走势回顾
昨日油价小幅上涨，本月早前欧佩克消息来源称，欧佩克计划与非欧佩克国家一起延长减产计划，甚至在全球原油库存跌至目标水平后，继续从7月开始更多减产。周一伊朗油长赞加内表示，欧佩克1月的减产协议水平“可以接受”；预计非欧佩克产油国将很快合作减产。WTI 4月原油期货收涨0.06美元，涨幅0.11%，报54.05美元/桶。布伦特4月原油期货到期交割日前夕收跌0.06美元，跌幅0.11%，报55.93美元/桶。
周末环保力度加强，昨日国内黑色系再度领涨市场，石化品种震荡修复， LLDPE主力1705最终小幅下跌5元报收9675元/吨，持仓32万手，成交量减少至44万手。聚丙烯冲高回落，1705最终涨30元至8687元/吨，持仓47万手，成交量39万手。
基本面分析
原油市场：
1、OPEC秘书长：尼日利亚、伊朗和利比亚继续豁免于OPEC产出限制。原油市场需要尼日利亚、利比亚和伊朗所产出的每一桶石油。将在六个月结束时评估石油产出上限和豁免问题。非OPEC产油国在兑现减产石油的承诺上行动滞后。并不认为美国页岩油油井会迅速激增。
2、伊朗油长：预计非OPEC产油国将很快在减产石油方面予以合作。
3、阿联酋石油部长：受正面指标支撑，原油市场正在重新持稳。非OPEC产油国正恪守削减原油产能的承诺。
4、俄罗斯能源部长Novak：俄罗斯2月减产规模将超过11.7万桶/日。OPEC与非OPEC产油国1月减产执行率约86%。预计产油国将加快减产执行，因市场需要100%的执行率。俄罗斯将坚持自己的减产承诺。俄罗斯减产力度或达30万桶/日，超过最初预期。俄罗斯2017年下半年减产力度将根据油市是否达到供需平衡决定。
塑料市场：
亚洲乙烯平稳。亚洲乙烯市场收盘持稳。市场人士表示，东北亚乙烯市场交投“真的很安静”。部分业者新年假期尚未归市。
走势回顾
昨日油价小幅上涨，本月早前欧佩克消息来源称，欧佩克计划与非欧佩克国家一起延长减产计划，甚至在全球原油库存跌至目标水平后，继续从7月开始更多减产。周一伊朗油长赞加内表示，欧佩克1月的减产协议水平“可以接受”；预计非欧佩克产油国将很快合作减产。WTI 4月原油期货收涨0.06美元，涨幅0.11%，报54.05美元/桶。布伦特4月原油期货到期交割日前夕收跌0.06美元，跌幅0.11%，报55.93美元/桶。
周末环保力度加强，昨日国内黑色系再度领涨市场，石化品种震荡修复， LLDPE主力1705最终小幅下跌5元报收9675元/吨，持仓32万手，成交量减少至44万手。聚丙烯冲高回落，1705最终涨30元至8687元/吨，持仓47万手，成交量39万手。
基本面分析
原油市场：
1、OPEC秘书长：尼日利亚、伊朗和利比亚继续豁免于OPEC产出限制。原油市场需要尼日利亚、利比亚和伊朗所产出的每一桶石油。将在六个月结束时评估石油产出上限和豁免问题。非OPEC产油国在兑现减产石油的承诺上行动滞后。并不认为美国页岩油油井会迅速激增。
2、伊朗油长：预计非OPEC产油国将很快在减产石油方面予以合作。
3、阿联酋石油部长：受正面指标支撑，原油市场正在重新持稳。非OPEC产油国正恪守削减原油产能的承诺。
4、俄罗斯能源部长Novak：俄罗斯2月减产规模将超过11.7万桶/日。OPEC与非OPEC产油国1月减产执行率约86%。预计产油国将加快减产执行，因市场需要100%的执行率。俄罗斯将坚持自己的减产承诺。俄罗斯减产力度或达30万桶/日，超过最初预期。俄罗斯2017年下半年减产力度将根据油市是否达到供需平衡决定。
塑料市场：
亚洲乙烯平稳。亚洲乙烯市场收盘持稳。市场人士表示，东北亚乙烯市场交投“真的很安静”。部分业者新年假期尚未归市。
1、PE现货市场：为迎接“两会”顺利召开，华北特别是京、津、冀三大区，环保工作一环扣一环，对橡塑及至整个化工行业影响较大。此次环保限产落实具体，考核严厉，涉及广泛，对化工行业影响颇大。据调查，河北、河南、山东等地没有落实环评手续的企业要求全部停产至3月15日，而有的地区环评手续已经停办，直至3月中旬后才能开始办理。
2、PP市场：PP“两桶油”库存节后持续高位，商家出货压力明显。石化库存被动积累对现货市场形成明显压制，去库存进程缓慢，在高库存压力下行情仍有继续走弱可能。
总结
昨日油价小幅上涨，本月早前欧佩克消息来源称，欧佩克计划与非欧佩克国家一起延长减产计划，甚至在全球原油库存跌至目标水平后，继续从7月开始更多减产。周一伊朗油长赞加内表示，欧佩克1月的减产协议水平“可以接受”；预计非欧佩克产油国将很快合作减产。原油库存以及产量供给变化仍将是压制油价的主要因素，高油价将导致非OPEC国家尤其是美国增产，原油上下空间均受限，原油中期宽幅震荡格局概率较大。
石化方面，环保导致下游开工率整体下降，需求较往年同期偏弱。塑料市场目前库存高企，石化多停销结算，市场线性试探高报，成交实单商谈为主，线性主流9600-9930元/吨；PP“两桶油”库存节后持续高位，商家出货压力明显。
操作建议：
LLDPE:短期调整，关注下游需求启动。
PP:库存高位承压，短期偏弱。
(西部期货 周美莉 投资咨询资格号: Z0001463)
走势回顾
昨日螺纹主力1705大幅上涨收阳，开盘3498点，最高3648点，最低3485点，收盘3612点，较上日涨114点，涨幅3.26%，成交393.2万手，较上一交易日减少3.8万手，总持仓301.4万手，较上一交易日增加15.7万手。铁矿石主力1705冲高回落收阳，开盘698.5点，盘中最高732.5点，最低690点，收盘714点，较上日收盘价涨15.5点，涨幅2.22%。成交量214.6万手，较上一交易日增加3.8万手；总持仓120万手，增加3.8万手。
夜盘情况，螺纹主力夜盘窄幅震荡收3592点，跌20点；铁矿主力夜盘窄幅震荡收714.5点，涨0.5点。
现货市场，上海HRB400(20mm)螺纹钢报价3750元/吨，涨150元/吨；唐山钢坯(Q235)价格为3300元/吨，持平。现货贸易进口铁矿石62%品位干基粉矿人民币含税价格为770.91元/吨，环比每吨上升8.08元；国产铁矿石62%品位干基铁精矿含税价格为654.59元/吨，环比每吨上升0.94元。普氏62%铁矿石指数涨3.05美元，报93.65美元，月均价88.56美元。
宏观及供需分析
交通投资再发力，在“十三五”期间，交通运输总投资规模将要达到15万亿人民币，其中铁路3.5万亿，公路7.8万亿，民航0.65万亿，水运0.5万亿。这样的五年总投资规模相比“十二五” 的12.5万亿投资增加了约20%。据中钢协最新数据显示，2017年2月上旬全国重点钢铁企业粗钢日均产量171.78万吨，旬环比增长3.56%。2月上旬末，全国重点钢铁企业钢材库存量1440.64万吨，较上一旬末增长1.82%。铁矿石价格飙涨的同时库存不断创新高。截至2月17日，全国各港口铁矿石库存已连续第七周上涨，总量超1.29亿吨，再创历史新高。
总体评述
昨日螺矿再度大涨，主要受预期炒作影响，唐山1日到15日因两会限产力度大；环保督查再发力，对螺纹钢短期提供支撑。后期主要风险在于高库存能否顺利消化，以及去产能增产量的矛盾能否转变，2月上旬粗钢产量环比继续增加。市场连续大涨已经引发政策层面关注，谨防政策性风险。短期预计偏强高位震荡为主，向上空间已经有限。长期来讲，今年螺纹供需两弱，去产能炒作将成常态，对价格有阶段性提振，在去产能仍为主旋律的背景下实质性减产力度将决定螺纹价格的走势，【2800,4200】区间震荡为主，把握阶段性行情。从成本来看，钢厂利润丰厚，补库需求强烈，炉料表现强劲。随着煤炭产能释放，前期供需错配的紧张格局已经缓解，并且有政策压制，煤焦价格承压较重，震荡为主；补库预期以及高品矿需求旺盛提振铁矿石价格强势，高位风险在放大。
操作建议
螺纹: 炒作提振偏强震荡，谨防政策性风险。
铁矿:观望为主，谨防高位风险放大。
西部期货 谢栩 Z0002095
走势回顾
周一股指期货弱势下行，三品种报收阴线。具体主力合约IF1703报收在3426.6点，跌幅0.7%。沪深300指数报收在3446.22点，跌幅0.8%。IH1703报收在2365.8点，跌幅0.6%；IC1703报收在6348点，跌幅0.85%。
周一沪深两市继续调整，主要股指报收阴线。上证综指收在3228.66点，跌幅0.76%；深证成指收在10353.55点,跌幅0.86%。两市成交4672亿元，基本持平前值，中小板创业板同样收跌。外围市场方面，美股主要指数收涨，欧洲三大股指小幅下跌。
基本面情况
外围方面，美国股市继续上行，欧洲股市小幅下跌。美国总统特朗普称将在国会讲话时谈论自己的预算计划；自己的预算计划着眼于将恐怖分子拒之门外；希望自由但公平的贸易；将在基础设施方面投入巨资；已经就医改问题有了“极佳的解决方案”；等到获悉医疗成本，才能实施税收计划。白宫官员透露特朗普公布的首份预算案将增加国防开支540亿美元；预算案不会涉及税收和其他强制性开支，国外援助将有大幅削减。
国内方面，A股两市继续调整，主要股指报收小阴线，成交较前缩减。经济参考报刊文称，风险防范是金融持续健康发展的永恒主题。中央对此高度重视，多次提出要抑制资产泡沫，防控金融风险。2017年，金融业要促进“脱实向虚”的资金归位，更多投向实体经济。当然，这并不意味简单地增加对实体企业的信贷投入，更不是让资金全部流入实体经济。最根本的还是要振兴实体经济，这是防范金融风险的治本之道。
国家外汇管理局2月27日晚间正式对外发布《通知》，根据《通知》，银行间债券市场境外机构投资者可以在具备资格的境内金融机构办理人民币对外汇衍生品业务。业内人士表示，《通知》的出台，意味着我国外汇市场开放水平的提高。人行研究局首席经济学家马骏表示，此举将会降低境外投资者的外汇对冲成本，有助于吸引更多外资进入中国的债券市场。
央行周一进行100亿7天、100亿14天、100亿28天期逆回购操作，当日净回笼700亿，连续三日净回笼。Shibor涨跌互现，隔夜Shibor跌4.18bp报2.4338%。
操作建议
三月两会将至，重点关注会议期间热点议题。年后市场重拾升势，现货稳步上行。鉴于经济环境以及央行审慎的货币政策全年趋势性行情概率较小，当前阶段性行情投资者谨慎参与。另本周公开市场继续逆回购，短期资金面平稳。股指期货暂时观望为主。
(西部期货高级研究员韩伟伟 投资咨询资格号:Z0002097)
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