[市场表现]
周四上证综指涨0.29%报3061.50点，深成指涨0.20%报9776.45点，创业板指涨0.06%报1772.41点，盘中续创27个月新低1727.58点。两市成交4270亿元，上日为4024亿。雄安与次新股双双爆发，港口股走强。
[行情分析]
周四，央行进行600亿7天、100亿14天、100亿28天期逆回购操作，当日有600亿逆回购到期，净投放200亿。Shibor多数上涨，7天期Shibor跌0.06bp报2.9294%。商业银行披露周五央行将开展MLF操作。
4月中旬以来，市场对金融监管政策的担忧导致各类资产价格出现明显下跌，而近期央行公开市场重返净投放、及时开展PSL操作、提前披露MLF等，央行呵护流动性意愿明显。短期央行及时释放流动性，资金面压力有所缓解。
股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-113 手，较前一交易日减少了172手；IH合约前20席位净持仓为596 手，较前一交易日减少了347手；IC合约前20席位净持仓为-803手，较前一交易日减少了84手。整体来看，期指前20席位净持仓累计减少了603手。
[操作建议]
受资金面压力缓解影响，周四股债同涨。技术面上股指前期低点存在一定支撑，短期下跌空间有限，操作上建议短线可逢低试多，中线继续谨慎观望。
[市场表现]
上期所黄金主力价格收盘涨跌0.22%，报每克277.65元。白银主力合约涨跌0.15%，报每千克4029元。
纽约商业交易所黄金主力价格涨跌0.10%，收于每盎司1225.4美元。白银主力期货价格涨跌0.43%，收于每盎司16.335美元。
[隔夜新闻]
特朗普突然解雇FBI局长Comey，犹如一枚深水炸弹在全美引起轩然大波。此举和尼克松在“水门事件”中的手段神似。而不同的是，后者仅涉及国内事务，而特朗普这次却可能牵扯俄罗斯，其严重性远超人们的想象。
[市场表现]
周四上证综指涨0.29%报3061.50点，深成指涨0.20%报9776.45点，创业板指涨0.06%报1772.41点，盘中续创27个月新低1727.58点。两市成交4270亿元，上日为4024亿。雄安与次新股双双爆发，港口股走强。
[行情分析]
周四，央行进行600亿7天、100亿14天、100亿28天期逆回购操作，当日有600亿逆回购到期，净投放200亿。Shibor多数上涨，7天期Shibor跌0.06bp报2.9294%。商业银行披露周五央行将开展MLF操作。
4月中旬以来，市场对金融监管政策的担忧导致各类资产价格出现明显下跌，而近期央行公开市场重返净投放、及时开展PSL操作、提前披露MLF等，央行呵护流动性意愿明显。短期央行及时释放流动性，资金面压力有所缓解。
股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-113 手，较前一交易日减少了172手；IH合约前20席位净持仓为596 手，较前一交易日减少了347手；IC合约前20席位净持仓为-803手，较前一交易日减少了84手。整体来看，期指前20席位净持仓累计减少了603手。
[操作建议]
受资金面压力缓解影响，周四股债同涨。技术面上股指前期低点存在一定支撑，短期下跌空间有限，操作上建议短线可逢低试多，中线继续谨慎观望。
[市场表现]
上期所黄金主力价格收盘涨跌0.22%，报每克277.65元。白银主力合约涨跌0.15%，报每千克4029元。
纽约商业交易所黄金主力价格涨跌0.10%，收于每盎司1225.4美元。白银主力期货价格涨跌0.43%，收于每盎司16.335美元。
[隔夜新闻]
特朗普突然解雇FBI局长Comey，犹如一枚深水炸弹在全美引起轩然大波。此举和尼克松在“水门事件”中的手段神似。而不同的是，后者仅涉及国内事务，而特朗普这次却可能牵扯俄罗斯，其严重性远超人们的想象。
特朗普承认，减税将对赤字产生负面影响。但他指出，这样的情况只会持续1-2年。他说：“这是正常的，因为它不会长时间增加赤字。可能有两年的时间。你听所过一个术语‘将泵调整到最好状态’(Prime the pump)。
5月11日，英国央行召开利率决策会议，会议决定维持0.25%的利率不变。英国央行行长Carney称未对无序脱欧做出准备，英镑兑美元价格随之下跌。
穆迪下调加拿大六大银行评级，称私营部门债务扩张、房价高企，可能导致银行资产质量恶化，使银行业更容易暴露在风险中。而始于两周前的加拿大最大非银房贷机构挤兑潮已经愈演愈烈，该公司的20亿加元救命钱仅剩6亿。
中国央行周四就MLF向金融机构进行询量，周五将进行操作。该消息过后，中国股债商三大市场强力拉升。分析称，央行维持资金面紧平衡叠加同业“去杠杆”，本月流动性可能仍然偏紧。
标普500指数收跌5.19点，跌幅0.22%，报2394.44点。道琼斯工业平均指数收跌23.69点，跌幅0.11%，报20919.42点。纳斯达克综合指数收跌13.18点，跌幅0.22%，报6115.96点。
[行情分析]
欧美股市全线下挫。美股盘中，道指跌超百点。欧股方面，富时，德国DAX 30指数，法国CAC 40指数均出现不同程度下跌。恐慌指数VIX收涨3.82%，报10.60，利好黄金，金市创近一个月来最大涨幅，站上1225一线。金价另一助力或为FBI局长被解雇事件发酵，坊间猜测或为“水门事件”翻版。叠加特朗普承认减税会引发财政赤字，市场避险情绪上涨。操作上看，建议观望，关注本日公布的密歇根大学消费者信心指数初值，CPI数据以及联储官员讲话。
[国债期货走势]
周四，国债期货TF1706合约收盘涨0.2500 ，涨幅0.2579 %，报97.2000 ，最高97.2800 ，最低96.9250 ，成交12,932.0000 手，持仓14,192.0000 手，减仓2183手。T1706合约收盘涨0.5600 ，涨幅0.5945 %，报94.7500 ，最高94.8700 ，最低94.2100 ，成交33,429.0000 手，持仓20,151.0000 手，减仓4533手。
[一级市场]
国开行3年期增发债中标收益率4.2806%，全场倍数2.57。
进出口行1年期固息增发债中标收益率4.056%，全场倍数2.17，边际倍数1.55；3年期固息新发债中标收益率4.37%，全场倍数2.23，边际倍数30；5年期固息增发债中标收益率4.4855%，全场倍数4.285，边际倍数1.927。
[二级市场]
利率债品种多数走强。其中，国债1Y下行1.82bp至3.4348%，国债5Y下行5.10bp至3.6309%，国债10Y下行5.00bp至3.6400%；国开1Y上行9.34bp至4.0240%，国开5Y下行2.49bp至4.3773%，国开10Y下行5.24bp至4.3326%。
短期信用债收益率下行。其中，AAA中短期票据1Y下行4.42bp至4.5861%，3Y上行2.09bp至4.9584%，5Y上行1.99bp至5.0494%；AA+中短期票据1Y下行6.42bp至4.8961%，3Y上行2.09bp至5.2884%，5Y上行1.99bp至5.3794%；AA中短期票据1Y下行6.42bp至5.0861%，3Y上行2.09bp至5.4784%，5Y上行3.99bp至5.5894%。
[公开市场操作]
央行周四进行600亿7天、100亿14天、100亿28天期逆回购操作，当日有600亿逆回购到期，净投放200亿
[货币市场]
银行间质押式加权回购利率涨跌互现。R001、R007、R014、R1M分别报2.8404%、3.2310%、3.8897%、4.4567%，分别较上日加权平均价下行3.02bp、下行0.06bp、上行15.05bp、上行10.96bp。
Shibor多数上涨。隔夜Shibor跌1.40bp报2.8130%；7天期Shibor跌0.06bp报2.9294%；14天期Shibor涨0.41bp报3.3846%；1个月期Shibor涨0.44bp报4.0507%。
[操作建议]
周四，国债期货震荡上行，全场大幅收红。市场资金面有所改善，Shibor结束全线上涨，银行间质押式回购利率短期品种下行，央行当日进行800亿逆回购操作，净投放200亿。同时，午后从商业银行获悉，周五央行将开展MLF操作，该消息有助于缓解当前市场恐慌情绪。不过整体看，以往MLF到期，央行一般开展放量续做的方式，而近两次面对MLF到期，央行并没有立即开展续做，而是先通过放量进行逆回购操作等方式进行对冲，再在两次MLF到期之间选择开展MLF操作，其实从操作方式的对比可以看出，货币政策存在边际收紧的迹象。一级市场方面，上午进出口行三期债中标收益率多数高于二级市场水平，相比之下，下午国开行3年期增发债虽全场倍数为2.57倍，但中标收益率大幅低于二级市场水平，表明受央行即将开展MLF操作的提振，市场需求有所回暖，对期债市场形成一定的支撑。监管方面，央行主管金融时报表示，为应对监管的趋严和对未来同业等业务更加规范的要求，还有较多金融机构的资产负债业务配置需要进一步调整，往往调整初期对于市场的影响也是比较大的，随后则逐渐趋缓；同时结合前一日券商中国对资金池整改范围的陈述，短期或提振市场情绪。整体上，资金面的改善、央行周五将开展MLF操作、市场需求的回暖和相关报刊对当前监管的解读，短期或对期债市场形成一定的支撑。但是从中期看，在经济运行相对平稳下，监管趋严或将持续；下周二还有一笔MLF到期，同时进入下半月，面临企业缴税的影响，所以市场流动性不确定性较大，因此建议投资者继续保持谨慎，可尝试空单继续持有。不过鉴于近期流动性的好转，期债市场走势较强，短线投资者可考虑逢低减少部分空单仓位。
品种 合约 基本方向 评级 压力位 支撑位 止损位 提示
豆一(A) 1709 震荡 观望 4000 3600
豆油(Y) 1709 震荡 观望 6400 5700
郑油(OI) 1709 向上 观望 6700 6200
棕榈油(P) 1709 向上 观望 5500 5000
豆粕(M) 1709 向下 做空 3100 2700 2833 做空
菜粕(RM) 1709 震荡 观望 2550 2200
玉米 1709 震荡 观望 1750 1600
鸡蛋(JD) 1709 向下 观望 4000 3700
白糖(SR) 1709 震荡 观望 7050 6400
郑棉(CF) 1709 向下 持空 17000 15000 16000 持空
玻璃(FG) 1709 震荡 观望 1350 1150
LLDPE(L) 1709 向下 观望 9500 8300
PVC(V) 1709 向下 观望 5900 5300
PP(PP) 1709 向下 观望 9600 7300
郑醇(MA) 1709 向下 观望 2500 2000
PTA(TA) 1709 向下 观望 5350 4700
沥青(BU) 1706 向下 观望 3000 2400
橡胶(RU) 1709 向下 观望 16000 13000
郑煤(ZC) 1709 向下 持空 600 450 540 持空
焦煤(JM) 1709 向下 持空 1350 1000 1110 持空
焦炭(J) 1709 向下 持空 2000 1400 1610 持空
铁矿石(I) 1709 向下 持空 700 400 500 持空
螺纹(RB) 1710 震荡 观望 3300 2600 3000 观望
铜(CU) 1707 向下 持空 50000 43000 46200 持空
铝(AL) 1707 向下 持空 15000 12500 14200 持空
锌(ZN) 1707 向下 持空 23000 20000 21500 持空
镍(NI) 1709 向下 观望 100000 70000
锡(SN) 1709 向下 持空 150000 130000 14200 持空
[信息要闻]
石油输出国组织(OPEC)周四(5月11日)公布最新月报显示，该组织4月产量连续第四个月下降，不过预计年内美国原油产量增速将会加快。OPEC将2017年美国原油产量增速从之前的58万桶/日上调至95万桶/日，同时将市场对其的原油需求预期削减30万桶/日。OPEC在报告中称：“美国油气企业已经加快了扩张步伐，预计2017年内将增加约60万桶/日。” 同时，该组织成员国减产执行率维持高位已经帮助3月经合组织(OECD)原油库存开始下降，尽管目前依然比5年平均水平高了约2.76亿桶。详细数据显示，参加减产的11个成员国产量4月下降至2967.4万桶/日。路透计算得出，4月OPEC减产执行率高达111%，较3月的104%继续攀升, 根据二手数据显示，包括尼日利亚和利比亚在内的OPEC原油产量4月减少1.8万桶/日至3173万桶/日。其中沙特产量回升约5万桶/日，但该国的减产幅度依然大于之前的承诺指标。
国际能源署(IEA)石油市场负责人Neil Atkinson周三(5月10日)表示，若石油输出国组织(OPEC)延长减产协议，将加剧今年下半年石油供不应求的局面。Atkinson当天在伦敦举行的Platts会议上表示，石油市场今年上半年变为供不应求，二季度石油需求将远超供给。同时，预计2017年需求将以130万桶/日的速度增长，2016年为160万桶。EA预计，到2020年全球石油平均年增长将超过100万通/日，中国与印度将成为需求增长中最主要的动力。同时，中东原油出口或将无法满足亚洲需求，到2020年石油市场的供应赤字将达到400万桶/日。
[评论建议]
原油价格延续涨势，市场多头信心进一步回归。OPEC月报显示其产量进一步降低，虽然上调了美国页岩油增量预期，但近期原油库存连续下架加上成品油库存的超预期下降让市场对原油消费又重燃预期。，加之OPEC预期在月底延长减产协议，油价有进一步上升空间，建议可以逐渐入场做多。
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