财经要闻
央行发布《2016年中国金融市场发展报告》称，金融市场改革开放与制度建设将继续深化；金融风险防范与控制将被放到更加重要的位置；2017年，我国金融市场将着力于进一步推进以市场为导向的体制和机制改革，尤其是重点领域和关键环节的金融改革；推动建立债券标准委员会，统一公司信用债信息披露和准入标准。
[市场表现]
周四上证综指探底回升，走出小V反转，收盘涨0.17%报3212.44点，续创阶段新高；深成指涨0.01%报10562.06点；创业板指涨0.13%报1839点。两市成交4763亿，上日为4099亿。融资客小跑入场，两融余额连升三日，创两个月新高。截至7月5日，A股融资融券余额为8852.38亿元，较前一交易日的8833.62亿元增加18.76亿元。
[行情分析]
本周，央行先后发布了货币政策委员会第二季度例会新闻稿、《中国金融稳定报告(2017)》和《中国人民银行年报(2016)》，均明确“将实施好稳健中性的货币政策。”与此同时，央行反复强调“把防控金融风险放在更加重要的位置”。今年以来，金融去杠杆加力推进，维护金融稳定和防风险被放在更加重要的位置。业内人士表示，在多部门联合监管下，同业、表外等业务规模明显收缩，套利空间不断缩小，金融去杠杆已取得初步成效。央行公开市场连续十日暂停操作，周四有700亿逆回购到期，净回笼700亿元。Shibor全线下行。隔夜和7天银行间质押式回购利率分别下行1和20个BP。尽管央行连续10个交易日实现公开市场净回笼7300亿元，市场流动性仍然较为充裕，各个品种利率持续走低，甚至创下一个多月以来的新低，预计未来资金面大概率好于预期。
股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-1,328 手，较前一交易日减少了5手；IH合约前20席位净持仓为-1,045 手，较前一交易日减少了12手；IC合约前20席位净持仓为-802手，较前一交易日减少了119手。整体来看，期指前20席位净持仓累计减少了136手。
财经要闻
央行发布《2016年中国金融市场发展报告》称，金融市场改革开放与制度建设将继续深化；金融风险防范与控制将被放到更加重要的位置；2017年，我国金融市场将着力于进一步推进以市场为导向的体制和机制改革，尤其是重点领域和关键环节的金融改革；推动建立债券标准委员会，统一公司信用债信息披露和准入标准。
[市场表现]
周四上证综指探底回升，走出小V反转，收盘涨0.17%报3212.44点，续创阶段新高；深成指涨0.01%报10562.06点；创业板指涨0.13%报1839点。两市成交4763亿，上日为4099亿。融资客小跑入场，两融余额连升三日，创两个月新高。截至7月5日，A股融资融券余额为8852.38亿元，较前一交易日的8833.62亿元增加18.76亿元。
[行情分析]
本周，央行先后发布了货币政策委员会第二季度例会新闻稿、《中国金融稳定报告(2017)》和《中国人民银行年报(2016)》，均明确“将实施好稳健中性的货币政策。”与此同时，央行反复强调“把防控金融风险放在更加重要的位置”。今年以来，金融去杠杆加力推进，维护金融稳定和防风险被放在更加重要的位置。业内人士表示，在多部门联合监管下，同业、表外等业务规模明显收缩，套利空间不断缩小，金融去杠杆已取得初步成效。央行公开市场连续十日暂停操作，周四有700亿逆回购到期，净回笼700亿元。Shibor全线下行。隔夜和7天银行间质押式回购利率分别下行1和20个BP。尽管央行连续10个交易日实现公开市场净回笼7300亿元，市场流动性仍然较为充裕，各个品种利率持续走低，甚至创下一个多月以来的新低，预计未来资金面大概率好于预期。
股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-1,328 手，较前一交易日减少了5手；IH合约前20席位净持仓为-1,045 手，较前一交易日减少了12手；IC合约前20席位净持仓为-802手，较前一交易日减少了119手。整体来看，期指前20席位净持仓累计减少了136手。
[操作建议]
周四股指V型反转，两融余额三连升，市场风险偏好回暖，预计短期股指继续维持强势，建议短线投资者可适当逢低做多， IF1707、IH1707关注支撑3600、2500点。
[市场表现]
上海黄金主力期货价格收盘涨跌0.07%，报每克272.50。白银主力合约涨跌0.23%，报每千克3888元。
纽约商业交易所主力交割的黄金期货价格涨跌-0.05%，收于每盎司1222.8美元。白银主力价格涨跌-1.05%，收于每盎司15.810美元。
[隔夜新闻]
美国素有“小非农”之称的ADP就业数据在6月较前值显著下滑，并低于预期，数据公布后美元对日元快速走低。分析认为，尽管六月ADP数据稍显疲软，但劳动力市场仍然表现强劲，新增就业主要在服务业。美国6月ADP就业人数+15.8万，预期+18.5万，前值由+25.3万修正为+23万。
被誉为特朗普“百日新政”重要成绩的Keystone XL美加输油管道项目，现在却遭遇灭顶之灾。当初这些管道服务的石油生产商和炼油厂，现在打退堂鼓了。早在2008年管道运营商TransCanada就向美国国务院提交了Keystone XL的许可申请，但一直遭到民主党人和环保人士的强烈反对，并在2015年被前总统奥巴马以环境威胁、无法给经济带来长期好处为由予以否决，到今年3月刚上任不久的特朗普正式批准建设该项目，延迟已近十年。
美国供应管理协会(ISM)公布数据显示，美国6月ISM非制造业指数57.4，好于预期的56.5和前值56.9，也明显脱离了3月所创55.2的2016年10月以来新低。这一指数已连续90个月处于荣枯分水岭50上方，代表服务业等非制造业企业继续扩张。
美国7月14日当周首次申请失业救济人数小幅升至24.8万，略高于预期的24.3万，但仍为连续第122周低于30万的门槛，为20世纪70年代以来最长周数；数据表明劳动力市场持续紧缩，就业市场接近充分可持续水平；波动更小的首申失业金人数四周均值增加750人，至24.3万人。
就在G20夏季峰会召开的前一天，日本和欧盟签署了一项广泛的新自由贸易协定。这是史上最重要的自由贸易协定之一。官员们称，依照此协议，每年将有高达10亿欧元关税被取消，并将推动欧盟食品、药品和医疗服务出口。上述协议体现出他们强烈反对特朗普贸易保护主义的立场，也是一度高度保护国内产业的日本的一个重大开放之举。
[行情分析]
昨日公布的小非农就业数据不及预期，给金价带来支撑，初请失业金人数虽然高于预期当仍处于较低水平，说明市场接近充分就业。ISM非制造业指数优于预期打压金价，当下焦点集中在今天公布的非农数据上，若非农就业数据优于预期，料将进一步打压金价，或跌破1225美元/盎司一带支撑，反之，若非农数据不及预期或助力金价反弹，操作上建议观望为主。
市场要点
1.李克强在听取投融资体制改革进展汇报时指出，“投资的最终目的取决于总需求、取决于最终消费、取决于对就业的促进。在这方面，这些年民间投资和外资等都发挥了巨大作用。千万不要忽视这些看似并不大的投资项目，涓涓细流也能汇成大海。”
2.央行发布《2016年中国金融市场发展报告》称，金融市场改革开放与制度建设将继续深化；金融风险防范与控制将被放到更加重要的位置；2017年，我国金融市场将着力于进一步推进以市场为导向的体制和机制改革，尤其是重点领域和关键环节的金融改革；推动建立债券标准委员会，统一公司信用债信息披露和准入标准。
3.财政部副部长朱光耀：穆迪降级没有反映出中国经济的稳定增长；中国的债务水平整体上是健康的；中国正采取措施降低系统性金融风险，有信心会取得成功。
交易提示
5年期主力合约为TF1709，10年期为T1709。
TF1709合约交易所最低交易保证金为1.2%。T1709保证金为2%。
TF1709涨跌停板为1.2%，T1709涨跌停板为2%。
[国债期货走势]
周四，国债期货TF1709合约收盘涨0.1550 ，涨幅0.1583 %，报98.0700 ，最高98.1200 ，最低97.9500 ，成交8,866.0000 手，持仓49,799.0000 手，增仓180手。T1709合约收盘涨0.1750 ，涨幅0.1839 %，报95.3500 ，最高95.4650 ，最低95.2300 ，成交43,286.0000 手，持仓53,330.0000 手，减仓459手。
[一级市场]
进出口行1年期固息增发债中标利率3.7836%，全场倍数5.16；3年期固息增发债中标利率4.0213%，全场倍数3.61；5年期固息增发债中标利率4.11%，全场倍数3.45。中债进出口行到期收益率数据显示，7月5日，1年、3年、5年期进出口行债券到期收益率分别为3.8916%、4.0907%、4.1959%。
[二级市场]
利率债品种多数走强。其中，国债1Y下行-1.84bp至3.4464%，国债5Y下行-2.02bp至3.4845%，国债10Y下行-1bp至3.5660%；国开1Y下行-2.41bp至3.7980%，国开5Y下行-1.16bp至4.1099%，国开10Y下行-1.27bp至4.1855%。
信用债收益率多数上行。其中，AAA中短期票据1Y下行-0.65bp至4.3935%，3Y下行-2.48bp至4.4758%，5Y上行1.61bp至4.6160%；AA+中短期票据1Y下行-0.65bp至4.6035%，3Y下行-2.48bp至4.7058%，5Y下行-1.39bp至4.9060%；AA中短期票据1Y下行-0.65bp至4.7735%，3Y上行2.52bp至4.9958%，5Y下行-1.39bp至5.2960%。
[公开市场操作]
央行公告称，近期银行体系流动性充裕，对冲政府债券发行缴款和央行逆回购到期等因素后，银行体系流动性总量仍处于较高水平，7月6日不开展公开市场操作，这是央行连续第十日暂停公开市场操作，当日回笼资金700亿元。
[货币市场]
银行间质押式加权回购利率多数大幅下跌。R001、R007、R014、R1M分别报2.5521%、2.9295%、3.5822%、4.0819%，分别较上日加权平均价下行-0.21 bp、-3.93 bp、-7.78 bp、-1.80 bp。
Shibor全线下跌。隔夜Shibor跌-3.57 bp报2.5473%；7天期Shibor跌-1.09 bp报2.7919%；14天期Shibor跌-1.26 bp报3.7080%；1个月期Shibor跌-6.18 bp报4.2762%。
[操作建议]
周四，央行连续十日暂停公开市场操作，当日净回笼资金700亿，7月份以来，央行已经净回笼资金2300亿元，虽然流动性受到政府债券发行缴款以及逆回购到期等因素的影响，但是银行间流动性依然充足，银行间质押式回购利率多数下跌，拆借市场上，Shibor利率全数下降。在资金充足和对新债需求较强的作用下，市场情绪有所提振，国债期货延续温和反弹，现券收益率下行。一级市场方面，进出口行1年期固息增发债中标利率3.7836%，全场倍数5.16；3年期固息增发债中标利率4.0213%，全场倍数3.61；5年期固息增发债中标利率4.11%，全场倍数3.45。新债发行全场倍数较高且中标利率皆低于中债估值，表明当前市场配置需求较强，支撑债市走红。央行发布的2016年年报称，2017年要实施好稳健中性的货币政策。适应货币供应方式新变化，调节好货币闸门，努力畅通货币政策传导渠道和机制，维护流动性基本稳定，为结构性改革营造中性适度的货币金融环境。7月份流动性宽松超市场预期，利率中枢不断下降，从央行暂停公开市场操作的态度来看，实施稳健中性的货币政策就是要维持资金面平衡，预计资金面过度宽松的情况持续时间不长，央行可能通过继续暂停公开市场操作的方式收敛流动性。今日关注外储数据的发布，稳定的外储数据利好市场流动性，最终将利好期债市场。总体上，货币政策短期依然是主导债市的主要因素，预计央行将继续暂停公开市场操作，以逆回购自然到期的方式收敛流动性，叠加对监管的预期的影响，市场乐观情绪或被压制。建议短期保持观望，择机再行入场。
[相关数据]
美国WTI8月原油期货收跌0.28美元，跌幅0.6%，报45.33美元。
伦敦布伦特9月原油期货收跌0.35美元，跌幅0.72%，报47.99美元。
[信息要闻]
1.油价第二个交易日下跌，收益于库存数据提振，跌幅得以收窄。
2.EIA数据显示，截至6月30日当周，美国原油库存下降629.9万桶，预期减少228.3万桶。库欣地区库存减少133万桶，汽油库存减少366.9万桶，馏分油库存减少185万桶。原油进口量减少51.4万桶，日均产量增加至934万桶，较在上一周增加8.8万桶。炼厂日均炼油量增加25.1万桶，利用率增加1.1个百分点。
3.美国能源情报机构Genscape周报显示，美国截止7月4日当周库欣地区原油库存为6102.8万桶，较6月27日当周减少200万桶。
4.美国统计局称，美国5月原油出口升至102万桶/日，4月份为100万桶/日。
[评论建议]
油价自周三跳水式下跌后，受低价盘影响一直缓慢攀升。加上昨晚公布的库存数据大幅好于预期，夏季高峰期需求开始显现，油价一度短线攀升至交易日高位。数据提振作用的显现未能打退市场的担忧情绪，油价随后下跌，抹去一个交易日以来的涨幅。短期来看，油价仍处于下降区间，但需求的持续增加将对油价造成有利支撑。建议观望。
加载全文
[an error occurred while processing this directive]
