国贸期货：7月10日早评
中金在线特约 佚名
【走势分析和建议】
上周最后一个交易日，盘中来看，整体呈现出一个低开高走的格局，市场的焦点毫无疑问的是在有色金属板块上，上午大盘临近收尾，次新股和锂电池板块开始发力，带动大盘缓慢走高。午后，受到白纸行业价格上涨的有利刺激，平日里不温不火的造纸板块也有所建树，涨幅尚可。但全日内，市场的爆点还是由有色板块点燃，锂电池，钨，钴还有钛白粉企业随即拉升，走出一波亮眼行情。大盘在上周最后一个交易日，继续站上3200点整数关口，这对于后势继续向上是一个好的迹象。但反过来看周五的有色板块，上涨过于猛烈，成交量很快放大，这其实不利于板块上涨的持续性，所以后期对于有色板块还是应该多加注意，连续上涨的行情从现阶段A股的节奏来看，较为小概率。盘后技术面上，大盘周五成交量较前一交易日持平，处于一个持续高企的阶段，因为板块轮动速率的下降，板块上涨持续性逐步提高，这激发了盘面交易的热情，此外，次新股的走好也让赚钱效应不在那么不堪一击。市场对利润的追逐也将再次助力大盘向上创出阶段性新高。周线维度上，周MACD金叉格局确立，中期趋势上看，大盘如若获得良好的量价配合和热门板块助力，那么后势继续突破前期高位的概率还是较大。所以后期策略上，继续关注人工智能板块和有色板块之间的相互促进作用带来的普涨行情。却密切关注市场成交量的变化情况。
操作上：日内IF1707参点位：上方压力:3651，3660；下方支撑：3605，3598。IH1707参考点：上方压力:2545；下方支撑：2507。IC1707参考点位：上方压力：6226；下方支撑：6130。
国贸期货研究员：林笑、谢久寒
【行情评述】
期货市场：前一交易日PTA期货市场横盘整理，
【走势分析和建议】
上周最后一个交易日，盘中来看，整体呈现出一个低开高走的格局，市场的焦点毫无疑问的是在有色金属板块上，上午大盘临近收尾，次新股和锂电池板块开始发力，带动大盘缓慢走高。午后，受到白纸行业价格上涨的有利刺激，平日里不温不火的造纸板块也有所建树，涨幅尚可。但全日内，市场的爆点还是由有色板块点燃，锂电池，钨，钴还有钛白粉企业随即拉升，走出一波亮眼行情。大盘在上周最后一个交易日，继续站上3200点整数关口，这对于后势继续向上是一个好的迹象。但反过来看周五的有色板块，上涨过于猛烈，成交量很快放大，这其实不利于板块上涨的持续性，所以后期对于有色板块还是应该多加注意，连续上涨的行情从现阶段A股的节奏来看，较为小概率。盘后技术面上，大盘周五成交量较前一交易日持平，处于一个持续高企的阶段，因为板块轮动速率的下降，板块上涨持续性逐步提高，这激发了盘面交易的热情，此外，次新股的走好也让赚钱效应不在那么不堪一击。市场对利润的追逐也将再次助力大盘向上创出阶段性新高。周线维度上，周MACD金叉格局确立，中期趋势上看，大盘如若获得良好的量价配合和热门板块助力，那么后势继续突破前期高位的概率还是较大。所以后期策略上，继续关注人工智能板块和有色板块之间的相互促进作用带来的普涨行情。却密切关注市场成交量的变化情况。
操作上：日内IF1707参点位：上方压力:3651，3660；下方支撑：3605，3598。IH1707参考点：上方压力:2545；下方支撑：2507。IC1707参考点位：上方压力：6226；下方支撑：6130。
国贸期货研究员：林笑、谢久寒
【行情评述】
期货市场：前一交易日PTA期货市场横盘整理，主力期货(1709)收于4946元/吨，较上一交易日上涨4元/吨，环比上涨0.08%。日内成交减仓25.46万手至62.41万手，持仓减仓2364手至181.60万手。
现货市场：PX: 预计今日PX收在780.3美元/吨CFR中国，跌7美元/吨。PTA: 现货市场主流供应商港口自提报盘上涨至4900元/吨。今日市场交投气氛尚可，今日商谈基差45-50元/吨，仓单商谈基差45-55元/吨。买盘以贸易商点价交易为主，预计今日现货成交3万多吨。日间听闻4899元/吨仓单、4901元/吨仓单、4873元/吨仓单、4911元/吨仓单、4860元/吨自提、4865元/吨自提、4867元/吨自提、4872元/吨自提、4895元/吨自提以及4951元/吨送到等成交。
【操作策略】
周五(7月7日)，美国WTI 8月原油期货电子盘价格收盘下跌1.02美元，跌幅2.25%，报44.33美元/桶。油价周五下跌逾2%，因美国产量增加，石油输出国组织(OPEC)出口创今年新高，给产油国抑制全球供应过剩的努力蒙上阴云。今日PTA市场受原油拖累窄幅整理，日内现货市场成交仍以贸易商点价交易为主，基差因现货市场流通偏紧再度缩水。短线来看，PTA供需基本面仍处于去库存周期，但下周多套装置集中重启或缓解供应偏紧格局，且目前加工区间已上升至680元/吨附近，是个潜在的偏空因素，因此综合来看PTA反弹的高度可能有限。操作上观望为主，盘中高抛低吸，供参考，严格控制风险！
国贸期货研究员：孙宇环
【行情评述及操作策略】
7月7日(周五)亚市早盘，纽约金开于1224.6美元/盎司，后市场静待晚间非农数据，金价整体偏弱窄幅震荡，但仍旧运行于1220美元/盎司上方；白银则出现闪崩，暴跌逾7%，后迅速拉涨至15.8美元附近，进入盘整。沪金日间开盘后小幅走弱，后维持震荡，终沪金1712合约报收272.2元/克，跌0.24%，白银跟随黄金走势，终沪银1712合约报收3864元/千克，跌0.54%。
进入欧市，金银盘整，波动不大。直至美盘时段，美国非农数据好于预期，金价先涨后跌，叠加之后美联储公布的半年度货币政策报告还是重申了年内将有第三次加息，并开始缩表的主张，表明美联储货币从紧继续运行在既定轨道上，美元反弹，黄金大幅下挫约15美元/盎司，盘中一度跌破1210美元/盎司关口，终纽约金报收1211.9，跌1.05%。白银彻底跌破16美元关口，纽约银报收15.56美元/盎司，跌2.84%；内盘金银晚间开盘后震荡走低，沪金1712合约跌破270元/克关口，终报收269.5元/克，跌0.99%；沪银同样迅速震荡走低，沪银1712合约跌破3800元/千克关口，终报收3757元/千克，跌2.77%。
整体来看，当前美国6月非农超预期，美联储发声年内尚有一次加息，且将启动缩表主张，美元再次反弹站上96关口，打压黄金价格下跌，且白银走势弱于黄金，金银比价继续抬升。下周将迎来数据重磅周，中、美6月CPI数据、美国经济状况褐皮书，美联储主席耶伦讲话等都值得关注。料下周金价将维持偏弱走势，1200美元/盎司能否守住是关键，如若能止跌企稳千二关口，那金价将有望迎来反弹；如若跌破千二关口，下一步看至1180美元/盎司处。白银方面，走势仍旧不容乐观，但是15美元/盎司处是消费需求大关，若跌至15美元处，消费需求有望大幅上涨，从而支撑银价。
投资需求方面，从ETF的变动来看，黄金ETF-SPDR持仓量上周五继续出现较大幅度减持，白银ETF-SLV则因银价大幅下跌，小幅增加。从CTFC的投机性仓位来看，截至7月3日黄金白银的非商业净多头头寸均出现连续4周的减持。
操作上，预计日内金银仍将偏弱运行，料黄金在1200美元/盎司处短期内具有较强支撑。日内，预计COMEX黄金上方压力位：1220美元/盎司，下方支撑位：1200元/盎司；沪金1712合约上方压力位：271元/克，下方支撑位：268元/克。个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：白素娜
【行情评述及操作策略】
7日铁矿石1709合约午后拉升走强，收481.5涨3.33%，成交238.0万手，仓增11.1万手；其中，多头前二十名减仓3987增仓35968手至60.2万手，空头前二十名增仓45554手至64.9万手。
现货方面，7日国产矿主产区市场价格稳中探涨。进口矿现货价格拉涨积极，成交转好，市场心态走强。钢企采购积极，采购品种以MNP资源为主，部分中低品资源为辅，成交价格全天累计上涨5-10元/吨。远期市场活跃度尚可，但多以询价为主，目前市PB粉主流指数报价+1以上，成交一般。
盘面来看，7日黑色系延续震荡走势，其中成材走出V型走势，低位反弹；原材料早间相对平稳，午后震荡走高，铁矿石于60日均线上方运行。近期螺纹反弹主要在于宏观预期改善下，对于前期过度悲观导致盘面大幅贴水下的修正，结果表现为基差的大幅收敛。而价格反弹至高位后，目前螺纹盘面贴水幅度在300附近，处于比较合理位置，加之库存止跌回升，面临的问题在于向上驱动的弱化。若螺纹上行乏力，则铁矿遭遇抛压更胜。
操作上，高位谨慎对待，关注螺纹走势；中长期来看仍面临较大压力。仅供参考。
国贸研究员：李华
【结论及投资建议】
周五(7月7日)，央行连续十一日暂停公开市场操作，无碍短期资金面宽松，Shibor全线下跌，前两日稍显暖意的债市再陷疲软，国债期货尾盘快速跳水收跌，现券跟随期债波动，收益率上行2bp左右。此外，近期发达国家债市大跌，亦施压国内债市。
资金面方面，上周央行继续暂停逆回购，逆回购到期2500亿，公开市场净回笼2500亿，但货币市场流动性充裕，资金利率均有所下行。7月初，央行公开市场上连续净回笼，但流动性仍保持宽裕，主要与6月央行大量投放、财政存款释放等因素有关。但中下旬有1795亿MLF和2800亿逆回购到期，且有大量的财政缴款。央行的态度及流动性投放工具的选择将是决定中下旬资金面的关键因素，建议投资者对流动性保持谨慎。
从高频数据来看，进入7月发电耗煤量继续下滑，钢厂开工率受天气因素有所回落，但目前吨钢利润超1000元，钢厂生成积极性高涨。因此，整体上看，工业生产有望保持稳定。而三四线城市地产销售好转，使得6月中下旬以来地产销售下滑增速有所收窄。随着三四线城市调控趋严，未来需求仍不乐观。通胀方面：进入6月份以来，蔬菜、猪肉和鸡蛋等价格见底反弹，食品价格一扫前期的低迷态势，稳步回升。与此同时，由于低库存叠加需求略有好转，煤炭、钢铁等生产资料价格也有明显上涨，弱通胀预期有所改变，短期通胀或保持稳定。
短期看经济平稳，中观数据好坏参半，但下半年下行压力仍存。目前期债的走势更多取决于政策预期和资金面变化。近期将会召开金融稳定会议，预计相关监管细则将会相继落地。金融去杠杆主基调下，随着海外央行纷纷转鹰，国内货币政策将继续保持稳健中性，流动性维持紧平衡。期债或延续震荡格局。
操作上：
TF1709日内参考点位，上方压力：98.310；下方支撑：97.750。
T1709日内参考点位，上方压力：95.735；下方支撑：94.820。
仅供参考。
国贸期货研究员：郑建鑫
【国内】
统计局：去年全国居民人均可支配收入与2010年相比实际增长62.6%，为2020年实现居民收入比2010年翻番的目标打下坚实基础；在未来四年内，只要年均实际增速在5.3%以上，到2020年翻番的目标就可实现。
李克强在听取投融资体制改革进展汇报时指出，“投资的最终目的取决于总需求、取决于最终消费、取决于对就业的促进。在这方面，这些年民间投资和外资等都发挥了巨大作用。千万不要忽视这些看似并不大的投资项目，涓涓细流也能汇成大海。”
新华社连发三文点评上半年世界经济：发达经济体同步回暖，中印继续引领增长，全球复苏挑战仍存；金砖国家亮点之中蕴新意，中印继续领增，俄罗斯和巴西摆脱衰退，南非经济小幅改善；世界经济风险须慎对，全球贸易增长依然缓慢，美联储缩表给世界经济带来新风险，市场对偿债能力和债务风险可控水平信心不足。
据华夏时报，多家银行表示，已将全年70%-80%的信贷额度用光，下半年信贷额度将较为紧张。分析人士更表示，预计此后几个月，房贷利率仍然会保持上行趋势。
融360最新出炉的《2017年6月份中国房贷市场报告》显示，继5月一线城市房贷利率的大幅上涨之后，6月份二线城市也迎来了房贷利率的全面收紧，涨幅明显，各二线城市首套房贷款平均利率接近甚至超过基准利率。
郑州房贷利率也开始上浮。中国银行、交通银行、中信银行等多家银行在郑州的分支机构，首套房贷款利率在基准利率基础上上浮10%成主流，还有部分银行首套房贷款利率上浮20%。
中国6月外汇储备为30567.9亿美元，环比增32.2亿美元，为连增5个月；6月末黄金储备5924万盎司，较4月维持不变。
外汇局局长潘功胜：目前我国外汇储备充足，规模仍处于合理区间；未来我国外汇储备规模将在波动中逐步趋于稳定。
中国工程机械工业协会挖掘机分会数据显示，上半年26家主机制造企业全国挖掘机累计销量达70821台，同比增长110.3%，已经超过2016年全年销量。分析称，下半年或将稳步增长，但增幅不会太高。
甘肃推出第二批公路PPP项目，总里程约1097公里，估算总投资约818亿元。
发改委：清理整顿电解铝行业违法违规项目专项行动的二阶段工作结束，7月份该行动的三阶段工作开始进行，主要是督促治理电解铝行业违法违规项目；重申从严治理的态度。
全球最大的铁矿石出口码头澳洲黑德兰港6月向中国发运的铁矿石发货量下滑至3660万吨，前值为3800万吨，环比微降。
大商所发布通知称，决定2017年继续支持相关金融机构开展大商所对应期货品种的场外期权试点工作。
中煤集团出台7月份下水煤长协价格政策，年度和月度长协价格调价幅度与神华完全一致。7月份年度长协价格为557元/吨，比6月份下降1元/吨；7月份月度长协价为570元/吨，与6月份持平；现货价格暂未正式公布。
华尔街日报：中国今年前5个月平均每天从美国进口的原油接近10万桶，是去年同期10倍；目前俄罗斯、沙特和安哥拉是中国最大的原油供应国，但美国供应量正迅速增长，预计今年出口额或从去年的1.50亿美元增至10亿美元以上。
【国际】
德国总理默克尔8日在汉堡峰会结束后表示，二十国集团就自由贸易达成一致，但未能就气候变化《巴黎协定》达成一致。
G20承诺将继续对抗贸易保护主义，保持市场开放，并就贸易方面达成协议，承诺将对抗“不公平贸易行为”，继续对抗钢铁产能过剩。G20峰会上有19个成员国就气候目标达成一致，并接受美国在气候问题上的立场。除美国外的19个成员国称，巴黎气候协议是不可逆转的。美国将立即终止执行巴黎气候协议。美国承诺降低排放量和改善能源安全。
美国总统特朗普：美国将很快与英国达成贸易协定，与俄罗斯总统普京进行了“极好的”会面。
卡塔尔官方称，对沙特阿拉伯、阿联酋、巴林、埃及四国制裁声明表示遗憾，并称断交国指责卡塔尔干涉别国内政、资助恐怖行为是没有根据的。卡方可以顶住制裁压力，有充足的外汇储备面对有关国家的封锁。
美联储向国会发布半年度货币政策报告：金融市场近期表现面临压力；金融市场在压力下表现的很好；预计在商业房地产领域将收紧信贷；美国金融系统流动性“温和”；当前实施的财政政策对今年的GDP增长的影响大致保持中性；尽管劳动力市场收紧，但薪资增速较弱仍表明生产效率较低。
美国6月非农就业人数新增22.2万，创4个月新高，预期17.8万，前值13.8万修正为15.2万；6月失业率升至4.4%，前值4.3%；6月平均每小时工资同比增2.5%，预期增2.6%。
美国总统特朗普谈论北大西洋自贸协定和其他贸易问题时表示，相信将会与墨西哥就贸易问题取得进展。在被问及是否仍想让墨西哥支付边境墙费用时，特朗普称，当然是的。
美国众议院民主党领袖佩洛西：奥巴马医改提供了就业机会，增强了美国经济。美国国会众议院筹款委员会主席Brady：6月非农新增就业人口高于预期；共和党及总统特朗普将在今年推出“大胆的改革”。
“债王”格罗斯：预计美联储今年仅可能再加息一次，将会在12月；全球央行并没有在协调行动。
据华尔街日报，欧佩克将考虑为利比亚及尼日利亚产油量设置上限问题，欧佩克及俄罗斯希望尼日利亚及利比亚提供产出水平的细节。欧佩克代表称，尼日利亚绝对已成为欧佩克担忧所在。
沙特阿美去年原油产量达到日均1050万桶，创下纪录高点。高产反映出沙特对扩大并捍卫市场份额的关注；沙特阿美在去年以日均1050万桶的产量将原油价格推至低谷，为该公司的最高纪录，高于2015日均1020万桶的产量水平。
WTI 8月原油期货收跌1.29美元，跌幅2.83%，报44.23美元/桶，创6月27日以来收盘新低，本周累跌约3.9%，为最近七周里第六周下跌。布伦特9月原油期货收跌1.40美元，跌幅2.91%，报46.71美元/桶，本周累跌约4.2%。
COMEX 8月黄金期货收跌13.60美元，跌幅1.1%，报1209.70美元/盎司，本周累跌约2.6%。
伦敦基本金属多数下跌。LME期铝收跌0.7%，报1930美元/吨，一度触及周四所创5月30日以来高位1948美元/吨。LME期铜收跌0.4%，报5828美元/吨。LME期镍收跌1.7%，报8920美元/吨。LME期锌收涨0.3%，报2793美元/吨。LME期铅收涨0.5%，报2296美元/吨。LME期锡收跌1.7%，报19565美元/吨。
【评论】
国内商品期货夜盘涨跌不一。铁矿石收涨1.16%。焦炭、焦煤分别收涨1.99%、0.27%，动力煤收跌0.1%。菜油、豆油、棕榈油分别收涨1.55%、1.44%、0.61%。菜粕收跌0.26%，豆粕收涨0.6%，大豆收跌0.1%。
花旗：随着油市逐步恢复平衡，预计油价到今年年底将触及60美元/桶；预计2017年全球原油需求将达到历史高位的9730万桶/日，高于去年的9600万桶/日。
全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓环比减少5.32吨，当前持仓量为835.35吨。
任泽平：全球经济U型复苏，美欧英央行转向鹰派；国内经济经济L型筑底，短期反弹；未来变盘可能来自货币政策转向、监管高压退潮和改革预期重启。
【消息面】
原油：
周五(7月7日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2017年8月期货结算价每桶44.23美元，比前一交易日下跌1.29美元/桶，跌幅2.8%，交易区间43.78-45.42美元/桶；伦敦洲际交易所布伦特原油2017年9月期货结算价每桶46.71美元，比前一交易日下跌1.40美元/桶，跌幅2.9%，交易区间46.28-47.76美元/桶。
PE：
今日午前PE市场部分小涨，华北和华东部分线性小涨50-100元/吨，个别高压略高50元/吨，华东个别低压小涨50-100元/吨，其他变动不大。线性期货高开震荡上行，提振市场交投气氛，商家部分随行小幅高报。但终端需求延续疲软，成交走量欠佳。目前国内LLDPE主流报价在8950-9400元/吨。
今日PE美金市场价格稳中小涨，部分低压货物小幅走高约5美元/吨。市场交投气氛继续转暖，实盘商谈增多，下游入市补仓低压膜及高压货物。价格方面，价格方面，低压市场主流报价在1050-1090美元/吨，高压市场主流报盘在1130-1170美元/吨，线性市场主流价格在1000-1080美元/吨。卓创认为，因低价货物占比减少，PE美金气氛持续升温。周末归来后，贸易商或随行小幅调高报价，下周PE美金价格反弹走高预期增强，线性价格或在1010-1100美元/吨。
PP：
今日国内PP市场行情稳中趋涨，价格小幅走高50元/吨左右。期货高位震荡提振业者信心，部分石化出厂价小幅调涨，进一步加大对货源成本支撑，商家试探高报出货。下游工厂采购更加谨慎，对高价货源较为排斥，实盘成交有小幅商谈空间。今日华北市场拉丝主流价格在7700-7850元/吨，华东市场拉丝主流价格在7900-8000元/吨，华南市场拉丝主流价格在7950-8150元/吨。
今日PP美金市场报盘坚挺，市场远洋货源增多，价格偏高，数量有限。由华东贸易商对近月远洋均聚注塑报盘在1030美元/吨，远期信用证；对印度拉丝报盘同样在1030美元/吨，远期信用证。下游工厂询盘增多，成交多一单一谈。外商最近报盘共聚价格继续走低，有沙特外商报盘共聚在1040美元/吨，同均聚报盘价格相同。卓创认为，PP美金市场均聚供应偏紧将持续，价格将继续坚挺。共聚市场需求不佳，均聚和共聚价格有望出现涨跌互现。预计下周拉丝价格在990-1020美元/吨，市场流通量依然不多。
丙烯：
今日丙烯市场价格延续稳定行情。聚丙烯粉料市场成交一般，出货承压；且粉料工厂暂无利润空间，对于丙烯价格采购需求一般。但环氧丙烷以及丁辛醇利润状况尚可；且炼厂目前库存偏低，区域内丙烯供应量偏紧，对于市场有一定利好。但山东地区丙烯市场主流成交7050-7100元/吨。其他地区暂无明显变动。
【行情分析及操作策略】
原油增产再续，价格下滑，对化工品影响不佳。
塑料高位震荡，PP震荡走高，表现相对抢眼。现货方面，PE石化稳定，市场受期货提振，下游采购疲弱；PP石化部分小涨，市场小幅探高，下游接货意愿一般，对高价货源抵触。技术上，PE上方9200，下方8525，同样PP上方8150压力，下方7500。聚烯烃继续反弹，现货表现却一般，持续力值得考量。周线表现下方支撑，等待下周均线突破。关注夜盘品种表现，尤其是黑色龙头表现。
个人意见，仅供参考。
【基本面】
1、美国6月非农数据公布， 6月非农就业人口 +22.2万，预期 +17.8万，前值 +13.8万修正为 +15.2万，大超预期。失业率意外上升至 4.4%，预期 4.3%，前值 4.3%。美国6月平均每小时工资环比 0.2%，预期 0.3%，前值 0.2%修正为0.1%；同比 2.5%，预期 2.6%，前值 2.5%修正为2.4%，工资增速令人失望。
2、中国6月财新服务业PMI51.6，前值52.8，6月财新综合PMI51.1，前值51.5。
3、现货方面，进入7月份资金面得到缓解，由于进口盈利窗口持续关闭，进口铜减少，即将进入交割周期，周初时隔月价差尚在百元以上，贸易商带头疯狂收货，报价快速拉涨，现货报价自贴水快速反转为升水，周一贴水120元/吨-贴水60元/吨，周三时已上抬至升水30元/吨-升水80元/吨，周后，隔月基差收窄至70元/吨左右，周初收货的持货商换现意愿强烈，货源蜂拥而出，升水报价松动下滑，周末时已回归至升水10元-50元/吨，重新显现供大于求的格局。周内下游保持按需采购，贸易投机商买卖活跃并主导市场交易。
4、全球铜显性库为64.20万吨，较上周末末增加7.2万吨。LME铜库存315075吨，较上周末增加65375吨，上期所铜库存182804吨，较上周末增加6184吨。
【行情评述】
周五晚间，美国6月非农数据公布， 6月非农就业人口 +22.2万，预期 +17.8万，大超预期，失业率意外上升至 4.4%，预期 4.3%，平均每小时工资环比 0.2%，预期 0.3%，同比 2.5%，预期 2.6%，工资增速令人失望。数据公布后美元先跌后涨，以小幅收涨，有色金属延续分化，铅锌在回调之后有企稳迹象，铜镍相对较弱。LME铜冲高后震荡回落，全天窄幅震荡，库存小幅增加，沪铜夜盘低开后窄幅震荡，盘面活跃度降低。隔月基差收窄至70元/吨左右，周初收货的持货商换现意愿强烈，货源蜂拥而出，升水报价松动下滑，周末时已回归至升水10元-50元/吨，重新显现供大于求的格局。周内下游保持按需采购，贸易投机商买卖活跃并主导市场交易。短期关注升贴水和现货市场变化，前期多单持有，可逢低加仓，关注46500元/吨的有效支撑。
【操作策略】
操作上，前期多单持有，可逢低加仓，关注46500元/吨的有效支撑，重点推荐有供给侧政策支撑的铝价。仅供参考。
国贸期货研究员：蒲红刚
【市场行情回顾】
周五沪胶低位震荡，收盘小幅上涨。其中主力合约RU1709最低价12690元/吨，最高价13045元/吨，收涨70元/吨，收于12885元/吨(+0.55%)；1801和1805合约分别收于14895元/吨(+0.61%)和15130元/吨(+0.83%)。今日东京期胶日盘收盘小涨：1707收于194.1日元/千克，涨1.6日元/千克；1711收于197.5日元/千克，涨1.5日元/千克；基准1712收于197.1日元/千克,涨0.6日元/千克。数据显示周五上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1709成交量前20名会员合计成交307152手，较前一交易日增加18072手(+6.25%)；该合约持买单量前20名会员合计持买109727手，较前一交易日增加1613手(+1.49%)；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单147307手，较前一交易日增加2930手(+2.03%)；上期所仓单数量为337140吨，比上一个交易日减少330吨。今日沪胶小涨，青岛保税区美金胶市场报盘有限，价格较昨日窄调5美元/吨，临近周末，市场报盘不积极，多数表示视买盘商谈，保税区具体参考价格如下：泰国RSS3报价1740美元/吨；马来西亚SMR20#报价1510美元/吨；印尼SIR20#报价1525美元/吨；泰国STR20#报价1510美元/吨，越南SVR3L报价1580美元/吨。沪胶弱势调整，而天然橡胶现货市场缺乏实际询盘，整体交投气氛清淡，贸易商随行就市，整体报价平稳，今日上海现货市场主流报价：泰国RSS3报价15100元/吨；海南全乳胶报价12700元/吨；越南SVR3L报价13000元/吨。泰国合艾地区原材料市场收购价格涨跌互现：生胶片49.03，跌0.29；烟胶片53.50，涨1.00；胶水43.00，跌1.50；杯胶39.00，跌0.50(泰铢/公斤)。
【后市操作建议】
周五沪胶主力1709合约增量增仓，成交量同比上一个交易日增加25370手(+5.38%)，持仓量增加5410手(+2.10%)。主力合约1709交易前二十名会员中多空均以增仓为主，空头增仓幅度大于多头增仓幅度，前二十名会员中多空比为0.75，环比上一交易日持平。今日在黑色系全线回暖的影响下，化工品继续保持强势，但是橡胶却窄幅震荡运行，日线报收于十字星线，表现胶着，显示出目前多空势力在当前点位的分歧。当前多头缺乏必要的信心和基本面供需结构的变化来支撑做多，而市场暂时也缺乏利空因素，空头做空动能也在逐渐减弱。日内整体持仓从43万手到45万手频繁增减，投机现象较为明显。建议暂时仍以观望为主，前期介入的多单以12200点为止损点。
个人观点 仅供参考
国贸期货研究员：叶海文
【基本面】
1、美国田纳西州的私人分析机构Informa经济公司近日发布的数据显示，2017年美国大豆产量预计为42.53亿蒲式耳，低于美国农业部当前预测的42.55亿蒲式耳。6月中旬时Informa经济公司曾预计2017年美国大豆产量接近42.55亿蒲式耳。一些分析师指出，Informa的最新产量预测数据是基于作物优良率评级，而不是实地田间考察。Informa还在报告里预计2017年巴西大豆产量为1.145亿吨，阿根廷大豆产量预计为5800万吨。
2、据美国农业部(USDA)发布的油籽压榨月度报告显示，2017年5月份美国大豆压榨数量为472万吨(约合1.57亿蒲式耳)，较4月份的449万吨(1.5亿蒲式耳)增长5%，但是低于去年5月份的483万吨(1.61亿蒲式耳)。5月份毛豆油产量为18.3亿磅，环比增加6%，不过同比减少2%。精炼豆油产量为14.5亿磅，环比增加11%，略高于上年同期。
3、德美国政府近日建议调低2018年汽油和柴油中的生物燃料掺混数量，迈出更大范围改革生物燃料政策的第一步。美国环境保护署(EPA)的生物燃料掺混建议数量略低于目前的水平，比2017年法规制定的目标水平低了超过20%。美国可再生燃料标准(RFS)规定每年提高可再生燃料用量，但是最新的建议可能使得传统生物燃料用量目标维持目前的水平。
【行情分析及操作策略】
油脂方面：周五，沿海一级豆油主流价位在5870-6020元/吨，部分跌10-70元/吨(天津贸易商5950-5960，日照贸易商5870，张家港贸易商6020，广州贸易商5970)。沿海24度棕榈油价格大多在5730-5770元/吨，大多跌10-50元/吨，(天津贸易商5740-5750跌20，日照黄海5880平，张家港贸易商报5730跌50，广州报5750-5770跌10，厦门5770-5780跌30)。周五，连盘油脂滞涨回调，现货豆油棕油跌10-70成交不多。连盘油脂期货连续反弹后进一步上冲动力不足，且7月大豆到港高达923万吨，近两周油厂开机率将重新升至超高，油脂供应充裕，基本面不支持油脂现货连续大涨，油脂遇阻回调。包装油备货旺季在即，油脂市场整体底部震荡上移格局未改，但基本面偏空令油脂盘面走势或反复。
粕类方面：周五，沿海豆粕价格2780-2850元/吨一线，跟盘涨10-30元/吨，(其中天津2810，山东2780-2850，江苏2820-2850，东莞2810-2820，广西地区2790-2820)。周五，连粕续涨，豆粕现货跟涨10-20总体成交仍不多，部分相对低位吸引一些成交。目前，养殖业恢复仍慢，南方暴雨引发洪涝，影响水产养殖复苏，水产投料量低于预期，而生猪存栏一直偏低，终端需求欠佳，油厂豆粕库存仍居于高位，基本面压力未消除，买家对豆粕2800上方价位较排斥，成交不佳，涨幅受限，注意防范持续上涨后的调整风险。
操作上：期货单边操作：涨幅较大时，不过分追涨，遇回调，跌稳之际可逢低适量补库。现货端，上周已备货的暂观望，近阶段买家逢低保持适量库存即可，暂还不宜大单赌市场；目前供需基本面偏宽松，反弹或缺乏持续性，趋势性上涨的行情暂未来临，建议单边操作上整体暂以观望为主，可以逢低做些价值投资。
Y1709日内参考点位，上方压力：6250；下方支撑：5750；
P1709日内参考点位，上方压力：5550；下方支撑：5150；
OI709日内参考点位，上方压力：6650；下方支撑：6200；
M1709日内参考点位，上方压力：2890；下方支撑：2690；
RM709日内参考点位，上方压力：2500；下方支撑：2250；
个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙
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