撑条件不足，对资金推动的反弹持续性不持乐观态度，但短期仍有向上反弹的空间。此前我们建议沪胶如能站上13200点则可入场短多，上周入场的多单也建议一直持有，暂且维持前期策略，后市观察上方13800一带的压力，等待逢高抛空的时机。
个人观点 仅供参考
国贸期货研究员：叶海文
【基本面】
1、据巴西头号大豆产区马托格罗索州农业经济研究所(IMEA)称，马托格罗索州农户已经预售9.36%的2017/18年度大豆作物(产量可能达到3060万吨)，高于6月份的预售比例4.2%。2016/17年度大豆销售比例为83.61%，相比之下，上月为78.16%。IMEA称，自从芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货价格飙升后，巴西农业主产区的农户加快了大豆销售步伐。目前巴西农户尚未种植2017/18年度大豆作物，播种工作将从9月份开始。目前巴西已经完成2016/17年度大豆收割工作。
2、美国农业部周度出口销售报告显示，2016/17年度迄今美国对华大豆出口销售总量比上年同期增长29.7%，上周是同比提高30.8%。截止到2017年7月6日，2016/17年度(始于9月1日)美国对中国(大陆地区)大豆出口装船量为3443.4万吨，高于上年同期的2697.0万吨。当周美国对中国(大陆地区)装运0.32万吨大豆，一周前为6.8万吨，两周前为6.7万吨。
3、中国海关总署发布的初步统计数据显示，2017年6月份中国大豆进口量为769万吨，低于5月份水平，也低于市场预期，因为压榨厂库存充足，以及税收政策调整。6月份的进口量比5月份创纪录的进口量959万吨减少20%，不过仍比上年同期的756万吨高出1.7%。海关数据显示，2017年1月到6月期间大豆进口总量为4481万吨，比上年同期增加14.2%。
【行情分析及操作策略】
油脂方面：周五，沿海一级豆油主流价位在5950-6020元/吨，跌幅在50-100元/吨(天津贸易商6000-6010，日照贸易商5950，张家港贸易商6020，广州贸易商6000-6020)。沿海24度棕榈油价格大多在5670-5780元/吨，跌20-100元/吨，(天津贸易商5710-5720跌60，日照黄海5820跌80，张家港贸易商报5700跌80，广州报5670-5690， 厦门5770-5780跌100)。周五，连盘油脂继续回调，豆棕油现货跌20-100总体成交不多，低位或吸引些买家补库。美豆一举击破千美分关口向980美分靠拢，且大豆到港庞大，油厂全线开机，周压榨量或突破190万吨，豆油库存增大，基本面压力仍存，令油脂现货继续跟盘回调。但天气炒作随时可能卷土重来，以及包装油旺季即将来临，预计油脂现货回调空间不会太大，市场底部震荡上移格局未改。
粕类方面：周五，沿海豆粕价格2770-2800元/吨一线，较昨日跌50-80元/吨，(其中天津2800，山东2750-2800，江苏2780-2800，东莞2790-2800，广西地区2800-2820)周五，连粕继续大跌，豆粕继续跟盘跌50-80成交淡。外盘美豆跌破1000大关，令豆粕市场信心坍塌，另外，养殖业恢复速度仍慢，豆粕库存量仍居高难下，基本面压力之下，豆粕市场对天气依赖性极强，降雨令豆粕短线进入调整期,但天气多变，热浪随时可能卷土重来，天气的不确定性加剧了美豆波动频率，豆粕价格也将紧随美豆剧烈波动。
操作上：期货单边操作：涨幅较大时，不过分追涨，遇回调，跌稳之际可逢低适量补库。现货端，上周已备货的暂观望，近阶段买家逢低保持适量库存即可，暂还不宜大单赌市场；本轮行情上涨对天气炒作的依赖程度非常高，一旦有明显降雨，行情将剧烈波动。多单可考虑适当止盈离场。
Y1709日内参考点位，上方压力：6250；下方支撑：5850；
P1709日内参考点位，上方压力：5680；下方支撑：5350；
OI709日内参考点位，上方压力：6650；下方支撑：6250；
M1709日内参考点位，上方压力：2980；下方支撑：2750；
RM709日内参考点位，上方压力：2650；下方支撑：2300；
个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙
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