国贸期货：4月10日早评
中金在线特约 佚名
【走势分析和建议】
行情回顾：上周五，沪指于早盘微幅低开，在围绕前一交易日收盘点位进行了一段时间的窄幅整理后开启上行走势，盘中最高点位达到3295.19点，刷新年内峰值，尽管收盘前指数出现小幅回落，但最终大盘仍以刷新前一交易日记录的年度高点报收，沪深两市成交额小幅扩大。
清明节前，制约市场的主要问题之一便是热点的延续性，这一因素不仅令场内资金出现态度分歧，同时还影响了场外资金的入市意愿，而当中央高层在节中宣布雄安新区项目正式落地后，主力资金终于找到共同的方向形成合力，助推大盘节节走高，在3天内两度刷新年内高点。尽管雄安新区概念股在最近的几个交易日一片火爆，且作为国家级项目，该热点的延续性与带动能力毋庸置疑，但其对大盘产生的驱动效果却可能具有周期性，因此需注意规避中间出现间隙的时间节点，防范调整期可能发生的风险。目前春季行情已趋近尾声，一季度布局的热点(如两会提出的发展大计与概念题材等)均需时间来发酵，且市场在拉升后亦有盘整消化、夯实底部的需求，因此从历史行情来看二季度涨幅通常较一季度为小。本月作为年内解禁额度第二低的月份，资金面承受的压力将得到显著降低，届时因联储加息而出现的市场流动性问题将有望得到缓解。不过，受限于还未显著改善的赚钱效应与相对动荡的外部环境，市场的存量博弈格局在短期内仍然难以改变。在这种局面下，宏观经济的恢复很可能成为左右A股未来走势的晴雨表，若本月经济数据未能达到预期，则大盘很可能陷入调整甚至掉头下行；但若整体仍然向好，则大盘有望突破高点，走出一波年线级别的趋势性行情。以去年11月A股冲击3300点时的量能作为对比，当前两市成交额较彼时仍有一段距离，大盘若想延续涨势难度较大，预计区间震荡仍将是未来市场的主基调。
【走势分析和建议】
行情回顾：上周五，沪指于早盘微幅低开，在围绕前一交易日收盘点位进行了一段时间的窄幅整理后开启上行走势，盘中最高点位达到3295.19点，刷新年内峰值，尽管收盘前指数出现小幅回落，但最终大盘仍以刷新前一交易日记录的年度高点报收，沪深两市成交额小幅扩大。
清明节前，制约市场的主要问题之一便是热点的延续性，这一因素不仅令场内资金出现态度分歧，同时还影响了场外资金的入市意愿，而当中央高层在节中宣布雄安新区项目正式落地后，主力资金终于找到共同的方向形成合力，助推大盘节节走高，在3天内两度刷新年内高点。尽管雄安新区概念股在最近的几个交易日一片火爆，且作为国家级项目，该热点的延续性与带动能力毋庸置疑，但其对大盘产生的驱动效果却可能具有周期性，因此需注意规避中间出现间隙的时间节点，防范调整期可能发生的风险。目前春季行情已趋近尾声，一季度布局的热点(如两会提出的发展大计与概念题材等)均需时间来发酵，且市场在拉升后亦有盘整消化、夯实底部的需求，因此从历史行情来看二季度涨幅通常较一季度为小。本月作为年内解禁额度第二低的月份，资金面承受的压力将得到显著降低，届时因联储加息而出现的市场流动性问题将有望得到缓解。不过，受限于还未显著改善的赚钱效应与相对动荡的外部环境，市场的存量博弈格局在短期内仍然难以改变。在这种局面下，宏观经济的恢复很可能成为左右A股未来走势的晴雨表，若本月经济数据未能达到预期，则大盘很可能陷入调整甚至掉头下行；但若整体仍然向好，则大盘有望突破高点，走出一波年线级别的趋势性行情。以去年11月A股冲击3300点时的量能作为对比，当前两市成交额较彼时仍有一段距离，大盘若想延续涨势难度较大，预计区间震荡仍将是未来市场的主基调。
技术面上，周五大盘整体体现出震荡的格局，雄安概念余热未了，午后大盘在充电桩等概念带动下小幅上扬，但随即并未延续，最终大盘收于3286.62点，全天上涨家数582家，下跌家数688家，市场赚钱效应中等。盘后来看，大盘连续的上涨行情让市场重回慢牛轨道，成本均线上，5日成本均线上穿13日均线后继续走高。均线上，5日均线上穿13日均线位，且股价处于所有均线的上方，说明市场多方势力强大。成交量上，周五大盘成交量较上一交易日小幅缩减，成交量均线走平，说明后势大盘继续上涨的动能有减弱的可能性较大。TRIX上来看，白线重回抬头趋势，有上穿形成金叉的可能性。MACD上，红色柱状再次显现且量能较上次有所加大，金叉形成，说明短期内，上涨可能会持续，但力度不会很强。PSY上来看，白线走平，且在黄线上方，说明市场暂时处于多头的格局，但PSY均线系统尚未抬头，说明中期来看，市场多空心理的分化并未明显形成。所以后期来看，大盘走高的动能或在雄安概念降温的同时马上衰减，形成高位跳水的风险。故短线追高还需谨慎而行。
操作上：日内IF1704参点位：上方压力:3523，3528；下方支撑：3484，3475。IH1704参考点：上方压力:2391；下方支撑：2370。IC1704参考点位：上方压力：6578；下方支撑：6493。
仅供参考。
国贸期货研究员：林笑、王伯阳、谢久寒
【行情评述】
期货市场：前一交易日PTA期货偏弱震荡，主力期货(1709)收于5126元/吨，较上一交易日下跌60元/吨，环比下跌1.16%。日内成交127万手，持仓增仓36804手至123.72万手。
现货市场：PX:预计今日PX收在871美元/吨CFR中国，跌1美元/吨。PTA: 现货市场主流供应商港口自提报盘暂稳至5000元/吨。市场交投活跃，日内买盘以贸易商及供应商为主，零星聚酯工厂采购，预估今日成交约4.5万吨。现货商谈基差40-50元/吨，仓单商谈基差40-50元/吨。日间听闻成交在4936元/吨仓单、4942元/吨仓单、4971元/吨仓单、5002元/吨仓单、5007元/吨仓单、4940元/吨仓单、4990元/吨仓单、4963元/吨仓单以及4935元/吨自提等。
【操作策略】
周五(4月7日)，美国WTI 5月原油期货电子盘价格收盘上涨0.59美元，涨幅1.14%，报52.29美元/桶，油价周五上涨至近一个月高位附近，此前美国对叙利亚政府的一个空军基地发射了导弹，市场担心冲突可能会扩大到石油资源丰富的地区，本周油价累计上涨3%。虽日内美国对叙利亚采取军事打击使得原油大幅攀升，PTA盘中受原油带动跌幅收窄，但由于商品期货市场整体偏弱，加之目前PTA社会库存压力依旧较大，TA延续偏弱整理格局，但考虑到聚酯产销回暖以及PTA加工区间回落至270元/吨附近，对其走势提供支撑，但整体向上动能依旧不足，预计PTA后期延续低位震荡走势。操作上观望为主，严格控制风险！
国贸期货研究员：孙宇环
【操作策略】
上周三个交易日冰火两重天，节后第一个交易日受清明小长假期间高调推出雄安新区及钢坯上涨等影响出现反弹，后两个交易日回吐涨幅并出现较大幅度下跌。从周度涨跌来看，黑色金属走势继续分化，煤焦强，螺矿弱，铁矿领跌。周五盘后钢坯跌80至2950，周六回涨30至2980。钢材现货市场谨慎情绪不减，跟跌不跟涨情况多有出现，但周五价格下调后零散现货商补货情况偶现。铁矿石港口现货成交不佳，7日普氏指数下跌，焦炭现货保持涨势，焦煤受澳洲飓风影响，外盘报价短期飙涨，对内盘有一定影响。
基本面来看，低于预期的去库存节奏及高于预期的楼市调控节奏，即使遇到雄安新区的利好提振，市场也显示疲态。铁矿石领跌市场带来生产成本线的下移，矿石供需矛盾提前爆发使得其成为产业链中较为弱势的环节，未来钢厂利润若进一步压缩则可能再度削弱高品矿溢价的驱动；焦炭受环保限产、钢厂复产等紧平衡的带动补涨，但很难重蹈去年的上涨驱动行情；焦煤则因澳洲飓风影响可能出现因外至内的事件冲击，然而需要注意的是此影响或不具备趋势的可持续性。未来仍需关注的点在于：钢厂利润的大概率向下修复，进而可能导致对高位炉料价格的边际接受度回落，则可能还会有小波段的螺旋式下跌。目前钢材终端市场仍处于相对敏感及谨慎的时间点，等待去库存后出现新的需求增量或去产能动能更利于多头布局。政策面依然存在较大不确定性，市场敏感性较高，但可能尚未达到信心崩塌的阶段，因此，给点“阳光”还是可以灿烂的。
基差变动情况：螺纹钢期价维持贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止7日收盘，rb1705期价贴水352，较前一日扩大13；rb1710期价贴水633，较前一日扩大41。(现货按理计均折实重与盘面价格保持一致)
从盘面来看，3000点仍然是个相对有效的强支撑，周五盘中增仓下破后尾盘减仓反抽，分歧较大，追空或抄底都需谨慎。
操作上，Rb1710注意3000支撑位，有效下破则仍有下跌空间，但近期连续几次下探后被拉起显示仍有一定抗跌性；上方仍关注20日线附近压力位。供参考。供参考。
国贸期货研究员：张宝慧
【宏观资讯】
1、美国3月非农就业人口增加9.8万，远不如预期18万，前值23.5万；但失业率数据似乎表现不错，3月失业率4.5%，为近十年新低，预期4.7%，前值4.7%。本次非农就业人口大跌，最大的因素可能是天气的大幅波动。3月份，美国东北地区迎来了暴风雪，积雪深达10到20英寸。暴风雪的来临对零售业乃至建筑业的就业都有较大影响。
2、中国3月财新服务业PMI的走势，与稍早公布的3月制造业PMI走势一致，本月初公布的3月财新中国制造业PMI降至51.2。具体来看，服务业3月新接业务总量增速已经放缓至四个月以来最轻微，新业务量增速为去年9月以来最低水平。
【行情评述】
近期，在美联储缩表预期及非农数据影响下，LME铜震荡走低随后缓慢拉升，小幅收跌，沪铜夜盘低开高走，持仓量小幅减少，行情短期较为纠结。美国3月非农就业人口增加9.8万，远不如预期18万，但失业率数据似乎表现不错。市场未见下游节后归来的低位补库现象，中间商积极吸收低价平水铜货源，令平水铜报价收窄至贴水40-30元/吨，但升水铜小幅升水20元/吨，成交即陷僵持。沪伦盘比值维持在8.11左右。短期区间震荡，高抛低吸，中长期仍有向上空间。
【操作策略】
操作上，短期区间震荡，高抛低吸，中长期仍有向上空间。仅供参考。
国贸期货研究员：蒲红刚
【行情评述及操作策略】
7日铁矿石1709合约午后跌停后尾盘回升，终收525.5跌6.99%，成交222.3万手，仓增5.4万手；其中，多头前二十名增仓10420手至51.8万手，空头前二十名增仓39002手至51.1万手。
现货方面，7日国产矿主产区市场价格小幅下跌,进口矿现货市场成交清淡, 成交价格较昨日跌10-20元/吨。干散货海运市场继续下降，唐山钢坯爆跌80。成材方面上海建筑钢材价格大幅下跌，早盘市场整体出现下跌，跌幅30元/吨，午后成交依旧寡淡，成交议价空间加大，全天累计跌幅达70元/吨。
清明节期间雄安新区设立消息备受瞩目，但并未能有效带动市场情绪，周三开盘冲高午后即大幅回落，而后螺矿更是节节败退，钢厂利润持续回落，盘面螺纹主力合约生产利润报357，较上周五降91点。正因钢厂利润的回落，叠加铁矿石本就较为宽松的供需格局，导致了钢厂目前采购进度明显放缓，以消耗厂内库存为主，铁矿石现货价格持续弱势下行。此外，根据近期贸易商反应来看，铁矿石高品位矿供应增量较大，港口库存中高品位矿占比明显上升，使得铁矿石结构性紧张问题有所缓解，品味溢价也有所回落，截至4月6日，62-58品味间价差为31.6美金，较上周五持平，未来溢价有望继续回落。
基差方面，本周现货销售困难，指数价格及港口现货均大幅下挫，基差高位运行。截至4月7日，09合约贴水120，较上周同期走扩3个点。
操作上钢厂利润回落，市场情绪不佳，港口现货销售困难凸显库存压力，短期仍有下跌空间，上方关注5、10日线之间压制。仅供参考。
国贸研究员：李华
【结论及投资建议】
周五(4月7日)，受美国打击叙利亚消息影响，避险情绪发酵；月初资金面较为宽松，亦助债市情绪向暖。国债期货高开高走，多数收高；银行间现券收益率下行2-3bp。
资金面方面，央行连续十日暂停公开市场操作，称目前银行体系流动性总量处于较高水平。十个交易日累计净回笼4200亿，当日无逆回购到期，上周累计净回笼1000亿。虽然央行公开市场连续空窗，资金面延续宽松态势，21天内回购利率全线下行。往后看，市场资金面将保持紧平衡，4月公开市场有7000多亿到期，财政存款将回收流动性5000亿左右，从下周开始企业缴税因素开始凸显，还有2170亿MLF到期，若央行持续暂停公开市场操作，资金面或趋紧。总的来看，鉴于央行维持流动性基本稳定，但保留一定压力的倾向明显，多数时候流动性可能会呈现紧平衡，短时波动仍会常见，但近期央行加码紧缩的概率不大，对未来流动性也不必太悲观。
海外方面，3月美国新增非农就业人数大幅下滑至9.8万，远低于18万的市场一致预期，创16年6月以来最低点。失业率数据仍积极，下降至4.5%，预期4.7%，前值4.7%。劳动力参与率63%，前值63%。平均小时工资同比增速2.7%，与预期一致，前值2.8%。平均周工时维持在34.3，与前值一致。本次非农大幅不及预期，最大的因素可能是天气的大幅波动。3月东北部遭遇罕见暴风雪天气，对当月建筑、零售等多个行业造成负面影响。美联储“三号人物”杜德利首次对缩减资产负债表给出的明确预期起始时点，他预计2017年年底或2018年年初开始缩减资产负债表。一旦美联储开始缩表，可能就很难暂停。
经济基本面方面，3月房地产调控不断加码，销售大幅回落；汽车则维持弱势运行。工业生产分化，发电耗煤量增速回落，钢厂开工率回升，钢材价格下跌。猪肉、蔬菜等食品价格继续下跌，钢材、煤炭等工业品价格也高位回落，通胀预期趋弱。
目前基本面较为平稳，并不是债市的主要矛盾。资金面的变化将继续影响债市，在美联储加息和缩表预期升温人民币汇率面临贬值压力、国内去杠杆防风险、地产防泡沫的大背景下，资金面料将继续维持紧平衡态势。下周公开市场仍有大量流动性到期，央行的态度至关重要，需警惕资金波动带来的债市的起伏，维持短期国债震荡的判断。
操作上：
TF1706日内参考点位，上方压力：99.390；下方支撑：99.050。
T1706日内参考点位，上方压力：97.560；下方支撑：96.805。
仅供参考。
国贸期货研究员：郑建鑫
【国内】
证监会主席刘士余：上市公司要跟随及支持雄安新区国家发展战略；要明确董监高的责权利，股权必须实名制；证监会支持分红，对不分红的“铁公鸡”要严肃处理；重点监管“10送30”，对上市公司大幅减持要“秋后算账”；上市公司门口出现“野蛮人”时，上市公司协会要谴责要战斗。
外交部长王毅介绍中美元首会晤情况：双方同意将在贸易投资领域深化务实合作，同时妥善处理经贸摩擦；中方重申反对美方在韩部署“萨德”反导系统；双方确认致力于实现朝鲜半岛无核化目标，中方将继续全面执行联合国安理会涉朝决议；双方还同意拓展在防扩散、打击跨国犯罪等全球性挑战上的合作。
央行：中国3月外汇储备30090.88亿美元，为连增两月，前值30051.24亿美元；3月黄金储备737.39亿美元，前值743.76亿美元。外管局：3月非美元货币对美元汇率总体小幅升值，资产价格变动不大，外汇储备规模基本稳定；经济仍将继续保持平稳较快增长的态势。经常账户顺差将继续保持在合理区间，外汇储备规模可能进一步趋于稳定。
财政部发布关于企业所得税、税前扣除政策的通知，要求符合条件的中小企业融资(信用)担保机构按照不超过当年年末担保责任余额1%的比例计提的担保赔偿准备；按照不超过当年担保费收入50%的比例计提的未到期责任准备。
人民日报刊文，央企纷纷响应雄安新区建设，已有中国石油、中国大唐等近30家央企结合自身业务特点，制定相应的发展策划，展开前瞻性研究，推进建设服务新区的相关工作。
中国保监会党委书记、主席项俊波涉嫌严重违纪，目前正接受组织审查。
珠海楼市调控升级：非本市居民购房需5年个税或社保；对拥有两套及以上住房的居民家庭，继续暂停发放商业性个人住房贷款；须在取得不动产权证满3年之后才能上市交易(转让)。
常州楼市调控升级：在2017年市区供地计划的基础上再新增供应经营性开发用地1000亩，并加快新建商品住房上市供应；第二次住房公积金贷款，首付比例从30%提高至50%；新购住房满2年方可上市交易。
惠州发布楼市新政，严防投机炒作，加强房地产市场监管力度，其中明确规定，新购买(新购买是指自通知施行之日起购买)的商品住房(含新建商品住房和二手住房)须取得不动产权证满3年方可转让。该规定自2017年4月9日起施行。
河北省委书记赵克志强调，要把雄安新区规划建设作为全省工作重中之重，迅速进入状态，坚持特事特办。代省长许勤提出，高水平做好新区及周边区域房地产市场管控，全方位全领域推进改革创新。
河北雄安新区：目前新区土地征迁工作正处于调查摸底、征求意见阶段，新区筹委会尚未以任何形式发布过任何内容的“征迁标准”，欢迎广大群众就征地拆迁、安置社保等方面提出好的意见建议，并请社会各界监督。
北京链家发布承诺书：即日起，对在链家成交未满12月再次出售，以及明显高于市场价的房源特别是所谓的学区房，不予接受委托；立即全面停止商办房买卖、租赁；严禁全体员工参与雄安新区有关的房屋交易，严禁代理雄安新区的房屋销售，严禁员工购买雄安新区的房屋。
国土部表示，争取今年年底前实现全国所有县市的不动产登记。就不动产登记全覆盖与房地产税的开征的相关性，国土部相关负责人表示，两者没有直接关联；但作为“摸清家底”的基础性工作，不动产统一登记能够有效支撑房地产税收相关改革。
中指院数据显示，自去年10月至今年3月，深圳新房成交量已连续6个月下滑；房价涨幅也逐渐收窄。多位业内人士认为，深圳楼市调整期预计要持续全年，如果市场保持现状，则没必要出台更严厉的调控，但政策储备仍然存在；如果市场过热，依然有加码空间。
投中研究院最新发布的报告显示，一季度，新三板企业合计定增771次，完成募资金额288.78亿元；53家新三板公司摘牌，接近去年全年摘牌数量的56家，其中转板而摘牌的有16家、吸收合并退市的有14家，其余均为被动退市。
全国中小企业股份转让系统针对新三板市场交易制度的改革终于将要迎来落实阶段。市场期盼已久的大宗交易制度和盘前盘后集合竞价制度，或于近期出台。
上海清算所正与加拿大多伦多证券交易所集团寻求在债券市场上深入、务实合作，双方均表现出积极态势，希望探索中国债券市场对外开放的新路径。
贵州省铜仁市松桃苗族自治县境内普觉隐伏超大型锰矿床日前通过国家详查备案，整个矿区资源量达2.03亿吨。
环境保护部近日到石家庄开展重污染天气督查工作，该市将集中拆除十蒸吨以下燃煤锅炉，并全面清理整顿小散乱污企业，全市十蒸吨以下燃煤锅炉一共有4291台，到10月底之前要全面拆除。
大商所：自4月10日(星期一)结算时起，焦煤、焦炭品种期货合约最低交易保证金标准调整为合约价值的11%。
【国际】
美国第三舰队发表声明称，该舰队下属的“卡尔·文森”航母战斗群当天离开新加坡，改变原定驶往澳大利亚的任务计划，转而北上，前往西太平洋朝鲜半岛附近水域展开行动。
欧洲央行执委默施：欧洲经济的复苏正在企稳并扩大，但欧盟经济复苏仍脆弱，且主要是基于对欧洲央行的货币政策的延续，而极度宽松的货币政策带来的支持无法永远持续；长远来看，银行主权债务敞口“零风险权重”是不现实的。
美国总统特朗普下令，空袭叙利亚Shayrat空军基地。外媒：美国国防部一官员称，对叙利亚的打击是“一次性的”，目前无升级的计划，不意味特朗普侧重国内事务的立场会有重大改变。日本以色列等国表态支持，俄罗斯称此举是侵略行为。
美国白宫国家经济委员会主任科恩：目前第一要务是税改，希望今年可以完成；将会很快任命美联储3名空缺理事。
美国3月非农就业新增9.8万，创2016年6月以来新低，预期增18万，前值由23.5万修正为21.9万；失业率降至4.5%，创近10年新低，预期4.7%，前值4.7%；3月平均每小时工资同比增2.7%，预期2.7%，前值2.8%。路透评美国3月非农数据：美国劳动力市场仍趋紧。
美国财长努钦：美国财政部将在例行报告里阐述货币汇率问题；中美双方一致同意，需要在实现平衡贸易上采取更多行动。
美国纽约联储主席杜德利：美联储主要的政策工具是利率，而非“循序渐进地”缩减资产负债表；预计2017年年底或2018年年初开始缩表；一旦美联储开始缩表，可能就很难暂停。
美国会参议院7日以54票赞成、45票反对的结果通过尼尔·戈萨奇出任美国最高法院大法官的提名。为确保当天的投票能够顺利进行，参议院此前一天修改了投票流程，避免发生“冗长议事”的情况。
【评论】
海通证券姜超：3月经济数据出现明显分化，2季度经济将面临回落风险；如果把货币超发关到笼子里，房价泡沫必然存在巨大的风险；4月是年报集中披露期，5-7月又是评级调整高峰，历史上看二季度也是违约高发期，需进一步警惕信用风险。
中金梁红：当前中国经济增长动能企稳回升并且有望保持强势，政府将今年GDP增长目标下调至6.5%左右，并不意味着今年的经济增速将有所放缓，甚至有可能超出预期；人民币汇率今年“不会破7”。
摩根士丹利发表报告预计，雄安新区未来10至20年人口将达340至670万人，总体投资达1.2万至2.4万亿元人民币，每年拉动全国投资0.15至0.63个百分点。
国内期市收盘多数回落，橡胶、锰硅跌停，铁矿石、沪铅一度跌停，黑色系集体走低，化工品普遍飘绿，有色金属午后重挫，贵金属双双走高，农产品普遍低迷。关于雄安新区的炒作暂时告一段落，市场心态逐渐回归理性，黑色系集体回落。现货钢坯连续降价，国内港口铁矿石库存高企，进一步打击市场信心。澳大利亚工业部报告称，近期铁矿石价格的飙升，主要是因中国钢铁厂的需求意外激增、供应短暂中断、以及全球铁矿石供应增速低于预期共同作用所致。随着供应增长，铁矿石和炼焦煤价格预计将走低。
【消息面】
原油：
美国对叙利亚进行导弹袭击后，国际油价迅速上涨。周五(4月7日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油2017年5月期货结算价每桶52.24美元，比前一交易日上涨0.54美元，涨幅1.0%，交易区间51.49-52.94美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2017年6月期货结算价每桶55.24美元，比前一交易日上涨0.35美元，涨幅0.6%，交易区间54.57-56.08美元。
PE：
今日国内PE市场价格延续上涨，其中线性涨50-150元/吨，华北和华东部分高压涨50-200元/吨，低压稳中有涨。午前原油盘中价格上涨，期货震荡上行，加上部分石化调涨出厂价格，商家跟涨报盘。终端补仓谨慎，实盘成交刚需为主。国内LLDPE主流价格9350-9800元/吨，LDPE主流价格在10800-11350元/吨。
今日PE美金横盘整理，贸易商报盘稀少，虽出货不畅，但心态稳定，部分看涨后市，持货观望，并不急于成交。外商方面，有数家外商对低压报盘在1170美元/吨，高压在1290美元/吨，四月船期。市场低压主流价格仍在1140美元/吨左右，高压在1260美元/吨。卓创认为，国内石化企业虽陆续调涨，但对疲软的现货市场影响甚微。宽幅震荡的期货价格更是加剧了市场的观望气氛。PE美金下周或在10美元/吨区间内窄幅震荡，线性价格约在1130-1170美元/吨，低位少量成交。
PP：
今日国内PP市场稳中小涨。石化部分大区出厂价格上调，对市场的成本支撑增强，商家小幅跟涨出货。期货低开高走，业者对后市心态好转，部分商家适量备货。下游工厂按需采购，市场成交稍好。今日华北市场拉丝主流价格在8150-8450元/吨，华东市场拉丝主流价格在8230-8650元/吨，华南市场拉丝主流价格在8300-8450元/吨。
丙烯动态：今日丙烯市场弱稳整理，主流价格暂稳。原油价格持续回升对于丙烯市场心态有一定利好提振，下游聚丙烯期货先涨后跌，现货价格窄幅反弹，利润状况相对良好，对于丙烯价格接受能力进一步提升。不过部分丙烯工厂仍存库存压力，山东部分丙烯工厂价格继续小幅回落，不过主流价格稳定在6900-6950元/吨。华东地区主流价格下调100-150元/吨，市场仍存压力；国内其余地区价格暂稳。
【行情分析及操作策略】
原油持续反弹，心态向好，短期有所支撑。
塑料、PP本日早盘冲高，午后逐步回落，黑色降温，大宗情绪不振，可能打压聚烯烃市场情绪。现货方面，石化大稳小动，PP表现较好，市场小幅上调，下游刚需为主。技术上，期价上触上方压力后回撤，短期震荡为主，关注大宗商品走势，上方60日及120均线压力大，大致点位为9650。
【基本面】
1、美国劳工部刚刚公布3月非农就业报告：1)3月美国新增非农就业人数9.8万，大幅低于预期(18万)，创16年6月以来最低点；前值由23.5万修正为21.9万。2)失业率4.5%，预期4.7%，前值4.7%。劳动力参与率63%，前值63%。3)平均小时工资同比增速2.7%，与预期一致，前值2.8%。平均周工时维持在34.3，与前值一致。
2、香港万得通讯社报道，周五(4月7日)，货币市场利率利率多数下行，月初资金面偏宽裕。银行间同业拆借1天期品种报2.4969%，跌5.71个基点；7天期报2.9162%，涨9.11个基点；14天期报3.3302%，跌2.43个基点；1个月期报4.3000%，涨6.9个基点。 银行间质押式回购1天期品种报2.4550%，跌9.17个基点；7天期报2.6333%，跌11个基点；14天期报2.9747%，跌22.16个基点。
3、中国央行周五(4月7日)公布的数据显示，中国3月外汇储备数据“再接再厉”，连续两个月攀升，再站稳“三万亿美元”关口，达到30090.90亿美元。中国国家外汇管理局指出，外汇储备规模可能进一步趋于稳定，经济仍将继续保持平稳较快增长的态势。
4、Wind资讯统计数据显示，下周(4月8日-14日)央行公开市场将有1300亿逆回购到期，周一到周五到期量分别为100亿、200亿、400亿、400亿和200亿，此外周四还有2170亿MLF到期，无正回购和央票到期。市场人士指出，市场资金面呈现紧平衡，往后看，4月上半月资金面问题不大，需关注20日前后企业缴税的影响，对未来流动性谨慎但不悲观。总的来看，鉴于央行维持流动性基本稳定，但保留一定压力的倾向明显，多数时候流动性可能会呈现紧平衡，短时波动仍会常见，但近期央行加码紧缩的概率不大，对未来流动性也不必太悲观。
5、周五WTI 5月原油期货收涨0.54美元，涨幅1.04%，报52.24美元/桶，美军空袭叙利亚后电子交易盘一度涨2.4%，本周累涨3.2%。布伦特6月原油期货收涨0.35美元，涨幅0.64%，报55.24美元/桶，本周也涨3.2%。美军空袭叙利亚导致地缘政治关系紧张，推动油价上涨。在美国对叙利亚发动空袭后，WTI油价在此前进行的电子盘交易中一度大幅上涨了2.4%。在美国总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)的命令下，美国海军在当地时间周五拂晓向叙利亚的一个空军基地发射了近60枚战斧导弹。
【市场行情回顾】
本周最后一个交易日沪胶遭遇黑色星期五，在周四夜盘的暴跌下，周五日间沪胶面对空头的大肆进攻毫无抵抗之力，最终以跌停收盘。其中主力合约1709最低价15675元/吨，最高价16790元/吨，全天收跌1185元/吨，收于15675元/吨(-7.03%)；1705和1801合约最新分别收于15185元/吨(-7.01%)和17325元/吨(-6.28%)。东京期胶日盘近月1704收于294.0日元/千克，跌12.5日元/千克；1708收于242.4日元/千克，跌12.5日元/千克；基准1709收于237.9日元/千克，跌10.8日元/千克。数据显示周四上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1709成交量前20名会员合计成交413842手，较前一交易日增加158022手(+61.77%)；该合约持买单量前20名会员合计持买单61727手，较前一交易日增加4544手(+7.95%)；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单79337手，较前一交易日增加3699手(+4.90%)；上期所仓单数量为286040吨，比上一个交易日增加2370吨(+0.84%)。沪胶周四夜盘大跌，周五无力回拉致跌停收盘，青岛保税区美金胶市场报价稀少，零星商家报盘大跌，报价整体下跌55-65美元/吨：泰国RSS3报价2100美元/吨，马来西亚SMR20报价1810美元/吨，印度尼西亚SIR201800元/吨，越南SVR3L暂无报价，泰国STR20报价1815美元/吨。沪胶暴跌导致市场现货整体气氛恐慌，贸易商下调报价，积极出货，上海市场现货报价暴跌550-750元/吨：泰国RSS3报价15750元/吨 ，海南全乳胶14750元/吨，越南SVR3L15400元/吨。泰国原料收购价格涨跌互现，生胶片70.55，跌0.26；烟胶片75.03，涨0.39；胶水67.00，涨1.00；杯胶56.00，持平(泰铢/公斤)。
【后市操作建议】
周五沪胶主力1709合约增仓减量，成交量同比上一个交易日增加303644手(+63.96%)，持仓量增加17494手(+4.05%)。主力合约1709交易前二十名会员中多空均以增仓为主，多头增仓幅度大于空头增仓幅度，前二十名会员中多空比环比上一个交易日增加至0.78。在跌停的局面下可能会引发新的抛售潮，短期沪胶仍有下探可能。目前天然橡胶库存已经由主动补转为被动存，对贸易环节资金流动性压力非常大，预计后期现货市场仍将承压。因近期行情疲弱，加上环保监测升级，将限制山东地区部分中小型轮胎及制品企业开工，下游工厂缺乏存货积极性，库内及港上货源流通缓慢，青岛保税区橡胶库存仍将持续上升。其次随着国内海南和云南产区新胶的即将陆续开割，上期所库存仍将大概率持续增长。因此受制于现货盘面的沉重压力以及下游需求的疲弱，后市沪胶的反弹之路将面临着重重压力。短期RU1709向下看15000-15500一带的支撑，前期空单可继续持有，谨慎投资者暂且离场观望。
个人观点 仅供参考
【消息面】
1、美国农业部海外农业局发布的参赞报告显示，2017/18年度欧盟油籽播种总面积预计增长约1.5%，达到约1200万公顷，因为三大油籽作物――油菜籽、葵花籽和大豆播种面积均将会增加。报告还显示，2017/18年度欧盟大豆产量继续增长，不过与需求相比相对缓慢，至少增长速度将低于2016/17年度。政策鼓励是欧盟大豆播种面积增长的主要驱动力量。
2、美国商务部发布的月度统计数据显示，2017年2月份美国大豆出口量为1.62亿蒲式耳，1月份为2.72亿蒲式耳，上年同期为2.07亿蒲式耳。2月份豆粕出口量为105.5短吨，1月份为130.6万短吨，上年同期为121万短吨。2月份豆油出口量为2.38亿磅，1月份为2.63亿磅，上年同期为1.14亿磅。
3、马托格罗索州农业经济所(IMEA)的数据显示，2017/18年度马托格罗索州大豆种植成本将会下滑，因为巴西雷亚尔汇率走强，降低化肥和农药等进口产品价格。目前巴西雷亚尔汇率为1美元兑换3.1雷亚尔，相比之下，上年同期为3.6雷亚尔。如果2017/18年度生产成本下降，将是多年来生产成本首次下滑。
4、巴西农业咨询机构Safras e Mercado公司发布报告，预计2017年巴西大豆出口量将达到6000万吨，比上年提高15%。Safras预计2016/17年度巴西大豆产量将达到创纪录的1.115亿吨；大豆总需求将达到1.041亿吨，比上年提高9%；期末库存预计为1018亿吨，高于上年的265万吨。
【行情分析及操作策略】
外盘方面：美豆主力合约期价继续走跌，美豆种植面积创新高以及南美丰产的预期继续影响市场，拖累价格。近来美豆价格曾受到阿根廷或发生洪涝灾害提振，目前看来这样的担忧并未减退。天气预报显示，下周天气将会变得干燥，这将有助于农户再度开始收获大豆，且巴西大豆产量有望创下历史最高水平，未来几个月巴西大豆将成为出口市场的主导，削减美国大豆出口。下周一阿根廷南部地区仍会下雨，不过未来六到十天内其他地区天气将逐渐放晴，农户将会加快收获进度。预计短线美豆或将维持弱势震荡为主，短线支撑在930美分关口附近。阿根廷天气成为不确定因素，去年过多降雨曾拉动美豆飙涨，需加以关注。
油脂方面：周五，外盘普跌令国内外期货滞涨回落，油脂现货反弹昙花一现，沿海一级豆油主流价位在5900-5990元/吨，跌幅在20-100元/吨(天津贸易商5950-5960，日照贸易商5950，张家港贸易商5990，广州贸易商5900)。沿海24度棕榈油价格大多稳定在5830-5880元/吨，局部跌10-20元/吨(天津5850-5870平，日照黄海未报，张家港贸易商5880平，广州5860，厦门5830平)。现货豆油跌20-60元/吨，棕油大多持稳，局部跌20元/吨，前两日买家大多已逢低补库，成交进一步转淡。第二季度大豆到港同比增近14%，中旬油厂开机率或大升，豆油库存逼近120万吨，且国储菜油5月末之前集中入市，基本面利空，油脂反弹乏力，周五连油脂重回跌势，短线油脂行情将延续跟盘弱势震荡。
粕类方面：周五，沿海豆粕价格在2840-2900元/吨一线，部分较昨日跌10-20元/吨，(其中天津2900，山东2850-2900，江苏2880-2900，东莞2870-2880，广西地区2840-2870)。连粕主力合约期价再度回落，成交转淡。目前油厂豆粕库存量仍充足，而南方水产养殖刚刚开始投苗，畜禽养殖恢复较慢，养殖业真正恢复仍需时日，基本面压力仍存，豆粕现货反弹昙花一现，周五再度回落。短线随外盘偏弱震荡为主。
操作上：期货单边操作：油脂短线随外盘偏弱震荡，尚未企稳。整体而言，油脂跌势尚未完全企稳，建议观望，没有库存的逢低可试探性小批量补库，但注意维持轻仓操作；双粕偏弱震荡回调为主，现货端暂以随买随用为主，远期低价基差逢低可分批适量买入。
Y1709日内参考点位，上方压力：6250；下方支撑：5850；
P1709日内参考点位，上方压力：5600；下方支撑：5250；
OI709日内参考点位，上方压力：6550；下方支撑：6150；
M1709日内参考点位，上方压力：2950；下方支撑：2700；
RM709日内参考点位，上方压力：2550；下方支撑：2200；
个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙
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