行情回顾
1.周四美黄金08合约下跌3.2美元，跌幅0.25%，报收于1268.2美元。
2.周四美白银07合约下跌0.035美元，跌幅0.20%。报收于17.280美元。
3.周四黄金1712合约上涨0.20元，涨幅0.07%，报收于281.85元。
4.周四白银1712合约下跌9元，跌幅0.22%，报收于4094元。
财经要闻
1. 5月份央行通过中期借贷便利(MLF)、常备借贷便利(SLF)以及抵押补充贷款(PSL)三种方式共向市场净投放资金人民币986.5亿元。这一净投放额大于4月份，应该和金融业大力去杠杆下金融市场急跌有关。
2. 中国5月财新制造业PMI为49.6，较4月回落0.7个百分点，是11个月来首次落入临界点以下，显示制造业运行状况由扩张转为收缩。莫尼塔研究钟正生表示，5月制造业压力进一步加大，经济下行的趋势已经基本确立。
3. 香港金管局称，尽管出现离岸人民币流动性趋紧状况，同业拆借市场仍有序运行，已向银行提供流动性支援，将会继续密切监察离岸人民币市场的情况。香港离岸人民币隔夜HIBOR周四大涨2174个基点至42.815%，创1月6日以来新高。
4. 美联储理事鲍威尔(永久投票权)：美国近年来经济发展已接近美联储目标；经济前景所面临的风险进一步均衡，继续逐步加息合适；今年稍晚开始缩表是合适的，资产负债表规模最终将为现在水平的一半；近期市场对缩表反应相对平静，暗示将不会出现太大的市场波动。
5. 美联储威廉姆斯：美联储今年加息3次合理；美国经济处在稳定增长轨道上；将资产负债表缩减至正常水平需要耗时数年；若美国经济强劲，今年加息4次也是合理的；美国通胀率偏离2%目标的话，可能影响货币政策决定。
6. 美国5月Markit制造业PMI终值为52.7，预期52.5，前值52.5。美国5月ADP就业人数新增25.3万，预期18万，前值17.7万修正为17.4万。
行情回顾
1.周四美黄金08合约下跌3.2美元，跌幅0.25%，报收于1268.2美元。
2.周四美白银07合约下跌0.035美元，跌幅0.20%。报收于17.280美元。
3.周四黄金1712合约上涨0.20元，涨幅0.07%，报收于281.85元。
4.周四白银1712合约下跌9元，跌幅0.22%，报收于4094元。
财经要闻
1. 5月份央行通过中期借贷便利(MLF)、常备借贷便利(SLF)以及抵押补充贷款(PSL)三种方式共向市场净投放资金人民币986.5亿元。这一净投放额大于4月份，应该和金融业大力去杠杆下金融市场急跌有关。
2. 中国5月财新制造业PMI为49.6，较4月回落0.7个百分点，是11个月来首次落入临界点以下，显示制造业运行状况由扩张转为收缩。莫尼塔研究钟正生表示，5月制造业压力进一步加大，经济下行的趋势已经基本确立。
3. 香港金管局称，尽管出现离岸人民币流动性趋紧状况，同业拆借市场仍有序运行，已向银行提供流动性支援，将会继续密切监察离岸人民币市场的情况。香港离岸人民币隔夜HIBOR周四大涨2174个基点至42.815%，创1月6日以来新高。
4. 美联储理事鲍威尔(永久投票权)：美国近年来经济发展已接近美联储目标；经济前景所面临的风险进一步均衡，继续逐步加息合适；今年稍晚开始缩表是合适的，资产负债表规模最终将为现在水平的一半；近期市场对缩表反应相对平静，暗示将不会出现太大的市场波动。
5. 美联储威廉姆斯：美联储今年加息3次合理；美国经济处在稳定增长轨道上；将资产负债表缩减至正常水平需要耗时数年；若美国经济强劲，今年加息4次也是合理的；美国通胀率偏离2%目标的话，可能影响货币政策决定。
6. 美国5月Markit制造业PMI终值为52.7，预期52.5，前值52.5。美国5月ADP就业人数新增25.3万，预期18万，前值17.7万修正为17.4万。
7. 欧元区5月制造业PMI终值57，创2011年4月以来新高，预期57，初值57，前值56.7。
8. 美元指数涨0.27%，报97.2244。美国ADP私营就业数据表明美国经济状况仍然强劲。
操作建议
受到美联储加息预期，以及美国经济数据略偏强支撑，美元指数低位企稳迹象。黄金价格仍在5月11日以来的上行结构中，但是上行动力明显减弱，呈现震荡盘整状态。近期多空因素仍交织，美联储加息预期仍是重要利空因素，特朗普政治问题则是间歇性出现的利多因素，短线缺乏引导市场的力量，并且6月14日临近，偏空因素将逐渐增强。操作上，暂时观望。
迈科期货股份有限公司
分析与总结
白糖：国际市场预期供过于求，原糖价格继续下挫。随着巴西新榨季的压榨进度加快，供应压力逐渐增加。国际糖业组织ISO周四首次公布了17/18榨季预估过剩300万吨，较其他机构预计更为保守。国内市场，进口贸易救济结果公布后，市场暂时缺少更多消息指引。郑糖价格在外盘大跌下，略有回落，但在政策托底下，价格跌幅并未打开，并且随后而来的消费旺季对价格也会产生支撑作用。
操作上，期货：观望；期权：可考虑709、801合约的牛市价差组合。
棉花：美棉上周出口销售预期有所回暖，棉价在横盘基础上小幅反弹。由于美棉种植面积大幅增加，产量增加预期升温，但出口签约总量仍维持在历史的高位，多空因素相持不下，价格重回震荡行情。中国市场上，本周储备棉轮出均价受美棉价格波动影响下调281元至15604元/吨，但近期新疆棉挂牌占比出现下降，拖累成交量下滑。进入6月，纺织行业进入传统淡季，新接订单数量下滑，不利于价格走强。技术上，郑棉阶段性价格仍以15000-17000的宽幅震荡为主，等待价格突破。
操作上，中线区间操作，长线等待突破后的买入机会。
李沛林 迈科期货股份有限公司 研究部
行情分析：
昨日聚烯烃低开高走，呈现企稳回升态势，现货弱势整理，整体成交欠佳。装置集中检修及需求淡季导致供需两淡，石化库存也降低至相对合理的水平，目前矛盾不充分，市场或陷入震荡行情，但是后期需关注供应恢复是否重新激化供需矛盾。L关注区间8900-9425；PP短线关注7800支撑。
操作建议：暂时观望。
张巧云 迈科期货股份有限公司 研究部
美豆播种进度顺利，巴西农户销售进度加快的预期比较强烈，此外，天气情况良好，目前没有炒作的迹象，近期CBOT市场还是利空消息占主导，美豆走势震荡偏弱，预计这种情况将继续维持，除非天气出现不利。国内方面，未来三个月大豆到港量依然庞大，油粕供应充足，整体压力较大。棕榈油现货进口利润差导致进口量较少，库存维持在较低水平，基差报价维持在较高水平，利好豆棕价差继续缩小。玉米近期关注抛储情况，可能带来价格短期回落调整，但政策长期利好价格，今年玉米减产已成共识，操作上仍是逢低买入为主。蛋鸡养殖今年情况不佳，禽流感影响下养殖亏损严重，后期重点关注养殖户淘鸡情况。
操作建议：
油粕保持短空思路。
玉米及淀粉长线逢低买入。
其他品种暂时观望。
行情分析：
昨日青岛保税区烟片跌75美元，标胶跌10美元，山东地区全乳胶跌200元，现货继续回落，全乳胶基差为-480，与往年同期相比处正常水平。沪胶仓单增加200至325480吨，刷新历史新高。截止5月底青岛保税区天然橡胶增加4.4%至21.59万吨，合成胶减少1.6%至5.58万吨，复合胶维持4300吨不变，橡胶库存较月中增加3.1%至27.6万吨，库存增幅连续两期缩小，主要增长仍来自天然橡胶。截止月末轮企全钢胎开工率66.33%，半钢胎66.40%，仍低于往年同期水平。技术上沪胶指数已经跌至去年9月份胶价启动点位置，短期对期价应有一定支撑，盘面或再次呈现震荡偏弱走势，深追盈亏比低，但前期空单仍可暂持。
操作建议：
空单持有。
谢雨俊 迈科期货股份有限公司 研究部
昨日黑色商品整体偏弱震荡，铁矿仍是表现最弱的。现货上，钢坯螺纹热卷均有所下跌，铁矿港口现货普氏指数下调；煤焦稳中有跌。终端需求尚佳但预期不断减弱，高达上千元的吨钢利润刺激下粗钢产量维持高位，但螺纹周产量继续下降，盘面大幅贴水抑制了螺纹向下的弹性，假日因素影响下本周社会库存降幅收窄。四大矿石发货量维持高位，港口库存再创新高，铁矿石供应压力较大，而下游钢厂仍以按需采购为主，铁矿基本面相对偏弱。焦炭现货延续弱势，国家环保组从山西撤出焦化厂开工率小幅回升，但近期焦化厂及钢厂库存出现下降，下游处于消耗库存阶段，现货何时止跌决定于市场何时出现投机性囤货行为。焦煤市场随着内外供给增加价格承压较大，下游钢焦企业无明显补库意愿。盘面上黑色商品均面对贴水大的问题，关注基差修复需求。虽然螺矿比以及钢厂利润都达到历史极值，但基本面强弱分化下钢材继续强于炉料市场的格局尚未改变。
操作上，黑色商品整体维持偏空思路，依托强弱多螺纹空煤焦矿对冲操作。
党曼 任娇娇
迈科期货股份有限公司研究部
周四中国公布财新制造业PMI49.6，首次回到荣枯线下方，其新订单、产出等主要分项指数都环比下滑，只有产成品库存增加，反映企业销售减弱，被动增库存。数据进一步证实了中国经济补库存的小反弹周期已见顶的判断，A股也转头向下。晚间美国公布5月数据，ISM制造业指数54.9，略高于前值54.8，并高于预期，其中新订单指数59.5，较前值提升2个百分点，随后公布的5月民间就业人数25.3万人，大幅超预期，良好数据推动美股普涨，三大股指全面创新高。欧元区5月制造业PMI终值57，创了2011年以来新高，欧洲股市亦上涨。
中国和欧美经济走势的分化令有色金属的走势震荡。铜价在亚洲时段走弱，但在夜间回升，伦铜收于5700，早盘开盘重新回落，中外人气不同影响明显。消息面，BHP宣布解除智利的埃斯孔迪达矿不可抗力，意味着出货恢复正常。最近精矿加工费已回升到80美元上方，更高价格的报盘增加，说明精矿供应预期还会更宽松，印尼格拉斯伯格矿罢工延长暂时未影响精矿供应。近期伦敦库存的注销仓单增加，但现货贴水重新扩大到20美元以上，而且中国在5月末出口窗口已打开，预计中国进口将持续减少，出口增加，外盘缺乏库存持续减少的合理性。消费方面，中国5月下旬现货重新转贴水，6月以后消费淡季效应进一步体现，而炼厂检修减少，电铜产量可望回升，现货供需向偏空转移。而数据证实宏观经济放缓，流动性在6月可能迎来新一轮紧张。铜价缺乏上涨动力，技术上看下降压力线承压下跌，淡季震荡回落格局，建议维持空头不变。锌价急跌，因前周进口窗口打开，预计会有较多的进口货补充，现货价格有望阶段性回落，带动远月下跌。不过现货对主力合约升水仍高达近千元，期价下跌空间不大，可能长时间维持窄幅震荡，操作意义不大，更不建议追空操作。
股市：美股创新高，强势不已
原油：下跌，减产延长形成支撑，但50上方压力体现，波动区间下移格局
美元：上涨，数据良好支撑加息预期，整体强势格局
铜：45600-45300，持续减仓，震荡回落格局，高位空头坚持
铝：13900-13800，现货急跌又有支撑，但产能维持增长，去产能措施未见，淡季效应来临，价格支撑下移
锌：21500-21200，进口增加，短线下跌压力，整体维持近期的窄幅震荡，不追空
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