策略 简析
卖出认购期权 节假日间外盘美豆粕持续下跌，带动国内豆粕期货完全破支撑位。择时指标方面，5日，8日，13日EMA，30日EMA均线呈空头排列，空头排列已经持续了近一个月，趋势是否继续尚未可知。美豆逐渐企稳，但巴西大豆出口未见减少，国内养殖复苏较慢，我们倾向于认为豆粕跌势尚未完全结束，至少未见做多理由。卖出认购期权实际上是看空豆粕期货价格。本策略的收益来源，同时也是风险来源，在于期权有很强的杠杆作用，单向头寸的盈亏受市场涨跌影响很大。
买入跨式期权组合 近两日豆粕主力M1709隐含波动率的跃升引人注目，但是今日豆粕30日历史波动率跃升至17.90%，而60日和90日波动率也略微上升，豆粕9月各合约昨日隐含波动率随即上升了近2%。当下尚不能确认豆粕下行的持续时间和幅度，但是观察过去几年豆粕波动率接近18%时，都会继续上升至20%以上。因此现在可以尝试做多波动率，仅供参考。
盘面走势：
6月2日，沪银主力1712低开，收于4067元/千克，-0.66%，成交量339768手，持仓量+7572手至462558手。
资金方面：
沪银主力合约1712交易排名显示前20名多头+ 2961手至129741手。前20名空头+ 2788手至118483手，前二十机构净持仓量表明市场多头占比较多，看空力量增仓多于看多力量增仓。截至5月31日ishares白银ETF基金持有白银较前一交易日无变化。
现货方面：
上海黄金交易所Ag(T+D).SGE最新价3951元/千克，-24元/千克或-0.6%。成交量444万手，持仓量948万手，较前一交易日+16万手。
库存方面：
6月1日上期所白银库存仓单为1446189千克,较上一交易日-6206千克。
宏观信息：
5月OPEC增产，为年内首见，因尼日利亚和利比亚产量上升，抵销其他OPEC成员国的减产协议兑现率上升的影响。 美国产量接近主要产油国俄罗斯和沙特的水平。上周美国日产量为934桶，为2015年8月来最高。特朗普宣布退出巴黎气候协定意味着特朗普进一步放弃减排规定；这将对石油产品的需求带来利好。美国油企增加石油开采力度又对市场带来不利影响，因此美国退出巴黎气候协定的影响仍有待进一步观察。
策略 简析
卖出认购期权 节假日间外盘美豆粕持续下跌，带动国内豆粕期货完全破支撑位。择时指标方面，5日，8日，13日EMA，30日EMA均线呈空头排列，空头排列已经持续了近一个月，趋势是否继续尚未可知。美豆逐渐企稳，但巴西大豆出口未见减少，国内养殖复苏较慢，我们倾向于认为豆粕跌势尚未完全结束，至少未见做多理由。卖出认购期权实际上是看空豆粕期货价格。本策略的收益来源，同时也是风险来源，在于期权有很强的杠杆作用，单向头寸的盈亏受市场涨跌影响很大。
买入跨式期权组合 近两日豆粕主力M1709隐含波动率的跃升引人注目，但是今日豆粕30日历史波动率跃升至17.90%，而60日和90日波动率也略微上升，豆粕9月各合约昨日隐含波动率随即上升了近2%。当下尚不能确认豆粕下行的持续时间和幅度，但是观察过去几年豆粕波动率接近18%时，都会继续上升至20%以上。因此现在可以尝试做多波动率，仅供参考。
盘面走势：
6月2日，沪银主力1712低开，收于4067元/千克，-0.66%，成交量339768手，持仓量+7572手至462558手。
资金方面：
沪银主力合约1712交易排名显示前20名多头+ 2961手至129741手。前20名空头+ 2788手至118483手，前二十机构净持仓量表明市场多头占比较多，看空力量增仓多于看多力量增仓。截至5月31日ishares白银ETF基金持有白银较前一交易日无变化。
现货方面：
上海黄金交易所Ag(T+D).SGE最新价3951元/千克，-24元/千克或-0.6%。成交量444万手，持仓量948万手，较前一交易日+16万手。
库存方面：
6月1日上期所白银库存仓单为1446189千克,较上一交易日-6206千克。
宏观信息：
5月OPEC增产，为年内首见，因尼日利亚和利比亚产量上升，抵销其他OPEC成员国的减产协议兑现率上升的影响。 美国产量接近主要产油国俄罗斯和沙特的水平。上周美国日产量为934桶，为2015年8月来最高。特朗普宣布退出巴黎气候协定意味着特朗普进一步放弃减排规定；这将对石油产品的需求带来利好。美国油企增加石油开采力度又对市场带来不利影响，因此美国退出巴黎气候协定的影响仍有待进一步观察。
美国5月ADP就业人数增加25.3万，远高于预期值18万，前值从增加17.7万修正为增加17.4万。ADP私营就业在过去的七个月里有6个月站上了20万的关口，这令市场看好今晚即将公布的5月美国非农就业。
意大利大选或提前至9月，德国大选也在9月举行。
综合研判：
综合来看，美国经济就业数据良好，提振美联储6月加息预期，利多美元，利空贵金属。国际原油价格震荡偏弱，以为着成本推动型通胀发生的可能性不大，利空贵金属。欧美政局动荡，一定程度上支撑贵金属。料在美联储加息前沪银短线走势偏弱。仅供参考。
广州期货金属研究组
薛丽冰 从业资格号：F0279850
盘面走势：
6月2日，沪铝主力1707先涨后跌，收于13790元/吨，涨5元或0.04%，成交量减少63260手至11.1万手，持仓量减少3754手至19.9万手。
资金方面：
沪铝主力合约1707交易排名显示前20名多头持仓手数为70318手，较上一交易日减少240手。空头前20名持仓手数为70655手，较上一交易日减少1041手。今日多空主力机构持仓无明显变化，资金流向偏空。
现货方面：
上海成交集中13720-13730元/吨，对当月贴水50-40元/吨，无锡成交集中13710-13720元/吨，杭州成交集中13720-13730元/吨。午前期铝上行，持货厂商出货意愿仍然较为一般，因此现货贴水继续小幅收窄，中间商交投活跃，但下游基本已于昨日完成备货，因此本周最后一个交易日下游采购动作较少，今华东市场整体成交热度略逊于昨日。
广东地区现货成交价格集中在13760~13790元/吨，粤沪价差小幅收窄至50元/吨附近。期铝上行，持货商出货积极，中间商交投活跃，市场成交较为火热，但下游已于昨日基本完成备货，今日少量采购，因此广东市场整体尚可，但成交量不及昨日。
库存方面：
今日,上期所铝库存为317156吨,较上一交易日减少2079吨。库存依旧处于高位。
截至6月1日，LME铝库存为1467375吨，较上一交易日减少6550吨。库存持续减少，利好外盘。
行业信息：
6月1日起，京津冀及周边地区执行大气污染物特别排放限值。对于火电、钢铁、石化、化工、有色、水泥以及锅炉等排放标准中已有特别排放限值要求的行业，自2017年10月1日起，执行大气污染物特别排放限值；对于钢铁烧结、球团工业，以标准修改单方式提高大气污染物特别排放限值要求，自2018年6月1日起，执行标准修改单规定的大气污染物特别排放限值。
5月份贵州迎来环保检查，仅有中铝麦坝铝土矿符合环保要求，其他的铝土矿全部被勒令停产整改，5月底的环保复查，铝土矿企业仍未能达标，据悉，整改未合格者将无法复产，导致6月份的贵州铝土矿供应将非常紧张；而比铝土矿更紧缺的是石灰，贵州几乎全部石灰厂5月份关停，而且6月份预计无法复产，鉴于石灰的存储时间短而仅有15天左有的库存，6月份石灰的紧缺将严重限制氧化铝的生产。
综合研判：
综合来看，现货、期货库存处于高位，电解铝产量增加，令铝价承压，去产能预期对铝价有所支撑，若氧化铝厂持续减产，铝价将获得支撑。技术上看，均线系统排列混乱，技术上看，日K线有较长上影线，表明上方压力较强，人民币升值，令大宗商品承压，预计沪铝主力1707短期承压运行，区间13700-14000，仅供参考。
广州期货金属研究组
黎俊 从业资格号：F3026388
沪铜主力合约1707日内沿20日均线窄幅波动，收盘45330元，涨幅0.04%，成交量减少41310至14.6万，持仓量减少2370至15.7万。国内前二十持仓多头增持734手至50704手；国内前二十持仓空头减持113手至44583手。
现货方面：据SMM，今日上海电解铜现货对当月合约报贴水60元/吨-贴水20元/吨，平水铜成交价格45200元/吨-45300元/吨，升水铜成交价格45220元/吨-45320元/吨。沪期铜平盘整理，平水铜和湿法铜供应量明显减少，市场低价货源难觅，现铜贴水有所收窄，中间商以交付满足长单为主，未见入市投机收货，下游按需为主，整体成交一般。
库存方面：截至6月1日COMEX期铜库存158135短吨，比5月31日增加213短吨；LME铜库存为308000吨，比5月31日减少3050吨；截至6月2日上交所期货库存59824吨，比上前一日减少999吨。
行业消息：自由港麦克莫伦旗下印尼Grasberg矿罢工持续，且近2,000名工人封锁通往Mantos Copper旗下智利Mantos Blancos和Manto Verde矿的道路。
美国5月ADP就业数据的超预期大幅回升，美元走强，金属涨跌互现，铜矿供给端干扰持续，对短期铜价形成支撑，近日LME库存续降，精铜供给压力有所缓解，周五关注美国5月非农就业数据、失业率以及薪资增速等情况，晚间沪铜建议震荡思路对待。仅供参考。
广州期货研究所
研究员 许克元
资格号 F3022666
消息面：
银行备战6月末考核：部分银行定期存款利率上浮50%
继3月末MPA“大考”后，银行又将迎来6月末的考核。记者从部分银行了解到，为了吸引客户，一些银行甚至将存款利率上浮了50%。
新华社：4月份环京楼市调控效果初显
国家统计局调查的全国70个大中城市住宅销售价格变动情况和京津冀统计部门监测的最新数据显示，4月份环京楼市调控效果初显。京津冀地区部分城市新建商品住宅价格涨幅回落，天津价格环比下降。其中，4月份北京新建商品住宅价格环比上涨0．2％，涨幅比3月份回落0．2个百分点；石家庄新建商品住宅价格环比上涨0．1％，涨幅比上月回落0．8个百分点；天津新建商品住宅价格环比由上月上涨0．2％转为下降0．1％。
广州八成银行取消首套房贷优惠
广东银监局了对广州地区22家银行进行调查发现，执行基准利率的银行机构约占被调查银行机构的八成，其中5家国有大型银行全部取消此前9折的利率优惠，上调至基准利率，2家股份制银行将首套房贷的利率调整至基准利率以上，而执行基准利率以下的5家银行机构中，贷款利率都是从九折起。
四、操作建议：
螺纹钢：
今日螺纹主力合约1710震荡下行，最终下跌2.2%，收于3026，成交量小幅上升，持仓量增加5.8万手，MACD红柱转绿，KDJ线向下形成死叉，现货方面，上海HRB400:20螺纹价格报3700元/吨，较上一交易日下跌30元/吨。基差方面较上一交易日扩大至674元/吨。今日螺纹主力合约前二十持仓多单增加64798手到1298929手，国内前二十持仓空单增加84652手至1310253手，前二十持仓变化来看空方占优。目前全国主要城市螺纹钢库存为 397.16 万吨，周环比下降2.51 万吨，降幅 0.63%，较上周继续收窄，年同比下降了 32.79 万吨，同比降幅为7.63%，降幅有所收窄。需求端高温暴雨带来的传统淡季和电弧炉大量投产的预期给了市场有很大的想象空间，螺纹持续高企的利润和偏弱的原料端也限制螺纹的反弹，市场看空氛围浓郁。不过在目前期价贴水接近700和库存还是较低的情况下，螺纹抗跌性相对较强强，接下来就要看这些预期能否实现了。
铁矿石：
今日铁矿石主力合约1709低位震荡，最终下跌4.22%，收于420，成交量小幅上升，持仓量增加0.6万手。外盘方面，新交所铁矿FE09合约下跌1.44%，报53.30元/吨。现货方面，青岛港澳洲产61.5%PB粉报438元每吨，较上一交易日下降12元/吨。昨日普氏62%铁矿石指数报57.4，较前一日下跌0.4。基差方面，今日缩小至63元/吨。截至6月2日，全国45个主要港口铁矿石库存为14014万吨，较上周五统计数据小降13万吨，较去年同期统计数据增3997万吨，日均疏港总量274.5万吨，上周五为282.3万吨，去年同期259.8万吨；部分港口受端午假日影响，疏港未达正常水平，河北部分主港库存降幅明显，东北主港增量明显。必和必拓最大的矿山发生火灾，一定程度上影响了空头的情绪。预计短期铁矿石价格低位震荡。
广州期货金属研究组
王栋 从业资格号：F3028811
2017年6月2日
今日LLDPE与PP期货主力合约价格盘中弱势震荡，尾盘大幅收跌；其中L1709收于8930元/吨，较上一交易日结算价下跌2.30%；PP1709收于7674元/吨，较上一交易日结算价下跌2.95%。
美国原油库存降幅大于预期，但是市场担心关键的产油国仍然增加原油产量。欧美原油期货涨跌不定后趋稳。周四(6月1日)WTI原油7月期货结算价每桶48.36美元，比前一交易日上涨0.04美元，涨幅0.1%，交易区间47.92-49.17美元；布伦特原油8月期货结算价每桶50.63美元，比前一交易日下跌0.13美元，跌幅0.3%，交易区间50.31-51.45美元。
6月1日，亚洲石脑油市场价格上涨，亚洲乙烯市场价格下跌，远东丙烯价格稳定。其中，日本石脑油到岸价为443.64美元/吨，CFR东北亚乙烯市场价在1010.5美元/吨上下，丙烯CFR中国价格在910美元/吨上下。
国内石化大区LLDPE出厂价少数下跌，华北地区LLDPE价格在9100-9250元/吨，华东地区LLDPE价格在9200-9500元/吨，华南地区LLDPE价格在9300-9500元/吨。石化大区PP拉丝出厂价少数下跌，华北市场拉丝主流价格在7700-7950元/吨，华东市场拉丝主流价格在7800-7950元/吨，华南市场拉丝主流价格在7850-8000元/吨。
整体而言，今日(6月2日)L1709与 PP1709早盘低开，盘中震荡下跌，尾盘大幅收跌。期货连续下行，压制业者入市心态；石化部分大区出厂价格调降，对市场的成本支撑继续减弱，商家积极让利出货促成交，从而进一步加剧价格跌势。建议保持关注石化价格策略、下游需求及库存变化情况。
广州期货股份有限公司
陈桂东 资格号：F0276421
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