西部期货早评：盘中急挫 塑料需求启动是关键
走势回顾
石油输出国组织(OPEC)对产油国能更大程度上兑现减产协议感到乐观。但美元指数走强压制原油涨幅，WTI 3月原油收涨0.55美元，涨幅1.0%，报54.33美元/桶。WTI 3月原油期货盘到期交割日收涨0.66美元，涨幅1.24%，报54.06美元/桶。布伦特4月原油期货收涨0.48美元，涨幅0.9%，报56.66美元/桶。
昨日国内市场涨跌互现，但石化市场盘中压力明显，下午盘出现急挫，LLDPE主力1705最终小幅下跌115元报收9830元/吨，持仓30万手，成交量减少至53万手。聚丙烯冲高回落，1705最终跌183元至8778元/吨，持仓48万手，成交量40万手。L-PP价差进一步扩大。
基本面分析
原油市场：
1、美国2月Markit制造业PMI初值54.3，预期55.3，1月终值为55。美国2月Markit服务业PMI初值53.9，预期55.8，1月终值为55.6。美国2月Markit综合PMI初值54.3，1月终值为55.8。
2、OPEC秘书长Barkindo：OPEC 5月将召开两次会议，分别面向OPEC成员国与非成员国。OPEC密切关注利比亚与尼日利亚的进展，预计两国将恢复全部原油产能。目前讨论是否需要进一步降低供应为时过早。OPEC正在解决原油库存高企的问题。预计有更多产油国将加入减产协议。OPEC有意显著提升OPEC减产执行率，希望在适当时机能够达100%执行率。任何低于100%的执行率都是无法令OPEC满意的。交易所的原油多仓数据显示市场对OPEC减产有信心。页岩油将一直在原油市场中保持地位。
3、中国商务部长高虎城：中方将始终稳妥、妥善处理与美国的分歧和矛盾。贸易战不应成为中美关系的一个选项。历史表明中国和美国能够通过对话解决贸易摩擦。新设的7个自贸试验区方案正在履行相关程序。
塑料市场：
西部期货早评：盘中急挫 塑料需求启动是关键
走势回顾
石油输出国组织(OPEC)对产油国能更大程度上兑现减产协议感到乐观。但美元指数走强压制原油涨幅，WTI 3月原油收涨0.55美元，涨幅1.0%，报54.33美元/桶。WTI 3月原油期货盘到期交割日收涨0.66美元，涨幅1.24%，报54.06美元/桶。布伦特4月原油期货收涨0.48美元，涨幅0.9%，报56.66美元/桶。
昨日国内市场涨跌互现，但石化市场盘中压力明显，下午盘出现急挫，LLDPE主力1705最终小幅下跌115元报收9830元/吨，持仓30万手，成交量减少至53万手。聚丙烯冲高回落，1705最终跌183元至8778元/吨，持仓48万手，成交量40万手。L-PP价差进一步扩大。
基本面分析
原油市场：
1、美国2月Markit制造业PMI初值54.3，预期55.3，1月终值为55。美国2月Markit服务业PMI初值53.9，预期55.8，1月终值为55.6。美国2月Markit综合PMI初值54.3，1月终值为55.8。
2、OPEC秘书长Barkindo：OPEC 5月将召开两次会议，分别面向OPEC成员国与非成员国。OPEC密切关注利比亚与尼日利亚的进展，预计两国将恢复全部原油产能。目前讨论是否需要进一步降低供应为时过早。OPEC正在解决原油库存高企的问题。预计有更多产油国将加入减产协议。OPEC有意显著提升OPEC减产执行率，希望在适当时机能够达100%执行率。任何低于100%的执行率都是无法令OPEC满意的。交易所的原油多仓数据显示市场对OPEC减产有信心。页岩油将一直在原油市场中保持地位。
3、中国商务部长高虎城：中方将始终稳妥、妥善处理与美国的分歧和矛盾。贸易战不应成为中美关系的一个选项。历史表明中国和美国能够通过对话解决贸易摩擦。新设的7个自贸试验区方案正在履行相关程序。
塑料市场：
亚洲乙烯平稳。亚洲乙烯市场收盘持稳。市场人士表示，东北亚乙烯市场交投“真的很安静”。部分业者新年假期尚未归市。
1、PE现货市场：塑料期货震荡走低，现货市场受期货氛围影响，石化价格普遍下调，以高压为主，线性主流9900-10300元/吨，目前库存高位不减，现货需求不旺，短期压力明显；
2、PP市场：PP“两桶油”库存节后持续高位，商家出货压力明显。石化库存被动积累对现货市场形成明显压制，去库存进程缓慢，在高库存压力下行情仍有继续走弱可能。
总结
石油输出国组织(OPEC)对产油国能更大程度上兑现减产协议感到乐观。但美元指数走强压制原油涨幅，库原油库存以及产量供给变化仍将是压制油价的主要因素，高油价将导致非OPEC国家尤其是美国增产，原油上下空间均受限，原油中期宽幅震荡格局概率较大。
石化方面，塑料期货震荡走低，现货市场受期货氛围影响，石化价格普遍下调，以高压为主，线性主流9900-10300元/吨，目前库存高位不减，现货需求不旺，短期压力明显；PP“两桶油”库存节后持续高位，商家出货压力明显。石化库存被动积累对现货市场形成明显压制，去库存进程缓慢，在高库存压力下行情仍有继续走弱可能。
操作建议：
LLDPE:短期调整，关注下游需求启动。
PP:库存高位承压，短期偏弱。
关注3月份L-PP价差扩大机会。
(西部期货 周美莉
西部期货早评：预期炒作延续 螺纹冲高风险大
走势回顾
昨日螺纹主力1705冲高回落收小阳，开盘3566点，最高3630点，最低3552点，收盘3575点，较上日涨29点，涨幅0.82%，成交322.7万手，较上一交易日减少75.4万手，总持仓305.8万手，较上一交易日减少13.6万手。铁矿石主力1705震荡走高收阳，开盘716点，盘中最高741.5点，最低710.5点，收盘732点，较上日收盘价涨18点，涨幅2.52%。成交量164.9万手，较上一交易日增加9.7万手；总持仓122.1万手，减少2.6万手。
夜盘情况，螺纹主力夜盘震荡走低收3549点，跌26点；铁矿主力夜盘窄幅震荡收723点，跌9点。
现货市场，上海HRB400(20mm)螺纹钢报价3690元/吨，涨50元/吨；唐山钢坯(Q235)价格为3330元/吨，涨80元/吨。现货贸易进口铁矿石62%品位干基粉矿人民币含税价格为771.01元/吨，环比每吨上升14.65元；国产铁矿石62%品位干基铁精矿含税价格为638.39元/吨，环比每吨上升5.43元。
宏观及供需分析
中央政治局会议指出，实现今年经济社会发展目标任务，要稳定和完善宏观经济政策，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，创新宏观调控方式，加强区间调控、定向调控、相机调控，为经济发展和结构性改革营造稳定环境。加强供给侧结构性改革，深挖国内需求潜力，推进农业供给侧改革，积极主动扩大开放，加强生态环境保护。中钢协党委书记刘振江表示要认清形势，共同维护钢材市场平稳运行，对于中频炉必须坚决取缔。
总体评述
本轮上涨主要缘于预期炒作，市场情绪和资金推动。但行情启动太快，下游消费尚未跟随，现货价格拉涨但不稳，有价无市。主要压力在于高库存和消费能否及时回暖。对于45万亿固定资产投资目标应理性看待，其对价格的提振目前看更多是市场情绪的炒作。短期预计震荡加剧，冲高风险加大。长期来讲，今年螺纹供需两弱，去产能炒作将成常态，对价格有阶段性提振，在去产能仍为主旋律的背景下实质性减产力度将决定螺纹价格的走势，【2800,4200】区间震荡为主，把握阶段性行情。从成本来看，钢厂利润丰厚，补库需求强烈，炉料表现强劲。随着煤炭产能释放，前期供需错配的紧张格局已经缓解，并且有政策压制，煤焦价格承压较重，震荡为主；补库预期以及高品矿需求旺盛提振铁矿石价格强势，高位风险在放大。
操作建议
螺纹: 冲高风险加大，谨慎观望。
铁矿:观望为主。
西部期货 谢栩
西部期货早评:监管层严格去杠杆 股指期货多单持有
走势回顾
周二股指期货高开震荡，IF及IH走势偏弱，IC较强报收阳线。具体主力合约IF1703报收在3459.2点，涨幅0.21%。沪深300指数报收在3482.82点，涨幅0.33%。IH1703报收在2388.6点，涨幅0.1%；IC1703报收在6341点，涨幅0.74%。
周二沪深两市低开高走，主要股指报收阳线。上证综指收在3253.33点，涨幅0.41%；深证成指收在10405.75点,涨幅0.74%。两市成交4989亿元，上日为4987亿。中小创业板强势报收大阳线。外围市场，美国股市继续走高；欧洲三大股指收阳。
基本面情况
外围方面，美国股市继续刷新纪录新高，欧洲股市多数上涨。美国国土安全部官员2月21日发布一系列关于解释总统特朗普移民和边境安全政策的文件，移民机构、海关官员和边境机构现在可以驱逐任何犯罪的移民。相比之下，前总统奥巴马时期，驱逐的首要对象是那些严重犯罪的未登记移民。
国内方面，A股两市再创佳绩，主要股指报收阳线，刷新此阶段上涨的新高。股指期货松绑消息落地，根据新规测算当前主力IF、IH、IC一手平今仓手续费为950元，650元，1150元左右。鉴于IC日常波动率较大，保证金实行区别对待，仍维持在30%，IF及IH保证金比例为20%，当前主力IF、IH、IC保证金为20万，15万，38万左右。
媒体报道，中国一行三会起草资管新规，新规明确提出打破刚性兑付；金融机构不得开展表内资产管理业务；禁止资管产品直接或间接投资“非标资产”；统一要求金融机构按照产品管理费收入的10%计提风险准备金；“新老划断”。另据报道：资管新规对各类资产管理计划进行统一约束的同时，嵌套行为可能也将被禁止，即不允许资管产品投资其他资管产品。此外，非金融机构未经许可将不得自主发行、销售、代销资管产品。资管业务正在经历全面规范，监管层严格去杠杆风格延续。
另外本周公开市场继续逆回购操作，周二继续实现净投放。
操作建议
伴随两会预期，市场重拾升势。但鉴于经济环境以及央行审慎的货币政策全年趋势性行情概率较小，投资者谨慎参与阶段性行情。股指期货松绑对行情不具有方向性影响，而短期市场或有情绪波动。目前来看，市场或延续上升，投资者多单谨慎持有。
(西部期货韩伟伟
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