国贸期货：7月13日早评
中金在线特约 佚名
【走势分析和建议】
总体来看，大盘昨日的走势波澜不惊，漂亮50不在那么的漂亮，这在一定程度上解放了存量资金，让前期的龙头，熊安板块在今日又火了起来，同时，锂电池板块受Tesla的出货量增加利好，短期内涨幅也颇为良好，盘面赚钱效应在次新股板块的走好的背景下持续回暖，全日内，上涨家数493家，下跌家数748家。盘后技术面上，大盘昨日下触20及120日均线位并止跌，收出一个螺旋桨K线图型，说明多方势力收到前期获利了结盘的打压较为明显，空方的势力有所变强。对于MACD来说，红柱也即将消失，双线死叉的趋势即将到来，这对于后市来说，看空的氛围较为明显。SAR上，股价线下触红色气泡，说明市场趋势上，由多转空的趋势概率较大。WR威廉指标连续3次触底，这些迹象都说明短期内大盘回调的可能性很大，且WR指标处于20附近的超买区间，这也说明高位回调的气氛较为浓厚。资金流向MFI指标来看，市场连续多日呈现流出状态，这对大盘的上冲也是一个利空因素。所以短期内，大盘还会呈现一个震荡下行的态势，板块上还是关注熊安的上涨持续性和最近很火的西藏板块。
操作上：日内IF1707参点位：上方压力:3675，3682；下方支撑：3600，3585。IH1707参考点：上方压力:2577；下方支撑：2524。IC1707参考点位：上方压力：6158；下方支撑：6008。
国贸期货研究员：林笑、谢久寒
【行情评述】
期货市场：前一交易日PTA期货市场继续拉涨，主力期货(1709)收于5280元/吨，较上一交易日上涨174元/吨，环比涨幅3.41%。日内成交减仓38.82万手至218.12万手，持仓减仓45472手至186.54万手。
现货市场：PX: 预计今日PX收在794美元/吨CFR中国，涨10美元/吨。PTA: 现货市场主流供应商港口自提报盘上涨至5250元/吨。因现货市场流通性趋紧，今日基差收敛至平水及升水，今日现货商谈基差平水-10元/吨，仓单商谈基差升水10-20元/吨。买盘以贸易商为主，零星聚酯工厂接单，预计今日现货成交3万吨。日间成交听闻5248元/吨仓单、5205元/吨仓单、5250元/吨仓单、5234元/吨仓单、5288元/吨仓单、5300元/吨自提、5282元/吨自提、5200元/吨自提、5350元/吨送到以及5269元/吨自提等。
【走势分析和建议】
总体来看，大盘昨日的走势波澜不惊，漂亮50不在那么的漂亮，这在一定程度上解放了存量资金，让前期的龙头，熊安板块在今日又火了起来，同时，锂电池板块受Tesla的出货量增加利好，短期内涨幅也颇为良好，盘面赚钱效应在次新股板块的走好的背景下持续回暖，全日内，上涨家数493家，下跌家数748家。盘后技术面上，大盘昨日下触20及120日均线位并止跌，收出一个螺旋桨K线图型，说明多方势力收到前期获利了结盘的打压较为明显，空方的势力有所变强。对于MACD来说，红柱也即将消失，双线死叉的趋势即将到来，这对于后市来说，看空的氛围较为明显。SAR上，股价线下触红色气泡，说明市场趋势上，由多转空的趋势概率较大。WR威廉指标连续3次触底，这些迹象都说明短期内大盘回调的可能性很大，且WR指标处于20附近的超买区间，这也说明高位回调的气氛较为浓厚。资金流向MFI指标来看，市场连续多日呈现流出状态，这对大盘的上冲也是一个利空因素。所以短期内，大盘还会呈现一个震荡下行的态势，板块上还是关注熊安的上涨持续性和最近很火的西藏板块。
操作上：日内IF1707参点位：上方压力:3675，3682；下方支撑：3600，3585。IH1707参考点：上方压力:2577；下方支撑：2524。IC1707参考点位：上方压力：6158；下方支撑：6008。
国贸期货研究员：林笑、谢久寒
【行情评述】
期货市场：前一交易日PTA期货市场继续拉涨，主力期货(1709)收于5280元/吨，较上一交易日上涨174元/吨，环比涨幅3.41%。日内成交减仓38.82万手至218.12万手，持仓减仓45472手至186.54万手。
现货市场：PX: 预计今日PX收在794美元/吨CFR中国，涨10美元/吨。PTA: 现货市场主流供应商港口自提报盘上涨至5250元/吨。因现货市场流通性趋紧，今日基差收敛至平水及升水，今日现货商谈基差平水-10元/吨，仓单商谈基差升水10-20元/吨。买盘以贸易商为主，零星聚酯工厂接单，预计今日现货成交3万吨。日间成交听闻5248元/吨仓单、5205元/吨仓单、5250元/吨仓单、5234元/吨仓单、5288元/吨仓单、5300元/吨自提、5282元/吨自提、5200元/吨自提、5350元/吨送到以及5269元/吨自提等。
【操作策略】
周三(7月12日)，OPEC公布月报显示，6月原油产量增加1.4%至3261万桶/日，预计2018年市场供应仍过剩。产量增加主要因利比亚、尼日利亚、安哥拉、伊拉克及沙特产量增加，但夜间美国能源信息署EIA公布数据显示，美国7月7日当周EIA原油库存骤降756.4万桶，预期的降幅为245万桶，远好于前值新增11.8万桶。美国石油交割地库欣地区的原油库存减少194.8万桶，前值降幅133.4万桶。汽油库存大减164.7万桶，是预期降幅53.4万桶的三倍，前值降幅366.9桶。北美夏季驾驶高峰期的来临，加大了用油需求，短线提振油价。今日PTA期货市场继续攀升，现货市场也因供应偏紧商谈基差继续收敛至升水。但加工费上升至930元/吨附近或对PTA继续攀升存在一定阻力，不过考虑到由于供应短线尚难恢复，汉邦石化及恒力石化目前均未开车，紧俏局面将延续至7月末，结合当下主力合约价格已经攀升至前期目标点位5300点，短期可能面临小幅回调，但不排除直接继续向上，操作上不建议追高，以反弹思路为主，仅供参考，严格控制风险！
国贸期货研究员：孙宇环
【行情评述及操作策略】
7月12日(周三)亚市，纽约金开于1216.5美元/盎司，受此前特朗普长子或卷入“通俄门”危机，美联储官员加息言论偏鸽，金银整体震荡上涨；内盘金银开盘均迅速拉升，后围绕日内高位窄幅震荡运行，尾盘小幅跳水下挫。终au1712报收271元/克(+0.37%)；ag 1712报收3788元/千克(+1.5%)。进入欧市，金银承压日均线明显，转弱势下跌。美盘时段，加拿大央行7年来首次加息，且美联储发布主席耶伦的国会证词偏鸽后，黄金白银短线急涨，均突破5日均线，金价高位触及1225.2美元/盎司。截至发稿(23：30)金价整体围绕日均线上方窄幅震荡，内盘金银晚间均高开，后小幅回落维持震荡。
整体来看，美联储主席耶伦声明美联储将于2017年开始缩表，货币政策会根据通胀水平而调整，整体言论偏鸽，从而提振贵金属上涨。当前金银均突破5日均线，有止跌企稳迹象，但仍旧承压10日均线明显，尤其白银方面16美元/盎司能否突破较为关键。
投资需求方面，黄金ETF-SPDR持仓量继续减持降至3月29日以来低位；白银ETF-SLV则表现出逢低抄底，继续增加，持仓创2016年11月23日以来高位。
操作上，日内关注美国经济状况褐皮书、耶伦等多位官员讲话，德法CPI及中国6月进出口数据。料金银市场将延续偏强震荡走势。预计COMEX黄金上方压力位：1225美元/盎司，下方支撑位：1200元/盎司；沪金1712合约上方压力位：272元/克，下方支撑位：270元/克。个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：白素娜
【操作策略】
周三黑色金属各品种早盘强势，但午后均有不同程度回落，螺纹钢涨幅依旧居前，在基本面拐点未出现以前，可能仍将保持成材强的格局为主。钢坯涨40至3400这一年内高点，钢材现货普遍走高；铁矿石午后跳水翻绿，现货价格持稳为主。煤焦现货涨势暂缓，期价亦高位震荡。
螺纹钢期价重心再度抬升，盘中突破3600，但周三持仓并未有特别大幅增加，成交量也萎缩，资金呈现净流出。不过周度库存数据显示，当周建材社会库存整体还是趋于回落，这一格局未到头之前看多的情绪可能还是有支撑，再加上盘面未大幅减仓，期价基本是减仓跟随回落但未跌破支撑位，一旦多头增仓出现反弹的节奏中。不过需要注意的是，当前位置持仓太大，价格相对敏感，多头进一步推高的成本有点高，况且现货恐高心态及巨幅持仓的消化都可能造成盘面剧烈波动，现货面或者消息面出现风吹草动可能都会引发盘面多空资金的离场，尤其是需要注意的是多头会不会出现集中减仓。从趋势变化来看，阶段性仍要考虑供需缺口的边际变化，电弧炉确否无法投放市场及库存是否继续回落，注意价格拉涨后现货跟进情况及价格高位成交会否有支撑。
基差变动情况：螺纹钢期价维持贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止12日收盘， rb1710期价304，较前一日走扩11。(现货按理计均折实重与盘面价格保持一致)
操作上，周三期价重心继续抬升，日线连续收阳且运行于5日线支撑上方。注意价格阶段性高位震荡整理，盘面有支撑但谨慎追高，观察持仓变化，5日线有支撑空单仍在场外观察。供参考。
国贸期货研究员：张宝慧
【行情评述及操作策略】
铁矿石1709合约午后震荡走弱，收488.5涨0.10%，成交238.9万手，仓减7.4万手；其中，多头前二十名减仓21655至53.8万手，空头前二十名减仓24612手至59.7万手。
现货方面，12日进口矿市场港口现货小幅走弱。早盘期货、建材双双上涨，市场拉涨积极，贸易商报价较活跃，较昨日小幅上涨。钢厂跟涨采购滞后，以消耗库存为主，询盘多为市场询价为主，实盘较少。市场成交略显冷清，整体来看，早间成交价格较昨日小幅上涨5元左右，午后期货小幅下挫，成交价格有走弱迹象。
盘面来看，12日黑色系震荡运行，螺纹创下新高后增仓节奏放缓，午后小幅跳水；铁矿石跟随震荡运行，上方500一线压制明显，触及499后回落；煤焦午后跳水，全天偏弱震荡，高位有调整迹象。
操作上，高位谨慎对待，上方继续关注500一线压制，关注螺纹走势；中长期来看仍面临较大压力。仅供参考。
国贸研究员：李华
【结论及投资建议】
周三(7月12日)，人民币贷款连增3月，M2增速再创新低，社会融资规模同比增多，央行公开市场重回净投放，但规模有限，期债震荡偏弱，现券收益率小幅下行，国债期货先涨后跌，全天宽幅震荡。
资金面方面，央行进400亿7天、300亿14天逆回购操作。当日有500亿逆回购到期，净投放200亿，为6月19日以来首次净投放。央行虽然重启逆回购，但并不意味着货币政策转向宽松，主要是为了对冲大量的到期资金、缴税和分红等因素。未来资金面宽松程度将略有收敛，但整体仍将维持近紧平衡状态。
数据方面，央行今日公布数据显示，中国6月人民币贷款增加1.54万亿元，连增三个月，前值1.11万亿元，预期1.24万亿元；M2同比增9.4%，续创历史新低，前值增9.6%，预期增9.6%。2017年上半年社会融资规模增量累计为11.17万亿元，比上年同期多1.36万亿元；6月社会融资规模增量为1.78万亿元，比上年同期多1283亿元；2017年6月末社会融资规模存量为166.92万亿元，同比增长12.8%。6月份金融数据显示，新增人民币贷款超预期回升，反应企业融资需求旺盛，带动社会融资需求回暖。财政存款大幅减少、央行金融去杠杆收紧基础货币，居民和企业存款大幅减少、地方政府发债规模下降过快等原因导致M1、M2双双回落。从6月PMI数据、到近期黑色系等工业品价格大幅反弹、再到新增信贷大幅回升，均表明实体经济并未实质性下滑，反而有企稳的迹象，修复了此前较为悲观的经济预期。
从不断放出的信号可以看出，短期经济企稳格局深化，在没有明显方向的情况下，市场分歧也将加大。而下半年严监管和去杠杆的主基调将延续，货币政策将维持“不紧不松”，海外不确定性因素增多也将给国内债市持续带来波动，期债或延续震荡格局。
操作上：
TF1709日内参考点位，上方压力：98.205；下方支撑：97.710。
T1709日内参考点位，上方压力：95.720；下方支撑：94.855。
仅供参考。
国贸期货研究员：郑建鑫
【国内】
李克强主持召开国务院常务会议，讨论通过强化创新驱动发展战略，将快递条例草案向社会征求意见；要求提高双创水平，以帮助保证就业；制定数字经济发展战略纲要。探索在战略性新兴产业领域建立财政资金支持形成的科技成果限时转化制度。研究实施推进高校和科研院所“双创”的措施。
央行调查统计司司长阮健弘：个人房贷占比、期限均回落，抑制地产泡沫见成效；房地产信贷增长势头回落，个人住房贷款抵借比率和期限均有所下降，这些变化有利于抑制房地产泡沫，促进房地产市场平稳健康发展。
新华社：上半年A股市场呈现结构分化，A股赚钱逻辑生变；市场人士称，下半年市场热点可能不再执着于“漂亮50”，而开始向二线蓝筹股以及部分拥有业绩支撑的成长股扩展，各细分行业内的龙头企业将会受到资金更多关注。
新华社：行至年中，中国经济“稳”的格局在巩固，“进”的态势更明显；在金融领域还有一些风险，但从不断传出的信号看，风险点正在逐一发现，也在采取措施化解。
中国6月人民币贷款增加1.54万亿元，连增三个月，前值1.11万亿元，预期1.13万亿元；M2同比增9.4%，续创历史新低，前值增9.6%，预期增9.6%。上半年人民币贷款增加7.97万亿元，同比多增4362亿元。上半年人民币存款增加9.07万亿元，同比少增1.46万亿元。央行调查统计司司长阮健弘表示，随着金融进一步回归为实体经济服务的本源，只要实体经济的融资需求得到满足，M2增速放缓实际上反映了存量货币周转效率的提高，比过去低一些的M2增速可能成为新常态，对其变化可不必过度解读。
央行：2017年上半年社会融资规模增量累计为11.17万亿元，比上年同期多1.36万亿元；2017年6月末社会融资规模存量为166.92万亿元，同比增长12.8%。
央行周三进400亿7天、300亿14天逆回购操作。当日有500亿逆回购到期，净投放200亿，为6月19日以来首次净投放。此外，央行对7、14和28天期逆回购操作需求询量。
国土部发布关于《中华人民共和国土地管理法(修正案)》(征求意见稿)公开征求意见情况的公告指出，各界对修正案提出的意见和建议主要集中在公共利益界定、征地补偿、被征地农民多元保障、土地增值收益分配、法律责任等方面。
财政部、交通运输部印发《地方政府收费公路专项债券管理办法(试行)》指出，收费公路专项债券资金专项用于政府收费公路项目建设，优先用于国家高速公路项目建设，重点支持“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带三大战略规划的政府收费公路项目建设。
7月份以来，秦皇岛港的动力煤调入强度没有减弱，但日均出港量减少8万多吨，下游的采购积极性降低，秦港场存直线上升到595.5万吨。水电开始发力后，预计沿海电厂的日耗会出现比较大的下滑。
继6月中旬，神华、中煤等大型煤企暂停现货电煤销售后，为保障长协用户用煤，神华销售集团有限公司再次发布了《关于继续停售现货动力煤的通知》。与此同时，陕西神木“煤管票”控制趋于严格，大矿煤价还在继续上涨。
国家粮油信息中心7月预测报告指出，今年玉米产量料为2.12亿吨，同比下降3.7%；同期大豆产量为1430万吨，同比增长9.2%。小麦今年产量预计为1.30亿吨，同比增长0.8%，稻谷产量为2.08亿吨，增长0.4%。种植面积方面，报告称，玉米、小麦、稻谷、大豆以及油菜籽这五种农作物中，仅大豆种植面积较去年扩大10.5%至790万公顷，其他均有所减少，其中，今年玉米种植面积为3540万公顷，较去年减少3.7%。
芝华数据监测显示，11日芝华鸡蛋价格指数2.73，环比小幅下跌0.03。四川大幅下跌，均价下跌至3.02，环比下跌0.37。主销区均价3.03元/斤，环比下跌0.01元/斤，其中北京天津下跌，广东上涨，福建上海浙江较稳；主产区均价2.59元/斤，环比下跌0.02元/斤。目前鸡蛋需求表现平淡，大部分地区反映走货较慢，相比昨日变慢，其中华东地区走货较慢。
中钢协表示，2017年6月，全国20个城市5大类品种钢材社会库存合计继续下降，其中5个品种库存量环比全部减少。其中，螺纹钢库存下降幅度最大，环比下降高达12%。本月库存总量884万吨，环比减少47万吨，下降5.1%。其中钢材市场库存总量776万吨，环比减少37.5万吨，下降4.6%；港口库存108万吨，环比减少9.9万吨，下降8.4%。此外中钢协还公布，6月下旬重点监测钢铁企业日产粗钢186.55万吨，较上一旬增产0.56万吨，环比增0.56%；日产焦炭33.53万吨，环比降1.55%。
【国际】
美联储主席耶伦：美联储预计今年开始缩表，通胀构成一大不确定因素，美国财政政策是另一个不确定性来源；美联储不打算将资产负债表用作主动政策工具；美联储打算以政策利率而非资产负债表作为主要货币政策工具。美联储将继续密切关注通胀进展；就业和经济增长料将催生薪资和物价上涨；美国第二季度经济增速有所提高，因家庭支出上涨，商业投资增加和全球经济走强；联邦基金利率在一定程度上仍低于中性水平；资产负债表规模仍取决于当前的未知因素，包括未来对银行储备的需求；将通过采取减少主要再投资的方式来缩表；若经济恶化，FOMC将恢复再投资。市场普遍认为耶伦表现鸽派，现货金银上涨，市场预期美联储12月加息概率进一步降低。
欧佩克月报：欧佩克承担供应目标的11个成员国6月产量升至2985.6万桶/日，高于目标2980.4万桶/日水平，令减产执行率下降至96%；经合组织原油库存6月为30.15亿桶，高于5年均值2.34亿桶；预计2017年全球石油日需求将增长127万桶至9640万桶/日。
欧佩克秘书长巴尔金都：欧佩克减产协议在第一季度面临挑战，今年下半年仍将面临挑战；欧佩克及非欧佩的减产协议履行率史无前例地超越了100%；石油市场下行趋势持续时间要长于其他商品市场；欧佩克协议的目标产量是3250-3300万桶/日。欧佩克很高兴伊朗、利比亚和尼日利亚的产量能迅速恢复；但希望利比亚和尼日利亚有序恢复原油生产。
沙特石油业内人士称，由于国内需求升高，沙特8月出口原油将减少逾60万桶/日；沙特非常希望看到油市出现改善，加快达到再平衡，将与其他产油国密切合作，确保减产持续，以稳定市场。
欧盟首席脱欧谈判官巴尼耶周三表示，退出欧盟的决定将会带来很多后果；在公民权利方面欧盟与英国仍有较大分歧，欧盟要求欧盟公民在英国享受与英国公民相同的权利；英国必须认可对欧盟的现行财务义务；欧盟要求英国支脱欧费用并非勒索行为，而是为了帮助建立信心。
英国央行副行长布罗德班特：并未准备好加息；有理由预期货币政策委员会将向利率升高方向迈进，但无法预计太多；商业情绪是对于利率考量的关键；面对脱欧来的不确定性企业可能仍处在紧张焦虑中。
欧洲央行管委维斯科：经济复苏需要扩张性货币政策；意大利经济复苏已获得成效；支持欧盟提出的建立由国家支持的坏账银行的建议，对西亚那银行的资本重组将在8月初落实。
7月12日公布的数据显示，欧元区5月工业产出环比增1.3%，预期增1%，前值增0.5%；同比增4%，预期增3.5%，前值增1.4%。
美铝在印第安那州埃文斯维尔附近的铝冶炼厂将重新启动三个电解槽(该冶炼厂共5个电解槽)，公司表示，特朗普政府已采取行动应对美国铝业面临的挑战。重启计划预计将于2018年第二季度完成，启动后年产量将达161,400吨。
【评论及综述】
周三国内商品期货夜盘多数上涨。铁矿石收跌0.81%。焦炭、动力煤分别收跌0.32%、0.81%，焦煤收涨0.48%。菜油、棕榈油分别收涨0.27%、0.04%，豆油收跌0.13%。菜粕、豆粕、大豆分别收涨1.16%、0.24%、0.20%。沪金、沪银分别现涨0.22%、0.85%。
7月份以来，秦皇岛港的动力煤调入强度没有减弱，但日均出港量减少8万多吨，下游的采购积极性降低，秦港场存直线上升到595.5万吨。水电开始发力后，预计沿海电厂的日耗会出现比较大的下滑。而从业内获得一份通知显示，7月12日下午，国家发改委将召集五大发电集团以及其他重点发电企业召开会议。根据通知，会议将听取近期发电情况重点是火电、水电同比和环比变化情况，电煤收、耗、存同比和环比变化情况，及供应中存在的问题和建议。
钢铁方面，宝钢、武钢日前相继上调钢价，7月11日马钢三铁总厂A高炉中控室电缆着火，并导致一座4000立方高炉停产，停产恢复时间不详，预计影响每日铁水产量0.8万吨左右。
因受环保风暴及夏季车类销售旺季到来影响，轮胎价格近期转跌为涨，厂家纷纷调高价格并发出涨价通知。7月10日起，华东橡胶、山东创华轮胎价格上调3%。华盛轮胎7月1日起全钢轮胎产品价格上浮5%-10%，唐山中原轮胎内胎产品7月1日起涨价3%。
【消息面】
原油：
担心美国原油库存下降，加之EIA下调2018年原油产量预测，欧洲炼油厂加工量增加，国际油价继续上涨。API库存数据发布后，国际油价加剧了涨势。周二(7月11日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2017年8月期货结算价每桶45.04美元，比前一交易日上涨0.64美元，涨幅1.4%，交易区间43.83-45.81美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2017年9月期货结算价每桶47.52美元，比前一交易日上涨0.64美元，涨幅1.4%，交易区间46.29-47.79美元。
PE：
今日国内PE市场部分小涨。各大区部分线性略高50元/吨，华东个别高压、低压和华南个别高压略高50元/吨，其余整理为主。线性期货高开震荡，部分石化调涨，市场受支撑，商家部分随行报高。然下游需求延续疲软，成交商谈为主。目前国内LLDPE主流报价在9000-9500元/吨。
今日美金市场报盘较少，部分业者对高压和线性暂停报盘，多报盘低压品种。外商高压货源所剩不多，部分高压价格小幅走高。部分贸易商对高压小幅调涨10美元/吨，成交一般。行情偏淡，业者心态一般。卓创认为，短期内目前国内PE美金市场仍以震荡整理为主，难有大幅波动。伊朗低价货源对国内低压价格冲击较大，建议业者继续关注伊朗货源情况，预计明日市场线性价格在1020-1100美元/吨。
PP：
今日国内PP市场呈现稳中上行走势，厂家及贸易商报价部分出现50-100元/吨不等上提。期货继续大涨提振心态，石化出厂价格强势拉升，对市场现货资源形成成本支撑，市场报价顺势上涨。下游及终端追涨气氛有所激发，虽市场刚需扔占据主导，但实盘量能出现一定放大，出现久违的量价齐升局面。今日华北市场拉丝主流价格在7800-7950元/吨，华东市场拉丝主流价格在8000-81500元/吨，华南市场拉丝主流价格在8000-8200元/吨。
今日PP美金报盘依旧较少，市场均聚通用货物流通量较少，共聚供应保持稳定。价格方面横盘整理，华南某贸易商对中东拉丝报盘在1035美元/吨，8月船。共聚市场主流报价在1000-1030美元/吨，成交较差。外商方面，韩国某外商对华共聚报盘数量有所缩减，后期供应或偏紧。东南亚某外商对华均聚报盘在990美元/吨，30天信用证。卓创认为，国内市场价格持续反弹，内外盘价差继续缩窄，PP美金价格支撑增强，近期易涨难跌，明日拉丝价格或在1010-1040美元/吨。
丙烯：
今日丙烯市场延续稳势。国际油价持续上涨利好市场心态，下游聚丙烯及丁辛醇价格上涨，多数下游利润状况相对良好；丙烯工厂库存压力继续有限，下游继续按需采购为主，挺价意愿不减。今日山东丙烯主流价格稳定在7150-7200元/吨，其余地区价格也维稳。
【行情分析及操作策略】
原油价格上涨，对化工品影响利好。
塑料、PP高开后，震荡走弱，PP表现相对不足。现货方面，PE石化小幅上调，市场信心有所提振，下游需求仍旧疲弱；PP石化上调，市场提振，下游小幅放量。技术上，PE上方9200，下方8525，同样PP上方8150压力，下方7500。关注黑色龙头表现，上方压力或现。周线表现下方支撑，等待下周均线突破。关注夜盘品种表现，尤其是黑色龙头表现。
个人意见，仅供参考。
【基本面】
1、加拿大央行加息25个基点至0.75%，符合市场预期，为2010年以来首次。加拿大央行决议声明：若干来源显示，需求增速更加均衡。当前前景保证加拿大央行撤出部分货币刺激措施。撤出宽松措施得益于美国财政前景对加拿大GDP的贡献。近期数据提振了未来经济增长将高于趋势的信心。
2、耶伦表示：现在判断美国并未处于朝着2%回升的通胀路径之上还言之过早。
如果美国通胀率持续低于目标，将调整货币政策。美联储发现通胀率处于非同寻常的低位水平。美联储资产负债表计划意在避免市场造成破坏性影响。
3、中国6月社会融资规模 17800亿，预期 15000亿，前值由 10600亿修正为 10625亿。 中国6月新增人民币贷款 15400亿，预期 13000亿，前值 11100亿。 中国6月M2货币供应同比 9.4%，预期 9.5%，前值 9.6%。 表明上半年社会融资规模同比多增，存量比较适度，说明金融对实体经济的支持力度是稳固的。
4、现货方面，持货商抛货减少，市场难觅低价货源，贴水继续收窄，成交氛围较上午减弱，投机意愿下降，平水铜报贴水40元/吨-贴水20元/吨，好铜报贴水20元/吨-平水，成交价格为47000元/吨-47180元/吨。
5、全球铜显性库为64.20万吨，较上周末末增加7.2万吨。LME铜库存318550吨，较前日减少1200吨，上期所铜库存182804吨，较上周末增加6184吨。
【行情评述】
昨日，美联储主席耶伦声明美联储将于2017年开始缩表，货币政策会根据通胀水平而调整。加拿大央行加息25个基点至0.75%，符合市场预期，为2010年以来首次。我国金融数据公布，整体符合预期，表明上半年社会融资规模同比多增，存量比较适度，说明金融对实体经济的支持力度是稳固的。有色金属延续反弹，LME铅锌反弹较大，铜小幅收涨，沪铜夜盘高开后窄幅震荡，持仓量小幅增加。持货商抛货减少，市场难觅低价货源，贴水继续收窄，成交氛围较上午减弱，投机意愿下降，平水铜报贴水40元/吨-贴水20元/吨，好铜报贴水20元/吨-平水，成交价格为47000元/吨-47180元/吨。短期关注升贴水和现货市场变化，前期多单持有，可逢低加仓，关注47500元/吨附近的压制。
【操作策略】
操作上，前期多单持有，可逢低加仓，关注47500元/吨的压制。仅供参考。
国贸期货研究员：蒲红刚
【市场行情回顾】
周三沪胶强势反弹，收盘大涨。其中主力合约RU1709最低价12835元/吨，最高价13420元/吨，收涨420元/吨，收于13235元/吨(+3.28%)；1801和1805合约分别收于15190元/吨(+2.77%)和15280元/吨(+2.00%)。今日东京期胶日盘收盘涨跌互现：1707收于191.4日元/千克，跌0.7日元/千克；1711收于201.1日元/千克，涨4.5日元/千克；基准1712收于201.8日元/千克，涨4.5日元/千克。数据显示周三上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1709成交量前20名会员合计成交502107手，较前一交易日增加132570手(+35.87%)；该合约持买单量前20名会员合计持买121183手，较前一交易日增加6550手(+5.71%)；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单156317手，较前一交易日增加3767手(+2.47%)；上期所仓单数量为337540吨，比上一个交易日减少870吨。今日沪胶大涨，青岛保税区美金胶市场报盘走高20-50美元/吨，市场报盘气氛活跃，现部分买盘，实单商谈，保税区具体参考价格如下：泰国RSS3报价1775美元/吨；马来西亚SMR20#报价1545美元/吨；印尼SIR20#报价1520美元/吨；泰国STR20#报价1545美元/吨，越南SVR3L报价1580美元/吨。沪胶昨日夜盘拉涨从而令市场整体悲观气氛缓解，贸易商多跟随行情整体报价上行，其中进口胶上涨100-300元/吨，国产胶上涨500-600元/吨，但市场实际询盘气氛欠佳，主流成交商谈为主，今日上海现货市场主流报价：泰国RSS3报价15450元/吨；海南全乳胶报价13300元/吨；越南SVR3L报价13100元/吨。泰国合艾地区原材料市场收购价格涨跌互现：生胶片50.33，涨1.30；烟胶片52.59，跌0.91；胶水43.00，持平；杯胶40.00，涨1.00(泰铢/公斤)。
【后市操作建议】
周三沪胶主力1709合约增量增仓，成交量同比上一个交易日增加227422手(+34.12%)，持仓量增加9026手(+1.89%)。主力合约1709交易前二十名会员中多空均以增仓为主，多头增仓幅度大于空头增仓幅度，前二十名会员中多空比为0.78，环比上一交易日上升0.02。今日橡胶追随化工品的涨势，强势上涨，重新站上13200点，主力持仓量也创出历史记录达到48.7万手，同时成交量大幅放大。橡胶反弹来自基本面的支撑偏弱，现货价格跟随期货上涨明显，然而下游对于高价接受力度有限，市场询盘气氛清淡，需求表现仍然不佳。今日保税区数据显示截至至7月11日，保税区橡胶库存相比6月中旬减少8000吨，终止了此前连续上涨的趋势。对于保税区库存小幅下降的表现，仍属于阶段性表现，目前出入库总量相对均衡，后期库存能否持续性下降和库存拐点的出现仍需要进一步观察，这主要取决于需求方面的好转。后期沪胶如果能站稳13200点，则有望继续反弹，上方压力在13800一带，前期介入的多单可继续持有，等待后市逢高抛空的时机。
个人观点 仅供参考
国贸期货研究员：叶海文
【基本面】
1、印度气象局(IMD)称，季风降雨已经覆盖印度大部分地区，迄今为止的降雨量位于预期范围内。这有助于提高农业增产的希望。今年印度农户提高了稻米和大豆播种面积。印度气象局称，截至7月9日，今年雨季的累计降雨量比长期平均水平低2%。不过近来降雨量很大，截至7月5日的一周里，降雨量比平均水平高出21%。印度气象局长K.J. Ramesh说，和我们预期的那样，降雨分布一直不错，遵循典型的模式。
2、贸易商称，装运多达70万吨进口大豆的货轮正在中国港口排队等候卸货。数月来的巨量采购导致港口拥堵严重，库存增至多年高点。供职某国际贸易公司的贸易商称，日照港的拥堵问题最为严重。该港口是中国大豆进口的主要港口。上周晚些时候，共有六七艘装载着大约40万吨大豆的货轮等待卸货。由于缺乏足够的仓库，这些大豆无法卸货。数据显示，此前一周有十一艘货轮在日照港口等待靠岸，还有两艘货轮等待卸货。供职某国际贸易公司的另外一位贸易商称，在中国其他地方，还有装运着大约30万吨大豆的货轮堵在港口无法卸货。贸易商称，5月份中国大豆进口量达到创纪录的959万吨，6月份的到货量可能达到900万吨。
3、7月USDA供需报告，平均预期2016/17年度美国大豆期末库存为4.34亿蒲式耳，预测范围在3.82亿蒲式耳到4.7亿蒲式耳，美国农业部6月份的预测为4.5亿蒲式耳。预计2017/18年度美国大豆期末库存为4.83亿蒲式耳，预测范围在3亿蒲式耳到5.88亿蒲式耳，美国农业部6月份的预测为4.95亿蒲式耳。平均预期2016/17年度全球大豆期末库存为9320万吨，预测范围在9250万吨到9400万吨，美国农业部6月份的预测为9320万吨。分析师预计2017/18年度全球大豆期末库存为9220万吨，预测范围在9030万吨到9300万吨，美国农业部6月份的预测为9220万吨。平均预期2016/17年度巴西大豆产量为1.14亿吨，预测范围在1.133亿到1.15亿吨，美国农业部6月份的预测为1.14亿吨。预期2016/17年度阿根廷大豆产量为5770万吨，预测范围在5700万到5800万吨，美国农业部6月份的预测为5780万吨。
【行情分析及操作策略】
油脂方面：周三，沿海一级豆油主流价位在6050-6150元/吨，部分波动10-30元/吨(天津贸易商6060-6070，日照贸易商6050，张家港贸易商6150，广州贸易商6100-6120)。沿海24度棕榈油价格稳定在5810-5900元/吨，(天津贸易商5810-5820平，日照黄海5950平，张家港贸易商报5850平，广州报5810，厦门5900平)。周三，连盘油脂高开低走，逐步回吐涨幅，现货豆油棕榈油滞涨企稳，部分跌10-50买家观望居多，成交清淡。盘面在大涨后严重超买，技术面有调整要求，目前大豆到港庞大，库存已超700万吨，山东港口因筒仓不足无法卸货，排队船只拥塞，且巴西豆高油，高温天气不易存放，油厂被迫全线开机，周压榨量或突破190万吨，豆油库存接近130万吨，基本面压力难消，油脂反弹主要依赖天气炒作大幅推升美豆，随着美豆有调整迹象，国内油脂现货也将滞涨震荡整理。总的来说，天气炒作结束之前，油脂难有大跌，整体偏强。
粕类方面：周三，沿海豆粕价格2900-2950元/吨一线，稳中跌10-30元/吨，(其中天津2930，山东2860-2930，江苏2940-2960，东莞2910-2920，广西地区2900-2940)。周三，连粕滞涨小跌，豆粕现货滞涨企稳，部分跌10-30成交仍淡。目前养殖业恢复较慢，油厂豆粕库存仍居高难下。当前豆粕上涨主要依赖于美豆天气炒作，随着美豆有回调迹象，短线豆粕或将震荡调整，但天气炒作结束之前，整体仍偏强，暂难有大跌。
操作上：期货单边操作：涨幅较大时，不过分追涨，遇回调，跌稳之际可逢低适量补库。现货端，上周已备货的暂观望，近阶段买家逢低保持适量库存即可，暂还不宜大单赌市场；本轮行情上涨对天气炒作的依赖程度非常高，一旦有明显降雨，行情将剧烈波动。多单可考虑适当止盈离场。
Y1709日内参考点位，上方压力：6250；下方支撑：5850；
P1709日内参考点位，上方压力：5680；下方支撑：5350；
OI709日内参考点位，上方压力：6650；下方支撑：6250；
M1709日内参考点位，上方压力：2980；下方支撑：2750；
RM709日内参考点位，上方压力：2650；下方支撑：2300；
个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙
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