西部期货早评：现货市场拉涨 螺纹冲高风险加大
走势回顾
昨日螺纹主力1705震荡走高收阳，开盘3481点，最高3557点，最低3461点，收盘3546点，较上日涨73点，涨幅2.1%，成交398万手，较上一交易日增加38.7万手，总持仓319.4万手，较上一交易日增加37.8万手。铁矿石主力1705震荡走高收阳，开盘705点，盘中最高715.5点，最低694.5点，收盘714点，较上日收盘价涨12点，涨幅1.71%。成交量155.2万手，较上一交易日减少5.3万手；总持仓127.7万手，增加5万手。
夜盘情况，螺纹主力夜盘高开高走收3587点，涨41点；铁矿主力夜盘震荡走高收727点，涨13点。
现货市场，上海HRB400(20mm)螺纹钢报价3640元/吨，涨150元/吨；唐山钢坯(Q235)价格为3250元/吨，涨120元/吨。现货贸易进口铁矿石62%品位干基粉矿人民币含税价格为771.01元/吨，环比每吨上升14.65元；国产铁矿石62%品位干基铁精矿含税价格为638.39元/吨，环比每吨上升5.43元。普氏62%铁矿石指数涨2.90美元，报93.75美元，月均值86.97美元。
宏观及供需分析
央行20日在公开市场进行了1700亿元逆回购操作，其中包括700亿元7天期、600亿元14天期和400亿元28天期，中标利率分别为2.35%、2.50%、2.65%，均与上次持平。由于当天有400亿元逆回购到期，加上上周日到期的300亿元逆回购顺延至本周一，由此周一实现资金净投放1000亿元，为连续三日净投放。湖南省严厉打击“地条钢”等违法违规生产专项行动以来，清查出益阳中源钢铁有限公司等9家生产“地条钢”企业。目前这9家企业的275万吨落后产能已全部关停退出。
总体评述
本轮上涨主要缘于预期炒作，市场情绪和资金推动。但行情启动太快，下游消费尚未跟随，现货价格拉涨但不稳，有价无市。主要压力在于库存和消费能否及时回暖。螺纹钢社会库存及钢厂库存增幅过大，目前属于季节性库存积累，重点关注后期库存消化的顺畅程度。短期预计震荡加剧，冲高风险加大。长期来讲，今年螺纹供需两弱，去产能炒作将成常态，对价格有阶段性提振，在去产能仍为主旋律的背景下实质性减产力度将决定螺纹价格的走势，【2800,4200】区间震荡为主，把握阶段性行情。从成本来看，钢厂利润丰厚，补库需求强烈，炉料表现强劲。随着煤炭产能释放，前期供需错配的紧张格局已经缓解，并且有政策压制，煤焦价格承压较重，震荡为主；补库预期以及高品矿需求旺盛提振铁矿石价格强势。
西部期货早评：现货市场拉涨 螺纹冲高风险加大
走势回顾
昨日螺纹主力1705震荡走高收阳，开盘3481点，最高3557点，最低3461点，收盘3546点，较上日涨73点，涨幅2.1%，成交398万手，较上一交易日增加38.7万手，总持仓319.4万手，较上一交易日增加37.8万手。铁矿石主力1705震荡走高收阳，开盘705点，盘中最高715.5点，最低694.5点，收盘714点，较上日收盘价涨12点，涨幅1.71%。成交量155.2万手，较上一交易日减少5.3万手；总持仓127.7万手，增加5万手。
夜盘情况，螺纹主力夜盘高开高走收3587点，涨41点；铁矿主力夜盘震荡走高收727点，涨13点。
现货市场，上海HRB400(20mm)螺纹钢报价3640元/吨，涨150元/吨；唐山钢坯(Q235)价格为3250元/吨，涨120元/吨。现货贸易进口铁矿石62%品位干基粉矿人民币含税价格为771.01元/吨，环比每吨上升14.65元；国产铁矿石62%品位干基铁精矿含税价格为638.39元/吨，环比每吨上升5.43元。普氏62%铁矿石指数涨2.90美元，报93.75美元，月均值86.97美元。
宏观及供需分析
央行20日在公开市场进行了1700亿元逆回购操作，其中包括700亿元7天期、600亿元14天期和400亿元28天期，中标利率分别为2.35%、2.50%、2.65%，均与上次持平。由于当天有400亿元逆回购到期，加上上周日到期的300亿元逆回购顺延至本周一，由此周一实现资金净投放1000亿元，为连续三日净投放。湖南省严厉打击“地条钢”等违法违规生产专项行动以来，清查出益阳中源钢铁有限公司等9家生产“地条钢”企业。目前这9家企业的275万吨落后产能已全部关停退出。
总体评述
本轮上涨主要缘于预期炒作，市场情绪和资金推动。但行情启动太快，下游消费尚未跟随，现货价格拉涨但不稳，有价无市。主要压力在于库存和消费能否及时回暖。螺纹钢社会库存及钢厂库存增幅过大，目前属于季节性库存积累，重点关注后期库存消化的顺畅程度。短期预计震荡加剧，冲高风险加大。长期来讲，今年螺纹供需两弱，去产能炒作将成常态，对价格有阶段性提振，在去产能仍为主旋律的背景下实质性减产力度将决定螺纹价格的走势，【2800,4200】区间震荡为主，把握阶段性行情。从成本来看，钢厂利润丰厚，补库需求强烈，炉料表现强劲。随着煤炭产能释放，前期供需错配的紧张格局已经缓解，并且有政策压制，煤焦价格承压较重，震荡为主；补库预期以及高品矿需求旺盛提振铁矿石价格强势。
操作建议
螺纹: 冲高风险加大，谨慎观望。
铁矿:观望为主。
西部期货 谢栩
西部期货早评：现货市场下调价格 塑料震荡修复
走势回顾
WTI 3月原油期货到期交割日前一天收涨0.04美元，涨幅0.07%，报53.40美元/桶，美国金融市场2月20日因华盛顿日而休市一天。布伦特4月原油期货收涨0.16美元，涨幅0.29%，报55.81美元/桶。
昨日国内市场涨跌互现，石化继续调整，LLDPE主力1705最终小幅下跌15元报收9925元/吨，持仓28万手，成交量减少至37万手。聚丙烯冲高回落，1705最终跌45元至8937元/吨，持仓40万手，成交量26万手。
基本面分析
原油市场：
1、美国油服贝克休斯：美国2月17日当周石油钻井机活跃口数增加6台，至597台。2月17日当周天然气钻井增加4台至153台，同期总钻井增加10台至751台。
2、国家能源局：要求全国能源消费总量控制在44亿吨标准煤左右，其中煤炭消费比重下降到60%左右；全国能源生产总量36.7亿吨标准煤左右，其中煤炭产量36.5亿吨左右，原油产量2.0亿吨左右；全年力争关闭落后煤矿500处以上，退出产能5000万吨左右。
3、OPEC、非OPEC减产监督委员会计划于3月25至26日召开会议。
塑料市场：
亚洲乙烯平稳。亚洲乙烯市场收盘持稳。市场人士表示，东北亚乙烯市场交投“真的很安静”。部分业者新年假期尚未归市。
1、PE现货市场：石化方面，PE石化价格涨跌互现，市场报盘顺势整理，商家积极出货，交投气氛略有回落，成交一般，线性主流10050-10350元/吨，节后商家开工率提升，消化前期库存；
2、PP市场：PP“两桶油”库存节后持续高位，加重市场担忧情绪。但节后多数工厂订单力度逐步恢复，支撑市场部分需求。部分石化及中油出厂价陆续上调，近期拉丝徘徊8900-9350元/吨，共聚徘徊9200-9800元/吨。
总结
WTI 3月原油期货到期交割日前一天收涨0.04美元，涨幅0.07%，报53.40美元/桶，美国金融市场2月20日因华盛顿日而休市一天。布伦特4月原油期货收涨0.16美元，涨幅0.29%，报55.81美元/桶。库原油库存以及产量供给变化仍将是压制油价的主要因素，高油价将导致非OPEC国家尤其是美国增产，原油上下空间均受限，原油中期宽幅震荡格局概率较大。
石化方面，塑料期货震荡走低，现货市场受期货氛围影响，石化价格普遍下调，以高压为主，线性期货低开，市场高压下滑，线性/低压整理，成交平淡，线性主流9900-10300元/吨；PP“两桶油”库存节后持续高位，加重市场担忧情绪。昨日市场价格小幅下滑，近期拉丝徘徊8900-9300元/吨，共聚徘徊9200-9800元/吨。
操作建议：
LLDPE: 3月份供给仍有支撑预期，暂且观望。
PP:宽幅震荡为主，不宜追空。+
(西部期货 周美莉
西部期货早评:市场延续上升 股指期货谨慎多单
走势回顾
周一股指期货低开高走，集体报收大阳线。具体主力合约IF1703报收在3462.6点，涨幅1.89%。沪深300指数报收在3471.39点，涨幅1.46%。IH1703报收在2393.2点，涨幅1.39%；IC1703报收在6313.8点，涨幅1.62%。
周一沪深两市低开高走，主要股指报收大阳线。上证综指收在3239.96点，涨幅1.18%；深证成指收在10329点,涨幅1.29%。两市成交4987亿元，上日为4992亿。中小创业板报收阳线。外围市场，美国股市休市；欧洲三大股指多数下跌。
基本面情况
外围方面，欧洲股市多数下跌。外媒报道，特朗普政府计划命令移民机构大幅扩大被列为驱逐出境目标的移民群体。该文件已获得美国国土安全部部长凯利批准，目前仍在接受白宫的最终审核。欧元集团主席迪赛尔布鲁姆称，让国际债权人代表回到希腊恢复债务谈判是本周一欧元区财长会议议程的“第一目标”，达成此目标后接下来必须有IMF参与，希腊目前并无紧迫的资金需求，其他欧洲国家大选不会影响希腊谈判。
国内方面，A股两市再创佳绩，主要股指报收阳线，刷新此阶段上涨的新高。股指期货松绑消息落地，根据新规测算当前主力IF、IH、IC一手平今仓手续费为950元，650元，1150元左右。鉴于IC日常波动率较大，保证金实行区别对待，仍维持在30%，IF及IH保证金比例为20%，当前主力IF、IH、IC保证金为20万，15万，38万左右。
消息人士称，中国央行正例行评估符合定向降准条件的商业银行申请，支持“三农及小微”等要求不变。央行正在考核2016年度银行信贷支农支小的情况，满足条件的可继续享受优惠准备金率。根据央行要求，此次定向降准考核标准仍包括，去年末资本充足率达到最低监管要求，同时涉农贷款增量占全部新增贷款超过50%，且上年末本外币小微企业贷款余额占全部本外币贷款余额比例超过50%。
另外本周公开市场继续逆回购操作，周一实现净投放。
操作建议
伴随两会预期，市场重拾升势。但鉴于经济环境以及央行审慎的货币政策全年趋势性行情概率较小，投资者谨慎参与阶段性行情。股指期货松绑对行情不具有方向性影响，而短期市场或有情绪波动。目前来看，市场或延续上升，投资者谨慎参与多单。
(西部期货韩伟伟
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