国贸期货：7月12日早评
中金在线特约 佚名
【走势分析和建议】
本周第二个交易日，大盘开局还算可圈可点，有色，新零售，银行和证券板块在上午表现良好，让大盘基本上都处于3200点之上。早盘，大盘基本走出一个W底。午后，大盘在上证50，军工等板块的拉动下，逐步走高，但成交量并未持续放大，随后，权重板块开始小幅回落，这让大盘走势开始急转而下，昨日表现良好的有色板块开始大幅回落，小票的回落力度明显强于权重股，这造成盘面赚钱效应很弱。盘后来看，技术面上，昨日大盘收出一根长上影上涨尽头K线，这说明盘中很多资金在拉高后开始获利退出，这也对后期大盘的再次上冲带来不小压力，成交量上，大盘昨日成交量较前一交易日小幅下降，但属于正常范围。MACD上，红柱继续缩小，且幅度较大，这说明市场看多氛围在逐步萎缩，同样，RSI指标也在高位有背离的现象，这都说明市场短期内回调的风险在积聚。短期策略上，多看少做为主，盘面板块赚钱持续性较弱，最高被套的现象比比皆是。不如等等看市场风向到底在何处再做定夺。
操作上：日内IF1707参点位：上方压力:3694，3700；下方支撑：3632，3618。IH1707参考点：上方压力:2575；下方支撑：2528。IC1707参考点位：上方压力：6158；下方支撑：6068。
国贸期货研究员：林笑、谢久寒
【行情评述】
期货市场：前一交易日PTA期货市场大幅拉涨并收于涨停价，主力期货(1709)收于5200元/吨，较上一交易日上涨248元/吨，环比涨幅5.01%。日内成交增仓174.94万手至256.94万手，持仓增仓90720手至191.16万手。
现货市场：PX: 预计今日PX收在781美元/吨CFR中国，涨10美元/吨。PTA: 现货市场主流供应商港口自提报盘上涨至5050元/吨。因现货市场流通性趋紧，今日基差明显收敛，今日商谈基差30-50元/吨，仓单商谈基差5-20元/吨。买盘以贸易商为主，预计今日现货成交4万吨。日间成交听闻5044元/吨仓单、5046元/吨仓单、5154元/吨仓单、5150元/吨仓单、5028元/吨仓单、5130元/吨自提、5158元/吨自提、5126元/吨自提以及5157元/吨自提等。
【走势分析和建议】
本周第二个交易日，大盘开局还算可圈可点，有色，新零售，银行和证券板块在上午表现良好，让大盘基本上都处于3200点之上。早盘，大盘基本走出一个W底。午后，大盘在上证50，军工等板块的拉动下，逐步走高，但成交量并未持续放大，随后，权重板块开始小幅回落，这让大盘走势开始急转而下，昨日表现良好的有色板块开始大幅回落，小票的回落力度明显强于权重股，这造成盘面赚钱效应很弱。盘后来看，技术面上，昨日大盘收出一根长上影上涨尽头K线，这说明盘中很多资金在拉高后开始获利退出，这也对后期大盘的再次上冲带来不小压力，成交量上，大盘昨日成交量较前一交易日小幅下降，但属于正常范围。MACD上，红柱继续缩小，且幅度较大，这说明市场看多氛围在逐步萎缩，同样，RSI指标也在高位有背离的现象，这都说明市场短期内回调的风险在积聚。短期策略上，多看少做为主，盘面板块赚钱持续性较弱，最高被套的现象比比皆是。不如等等看市场风向到底在何处再做定夺。
操作上：日内IF1707参点位：上方压力:3694，3700；下方支撑：3632，3618。IH1707参考点：上方压力:2575；下方支撑：2528。IC1707参考点位：上方压力：6158；下方支撑：6068。
国贸期货研究员：林笑、谢久寒
【行情评述】
期货市场：前一交易日PTA期货市场大幅拉涨并收于涨停价，主力期货(1709)收于5200元/吨，较上一交易日上涨248元/吨，环比涨幅5.01%。日内成交增仓174.94万手至256.94万手，持仓增仓90720手至191.16万手。
现货市场：PX: 预计今日PX收在781美元/吨CFR中国，涨10美元/吨。PTA: 现货市场主流供应商港口自提报盘上涨至5050元/吨。因现货市场流通性趋紧，今日基差明显收敛，今日商谈基差30-50元/吨，仓单商谈基差5-20元/吨。买盘以贸易商为主，预计今日现货成交4万吨。日间成交听闻5044元/吨仓单、5046元/吨仓单、5154元/吨仓单、5150元/吨仓单、5028元/吨仓单、5130元/吨自提、5158元/吨自提、5126元/吨自提以及5157元/吨自提等。
【操作策略】
周二(7月11日)，据彭博消息，沙特阿拉伯据悉对OPEC称其6月份石油产量增至每天1007万桶，5月份的日产量为988万桶。若该消息属实，那么沙特6月原油产量突破了其通过全球减产协议承诺的1,005.8万桶/日的上限。石油输出国组织(OPEC)周三7月12日将公布月度原油市场报告，届时的月报将证实这一消息是否属实，如果属实，油价还将面临下行压力。今日PTA期货市场收于涨停价，当下PTA供应仍维持偏紧格局且下游聚酯产销良好并需求强劲，而今日现货市场流通货源仍出现紧张的局面，基差收敛明显导致市场对PTA短线走势信心较强，大涨之后期价升贴水结构发生变化，远月对近月贴水，近期投机热度明显上升，后期技术上盯准下一目标位5300点。若现货延续当前紧张态势，仓单逐步流失节奏不变，PTA还有望继续反弹，但风险犹存，考虑当前加工区间上升到800元/吨附近，可能会对PTA形成一定的制压，攀升的过程可能不会那么顺畅。操作上，以反弹思路为主，逢低吸入，切不可盲目追高，仅供参考，严格控制风险！
国贸期货研究员：孙宇环
【行情评述及操作策略】
7月11日(周二)亚市，纽约金开于1213.8美元/盎司，后整体弱势窄幅震荡。沪金日间开盘小幅下挫后，整体围绕日均线窄幅震荡，终1712合约报收270元/克，涨0.45%；沪银昨日晚间有所拉升后，今日日间整体运行于3720元/千克方，终1712合约报收3732元/千克，涨1.66%。进入欧市，金银延续亚盘走势，维持偏弱震荡，白银尾盘小幅拉升。美盘时段，盘初黄金盘整，后跳水下跌约5美元/盎司，白银延续欧盘走势继续攀升一度翻红。截至发稿(23：00)，金价仍旧运行与1200-1210美元/盎司趋近，银价维持在15.6美元/盎司附近震荡。内盘方面，沪金开盘后不久后跳水跌破270关口，沪银小幅高开整体围绕日均线上下震荡。
整体来看，当前黄金白银走势仍旧相对疲弱，且金价仍旧相对坚挺，故金银比价继续维持高位。黄金方面，当前1200美元/盎司仍是金价短期内较强的一个支撑，未来金价如若能继续守住千二关口，那金价将有望迎来反弹；如若跌破千二关口，下一步看至1180美元/盎司处。白银方面，经历周一大跌后，市场空头氛围仍存，关注5日线压力位，谨慎追多。投资需求方面，黄金ETF-SPDR持仓量继续减持降至3月29日以来低位；白银ETF-SLV则小幅增加，可能是因为银价跌至16美元/盎司下方，导致投资者看好未来银价有较大反弹空间。从CTFC的投机性仓位来看，截至7月3日黄金白银的非商业净多头头寸均出现连续4周的减持。
操作上，日内关注美联储主席耶伦在内的数位美联储官员讲话，预计金银仍将维持偏弱震荡。预计COMEX黄金上方压力位：1220美元/盎司，下方支撑位：1200元/盎司；沪金1712合约上方压力位：272元/克，下方支撑位：268元/克。个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：白素娜
【操作策略】
周二黑色金属各品种延续反弹，螺纹钢领涨，钢坯涨40，现货普遍走高，月中旬钢厂报价以稳中调涨为主。铁矿石盘中亦大幅走高，但尾盘小幅跳水，现货略有上涨。近期焦炭现货强势，期价亦是反弹周期，期价贴水持续修复；焦煤跟随上涨，但煤焦比价持续走扩，焦煤期价贴水相对较大。
螺纹钢期价强势反弹，突破3500压力位创阶段性新高，盘中大幅增仓，资金净流入明显。日内消息传闻与盘面交相呼应，有马钢高炉起火，也有电弧炉产能投放辟谣等，再加上月中钢厂出台旬度报价，上涨为主，推涨情绪强烈，抛开消息面与基本面因素的扰动，盘面显示出来资金流入增仓做多倒是客观事实。不过消息面即时性较强，阶段性仍要考虑供需缺口的边际变化，电弧炉确否无法投放市场及库存是否继续回落，注意价格拉涨后现货跟进情况及价格高位成交会否有支撑。
基差变动情况：螺纹钢期价维持贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止11日收盘， rb1710期价293，较前一日缩小61。(现货按理计均折实重与盘面价格保持一致)
操作上，周二期价强势增仓突破，5日线平台未破盘面再度走强。谨慎追高，观察持仓变化，5日线有支撑空单仍在场外观察。供参考。
国贸期货研究员：张宝慧
【行情评述及操作策略】
11日铁矿石1709合约午后冲高后尾盘回落，收488.5涨1.77%，成交249.1万手，仓增1.9万手；其中，多头前二十名增仓12424至55.9万手，空头前二十名增仓23120手至62.5万手。
现货方面，11日国产矿主产区市场价格稳中探涨。进口矿现货市场贸易商报价普遍上调，钢厂询盘活跃，上午有较早成交，成交价格比昨日上涨10元左右。
盘面来看，11日黑色系强势拉涨，螺纹再创新高，直逼3600，成品材出货顺畅，沪建材午后价格继续上涨10-20，全天累计涨幅30-60；下午唐山普方坯较早盘追涨20，今日累计涨40；铁矿石尾盘小幅跳水，上方500一线压制，夜盘再次冲高试探500大关，短期盘面关注螺纹新高后表现
操作上，高位谨慎对待，上方压力500一线，关注螺纹走势；中长期来看仍面临较大压力。仅供参考。
国贸研究员：李华
【结论及投资建议】
周二(7月11日)，央行以对冲到期量方式重启公开市场操作，对市场情绪提振有限，资金面继续收敛，短端利率大幅攀升。现券窄幅整理，收益率小幅下行，债期涨跌不一，10年国债期货主力T1709涨0.08%，5年国期货主力TF1709跌0.02%。
资金面方面，央行时隔十二日重启公开市场操作，央行周二进行300亿7天、100亿14天逆回购操作。当日有400亿逆回购到期，完全对冲当日到期量，市场资金面略有收紧。央行周二重启逆回购操作，印证央行“维稳”资金面的态度。但即将到期的MLF续作仍未续作引发市场担忧，随着中下旬缴税高峰到来，资金面压力较大，应保持谨慎态度。
近期期债保持着窄幅震荡的走势，主要原因是市场对基本面的判断再次陷入分歧。一方面，地产销售持续下滑、汽车消费也不见好转，反应终端需求预期弱；另一方面，螺纹钢等大宗商品库存下降，价格不断上涨，反应实际需求并不差。而在高利润驱动下，工业企业的生产积极性高涨，发电耗煤量有所提升，反应工业生产稳。目前的基本面处于预期弱、实际稳的纠结之中，难觅趋势性行情。而监管之剑在喉，流动性波动加剧，带来期债短期的波动。因此，我们一直认为下半年趋势性行情恐怕难以见到，预期的变化会带来交易性机会。
操作上：
TF1709日内参考点位，上方压力：98.205；下方支撑：97.725。
T1709日内参考点位，上方压力：95.600；下方支撑：94.870。
仅供参考。
国贸期货研究员：郑建鑫
【消息面】
原油：
利比亚和尼日利亚限产的可能性以及美国库存下降迹象推动交易商逢低吸纳，欧美原油期货小涨。周一(7月10日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2017年8月期货结算价每桶44.4美元，比前一交易日上涨0.17美元，涨幅0.4%，交易区间43.65-44.84美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2017年9月期货结算价每桶46.88美元，比前一交易日上涨0.17美元，涨幅0.4%，交易区间46.11-47.38美元。
PE：
今日国内PE市场横盘整理，部分弱势震荡。线性期货低开弱势震荡，市场交投虽受挫，但商家继续随行报盘，谨慎观望。终端询盘改观不大，成交走量一般。目前国内LLDPE主流报价在8950-9400元/吨。
PE美金市场报盘多延续昨日，业者对台湾地区产货源报盘增多，但多远期船货，低压价格多在1120-1130美元/吨，听闻成交一般。据卓创了解，伊朗外商后期将继续增加对中国聚乙烯供应，价格仍以公式价为主，部分伊朗外商对中国市场信心较足。沙特一外商本周报盘环比上周稳定，线性价格在1090美元/吨，成交较好。卓创认为，目前国内PE美金市场价格偏低，除伊朗外商外，多数供应商减少对国内供应。预计三季度随着国内市场需求转好，高压产品将带动美金市场出现小幅反弹。
PP：
今日国内PP市场呈现窄幅盘整走势。石化出厂价平稳，对市场形成一定的成本支撑。期货盘面宽幅震荡，对市场心态产生的影响有限。贸易商随行出货，观察市场反应；下游工厂主动接货意愿偏低，市场观望情绪加重，实盘成交以刚需为主。今日华北市场拉丝主流价格在7700-7900元/吨，华东市场拉丝主流价格在7900-8050元/吨，华南市场拉丝主流价格在7950-8100元/吨。
今日PP美金市场报盘缩量，拉丝及注塑部分牌号缺货，市场流通库存继续低位运行。价格方面，中东某供应商对均聚货物报盘在1030美元/吨，报价走低10美元/吨。市场目前均聚主流价格在1010-1040美元/吨，共聚方面供大于求，价格仍处低位，市场主流报盘在1000-1030美元/吨。卓创认为，近期港口库存数量持续下滑，贸易商库存多处低位，PP美金价格得到较强支撑，近期走势或以稳中有升为主，明日拉丝价格或在1010-1050美元/吨
丙烯：
今日丙烯市场价格维稳。国际油价小幅反弹，对于丙烯市场影响有限。丙烯供应有逐步恢复的预期，不过丙烯工厂库存压力依然有限，因此有挺价意愿。下游聚丙烯期货小涨带动现货回暖，不过粉料与丙烯价差依然较小，对于丙烯价格接受能力有限；部分其他下游行情利润相对良好，对于丙烯按需采购为主。目前市场较为僵持，价格高位稳定，山东丙烯主流价格稳定在7150-7200元/吨，其余地区价格也暂稳。
【行情分析及操作策略】
原油价格震荡，对化工品影响一般。
塑料、PP低开后，宽幅震荡再次走高，黑色火热带动市场。现货方面，PE石化基本稳定，市场交投受挫，下游拿货情绪一般；PP石化稳定，市场随行就市，下游接货意愿一般，对高价货源抵触。技术上，PE上方9200，下方8525，同样PP上方8150压力，下方7500。关注黑色龙头表现，隔天或仍小幅上行，不过上方压力仍存。周线表现下方支撑，等待下周均线突破。关注夜盘品种表现，尤其是黑色龙头表现。
个人意见，仅供参考。
【国内】
李克强在陕西考察时强调：加快改革创新，补上民生短板；在推动西部开发开放中促进经济发展升级。
国务院：进一步深化北京市服务业扩大开放综合试点，深入探索服务业开放模式，突出服务业体制机制改革；进一步提升北京现代服务业和服务贸易发展水平。
新华社发文称，时至年中，上半年中国经济数据即将出炉，世界期待从“半年报”中读懂中国经济运行态势。已披露的数据显示，中国经济“稳”字当头，动力强、后劲足，长期向好的趋势没有改变。
银监会副主席王兆星：当前银行业风险总体可控，部分高杠杆企业贷款违约上升，将积极稳妥地推进各项监管工作，牢牢守住不发生系统性风险的底线，推动银行体系持续稳健发展；各家银行已与超过50家企业签署债转股框架协议，签约金额逾7000亿元。
财政部：自2018年1月1日起，金融机构开展贴现、转贴现业务，以其实际持有票据期间取得的利息收入作为贷款服务销售额计算缴纳增值税。
杭州市国土局发布《2017-2019年杭州市区供应三年滚动计划汇总表》，三年杭州市区计划出让住宅用地354宗，总面积24196亩，其间每年稳定出让宅地均超100宗。
中汽协称，有关延长新能源汽车购置税减免政策的建议已递交给有关部委，正在审议当中，通过可能性很大。中汽协建议，将现有购置税减免期从2017年底，一直延至2025年。
环保部将于今年7月下旬发布钢铁工业排污许可证申请与核发技术规范的正式稿，涉及钢企大气污染物和水污染物的排污许可管理。
国家邮政局报告称，二季度快递业延续良好发展势头，服务质量继续改善，服务网络进一步向中西部地区、农村地区延伸，发展趋势总体平稳；全国快递业务收入预计超过1200亿元，同比增长27.6%，是同期国内生产总值增速的4倍。
国务院参事室特约研究员左小蕾：逢新股发行股市下跌的问题，不是靠停止IPO就能解决的，解决这个问题的关键是培育市场主体的风险意识，这需要做三方面努力，一是任何时候都保持正常的IPO，二是各方面不能给发行人风险提供任何背书，三是加大退市力度；“停止IPO稳定市场”是缺乏对市场的常识性认知。
央行时隔十二日重启公开市场操作，周二进行300亿7天、100亿14天逆回购操作。当日有400亿逆回购到期，完全对冲当日到期量。
国资委：央企1-6月累计实现净利润5353.2亿元人民币，同比增长18.6%。对于下半年中央企业是否会有重组高峰的问题，国资委总会计师沈莹在国新办发布会中表示，当前形势下，央企重组整合主要看效益能否达到1+1大于2。国资委：中国高度重视控制高负债央企风险，高负债央企必须严控投资规模；央企上半年累计化解钢铁过剩产能595万吨，已提前完成全年任务；化解煤炭过剩产能659万吨，重组煤炭产能1300万吨。
商务部：中美首轮全面经济对话将在7月19日进行。该对话将是首次按照两国领导人在今年4月会晤时商定的两国对话新模式进行的涵盖经济和贸易问题的双边会谈。
发改委：2017年将重点提升城市功能和宜居水平，新安排棚户区改造600万套，争取新开工城市轨道交通500公里、地下综合管廊2000公里。发改委正式发布《国家新型城镇化报告2016》，提及2017年要编制完成粤港澳大湾区、海峡西岸、关中平原、兰州—西宁、呼包鄂榆等5个跨省区城市群规划，指导地方开展省域内城市群规划编制。
中国煤炭工业协会数据显示，目前在建产能约15亿吨，其中未经核准的在建产能7亿吨，占比近50%，且70%以上均为500万吨以上的大型现代化矿井。另据统计，目前全国未批先建煤矿大约有146处。
周二(7月11日)，大商所发布通知称，经研究决定，自2017年7月13日(星期四)结算时起，鸡蛋期货1708合约、1709合约、1710合约涨跌停板幅度和最低交易保证金标准分别调整为7%和10%。
【国际】
英国外交大臣约翰逊：没有应对达不成脱欧协议的计划，因为英国一定会达成“良好协议”；欧盟对英国提出脱欧费用的行为看似是一种“勒索”。
美联储威廉姆斯(2018年票委)表示，若美国通胀仍未提高，将建议暂缓政策收紧；预期今年再升息一次是合理的看法，个人认为应在未来数月开始调整资产负债表。
美国总统特朗普长子小唐纳德·特朗普，成为最新一位卷入通俄丑闻的主角。他日前承认在美国大选期间会晤俄罗斯律师，却否认获得有关民主党总统候选人希拉里的黑材料。该俄罗斯律师也否认与克里姆林宫有关系，也并没有与民主党竞选人希拉里的相关情报。
欧洲央行执委科尔：QE对汇率的影响与传统政策区别不大；货币贬值是货币政策的副作用，而不是货币政策传导通道或目标；QE导致大量资本外流。
德国总理默克尔：欧洲央行的政策未达到我们的期望；依靠单个国家的力量无法决定全球化进程，G20国家领导人一致同意有必要联合行动；开放市场令所有各方都受益；依旧致力于达成欧盟·美国自贸协定，美国准备好参与谈判。
俄罗斯外长拉夫罗夫表示，俄罗斯方面正在考虑采取报复性措施。美国国会参议院此前高票通过对俄罗斯施加制裁的法案，法案将对俄罗斯矿产、金属、运输和铁路等行业实施制裁。欧盟也决定将对俄罗斯制裁延长6个月至2018年1月底。
沙特向欧佩克表示其6月增产至1007万桶/日，超越减产协议规定的上限。
国际能源署(IEA)周二发布报告称，2016年全球能源投资下降12%至1.7万亿美元；2016年电力投资有史以来首次超过油气投资；2017年油气投资料温和反弹3%，主要受美国页岩油带动，预计今年美国页岩油投资将增长53%；中国是2016年全球能源投资的首要目的地。
印尼能源和矿产资源部拟于今年出台行政条例，以限制煤炭产量。该条例初步将包括自2019年起年煤炭总产量不得超过4亿吨，且优先满足国内需求等内容。欧洲钢铁协会称，包括库存变动在内的欧盟钢铁表观需求，今年将增加1.9%至1.59亿吨。该机构表示美国计划以国家安全理由对钢铁征收关税这类孤立主义举措可能损及全球贸易流动。
智利Zaldivar铜矿工人周一通过投票批准举行罢工，之前和资方的谈判已经破裂。该矿为全球最大的铜生产商之一安托法加斯塔矿业和巴里克黄金公司所有，产量约为12.5万吨。网易援引外媒报道，知情人士称，中国最大的电解铝生产商之一信发集团近期在环保部门检查中被发现，有年产110万吨铝的项目一直缺乏发改委和环保部门的相关批准手续。知情人士称，监管部门将对信发集团的违法违规项目进行处理，或要求关停或置换该违法产能。具体处理结果尚未最终确定。
【评论及综述】
周二(7月11日)，国内期市收盘大面积飘红，黑色系午后强势走升，尾盘略有回落，螺纹钢涨近4%，热卷、焦炭涨超3%，焦煤涨超2%；化工品集体飘红，PTA封涨停，沥青涨超3%；有色金属多数翻红，沪铝收复多数跌幅，沪铅涨超1%；贵金属分化；农产品涨跌不一，油脂油料齐涨，软商品偏弱，郑棉跌超1%。
美联储主席耶伦将于周三和周四分别在众议院和参议院作证词陈述，预计耶伦的言论和6月美联储新闻发布会上的语气一致。6月是美联储年内第二次加息，耶伦会后的表态倾向鹰派，在通胀方面尤其如此。
高盛周二发布报告警告称，欧佩克若不采取更大力度的减产措施，油价恐跌破40美元。值得一提的是，高盛两周前刚刚发布报告称油价已经见底，目前富有吸引力，预计未来3、6、12个月的布油价格分别为每桶50美元、58美元、58美元。近期多家投行纷纷下调油价预期。美银美林将2017年布油价格预期下调至50美元/桶，将2017年WTI原油价格预估下调至47美元/桶。法巴银行将2017年布油价格预期下调9美元至51美元/桶，将2018年布油价格预期下调15美元至48美元/桶；将2017年WTI油价预期由57美元/桶下调至49美元/桶。麦格理银行将2017年下半年WTI原油价格预期从56.75美元/桶下调至52.15美元/桶。
【基本面】
1、美国5月JOLTS职位空缺 566.6万，预期 595万，前值 604.4万修正为 596.7万。
2、中国6月PPI同比 5.5%，预期 5.5%， 6月CPI低于预期 PPI同比增速止跌，同比 1.5%，预期 1.6%。
3、现货方面，持货商无意再扩贴水，报价维稳，对后市的不确定性令市场成交氛围较上午明显减弱，升贴水维稳在上午水平，平水铜报贴水20元/吨-平水，好铜报平水-升水20元/吨，成交价格上抬为46660元/吨-46800元/吨。
4、全球铜显性库为64.20万吨，较上周末末增加7.2万吨。LME铜库存319750吨，较前日减少225吨，上期所铜库存182804吨，较上周末增加6184吨。
【行情评述】
昨日，消息面较为清淡，美元指数偏弱震荡，有色金属延续分化，镍、锌大幅反弹，铜、铝跟随反弹，短期有企稳迹象，LME铜库存小幅减少，沪铜夜盘低开后震荡走高，盘面活跃度上升。持货商无意再扩贴水，报价维稳，对后市的不确定性令市场成交氛围较上午明显减弱，升贴水维稳在上午水平，平水铜报贴水20元/吨-平水，好铜报平水-升水20元/吨，成交价格上抬为46660元/吨-46800元/吨。短期关注升贴水和现货市场变化，前期多单持有，可逢低加仓，关注47500元/吨附近的压制。
【操作策略】
操作上，前期多单持有，可逢低加仓，关注47500元/吨的压制。仅供参考。
国贸期货研究员：蒲红刚
【市场行情回顾】
周二沪胶震荡走高，收盘小幅上涨。其中主力合约RU1709最低价12570元/吨，最高价13015元/吨，收涨175元/吨，收于12910元/吨(+1.37%)；1801和1805合约分别收于14815元/吨(+0.41%)和14975元/吨(+0.23%)。今日东京期胶日盘收盘涨跌互现：1707收于192.1日元/千克，跌1.9日元/千克；1711收于196.6日元/千克，涨0.2日元/千克；基准1712收于197.3日元/千克，涨0.8日元/千克。数据显示周二上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1709成交量前20名会员合计成交370966手，较前一交易日减少17415手(-4.48%)；该合约持买单量前20名会员合计持买115991手，较前一交易日增加1337手(+1.17%)；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单153181手，较前一交易日减少1486手(-0.96%)；上期所仓单数量为338410吨，比上一个交易日增加160吨。今日沪胶尾盘反弹，青岛保税区美金胶市场报盘走高5-10美元/吨，市场递报盘气氛暂不活跃，实单商谈，保税区具体参考价格如下：泰国RSS3报价1725美元/吨；马来西亚SMR20#报价1520美元/吨；印尼SIR20#报价1495美元/吨；泰国STR20#报价1510美元/吨，越南SVR3L报价1580美元/吨。沪胶近期持续弱势，现货市场报价整体报价横盘整理，当前现货市场缺乏实际询盘，整体交投气氛清淡，贸易商随行就市，实单成交商谈为主，今日上海现货市场主流报价：泰国RSS3报价15100元/吨；海南全乳胶报价12650元/吨；越南SVR3L报价12850元/吨。7月11日逢泰国佛教三宝节假日，金融市场休市，无原料报价，上一交易日合艾地区原材料市场收购价格：生胶片49.03，跌0.29；烟胶片53.50，涨1.00；胶水43.00，跌1.50；杯胶39.00，跌0.50(泰铢/公斤)。
【后市操作建议】
周二沪胶主力1709合约缩量增仓，成交量同比上一个交易日减少31696手(-4.54%)，持仓量增加3618手(+0.76%)。主力合约1709交易前二十名会员中多头以减仓为主，空头以增仓为主，前二十名会员中多空比为0.76，环比上一交易日上升0.02。今受PTA和沥青大涨影响，化工品全线飘红，同时黑色系多头继续高歌猛进，资金面一度活跃异常，在市场整体火热氛围的影响下，橡胶一扫昨日多日的日弱走势，强势上涨。目前基本面仍无明显改善，利空已经被盘面所反映，后期基本面也较难有更坏的预期。在目前胶价不见起色的情况下，后市产胶国仍然有推出相关挺价政策的措施，短期将会对沪胶的走势形成提振作用。既然沪胶从前期的13000上方回落到12500一带，没有跌破12200的止损点，显示出12500一带或许有一定的支撑，因此前期介入的多单可继续持有，等待后市逢高抛空的时机。
个人观点 仅供参考
国贸期货研究员：叶海文
【油脂油料】
【基本面】
1、美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量增长。截至2017年7月6日的一周，美国大豆出口检验量为475,157吨，上周为修正后的281,038 吨，去年同期为390,355吨。美国农业部发布的出口检验周报显示，截至2017年7月6日的一周，美国对中国(大陆地区)装运3,526吨大豆。作为对比，前一周装运了69,552吨大豆。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的0.7%,上周是26.1%，两周前是22.5%
2、分析师平均预计美国农业部(USDA)报告料显示美国2016/17年度大豆年末库存为4.30亿蒲式耳。美国2017/18年度大豆年末库存料为4.73亿蒲式耳。分析师平均预计美国农业部(USDA)报告料显示全球2016/17年度大豆年末库存为9,312万吨。2017/18年度大豆年末库存料为9,214万吨。
3、据道琼斯7月7日消息，接受《华尔街日报》调查的分析师平均预期，巴西2016/17年度大豆产量料为1.14亿吨，较美国农业部6月预估的1.14亿吨持平，预估区间为1.133-1.15亿吨。阿根廷2016/17年度大豆产量料为5,770万吨，略低于美国农业部6月预估的5,780万吨，预估区间在5,700-5,800万吨；美国2017/18年度大豆产量为42.43亿蒲式耳，单产为47.9蒲式耳/英亩
【行情分析及操作策略】
油脂方面：周二，沿海一级豆油主流价位在6030-6150元/吨，涨幅在20-100元/吨(天津贸易商6100-6110，日照贸易商6030，张家港贸易商6150，广州贸易商6100)。沿海24度棕榈油价格大多在5800-5900元/吨，部分涨10-20元/吨，(天津贸易商5810-5820涨10，日照黄海5950涨50，张家港贸易商报5850平，广州报5800-5830，厦门5900涨20)。周二，连盘油脂涨势放缓，现货豆油涨20-80棕油涨20买家追涨谨慎，成交转淡。美豆将维持强势，国内油脂底部仍将跟随震荡抬升。但大豆到港庞大，未来两周油厂周均压榨量突破190万吨，豆油库存再度放大至128万吨，基本面压力犹在，目前行情反弹主要依赖美豆天气炒作，出现大范围降雨前，整体行情仍较强。
粕类方面：周二，沿海豆粕价格2900-2960元/吨一线，跟盘涨10-40元/吨，(其中天津2930，山东2860-2940，江苏2940-2960，东莞2920-2950，广西地区2920-2940)。周二，连粕续涨，豆粕现货继续跟盘涨10-40买家追高谨慎，成交转淡。午后连粕快速下探，回吐大部分涨幅。目前养殖业恢复仍慢，豆粕出货不快，油厂豆粕库存仍高达107万吨周比增2%，同比增41%，基本面压力犹存。目前豆粕上涨完全依赖天气炒作拉升美豆，一旦失去盘面支持，豆粕回落风险较大。不过除非出现大范围降雨，否则天气炒作结束之前，整体仍偏强，暂难有大跌。
操作上：期货单边操作：涨幅较大时，不过分追涨，遇回调，跌稳之际可逢低适量补库。现货端，上周已备货的暂观望，近阶段买家逢低保持适量库存即可，暂还不宜大单赌市场；本轮行情上涨对天气炒作的依赖程度非常高，一旦有明显降雨，行情将剧烈波动。多单可考虑适当止盈离场。
Y1709日内参考点位，上方压力：6250；下方支撑：5850；
P1709日内参考点位，上方压力：5680；下方支撑：5350；
OI709日内参考点位，上方压力：6650；下方支撑：6250；
M1709日内参考点位，上方压力：2980；下方支撑：2750；
RM709日内参考点位，上方压力：2650；下方支撑：2300；
个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙
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