国贸期货：3月31日早评
中金在线特约 佚名
【走势分析和建议】
行情回顾：沪指在周四的下跌继续让市场空方情绪蔓延，大盘在连续四日的下跌中，市场开始重新审视投资热点和板块热点，市场板块轮动现象加剧，很多板块都上演一日游行情，除了一带一路概念继续支撑以外，其余板块对于大盘走势的影响略弱，后期对于沪指整理来说，或将延续振荡走低的格局。
技术面上，周四，大盘开启了深跌模式，全天下跌股数1082家，上涨股数仅217家，赚钱效应极弱，大盘在开市后边开始了振荡下行的走势，前期的热点，一带一路板块，港口板块可谓万绿丛中一点红。盘后来看，就如前一天所说，大盘即将迎来一轮大幅回调的周期；成本均线上来看，5日成本均线下穿13日成本均线，且5,13，34日成本均线开口向下，这对后期走势是一个明显的看空信号。均线上来看，大盘昨日触底60日均线位，下穿5,10,20日均线位，勉强守住3200整数关口。成交量上来看，昨日大盘成交量较上一交易日有所增加，且这三日的下跌带来的是量的提升，这种放量下跌的格局对于后期的大盘走势极为不利。MACD上，DIF线向下开口放大，蓝色柱状继续增加，后期看空氛围浓厚。SAR上，绿色气泡离股价线越来越远，说明向下趋势在短期内不会有反转。PSY上，均线和白线均向下，说明市场看空情绪已经被带动起来，多方受到强力的压制。TRIX指标上，双线叉口向下，中长期来看，下跌的趋势已然确立。
操作上：日内IF1704参点位：上方压力:3454，3459；下方支撑：3415，3407。IH1704参考点：上方压力:2358；下方支撑：2334。IC1704参考点位：上方压力：6441；下方支撑：6332。
仅供参考。
国贸期货研究员：林笑、王伯阳、谢久寒
【行情评述】
【走势分析和建议】
行情回顾：沪指在周四的下跌继续让市场空方情绪蔓延，大盘在连续四日的下跌中，市场开始重新审视投资热点和板块热点，市场板块轮动现象加剧，很多板块都上演一日游行情，除了一带一路概念继续支撑以外，其余板块对于大盘走势的影响略弱，后期对于沪指整理来说，或将延续振荡走低的格局。
技术面上，周四，大盘开启了深跌模式，全天下跌股数1082家，上涨股数仅217家，赚钱效应极弱，大盘在开市后边开始了振荡下行的走势，前期的热点，一带一路板块，港口板块可谓万绿丛中一点红。盘后来看，就如前一天所说，大盘即将迎来一轮大幅回调的周期；成本均线上来看，5日成本均线下穿13日成本均线，且5,13，34日成本均线开口向下，这对后期走势是一个明显的看空信号。均线上来看，大盘昨日触底60日均线位，下穿5,10,20日均线位，勉强守住3200整数关口。成交量上来看，昨日大盘成交量较上一交易日有所增加，且这三日的下跌带来的是量的提升，这种放量下跌的格局对于后期的大盘走势极为不利。MACD上，DIF线向下开口放大，蓝色柱状继续增加，后期看空氛围浓厚。SAR上，绿色气泡离股价线越来越远，说明向下趋势在短期内不会有反转。PSY上，均线和白线均向下，说明市场看空情绪已经被带动起来，多方受到强力的压制。TRIX指标上，双线叉口向下，中长期来看，下跌的趋势已然确立。
操作上：日内IF1704参点位：上方压力:3454，3459；下方支撑：3415，3407。IH1704参考点：上方压力:2358；下方支撑：2334。IC1704参考点位：上方压力：6441；下方支撑：6332。
仅供参考。
国贸期货研究员：林笑、王伯阳、谢久寒
【行情评述】
期货市场：前一交易日PTA期货弱势下滑，主力期货(1705)收于4956元/吨，较上一交易日下跌46元/吨，环比下滑0.92%。日内成交增仓30.38万手至91.86万手，持仓减仓64054手至153.86万手。
现货市场：PX: 30日下午亚洲对二甲苯4月下船货递盘在829美元/吨CFR中国，报盘在835美元/吨CFR中国；任意5月船货递盘在842美元/吨CFR中国，报盘在845美元/吨CFR中国；任意6月船货递盘在844美元/吨CFR中国，报盘在848美元/吨CFR中国，未有成交听闻。预计今日PX收在840.5美元/吨CFR中国，涨5美元/吨。PTA: 现货市场主流供应商港口自提报盘暂稳至5000元/吨。市场交投平淡，日内买盘以聚酯工厂及供应商为主，预估今日成交约1.8万吨。现货商谈基差55-65元/吨，仓单商谈基差50-60元/吨。日间听闻成交在4980元/吨仓单、4920元/吨仓单以及4904元/吨自提等。
【操作策略】
周四(3月30日)，OPEC在商谈让所有成员国都参加延长减产协议；科威特和其他国家支持OPEC延长减产协议，短线油价继续上扬。虽油价短线上扬，但市场信心仍不足，同时加工区间也并没处于相对低位，对期价的支撑不强，日内PTA期货仍弱势下跌，但供应商继续回购现货支撑现货均价，现货跌幅收窄。临近月底，面临PX 4月ACP谈判，预计短期PTA难以摆脱震荡整理局面，观望为主，严格控制风险！
国贸期货研究员：孙宇环
【行情评述及操作策略】
3月30日，COMEX黄金主力报收1241.5美元/盎司，跌0.93%，COMEX白银主力报收18.135美元/盎司，跌0.68%。隔夜，au1706合约报收279.25元/克，跌0.48%；ag1706合约报收4194元/千克，跌0.26%。周四亚盘，金价跌破1250美元/盎司关口，整体运行于日均线下方，窄幅震荡，欧盘时段亦波动不大；进入美盘，金银日内价格波动较大。先是因美国四季度GDP数据得到向上修正，金价短线跳水下挫，随后不久，美元指数跳水，金价上演V型反转，基本抹去此前跌幅。但此后，因美元再次走强，创下本月最大涨幅，知识金价再次跳水走弱。内盘金银开盘均低开，走势亦波动较大，整体先跌后涨再跌。
整体来看，美国经济稳健复苏，美联储官员支持进一步加息，且欧洲政局纷争将导致欧元不稳定，都将进一步支撑美元维持100高位附近震荡，从而牵制金价进一步反弹，尤其是在1250美元/盎司一线处。在当前美元再次重返100大关的情形下，料当前金价想要企稳1250关口阻力将较大。但是，特朗普政策的不确定性，即将到来的4月法国大选，避险需求将对金价有所支撑。故短期内，金价较大概率将以区间震荡走势为主，围绕1250附近一线震荡。
持仓上，黄金ETF-SPDR持仓昨日小幅减仓，白银ETD-SLV则持平前值；内盘持仓量上，周四，沪金主力整体小幅减仓，且前二十多头减仓明显；沪银主力整体大幅减仓，但前二十多、空持仓均有所增加。这表明当前投资者看好黄金意愿不强，白银则多空博弈较为激烈。
操作上，清明假期，建议投资者轻仓过节，谨防假期风险。COMEX黄金上方压力位：1260美元/盎司，下方支撑位：1245美元/盎司。沪金1706合约上方压力位：282元/克，下方支撑位：279元/克。个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：白素娜
【操作策略】
周四黑色金属继续上冲显得乏力，煤焦偏强，螺矿稍弱，尾盘均略回落。钢材现货价格及钢坯整体持稳。铁矿石港口现货成交一般，62%TSI指数价格小幅回落，焦炭现货坚挺。
钢材现货价格稳中略有反弹，但成交一般，市场仍观望多。消息面稍显平淡，现货商多处于谨慎观察状态中，补库囤货情况暂未出现，且多受制于季度末资金紧张情况。从盘面来看，近两日止跌，但上方仍处于压力区间下方，不是特别乐观。行业情况来看，节后资金情况可能会有所缓解，则现货商可能出现的补库情况有望为价格带来支撑。
基差变动情况：螺纹钢期价维持贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止29日收盘，rb1705期价贴水344，较前一日缩小6；rb1710期价贴水581，较前一日扩大27。(现货按理计均折实重与盘面价格保持一致)
操作上，震荡整理，暂时观望。支撑位3110，压力位3210。基差贴水幅度较大值得关注，观察现货市场变化。供参考。
国贸期货研究员：张宝慧
【行情评述】
LME铜价在日盘下探震荡后晚间拉升站上多条均线，沪铜夜盘小幅高开后窄幅震荡在11时左右大幅拉升，持仓量大幅增加。美国四季度实际GDP年化季环比终值2.1%，好于预期2%。现铜坚挺昨日报价水平，湿法铜货源与部分仓单货源现货流出，供应品牌以进口铜品牌居多，具资金实力投机商入市吸收低价货源，但好铜因报价坚挺导致其青睐度下降，平水铜与好铜价差收窄，下游月末仍受制资金因素，未见明显入市，成交以中间商为主。沪伦盘比值盘中突然拉升，触及8.16。短期区间震荡上移，多单持有，中期依然看涨。
【操作策略】
操作上，短期区间震荡上移，多单持有，中期依然看涨。仅供参考。
国贸期货研究员：蒲红刚
【行情评述及操作策略】
30日铁矿石1709合约早盘大幅下挫，午后低位震荡运行，终收5559跌2.1%，成交188.7万手，仓增2.7万手；其中，多头前二十名增仓11283手至45.1万手，空头前二十名增仓6349手至40.7万手。
现货方面，30日国产矿主产区市场价格整体持稳，进口矿市场由于部分钢厂节前少量补库，由于市场信心不足，价格难以上涨，最终成交价格稳。远期现货方面：今日报盘积极，询盘冷清，整体市场较弱。干散货海运市场小幅上涨，唐山钢坯稳；成材市场有所回暖，华东地区价格止跌回稳，上海早盘市场暂稳观望，个别资源小幅上涨10-20，但盘中成交不畅，市场价格未能延续涨势。
今日早盘黑色系集体高位回落，走势有所分化，螺矿全天弱势下行，收回夜间涨幅，而双焦震荡运行，走势偏强。主力合约盘面利润小幅回落至442，较前一日跌22点。基差方面，青岛pb粉稳，报价620，折合交割品较升水113点。夜盘由于豆粕期权准备上市，大商所夜盘暂停，夜间螺纹大幅反弹，早盘铁矿将跟随上涨。
操作上基差收敛带动远月合约继续补涨，盘面深度贴水下铁矿不宜过分看空，加之清明小长假临近，建议减仓避险为主。仅供参考。
国贸研究员：李华
【结论及投资建议】
周四(3月30日)，资金面结构性趋紧，以及齐星债务事件发酵引发山东宏桥和魏桥铝电信用债遭抛售，债市延续调整。交易所资金利率飙升，GC001最高触及32%，创三个月新高；国债期货全线收跌，10年国债期货主力合约T1706收跌0.23%，盘中最大跌幅0.50%；银行间现券收益率上行1-3bp，利率互换多数大幅上行。资金面结构性趋紧。银行间质押式回购利率涨跌互现，但跨季品种仍处于高位。
资金面，央行连续五日暂停公开市场操作，称临近月末财政持续支出，对冲央行逆回购到期后银行体系流动性继续处于较高水平。周四有400亿逆回购到期，因此当日净回笼400亿，五日累计净回笼2900亿。货币市场结构性矛盾延续，体现为跨季紧、其他品种松，银行松、非银紧。主要原因在于财政持续支出使得银行流动性改善，而MPA考核临近银行减少对非银的融出导致非银持续紧张。预计度过季末后，货币市场的结构性矛盾将会有所缓解。
周四，青岛、广州楼市调控再次升级。广州明确新购住房满两年才可转让，增城从化也限购。而市场上各房企也对房市转向悲观，拿地积极性降低。今年房市或将迎来量价双降的格局，从高频数据来看，三四线城市地产销量增速重新回落，显示地产调控逐步取得成效。而地产投资增速下滑只会延后不会缺席，意味着下半年经济或再次面临不确定性。
海外来看，美国2016年四季度实际GDP终值同比增2.1%，四季度GDP好于预期，主要受进口进一步改善及消费支出强劲所推动，而特朗普政府声称要通过减税、增加基建支出和减少监管等措施，将美国GDP年率增速提至4%。意味着未来美国经济有望保持复苏，而美国3月25日当周初请失业金人数25.8万，连续第108周低于30万的门槛，为20世纪70年代以来最长周数，表明美国就业市场非常强劲，处于或接近充分就业状态。经济持续复苏，就业强劲，为美联储持续加息奠定基础。
短期来看，央行去杠杆的态度坚决，货币政策难后明显松动，后市随着地产调控升级经济或再起波澜，债市确存在交易性机会。但中长期看，全球货币宽松渐入尾声，通胀风险仍存，债市难有趋势性的行情机会。
操作上：
TF1706日内参考点位，上方压力：99.470；下方支撑：99.005。
T1706日内参考点位，上方压力：97.150；下方支撑：96.605。
仅供参考。
国贸期货研究员：郑建鑫
【国内】
筹备了7个月的第三批7个自贸区拟于4月1日统一挂牌，中国的自贸区战略迈入3.0新时代。业内专家推测，下一步，逐渐试验成熟了的自贸区，将很可能进入“成功试点经验全国范围推广”的新时代，这也意味着，或许不再有第四批自贸区。
住建部：北京房地产调控经验值得各地认真学习；加强二手房市场管理是调控当务之急，各地要尽快稳定二手房市场；配合金融主管部门继续严肃查处资金违规进入房地产市场的行为。
青岛市国土资源和房屋管理局、央行青岛市中心支行等三部门联合发布通知，在该市范围内(六区四市)购买的新建商品住房和二手住房，需取得《不动产权证书》满2年后方可上市交易，同时，各商业银行应按照“认贷又认房”的要求严格执行差别化住房信贷政策。通知自3月31日起实施。
广州楼市调控升级，明确新购住房满两年才可转让，增城从化也限购。对离婚一年以内的住房贷款申请人，银行业金融机构按照居民家庭在本市拥有1套住房的信贷政策执行。
外管局公布，2016年末，中国对外金融资产64666亿美元，对外负债46660亿美元，对外净资产18005亿美元。在对外负债中，直接投资负债28659亿美元，证券投资负债8086亿美元。中国2016年四季度经常账户顺差118亿美元，资本和金融账户顺差464亿美元；全年经常账户顺差1964亿美元，资本和金融账户顺差263亿美元。
外管局称，跨境资本流出压力总体有所缓解，各季度波动性较大；2017年经常账户顺差将继续保持在合理区间；人民币汇率的弹性将会进一步增强；对外资产中民间部门持有占比首次过半；对外负债增长主要是由于来华直接投资保持增长和来华其他投资回升。
中国经营报：上海自贸区改革方案将公布，首设自由贸易港区。近期国务院将印发《全面深化中国(上海)自由贸易试验区改革开放方案》正式版本，对下一步改革任务作出部署。新方案最有含金量的是将设立自由贸易港区。
央行：金融新业态兴起需要央行加快开发应用各种新的监管技术手段；今后一段时期，央行科技工作应以建设数字央行为目标，实现架构转型和大数据利用两个突破；完善风险防控、科技治理、技术研发三个体系，构建以数字货币探索为龙头的央行创新平台。
中金所公告，近日对兴业期货采取了监管措施。经调查，3月17日9:30，兴业期货错误对其资管产品以涨停价格进行了大额买平交易，导致中证500股指期货IC1706合约价格出现瞬间大幅波动。
路透：中国城商行表外业务的风险正受到监管层的关注。消息人士透露，银监会正在调研摸底城商行表外业务开展情况，重点关注非保本理财业务中固收类、非标类和权益类等业务的主要投向，以及非标投资和结构化产品劣后级投资的潜在风险。
中证指数公司：将于4月28日正式发布中证汇率动态对冲指数系列，分别为沪深300汇率动态对冲指数、中证500汇率动态对冲指数和中证1000汇率动态对冲指数。该系列指数模拟投资者以美元投资标的指数，并通过美元兑离岸人民币一个月远期的多头合约对冲汇率风险的投资策略。
特朗普政府将评估中国在WTO框架下的市场经济地位，确认中国的非市场经济地位可能会支持对中国产品征收高额关税。按照当年的《入世议定书》第15条，中国在加入世贸组织满15年后，中国应自动获得市场经济地位。以美国为首的发达经济体，以中国“市场扭曲”、“产能过剩”等为理由拒绝给予中国市场经济地位。而且特朗普曾于去年12月称中国并未一个市场经济体。
【国际】
美联储梅斯特：美国经济扩张良好；支持今年开始缩表；支持进一步加息，尽管并非每一次会议都加息；预计明年经济增速将稍微超过2%；预计明年通胀持续回升至2%；经济强劲扩张，第一季度数据疲软乃暂时性现象。
科威特官员：欧佩克在商谈让所有成员国都参加延长减产协议；科威特和其他国家支持延长欧佩克减产协议的期限。
美国2016年四季度实际GDP终值同比增2.1%，预期增2%，前值增1.9%；四季度GDP平减指数终值2.1%，预期2%，初值2%。路透称，美国第四季度实际GDP年化季率终值好于预期，主要受进口进一步改善及消费支出强劲所推动；经济表现较为疲软对特朗普政府提出了挑战，此前其声称要通过减税、增加基建支出和减少监管等措施，将美国GDP年率增速提至4%。
美国3月25日当周初请失业金人数25.8万，预期24.7万，前值26.1万。路透称，初请失业金人数连续第108周低于30万的门槛，为20世纪70年代以来最长周数，表明美国就业市场非常强劲，处于或接近充分就业状态。
周四公布数据显示，欧元区3月经济景气指数107.9，预期108.3，前值108。外媒称，欧元区3月经济景气指数意外下滑，暗示欧元区经济复苏可能受到了政治不确定性影响。分项数据显示，欧元区3月服务业景气指数12.7，预期14，前值13.8；3月工业景气指数1.2，预期1.4，前值1.3；3月企业景气指数0.82，预期0.87，前值0.82。
科威特官员：欧佩克在商谈让所有成员国都参加延长减产协议；科威特和其他国家支持延长欧佩克减产协议的期限。
德国外长加布里尔：预计在5月末开启英国脱欧谈判；欧盟将首先讨论英国脱欧，其次才是欧盟和英国的协议；英国脱欧对英国的伤害更大；需要在英国脱欧谈判中保护欧盟27国免受伤害；英国必须遵守其对欧盟的义务。
欧洲央行管委诺特：没必要重新评估政策指引；通缩的风险已经消失了，通胀明显在上升，这意味着实施非传统货币政策的依据在消失；欧洲央行应从明年1月开始退出刺激政策。
韩国法院对朴槿惠的审问结束，是否批捕周五凌晨见分晓。韩国检方指控朴槿惠涉嫌受贿、滥用职权、泄露国家机密等共13项控罪，如果所有控罪成立，朴槿惠可能面临最高45年的监禁。(韩联社)
【评论】
国内期市收盘涨跌互现，黑色系多数飘红，双焦远月合约涨势强劲，动力煤刷新逾四个月高位，铁合金表现疲弱，化工品多数回落，有色金属涨跌不一，农产品集体走低，油脂及软商品跌幅居前，豆油、棕榈油创近半年新低。由于国内锌精矿供应紧张，加工费连创新低，从而令冶炼端成本大幅提高。骨干行业将于4月份集中检修减产，2-4月间共14家锌冶炼厂检修或者停产，预计锌产量减少11.25万吨。但恰逢国内传统消费旺季，下游汽车、房地产需求维持增长，锌基本面偏强，提振沪锌领涨众商品。
李迅雷：房地产上行阶段已走得差不多，没有任何力量能逆转熊市出现。
【基本面】
1、穆迪：预计今年年底WTI原油将达到56美元/桶，石油市场对本周的EIA报告做出了积极的解读，油价在EIA数据公布后应声大涨；EIA报告显示，美国国内需求强劲，民众收入增长趋势对需求构成了支撑；炼油厂虽即将进入春季维修期，但这是为满足夏季的需求高峰做准备；近期美国原油进口减少，主要是因为欧佩克和非欧佩克减产削减了对美国的供应，这种情况料持续数月；此外，我们预计欧佩克下半年将继续减产，虽然减产幅度和执行率可能不高，但仍利好油价，因此预计年底WTI原油价格为56美元/桶。
2、香港万得通讯社报道，当前数据显示，中国在六个观察对象中将最不符合“汇率操纵国”条件。关于美国总统特朗普对中国操纵汇率的指责，美国财政部可能都不会认同，如果他们此前公布的三项标准还在沿用的话。
3、央行3月29日不开展公开市场操作，为连续第四日暂停，当日有700亿逆回购到期，单日净回笼700亿，四日累计净回笼2500亿。此外，央行还就7、14和28天期逆回购操作需求询量。
4、香港万得通讯社报道，特朗普自上任后的首个医改法案遭遇滑铁卢后，市场转而开始关注他的税改刺激政策能否兑现。如果美国连同税改一起，开始实施边境调节税(border adjustment tax，以下简称BAT)，德意志银行近期发报告分析税改对中美贸易的影响，并预测人民币可能需要贬值5.8-13.7%来抵消由此带来的贸易失衡。
5、财政部网站28日公布了2017年中央财政预算(下称“财政预算”)，在备受关注的中央对地方财力支持方面，财政预算公布，今年中央对地方转移支付和税收返还总金额创历史新高，达65650亿元。其中四川、河南、湖南获得金额居前三。同时，5000多亿元的中央基建投资首次披露具体项目，“一带一路”、京津冀协同、长江经济带获得121亿元支持，在中央本级工资薪金福利4000多亿的支出中，奖金、绩效工资大涨。
6、据卓创资讯网消息，泰国橡胶局将在明天(3月31日)进行投标，本次招标拍卖剩余的104643.19吨橡胶，包括RSS3和STR20。4月3日公布竞拍结果。
【市场行情回顾】
周四日间沪市天胶高开低走，未能延续昨日的反弹走势，尾盘小幅收跌。其中主力合约1709最低价16130元/吨，最高价16670元/吨，全天收跌195元/吨，收于16300元/吨(-1.18%)。1705和1801合约最新分别收于15810元/吨(-1.13%)和17745元/吨(-0.76%)。东京期胶日盘近月1704收于267.9日元/千克，跌0.5日元/千克；1707收于244.5日元/千克，跌2.6日元/千克；基准1708收于241.5日元/千克，跌2.5日元/千克。数据显示周五上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1709成交量前20名会员合计成交299857手，较前一交易日减少1315手(-0.44%)。该合约持买单量前20名会员合计持买单56457手，较前一交易日增加2633手(+4.89%)；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单69846手，较前一交易日增加2839手(+4.24%)；上期所仓单数量为284040吨，比上一个交易日减少230吨(-0.08%)。今日沪胶走低，青岛保税区美金胶市场报价下跌，商家随行就市报盘，买盘一般，听闻市场有大单抛货，报价整体下调30-50美元/吨：泰国RSS3报价2150美元/吨，马来西亚SMR20报价1810美元/吨，印度尼西亚SIR201770元/吨，越南SVR3L2030元/吨，泰国STR20报价1810美元/吨。沪胶弱势震荡，从而令现货市场心态迷茫，贸易商跟随行情向下调整200-300元/吨不等：泰国RSS3报价16000元/吨 ，海南全乳胶15000元/吨，越南SVR3L15600元/吨。泰国原料收购价格小跌，生胶片68.90，跌0.47；烟胶片71.47，跌0.04；胶水65.00，持平；杯胶55.50，跌0.50(泰铢/公斤)。
【后市操作建议】
周四沪胶主力1709合约缩量增仓，成交量同比上一个交易日减少3648手(-0.68%)，持仓量增加9082手(+3.99%)。主力合约1709交易前二十名会员中多空均以增仓为主，多头增仓幅度略大于空头增仓幅度。今日市场没能延续上一交易日的反弹走势，短期向上反弹动能不强。由于短期橡胶现货需求端的疲弱，在基本面尚无明确利多支撑的情况下，难以形成有效反弹。沪胶短期预计还是维持震荡整理的格局，弱势不改。建议投资者继续关注1709合约在16000一带的支撑，激进投资者在16000以下小量试多，在16000-17200区间交易，高抛低吸。控制好仓位，做好止盈止损。
个人观点 仅供参考
【消息面】
1、USDA季度库存报告前瞻：周五美国农业部计划发布季度库存报告，这份报告将显示3月1日美国所有部位的大豆库存。路透社调查的分析师平均预计3月1日美国大豆库存为16.84亿蒲式耳，预测区间为16.27到18.85亿蒲式耳，去年为15.31亿蒲式耳。
2、美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的持仓报告显示，截至2017年3月21日的一周里，投机基金在美国13种主要农产品期货及期权上的净多单大幅减少151,393手，为233,242手，这是自去年4月初以来的最低。另外，投机基金的净多单也比五周前创下的800,000手减少超过560,000手。
3、USDA参赞：2017/18年度加拿大油籽压榨量预计为1050万吨，比上年的1100万吨减少约4%。预计2017/18年度加拿大油粕产量为640万吨，比上年的660万吨减少约3%。2017/18年度加拿大油籽产量(油菜籽、大豆和葵花籽)预计为2530万吨，比上年增加1%。2017/18年度加拿大油籽出口量预计为1425万吨，基本和上年的1423.2万吨保持稳定。
4、由于缺乏铁路将阿根廷最北部地区的谷物运出，导致每年潜在损失数百万吨大豆、玉米以及小麦产量，促使政府启动基础设施建设项目。
【行情分析及操作策略】
外盘方面：美国农业部(USDA)即将于周五发布播种意向报告以及季度库存报告，市场预计美豆播种面积将会增加，3月1日的大豆库存也可能高于上年同期。近几天美大豆市场成交量很低，市场普遍等待美国农业部的报告指引，在此之前缺乏一定趋势。目前巴西大豆产区天气形势整体良好，有利于大豆收获。阿根廷的大豆收割工作尚未全面展开，但是产量前景同样明朗。南美大豆丰产在望，继续对大豆市场构成利空压力。因此，在巴西阿根廷收割没有出现问题的情况下，美豆慢慢将前期南美的天气升水挤出。如果周五晚上报告利空，美豆还将以弱势震荡向下为主，考验950美分支撑。若报告意外利多，则美盘或有短线反弹修正，但整体弱势格局也尚难扭转，暂以偏弱思路对待。
油脂方面：周四，沿海一级豆油主流价位在6050-6160元/吨一线，较昨日跌30-60元/吨(天津贸易商6150-6160，日照贸易商6140，张家港贸易商6140，广州贸易商6050-6060)。沿海24度棕榈油价格大多在5760-5870元/吨，跌30-50元/吨(天津5860-5870跌30，日照黄海报5760跌40，张家港贸易商5800跌50，广州5780，厦门5850跌30)。周四，连盘油脂也滞涨回落，现货豆油棕油跌30-60元/吨，成交仍不多。4-6月份月均850万吨大豆到港，传国储陈豆也拍卖在即，油厂开机率将再度大升，豆油库存已增至116万吨，前期拍卖国储菜油尚余近7成待消化，不少用于期货交割，5月底之前都将集中流入市场，基本面压力沉重。关注周五晚面积报告指引，若报告如期利空，油脂整体将延续弱势运行，若报告意外利多，或有短线反弹，但整体弱势也尚难改。
粕类方面：周四，隔夜美豆及连粕早盘续跌，午后偏弱低位震荡。市场预期月底美国农业部报告将显示美豆种植面积大增，及南美大豆丰产上市，美豆弱势难改。且4-6月份月均850万吨大豆到港，油厂开机率将持续回升，加上生猪补栏迟缓，水产养殖尚未启动，豆粕终端需求尚未恢复，目前豆粕库存高企，贸易商打价格战，报价远低于油厂，利多匮乏，近期豆粕现货仍将延续震荡趋弱格局；周四，M1709日增仓9.3万手，成交量约230.75万手。目前豆粕基本面偏空，连豆粕1709合约期价在跟盘或将出现短线技术性反弹，但力度也相对有限，整体仍处弱势格局。
操作上：单边操作：油脂短线随外盘偏弱回调，尚未企稳，棕油受大环境影响也在偏弱运行。整体而言，油脂跌势尚未完全企稳，建议观望，没有库存的逢低可试探性小批量补库，但注意维持轻仓操作；双粕偏弱震荡回调为主，现货端暂以随买随用为主，远期低价基差逢低可分批适量买入。
Y1705日内参考点位，上方压力：6350；下方支撑：5850；
P1705日内参考点位，上方压力：6050；下方支撑：5550；
OI705日内参考点位，上方压力：6550；下方支撑：6000；
M1705日内参考点位，上方压力：2950；下方支撑：2730；
RM705日内参考点位，上方压力：2550；下方支撑：2200；
个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙
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