走势回顾
上周五螺纹主力1705下探回升收长下影小阴，开盘3512点，最高3515点，最低3373点，收盘3498点，较上日涨15点，涨幅0.43%，成交397万手，较上一交易日增加27.1万手，总持仓285.7万手，较上一交易日增加2.6万手。铁矿石主力1705下探回升收阴，开盘656点，盘中最高660点，最低621点，收盘641.5点，较上日收盘价跌13.5点，跌幅2.06%。成交量26.4万手，较上一交易日增加7.3万手；总持仓32.1万手，减少922手。
夜盘情况，螺纹主力夜盘冲高收3537点，涨39点；铁矿主力夜盘冲高收653点，涨11.5点。
现货市场，上海HRB400(20mm)螺纹钢报价3600元/吨，跌20元/吨；唐山钢坯(Q235)价格为3300元/吨，涨40元/吨。现货贸易进口铁矿石62%品位干基粉矿人民币含税价格为762.83元/吨，环比每吨下降6.54元；国产铁矿石62%品位干基铁精矿含税价格为653.65元/吨，环比持平。
宏观及供需分析
唐山市发布2017年3月份大气污染防治强化措施，3月1日0时至15日24时，唐山市钢铁行业未完成湿法脱硫烟气深度治理的烧结机(含竖炉)全停，完成治理的减少排放50%，焦化完成治理任务的出焦时间延长至36小时，未完成的出焦时间延长至48小时。除使用天然气、管道煤气等清洁能源为热源轧钢厂外，全部停止排放污染物。京津冀大气防治再加码，“大气十条”决战之年，为如期完成目标，今年，京津冀区域钢铁企业将错峰生产。
总体评述
近期供给端收缩预期强烈，炒作因素较多，唐山1日到15日两会限产；环保督查再发力。对螺纹钢短期提供支撑。后期主要风险在于高库存能否顺利消化，以及去产能增产量的矛盾能否转变。对于45万亿固定资产投资目标应理性看待，其对价格的提振目前看更多是市场情绪的炒作。短期预计偏强高位震荡为主。长期来讲，今年螺纹供需两弱，去产能炒作将成常态，对价格有阶段性提振，在去产能仍为主旋律的背景下实质性减产力度将决定螺纹价格的走势，【2800,4200】区间震荡为主，把握阶段性行情。从成本来看，钢厂利润丰厚，补库需求强烈，炉料表现强劲。随着煤炭产能释放，前期供需错配的紧张格局已经缓解，并且有政策压制，煤焦价格承压较重，震荡为主；补库预期以及高品矿需求旺盛提振铁矿石价格强势，高位风险在放大。
走势回顾
上周五螺纹主力1705下探回升收长下影小阴，开盘3512点，最高3515点，最低3373点，收盘3498点，较上日涨15点，涨幅0.43%，成交397万手，较上一交易日增加27.1万手，总持仓285.7万手，较上一交易日增加2.6万手。铁矿石主力1705下探回升收阴，开盘656点，盘中最高660点，最低621点，收盘641.5点，较上日收盘价跌13.5点，跌幅2.06%。成交量26.4万手，较上一交易日增加7.3万手；总持仓32.1万手，减少922手。
夜盘情况，螺纹主力夜盘冲高收3537点，涨39点；铁矿主力夜盘冲高收653点，涨11.5点。
现货市场，上海HRB400(20mm)螺纹钢报价3600元/吨，跌20元/吨；唐山钢坯(Q235)价格为3300元/吨，涨40元/吨。现货贸易进口铁矿石62%品位干基粉矿人民币含税价格为762.83元/吨，环比每吨下降6.54元；国产铁矿石62%品位干基铁精矿含税价格为653.65元/吨，环比持平。
宏观及供需分析
唐山市发布2017年3月份大气污染防治强化措施，3月1日0时至15日24时，唐山市钢铁行业未完成湿法脱硫烟气深度治理的烧结机(含竖炉)全停，完成治理的减少排放50%，焦化完成治理任务的出焦时间延长至36小时，未完成的出焦时间延长至48小时。除使用天然气、管道煤气等清洁能源为热源轧钢厂外，全部停止排放污染物。京津冀大气防治再加码，“大气十条”决战之年，为如期完成目标，今年，京津冀区域钢铁企业将错峰生产。
总体评述
近期供给端收缩预期强烈，炒作因素较多，唐山1日到15日两会限产；环保督查再发力。对螺纹钢短期提供支撑。后期主要风险在于高库存能否顺利消化，以及去产能增产量的矛盾能否转变。对于45万亿固定资产投资目标应理性看待，其对价格的提振目前看更多是市场情绪的炒作。短期预计偏强高位震荡为主。长期来讲，今年螺纹供需两弱，去产能炒作将成常态，对价格有阶段性提振，在去产能仍为主旋律的背景下实质性减产力度将决定螺纹价格的走势，【2800,4200】区间震荡为主，把握阶段性行情。从成本来看，钢厂利润丰厚，补库需求强烈，炉料表现强劲。随着煤炭产能释放，前期供需错配的紧张格局已经缓解，并且有政策压制，煤焦价格承压较重，震荡为主；补库预期以及高品矿需求旺盛提振铁矿石价格强势，高位风险在放大。
操作建议
螺纹: 炒作提振偏强震荡，谨慎观望。
铁矿:观望为主。
西部期货 谢栩 Z0002095
走势回顾
美国活跃石油钻井平台连续六周增加，比去年低点增加近一倍，加之美国原油库存增长，国际油价回跌。周五WIT 4月期货结算价每桶53.99美元，比前一交易日下跌0.46美元，跌幅0.8%，布伦特4月原油期货每桶55.99美元，比前一交易日下跌0.59美元，跌幅1.0%。
上周国内市场以调整为主，石化市场承压明显，震荡走低，LLDPE主力1705最终小幅50元报收9675元/吨，持仓30万手，成交量减少至44万手。聚丙烯冲高回落，1705最终跌20元至8686元/吨，持仓43万手，成交量33万手。
基本面分析
原油市场：
1、随着油价反弹，过去的39周，美国在线钻井有36周增加。欧佩克达成减产协议后，美国页岩油钻井量持续增加，加剧了市场对超供的担忧。今年以来美国石油钻井数量已经高于去年同期数量，随着油价上涨至每桶50美元上方，美国石油钻井数量有继续增加趋势。过去一周，美国石油钻井平台连续第六周增加，同期，美国天然气钻井数量减少。油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止2月24日的一周，美国在线钻探油井数量602座，接近去年5月份低点316座的一倍，比前周增加5座，比去年同期增加202座。
2、 美国能源信息署数据显示，上周美国原油出口量比去年增长了近7倍，在两周内翻了一番，达到创纪录的每天120万桶。国际权威评级机构Morningstar认为，美国原油出口量这样的增长幅度是意想不到的，且填补了欧佩克减产造成的缺口。标普全球普氏机构认为，依赖欧佩克某种等级原油的亚洲用户现在从美国进口，促进了美国原油出口增加。但是Morningstar认为，这是不可持续的现象，因为美国国内需求仍然远高于美国原油总产量，美国用户应该能吸收这些供应量。
3、中国商务部长高虎城：中方将始终稳妥、妥善处理与美国的分歧和矛盾。贸易战不应成为中美关系的一个选项。历史表明中国和美国能够通过对话解决贸易摩擦。新设的7个自贸试验区方案正在履行相关程序。
塑料市场：
亚洲乙烯平稳。亚洲乙烯市场收盘持稳。市场人士表示，东北亚乙烯市场交投“真的很安静”。部分业者新年假期尚未归市。
1、PE现货市场：塑料期货震荡走低，现货市场受期货氛围影响，石化价格普遍下调，以高压为主，线性主流9900-10300元/吨，目前库存高位不减，现货需求不旺，短期压力明显；
2、PP市场：PP“两桶油”库存节后持续高位，商家出货压力明显。石化库存被动积累对现货市场形成明显压制，去库存进程缓慢，在高库存压力下行情仍有继续走弱可能。
总结
美国活跃石油钻井平台连续六周增加，比去年低点增加近一倍，加之美国原油库存增长，国际油价回跌。周五WIT 4月期货结算价每桶53.99美元，比前一交易日下跌0.46美元，跌幅0.8%，布伦特4月原油期货每桶55.99美元，比前一交易日下跌0.59美元，跌幅1.0%。库原油库存以及产量供给变化仍将是压制油价的主要因素，高油价将导致非OPEC国家尤其是美国增产，原油上下空间均受限，原油中期宽幅震荡格局概率较大。
石化方面，塑料期货震荡走低，现货市场受期货氛围影响，石化价格普遍下调，以高压为主，线性主流9900-10200元/吨，目前库存高位不减，现货需求不旺，短期压力明显；PP“两桶油”库存节后持续高位，商家出货压力明显。石化库存被动积累对现货市场形成明显压制，去库存进程缓慢，在高库存压力下行情仍有继续走弱可能。
操作建议：
LLDPE:短期调整，关注下游需求启动。
PP:库存高位承压，短期偏弱。
关注3月份L-PP价差扩大机会。
(西部期货 周美莉 投资咨询资格号: Z0001463)
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