[市场表现]
周四上证综指震荡涨0.06%收报3132.49点，深成指涨0.69%报10221.69点，创业板指涨1.43%报1816.26点。上证50指数连续三日下挫。两市成交4131亿元，高于上日的3825亿。两融余额三连升，逼近8700亿元。截至6月14日，A股融资融券余额为8699.30亿元，较前一交易日的8696.75亿元增加2.55亿元。
[行情分析]
周四央行维持公开市场逆回购利率不变，7天、14天及28天期逆回购中标利率分别为2.45%、2.60%及2.75%。央行公开市场周四进行1500亿逆回购操作，当日有600亿逆回购到期，净投放900亿元。Shibor多数上行。
考虑到美联储6月加息基本符合预期，我们认为此次加息对国内A股的影响并不大。另外由于中国央行并没有跟随美国上调公开市场利率，此举在一定程度上显示政策出现了缓和的迹象，短期来看市场资金面压力有所缓解。目前影响股指的核心因素仍然主要是资金利率水平和企业盈利情况。一方面我们认为金融去杠杆仍在继续，但未来监管的力度或更为温和一些，资金面最困难的时刻或已经过去，流动性对股指的压力逐渐在消散；另一方面A股2017年一季度净利润同比增长19.84%，利润增速出现明显回升，未来经济基本面运行平稳，企业需求向好，A股上市公司企业盈利仍能保持相对稳定的增长。因此从中长期来看，我们认为股指继续震荡上行概率大。
股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-1,412 手，较前一交易日增加了118手；IH合约前20席位净持仓为-851 手，较前一交易日增加了171手；IC合约前20席位净持仓为-1173手，较前一交易日减少了687手。整体来看，期指前20席位净持仓累计减少了398手。
[操作建议]
美联储加息对A股影响不大，预计未来国内政策易松难紧，受益于资金面压力缓解和企业盈利增长，股指中期延续震荡上行概率大。短期来看，由于沪深300和上证50前期涨幅较大，短期面临一定调整压力，操作上建议暂时观望，关注20日线支撑。
[市场表现]
周四上证综指震荡涨0.06%收报3132.49点，深成指涨0.69%报10221.69点，创业板指涨1.43%报1816.26点。上证50指数连续三日下挫。两市成交4131亿元，高于上日的3825亿。两融余额三连升，逼近8700亿元。截至6月14日，A股融资融券余额为8699.30亿元，较前一交易日的8696.75亿元增加2.55亿元。
[行情分析]
周四央行维持公开市场逆回购利率不变，7天、14天及28天期逆回购中标利率分别为2.45%、2.60%及2.75%。央行公开市场周四进行1500亿逆回购操作，当日有600亿逆回购到期，净投放900亿元。Shibor多数上行。
考虑到美联储6月加息基本符合预期，我们认为此次加息对国内A股的影响并不大。另外由于中国央行并没有跟随美国上调公开市场利率，此举在一定程度上显示政策出现了缓和的迹象，短期来看市场资金面压力有所缓解。目前影响股指的核心因素仍然主要是资金利率水平和企业盈利情况。一方面我们认为金融去杠杆仍在继续，但未来监管的力度或更为温和一些，资金面最困难的时刻或已经过去，流动性对股指的压力逐渐在消散；另一方面A股2017年一季度净利润同比增长19.84%，利润增速出现明显回升，未来经济基本面运行平稳，企业需求向好，A股上市公司企业盈利仍能保持相对稳定的增长。因此从中长期来看，我们认为股指继续震荡上行概率大。
股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-1,412 手，较前一交易日增加了118手；IH合约前20席位净持仓为-851 手，较前一交易日增加了171手；IC合约前20席位净持仓为-1173手，较前一交易日减少了687手。整体来看，期指前20席位净持仓累计减少了398手。
[操作建议]
美联储加息对A股影响不大，预计未来国内政策易松难紧，受益于资金面压力缓解和企业盈利增长，股指中期延续震荡上行概率大。短期来看，由于沪深300和上证50前期涨幅较大，短期面临一定调整压力，操作上建议暂时观望，关注20日线支撑。
[国债期货走势]
周四，国债期货TF1709合约收盘跌0.0000 ，跌幅0.0000 %，报97.9200 ，最高98.1400 ，最低97.8250 ，成交14,293.0000 手，持仓43,771.0000 手，增仓54手。T1709合约收盘跌-0.1050 ，跌幅-0.1099 %，报95.4300 ，最高95.8600 ，最低95.3050 ，成交61,794.0000 手，持仓54,197.0000 手，减仓1628手。
[一级市场]
进出口行1年期固息增发债中标收益率为4.1048%，投标倍数为2.99倍； 5年期中标收益率为4.2404%，投标倍数为3.72倍；10年期中标收益率为4.2911%，投标倍数为3.80倍。
国开行2年期固息增发债中标利率4.2073%，全场倍数2.15；5年期固息增发债中标利率4.2554%，投标倍数2.16。
[二级市场]
利率债品种多数下行。其中，国债1Y下行1.01bp至3.5941%，国债5Y下行0.75bp至3.5365%，国债10Y上行2.00bp至3.5554%；国开1Y下行0.93bp至4.1793%，国开5Y下行2.51bp至4.1841%，国开10Y上行0.37bp至4.2219%。
信用债收益率多数下行。其中，AAA中短期票据1Y下行0.61bp至4.6012%，3Y下行2.64bp至4.7000%，5Y下行4.62bp至4.7320%；AA+中短期票据1Y下行0.61bp至4.9812%，3Y下行2.64bp至5.0800%，5Y下行4.62bp至5.1620%；AA中短期票据1Y下行0.61bp至5.2612%，3Y下行7.64bp至5.3800%，5Y下行4.62bp至5.5320%。
[公开市场操作]
周四(6月15日)，央行进行500亿7天、400亿14天及600亿28天逆回购操作，当日有600亿逆回购到期，净投放900亿元。
[货币市场]
银行间质押式加权回购利率多数上行。R001、R007、R014、R1M分别报2.9071%、3.3432%、3.8548%、5.1975%，分别较上日加权平均价上行4.92bp、7.39bp、6.79bp、16.79bp。
Shibor多数上涨。隔夜Shibor涨0.67bp报2.8317%；7天期Shibor涨0.21bp报2.9047%；14天期Shibor涨0.30bp报3.5690%；1个月期Shibor涨1.20bp报4.6946%。
[操作建议]
周四，国债期货宽幅震荡，冲高回落，现券收益率续降后反弹。央行公开市场净投放900亿，特别的，面对此次美联储加息，央行并没有上调货币市场利率，显示出6月资金面压力较大，央行倾向于维稳市场流动性，受此提振，国债期货早盘一度拉升，当日市场资金面有所收敛，Shibor多数上行，新华社刊文称，尽管美联储处于货币政策“正常化”轨道，但当前的全球货币政策环境仍处于相对宽松期，中国采取“稳健中性”的货币政策，根据经济的实际情况做好“预期微调”，做好市场的预期管理，这些都是中国经济稳健增长的有力保障。周五还有一笔MLF到期，不过考虑到央行近期在公开市场的操作以及监管层的表态，预计央行大概率维稳市场资金面，故对债市负面影响有限。一级市场方面，当日进出口行招标三期固息债，中标收益率均低于二级市场，且投标倍数较高，国开行二期固息增发债，中标收益率亦低于二级市场，不过投标倍数一般，总体而言，当前市场需求维持强势。整体上，当前基本面对国债期货的影响有限，央行呵护市场流动性，市场配置需求较强对期债形成支撑，不过6月资金面压力较大仍对市场情绪形成一定的压制，但负面影响或有限，建议投资者前期多单继续持有，止损位94.5，关注央行周五公开市场操作情况。
品种 合约 基本方向 评级 压力位 支撑位 止损位 提示
豆一(A) 1709 向上 观望 4000 3870
豆油(Y) 1709 向上 观望 5900 5750
郑油(OI) 1709 向上 观望 6400 6170
棕榈油(P) 1709 震荡 空单离场 5350 5100 5300 空单离场
豆粕(M) 1709 震荡 观望 2700 2600
菜粕(RM) 1709 震荡 观望 2290 2180
玉米 1709 向上 观望 1700 1600
鸡蛋(JD) 1709 向上 持多 3800 3500 3700 持多
白糖(SR) 1709 向下 观望 6700 6500
郑棉(CF) 1709 向下 观望 15900 15000
玻璃(FG) 1709 向上 减持空单 1350 1260 1350 减持空单
LLDPE(L) 1709 震荡 观望 9050 8700
PVC(V) 1709 震荡 观望 6200 5650
PP(PP) 1709 向下 观望 7900 7500
郑醇(MA) 1709 震荡 观望 2400 2200
PTA(TA) 1709 向下 观望 4900 4700
沥青(BU) 1709 向下 持空 2350 2200 2330 持空
橡胶(RU) 1709 震荡 观望 13200 12000
郑煤(ZC) 1709 向上 减持多单 580 515 560 减持多单
焦煤(JM) 1709 向下 持空 1000 920 1000 持空
焦炭(J) 1709 向上 空单离场 1550 1350 1550 空单离场
铁矿石(I) 1709 向下 持空 450 400 450 持空
螺纹(RB) 1710 震荡 观望 3200 2770
铜(CU) 1708 向下 持空 47000 44500 46000 持空
铝(AL) 1708 向下 持空 13900 13600 13800 持空
锌(ZN) 1708 震荡 观望 21600 20500
镍(NI) 1709 震荡 观望 74000 71500
锡(SN) 1709 向上 观望 147000 140000
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