今日，郑糖 1709 主力合约收 6137 元， 跌 0.42%。成交量下降，持仓量增加15314手至59.4 万手。外盘方面， 国际原糖ICE10合约收13.84美分/磅，涨1.24%。
国外方面， 隔夜美元走弱致原油等商品市场止跌回升对国际糖市运行形成了支撑，原糖小幅反弹， 受制于 14 美分压力位。巴西Williams船务公司日前公布的数据，本周巴西港口等待出口的食糖数量已从上周的132.33万吨增至137.46万吨，其中高等级原糖(VHP)占159.61万吨，45色值A级白糖占2.85万吨，150色值B类白糖占5.00万吨。KSM预计泰国新榨季产量能够达到1100万吨，大概较16/17榨季增加15%，同时预计欧盟2017-18年度的产量达2032万吨，同比增加18%。
国内方面， 现货方面，云南昆明新糖报价6200-6230元/吨，祥云新糖报价6160元/吨，大理报价6160元/吨， 南宁中间商报价6600元/吨， 柳州中间商6480元/吨， 湛江中间商广东糖报价6520元/吨， 乌鲁木齐新糖6450-6650元/吨。
整体消息面平静，郑糖关注 6100 支撑， 短期内下跌空间或有限， 不宜过分追空。 仅供参考。
研究员：刘珂
资格号：F3026211
今日连盘大豆主力合约1709收于3819元/吨，跌幅1.22%；豆粕主力1709合约，收于2834元/吨, 涨幅0.78%。豆油主力1709合约，收于6000元/吨，涨幅0.13%。
美国方面，MDA气象服务公司称，美国北部平原的干旱一直受到市场关注，目前天气干燥状况已经扩大到了中西部地区，其中包括明尼苏达州、衣阿华州和伊利诺伊州，而过去45天衣阿华州南部和西部以及伊利诺伊州中部地区的降雨量不足正常水平的50%。美国中西部地区天气高温干燥，引起市场担心大豆作物遭受生长压力。
国内方面，据监测，6月份我国进口油菜籽到港量仅为24万吨，低于前期预估的60万吨水平。由于从7月份开始，我国将降低进口菜籽的增值税，部分6月船期推迟到7月份到港，但即便如此，据船期预计，7月份到港量也仅为36万吨，大大低于5月份以前每月50万吨左右的水平。
今日，郑糖 1709 主力合约收 6137 元， 跌 0.42%。成交量下降，持仓量增加15314手至59.4 万手。外盘方面， 国际原糖ICE10合约收13.84美分/磅，涨1.24%。
国外方面， 隔夜美元走弱致原油等商品市场止跌回升对国际糖市运行形成了支撑，原糖小幅反弹， 受制于 14 美分压力位。巴西Williams船务公司日前公布的数据，本周巴西港口等待出口的食糖数量已从上周的132.33万吨增至137.46万吨，其中高等级原糖(VHP)占159.61万吨，45色值A级白糖占2.85万吨，150色值B类白糖占5.00万吨。KSM预计泰国新榨季产量能够达到1100万吨，大概较16/17榨季增加15%，同时预计欧盟2017-18年度的产量达2032万吨，同比增加18%。
国内方面， 现货方面，云南昆明新糖报价6200-6230元/吨，祥云新糖报价6160元/吨，大理报价6160元/吨， 南宁中间商报价6600元/吨， 柳州中间商6480元/吨， 湛江中间商广东糖报价6520元/吨， 乌鲁木齐新糖6450-6650元/吨。
整体消息面平静，郑糖关注 6100 支撑， 短期内下跌空间或有限， 不宜过分追空。 仅供参考。
研究员：刘珂
资格号：F3026211
今日连盘大豆主力合约1709收于3819元/吨，跌幅1.22%；豆粕主力1709合约，收于2834元/吨, 涨幅0.78%。豆油主力1709合约，收于6000元/吨，涨幅0.13%。
美国方面，MDA气象服务公司称，美国北部平原的干旱一直受到市场关注，目前天气干燥状况已经扩大到了中西部地区，其中包括明尼苏达州、衣阿华州和伊利诺伊州，而过去45天衣阿华州南部和西部以及伊利诺伊州中部地区的降雨量不足正常水平的50%。美国中西部地区天气高温干燥，引起市场担心大豆作物遭受生长压力。
国内方面，据监测，6月份我国进口油菜籽到港量仅为24万吨，低于前期预估的60万吨水平。由于从7月份开始，我国将降低进口菜籽的增值税，部分6月船期推迟到7月份到港，但即便如此，据船期预计，7月份到港量也仅为36万吨，大大低于5月份以前每月50万吨左右的水平。
消息面整体平静，美豆指数隔夜维持高位震荡整理的走势，美国中西部降雨量略显不足，大豆主产区开始受干旱蔓延的影响，下周有望迎来更多降雨，改善土壤墑情。国内，夜盘中粕类油脂呈现振荡调整的走势，日内走势产生了分化，油脂类先是快速走低后震荡反弹，连豆粕表现相对平稳，料后市短期内粕类油脂将延续振荡分化的走势。仅供参考。
研究员：刘宇晖
资格号：F3020148
策略 简析
卖出认购期权 6月30日国内夜盘结束后，USDA美国大豆种植面积的预估数据公布，增产面积不及市场预期，被外盘市场解读为重大利好；随后美大豆火箭式拉升，致使6月30日国内豆粕期货大幅高开4%以上。巨幅波动的行情完全超出了我们之前的预期，致使本策略当天蒙受重大亏损，已经触及止损位；但为了给投资者一个参考案例，本策略的跟踪暂时不会停止。
择时指标方面，5日，8日，13日EMA，30日EMA均线的今日呈现缠绕形状，原有向下趋势被昨日的巨幅高开所打破。5月19日“巴西雷亚尔贬值事件”已过去多时，但目前巴西雷亚尔兑美元的汇率处于近三周的底部有击穿可能性，不排除巴西政治动荡加剧后会进一步贬值。国内养殖业复苏仍较慢，预计进口大豆7月8月持续到港。但另一方面，美豆产区伊利诺伊州、印第安纳州等地的优良率偏低，天气预报未来两周美国产区可能出现少雨状况。后市多空因素并存。
卖出认购期权实际上是看空豆粕期货价格。本策略的收益来源，同时也是风险来源，在于期权有很强的杠杆作用，单向头寸的盈亏受市场涨跌影响很大，仅供参考。
期权空头组合+Delta对冲 随着豆粕期权9月合约逐渐临近最后交易日，时间价值衰减的速度会逐渐超越波动率对期权价值的影响。因此可以卖出适当的期权，从它们时间价值的衰减中获得收益。有条件的投资者，还可以加入少量M1709期货头寸进行Delta对冲。
这是一个价格中性的策略，与M1709价格涨跌关系不太大。
盘面走势：
7月7日，沪银主力1712高开，收于3864元/千克，-0.39%，成交量49万手，持仓量+3.9万手至78万手。
资金方面：
沪银主力合约1712交易排名显示前20名多头+12429手至198285手。前20名空头+6433手至207427手，前二十机构净持仓量表明市场空头占比较多，看多力量增仓多于看空力量增仓幅度。7月6日ishares白银持仓增加70.6吨。
现货方面：
7月6日，上海黄金交易所Ag(T+D).SGE最新价3777元/千克，-19元/千克或-0.5%。
库存方面：
7月7日上期所白银库存仓单为1283826千克,较上一交易日-6949千克。7月5日COMEX白银库存约21154.0473万盎司，较上日增加117.6587万盎司。
宏观信息：
美国5月耐用品订单月率终值-0.8%，高于预期-1.0%和前值-1.1%。隔夜现货白银一度闪崩1.5美元后快速回升，拖累COMEX银主力合约大幅波动。隔夜公布的美国6月ADP就业人数15.8万人，低于预期的18.5万人及前值25.3万人，美国5月贸易逆差465亿美元，高于预期的逆差463亿美元。美国6月服务业指数升至57.4,高于预期的56.5，但就业分项指数从5月的57.8降至55.8，表明就业市场增长放缓。欧央行会议记录表示，欧央行可能对放弃购债承诺持开放态度，促使隔夜欧元走强，美元走软。
综合研判：
美联储公布议息纪要，虽联储内部官员对于美国通胀速度持有不同观点，市场静候晚间公布的非农就业数据。但在美联储货币政策紧缩基调未有实质转变，且缩表进程逐步临近，料沪银短线走势震荡偏弱，仅供参考。
广州期货金属研究组
薛丽冰 从业资格号：F0279850
盘面走势：
7月7日，有色普涨，沪铝主力午后拉升，收于14225元/吨，跌5元或0.04%，跌幅收窄，成交量增加36276手至13万手，持仓量增加16836手至24.4万手。
资金方面：
沪铝主力合约1709交易排名显示前20名多头持仓手数为74167手，较上一交易日增加4881手，其中中信期货增持2189手，永安期货减持1143手，国投安信增持1174手，南华期货增持1071手，海通期货减持2016手。空头前20名持仓手数为91805手，较上一交易日增持7818手，其中中信期货增持1321手，中国国际增持2765手。今日资金流向偏多。
现货方面：
上海成交集中13890-13910元/吨，对当月贴水120-110元/吨，无锡成交集13890-13910元/吨，杭州成交集中13890-13910元/吨。持货商正常出货，下周将进入交割周期，中间商认为贴水将缩窄，收货意愿积极，本周现货价格首降，又逢周五，下游企业备货需求下采购意愿提升，整体成交较昨日回暖。
广东地区现货成交价格集中在13990~14000元/吨，粤沪价差维持在100元/吨附近。由于现货价格高位回落，期铝探底返升，因此刺激持货厂商积极出货，市场可流通货源十分充裕，下游加工企业本周畏高价格接货力度较小，所以在最后本周一个交易日价格下跌时大量采购为周末备货，中间商亦交投积极，市场供需两旺，整体成交火热。
库存方面：
今日,上期所铝库存为331688吨,较上一交易日增加1384吨。库存突破前高，利空铝价。
截至7月6日，LME铝库存为1391525吨，较上一交易日减少5850吨。
行业信息：
据SMM，根据对新疆自治区区5家电解铝企业用能情况监测数据分析，1-5月新疆被监测电解铝企业铝液产量为1611330.73吨，铝锭产量为1600342.80吨。电力消费量为6490221.69万千瓦时，综合能源消费量为3883912.61吨标准煤,实现产值1578826.26万元，单位产值综合能耗为2.46吨标准煤/万元，同比下降9.06%。
综合研判：
综合来看，电解铝行业供给侧改革在有序推进，违规产能正逐步清理，对铝价形成支撑。但电解铝产量增加，令铝价承压。技术上看，K线有较长的下影线，10日均线上穿60日均线形成金叉，预计沪铝主力短期震荡偏强，关注压力位14500，仅供参考。
盘面走势：
7月7日，有色普涨，沪铝主力午后拉升，收于14225元/吨，跌5元或0.04%，跌幅收窄，成交量增加36276手至13万手，持仓量增加16836手至24.4万手。
资金方面：
沪锌主力合约1709交易排名显示前20名多头持仓手数为93737手，较上一交易日增加1653手，多头主力持仓无明显变化。前20名空头持仓手数为82446手，较上一交易日增加3481手。其中中国国际增持1335手。今日资金流向偏多。
现货方面:
上海0#锌主流成交于23060-23250元/吨，0#普通品牌对沪锌1707合约贴水40-升120元/吨附近，0#双燕对7月升水90-120元/吨，国产品牌贴水较昨日收窄10-20元/吨附近；1#锌主流成交于23000-23020元/吨附近。沪锌主力1709合约开盘后重心小幅走低至22740元/吨附近，早盘盘尾快速拉升，报收于22820元/吨。锌价高位调整，虽炼厂积极出货，但因锌现货绝对价格持续居高，出货情况并不理想；临近周末，逢锌价调整期间，下游逢低备货较积极，拉动贸易商交投。整体成交好于昨日。
天津市场0#锌锭主流成交于23100-24240元/吨，0#普通品牌主流成交于23100-23300元/吨，津市对沪市升水50-100元/吨附近。锌价高位震荡，炼厂出货正常，下游入市询价比价采购，但成交货量较为一般，虽临近周末，但依旧无人备库，维持刚需。市场整体成交不及昨日。0#紫金，驰宏，红烨，成交于23100-23300元/吨，1#紫金，红烨，驰宏，成交于23050-23250元/吨。
广东0#锌主流成交于23000-23050元/吨，对1707合约贴水50元/吨附近，对主力1708合约升水150-180元/吨左右，升贴水较昨日基本持平。沪锌主力1708合约开盘后探低反升至日均线下沿，围绕22900元/吨附近运行。锌价高位震荡，炼厂出货正常，贸易商以出货为主，入市接货者较昨日小增，恰逢周末，下游按需采购，拿货量较昨日改善，市场整体成交稍好于昨日。0#丹霞、铁峰，麒麟，蒙自等主流品牌成交于23000-23050元/吨。
库存方面：
今日,上期所锌库存为16054吨,较上一交易日增加474吨。
截至7月5日，LME锌库存为284025吨，较上一交易日减少825吨。
综合研判：
综合来看，现货供应继续维持偏紧态势，库存处于低位并持续下降，全球锌精矿依旧紧缺，锌价获得支撑。技术上看，K线有较长的下影线，10日均线上穿60日均线形成金叉，预计沪铝主力短期震荡偏强，关注压力位14500，仅供参考。
广州期货金属研究组
黎俊 从业资格号：F3026388
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