国贸期货：4月13日早评
中金在线特约 佚名
【走势分析和建议】
行情回顾：周三，沪指于早盘低开后小幅走低失守5日均线，并在全日的大多数时间里位于前一交易日收盘点位下方进行窄幅震荡，指数在尾盘出现小幅下挫，但不久即于10日均线附近企稳回升，日内振幅被拓宽至22个点，最终大盘小幅收跌，沪深两市成交额显著萎缩。
尽管A股在周二触底后强势反弹，导演出一波深V反转，但昨日开盘后大多个股仍然难以摆脱低开的命运。盘面上，雄安概念股继续出现分化，沪指受其影响放慢了上行步伐并陷入调整；午后，在创业板巨量杀跌的阴云笼罩下，下跌个股数量在收盘时超过2100支，各大行业板块亦普遍陷入回调，三大股指则以全线飘绿报收。沪指在清明后的涨势十分惊人，于短短数个交易日的时间里向上拉升近80个点，同时刷新了指数与两市成交额的年内新高。值得注意的是，部分短线操作资金在这段时期已充分获利等待派发，因此当大盘陷入纠结走势时，获利筹码开始频频在高位兑现，导致主力资金不断出现净流出，再加上之前高位积累的套牢盘压力，A股在量能不增反减的情况下已尽显疲态，后市行情将有较大概率出现反复，此时选择减仓观望或是较为适宜的选择。技术面上，昨日大盘盘中总体处于盘整格局，波澜不惊，板块层面也是涨少跌多，全日上涨家数371家，下跌家数912家，市场赚钱效应略差，自然涨停数35家，自然跌停数47家。盘后来看，大盘昨日跌破5日均线位，下探10日均线位，5日均线开始走平。成交量上，昨日大盘成交量较前一交易日略有萎缩但仍然较大，成交量均线开口向上。MACD上，DIF线向上趋势减缓，DEA线继续向上，短期内形成死叉的可能性不高，但值得注意的是，MACD红色柱状量能缩小，且双线离柱状图较远，股价上涨动能减弱，短期内大盘或将延续高位盘整的格局。SAR上，红色气泡与股价线再次接近，但尚未有趋势变化的端倪。PSY指标继续处于25-70之间，说明市场观望气氛较为浓厚，且近期来看，PSY与PSYMA双线连续交叉，说明大盘正处于盘整的格局当中，昨日大盘PSY处于50的位置，说明市场心理上来看，大盘正位于牛熊分界点上，此时，特殊事件对于大盘的影响较大。后期来看，TRIX指标开口向上的趋势未变，说明中长期大盘还继续处于上涨通道中。策略上，雄安板块过后，军工，黄金等板块或受到周边局势的影响爆发一波事件行情。短期大盘支撑位在3259附近，阻力位在3295附近。
【走势分析和建议】
行情回顾：周三，沪指于早盘低开后小幅走低失守5日均线，并在全日的大多数时间里位于前一交易日收盘点位下方进行窄幅震荡，指数在尾盘出现小幅下挫，但不久即于10日均线附近企稳回升，日内振幅被拓宽至22个点，最终大盘小幅收跌，沪深两市成交额显著萎缩。
尽管A股在周二触底后强势反弹，导演出一波深V反转，但昨日开盘后大多个股仍然难以摆脱低开的命运。盘面上，雄安概念股继续出现分化，沪指受其影响放慢了上行步伐并陷入调整；午后，在创业板巨量杀跌的阴云笼罩下，下跌个股数量在收盘时超过2100支，各大行业板块亦普遍陷入回调，三大股指则以全线飘绿报收。沪指在清明后的涨势十分惊人，于短短数个交易日的时间里向上拉升近80个点，同时刷新了指数与两市成交额的年内新高。值得注意的是，部分短线操作资金在这段时期已充分获利等待派发，因此当大盘陷入纠结走势时，获利筹码开始频频在高位兑现，导致主力资金不断出现净流出，再加上之前高位积累的套牢盘压力，A股在量能不增反减的情况下已尽显疲态，后市行情将有较大概率出现反复，此时选择减仓观望或是较为适宜的选择。技术面上，昨日大盘盘中总体处于盘整格局，波澜不惊，板块层面也是涨少跌多，全日上涨家数371家，下跌家数912家，市场赚钱效应略差，自然涨停数35家，自然跌停数47家。盘后来看，大盘昨日跌破5日均线位，下探10日均线位，5日均线开始走平。成交量上，昨日大盘成交量较前一交易日略有萎缩但仍然较大，成交量均线开口向上。MACD上，DIF线向上趋势减缓，DEA线继续向上，短期内形成死叉的可能性不高，但值得注意的是，MACD红色柱状量能缩小，且双线离柱状图较远，股价上涨动能减弱，短期内大盘或将延续高位盘整的格局。SAR上，红色气泡与股价线再次接近，但尚未有趋势变化的端倪。PSY指标继续处于25-70之间，说明市场观望气氛较为浓厚，且近期来看，PSY与PSYMA双线连续交叉，说明大盘正处于盘整的格局当中，昨日大盘PSY处于50的位置，说明市场心理上来看，大盘正位于牛熊分界点上，此时，特殊事件对于大盘的影响较大。后期来看，TRIX指标开口向上的趋势未变，说明中长期大盘还继续处于上涨通道中。策略上，雄安板块过后，军工，黄金等板块或受到周边局势的影响爆发一波事件行情。短期大盘支撑位在3259附近，阻力位在3295附近。
操作上：日内IF1704参点位：上方压力:3512，3520；下方支撑：3474，3466。IH1704参考点：上方压力:2381；下方支撑：2358。IC1704参考点位：上方压力：6620；下方支撑：6545。
仅供参考。
国贸期货研究员：林笑、王伯阳、谢久寒
TA】
【基本面】
PTA现货价格：
04月11日 04月12日 涨跌 单位
华东市场 4975 4882 -93 元/吨
美金盘 655 655 0 美元/吨
PTA产业链开工率：
日期 PTA工厂 聚酯工厂 江浙织机
2017-04-12 63.71% 86.16% 78.50%
PTA仓单数量：
日期 仓单数量 较前一日
2017-04-12 244081 -2317
PTA下游市场：
产品 4月12日价格 日涨跌
聚酯瓶片 7250.00—7350.00 -25.00
聚酯切片(半消光) 6850.00—6950.00 -25.00
涤纶POY150D/48F 7950.00—8250.00 50.00
涤纶DTY150D/48F 9400.00—9600.00 0.00
涤纶FDY150D/96F 8000.00—8250.00 50.00
涤纶短纤1.4D*38MM 7550.00—7650.00 0.00
【行情评述】
期货市场：前一交易日PTA期货加深跌幅，主力期货(1709)收于5066元/吨，较上一交易日下跌114元/吨，环比下滑2.20%。日内成交增仓1.7万手至139.70万手，持仓增仓83860手至153.46万手。
现货市场：PX: 预计今日PX收在835.5美元/吨CFR中国，跌23美元/吨。PTA: 现货市场主流供应商港口自提报盘暂稳至5000元/吨。市场交投活跃，日内买盘以聚酯工厂及供应商为主，预估今日成交约6-7万吨。现货商谈基差40-50元/吨，仓单商谈基差35-40元/吨。夜盘成交在4922-4932元/吨仓单、4867-4890元/吨自提；日间成交在4855-4950元/吨自提以及4875元/吨仓单等。
【操作策略】
周三(4月11日)，石油输出国组织(OPEC)公布了月度原油市场报告。此次月报显示，因成员国连续第三个月实施减产，且执行率高达104%，OPEC 3月原油产量下降15.3万桶/日, 至3192.8万桶/日。另外，美国4月7日当周EIA原油库存减少216.6万桶，短线提振油价。今日商品期货市场整体颓势，受能化产品拖累日内PTA继续加深跌幅。虽原油连续六日上涨，但今日PX窗口大跌，加工区间反而有所上升，回升到400元/吨以上，成本支撑转弱，同时聚酯工厂产销出现下滑，PTA短线表现依旧较为弱势，下方考验前低5034点位置，操作上观望为主，盘中高抛低吸，严格控制风险！
国贸期货研究员：孙宇环
【行情评述及操作策略】
4月12日，COMEX黄金主力报收1288.9美元/盎司，涨0.97%，COMEX白银主力报收18.485美元/盎司，涨0.82%；隔夜，au1706合约报收285.65元/克，跌0.07%；ag1706合约报收4220元/千克，跌0.07%。
周三亚欧时段，在地缘政治风险加剧，避险情绪升温的支撑下，贵金属市场整体维持高位窄幅震荡。晚间尾盘，因特朗普改口称不会将中国列为汇率操纵国，且再喊美元汇率太强，导致美元短线急速跳水再次逼近100大关，金价直线拉升超10美元，突破1280美元大关。沪金虽早间开盘拉升后有所回落，晚间也围绕日均线高位震荡，且料受外盘大涨，料今日内盘开盘将会补涨。
整体来看，当前市场对于叙利亚和朝鲜问题等地缘政治风险的担忧不减，市场避险情绪仍旧较高。其次，即将到来的法国大选也造就了欧洲政局的不确定性，故这些政治局势的变化，在短、中期内仍有可能继续推升避险情绪，从而进一步利好贵金属市场。再者，特朗普再喊美元太强，压低美元亦利好金价。但是美联储加息和缩表的态度，特朗普称税改的推进不会像医改那样困难，美元仍有望在100附近震荡，故金价大幅走高的空间也相对有限，千三整数关口阻力还是较大的。
持仓上，黄金ETF-SPDR持仓继续小幅增加；12日，au1706和ag1706 持仓量均小幅增加，黄金前二十多空持仓增加数量相差不大，但是白银前二十空头增仓数量远高于多头。
操作上，短期内避险仍可支撑金价偏强震荡。COMEX黄金上方压力位：1290美元/盎司，下方支撑位：1270美元/盎司。沪金1706合约上方压力位：288元/克，下方支撑位：285元/克。个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：白素娜
【操作策略】
周三黑色金属走势依然偏弱，现货价格悲观，期现同跌；钢坯盘后再跌60至2850，普氏指数大幅下挫，煤焦盘面亦空头反扑，黑色系整体弱势不改。价格下挫继续削弱市场信心，现货端补库动作不及预期，反倒仍有抛货的迹象，终端需求无新亮点，政策支撑近期也相对清淡。
基本面来看，低于预期的去库存节奏及高于预期的楼市调控节奏，市场显示疲态。前期铁矿石领跌市场带来生产成本线的下移，矿石供需矛盾提前爆发使得其成为产业链中较为弱势的环节，未来钢厂利润若进一步压缩则可能再度削弱高品矿溢价的驱动；焦炭受环保限产、钢厂复产等紧平衡的带动补涨，但很难重蹈去年的上涨驱动行情，近两日煤焦补跌加重恐慌情绪；而跟随市场下跌后，现货商面临流动性周转、库存等更多压力。未来仍需关注的点在于：钢厂利润的大概率向下修复，进而可能导致对高位炉料价格的边际接受度回落，则可能还会有小波段的螺旋式下跌。目前钢材终端市场仍处于相对敏感及谨慎的时间点，等待去库存后出现新的需求增量或去产能动能方利于多头布局。
基差变动情况：螺纹钢期价维持贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止12日收盘，rb1705期价贴水340，较前一日扩大23；rb1710期价贴水601，较前一日缩小3。(现货按理计均折实重与盘面价格保持一致)
盘面来看，5日均线承压，呈现阴线空头排列，短期市场情绪依旧不佳。
操作上，上方关注5日线压力位，下方增仓下破则空单可持有观察，减仓则注意反抽。供参考。
国贸期货研究员：张宝慧
【操作策略】
周三黑色金属走势依然偏弱，现货价格悲观，期现同跌；钢坯盘后再跌60至2850，普氏指数大幅下挫，煤焦盘面亦空头反扑，黑色系整体弱势不改。价格下挫继续削弱市场信心，现货端补库动作不及预期，反倒仍有抛货的迹象，终端需求无新亮点，政策支撑近期也相对清淡。
基本面来看，低于预期的去库存节奏及高于预期的楼市调控节奏，市场显示疲态。前期铁矿石领跌市场带来生产成本线的下移，矿石供需矛盾提前爆发使得其成为产业链中较为弱势的环节，未来钢厂利润若进一步压缩则可能再度削弱高品矿溢价的驱动；焦炭受环保限产、钢厂复产等紧平衡的带动补涨，但很难重蹈去年的上涨驱动行情，近两日煤焦补跌加重恐慌情绪；而跟随市场下跌后，现货商面临流动性周转、库存等更多压力。未来仍需关注的点在于：钢厂利润的大概率向下修复，进而可能导致对高位炉料价格的边际接受度回落，则可能还会有小波段的螺旋式下跌。目前钢材终端市场仍处于相对敏感及谨慎的时间点，等待去库存后出现新的需求增量或去产能动能方利于多头布局。
基差变动情况：螺纹钢期价维持贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止12日收盘，rb1705期价贴水340，较前一日扩大23；rb1710期价贴水601，较前一日缩小3。(现货按理计均折实重与盘面价格保持一致)
盘面来看，5日均线承压，呈现阴线空头排列，短期市场情绪依旧不佳。
操作上，上方关注5日线压力位，下方增仓下破则空单可持有观察，减仓则注意反抽。供参考。
国贸期货研究员：张宝慧
【结论及投资建议】
周三(4月12日)，朝鲜半岛紧张局势刺激避险，银行间债市早盘一度上涨，随后公布的通胀数据稍微对冲了下半岛紧张局势对市场的提振，临近中午银监会发文称切实弥补监管短，提升监管效能，监管再次升级打压市场，午后国债期货跳水翻绿，银行间现券收益率下行转为上行。
资金面方面，周三央行公开市场操作连续13日按兵不动。但银行间资金面延续宽松，主要回购利率多数下跌；临近尾盘资金面有收紧迹象，利率互换由全线下行转为多数小幅上行，收隔夜等短期资金的机构增多。但我们提示，缴税叠加MLF到期，资金面将继续面临较大压力。4月中旬，将面临4000-5000亿的缴税压力，同时4月13日与18日分别有2170亿元和2345亿元MLF到期，流动性可能重回紧张环境，央行大概率保持总量紧平衡的操作，资金面压力将在4月中旬加速到来。
3月CPI 同比0.9%，比上月回升0.1个百分点，低于预期，主要原因是蔬菜、猪肉食品价格延续跌势导致食品价格大幅回落；而医疗保健、居住等价格而带动非食品价格上涨，是CPI小幅回升的重要原因。PPI同比7.6%，结束连续上涨的势头，但仍处高位，主要是因为去年同期低基数，黑色等工业品价格同比大幅上涨，但主要工业品价格环比涨幅继续回落。
展望未来，从高频数据来看，目前猪肉、蔬菜等价食品价格继续下跌，而非食品价格或出现季节性小幅上涨。预计4月CPI同比继续小幅反弹，而二季度整体的通胀较弱，CPI将维持在1附近。进入4月，黑色、有色、化工等工业品价格持续大幅回落，预计PPI环比会进一步放缓。前期上涨的主要原因是低库存叠加去产能，导致供给减少，而需求适时回暖，供需矛盾下价格持续大涨。但在企业积极补库存后，社会库存逐步提高，工业品供需矛盾有所转变，工业品价格正逐步回落。考虑去年基数等因素，预计3月份将是PPI的拐点。
总体上看，2017年全年的通胀预期已大幅降温，意味着货币政策难以进一步收紧，全年提升存贷款基准利率的可能性较低。但是美联储再度加息同时缩表的预期不断升温，人民币的长期贬值压力仍存；再考虑到央行去金融杠杆防风险的态度坚决，货币政策仍将保持中性偏紧，公开市场上再次提高政策利率仍有可能。
短期看，叙利亚、朝鲜等地区战争疑云密布，避险需求仍有。但随着4月中旬资金压力逐步到来，对债市的冲击也需堤防。债市仍难言方向，或维持震荡。
操作上：
TF1706日内参考点位，上方压力：99.240；下方支撑：98.700。
T1706日内参考点位，上方压力：97.070；下方支撑：96.390。
仅供参考。
国贸期货研究员：郑建鑫
【宏观和消息面】
【国内】
4月12日上午，国家主席习近平同美国总统特朗普通电话。习近平强调，中方坚持实现半岛无核化目标，坚持维护半岛和平稳定，主张通过和平方式解决问题，愿同美方就半岛问题保持沟通协调。关于叙利亚问题，习近平指出，任何使用化学武器的行为都不可接受。叙利亚问题要坚持政治解决的方向。联合国安理会保持团结对解决叙利亚问题非常重要，希望安理会发出一致声音。下一步，双方要通过外交安全对话、全面经济对话、执法及网络安全对话、社会和人文对话4个高级别对话机制，推进经济合作“百日计划”实施，拓展两军、执法、网络、人文等方面交流合作，加强在重大国际和地区问题上的沟通协调，争取尽可能多的早期收获。
中国3月CPI同比涨0.9%，预期涨1.0%，前值涨0.8%；PPI涨7.6%，前值涨7.8%。一季度，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨1.4%。统计局解读3月CPI数据：居民消费价格环比下降，主要原因是食品价格下降较多，同比看涨幅略有扩大；工业生产者出厂价格涨幅回落，环比涨幅连续三个月回落。国君宏观点评3月CPI数据：通胀虽然温和，经济动能仍强。天风研究评3月CPI数据：通胀预期仍在、货币继续中性。民生银行：未来通胀压力仍较温和，PPI同比增速应已见顶。邓海清：“PPI向CPI传导”是伪命题，通胀不成为央行政策变量。
央行公告称，受税期等因素影响，银行体系流动性总量有所下降但仍处于较高水平，4月12日不开展公开市场操作。这是央行连续十三日暂停公开市场操作，当日有400亿逆回购到期，十三日累计净回笼4900亿。统计显示，年内(4月-12月)，央行向商业银行投放的MLF将有3.23万亿元陆续到期，创历史新高；去年同期约2.04万亿元。本周四和下周二分别将有2170亿元和2345亿元MLF到期。
银监会要求加强银行业股东准入监管，规范银行业金融机构股权转让行为，督促银行业金融机构压降风险敞口，有效防控投资等风险，研究制定统一的银行业金融机构股东管理规则。银监会表示，按照“问题导向”“急用先行”和“协调配套”的原则，研究制定26项重点规制；将重点加大对同业、投资、理财等业务的监管力度，切实防止监管套利。银行业金融机构要健全内部管理制度、加强股权管理、强化信息披露；各监管部门和银监局突出监管重点、改进监管方式、加大监管力度。
国务院常务会议部署推进医疗联合体建设，以深化体制机制改革为群众提供优质便利医疗服务；部署加强中小学幼儿园安全风险防控体系建设，打造平安校园；通过《中华人民共和国统计法实施条例(草案)》。
外媒：发改委已要求包括中国华能和大唐在内的国有大型电力企业商讨降低动力煤价格的措施、以及电力市场的改革计划；还要求企业就直接电力交易方案以及长期煤炭供应合约给出反馈意见。
第一财经日报：银监会已向银行下发《关于开展银行业“不当创新、不当交易、不当激励、不当收费”专项治理工作的通知》，对银行“四不当”进行专项整治。
投保基金：2017年3月中国证券市场投资者信心指数为54.8，环比小幅下降1.4%，总体继续保持稳定；投资者短期内对于股票估值和大盘反弹能力的信心出现一定幅度下降，买入意愿趋于保守，但对于大盘的抗跌性持续抱有较强信心。
近日证监会主席刘士余表态要重点监管“高送转”。截至4月12日晚间，已有13家上市公司修改“高送转”预案。其中有5家原拟“10送转30”公司大幅下调送转比例，分别为：赢时胜、凯龙股份、合众思壮、合力泰和金利科技。
上海证监局近期启动对辖区内律师事务所从事企业首次公开发行股票并上市(IPO)证券法律业务的专项检查，这三家律所分别是上海市锦天城律师事务所、国浩律师(上海)事务所和上海市广发律师事务所。
【国际】
美联储卡普兰称，只要我们在双重目标上取得进展，就应该立刻移除宽松政策；美国经济并未高速发展，美国可以循序渐进加息；预计美联储最快可能将于今年晚些时候开始缩表；10年期公债收益率下滑显示市场相信GDP增长将温和；应允许分阶段缩减资产负债表；美联储的目标是缩表将不对市场造成太大影响。
美国总统特朗普基建政策特别助理格里宾称，特朗普的基建计划时间表仍悬而未决，其时间表将取决于它是作为一项独立的政策推出，还是附属于另外一个立法优先项；有传言称可能把基建计划合并到其它政策项中，以提高基建计划的投票通过可能性。此前，特朗普在接受《纽约时报》采访时表示，正考虑加快推进基建计划，且考虑将基建计划与税改“捆绑”推进，因基建计划在议员中受欢迎程度较高。
特朗普发布推特称，已与中国主席习近平就朝鲜问题进行良好沟通。习近平4月12日同特朗普通电话，强调中方坚持实现半岛无核化目标，主张通过和平方式解决问题。
美国总统特朗普发布总统备忘录，呼吁重新思考联邦政府的整个结构，此举最终可能缩减整个公务体系人力，改变许多机构的基本功能和职责，这项命令将于周四生效。
俄罗斯总统普京：在特朗普执政之下，俄罗斯与美国信任程度出现恶化；叙利亚坚守了其不会使用化学武器的承诺；关于叙利亚毒气事件有两种解释，可能是叙利亚政府击中了反叛军的化学武器仓库，也可能毒气袭击是伪造的。
欧佩克月报：需要实施减产的11个成员国3月产量减至2976.1万桶/日，低于目标2980.4万桶/日水平；据二手资料显示，欧佩克3月原油产量减少15.3万桶/日至3192.8万桶/日，实现连续三个月减产；3月减产完成度为104%，完成116万桶/日减产目标。
WTO总干事阿泽维多：2016年全球贸易增速仅1.3%，处于非正常低位，低于去年9月1.7%的预期值；预计2017年全球商品贸易额增速为2.4%，但是由于全球经济贸易发展面临巨大不确定性，此增长值范围为1.8%-3.6%。
EIA报告：美国上周原油出口增加11.4万桶/日至68.9万桶/日；上周美国国内原油产量增加3.6万桶至923.5万桶/日，连续8周增加且维持在900万桶/日关口上方。美国EIA原油库存结束连续三周的增长趋势，EIA汽油库存连续8周下降，精炼油库存连续9周录得下降。
【评论】
国内期市收盘多数低迷，黑色系震荡走低，双焦领跌，锰硅跌停，化工品、有色金属普遍低迷，农产品涨跌不一，两粕飘红，油脂类齐跌，贵金属高位持坚。随着叙利亚和朝鲜问题等地域风险的担忧加剧，以及美国缩表叠加欧元区紧缩，市场再度开启避险模式。黑色系板块近期受中央设立雄安新区重大利好消息以及河北再度拉响环保限产警报的双重利好带动，清明节后开市期钢及钢坯价格大幅反弹，但随着对利好因素的炒作逐渐冷却，钢价反而开始加速回落，钢市整体呈现回落走势。澳洲飓风炒作暂歇，且钢材现货下行压力增大，双焦再度下挫。
【消息面】
原油：
等待美国库存数据，国际油价盘中回跌。沙特阿拉伯希望将减产协议延长六个月，欧美原油期货翻转盘中跌势而连续第六个交易日上涨。然而周二(4月11日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2017年5月期货结算价每桶53.40美元，比前一交易日上涨0.32美元，涨幅0.6%，交易区间52.7-53.45美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2017年6月期货结算价每桶56.23美元，比前一交易日上涨0.25美元，涨幅0.4%，交易区间55.45-56.26美元。
PE：
今日PE市场价格多数整理，华北个别线性走软100元/吨。线性期货盘中涨跌频繁，石化价格多稳，商家随行报盘居多。华北个别线性受昨日中油华北降价影响，价格走软。终端询盘清淡，实盘成交不多。目前国内LLDPE主流报价在9300-9750元/吨。
今日PE美金市场弱势整理，线性及低压部分牌号报价出现松动，市场低价货源报盘增多，部分为印度低端拉丝及注塑，市场交投一般，实盘成交难以放量。市场低压膜主流价格在1130-1160美元/吨。听闻新加坡外商对HDPE报盘在1140美元/吨，CIF主港，成交尚可。卓创认为，近来美金市场部分低压品种缺货，价格不断走高，但整体成交仍显乏力。预计明日市场线性主流价格在1160-1180美元/吨，低价在1080-1140美元/吨。
PP：
今日国内PP市场延续下滑行情。中石油部分出厂价下调，对市场的成本支撑减弱。期货主力合约震荡走低，加剧市场看空气氛。贸易商小幅让利销售以寻求成交；下游工厂维持刚需采购，市场交投氛围清淡，实盘商谈为主。今日华北市场拉丝主流价格在8100-8300元/吨，华东市场拉丝主流价格在8050-8250元/吨，华南市场拉丝主流价格在8250-8400元/吨。
丙烯动态：今日丙烯市场弱势维稳，市场仍存压力。原油价格延续窄幅回升行情，对于市场心态提振作用有限。丙烯需求面依然较疲软，聚丙烯期现货价格继续回落，丁辛醇价格也难止跌，整体下游对于丙烯依然存观望情绪。部分丙烯工厂仍存库存压力，价格依然偏低端。今日山东丙烯主流价格稳定在6850-6900元/吨，交投依然不旺；东北及华北地区丙烯价格下调50元/吨，其余地区价格暂稳。
【行情分析及操作策略】
原油小幅上扬，短期对化工有所支撑。
塑料、PP本日宽幅震荡，上下窜动，总体价格重心下滑。现货方面，石化大稳小落，基本保持稳定，受期货影响偏弱，成交清淡，下游刚需为主。技术上，期货再次走弱，下方考验9000，8000支撑。下破后，会加速下滑。
【基本面】
1、2017年3月份，全国居民消费价格总水平同比上涨0.9%。其中，城市上涨1.0%，农村上涨0.6%；食品价格下降4.4%，非食品价格上涨2.3%；消费品价格下降0.1%，服务价格上涨2.7%。一季度，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨1.4%。3月份，全国居民消费价格总水平环比下降0.3%。其中，城市下降0.3%，农村下降0.4%；食品价格下降1.9%，非食品价格上涨0.1%；消费品价格下降0.5%，服务价格上涨0.1%。
2、周三央行发布公开市场业务公告，受税期等因素影响，银行体系流动性总量有所下降但仍处于较高水平，4月12日不开展公开市场操作。据彭博报道，未来一个月，累计将有8715亿元人民币逆回购和MLF到期，其中本周将有1300亿元逆回购和2170亿元MLF到期。
3、EIA短期能源展望报告：预计2017年美原油需求增长将达到25万桶/日，此前预估为21万桶/日；预计2017年美国原油产量增长将达35万桶/日，此前预估为33万桶/日；预计2018年美原油需求增长将达到34万桶/日，此前预估为38万桶/日；预计2018年全球原油产量增长将突破1000万桶/日。
4、路透评美国3月进口数据：符合预期，录得7个月来最大跌幅，主要因为汽油成本下降，不过受沙特希望延长减产协议及地缘局势紧张推动近期油价走高，且美元升值压力消退，预计潜在趋势将温和增加，尽管进口物价压力疲软，但大部分通胀指标已经高于美联储2%的目标。
5、香港万得通讯社报道，周三(4月12日)，在岸人民币兑美元16:30收盘价6.8922，较上一交易日涨108个基点。人民币兑美元中间价调升17个基点，报6.8940。交易员称，地缘局势紧张升温制约风险偏好，美指连续两日调整，监管重新恢复中间价市场化定价，短期市场仍无法脱离当前窄幅双向波动走势。
6、据全国乘联会消息，中国3月份广义乘用车销量同比增长1.6%，至1,958,905辆，环比2月份增长30.8%；1-3月份乘用车零售销量同比减少1.7%，至5,555,878辆。中国3月份广义乘用车产量为2,170,764辆，环比增长18.9%，同比增长1.9%；1-3月份累计产量6,032,634辆，同比增长6.3%。
【市场行情回顾】
沪胶周二夜盘继续向下大幅杀跌，日盘维持低位震荡，无力回拉再收巨阴。其中主力合约1709最低价15220元/吨，最高价14660元/吨，收跌700元/吨，收于14770元/吨(-4.53%)；1705和1801合约分别收于14190元/吨(-4.86%)和16640元/吨(-3.51%)。东京期胶日盘近月1704收于265.0日元/千克，跌7.7日元/千克；1708收于223.2日元/千克，跌9.9日元/千克；基准1709收于219.7日元/千克，跌9.6日元/千克。数据显示周四上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1709成交量前20名会员合计成交417609手，较前一交易日增加70866手(+20.44%)；该合约持买单量前20名会员合计持买单64890手，较前一交易日增加303手(+0.47%)；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单88620手，较前一交易日增加1595手(+1.83%)；上期所仓单数量为290230吨，比上一个交易日增减少160吨。今日沪胶继续大跌，青岛保税区美金胶市场报价稀少，零星出现近月补空单，但业者多对后市信心不足，买盘意向不大，保税区报价整体下跌40-65美元/吨：泰国RSS3报价2000美元/吨，马来西亚SMR20报价1610美元/吨，印度尼西亚SIR201585元/吨，越南SVR3L暂无报价，泰国STR20报价1610美元/吨。沪胶继续大跌导致市场交投冷清，实单成交商谈为主，上海地区现货价格走低500-650元/吨：泰国RSS3报价14700元/吨 ，海南全乳胶13800元/吨，越南SVR3L14400元/吨。泰国原料收购价格下跌，生胶片69.02，跌1.00；烟胶片74.75，跌0.26；胶水68.00，跌0.50；杯胶55.00，跌1.00(泰铢/公斤)。
【后市操作建议】
周三沪胶主力1709合约增仓增量，成交量同比上一个交易日增加113816手(+17.89%)，持仓量增加4970手(+1.74%)。主力合约1709交易前二十名会员中多空均以增仓为主，空头增仓幅度大于多头增仓幅度，前二十名会员中多空比下降至0.73。今日沪胶主力再现增仓增量，在昨日夜盘的重挫下，加上与黑色系大幅回调形成共振，沪胶日盘领跌商品盘面。由于市场氛围整体表现不佳，沪胶再创年内年新低，引发了市场的恐慌抛售。目前现货市场因为库存高企，现货接盘情绪十分低迷，库存消化缓慢而压力巨大，基本面表现仍然十分弱势，预期需求不容乐观。短期来看沪胶尚未出现止跌信号，RU1709向下继续考验14500一带的支撑力度。因此前期空单继续持有，维持逢反弹沽空策略，反弹切忌盲目追多，谨慎投资者暂且离场观望。
个人观点 仅供参考
【消息面】
1、美豆产量43.07亿蒲(上月43.07)，压榨19.40亿蒲(上月19.40)，出口20.25亿蒲(上月20.25)，期末库存4.45亿蒲(上月4.35、预期4.47)；巴西产量11100万吨(上月10800、预期10986、去年9650)，阿根廷产量5600万吨(上月5550、预期5600、去年5680)。美豆压榨、出口均未动，期末库存小幅上调，巴西、阿根廷产量也如期上调，本次报告对大豆有偏空影响。
2、美国农业部在供需报告里预计2016/17年度全球大豆期末库存为8741万吨，高于3月份预测的8282万吨。报告出台前，路透社调查的分析师们平均预计全球大豆期末库存为8391万吨。华尔街日报调查的分析师们平均预期为8420万吨。
3、巴西农业部下属的国家商品供应公司(CONAB)近日发布4月份供需报告，将巴西大豆产量调高了2.4个百分点，主要因为单产上调。 CONAB报告显示，2017年巴西大豆产量预计为1.10162亿吨，比3月份预测的1.07615亿吨高出255万吨。如果预测成为现实，比上年产量9543.5万吨提高15.4%。CONAB报告显示，2017年巴西所有谷物和油籽的产量预计为2.27932亿吨，比3月份预测的2.22907亿吨高出502万吨。如果预测成为现实，比上年产量1.8661亿吨提高22.1%。
4、近日，中国农业部发布的月度预测数据显示，2016/17年度中国大豆进口量预计达到8655万吨，高于早先预测的8531万吨。2016/17年度中国大豆消费量预计为1.0081亿吨，早先预测值为9987万吨。2016/17年度中国大豆供需缺口预计为189万吨，早先预测的供需缺口为219万吨。
【行情分析及操作策略】
外盘方面：由于报告符合市场预期，利空基本已被提前消化，因此出台后对盘面影响不大，隔夜美豆报告出台瞬间下探之后，逐步收复失地，盘终仅小幅收跌，周三电子盘大豆反弹走高，位于945美分附近运行。预计短线将维持区间震荡整理趋势，波动区间或在930-960美分之间。接下来需关注阿根廷产区天气变化及美豆播种期天气。
油脂方面：报告如期利空令国内外油脂期货均跌，但大部分利空已提前消化，盘面跌幅不大，现货豆油跌20-50元/吨，棕油跌局部跌30成交量不大，低位吸引些采购。USDA报告符合预期，对市场影响有限，而巴西大豆升贴水及海运费上涨，到港成本价反弹，大豆压榨亏损，油厂有挺价意愿，延缓跌势。但马来西亚棕油产量及库存增幅高于预期令马盘承压，国内油脂供应充裕，短线油脂现货跌势虽放缓，但暂难改弱势格局。
粕类方面：周三，连粕继续上涨，豆粕现货涨10-50元/吨，偏低位及远期基差仍将吸引些成交，但涨幅大的成交不多。目前，到港成本价反弹，大豆压榨亏损，油厂有挺价意愿，尤其是昨晚报告对豆油利空，买油卖粕套利活跃令连盘豆粕表现偏强，加上昨天成交放量，暂缓解市场心理压力。未来几月大豆到港量较大，下半月油厂开机率明显提高，而终端需求尚未改善，基本面压力仍存，豆粕目前仅是反弹，而非反转，真正上涨还需基本面或天气支持。
操作上：期货单边操作：油脂短线随外盘偏弱震荡，尚未企稳。整体而言，油脂跌势尚未完全企稳，建议观望，没有库存的逢低可试探性小批量补库，但注意维持轻仓操作；双粕要强于油，可背靠20日均线建多，现货端暂以随买随用为主，远期低价基差逢低可分批适量买入。
Y1709日内参考点位，上方压力：6250；下方支撑：5850；
P1709日内参考点位，上方压力：5600；下方支撑：5250；
OI709日内参考点位，上方压力：6550；下方支撑：6150；
M1709日内参考点位，上方压力：2950；下方支撑：2700；
RM709日内参考点位，上方压力：2550；下方支撑：2200；
个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙
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