[市场表现]
周三沪指破位杀跌再创新低，雄安新区砸盘大跌4.76%。截止收盘，上证综指下跌0.9%报收于3052.79点，创7个月新低；深成指下跌1.30%报收于9756.81点；创业板指下跌1.73%报收于1771.32点。两市成交4021亿元，上一个交易日成交3472亿元。两融余额三连跌，逼近9000亿关口，续创两个半月新低。截至5月9日，A股融资融券余额为9011.32亿元，较前一交易日减少18.97亿元。
[行情分析]
中国4月CPI同比涨1.2%，为连续两个月增幅扩大，前值涨0.9%。PPI增速放缓至6.4%，为连续两个月回落，前值7.6%；PPI环比下跌0.4%，为出现去年7月以来首现负增长，前值上涨0.3%。总体来看，通胀水平维持低位，货币政策保持稳健中性。
周三央行进行900亿7天、100亿14天、100亿28天期逆回购操作，当日净回笼800亿。央行公告称，在发放抵押补充贷款476亿元的基础上，以利率招标方式开展了1100亿元逆回购操作。Shibor再现全线上涨，7天期Shibor涨0.67bp报2.9300%。5月中下旬流动性料继续偏紧，资金价格大幅走低概率较小。
股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-581 手，较前一交易日减少了232手；IH合约前20席位净持仓为1,545 手，较前一交易日减少了167手；IC合约前20席位净持仓为-912手，较前一交易日减少了186手。整体来看，期指前20席位净持仓累计减少了585手。
[操作建议]
4月通胀水平符合预期，对市场影响有限。金融去杠杆对流动性的负面冲击仍存，5月中下旬资金面料继续偏紧，股指维持弱势。技术面上股指上方多条均线空头排列，短期指数逼近年初低点，关注前期低位的支撑力度，操作上建议继续观望。
[市场表现]
上期所黄金主力价格收盘涨跌-0.13%，报每克276.40元。
[市场表现]
周三沪指破位杀跌再创新低，雄安新区砸盘大跌4.76%。截止收盘，上证综指下跌0.9%报收于3052.79点，创7个月新低；深成指下跌1.30%报收于9756.81点；创业板指下跌1.73%报收于1771.32点。两市成交4021亿元，上一个交易日成交3472亿元。两融余额三连跌，逼近9000亿关口，续创两个半月新低。截至5月9日，A股融资融券余额为9011.32亿元，较前一交易日减少18.97亿元。
[行情分析]
中国4月CPI同比涨1.2%，为连续两个月增幅扩大，前值涨0.9%。PPI增速放缓至6.4%，为连续两个月回落，前值7.6%；PPI环比下跌0.4%，为出现去年7月以来首现负增长，前值上涨0.3%。总体来看，通胀水平维持低位，货币政策保持稳健中性。
周三央行进行900亿7天、100亿14天、100亿28天期逆回购操作，当日净回笼800亿。央行公告称，在发放抵押补充贷款476亿元的基础上，以利率招标方式开展了1100亿元逆回购操作。Shibor再现全线上涨，7天期Shibor涨0.67bp报2.9300%。5月中下旬流动性料继续偏紧，资金价格大幅走低概率较小。
股指期货席位持仓方面，IF合约前20席位净持仓为-581 手，较前一交易日减少了232手；IH合约前20席位净持仓为1,545 手，较前一交易日减少了167手；IC合约前20席位净持仓为-912手，较前一交易日减少了186手。整体来看，期指前20席位净持仓累计减少了585手。
[操作建议]
4月通胀水平符合预期，对市场影响有限。金融去杠杆对流动性的负面冲击仍存，5月中下旬资金面料继续偏紧，股指维持弱势。技术面上股指上方多条均线空头排列，短期指数逼近年初低点，关注前期低位的支撑力度，操作上建议继续观望。
[市场表现]
上期所黄金主力价格收盘涨跌-0.13%，报每克276.40元。白银主力合约涨跌0.22%，报每千克4010元。
纽约商业交易所黄金主力价格涨跌-0.08%，收于每盎司1217.9美元。白银主力期货价格涨跌-0.14%，收于每盎司16.190美元。
[隔夜新闻]
中国4月CPI同比增长1.2%，主要受非食品价格上涨影响；PPI同比增长6.4%，环比下降0.4%，是去年7月以来首次由涨转降。
拥有2019年FOMC投票权的波士顿联储主席Eric Rosengren表示，美联储应该在下次加息后开始计划渐进地缩减资产负债表。他还警告称经济将出现过热风险，在缩表的同时今年仍可以加息三次。
堪萨斯联储研究人员在报告中表示，在两年内，将美联储4.5万亿美元的资产负债表削减6750亿美元，将相当于上调联邦基金利率25个基点，堪萨斯联储主席Esther George拥有2019年FOMC投票权。在2016年，George共计投出5次反对票，反对美联储维持利率不变的决定。她本人偏向于加息。
美国总统特朗普突然宣布解雇FBI局长James Comey，这引来民主党和一些共和党人的批评，这一事件被认为加深了党派之间的分歧，将成为特朗普推动税改的一个障碍。特朗普解雇FBI局长并未冲击市场，油价大涨3%，创下去年12月来最大单日涨幅。
在市场担心欧洲央行是否会延续货币刺激政策时，欧洲央行行长德拉吉表示，欧元区明显在改善，下行风险进一步消失。但宣布政策取得成功还早，通胀未出现上行趋势，仍有必要维持宽松政策，考虑QE退出的时间尚未到来。
标普500指数收涨2.71点，涨幅0.11%，报2399.63点。道琼斯工业平均指数收跌32.67点，跌幅0.16%，报20943.11点。纳斯达克综合指数收涨8.56点，涨幅0.14%，报6129.14点。
[行情分析]
特朗普解雇FBI局长未影响市场，美股、原油双双上涨。恐慌指数VIX收涨2.51%，报10.21、脱离1993年以来的低位。美元指数走强，最高至99.702，压制金价。波士顿联储主席发表鹰派言论，赞成加息、缩表同时进行，金价整体呈现下行趋势。操作上可保持一定空头思维，谨慎入市。
[国债期货走势]
周三，国债期货TF1706合约收盘跌-0.4350 ，跌幅-0.4466 %，报96.9700 ，最高97.4850 ，最低96.8750 ，成交15,901.0000 手，持仓16,375.0000 手，增仓368手。T1706合约收盘跌-0.5050 ，跌幅-0.5329 %，报94.2550 ，最高94.9400 ，最低94.1050 ，成交40,789.0000 手，持仓24,684.0000 手，减仓4683手。
[一级市场]
农发行1年期固息增发债中标收益率3.9801%，投标倍数2.22；5年期固息增发债中标收益率4.5058%，投标倍数2.57；10年期固息增发债中标收益率4.5712%，投标倍数4.03。
财政部5年期国债中标收益率3.6602%，边际中标收益率3.6961%，投标倍数1.83。
[二级市场]
利率债品种多数走弱。其中，国债1Y上行4.56bp至3.4530%，国债5Y上行8.98bp至3.6819%，国债10Y上行5.75bp至3.6900%；国开1Y上行1.48bp至3.9306%，国开5Y上行5.11bp至4.4022%，国开10Y上行2.99bp至4.3850%。
信用债收益率多数上行。其中，AAA中短期票据1Y上行5.42bp至4.6303%，3Y上行8.29bp至4.9375%，5Y上行9.49bp至5.0295%；AA+中短期票据1Y上行5.42bp至4.9603%，3Y上行8.29bp至5.2675%，5Y上行9.49bp至5.3595%；AA中短期票据1Y上行5.42bp至5.1503%，3Y上行8.29bp至5.4575%，5Y上行9.49bp至5.5495%。
[公开市场操作]
央行周三进行900亿7天、100亿14天、100亿28天期逆回购操作，中标利率均与上次持平，当日有1900亿逆回购到期，净回笼800亿。此外，央行还开展PSL规模为476亿。
[货币市场]
银行间质押式加权回购利率多数上行。R001、R007、R014、R1M分别报2.8706%、3.2316%、3.7392%、4.3471%，分别较上日加权平均价上行1.08bp、下行1.78bp、上行2.92bp、下行3.47bp。
Shibor全线上涨。隔夜Shibor涨0.71bp报2.8270%；7天期Shibor涨0.67bp报2.9300%；14天期Shibor涨0.53bp报3.3805%；1个月期Shibor涨0.22bp报4.0463%。
[操作建议]
周三，国债期货继续走弱，TF1706创年内新低，银行间现券收益率亦大幅上行。央行重启公开市场操作，并通过PSL向市场投放流动性，不过市场资金面相较前一交易日有所收敛，Shibor全线上涨。当日公布4月CPI和PPI数据，受翘尾因素和非食品价格上涨的影响，CPI同比上涨1.2%，超出市场预期，不过食品价格依然下降；随着低基数效应的逐渐减退，以及4月PMI指数的下滑，4月PPI数据出现了回落。当前CPI虽有所回升，但短期通胀压力较小，对期债市场的影响有限。一级市场方面，财政部5年期国债中标收益率高于二级市场，且投标倍数不足2倍；农发行三期固息增发债的投标结果亦较弱，表明当前市场需求不强。监管方面，券商中国报道，5月8日监管层召集资金池规模较大的券商资管开会，监管主要指向非标，资金池业务整改不包括债券，这一报道有助于缓解当前市场因监管带来的恐慌情绪，或对期债市场形成一定的支撑。总体上，当日公布的4月CPI和PPI数据对期债市场影响有限，而资金面的收敛，一级市场国债和金融债的招标结果较差，打击市场情绪，施压国债期货。监管方面，券商中国当日对资金池业务整改的解读或有助于回暖市场情绪，但是考虑到当前市场整体监管的持续趋严，提振作用或为有限，国债期货短期或继续维持弱势，空单可尝试继续持有。
品种 合约 基本方向 评级 压力位 支撑位 止损位 提示
豆一(A) 1709 震荡 观望 4000 3600
豆油(Y) 1709 震荡 观望 6400 5700
郑油(OI) 1709 向上 观望 6700 6200
棕榈油(P) 1709 向上 观望 5500 5000
豆粕(M) 1709 震荡 观望 3100 2700
菜粕(RM) 1709 震荡 观望 2550 2200
玉米 1709 震荡 观望 1750 1600
鸡蛋(JD) 1709 向下 观望 4000 3700
白糖(SR) 1709 震荡 观望 7050 6400
郑棉(CF) 1709 向下 持空 17000 15000 16000 持空
玻璃(FG) 1709 向下 观望 1350 1150
LLDPE(L) 1709 向下 观望 9500 8300
PVC(V) 1709 向下 观望 5900 5300
PP(PP) 1709 向下 观望 9600 7300
郑醇(MA) 1709 向下 观望 2500 2000
PTA(TA) 1709 向下 观望 5350 4700
沥青(BU) 1706 向下 观望 3000 2400
橡胶(RU) 1709 向下 观望 16000 13000
郑煤(ZC) 1709 向下 持空 600 450 540 持空
焦煤(JM) 1709 向下 持空 1350 1000 1110 持空
焦炭(J) 1709 向下 持空 2000 1400 1610 持空
铁矿石(I) 1709 向下 做空 700 400 500 做空
螺纹(RB) 1710 震荡 观望 3300 2600 3000 观望
铜(CU) 1706 向下 持空 50000 43000 46200 持空
铝(AL) 1706 向下 持空 15000 12500 14200 持空
锌(ZN) 1706 向下 持空 23000 20000 21500 持空
镍(NI) 1709 向下 观望 100000 70000
锡(SN) 1709 向下 持空 150000 130000 14200 持空
[信息要闻]
美国能源信息署(EIA)周三(5月10日)公布的数据显示，上周美国原油库存降幅大于预期，精炼油和汽油库存也录得下降。EIA公布，截至5月5日当周，美国原油库存减少524.7万桶，连续五周下滑，降幅为去年12月30日当周以来最大，市场预估为减少178.6万桶。美国原油主要交割地库欣库存减少43.8万桶，连续四周下滑，前值为减少72.8万桶。周美国原油进口762万桶/日，较前一周减少64.4万桶/日；而上周美国原油出口69.3万桶/日，较前一周增加15.5万桶/日。美国精炼油库存减少158.7万桶，市场预估为减少101.3万桶。美国汽油库存减少15万桶，连续三周增加后首次下滑，市场预估为增加53.8万桶。EIA数据显示，炼厂产能利用率下降1.8个百分点，至91.5%，日炼油量减少41.8万桶。此外，上周美国国内原油产量增加2.1万桶至931.4万桶/日，连续12周增加且继续维持在900万桶/日关口上方。
据路透社报道，在同伊拉克石油部长Luaibi会面后，阿尔及利亚能源部长Bouterfa表示，两国共同支持延长OPEC石油减产协议。不过阿尔及利亚石油行业知情人士透露称，该国希望减产协议延长9个月以上，因为极度需要提振油价后的石油收入。而伊拉克方面知情人士称，伊拉克支持减产协议延期6个月，同石油部长Luaibi在4月参加巴黎国际石油峰会的口径一致。再结合沙特能源部长Falih周一支持减产协议或延期到明年的言论，OPEC前两大产油巨头外加俄罗斯对协议延期的支持，都有力提振了油价延续隔夜涨势。
消息显示，沙特阿美(Aramco)已经计划在6月份将出口值亚洲市场的原油数量减少约700万桶，其中光是印度就减少了300万桶，因其为了维持减产力度的同时还需满足国内夏季用油高峰的需求。
[评论建议]
美EIA库存大减，加之沙特、阿尔及利亚等国声明支持延长减产，油价大涨超过2%。基本面上看，沙特由于本国原油消费旺季到来，加之减产协议的限制，未来一两个月预计将继续减少出口，市场基本面也进一步加强；此外，产油国密集表态支持延长减产，以及美国库存的连续回落使投资者情绪有一定回暖。短期内建议继续观望，等待情绪转向。
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