消息面：
1. 恒力石化220万吨/年PTA装置已经于4月5日重启，目前装置运行正常。
2. 仪征石化35万吨/年PTA装置已于4月6日停车例行检修，预计停车15天左右。
行情分析：
成本端连续向好巩固支撑水平，恰好供应压力暂缓与下游产销放量使PTA开始阶段性去库存，偏低的加工费用也有修复需求，近期TA仍有偏暖整理基础。然而一考虑到产业链库存压力尚未缓解，中旬后供需格局或就再次转松，加之新装置投产预期，上方空间或也有限，近期09合约5080-5280区间震荡为主。后期还需看原油走强与供需转弱间的博弈进展。主力换月后05仓单压力将渐显，前期05-09正套注意利润保护。
操作建议：
05剩余前多逢高兑利，05-09正套依托价差140逢低止盈。
李洁 迈科期货股份有限公司 研究部
行情分析：
上周中东地缘局势紧张，油价强势上冲提振化工板块气氛。恰好聚烯烃装置集中检修及到港货源减少缓解供给压力，塑料、PP连续上探。但在环保整治及旺淡季交替背景下，终端需求增长乏力或使续涨空间有限，甚至存在回跌风险。重点关注油市炒作持续性及下游采购积极性能否被激发，塑料、PP关注9550、8550压力表现。操作上已入场前多注意利润保护，等待主力换月后机会；远月09上多L空PP套利仍可关注。
操作建议：
已入场多单背靠压力减仓护利；关注价差950、1000附近套利机会。
张巧云 李洁 迈科期货股份有限公司 研究部
白糖：国际糖价在上周触及一年以来地位后连续两个交易日回升，技术上价格触及支撑位置以及空头持仓的回补，价格表现强势。年度周期上进入供过于求阶段，长期价格趋势走弱。阶段性继续关注巴西的开榨进度。中国
消息面：
1. 恒力石化220万吨/年PTA装置已经于4月5日重启，目前装置运行正常。
2. 仪征石化35万吨/年PTA装置已于4月6日停车例行检修，预计停车15天左右。
行情分析：
成本端连续向好巩固支撑水平，恰好供应压力暂缓与下游产销放量使PTA开始阶段性去库存，偏低的加工费用也有修复需求，近期TA仍有偏暖整理基础。然而一考虑到产业链库存压力尚未缓解，中旬后供需格局或就再次转松，加之新装置投产预期，上方空间或也有限，近期09合约5080-5280区间震荡为主。后期还需看原油走强与供需转弱间的博弈进展。主力换月后05仓单压力将渐显，前期05-09正套注意利润保护。
操作建议：
05剩余前多逢高兑利，05-09正套依托价差140逢低止盈。
李洁 迈科期货股份有限公司 研究部
行情分析：
上周中东地缘局势紧张，油价强势上冲提振化工板块气氛。恰好聚烯烃装置集中检修及到港货源减少缓解供给压力，塑料、PP连续上探。但在环保整治及旺淡季交替背景下，终端需求增长乏力或使续涨空间有限，甚至存在回跌风险。重点关注油市炒作持续性及下游采购积极性能否被激发，塑料、PP关注9550、8550压力表现。操作上已入场前多注意利润保护，等待主力换月后机会；远月09上多L空PP套利仍可关注。
操作建议：
已入场多单背靠压力减仓护利；关注价差950、1000附近套利机会。
张巧云 李洁 迈科期货股份有限公司 研究部
白糖：国际糖价在上周触及一年以来地位后连续两个交易日回升，技术上价格触及支撑位置以及空头持仓的回补，价格表现强势。年度周期上进入供过于求阶段，长期价格趋势走弱。阶段性继续关注巴西的开榨进度。中国市场新糖上市以来，销售环节备受压力，现货市场售卖受阻，价格疲软，糖厂持货待卖。据中糖协统计，截止3月广西产糖526.5万吨，增加29.5万吨，工业库存298万吨，基本持平，数据影响中性。技术上，郑糖价格呈现出反弹走势，空单暂且止盈，等待反弹后再补回仓位。
操作上，空单减持，待反弹后补回仓位。
棉花：上周五美棉价格再一次大幅回落，主要原因在于美棉播种面积高于市场预期，价格受此利空消息影响跌破75美分支撑，从技术角度需向下寻找支撑73美分。中国市场上，本周储备棉轮出底价15381元/吨，较上周下调60元/吨。从每日成交情况看，竞拍热情4月7日有所回升，但与去年相比仍是相差甚远。目前市场上供应充足，纺企没有很强的补库意愿，对价格支撑有限。技术上，价格仍在宽幅震荡行情中，区间15000-16900。
操作上，区间操作或观望。
李沛林 迈科期货股份有限公司 研究部
上周黑色商品冲高回落，煤焦强于螺矿。持续高位的钢厂利润使得钢厂积极提高开工率和产能利用率，部分高炉也加入复产行列，社会库存降幅放缓且厂库库存有所增加，终端需求未有超预期表现；铁矿海外发运量恢复及港口库存再创新高，高低品价差缩小，钢厂以消耗铁矿库存为主；环保限产使得短期内煤焦供应恢复有限，安全检查以及澳洲飓风使得焦煤短期供应受到影响，下游仍处于补库周期中，但从长期来看政策收紧的可能性较，供应偏紧的格局难以持续。盘面上清明节后第一个交易日受雄安新区概念刺激黑色商品大幅反弹，然而目前钢市的主要逻辑仍是高利润下供应压力的逐渐加大，且金三旺季已过在雨季影响下终端需求有所放缓。预计近期黑色商品仍将在钢材的带领下维持震荡偏弱格局。
操作上，螺矿维持逢高抛空思路；依托强弱多煤焦空螺矿对冲操作为主。
党曼 任娇娇
迈科期货股份有限公司研究部
上周五美国突然对叙利亚发动空袭，引发风险资产全面下跌，黄金、美元等避险资产上涨。不过空袭后各方表态温和，战争升级的可能性看起来极低，估计短时间内会消化掉这一突发事件的影响。金融市场的关注点仍在美国经济和货币政策走向，周五公布的美国3月非农新增就业人数意外降至9.8万人，估计受天气影响，分析机构也下调了美国一季度GDP增幅的预测值。本周中国将公布3月主要经济数据，估计仍然偏强。目前市场情绪仍然集中在美联储加息，缩表以及中国房地产收缩等近期集中发生的利空上，指标品种黑色系上周大幅度下跌，带动整个工业品的空头情绪，但我们预计二季度实体经济仍维持反弹，真实消费旺盛与预期偏空的矛盾或令工业品价格窄幅震荡。
基金属上周冲高回落，周五受空袭影响而加大跌幅，伦铜跌至5800一线，不过下游趁机买货，现货转为升水，沪铜比价也有所回升。上周虽然铜价波动幅度很小，但持仓较前期增加，或反映随着旺季到来以及下游消化库存，采购需求已回升。3月受环保检查、西安奥凯事件等临时性因素影响消费有所推迟，但相信实际需求仍然旺盛，低位支撑仍强，与金融紧缩的因素导致的中期偏空预期相矛盾，铜价近期或维持窄幅震荡，关注现货升水的变化情况，谨慎持多，仍然关注48500上方压力位。锌价在上周大跌，沪铜周五夜盘跌破22000元，不过最近几周国内锌库存一直保持温和小幅下降的势头，3月锌产量环比略有下降，预期4月减量更多，因此价格急跌后现货转为升水，下游逢低补货。虽然镀锌板库存积压较多，下游消费预期偏弱，但正常的旺季消费预期仍在，近期炼厂集中检修必然导致炼厂低价惜售和现货市场逐步收紧，价格支撑较强。技术上看锌价在22000-24000区间内波动，目前接近区间下沿，仍建议持多，但关注上沿压力。
股市：美股小跌，关注调整幅度
原油：上涨，关注地缘炒作影响
美元：上涨，关注地缘炒作影响
铜：48000-47500，现货升水，支撑较强，短多谨慎持有
铝：14250-14100，去产能政策炒作，短多谨慎
锌：22500-22200，现货转升水，低位支撑强，逢低多头持有
迈科期货股份有限公司
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