【走势分析和建议】
行情回顾：本周一，沪指于早盘小幅高开，在整个交易日的大部分时间里围绕上周五收盘点位进行窄幅震荡，日内振幅仅23个点，在下探过程中，5日、20日与10日均线曾相继失守，但随着多方护盘力量在30日均线附近的启动，指数在尾盘前又迎来了一波反弹，最终大盘小幅收涨，重新夺回了之前失守的中短期均线。
本周的第一个交易日里，权重板块出现了明显分化：在楼市新政、证监会严查场外配资等利空消息的影响下，地产、银行与券商股纷纷走低；而早间依靠大额分红涨停的中国神华[ 国琪论股提到此股]则带领煤炭与建材板块强势反弹，部分抵消了监管层趋严对大盘带来的消极影响。随后，在次新股、一带一路等概念板块的崛起下，大盘终于在一波回探后企稳回升，成功收复了早盘的失地并重新站上了3250点线。尽管沪指成功在尾盘翻红，但盘面下隐藏的风险因素却不容忽视：(1)紧跟美联储加息脚步，央行在近期全线调高了基准利率，而这一行动意味着市场中短线的流动性将不可避免地收紧，届时可能对大盘起到反压效果，限制趋势性行情的产生；(2)大盘在上周五的下挫属于放量下跌，而本周一却是缩量上涨，量能的萎靡说明市场资金方面并无新鲜血液流入，因此本轮企稳反弹行情的延续性与稳定性还有待考量；(3)沪指在3240-3300点区间段内积累了大量套牢盘，之前已频繁出现受上方抛压影响而被空方抓住机会杀跌的情况，在当前并无明显利好的市场环境下，大盘要想有效突破年内高点难度较大。综合来看，我们认为现阶段较适宜的操作应以短线及波段性为主，盲目追涨并不可取。技术面上，盘中来看，昨日大盘早盘便有一波冲高之势，但随即在午盘有所回抽，下午两点左右，大盘在新疆板块和传媒板块的带动下放量拉高，最终收于全天最高的3250.81点。昨日全天上涨家数794家，下跌家数459家，涨跌互见是昨日市场主趋势。盘后来看，大盘在上周五超跌之后进入相对盘整的一个状态，昨日下影线跌破5，10,20日均线位和5日，13日成本均线位，成交量上来看，昨日成交量相较上周五有小幅缩小。日线维度上，MACD双线继续平行，蓝色柱状逐步缩小，PSY指标金叉后抬头向上的趋势并未趋缓，长期指标TRIX来看，双线回归的趋势逐步加大，SAR指标红色气泡延续，并无翻绿转向的趋势，短期来看，大盘或将继续涨跌互见的盘整行情，但会在相对高位形成有效支撑，支撑其后期窄幅向上形成慢牛的格局。周线上，成本均线多头的格局未变，周TRIX指标金叉开始，说明后势大盘的走势还将以振荡上行为主。短期可以注意房地产领域新政对资金的溢出效用，可能会传导至A股市场，产生放量上涨行情。短期内，可在5日，10日均线交叉位适当建立多仓。
【走势分析和建议】
行情回顾：本周一，沪指于早盘小幅高开，在整个交易日的大部分时间里围绕上周五收盘点位进行窄幅震荡，日内振幅仅23个点，在下探过程中，5日、20日与10日均线曾相继失守，但随着多方护盘力量在30日均线附近的启动，指数在尾盘前又迎来了一波反弹，最终大盘小幅收涨，重新夺回了之前失守的中短期均线。
本周的第一个交易日里，权重板块出现了明显分化：在楼市新政、证监会严查场外配资等利空消息的影响下，地产、银行与券商股纷纷走低；而早间依靠大额分红涨停的中国神华[ 国琪论股提到此股]则带领煤炭与建材板块强势反弹，部分抵消了监管层趋严对大盘带来的消极影响。随后，在次新股、一带一路等概念板块的崛起下，大盘终于在一波回探后企稳回升，成功收复了早盘的失地并重新站上了3250点线。尽管沪指成功在尾盘翻红，但盘面下隐藏的风险因素却不容忽视：(1)紧跟美联储加息脚步，央行在近期全线调高了基准利率，而这一行动意味着市场中短线的流动性将不可避免地收紧，届时可能对大盘起到反压效果，限制趋势性行情的产生；(2)大盘在上周五的下挫属于放量下跌，而本周一却是缩量上涨，量能的萎靡说明市场资金方面并无新鲜血液流入，因此本轮企稳反弹行情的延续性与稳定性还有待考量；(3)沪指在3240-3300点区间段内积累了大量套牢盘，之前已频繁出现受上方抛压影响而被空方抓住机会杀跌的情况，在当前并无明显利好的市场环境下，大盘要想有效突破年内高点难度较大。综合来看，我们认为现阶段较适宜的操作应以短线及波段性为主，盲目追涨并不可取。技术面上，盘中来看，昨日大盘早盘便有一波冲高之势，但随即在午盘有所回抽，下午两点左右，大盘在新疆板块和传媒板块的带动下放量拉高，最终收于全天最高的3250.81点。昨日全天上涨家数794家，下跌家数459家，涨跌互见是昨日市场主趋势。盘后来看，大盘在上周五超跌之后进入相对盘整的一个状态，昨日下影线跌破5，10,20日均线位和5日，13日成本均线位，成交量上来看，昨日成交量相较上周五有小幅缩小。日线维度上，MACD双线继续平行，蓝色柱状逐步缩小，PSY指标金叉后抬头向上的趋势并未趋缓，长期指标TRIX来看，双线回归的趋势逐步加大，SAR指标红色气泡延续，并无翻绿转向的趋势，短期来看，大盘或将继续涨跌互见的盘整行情，但会在相对高位形成有效支撑，支撑其后期窄幅向上形成慢牛的格局。周线上，成本均线多头的格局未变，周TRIX指标金叉开始，说明后势大盘的走势还将以振荡上行为主。短期可以注意房地产领域新政对资金的溢出效用，可能会传导至A股市场，产生放量上涨行情。短期内，可在5日，10日均线交叉位适当建立多仓。
操作上：日内IF1704参点位：上方压力:3438，3449；下方支撑：3397，3389。IH1704参考点：上方压力:2348；下方支撑：2326。IC1703参考点位：上方压力：6478；下方支撑：6390。仅供参考。
国贸期货研究员：林笑、王伯阳、谢久寒
【行情评述】
期货市场：前一交易日PTA期货弱势下跌，主力期货(1705)收于5082元/吨，较上一交易日下跌28元/吨，环比下滑0.55%。日内成交增仓7.87万手至99.90万手，持仓减仓20454手至203.57万手。
现货市场：PX: 20日下午亚洲对二甲苯4月下船货递盘在867美元/吨CFR中国；任意5月船货递盘在872美元/吨CFR中国，报盘在872美元/吨CFR中国；任意6月船货递盘在873美元/吨CFR中国，未有成交听闻。预计今日PX收在869美元/吨CFR中国，跌3.5美元/吨。PTA: 现货市场主流供应商港口自提报盘暂稳至5100元/吨。内贸市场交投一般，买盘以贸易商及供应商为主，预估日内成交约1万吨。现货商谈基差40-60元/吨，仓单商谈基差50-55元/吨。日间听闻成交在5060元/吨自提、5040元/吨仓单、5025元/吨自提、5010元/吨自提以及5050元/吨自提等。
【操作策略】
周一(3月20日)，国际油价走势依旧偏弱，因美国钻探活动增多，以及OPEC供应稳定，令已然过剩的市场承压。今日恒力石化报出三号线220万吨/年PTA装置计划于3月25日-4月6日(13天左右)检修，但由于能化板块整体走势偏弱，且佳龙装置重启，供应端压力尚未得到明确缓解。目前来看，PTA社会库存有待进一步消化，预计后续将维持震荡整理格局，短期继续关注原油走势，观望为主，严格设置止损，控制风险！
国贸期货研究员：孙宇环
【行情评述及操作策略】
3月20日，COMEX黄金主力报收1234美元/盎司，涨0.42%，COMEX白银主力报收17.435美元/盎司，涨0.14%。隔夜，au1706合约报收278.45元/克，涨0.51%；ag1706合约报收4155元/千克，涨0.0%。周一亚盘，受美元指数震荡走疲影响，提振金价震荡上行，沪金主力开盘拉升明显后维持高位震荡。进入欧盘时段，美元于日间低位反弹，且于美盘时段，因美联储官员鹰派加息言论，美元继续攀升，基本抹去日间跌幅，从而令贵金属市场有所承压，金价呈现出先跌后涨走势，沪金昨日晚间整体小幅震荡上行。
整体来看，随着美联储3月加息靴子的落地，未来市场会把焦点转移至欧洲政治局势的变数及美国特朗普财政政策细节表现和不确定性上来。虽然特朗普财政刺激计划将会利好美国经济，支撑美元，牵制金价反弹。但是受欧洲政局风险和特朗普不确定性影响，避险情绪亦有望支撑金价。综上，短期内虽经历加息后的大涨贵金属市场面临一定回调压力，但我们认为未来有避险的支撑，仍旧看好贵金属市场，故仍可逢低轻仓布局多单。
持仓上，黄金ETF-SPDR有所流出，白银ETF-SLV继续持平。昨日，沪金主力多空均增仓明显，表明沪金当前多空拉锯；沪银多头小幅减仓，空头小幅增仓，故需谨防回调。
操作上，COMEX黄金上方压力位：1240美元/盎司，下方支撑位：1228美元/盎司。沪金1706合约上方压力位：280元/克，下方支撑位：276元/克。个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：白素娜
【操作策略】
周一黑色金属走势分化，煤焦强势，螺矿偏弱，但盘中也出现较为明显的直线拉升，螺纹钢尾盘跳水，盘面整体表现不佳。钢坯涨10至3310，钢材现货市场涨跌不一，偏谨慎。普氏指数微幅下跌，焦炭现货价格上涨。
市场消息面表现平淡，现货成交一般。之前主导市场的诸多乐观预期大部分在前期上涨行情中兑现，最近无太多新增利多支撑，政策或消息面的炒作风声降温及利多兑现后，期现市场表现出间接性套现利润的行为。对于现货商来讲，当前价格追高囤货的成本较高，叠加资金流紧张问题可能促使其选择在价格走高时加速出货是更为安全的策略。反映在期货市场上，也显示出一定的追高风险。就行业的供需结构来看，未来需要关注的一点是：市场可能要证伪的不是被高估的需求，而是高利润驱动下被低估的供给，这种形式的供需结构依然不能构成强有力的利多支撑。而同时，焦炭价格涨声四起，铁矿石也基本处于一个比较高的价格水平，抛开较高的生产利润外，成本线上移也多少会提供一些支撑。
基差变动情况：螺纹钢期价维持贴水格局。以上海螺纹钢现货为计算基准，截止20日收盘，期价贴水319，较前一日缩小6。(现货理计均折实重与盘面价格保持一致)
操作上，尾盘跳水，盘面趋弱。多单依然场外观察，Rb1710支撑位3300下破后有望向3200附近寻找支撑。供参考。
国贸期货研究员：张宝慧
【行情评述】
LME铜价早盘下探随后震荡走高，以十字星报收，沪铜夜盘小幅低开后冲高回落，持仓量小幅增加，站上多条均线，沪铜夜盘高开高走，持仓量基本不变，短期维持多头格局。我国2月工业增加值、固定资产投资等数据好于预期。美联储如期加息25BP，符合市场预期，但耶伦讲话略偏鸽派，美元指数大跌，金银、有色金属大幅反弹。而近期铜矿罢工因素继续干扰市场，由于现货供应紧张，而炼厂买货需求上升影响，贸易商与冶炼厂成交重心继续下降，至70-73美元/吨之间，而贸易商之间成交价格部分已跌破70美元/吨。沪伦盘比值小幅回升，约8.11左右。短期铜价延续反弹，前期多单持有。
【操作策略】
操作上，短期铜价延续反弹，前期多单持有。仅供参考。
国贸期货研究员：蒲红刚
【行情评述及操作策略】
20日铁矿石1705合约午后跳水后窄幅震荡，终收711.5跌0.42%，成交92.8万手，仓减8.9万手；其中，多头前二十名减仓26887手至28.2万手，空头前二十名减仓26265手至26.1万手。
现货方面，20日国产矿主产区市场价格整体持稳，进口矿现货市场成交尚可。干散货海运市场继续上扬，唐山钢坯涨10；成材市场涨跌互现，华东地区持稳，杭州涨10。盘面利润来看，05合约盘面利润收报552点，较前一交易日跌10点，远月利润显著收敛；基差方面，普氏指数再跌0.7美金，基差报56点，港口现货小幅上涨，青岛pb粉报价680，折算干基价格升水25点。
盘面来看，早盘开盘受周末钢坯价格调涨影响，黑色系集体拉升，午后走势分化，螺矿双双跳水，双焦则偏强运行，高位震荡走势。夜间螺矿维持弱势运行，主力大举移仓，近月持仓减量明显。就现货市场来看，螺矿现货均持稳，午后盘面跳水并未带动现货价格走跌，盘面下行导致基差拉大，而在主力移仓的过程中，近月较大贴水导致盘面下行受限，呈现近强远弱格局。
操作上现货价格持稳，近月下行空间有限，远月相对偏弱。仅供参考。
国贸研究员：李华
【结论及投资建议】
周一(3月20日)，市场资金面继续趋紧，IRS多数上行，交易所逆回购利率多数大幅上行，银行间质押式回购利率午后上行明显；国债期货全天维持震荡，主力合约双双小幅收跌；银行间现券成交清淡，资金紧势令短券承压，且午后现券收益率上行幅度有所加大。
资金面方面，央行公开市场进行600亿7天、200亿14天、200亿28天期逆回购操作，当日有600亿逆回购到期，实现净投放400亿，这是央行公开市场时隔17个交易日后，首次实现净投放。虽然央行时隔多日重新净投放，但3月末将有1.59万亿元同业存单将到期，再加上300亿光大转债打新的冲击，预计冻结资金将达4500亿，仅上述两者就会市场带来超过2万亿的资金缺口，同时季末首个MPA考核临近，资金面趋紧局势暂难缓解。
周一央行行长周小川表示，中国的货币政策将强调“稳健中性”，并继续采取措施逐步去杠杆，未来中国将继续运用财政政策和货币政策支持经济增长和结构性改革；GDP挂钩债券有助于解决主权债务问题，建议进一步加强其适用性，带动私人部门参与。我们认为小川行长此次表态是对稳健中性的货币政策的再确认，同时去杠杆的态度依然坚决，意味着未来仍有可能提高公开市场利率。
近期资金面大幅趋紧，最主要的原因是MPA考核临近，各大行融出意愿降低，主要表现为商业银行为应对MPA考核的压力进行种种准备，考核压力不大的银行已经开始提高备付，减少资金融出；而考核压力大的银行仍在想方设法融入跨季资金以缓和指标压力。而大批同存到期、广大转债发行等因素加剧市场资金面紧张的局势。在基本面无明显变化的情况下，短期债市受资金趋紧影响恐将继续震荡调整。
操作上：
TF1706日内参考点位，上方压力：98.995；下方支撑：98.470。
T1706日内参考点位，上方压力：96.790；下方支撑：96.005。
仅供参考。
国贸期货研究员：郑建鑫
【国内】
国务院总理李克强：中国经济稳中向好态势进一步显现，以“互联网+”为代表的新产业、新业态、新模式正成长为对中国经济举足轻重的新动能；中国坚定不移推进贸易投资自由化和便利化，维护多边贸易主渠道地位；欢迎外资企业来华，尤其是到中西部投资兴业。
央行行长周小川：中国的货币政策将强调“稳健中性”，并继续采取措施逐步去杠杆，未来中国将继续运用财政政策和货币政策支持经济增长和结构性改革；GDP挂钩债券有助于解决主权债务问题，建议进一步加强其适用性，带动私人部门参与。
国务院发展研究中心市场经济研究所所长王微：房价上涨已经脱离经济基本面和真实住房需求，与日本1990年房地产泡沫破灭前的情形有相似之处，其可能带来的风险已不容忽视。张高丽副总理近日表示，妥善处置房地产泡沫等一批风险点，确保不发生系统性金融风险。自2月28日以来，已有近20个市、县、区相继出台限购或限购升级措施。这其中既有北京这样的一线城市，又有河北涿州、浙江嘉善这样的受外溢效应影响的环一线三四线城市。近期房地产调控易紧难松。
中国制造业供给指数首次发布，2017年2月中国制造业供给指数为92.67点(起点为2014年1月100点)，同比增加23.22点，增幅为33.44%；环比下降8.09点，降幅为8.03%。
上交所发布《证券期货投资者适当性管理办法》问答。对于投资者购买经评估超过其风险承受能力的产品，《办法》禁止将产品销售给不符合准入要求的投资者，禁止不适当匹配行为，有助于帮助投资者识别风险，减少超出其承受能力风险的损害。
上期所对铜、铝、铅等期货合约及交割细则进行修订。对于阴极铜期货，将标准仓单的磅差由“不超过±0.2%”调整为“不超过±0.1%”；将国产交割铝锭的重量规格由“15KG±2KG或20KG±2KG”调整为“15KG±2KG、20KG±2KG或25KG±2KG”。
郑商所透露，拟从缩短玻璃期货仓单有效期、增设贸易商厂库、出库增加过磅检重三个方面对玻璃期货规则进行调整，以进一步提升玻璃期货市场功能，更好服务实体企业。
上海提出了2017年目标：工业和生产性服务业增加值占上海全市GDP比重65%左右，工业增加值占上海全市GDP比重25%以上，规上工业单位增加值能耗下降2.3%，鼓励区、集团和园区发挥积极性和承载作用。
广州公积金也认房认贷：无住房贷款结清首付4成广州公积金中心发布新政，规定无住房贷款结清，首付也要4成。虽然是3月20日发布的，但却是按照3月17日之前完成网签和购房的执行政策。
河南省政府日前发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的实施意见》，提出组建中原信用增进投资公司，创设和交易信用违约互换等信用增进产品，为河南省“三煤一钢”(河南能源化工集团、中国平煤神马集团、郑煤集团、安钢集团)等国有企业发行债券提供增信服务，降低企业债务成本。
【国际】
英国首相发言人：将在3月29日启动脱欧程序；在触发里斯本第50条后，欧盟27个国家将就谈判纲领以及达成一致，欧盟委员会也将下达谈判指令；首相特蕾莎·梅不打算提前举行选举；英国希望迅速开始脱欧谈判。
德国总理默克尔：德国和日本支持尽快签订欧盟和日本自贸协定；无意通过贸易获得单边的利益，贸易协定意在创造双赢局面。
国际能源署署长比罗尔：今年和未来几年的原油需求预计都将持续上升；预计美国石油产量和页岩气产量将出现“大增长”；若油价触及70-80美元区间，预计页岩油产量增幅将超出预期。
美国费城联储主席哈克周一表示，考虑到数据3月加息是合理的；通胀略超出目标是合适的；不排除今年加息超过3次。
欧洲央行称，2016年外资卖出欧元区债券的规模高于买入水平，为1999年欧元区诞生以来首次。
美国明尼阿波利斯联储主席卡什卡利周一表示，美联储应在数据要求时收紧政策；数据正在波动，为何要急于加息；通胀预期依然被牢牢锚定；美联储暂未面临高通胀威胁；美联储过去5-6年里的通胀预期都是错的；市场需要更多关于美联储资产负债表计划的消息；美国就业市场依然存在改善空间；无需急于缩表；注意市场只是为了确保稳定。
美联储埃文斯周一表示，4%的经济增速目标对美国而言可能过高；通胀离实现2%甚至以上仍有一定距离。2017年FOMC票委、美国芝加哥联储主席埃文斯周一表示，目前经济处于良好轨道上；今年加息三次是完全有可能的；增加还是减少2017年加息次数取决于经济前景；主要担忧通胀，财政政策可能会大幅推高通胀率。
【评论】
国内期市收盘涨跌互现，黑色系走势分化，铁合金量价齐升，硅铁连续两日涨停，并创历史新高，双焦小幅上扬，化工品普遍低迷，有色金属窄幅震荡，农产品多数飘红，贵金属续涨。尽管近日主要一二线城市房地产政策进一步趋紧，但火爆销售和房价上涨亦在向其他城市蔓延，对于上游黑色系的需求影响并不显著。而当前钢材现货市场偏强格局亦未改变，且随着钢厂复产及开工率回升，前期相对偏弱的煤焦现价也已启动补涨。3月份受全国两会召开、煤矿事故频发的影响，主产地安检力度加大，整体煤炭供应偏紧，但随着煤矿开工率逐步恢复，供应将逐步趋于宽松。
摩根大通：将2017年布油价格预期下调至55.75美元/桶；将2018年布油价格预期下调至55.5美元/桶，美油价格预期下调至53.5美元/桶；近期油价下跌是买入的绝佳机会。
【基本面】
1、香港万得通讯社报道，周一(3月20日)，央行公开市场进行600亿7天、200亿14天、200亿28天期逆回购操作，当日有600亿逆回购到期，实现净投放400亿，这是央行公开市场时隔17个交易日后，首次实现净投放。
2、央行行长周小川：中国经济增长速度总体比较稳定，增长前景有所改善；在宏观经济政策上，中国目前注重经济结构的调整，推动供给侧结构性改革，包括产业结构调整；将继续实施积极的财政政策，货币政策强调“稳健中性”。
3、周一(3月20日)，国际油价亚洲时段明显走低，美国原油盘中最大跌幅近1%，因美国钻探活动增多，以及OPEC供应稳定，令已然过剩的市场承压。截止目前，美国原油交投于48.97美元/桶，下跌0.69%；布伦特原油换手于51.50美元/桶，下跌0.50%。
4、近日，印度汽车轮胎制造商协会主席称，其国内天然胶产量远低于需求量。统计数据显示，2016年，印度天然橡胶产量约为57万吨，全球占比4.5%；其国内消费量约80万吨，供需缺口高达20万吨。据了解，该国政府为了保护国内橡胶种植业，制定了高达25%的橡胶进口关税。这导致海外尤其是印尼、泰国的橡胶价格，远低于印度。目前，印度橡胶消费逐年递增，市场人士也寄希望于印度成为橡胶消费大国。此外，包括米其林在内的一些国际知名轮胎制造商，陆续前往印度投资建厂。这也增加了该国天然胶的消费量。 印度橡胶委员会预计，2017-2018财年，印度天然胶产量可增至72万吨，消费量则将增至106万吨，供需缺口扩大至34万吨。这一情况已引起印度轮胎行业高度关注。
5、周一(3月20日)欧市盘中，英镑兑美元窄幅整理后拉升，收复1.24关口，并刷新日内高点至1.2421，涨幅约0.08%。上周，英国议会上院投票通过“脱欧”法案，为英国正式启动“脱欧”扫清了法律障碍。3月16日，英国女王伊丽莎白二世批准“脱欧”法案，授权首相特蕾莎·梅正式启动“脱欧”程序。这意味着英国 “脱欧”已经来到了最后的倒计时节点。
【市场行情回顾】
周一日间沪市天胶主力合约1705震荡回落，终结上周三连阳的走势。最低价17760元/吨，最高价18320元/吨，全天小幅收跌130元/吨，收于17880元/吨(-0.72%)。1709和1801合约最新分别收于18335元/吨(-0.95%)和19920元/吨(-1.07%)。数据显示周一上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1705成交量前20名会员合计成交161536手，较前一交易日减少69196手(-29.99%)。该合约持买单量前20名会员合计持买单56035手，较前一交易日减少5600手(-9.09%)；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单70206手，较前一交易日减少3859手(-5.21%)；上期所仓单数量为281880吨，比上一个交易日减少10吨。今日青岛保税区美金胶市场报价小幅下跌5-20美元/吨，市场报盘气氛一般，部分企业观望暂无计划，部分随行就市报价。青岛保税区报价：泰国RSS3报价2390美元/吨，马来西亚SMR20报价2035美元/吨，印度尼西亚SIR20报价1910美元/吨，越南SVR3L报价2050美元/吨，泰国STR20报价2035美元/吨。国内现货市场报盘涨跌不一，上海地区主流报价整体：泰国RSS3报价18250元/吨 ，海南全乳胶17000元/吨，越南SVR3L17200元/吨。泰国原料收购价格涨跌互现，生胶片74.15，涨0.92；烟胶片75.39，跌1.13；胶水72.00，涨2.00；杯胶63.00，持平(泰铢/公斤)。
【后市操作建议】
周一沪胶震荡回落，成交量同比上一个交易日减少141208手(-33.96%)，持仓量减少18884手(-8.27%)，换月移仓迹象明显。主力合约1705交易前二十名会员中多空均以减仓为主，多头减仓幅度大于多头减仓幅度，部分短多投资者获利高抛了结头寸。尽管泰国将于3月21-22日举行第四批13万吨的国储橡胶拍卖投标，短期可能对沪胶造成一定的冲击。但由于泰国国储橡胶都是储存了三四年的老胶，并不能进入期货市场交割。老胶硬化程度较高，一般少量用作参混加工，消化周期较长，实质上对市场影响有限。预计近期沪胶仍将维持震荡盘整的走势，短期内价格或许有上扬空间，然而上方压力重重，不可盲目追高。在当前沪胶震荡整理的行情下，建议投资者日内短多，在18000以下可以适当低吸，逢高沽空。控制好舱位，做好止盈止损。
【消息面】
1、美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的报告显示，投机基金在大豆期货和期权市场连续第三周减持净多单。截至2017年3月14日的一周，投机基金在芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货以及期权部位持有净多单98,354手，比上周的127,638手减少29,284手。
2、截至上周，巴西大豆农户只出售45%的大豆，相比之下，上年同期为54%，五年平均进度为50%。这反映在装运数量。船运经纪商Williams公司的数据显示，据船运经纪商Williams公司的数据显示，3月份迄今为止，巴西已经出口大豆370万吨，几乎相当于上年的水平。但是巴西港口等待装船的货轮数量只有上年同期的一半左右。考虑到已离港以及预期的船货，3月份的出口量可能约为950万吨。不过考虑到船货取消和/或装运耽搁，3月份的实际出口量可能接近上年同期的830万吨。3月和4月装运大豆的货轮数量比上年同期减少40%。
3、巴西政府公布的贸易数据显示，2017年1月和2月巴西出口大豆730万吨，远高于上年同期的440万吨，2015年同期为240万吨。不过进入3月份以来，巴西大豆出口步伐已经显著放慢，可能因为农户销售匮乏。
4、阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称，截至3月16日的一周，尽管近期出现降雨，但是交易所的周度调查显示70%大豆种植区的土壤墒情处于有利到理想的状态。此外，由于2月份和3月初天气多雨导致低洼地区出现洪水，15%的土壤水分过高。积水过多的地区集中在布宜诺斯艾利斯省、康多巴省，以及阿根廷东北部和西北部的边缘地区。交易所本周继续预测2016/17年度阿根廷大豆产量为5480万吨，和上周预测值持平，比2015/16年度的产量5600万吨减少2.1%。但是交易所不排除今后调高大豆产量的可能性。
【行情分析及操作策略】
外盘方面：美豆主力合约期价继续企稳反弹，但不宜太过乐观，随着南美大豆收割推进，丰产预期继续重压美豆市场。目前全球大豆供应充足已是不争的事实，南美大豆产量前景明朗，继续令豆价承压下行。但持续下跌之后，技术面超卖，短线有技术反弹修正要求，但整体弱势格局尚难改。本周考验美豆主力能否站稳1000美分一线。
油脂方面：周一，沿海一级豆油主流价位在6340-6520元/吨，部分波动10-30元/吨(天津贸易商6500-6510，日照贸易商6500，张家港贸易商6520，广州贸易商6340)。沿海24度棕榈油价格大多在5930-6060元/吨，部分跌20-50元/吨(天津6050-6060跌20，日照贸易商报6020跌50，张家港贸易商6000平，广州5930-5940跌20，厦门6030平)。周一，连盘油脂震荡整理，豆油部分波动10-30元/吨，棕油部分跌20-50元/吨，午后连豆油震荡反弹，低位吸引些补库，但未放量，但棕榈油和菜油午后继续回落，呈现偏弱震荡走势。目前来看，4-6月大豆到港2550万吨，同比增14%，上周油厂开机率重新提升。另外去年10月以来国储菜油拍卖了208万吨，仅30%被终端消耗，四成还未出库，另外30%在中间渠道，菜油拍卖后60天内必须出库，5月份前拍卖菜油都将出库，部分将在5月下半月用于期货交割，5月菜油供应压力将骤增。加上国际市场棕油与豆油倒挂，需求受严重抑制。连棕油期货也由涨转跌，尚未企稳。油脂行情整体仍偏弱，即使出现短线技术反弹，力度也难乐观。
粕类方面：周一，沿海豆粕价格在3000-3070元/吨一线，较上周涨10-40元/吨，(其中天津3070，山东3000-3050，江苏3070，东莞3020-3030，广西地区3010-3020)。周一，连粕反弹，豆粕现货大多跟盘反弹10-40元/吨，偏低位吸引些成交。盘面持续下跌后有技术反弹要求，加上豆粕现货价已跌至保本价，短线豆粕现货或跟盘温和反弹。目前油厂豆粕供应充足，南方库存压力偏大，而养殖业尚处淡季，终端需求疲软，豆粕出货缓慢。基本面利多匮乏，豆粕反弹力度也将有限，整体仍处震荡趋弱格局。
操作上：单边操作：油脂短线随外盘偏弱回调，豆油在触及回落至低位后有所反弹，而棕榈油呈现多空交织。整体而言，油脂跌势尚未完全企稳，建议观望，没有库存的逢低可试探性小批量补库；双粕随盘震荡为主，现货端暂以随买随用为主，远期低价基差逢低可分批适量买入。4月基差点价建议在2850以内可以挂上单子。
Y1705日内参考点位，上方压力：6650；下方支撑：6250；
P1705日内参考点位，上方压力：6150；下方支撑：5750；
OI705日内参考点位，上方压力：6850；下方支撑：6350；
M1705日内参考点位，上方压力：3050；下方支撑：2800；
RM705日内参考点位，上方压力：2650；下方支撑：2350；
个人意见，仅供参考。
国贸期货研究员：杨玮彬、曾沙
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