迈科期货早评：金属全线暴跌，关注下方支撑
周四美国股市持稳，联储加息节奏快于预期似乎并未对市场带来太大的困扰，美元亦小幅回落，看来得益于近期强劲的经济数据以及对特朗普减税等刺激经济政策的热烈期待。国内商品昨日却是全面暴跌，住建称将采取措施稳定房地产市场，被认为对房地不利可能是引发回调的原因。不过元宵节以来的两周，下游消费还未明显回升可能是主要原因。有色金属全线暴跌，铜跌幅最大，伦铜收于5850美元，由于外盘一直持仓偏低，或因技术形态的走坏引发了进一步的多头平仓。技术上看铜价回到之前突破位的起点，也是12月以来成交密集区，是中期重要支撑区。市场情绪的变化可谓剧烈，笔者认为中国主要经济数据以及近期公布的部分行业数据都显示房地产、基建引发的需求增长势头良好，而企业投资、补库周期亦维持，但金融去杠杆、美元加息等不时造成震荡，形成受压抑的多头格局，这一基调不变。具体到眼下的调整，与节后市场一致看好补货，但消费启动弱于预期导致明显回调。不过即将进入3月，旺季效应越来越明显，消费还是稳步增长为主，我们认为旺季需求还未被证伪，剧烈下跌接近中期主要支撑区，操作上仍在逢低持买入为主。本周现货方面一直偏弱，昨日价格下跌现货贴水未见收窄，估计周末库存增加较多，暂时令铜价承压。不过急跌可能吸引备货买盘，关注今天现货贴水及持仓变化，中线多头持有，日内短买为主。期锌同样跌至22500的前期成交密集区，其精矿紧张带来的支撑稳固，近期接近年单精矿加工费谈判，亦提供支撑，中线多头持有，日内短买为主。
股市：美股高位持稳，强势格局
原油：小跌，OPEC减产时间延长的预期存在，强势维持
迈科期货早评：金属全线暴跌，关注下方支撑
周四美国股市持稳，联储加息节奏快于预期似乎并未对市场带来太大的困扰，美元亦小幅回落，看来得益于近期强劲的经济数据以及对特朗普减税等刺激经济政策的热烈期待。国内商品昨日却是全面暴跌，住建称将采取措施稳定房地产市场，被认为对房地不利可能是引发回调的原因。不过元宵节以来的两周，下游消费还未明显回升可能是主要原因。有色金属全线暴跌，铜跌幅最大，伦铜收于5850美元，由于外盘一直持仓偏低，或因技术形态的走坏引发了进一步的多头平仓。技术上看铜价回到之前突破位的起点，也是12月以来成交密集区，是中期重要支撑区。市场情绪的变化可谓剧烈，笔者认为中国主要经济数据以及近期公布的部分行业数据都显示房地产、基建引发的需求增长势头良好，而企业投资、补库周期亦维持，但金融去杠杆、美元加息等不时造成震荡，形成受压抑的多头格局，这一基调不变。具体到眼下的调整，与节后市场一致看好补货，但消费启动弱于预期导致明显回调。不过即将进入3月，旺季效应越来越明显，消费还是稳步增长为主，我们认为旺季需求还未被证伪，剧烈下跌接近中期主要支撑区，操作上仍在逢低持买入为主。本周现货方面一直偏弱，昨日价格下跌现货贴水未见收窄，估计周末库存增加较多，暂时令铜价承压。不过急跌可能吸引备货买盘，关注今天现货贴水及持仓变化，中线多头持有，日内短买为主。期锌同样跌至22500的前期成交密集区，其精矿紧张带来的支撑稳固，近期接近年单精矿加工费谈判，亦提供支撑，中线多头持有，日内短买为主。
股市：美股高位持稳，强势格局
原油：小跌，OPEC减产时间延长的预期存在，强势维持
美元：小跌，加息预期支撑，强势格局
铜：48000-47500，急跌至中线主要支撑区，中线多头持有，日内短买，关注现货贴水变化
铝：13800-13600，现货13500下方成本支撑区，关注远月升水是否有效收窄，中线重新买入
锌：22800-22500，中线强支撑区，精矿短缺的支撑稳固，中线多持有，日内短买
迈科期货PTA早评:中期偏暖，短线关注联动力度和资金风向
消息面：
1. 珠海BP公布2月份PTA合同结算价5950元/吨(三个月承兑)，较1月份结价高430元/吨。
2. 中石化PTA2月结算价格执行5950元/吨，较2月挂牌价格上调50元/吨。
3. 佳龙石化60万吨/年PTA装置计划2月28日检修，暂定停车一个月。
行情分析：
当前PTA基本面变化有限，近期连日下挫主要是受累于商品整体回调和多头资金逃离。考虑到其自身加工费大幅缩水，下游低位买盘放量，佳龙石化又面临检修，成本支撑高位背景下，TA仍具备上行潜能。同时技术上MACD绿柱偏长，J线下行速度减弱或也预示下行动能衰减，一旦商品氛围回暖，PTA止跌反弹可能将增大。预期短线随板块联动，下周或逐步结束回调。关注5500支撑表现。
操作建议：
依托支撑逢低试多，破位严格止损。
张巧云 李洁 迈科期货股份有限公司 研究部
迈科期货聚烯烃早评：聚烯烃低位整理，关注L-PP套利机会
行情分析：
近期石化报价连续下挫、买方采购谨慎恶性循环，根本原因还在于下游恢复慢、石化库存高以及需求被证伪后资金情绪的波动。弱势短时或难以根本改观，聚烯烃2月大概率低位整理，去库存力度及速度成为3月后市场趋势发展的关键。而技术上短线超卖显现，不排除技术调整可能，关注L、PP 9520、8420支撑表现。鉴于一时或缺乏稳定单边机会，考虑到地膜旺季将至对L的提振，关注多L空PP套利。
操作建议：
关注L-PP价差800附近套利机会。
张巧云 李洁 迈科期货股份有限公司 研究部
迈科期货早评：主力减仓为主 黑金震荡调整
昨日螺纹铁矿震荡回落，焦炭小幅回升，焦煤偏弱震荡，夜盘铁矿大幅下跌。现货上，建材价格以小幅下跌为主；铁矿港口现货震荡调整；煤焦稳中有跌。随着需求的缓慢恢复社会库存也呈现出下降的迹象，主导钢厂上调出厂价；铁矿港口库存维持高位，在利润空间尚可的情况下对中高品矿的需求依然较大，部分品种因紧缺价格坚挺，然而钢厂铁矿库存高企的情况下仍以按需采购为主；下游钢厂焦炭库存居于高位，部分焦企开始限产，挺价意愿较强；焦煤供应恢复，但下游企业库存充足对于炼焦煤采购积极性较弱。整体来看，去产能政策难被证伪，黑色商品在钢铁供给侧改革的背景下以及在旺季的预期下有望维持震荡偏强格局。短期盘面上随着获利盘的离场期价出现一定程度的回调，关注下游实际需求能否与持续上涨的钢价相匹配；煤焦贴水修复后在现货持续偏弱的情况下缺乏持续上涨动力。
操作上，螺矿趋势多单继续持有；煤焦暂观望。
党曼 任娇娇
迈科期货早评：豆类震荡偏弱
周四美豆持续下跌，播种数据利空，南美大豆丰产压制豆类价格，利多消息匮乏，05合约收跌0.79%。
消息面上，美国农业部展望论坛有专家表示，2017年美国8种主要农作物总播种面积预计为2.498亿英亩，较上年减少约360万英亩。从大豆玉米比价来看，美豆面积将增加，玉米面积减少。美豆面积数据利空，压制市场。AGROConsult表示，本年度巴西大豆产量将达到创纪录的1.078亿吨，前期预计值1.053亿吨。阿根廷大豆产量为5400万吨，低于前期预计的5700万吨。
总结
豆类依旧维持弱势格局。不仅是巴西大豆产量创纪录，巴拉圭本年度大豆产量也从常规的800万吨水平增长至1000万吨，再次打击豆类市场，豆粕沽空观点不变。油脂方面，豆油菜油在供给充足以及需求暂无起色打击下迎来阶段性低点，但也给出一个触底反弹的机会，后期在生物柴油支撑下油脂将迎来上涨。玉米走势震荡，传闻国内南北玉米运输费用上涨，但产区玉米上量压力较大，压制期货价格。
操作建议：
豆粕05合约：空单继续持有。
豆油05合约：6500逢低买入。
菜油05合约：6700逢低买入。
其他品种暂时观望。
李梦屿 冯嘉骅
迈科期货股份有限公司 研究部
迈科期货早评：现货持续回落 沪胶脱离上升通道
行情分析：
昨日青岛保税区烟片跌90美元，标胶跌125美元，山东地区全乳跌100元，现货大幅回调。沪胶仓单增加120至267470吨，处于较高水平。据悉由于贸易商出货不顺，天胶现货市场报价松动以求成交回笼资金。昨日合成胶价格继续回落，上东地区丁苯1502和顺丁分别跌800和250至21000和23650元/吨。昨日RU1705增仓下行，一口气跌破19500和60均线两个支撑位，形态上看已宣告脱离上升通道，下方支撑位还远在17800附近，建议离场观望。
操作建议：
离场观望。
谢雨俊 迈科期货股份有限公司 研究部
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