【走势分析和建议】
行情回顾：本周一，沪指于早盘微幅低开后震荡上行，盘中峰值一度达到3283.24点，再度刷新年内最高点位；午后，指数受持续走低的创业板影响出现冲高回落，最终大盘微幅收跌，沪深两市成交额小幅萎缩，盘面再现阴十字星形态。
昨日早间，在一带一路概念股与银行等权重股的一齐发力下，沪指得以于盘中再创新高，然而随着中小创的持续走弱，大盘在午后出现了冲高回落，最终A股未能延续上周五的强势，三大股指在收盘时呈全线飘绿状。消息面上，周末证监会对监管细则的调整向市场重审了管理层打击跟风式跨界重组的决心，部分短线炒作的游资受其影响选择离场，这对周一题材概念股的崩盘起到了一定的诱发作用。大环境而言，热点板块过快的轮动速度与持续增加的下跌个股已经严重削弱了市场的赚钱效应，导致场外资金对入市兴趣较弱，成交量能因此出现持续萎缩。另一方面，目前主力正处在调仓换股阶段，主中小创结构性分化特征显著，行情由中小创概念股转入大盘蓝筹股的迹象初显，市场风格很可能再次面临转换，届时将有一定概率引发局部的恐慌性杀跌现象。由于大盘上方至3300点区间段内积累的套牢盘数量较多，因此其产生的抛压不容小觑，在缺少增量资金驰援，且存量资金态度出现分歧的情况下，若想形成有效突破殊为不易。面对这种形势，逢高适当减仓，降低风险静待时机将是现阶段较为适宜的策略。
技术面上，本周第一个交易日，盘中来看，沪指延续多日微涨微跌的“颓势”早盘在一带一路港口板块的带动下，沪指微微走高，但随即便开始了振荡走低的趋势，板块拉动作用较弱，尾市沪指微弱收跌0.08%，全天上涨家数533家，下跌家数733家，全市场自然涨停数16只，自然跌停数5只，赚钱效应一般。盘后来看，日线维度上，昨日大盘创出近期以来的又一次新高，均线上，20日均线开始抬头，配合其余均线系统的走好，后势大盘或将迎来一波连续走高的行情，成本均线上，多头趋势未变，指数离无穷成本均线距离扩大。成交量上，昨日成交量较上一交易日略微缩小，属于正常范围。MACD上来看，金叉形成，红色柱状露头，但后期双线还需和红色柱状量价配合才能迸发出中线行情。SAR上面来看，红色气泡与股价距离变大，说明后期趋势转向的可能性较小。再者，PSY来看，市场心理还是以多头为主，处于均线位之上。TRIX指标来看，白线和黄线进一步收敛，如若后期形成金叉，说明中线趋势来看，行情或将刚刚开始。BOLL线上，沪指延续多日波动微弱的趋势，总体在BOLL线上轨和中轨间运行。但总体上，BOLL轨道区间呈现出向上开口的走势。后期行情还是以看多为主。
【走势分析和建议】
行情回顾：本周一，沪指于早盘微幅低开后震荡上行，盘中峰值一度达到3283.24点，再度刷新年内最高点位；午后，指数受持续走低的创业板影响出现冲高回落，最终大盘微幅收跌，沪深两市成交额小幅萎缩，盘面再现阴十字星形态。
昨日早间，在一带一路概念股与银行等权重股的一齐发力下，沪指得以于盘中再创新高，然而随着中小创的持续走弱，大盘在午后出现了冲高回落，最终A股未能延续上周五的强势，三大股指在收盘时呈全线飘绿状。消息面上，周末证监会对监管细则的调整向市场重审了管理层打击跟风式跨界重组的决心，部分短线炒作的游资受其影响选择离场，这对周一题材概念股的崩盘起到了一定的诱发作用。大环境而言，热点板块过快的轮动速度与持续增加的下跌个股已经严重削弱了市场的赚钱效应，导致场外资金对入市兴趣较弱，成交量能因此出现持续萎缩。另一方面，目前主力正处在调仓换股阶段，主中小创结构性分化特征显著，行情由中小创概念股转入大盘蓝筹股的迹象初显，市场风格很可能再次面临转换，届时将有一定概率引发局部的恐慌性杀跌现象。由于大盘上方至3300点区间段内积累的套牢盘数量较多，因此其产生的抛压不容小觑，在缺少增量资金驰援，且存量资金态度出现分歧的情况下，若想形成有效突破殊为不易。面对这种形势，逢高适当减仓，降低风险静待时机将是现阶段较为适宜的策略。
技术面上，本周第一个交易日，盘中来看，沪指延续多日微涨微跌的“颓势”早盘在一带一路港口板块的带动下，沪指微微走高，但随即便开始了振荡走低的趋势，板块拉动作用较弱，尾市沪指微弱收跌0.08%，全天上涨家数533家，下跌家数733家，全市场自然涨停数16只，自然跌停数5只，赚钱效应一般。盘后来看，日线维度上，昨日大盘创出近期以来的又一次新高，均线上，20日均线开始抬头，配合其余均线系统的走好，后势大盘或将迎来一波连续走高的行情，成本均线上，多头趋势未变，指数离无穷成本均线距离扩大。成交量上，昨日成交量较上一交易日略微缩小，属于正常范围。MACD上来看，金叉形成，红色柱状露头，但后期双线还需和红色柱状量价配合才能迸发出中线行情。SAR上面来看，红色气泡与股价距离变大，说明后期趋势转向的可能性较小。再者，PSY来看，市场心理还是以多头为主，处于均线位之上。TRIX指标来看，白线和黄线进一步收敛，如若后期形成金叉，说明中线趋势来看，行情或将刚刚开始。BOLL线上，沪指延续多日波动微弱的趋势，总体在BOLL线上轨和中轨间运行。但总体上，BOLL轨道区间呈现出向上开口的走势。后期行情还是以看多为主。
短期，支撑位在3230附件，阻力位在3301附近。
操作上：日内IF1704参点位：上方压力:3587，3593；下方支撑：3444，3428。IH1704参考点：上方压力:2374；下方支撑：2346。IC1704参考点位：上方压力：6562；下方支撑：6442。
仅供参考。
国贸期货研究员：林笑、王伯阳、谢久寒
【行情评述】
期货市场：前一交易日PTA期货受商品市场带动大幅下跌，主力期货(1705)收于4970元/吨，较上一交易日下跌88元/吨，环比下滑1.74%。日内成交增仓24.77万手至116.02万手，持仓减仓93680手至165.23万手。
现货市场：PX: 27日下午亚洲对二甲苯4月下船货报盘在828美元/吨CFR中国；任意5月船货递盘在833美元/吨CFR中国，报盘在833美元/吨CFR中国；任意6月船货递盘在837美元/吨CFR中国，报盘在841美元/吨CFR中国，未有成交听闻。预计今日PX收在830.5美元/吨CFR中国，跌13美元/吨。PTA: 现货市场主流供应商港口自提报盘下跌至5000元/吨。市场交投尚可，日内买盘以聚酯工厂及供应商为主，预估今日成交约2万吨。现货商谈基差40-50元/吨，仓单商谈基差45-55元/吨。日间听闻成交在4880元/吨仓单、4884元/吨自提、4900元/吨自提、4931元/吨仓单以及4920元/吨自提等。
【操作策略】
周一(3月27日)，国际油价继续下挫刷新年内新低，上周公布的数据显示，美国贝克休斯石油钻井总数升至652口，为逾一年以来最高水平。随着美国页岩油的复苏，油价下行的压力进一步加大，市场担忧油价是否会再度出现暴跌情形，短期油价走势依旧不太乐观。今日，PTA期货受商品市场影响大幅下跌，现货也随期货市场震荡下滑。但整日现货市场成交情况依旧表现平平，聚酯工厂原料库存以及产品库存依旧高压，虽恒力石化落实检修，但社会库存消化力度还不明显，目前成本端支撑也在逐渐弱化，PX价格也在逐步下滑，加工费反而有所上升，短线PTA难见起色，后续仍需关注原油价格，观望为主，严格设置止损，控制风险！
国贸期货研究员：孙宇环
【行情评述及操作策略】
3月27日，COMEX黄金主力报收1254.1美元/盎司，涨0.87%，COMEX白银主力报收18.125美元/盎司，涨1.97%。隔夜，au1706合约报收281.7元/克，跌0.11%；ag1706合约报收4216元/千克，涨0.38%。周一，特朗普医保法案受阻继续发酵，市场对特朗普其他财政计划实施的乐观情绪也有所降温，美元兑主要货币全线走低，美元指数去年11月来首次跌破99关口，从而提振金价震荡上行，金价接连突破1250、1260美元/盎司。内盘金银早间开盘更是迅速拉升后维持高位震荡。晚间，美元指数于日间低位小幅反弹，再次夺回99关口，金价短线跳水约6美元/盎司，内盘金银高开震荡下跌后维持偏弱震荡。
整体来看，当前医保法案折戟，特朗普政策实施受阻都将进一步压低美元，令其反弹无力，从而利好贵金属市场。且今日有苏格兰公投表决事宜，明日英国正式启动退欧程序，避险需求也仍将对金价有所支撑。但是目前金价尚未完全突破前期1264.9高点，且因美国经济稳健复苏，美元继续大跌空间亦较小，故短期内我们认为金价继续上攻阻力也较大，料将以震荡走势为主。其次，美联储、中国等主要国家均释放出退出货币宽松，故需谨防未来利率上行对黄金造成的打压。
持仓上，黄金ETF-SPDR昨日小幅增仓；内盘持仓量上，周一，沪金主力增仓上行，但前十空头增仓幅度大于多头；沪银主力亦增仓上行，其中前十多头增仓幅度大于空头。
操作上，金银当前整体仍旧偏多，日内仍可逢低轻仓入场。COMEX黄金上方压力位：1261美元/盎司，下方支撑位：1245美元/盎司。沪金1706合约上方压力位：282.35元/克，下方支撑位：280元/克。个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：白素娜
【操作策略】
周一黑色金属系数下跌，周末唐山钢坯大幅回落对盘面影响较大，情绪相对悲观。钢材现货市场价格回落，跌幅较大，钢坯周末大跌后周一低位略有企稳，盘后小幅探涨10元至3060。铁矿石港口现货成交偏弱，普氏指数回落，焦炭现货坚挺。
各地楼市调控如火如荼相继推出，增加对终端市场远期需求的悲观预期，市场“买涨不买跌”及现货商家的心态均增加市场抛压，而市场弱势走跌也进一步促使商家套现心态加重，盘面走势偏弱，期价5日均线下承压运行，期现螺旋式下跌。此外，钢厂利润相对高也在另一个层面为当下的价格回调提供了安全垫，在以铁矿石为代表的原料价格同步下跌中，钢厂利润缓慢回落，成材价格跟随下跌。美元指数近期跌幅较大，对商品影响尚不突出，但不排除成为多头喘息的机会。连续几日大幅调整后，市场也尝试小幅涨价，信心暂未完全恢复。从多头的逻辑来看，谨防去产能、环保限产等炒作风声再起，钢铁行业仍处于“有风会起浪”的阶段；同时，虽然现货有补跌，但期价深度贴水的问题也提醒注意，这可能会增加空头追空的成本。
基差变动情况：螺纹钢期价维持贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止27日收盘，rb1705期价贴水414，较前一日扩大11；rb1710期价贴水666，较前一日缩小11。(现货按理计均折实重与盘面价格保持一致)
操作上，盘面再度破位下行，5日线继续承压，下方注意3000强支撑。基差贴水幅度较大值得关注，观察现货市场变化。供参考。
国贸期货研究员：张宝慧
【行情评述】
LME铜价震荡走低，在多条均线下方运行，晚上11:30过后盘中突然拉升，沪铜夜盘平开后小幅下探，在前期低点附近突然拉升，关注短期能否企稳。近期在智利铜矿恢复生产的消息以及川普医保方案受到市场怀疑的情况下，有色金属出现大幅回调。持货商逢高换现，市场供应充裕，但低端湿法铜依然货源有限，抑制现铜贴水扩大区间，现铜贴水报价基本与上周五水平相当，好铜报价较上周有所松动。沪伦盘比值小幅回升，约8.12左右。短期关注46000附近支撑，多单可逢低建仓，中期依然看涨。
【操作策略】
操作上，短期关注46000附近支撑，多单可逢低建仓，中期依然看涨。仅供参考。
国贸期货研究员：蒲红刚
【行情评述及操作策略】
27日铁矿石1709合约午后低位震荡，终收549.5跌5.26%，成交171.0万手，仓增7.5万手；其中，多头前二十名增仓29045手至41.9万手，空头前二十名增仓38679手至38万手。
现货方面，27日国产矿主产区市场价格小幅下跌。进口矿市场价格下跌10-20，市场活跃度一般。干散货海运市场大幅上涨，唐山钢坯周末暴跌120后今日回涨10；受周末钢坯暴跌带动，今日建材价格大幅下挫，多地直降逾100员，华东地区降60-90。
受近期多地房市调控影响，引发市场对于终端钢材长期需求担忧，加之近期钢厂复产，高炉开工率逐步走高，市场情绪有所恶化，周末唐山钢坯暴跌，两日内累跌120元。导致周一开盘黑色系集体下挫，并顺势下探，而后维持低位震荡运行走势。
利润继续收敛，05合约盘面利润收报426点，较前一交易日跌35点，09合约报445，较前一日涨6点基差方面，普氏指数跌2.65美金，09合约基差报132点；港口现货继续弱稳，青岛pb粉报价630，折合交割品升水42点。
操作上盘面再度杀跌，整体偏弱对待，但基差持续扩大，需关注现货走势。仅供参考。
国贸研究员：李华
【结论及投资建议】
周一(3月27日)，工业企业利润数据向好，叠加资金宽松持续性疑虑压制债市情绪，国债期货低开全天维持震荡，收盘涨跌不一，银行间现券收益率震荡小幅下行，利率互换(IRS)多数下行。
资金面方面，央行周一再次暂停公开市场操作，有800亿逆回购到期，净回笼800亿，央行称临近月末财政持续支出，对冲央行逆回购到期后银行体系流动性继续处于较高水平。虽然央行暂停逆回购操作，但银行间市场短期资金依旧宽松无虞，多数品种利率明显下行。
短期来看，债市的反弹本质上是利空利空出尽之时，部分资金对未来债市转为乐观，配置资金加速入场带来短期交易机会；但今日工业企业利润数据大超预期，证明经济基本面向好，压制了上周以来高涨的买盘情绪，加之季末MPA考核未落地，利空仍未完全落地，债市仍需谨慎。
操作上：
TF1706日内参考点位，上方压力：99.595；下方支撑：99.070。
T1706日内参考点位，上方压力：97.690；下方支撑：97.005。
仅供参考。
国贸期货研究员：郑建鑫
【国内】
统计局：1-2月全国规模以上工业企业实现利润总额10156.8亿元，同比增长31.5%，去年全年同比增8.5%；1-2月国有控股企业实现利润总额2336.3亿元，同比增长1倍。生产加快、价格上涨、成本费用下降使企业利润增长明显加快；利润率同比明显上升，回款难首现缓解，存货增长有所加快，但产成品周转天数继续减少。方正证券任泽平点评前2月工业利润数据：因需求复苏、供给出清、价格上涨、成本费用降低等，工业企业效益继续改善；分行业看，上游利润整体大幅增长，中下游明显改善；从中长期角度，中国正处于增速换挡"经济L型"的下半程，正站在"新周期"的起点上。
外管局：1-2月份服务贸易逆差385亿美元，2月服务贸易逆差176亿美元，国际收支口径的国际货物和服务贸易收入1389亿美元。2016年我国服务业增加值占国内生产总值比重上升到51.6%。但是，2016年我国服务贸易规模占比18%，低于2015年全球23%的平均水平。3月初发布的《服务贸易发展“十三五”规划》指出，我国服务贸易国际竞争力相对较弱，贸易逆差较大，出口规模和质量有待提升；要求努力扩大服务出口，缓解服务贸易逆差。
上海证券报：近期国务院将印发《全面深化中国(上海)自由贸易试验区改革开放方案》正式版本，对上海自贸试验区下一步改革进行全面部署落实。上海自贸试验区在利用外资方面或将有新突破，即允许外资企业在中国主板、创业板上市，在债券市场融资。上海自贸区将从自贸试验转入综改试验，自贸板块迎来催化事件。同时反映出，中国改革开放步伐加快，考虑到5月将在北京召开首届"一带一路"国际峰会，中国将为全球化注入新动力，塑造新格局。
财政部：1-2月国有企业利润总额3018.6亿元，同比增长40.3%；1-2月国有企业营业总收入72359.8亿元 同比增长17.8%；1-2月国有企业中石油石化、煤炭、钢铁等全部转为盈利。
国土部部长姜大明在北京表示，当前中国耕地保护中的主要矛盾是实现耕地占补平衡，补足补优。未来要推动建设用地减量化发展或零增长，促进新增建设不占或者尽量少占耕地。
据中证报报道，北京酝酿商住类物业“更残酷”整治措施。监管层正在针对北京“商住两用”物业出台更为严格的交易限制措施，目前已不鼓励中介机构上架此类产品。北京住建委一位处长表示，商住类项目是一个畸形的存在，必须整顿。
中证协：近期将根据证监会整体安排与部署，组织力量加紧起草并适时发布《证券期货投资者适当性管理办法》配套的自律规则。
澎湃新闻：自3月17日北京楼市限购升级后，十天内，北京市国土资源局一共挂牌出让8块含住宅的用地，共计建设用地面积36.88万平方米。到3月17日，北京已供应商品住宅用地109公顷，完成年度土地供应计划的42%，与去年同期相比，是去年同期商品住宅用地供应量的7.3倍。
宁波出台二手房交易监管新政，4月1日起正式实施宁波住建委等8部门联合发布《关于加强房地产经纪管理的实施意见》，将于4月1日起正式实施；房产中介“吃差价”、协助教唆当事人签订“阴阳合同”等行为，将被列入“从业禁止行为”。
中国煤炭工业协会副会长田会称，每吨500-600元将是各方都可以接受的价格，包括煤炭生产商、电厂和政府；中国的煤炭产能还是过剩，2020年前化解所有现有的过剩产能将是一个艰巨任务，这个工作将不得不延长到2020年之后。
【国际】
美国总统特朗普周二势将签署一项全面的行政命令，逆转前任总统奥巴马为解决气候变化问题所作出的许多努力，以促进美国国内石油、煤炭和天然气行业的发展。
特朗普据悉将成立新的办公室负责美国政府改革事务，白宫官员称相关消息将于今日公布。
英国首相特蕾莎·梅周一将会见苏格兰首席大臣斯特金，这是在苏格兰民族党提议进行第二次公投之后，特蕾莎·梅的首次访问。英国将于3月29日正式开始脱离欧盟谈判。特蕾莎·梅将表示，构建一个更加团结的国家比脱欧更重要。
欧洲央行执委劳滕施莱格：欧洲央行已为英国脱欧谈判出现的任何结果做好准备；将尽快完成巴塞尔III协议，目前委员会已接近达成协议；预计受英国脱欧的影响，很多银行集团将迁至欧元区；将很快就意大利西雅那银行作出决定。
李小加：目前正研究引入“同股不同权”的机制；预计“债券通”短期内难实现；MSCI提出纳入A股新方案，并谘询市场参与者意见，可能MSCI已经找到某种折衷或过渡性解决对策；不能因个别公司的问题，而杜绝内地企业来港上市。
美国白宫首席策略官Bannon：特朗普总统本周将签署有关贸易、能源和环境的行政令。
全球避险情绪升温，美元持续大跌，美元指数一度跌破99关口，美股大幅低开，金融股遭遇重挫，黄金、日元飙升。
卡塔尔油长萨达周一表示，欧佩克减产执行率达96%，非欧佩克将近65%；石油供需面接近“平衡”；石油需求在今年第三季度将高于上半年。
【评论】
国内期市收盘大面积飘绿，多品种创阶段新低，黑色系集体重挫，化工品、有色金属普遍收跌，铁矿石、焦煤、橡胶领跌，贵金属双双上扬，农产品多数飘绿。上周十余个城市和地区发布楼市调控新规，抑制房地产泡沫力度加码引发市场对钢材需求的担忧。供给端随着复产钢厂增加，钢材现货市场出现降温，前期坚挺的现价亦现大幅回落。总体而言，钢市对后市的预期在转向悲观。巴克莱指出，随着中国用户需求下降、钢价疲软影响中国钢铁业盈利能力，从而将促使钢企转向低品质矿石，铁矿石价格料下跌。
高盛表示，欧佩克无需延长原油减产协定，除非油价长期持续下跌。若欧佩克将原油减产协定延长至今年下半年，这反而会起反作用，因为市场目前正处于再平衡进程。已落实的减产与强劲需求足以抵消美国页岩油近期的反弹。预计发达国家商业原油库存的下降速度将加快，这将有利于低成本产油商加快原油库存回归正常水平，同时预计油价将不会出现大幅反弹。若油价达到65美元/桶，预计全球原油钻井平台数将进一步增加。欧佩克延长减产协定的前提应该是尼日利亚与利比亚增产对全球原油供应过量构成严重威胁与油价长期持续下跌。
巴克莱表示，虽然铁矿石价格过去一个月已经下跌约每吨10美元，但料将进一步下跌，尤其是第二季度；铁矿石均价到今年底料在每吨55美元左右。
【消息面】
原油：
周一(3月27日)亚市盘初，油价微幅震荡。WTI原油5月期货交投于47.95美元/桶附近，跌幅约为0.04%；布伦特原油6月期货交投于50.95美元/桶附近，涨幅约为0.06%。美国石油钻井总数续增，以及OPEC在上周日(3月26日)举行的会议未达成延长减产期限的协议等因素令油价承压。但是，美元指数走软，在一定程度上支撑油价。油市喜忧参半，多空较量剧烈，市场交投情绪趋于谨慎。
夜盘原油走低。
PE：
今日国内PE现货市场涨跌互现，其中线性与低压部分松动50-100元/吨，高压多数拉涨，其中华北华东高压跟涨50-200元/吨，少数料甚至拉涨300-500元/吨(炒作因素较大，上海石化Q281涨至12000元/吨)。线性期货周初低位运行，贸易商出货承压，部分石化调低出厂价格，市场多谨慎跟跌出货；高压方面因装置检修因素，石化及市场继续拉涨，但下游工厂多进入观望，高价抵触情绪增加。其中线性主流价格区间为9200-9700元/吨。
今日PE美金窄幅整理，低位报盘增多，贸易商积极出货促成交。高压行情小幅回暖，市场询盘增多，卡塔尔主流牌号报价在1270美元/吨，成交约在1250美元/吨，部分低价货物已获利了结。线性市场方面价差拉大，主流牌号市场价格在1180美元/吨左右，低价货物价格在1110-1130美元/吨，成交艰难。低压膜方面同样松动，华南、华东等地有贸易商报盘在1130美元/吨，部分下游逢低采购。卓创认为，市场成交情况已有回暖趋势，LL期货近日走势诡异，对市场心态影响有限。近期PE美金低位报盘或继续增多，贸易商积极促成交。明日线性价格在1130-1170美元/吨。
PP：
今日国内PP市场行情弱势下滑，价格下跌50-100元/吨。周初部分石化出厂价下调，对货源成本支撑减弱，期货低开后震荡下行进一步加剧下行压力，商家积极让利出货促成交。下游工厂实盘采购更加谨慎，实际成交未见明显放量，市场交投气氛僵持。今日华北市场拉丝主流价格在8100-8350元/吨，华东市场拉丝主流价格在7950-8300元/吨，华南市场拉丝主流价格在8250-8500元/吨。
丙烯动态：周末及今日丙烯市场逐步止跌，但行情依然不容乐观。山东丙烯价格接近7000元/吨大关，丙烯工厂有挺价意愿；丙烯价格也接近下游心理价位，下游有补货需求。不过，聚丙烯期货价格大幅下滑，现货价格也有一定幅度下跌；市场心态受到较大利空影响，观望情绪再度上升。丙烯市场心态混乱，下游补货需求也有所下降，选择观望市场。近日山东丙烯主流价格在7030-7080元/吨，出货情况一般；其余地区价格暂稳。
【行情分析及操作策略】
原油弱势，再次下跌，对化工品影响不佳，短期可能维持弱势。
塑料、PP本日开盘低开下挫，情绪不佳，PP表现相对更差。现货方面，PE除了高压保持支撑，线性相对弱势，石化部分下调售价；PP方面，部分石化下调价格，粉料和丙烯价格下滑，现货再次走低。库存压力稍减，现货短期弱势。依旧维持偏空观点，下破支撑关口后，期货压力增大。PE接近下方9000支撑，PP下破8000支撑，PP相对下行压力大。
【基本面】 短期现货承压 沪胶再次暴跌
1、香港万得通讯社综合报道，公开市场净回笼规模创新高，央行收水态度已明。Wind资讯统计数据显示，截至周一，今年央行公开市场净回笼8150亿元，创季度历史新高。此外，4月份逆回购到期、MLF到期以及同业存单到期规模合计已近两万亿。不仅如此，季末大考过后，4月份流动性到期规模仍有可能过万亿。而就在上周，央行周小川在博鳌论坛分论坛上表示，不能过分依赖货币政策，货币政策宽松已到周期尾部。
2、中国人民银行今日发布公开市场业务交易公告称：临近月末财政持续支出，对冲央行逆回购到期后银行体系流动性继续处于较高水平，3月27日不开展公开市场操作，今日有800亿元逆回购到期。央行今日连续第二天暂停公开市场操作，市场分析认为央行目前采取明显偏严的政策立场，预计三月末“钱紧”局面好转概率不大。上周五，央行未进行公开市场操作，称随着月末财政支出力度加大，目前银行体系流动性处于较高水平。
3、万得通讯社报道，国家统计局工业司何平博士解读2017年1-2月份工业企业利润数据称，国家统计局3月27日发布的工业企业财务数据显示，2017年1-2月份，规模以上工业企业利润总额同比增长31.5%，增速比上年12月份加快29.2个百分点，比上年全年加快23个百分点。总体看，目前工业企业利润仍属于恢复性增长。
4、美联社报道，一项最新调查显示，美国今明两年经济增长预计将会加速，但距离特朗普的增长目标仍相去甚远，即便在特朗普承诺的减税和基建支出都得以实施的情况下。接受全美商业经济协会(NABE)调查的50位经济学家预计，美国今明两年经济增长速度分布为2.3%和2.5%，较2016年的1.6%有所加速，但仍远低于特朗普提出的3-4%的增长目标。大部分经济学家预计特朗普的税改方案将于今年获得国会批准，但只有约五分之二的经济学家预计他的基建支出计划将于今年获得通过，剩余的人都预计要等到明年或者更晚。
5、外媒报道，俄罗斯央行称，预计今年原油均价50美元/桶，2018年和2019年原油均价40美元/桶；预计该国今年第一季度GDP增速年率0.4%-0.7%；投资活动表明该国经济在复苏；预计今年第一季度资本投资将增长1%-3%。
【市场行情回顾】
周一日间沪市天胶再次暴跌，整体领跌商品盘面，市场恐慌情绪再次升级。其中主力合约1709最低价15980元/吨，最高价16930元/吨，全天收跌860元/吨，收于16150元/吨(-5.06%)。1705和1801合约最新分别收于15640元/吨(-5.56%)和17555元/吨(-5.08%)。东京期胶日盘近月170无成交；1707收于242.1日元/千克，跌9.0日元/千克；基准1708收于237.5日元/千克，跌9.9日元/千克。数据显示周五上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1709成交量前20名会员合计成交306129手，较前一交易日增加17886手(+6.21%)。该合约持买单量前20名会员合计持买单50433手，较前一交易日增加3563手(+7.60%)；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单63009手，较前一交易日增加4259手(+7.25%)；上期所仓单数量为282060吨，比上一个交易日增加910吨(+0.32%)。 今日沪胶继续大跌，青岛保税区美金胶市场报价走低，行情下滑，市场看跌气氛浓，报盘有限。青岛保税区报价：泰国RSS3报价2200美元/吨，马来西亚SMR20报价1820美元/吨，印度尼西亚SIR20无报价，越南SVR3L无报价，泰国STR20报价1820美元/吨。沪胶暴跌引发现货市场情绪恐慌，多数贸易商封盘观望，市场交投极度冷清，上海市场现货主流报价整体下调50-1100元/吨：泰国RSS3报价15600元/吨 ，海南全乳胶14650元/吨，越南SVR3L15900元/吨。泰国原料收购价格下跌，生胶片67.77，跌2.22；烟胶片68.58，跌3.61；胶水68.00，跌2.00；杯胶56.00，跌2.00(泰铢/公斤)。
【后市操作建议】
周一沪胶主力1709合约放量增仓，破位下跌，成交量同比上一个交易日增加32452手(+0.77%)，持仓量增加17434手(+10.65%)。主力合约1709交易前二十名会员中多空均以增仓为主，多头增仓幅度略大于多头增仓幅度。前二十名会员中空头持仓力度远大于多头，看空力量依然巨大。虽然目前泰国大部分已经进入停割期，但原材料供给并不紧缺，合艾地区胶水等原材料持续下跌。2月份中国天然橡胶进口量同环比增长至40万吨，如此巨量的进口量对传统的进口淡季而言，显然带来了较大的供应压力，青岛保税区库存的持续上涨也反映了这个问题。目前商家出货压力普遍较大，一个是利润倒挂，成本难以覆盖；另一个是普遍不买跌，需求延续低迷状况。考虑到目前整体氛围偏弱，资金流动性紧张，市场容易继续阴跌，主力可能继续向下试探15500点。操作建议投资者可少量空单持有09合约，控制好舱位，做好止盈止损。
【消息面】
1、美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的报告显示，投机基金在大豆期货和期权市场连续第四周减持净多单。截至2017年3月21日的一周，投机基金在芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货以及期权部位持有净多单65,669手，比上周的98,354手减少32,685手。目前基金持有大豆期货和期权的多单126,097手，上周144,284手；持有空单60,428手，上周是45,930手。大豆期货期权空盘量为882,245手，上周是851,069手。
2、布宜诺斯艾利斯谷物交易所近期称，预计阿根廷2016/17年度大豆产量为5,650万吨，高于此前预估额5,480万吨，上调的主要原因是单产上升。该交易所在周度作物报告中称：“在主要大豆种植带和中北部的科尔多瓦省，收割工作已经展开。不错的单产提升了该国中部农业产区的产量预期。”
3、据中国海关总署发布的月度统计数据显示，2017年2月份中国进口大豆5,537,768吨，比上年同期增加22.85%。2017年2月份中国从美国进口大豆4,425,103吨，同比增长13.81%。从加拿大进口364,226吨，同比增加53.82%。从巴西进口大豆687,350吨，同比激增157.29%。从俄罗斯进口大豆59,014吨，同比减少25.44%。
4、截至周四(3月23日)的一周，美国大豆压榨利润为每蒲式耳1.27美元，一周前为1.28美元/蒲式耳，去年同期为1.07美元/蒲式耳。伊利诺伊州中部的毛豆油卡车报价为每磅31.22美分，一周前为30.26美分，去年同期为31.55美分。
【行情分析及操作策略】
外盘方面：由于市场对南美大豆作物丰收的继续炒作，以及对美国种植面积增加的预期加剧，使得美豆主力合约期价继续偏弱震荡回调。整体上豆价呈现区间振荡态势，不过当美豆跌破1000美分后，外盘基金抛盘大量涌现，上周基金在美豆上的多单持仓急剧下降。南美大豆丰产带来的压力令多头无力抵抗，阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所近期也把2016/17年度阿根廷大豆产量预测数据从5480万吨上调至5650万吨，这是最新一波上调南美大豆产量数据。大豆现货市场疲软，市场预期今年春季美国大豆播种面积将会增加，加剧大豆的下跌压力。市场平均预期月末USDA报告显示截至3月1日美豆库存为16.84亿蒲式耳，为07年来最高，美豆种植面积8821万英亩，较去年高480万英亩，令美豆继续承压，目前市场对美豆主力合约期价普遍看跌至950美分。建议关注本周晚些时候美国农业部公布的播种意向预测报告。
油脂方面：周一，沿海一级豆油主流价位在6140-6220元/吨，跌幅在90-170元/吨(天津贸易商6210-6220，日照贸易商6200，张家港贸易商6200，广州贸易商6140-6150)。沿海24度棕榈油价格大多在5800-5890元/吨，大多跌50-100元/吨(天津5880-5890跌100，日照黄海报5800跌100，张家港贸易商5850跌70，广州5810跌50，厦门未报)。周一，连盘油脂主力合约期价继续大跌，现货豆油大跌90-170元/吨，棕油跌50-100元/吨，成交不多。4-6月份月均850万吨大豆到港，传言国储陈豆也拍卖在即，4月中旬开始油厂开机率或大升。豆油供大于求，不少工厂都在催促经销商提货，山东部分已胀库，且前期拍卖国储菜油尚余7成待消化，5月前将集中入市。连油脂在外盘的影响下继续弱势震荡下跌，暂未企稳，且资金净流出较多，短线仍有继续破位下跌的可能，谨防技术性反弹行情。
粕类方面：周一，沿海豆粕价格在2880-2980元/吨一线，较上周跌20-50元/吨，(其中天津2960，山东2910-2970，江苏2950-2980，东莞2880-2920，广西地区2920-2950)。周一，连粕破位下跌，豆粕现货跟盘跌20-50元/吨，成交仍淡。目前市场预计4月中旬开始油厂开机率将大升，而生猪补栏迟缓，水产养殖尚未启动，豆粕终端需求恢复仍需时日，基差也持续走弱，买家提货缓慢，市场看气氛浓郁，豆粕价仍将震荡下跌。
操作上：单边操作：油脂短线随外盘偏弱回调，尚未企稳，棕油受大环境影响也在偏弱运行。整体而言，油脂跌势尚未完全企稳，建议观望，没有库存的逢低可试探性小批量补库；双粕偏弱震荡回调为主，现货端暂以随买随用为主，远期低价基差逢低可分批适量买入。
Y1705日内参考点位，上方压力：6450；下方支撑：5900；
P1705日内参考点位，上方压力：6050；下方支撑：5550；
OI705日内参考点位，上方压力：6550；下方支撑：6000；
M1705日内参考点位，上方压力：2950；下方支撑：2730；
RM705日内参考点位，上方压力：2550；下方支撑：2200；
个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙
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