瑞达期货：5月24日收评
中金在线特约 佚名
盘面情况：今日连塑1709合约震荡收跌，开盘报9330元/吨，最高9330元/吨，最低至9100元/吨，收9205元/吨，跌95，日跌幅1.02%，成交量增加至53.79万手，持仓量减少25318手至40.67万手。
消息面：1、据隆众统计，本周PE社会库存总量有所增加，较上周同期增加2.7%。
原料价格：日本石脑油CF日本报458.5元/吨，跌4.38；石脑油FOB新加坡报49.77美元/桶，跌0.48。乙烯CFR东北亚1060美元/吨，跌40；CFR东南亚报960美元/吨，跌40。
现货价格：国外现货市场价格基本持平，远东报1100元/吨，持平，中东报1082元/吨，持平。市场价格上涨，华北大庆报9350元/吨，持平；华东余姚吉林石化9500吨，涨100；华南报9400元/吨，持平。西北独山子报9250元/吨，涨50。
观点总结：近期原油走强对聚烯烃构成一定成本支撑。供需方面，检修季市场供应压力不大，石化价格相对坚挺，但前期期货持续走高后，下游利润跟不上原料上涨速度，需求积极性不佳，限制了上涨空间，短期出现回调。技术上，LLDPE1709合约减仓下跌，短期上方测试9300附近压力，下方测试9150附近支撑，短期预计维持在9150-9300区间震荡，建议区间逢高抛空交易
盘面走势：PVC1709合约开盘6160元/吨，最高6185元/吨，最低5945元/吨，收盘报6035元/吨，较上一交易日跌155元/吨，日跌幅2.5%。成交量增加31.02万手，持仓量减少17152手至11.90万手。
消息面：1、陕西北元PVC电石法5型出厂报价在5900元/吨，8型价格高150元/吨，承兑加80元/吨，实盘价格灵活，厂区110万吨/年四条线装置正常。
价格：1、日本石脑油CF日本报458.5元/吨，跌4.38；石脑油FOB新加坡报49.77美元/桶，跌0.48。乙烯CFR东北亚1060美元/吨，跌40；CFR东南亚报960美元/吨，跌40。
盘面情况：今日连塑1709合约震荡收跌，开盘报9330元/吨，最高9330元/吨，最低至9100元/吨，收9205元/吨，跌95，日跌幅1.02%，成交量增加至53.79万手，持仓量减少25318手至40.67万手。
消息面：1、据隆众统计，本周PE社会库存总量有所增加，较上周同期增加2.7%。
原料价格：日本石脑油CF日本报458.5元/吨，跌4.38；石脑油FOB新加坡报49.77美元/桶，跌0.48。乙烯CFR东北亚1060美元/吨，跌40；CFR东南亚报960美元/吨，跌40。
现货价格：国外现货市场价格基本持平，远东报1100元/吨，持平，中东报1082元/吨，持平。市场价格上涨，华北大庆报9350元/吨，持平；华东余姚吉林石化9500吨，涨100；华南报9400元/吨，持平。西北独山子报9250元/吨，涨50。
观点总结：近期原油走强对聚烯烃构成一定成本支撑。供需方面，检修季市场供应压力不大，石化价格相对坚挺，但前期期货持续走高后，下游利润跟不上原料上涨速度，需求积极性不佳，限制了上涨空间，短期出现回调。技术上，LLDPE1709合约减仓下跌，短期上方测试9300附近压力，下方测试9150附近支撑，短期预计维持在9150-9300区间震荡，建议区间逢高抛空交易
盘面走势：PVC1709合约开盘6160元/吨，最高6185元/吨，最低5945元/吨，收盘报6035元/吨，较上一交易日跌155元/吨，日跌幅2.5%。成交量增加31.02万手，持仓量减少17152手至11.90万手。
消息面：1、陕西北元PVC电石法5型出厂报价在5900元/吨，8型价格高150元/吨，承兑加80元/吨，实盘价格灵活，厂区110万吨/年四条线装置正常。
价格：1、日本石脑油CF日本报458.5元/吨，跌4.38；石脑油FOB新加坡报49.77美元/桶，跌0.48。乙烯CFR东北亚1060美元/吨，跌40；CFR东南亚报960美元/吨，跌40。
现货市场：国内部分PVC现货市场价格基本持平。华北电石法报6030元/吨，持平；乙烯法报6920元/吨，持平；华东电石法报6100元/吨，持平；乙烯法报6350元/吨，持平。华南电石法报6150，持平，乙烯法6350吨的，持平。原料价格基本持平，华东报2950元，持平，西北报2600元，持平。
观点总结：电石价格稳定，对电石法PVC有一定成本支撑。供应方面装置检修，市场供应压力小幅放缓，社会库存下降，企业报价坚挺，但下游需求淡季，对高价原料需求或减弱，价格上涨动力不足。技术上，PVC1709合约减仓下行，前期多头获利了结，下方测试5900附近支撑，上方测试6200附近压力，短期维持偏弱震荡，建议在5900-6200区间逢高抛空。
盘面情况：郑州PTA1709合约开盘报4990元/吨，收盘报4964元/吨，较上一交易日下跌36元/吨，跌幅0.72%。成交量增至65.55万手左右，持仓量减少31634手至1747350手。
消息面：1、5月23日亚洲地区PX市场收盘价格下跌9.67美元/吨，收盘价格为814美元/吨FOB韩国和834美元/吨CFR中国。2、中石化5月PTA合同货结算价格执行5030元/吨，较4月结算价格下调120元。
现货价格：华东PTA市场现货商谈维持在4820-4830元自提附近，报盘意向在09合约-140/145元附近，仓单报盘在09合约-135/140元附近。美金盘价格一日游报盘在625-650美元，船货报盘在345-640美元，商谈维持在630-635美元附近，成交有限。
库存数据：交易所仓单为218968张，较上一交易日减少126张，有效预报为5115张。
观点总结：欧佩克减产协议延期议题支撑市场，国际原油继续上涨，亚洲PX价格上调，按加工费500元/吨折算动态成本在4860-4970元/吨左右，当前动态加工费处于370元/吨左右。国内PTA开工率处于75%左右；PTA现货市场小幅下跌，市场成交一般，涤丝市场行情持稳为主，近期聚酯库存有所回落。技术上，PTA1709合约减仓下跌，期价回测10日线支撑，短线呈现震荡走势。操作上，4900-5050区间交易。
国内盘面：周三甲醇主力1709合约减仓减量，延续跌势，当日期价收于2360元/吨，较上一交易日下跌了1.67%，减仓30966手，成交1005402手。
消息方面：1、四川达州钢铁1号30万吨/年天然气制甲醇装置因原料成本偏高于5月21日左右停车，重启时间不定；2号20万吨/年焦炉气制甲醇装置开工5成，日产400吨。2、陕西奥维乾元20万吨/年煤制甲醇装置于5月2日晚检修，计划推迟至月底重启。
现货方面：江苏太仓地区现货市场价格在2380-2390元/吨，期货行情走势暂不理想，现货市场交易一般，考虑正值下游传统淡季期，需求总体来看仍偏弱。
观点总结：国内甲醇整体社会库存在49.07万吨，较前一期小幅减少了0.62万吨，西北地区厂家挺价销售，且多数停售，但企业整体库存依旧高位，内蒙古荣信、榆林兖矿、陕西煤化、山东凤凰等等前期检修装置的大型甲醇装置产量基本恢复，市场供应增多；华北地区受到环保检查影响，部分上游装置停产，市场供应缩减，目前业者多挺价惜售等待市场进展，缺乏烯烃采购支撑，短期难言有好的趋势行情，听闻港口部分推迟的船货将在月底抵达，斯尔邦短时暂不外采，预计华东港口库存将小幅增多。整体来看甲醇基本面暂未有效改善，下游仅按需采购，高价货源甚至辞职压力，因此预计甲醇基本面偏弱格局未改。甲醇1709合约短期关注2300附近支撑，建议在2300-2410区间交易。
国内盘面：周三沪胶主力1709合约增仓减量，低开下挫，当日期价收于13700元/吨，较上一交易日下跌了2.70%，增仓1452手，成交937816手。
消息方面：1、中国4月轮胎出口同比增8.6%,美国市场持续萎缩。 2、中国4月天胶进口同比增22.3%,保税仓库增幅较大。
现货方面：上海天然橡胶市场15年国营全乳胶报价在13000-13250(-400/-250)元/吨；越南3L报价14300(+0)元/吨；15年泰国3号烟片14800 (-50)元/吨；人民币混合胶13000(+100)元/吨。泰国合艾原料市场生胶片71.67(+0.28)泰铢/公斤；泰三烟片73.7(-0.4)泰铢/公斤；田间胶水68(+0.50)泰铢/公斤；杯胶49.5(+0.5)泰铢/公斤。合成胶:华东地区齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价11900(-100)元/吨；顺丁橡胶市场价12500(0)元/吨。
观点总结：目前基本面来看，国内轮胎厂半钢胎开工率与全钢胎开工率明显均低于去年同期水平，且2017年4月份，国内重卡市场共约销售各类车辆10.3万辆，比去年同期的6.89万辆大幅增长50%，环比下降10%，创下了2012年到2017年最近六年来的同期新高，但是需求不及预期。从流通环节来看，截至5月16日青岛保税区橡胶库存增长7.2%至26.78万吨，较5月初旬24.98万吨涨幅7.2%，整体基本上接近于满仓状态；整体上供需仍然处于宽松局面。合成胶小幅下跌拖累沪胶价格，沪胶1709合约短期在13300附近存在支撑，建议在13300-14250区间交易。
盘面情况：郑州玻璃1709合约开盘报1350元/吨，收盘报1342元/吨，较上一交易日下跌7元/吨，跌幅0.52%。成交量回升至48.34万手左右，持仓量减少42220手至355792手。
消息面：1、2017年05月24日的"中国玻璃综合指数"为1080.24点，比上期2017年05月23日下跌0.12点。"中国玻璃价格指数"为1090.77点，比上期2017年05月23日下跌0.17点。"中国玻璃市场信心指数"为1038.11点，比上期2017年05月23日上涨0.05点。
现货价格：华北地区，河北安全5mm浮法玻璃出厂价报1312元/吨，大光明5mm浮法玻璃出厂价报1288元/吨。华中地区，武汉长利5mm浮法玻璃现货价报1549元/吨。库存数据：交易所注册仓单为0张。
观点总结：国内玻璃市场整体持稳为主。沙河地区现货报价持稳为主，出库尚可，长城小板小幅上调，安全、正大玻璃计划25日上调价格，沙河本地车辆整治对提货稍有影响，下游加工企业订单情况一般，环比增量有限，采购速度平稳。华东、华中地区报价持稳为主；华南地区报价平稳，东莞信义浮法玻璃二线已投料转产。现货价格保持平稳局面，南方雨季及北方农忙期影响需求，整体呈现宽幅震荡。技术上，玻璃1709合约收跌，期价面临1360一线压力，下方回测5日线支撑，短线趋于高位震荡走势。操作上，1310-1360区间交易。
盘面情况：PP1709合约开盘8102元/吨，最高8135元/吨，最低至7901元/吨，收于8013元/吨，跌84，日跌幅1.04%。成交量增加至51.87万手，持仓量增加7466手至68.06万手。
消息面： 1、中油华北PP粒部分牌号挂牌价格上调50元/吨。
原料价格：日本石脑油CF日本报458.5元/吨，跌4.38；石脑油FOB新加坡报49.77美元/桶，跌0.48。乙烯CFR东北亚1060美元/吨，跌40；CFR东南亚报960美元/吨，跌40。丙烯中国到岸价861美元/吨，涨1。山东丙烯价格报861元/吨，持平。
现货价格：国外现货市场价格基本持平，远东地区报990美元/吨，持平，中国到岸价报990美元/吨，持平。国内市场价格上涨；华东宁波8150元/吨，持平；华南茂名报8200元/吨，持平。
观点总结：得益于装置检修，再加上进口货源减少，市场供应放缓，库存继续下降，再加上，市场资金面较前期略显宽松，部分石化出厂价格也继续上调，对期货价格有一定支撑。技术上，PP1709合约震荡收跌，早盘减仓下行，尾盘增仓上行，整体下跌动力不足，短期上方测试8200附近压力，下方测试7900附近支撑，短期预计维持在7900-8200区间震荡，建议区间交易。
国内盘面：周三沥青1709合约减仓减量，沥青延续跌势。当日期价收于2516元/吨，较上一交易日下跌了2.02%，减仓1488手，成交671976手。
消息方面：1、前四月全国公路建设投资增长33.1%。2、甘肃：景泰至中川机场高速公路计划6月1日开建。
现货方面：东北地区报价在2700元/吨，持平；华东地区报价2450元/吨，持平；华北地区报价2420元/吨，持平；华南地区报2450元/吨，持平；山东地区报2500元/吨，持平；西北地区报3250元/吨，持平。
观点总结：今年沥青的炼厂库存总体中位水平，平均库存率在34%左右，装置开工率在5成左右，持平去年上半年最低水平，沥青进口量出现明显减少，国内沥青产能持续释放。整体沥青现货市场持稳为主，但是由于季节性的影响，随着天气逐步回升，各地基建或提升沥青需求量，但是鉴于炼厂沥青库存供应充裕，且贸易商社会库存较高，近期南方市场雨水天气影响道路施工，使得炼油厂库存压力增加，北方市场库存压力不大，并且随着中石化炼厂下调，使得山东地炼以及中海油部分炼厂沥青价格走跌。技术上，上海沥青1709合约短线下方将测试2450关口附近支撑，操作上建议2450-2570区间交易。
行情回顾：
周三(5月24日)，10年国债期货主力T1709收涨0.19%，报94.305元，5年国债期货主力TF1709收涨0.21%，报97.255元。
观点：
今日央行进行了400亿7天、500亿14天期逆回购操作，当日有1400亿逆回购到期，净回笼500亿元。资金面略显宽松，银行间现券收益率今日下行幅度扩大。穆迪下调中国主权信用评级对债市影响有限，期债震荡上行。
三期指主力表现
简称 收盘价 涨跌 涨跌幅 成交量(手) 日增仓(手)
IF当月 3402.0 4.6 0.14% 16750 -911
IH当月 2391.4 -0.6 -0.03% 8593 -585
IC当月 5759.0 21.0 0.37% 17961 972
成交额(亿)
沪深300 3424.2 0.0 0.00% 926.2
上证50 2407.6 -4.2 -0.18% 286.4
中证500 5799.3 34.4 0.60% 628.5
外盘表现：
简称 收盘 涨跌 涨跌幅 成交额
上证综指 3064.08 2.13 0.07% 1526.7
深证成指 9812.46 48.68 0.50% 1896.7
创业板指 1776.28 18.05 1.03% 549.1
中小板指 6460.30 37.84 0.59% 794.6
台湾加权 10050.48 42.64 0.43%
韩国综指 2317.34 5.60 0.24%
日经225 19742.98 129.70 0.66%
综述：
沪深两市探底回升，沪指早盘一度逼近3000点关口，险些创下本轮调整新低，尾盘小幅翻红，微升0.07%；深指则收涨0.5%，终结此前五连跌的走势；创业板则更为强势，收盘涨逾1%。
三大股指主力合约涨跌互现，IC合约早盘一度跌逾1%，此后强势反转，尾盘收涨0.37%；此前表现较为强势的IH则微跌0.03%，IF合约上涨0.14%。三期指成交量继续放大，IF及IH主力合约持仓量有所下滑，IC合约则增仓972手。
资金面，沪股通净流入3.51亿元，深股通净流入8.45亿元，沪深股通延续此前净流入态势，但整体流量渐趋平稳。周一沪深两市两融余额回落至8763.56亿元。沪深两市成交量小幅收窄，成交额约为3300亿元。
技术面，沪指短期内再度下探3000点附近后回升，此轮调整的底部逐渐显现。短期市场或难立即展开反弹攻势，预计将在3100点附近再度陷入震荡整理的模式。指数此轮调整预计暂告一个段落，或有望开启中期的反弹走势。
策略上，建议可采取高卖低买的策略，亦可采取多IC空IF的对冲策略。
行情回顾：锰硅1709合约振荡下行，终盘报收6810元/吨，比前一交易结算价下跌106元/吨，跌幅1.53%，持仓量为110694手，日减仓4826手，成交440690手。
现货市场：
据铁合金现货网数据显示，锰硅6517#宁夏报价平均6800元/吨(现金含税)，较上一交易日持平；内蒙古报价平均6800元/吨(现金含税)，较上一交易日持平；甘肃报价平均6800元/吨(现金含税)，较上一交易日持平；贵州报价平均6950元/吨(现金含税)，较上一交易日持平。
市场消息：
1，2017年化解钢铁过剩产能工作进展顺利，开局良好。截至4月底，全国退出粗钢产能3170万吨，已完成年度目标任务5000万吨的63.4%，取缔违法违规“地条钢”工作成效明显。
2，拉美钢铁协会日前公布的数据显示，2017年一季度拉美国家从中国进口钢材190万吨，同比增长8%。分国家和地区来看，今年一季度智利进口中国钢材34.9万吨，同比增幅达36%；中美洲国家进口中国钢材38.4万吨，同比下滑2%。
小结：
5月24日锰硅1709合约受下游螺纹钢的弱势带动而下挫，6月份钢厂招标价普遍在7000元/吨以上，现货市场比较火爆，但期市受到下游的影响较大。短期建议区间操作，6950-7000元/吨可轻仓试空单，6700-6780元/吨可入场试多，止损均在60元/吨。
外盘走势：亚市伦铜承压回落，其中3个月伦铜运行区间为5713-5635美元/吨，现跌逾0.98%至5666美元/吨，其上方反弹阻力关注M60即5751美元/吨。持仓方面，截止5月22日，伦铜持仓量为32.2万手，日增2350手，近一周来铜价减仓回升，显示空单积极逢低获利，铜市人气仍相对低迷。
现货方面：据SMM报道，5月24日上海电解铜现货对当月合约报贴水70元/吨-贴水20元/吨，平水铜成交价格45650-45850元/吨，升水铜成交价45660-45880元/吨。持货商因下游节前备货，不愿做过多调价，现铜升水维稳，基本与昨日水平相当，不过升水铜下月票据与当月票据价差较平水铜更为明显，带票货源越发稀少，报贴水20元/吨，下月票据货源报贴水60元/吨，中间商缺乏交投空间，不愿节前过多重仓，且加之现铜贴水未到其心理价位，操作以短平快居多，下游节前持续按需备货，尤其铜价回落之际买货量略增，成交尚可，近期以下游作为市场主导。
内盘走势：沪铜主力合约1707围绕45800元附近振荡整理，尾盘收于45780元/吨，日跌0.37%，日内交投于46160-45510元/吨，沪铜仍运行于均线交织处，显示多空交投反复，短期运行相对振荡。期限结构方面，铜市维持近低远高的正向排列，沪铜1706合约和1707合约正价差维持于50元/吨。
市场因素分析：隔夜美元指数振荡反弹，但涨幅有限，今日早盘交投于97.3附近，接近于逾六个月低点。此外，美国5月Markit制造业PMI初值为52.5，差于预期的53，同时欧元区5月Markit制造业PMI初值为57，创下73个月高点，显示欧元区制造业持续扩张，且扩张速度强于美国。铜业资讯方面，智利国家铜业委员会预计今年铜价为2.6美元/磅，运行区间为2.75-2.50美元/磅，略高于去年10月调查的2.22美元/磅。
行情研判：5月24日沪铜1707合约弱势整理至45780元/吨，属于正常的技术回调，短期反弹格局犹存，同时美元指数持续下滑，仍给予铜价支撑，但中国4月精铜进口需求下滑，限制铜价反弹高度。建议沪铜1707合约可于45500-46300元间高抛低吸，止损各500元/吨。
外盘走势：今日LME铝探底回升，削减日内部分跌幅，其中3个月伦铝下滑0.28%至1944美元/吨，目前伦铝技术形态稍抗跌于沪铝，下方技术支撑关注1900美元/吨。
现货方面：据SMM报道称，5月24日上海成交集中13830-13850元/吨，对当月贴水90-80元/吨，无锡成交集中13830-13840元/吨，杭州成交集中13840-13850元/吨。端午节前，持货商挺价出售意愿积极，贸易商活跃度再度减弱，现货价格上行压抑下游企业采购意愿，整体成交显现供需两端僵持状态。
内盘走势：沪铝主力合约1707冲高回落，表现抗跌于其他基本金属，日内交投于14065-13910元/吨，尾盘收于13985元/吨，日微涨0.21%，目前沪铝运行区间越趋狭窄，下跌风险加大。同时，沪铝1706和1707合约正价差缩窄至55元/吨。
市场因素分析：隔夜美元指数振荡反弹，但涨幅有限，今日早盘交投于97.3附近，接近于逾六个月低点。此外，美国5月Markit制造业PMI初值为52.5，差于预期的53，同时欧元区5月Markit制造业PMI初值为57，创下73个月高点，显示欧元区制造业持续扩张，且扩张速度强于美国。铝业资讯，韩国贸易委员会发布公告，对原产于或进口自中国的铝制预涂感光板作出反倾销终裁，裁定临时反倾销税率为5.86 %—— 10.21%。
行情研判：5月24日沪铝1707合约承压回调至13985元/吨，部分受周边其他基本金属下跌拖累，显示上方抛压较重，短期操作思路或可逐步转为偏空。操作上，建议沪铝1707合约可背靠14150元之下逢高空，入场参考14000元附近，目标13850元。
外盘方面: 今日亚市伦铅震荡走高，沪市收盘时报2093.5美元/吨，较上一交易日收盘价跌0.07%。
现货方面：5月24日SMM现货1#铅报价为15650-15800元/吨，均价较上一交易日减50元/吨。据SMM报道，期盘波动较大，贸易商持仓单量较多、报价积极，下游原料采购多按需补库，整体交投一般。
内盘走势：沪铅主力合约震荡走高，报收15910元/吨，较上一交易日结算价涨0.86%，持仓量24760手，成交量34732手。
消息面：汽车蓄电池市场需求偏弱，经销商多继续消化现有库存，但因6月市场备库预期，部分蓄企已逐步上调生产线开工率10-20%。
行情研判：日内沪铅主力合约表现探底回升走势，但其仍承压于20日均线之下。国内铅市下游消费淡季凸显，电池企业多处于减产状态。但受龙头品牌涨价消息刺激，电动蓄电池市场出现回暖迹象，预计短期铅价将延续调整态势。
外盘方面: 今日亚市伦锌震荡走低，沪市收盘时报2637.5美元/吨，较上一交易日收盘价跌1.12%。
现货方面：5月24日SMM现货0#锌报价为23000-23100元/吨，均价较上一交易日跌170元/吨。据SMM报道, 锌价高位震荡，炼厂依旧保持正常出货；但下游恐高拿货情绪不强，导致贸易商出货困难，整体成交较昨日无改善。今日，市场增加少量SMC、KZ等进口品牌流通，对6月升280元/吨附近，但少成交。
内盘走势：沪锌主力合约震荡走低，报收22385元/吨，较上一交易日结算价涨0.27%，持仓量308118手，成交量631654手。
消息面：德国商业银行分析师预计，铝价在第三季度为1824美元/吨，第四季度为1750美元/吨。预计锌价在下一季度料将下降到2550美元/吨，但又由于供应不足，第四季度将反弹至2600美元/吨。
行情研判：现货短缺使得锌锭对期价维持高升水，虽然今日升水继续回落，但当前升水仍处于高位，料对锌价支撑较强。短期沪锌主力合约维持偏强震荡格局，但中长期锌市基本面偏空，预计锌价上行空间有限。操作上建议暂时观望，寻求逢高沽空机会。
外盘走势：今日亚洲盘伦敦金震荡走低，3点报于1249.95美元/盎司，较上一交易日收盘价跌0.83%；伦敦银震荡走低，3点报于16.970美元/盎司，较上一交易日收盘价跌1.12%。
内盘走势：沪金主力合约开于285元/克，盘中震荡走低，报收281.85元/克，较上一交易日结算价跌0.88%，成交量170178手，持仓量267980手。沪银主力合约开于4142元/千克，盘中震荡走低，报收4097元/千克，较上一交易日结算价跌0.92%，成交量415476手，持仓量461262手。
消息面: 1、美国4月新屋销售56.9万户，环比-11.4%，预期-1.8%。2、美国5月里士满联储制造业指数1，预期15，前值20。3、美国5月Markit制造业PMI初值52.5，创2016年9月份以来新低，预期53。4、美国财长：美国将在2017年或2018年实现3%的GDP增速。5、截止5月20日美国当周红皮书商业零售销售年率+2%。6、截止5月20日美国当周ICSC-高盛连锁店销售年率+0.2%，周环比-0.6%。7、OPEC委员会将研究将原油减产协议延长6、9或12个月。
行情研判：避险情绪有所消退，美经济数据好坏掺半，白宫日内发布特朗普2018年预算案申请，对美元有所支撑，金价转跌，预计短期表现震荡。操作上建议暂时观望，等待美联储5月会议纪要等更多指引。
外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二收低，交易商解释称，因技术性卖出和大豆种植进度略好于预期。CBOT 7月大豆期货收跌8-1/4美分，或0.9%，结算价报每蒲式耳9.48-1/4美元。7月豆粕合约收跌1.50美元，结算价报每短吨306.30美元。7月豆油合约收低0.60美分，结算价报每磅32.34美分。
国内走势：5月25日，从主力合约来看，连豆1709合约增仓上行，收报3864元/吨，上涨0.99%，持仓量增加24998手至241548手；豆粕1709合约小幅下跌，收报2733元/吨，下跌0.44%，持仓量增加69236张至2638990手；豆油1709合约减仓回落，收报5910元/吨，跌幅1.27%，持仓量减少2880手至794188手。
消息方面：
1、18日巴西农户销售230万吨大豆，但总量仍然有限，雷亚尔回升，再度使农户惜售。
2、美国农业部周二发布的报告显示，私人出口商报告对未知目的地售出126,000吨大豆，在2016/17年度交货。
3、截至5月21日当周，美国大豆种植率为53%，前一周为32%，去年同期为53%，五年均值为52%。当周，美国大豆出苗率为19%，前一周为8%，去年同期为20%，五年均值为21%。
现货方面：5月25日，哈尔滨地区国标三等 3960-4240元/吨。山东临沂地区：工厂报价，一级豆油5840元/吨。张家港地区：贸易商报价，一级豆油5950元/吨。江苏连云港地区油厂豆粕价格：43%蛋白：2780元/吨，跌20元/吨。
观点总结:国内豆粕库存连续攀升至高位，现货供应压力较大，打压豆粕价格。从主力合约看，连豆1709合约突破60日均线，短线期价表现亮眼，MACD向上扩散，后期将测试3880-3900元/吨一带压力，建议在3800-3830元/吨区间轻仓短多，止损3790元/吨；豆粕1709合约探低回升，盘中刷出今年以来新低，短期超跌可能有所调整，不过上方压制仍在，总体偏弱振荡，下方支撑关注2700元/吨，建议在2760-2780区间抛空，止损2800元/吨；豆油1709合约减仓回落，跌破20日均线，MACD指标红柱逐渐缩短，上行动力不足，建议暂时观望。
外盘走势：马来西亚BMD毛棕榈油期货周二收低，为三个交易日来首次下跌，受马币走强及产量增加预期打压。BMD指标8月毛棕榈油期货合约下跌1.7%，报每吨2617马币。
国内走势：5月25日，棕榈油1709合约减仓下跌，开盘5476元/吨，收盘5450元/吨，下跌1.45%，持仓量减少23570至527430手。
消息方面：马来西亚船运调查机构ITS数据显示，马来西亚5月1-20日棕榈油出口预估为846705吨，较4月同期的705372大幅增加20%。另一家机构SGS的数据显示增长18.6%。
现货方面：5月25日，天津地区：贸易商报价，24度棕榈油5830-5840元/吨。山东日照地区：工厂报价，24度棕榈油5880元/吨。广东广州地区：贸易商报价，24度棕榈油5800-5820元/吨。张家港地区：贸易商报价，24度棕榈油5860元/吨。东莞地区：旺旺报价，24度棕榈油5770元/吨。 福建地区：工厂报价，24度棕榈油5920元/吨。
观点总结：5月中旬出口数据利好，提振棕榈油价格反弹，领涨油脂；但是从中长期来看，3-4月马来西亚产量保持增长，未来几个月亦在增产周期内，远期库存压力趋升，制约棕榈油期货价格上方空间。技术上，棕榈油1709合约减仓回落，再度向下测试60日均线支撑，短线上行动力减弱，价格可能陷入振荡调整走势。操作上，建议持有买P1709卖P1801套利。
国内盘面：5月24日DCE玉米1709合约收涨，开盘1612元/吨，报收1622元/吨，较前一交易日结算价上涨3元/吨，交易量增加，持仓量减少20360手至1640730手。
外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周二下跌约1.5%，结束两连涨走势，因上周的作物生长报告缓解了对天气导致播种放缓的忧虑。7月玉米期货合约收跌5-1/2美分，报每蒲式耳3.69-1/2美元，此前一天触及5月2日以来最高位3.77-1/2美元。
消息面：
1、从黑龙江省交通运输厅获悉，黑龙江省交通运输厅全面落实省政府玉米外运车辆高速公路免费政策，自去年12月20日至今年4月30日，免费政策共实施132天，全省11个省界收费站减免外销玉米运输车辆93995台次，合计300余万吨，免收高速公路通行费3945万元。
2、玉米拍卖的第三周，投放量加大，市场依旧维持高成交率下的溢价成交，5月18日2013年分贷分还玉米竞价销售计划交易4001524吨，实际成交3562276吨，成交率89.02%，成交均价1408.554元；5月19日2012年玉米定向销售计划交易989806吨，实际成交989630吨，成交率99.98%，成交均价1225.14元，总成交量约455万吨。
现货方面：锦州港地区水分15%、霉变2%以内干粮新粮报收1690元/吨，平舱价1710-1730元/吨，较昨日下跌10-20元/吨。
总结：(CBOT)玉米期货周二收跌。国内方面，玉米抛储交易总量增加，成交持续火爆，表明当前市场接货需求积极，短期抛储构成的供应压力不大；而拍卖溢价较高，构成期价短期支撑，也提振现货市场，支撑贸易心态，推动价格上涨，玉米行情稳中偏强，南北方港口现货价格持续小幅上涨，华北和东北产区现货价格整体稳中偏弱。随着临储玉米的抛售，供给压力将会逐步增大，临储的成交率和溢价将会呈现下调，预计后期将是振荡调整偏弱走势。技术上，大连玉米1709合约小幅反弹，MACD形成死叉，呈现绿柱，预计短期振荡偏弱。操作上，关注1600元/吨支撑，空单继续持有。
国内盘面：24日郑糖1709合约振荡整理，开盘6700元/吨，收盘6662元/吨，较前一交易日结算价下跌32元/吨，成交量增加，持仓量减少838手至588812手。
外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖期货周二下跌，从上日触及的四周高位回落，因主要种植国巴西未来天气状况改善，巩固供应充足的预期，以及技术阻力和雷亚尔下跌，重压原糖。7月原糖期货收低0.64美分，或3.88%，报每磅15.87美分，接近盘中低位15.78美分。
消息面：
1.白糖救济结果出炉，保障措施采取对关税配额外进口食糖征收保障措施关税的方式，实施期限为3年，自2017年5月22日至2020年5月21日，实施期间措施逐步放宽。2017年5月22日至2018年5月21日，保障措施关税税率为45%；2018年5月22日至2019年5月21日，保障措施关税税率为40%；2019年5月22日至2020年5月21日，保障措施关税税率为35%。对于来自发展中国家(地区)的产品，如其进口份额不超过3%，且这些国家(地区)进口份额总计不超过9%，不适用保障措施。
2.据海关总署公布的数据显示，中国4月进口食糖19万吨，同比下降4万吨，环比下降11万吨。2017年1-4月中国累计进口食糖108万吨，同比增加24.5万吨。2016/2017榨季截至4月底中国累计进口食糖154万吨，同比减少41.21万吨。
现货方面：柳州中间商报价6740元/吨，报价持稳，成交一般。南宁中间商报价6780元/吨，报价持稳，成交一般。
总结：纽约期糖周二收跌。国内方面，面白糖贸易救济案的结果将在5月22日公布,这一调查结果将对二季度乃至未来几年糖价走势有决定性作用，目前这个消息来看，整体不及原有预期，关税呈现逐年递减排列，而且仅仅只对配额外进口进行再增加，配额内194.5万吨，而2016年食糖进口总量306.2万吨。同时部分发展中国家还不适用。总体上利多非常有限，接下来有抛储政策、走私等不可知因素，进口许可管理制度还要继续实施，则食糖进口仍取决于政策国内糖也将逐步转为政策市，糖价维持高位振荡偏多的可能性较大。技术上，高开走低，呈现小幅回调，预计短期区间振荡走势。操作上，暂时观望为宜。
国内盘面：24日郑棉1709合约收涨，开盘15655元/吨，收盘15905元/吨，较前一交易日结算价上涨185元/吨，成交量减少，持仓量减少4114手至203510手。
外盘走势：洲际交易所(ICE)期棉合约周二跌至近两周低位，因天气状况有利于播种，以及有更多出口订单被取消的市场预期升温。7月期棉合约收挫1.17美分，或1.5%，报每磅77.22美分。
消息面：
1、截至2017年5月19日，2016/2017年度储备棉累计出库成交116.39万吨，其中新疆棉成交75.02万吨，地产棉成交41.37万吨。
2、据北京5月23日消息，海关总署周二公布的数据显示，中国4月棉花进口同比增加50.27%，至105,170吨。中国1-4月棉花进口量同比大幅增加71.77%，至480,296吨。
现货方面：棉花指数3128B价格为16076元/吨，与上一交易日上涨4元/吨。
观点总结：洲际交易所(ICE)期棉周二收跌。国内方面，国储棉开始轮出，目前国内棉花总体上是供大于求的，加上国储棉轮出造成的供给压力，但处于纺织消费旺季，下游需求总体回暖，因此在产销缺口的巨大的情况下，现货价格较为坚挺。技术上，郑棉振荡反弹，呈现横盘整理。操作上，暂时观望为宜。
国外盘面：周二，洲际交易所(ICE)旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货收盘上涨，因为春播耽搁，商业库存偏低。截至收盘，7月期约收高2.60加元，报收525.80加元/吨；11月期约收高1.30加元，报收501.20加元/吨；1月期约收高1.60加元，报收507加元/吨。
国内盘面：5月24日菜籽主力1707合约无成交。菜粕1709合约收报2330元/吨，较前一交易日结算价下跌6元/吨，跌幅0.26%。菜油1709合约收报6340元/吨，较前一交易日结算价下跌116元/吨，跌幅1.80%。
消息面：海关数据显示，4月份我国进口油菜籽45.4万吨，较3月份的29.6万吨增加53.4%，较上年同期的28.7万吨增加58.2%。2016/17年度前11个月油菜籽累计进口353.8万吨，较去年同期的387.3万吨减少8.6%。预计2016/17年度我国油菜籽进口量将达到400万吨，低于上年度439.6万吨的菜籽进口量。
4月我国进口菜籽油8.5万吨，较3月份的9.2万吨减少7.6%，但较上年同期的5.04万吨增加37.7%。2016/17年度前11个月菜籽油累计进口65.1万吨，较上一年度同期的84.8万吨减少23.2%，预计2016/17年度我国菜籽油进口量将达到70万吨，低于上年度的89.5万吨。
现货方面：据万德数据，5月23日，广东菜油6110元/吨，广东菜粕2470元/吨。
小结：工厂开机率持续回落，上游菜籽供应较为可观，沿海菜粕库存小幅上升，菜粕需求放缓。市场菜油供应依然宽松，温度上升料棕油挤占油脂消费市场份额。技术上，油菜籽1707合约交投清淡，不建议交易；菜粕1709合约震荡调整，MACD绿柱有所缩减，预计维持低位调整。操作上，建议维持观望。
菜油1709继续下跌，抛空压力加大，下方测试6300元/吨支撑，预计维持偏弱震荡。操作上，因临近下方支撑位，空单建议部分获利离场。
行情回顾：5月24日，鸡蛋1709合约收涨，开盘价3515元/500千克，收盘价3540元/500千克，较前一交易日结算价上涨17元/500千克，涨幅0.48%。交易量小幅减少，持仓量增加110至313694手。
现货面：5月24日，根据博亚和讯，全国主产区鸡蛋震荡调整，均价1.97元/斤，较23日下降0.01元/斤，其中山东地区均价最高为2.11元/斤，辽宁地区均价最低为1.92元/斤。今日主产区蛋价稳中调整，仅山东小幅回调，销区上海、北京企稳；端午效应提振蛋价反弹略显不足，局部开始回调，市场持续亏损使得各个环节观望态度为主，预计本周蛋价依旧维持低位，部分地区有再次回调可能。
小结：节前一周，现货价格震荡调整，供应充足，反弹动力略显不足，现价维持低位达不到市场心理预期，压制主力合约期价。技术上，鸡蛋1709合约维持震荡，期价反弹乏力，但3500元/吨一线上方支撑明显，预计维持震荡格局。操作上，建议日内的低买高平。
行情介绍和分析
今日SR1709下跌-0.48%，成交量为33.05万手，持仓量为58.88万手，日增仓-838手。5日、10日、20日和30日的历史波动率中值分别为9.72%、10.17%、10.59%和10.07%。
5月24号，白糖期权总成交量8852手，持仓量71898手，成交额704.79万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分为1.004和0.93，看跌期权交易较为活跃。SR709总体隐含波动率为10.42%，贴近历史波动率，较为合理。
白糖期货主力合约SR709所对应的期权合约系列的成交量和成交额最大，分别占有68.68%和58.17%, 流动性为最好。期权SR801系列的流动性则在SR709系列之后成交量占22.23%，持仓量占25.29%，剩余其他合约的成交量则差别不是很大。今日九月份期权合约受波动率下降影响，看涨期权普遍下跌，大部分看跌期权上涨。看涨期权SR709-C-7200跌幅最大为-35.71%，看跌期权SR709-P-6800涨幅幅最大为10.29%。
受标的微跌，波动率没有太大变化影响。策略方面可以考虑继续持有跨式盘整组合，即卖出SR709-C-6800和卖出 SR709-P-6800。也可以考虑买入较大虚值的看跌期权，如买入SR709-P-6100，或买入较大虚值的看涨期权，如买入SR709-C-7300。
行情介绍和分析
今日m1709下跌-0.44%，成交量为168万手，持仓量为263万手，日增仓69236手。5日、10日、20日和30日的历史波动率中值分别为13.71%、14.22%、14.37%和14.85%。
5月24号，豆粕期权成交量45024手(按双边计算，下同)，持仓量202708手，成交额3397.95万元。七月份、九月份、一月份合约成交量分别占所有合约的3.61%、69.53%、21.38%，持仓量占比11.07%、61.11%、18.35%。豆粕期货主力合约m1709所对应的期权合约系列交易量和成交量仍然是最为活跃，流动性最好。成交量和持仓量的PC-Ratio 分别为0.94和0.77，投资者对看涨期权比较偏爱。
受标的期货下跌影响，对比前一交易日，今日九月看涨期权系列合约绝大多数下跌，看跌期权大部分系列价合约上涨。其中看涨期权m1709-C-2700合约跌幅最大为-13.07%，而看跌期权涨幅最大的是m1709-P-2850合约上涨8.90%。九月豆粕期权平值合约行权价换为2750附近，平值期权附近的合约成交量和持仓量都较大。m1709期权系列整体隐含波动率收于15.35%，活跃合约未出现明显波动率明显高估现象。
从目前走势情况看，可以考虑短期继续持有跨式盘整组合如卖出m1709-C-2750和卖出m1709-P-2750，也可以考虑买入虚值度较高，价格较便宜的看跌期权或者看涨期权。
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